Rapport semestriel 2006

Texte intégral

(1)WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Rapport semestriel 2006.

(2) Rapport d’activité semestriel. 3. Bilan consolidé. 6. Compte de résultat consolidé. 8. Variation des capitaux propres consolidés. 9. Tableau des flux de trésorerie consolidés. 10. Notes annexes aux états financiers consolidés. 11. Rapport des Commissaires aux comptes. 20. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. Sommaire. 1.

(3) Rapport d’activité semestriel Les éléments chiffrés significatifs de l’activité du Groupe sont. € En millions d’€ Produit net de l'activité de conseil Produit net de l’activité pour compte propre (1). 30/06/2006 IFRS. 30/06/2005 IFRS. 31/12/2005 IFRS. 17,3. 10,6. 19,6. Produit de l'activité courante. 17,3. 10,6. 19,6. Frais de personnel. - 4,6. - 3,2. - 6,2. Coût des locaux. - 0,3. - 0,4. - 0,7. Autres charges. - 0,7. - 0,7. - 1,5. Résultat net avant impôt. 11,7. 6,3. 11,3. 6,0. 3,7. 7,0. Résultat net. (1) : Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat (20,7 M€) + coût du risque (-3,4 M€).. Principales données opérationnelles. s’appuient sur une volatilité plutôt faible, conforme à celle connue en. Le résultat net consolidé s’établit à 6 millions d’€ en hausse de 61,7%. 2005 alors qu’en mai et juin, la volatilité du marché a fortement. par rapport au premier semestre 2005.. augmenté pour atteindre le double de celle constatée en moyenne. Le produit d’activité courante progresse de 62,8% sur un an, à près de. l’année passée. Ainsi, avec une volatilité toujours sensiblement. 17,3 millions d’€. Il en découle un rendement brut de gestion, rapport. inférieure à celle des années 1999-2002, l’amélioration constante. du produit d’activité courante sur la moyenne des fonds propres du. de nos systèmes et la poursuite de notre industrialisation sur les. semestre, qui ressort à 52,72% sur 6 mois.. axes géographiques et structurels nous ont permis d’exploiter. Ces résultats en nette progression proviennent de bonnes performances au premier trimestre renforcées par celles du deuxième trimestre, plus porteur. En effet, les trois premiers mois de 2006. efficacement les spécificités de notre métier. En outre, l’activité « Arbitrages sur fusions/acquisitions » a fait preuve d’un nouveau dynamisme, bénéficiant ce semestre d’une conjoncture favorable. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. résumés dans le tableau ci dessous :. 3.

(4) Rapport d’activité semestriel (nombre important d’opérations avec surenchères) et n’enregistrant. des attributions à la réalisation des résultats financiers de la Société.. aucun échec significatif.. L’acquisition des plans est progressive en fonction des résultats. Le coût du risque est constitué par la provision de l’ensemble des. réalisés et l’ensemble des plans sera attribué si le résultat net. créances que le Groupe détient sur l’Etat Italien, compte tenu de leur. consolidé atteint 100 millions d’€ sur une période cumulée de 5 ans.. antériorité et du fait que leur recouvrement devra se faire par voie. Les modalités d’octroi des actions et la disponibilité de. contentieuse.. celles-ci sont strictement encadrées pour ne pas perturber le marché du titre ABC arbitrage et pour garantir la protection des actionnaires. La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période. La hausse des frais généraux résulte de la volonté du Groupe de valoriser les compétences de chaque collaborateur en affirmant le lien direct qui existe entre les objectifs fixés, le résultat et la rémunération variable de chacun. Le fait que cette évolution (+ 30,2% par rapport au 1er semestre 2005) reste très inférieure à. d’acquisition des droits. Cette charge dont la contrepartie figure en capitaux propres est calculée sur la base de la valeur globale du plan, déterminée à la date d’attribution par le Conseil d’administration. La charge s’élève pour le 1er semestre 2006 à 276 milliers d’€ et concerne 24 personnes.. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. celle des revenus (+ 62,8%) s’explique par la maîtrise des frais de. 4. fonctionnement.. Distributions de dividendes. L’effectif moyen s’établit sur le semestre à 53 personnes en hausse. L’Assemblée Générale du 31 mai 2006 a décidé le versement d’un. de 3 personnes par rapport à la même période en 2005.. solde sur dividende afférent à l’exercice 2005 d’un montant net de 0,10 €. L’Assemblée Générale du 31 mai 2006 a approuvé un programme. par action. Pour mémoire, tout ou partie de ce dividende pouvait être. ambitieux d’intéressement au capital de la société en faveur de. réinvesti en actions directement assimilables aux actions existantes,. ses dirigeants et d’une sélection de salariés, intitulé « Projet. émises à un prix de 2,27 €. Sur ce solde, distribué fin juillet 2006,. Horizon 2010 ». Le Conseil d’administration est convaincu que ces. le taux de réinvestissement se situe à près de 80%.. plans permettent une convergence d’intérêts entre actionnaires et. Le dividende 2005 s’établit ainsi à un montant net de 0,20 € par action. salariés du Groupe.. ordinaire.. La principale caractéristique de ces plans est de fixer des objectifs de. Au 1er août 2006, compte tenu des souscriptions d’actions nouvelles. résultat dans un horizon de 5 ans et de conditionner la concrétisation. par les porteurs d’options et du réinvestissement de dividende. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Frais généraux.

(5) Rapport d’activité semestriel en actions, le capital de la Société mère s’établit à 498 287 €, divisé en 31 142 950 actions ordinaires. Le flottant représente à cette date 47 % de l’actionnariat. Le Conseil d’administration décide le versement d’un acompte sur le dividende 2006 de 0,13 € par action ABC arbitrage. Chaque actionnaire bénéficiera de la possibilité de réinvestir tout ou partie de ce. le 16 novembre 2006, la période d’option allant jusqu’au 30 novembre 2006 inclus, pour une livraison des actions et un versement du numéraire le 8 décembre 2006. Perspectives Le Conseil d’administration souligne que les excellents résultats du premier semestre illustrent la stratégie et les actions engagées par ABC arbitrage depuis plusieurs années avec succès ; ils démontrent la capacité du Groupe et de ses collaborateurs à se fédérer autour de projets pérennes et prometteurs pour l’avenir. Fort de la solidité et de la qualité de ses résultats, néanmoins dans un contexte de volatilité à nouveau faible, le Groupe aborde le second semestre avec confiance.. Le Conseil d’administration Le 28 septembre 2006. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. dividende en actions ABC arbitrage au prix de 2,40 € par action. Cet acompte, qui ne présage pas des distributions futures, sera détaché. 5.

(6) Comptes consolidés au 30 juin 2006. En €. Note. Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Actifs financiers non courants. 2.2.. Actifs d’impôt différé Total actif non courant. Rapport semestriel 2006 ABC ARBITRAGE. 31/12/2005 IFRS. 10 362. 12 030. 404 954. 475 638. 392 622. 418 473. 959 868. 578 036. 1 767 806. 1 484 176. Actifs financiers en juste valeur par résultat. 2.4.. 483 282 099. 357 814 566. Autres créances. 2.5.. 4 469 239. 7 292 736. 275 775. 301 638. Total actif courant. 488 027 113. 365 408 940. TOTAL ACTIF. 489 794 919. 366 893 116. Disponibilités. 6. 30/06/2006 IFRS. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Bilan actif.

(7) Comptes consolidés au 30 juin 2006 Bilan passif Note. En € PROPRES. 31/12/2005 IFRS. (part du Groupe). Capital Primes d’émission Réserves consolidées. 481 256. 481 215. 22 730 425. 22 726 801. 3 291 986. 1 887 079. -. - 2 907 770. 6 003 980. 7 031 687. 32 507 647. 29 219 012. - 129. - 115. Provision pour risques et charges. 442 168. 442 168. Passifs financiers non courants. 166 183. 166 183. Passif non courant. 608 351. 608 351. Acompte sur dividende – résultat en instance d’affectation Résultat net Total capitaux propres. 2.3.. Intérêts minoritaires. Passifs financiers en juste valeur par résultat. 2.4.. 445 520 389. 332 117 971. Autres dettes. 2.5.. 6 271 597. 2 260 741. 4 665 601. 2 653 187. 221 462. 33 968. Passif courant. 456 679 050. 337 065 867. TOTAL PASSIF. 489 794 919. 366 893 116. Passifs d’impôts exigibles Crédits à court terme et banques. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. CAPITAUX. 30/06/2006 IFRS. 7.

(8) Comptes consolidés au 30 juin 2006. Note. 30/06/2006 IFRS. 30/06/2005 IFRS. 31/12/2005 IFRS. Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat. 3.1.. 20 718 989. 11 141 775. 20 842 619. Autres produits de l’activité. 3.2.. 451 722. 439 717. 895 543. Achats et charges externes. 3.3.. - 1 268 053. - 1 285 278. - 2 673 588. - 190 960. - 209 404. - 303 280. 3.4.. - 4 460 968. - 3 117 298. - 5 901 517. - 139 798. - 141 182. - 275 420. 15 110 932. 6 828 329. 12 584 357. - 3 419 878. - 517 334. - 1 247 749. RÉSULTAT NET AVANT IMPÔTS. 11 691 054. 6 310 995. 11 336 608. Impôts exigibles. - 6 068 921. - 2 339 375. - 4 307 232. Impôts différés. 381 832. - 258 450. 2 278. RÉSULTAT NET. 6 003 966. 3 713 171. 7 031 654. Résultat net part du Groupe. 6 003 980. 3 713 205. 7 031 687. - 14. - 34. - 33. 30 075 924. En €. Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel Dotations aux amortissements et aux provisions RÉSULTAT OPÉRATIONNEL. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. Coût du risque. 8. Résultat net minoritaires. Nombre d’actions ordinaires. 3.5.. 30 078 503. 27 993 194. Résultat net par action ordinaire. 0,20. 0,13. 0,23. Résultat net dilué par action ordinaire. 0,20. 0,13. 0,23. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Compte de résultat.

(9) Comptes consolidés au 30 juin 2006. € En milliers d’€. Situation au 01/01/2005 MOUVEMENTS LIÉS AUX Opérations sur capital. Capital. Instruments de capitaux propres et réserves liées. Élimination des titres autodétenus. Réserves et résultats consolidés. Total part du Groupe. 448. 18 863. - 95. 4 726. 23 941. RELATIONS AVEC LES ACTIONNAIRES. ns. 4. -. -4. -. Elimination des titres autodétenus. -. -. 22. - 32. - 11. Affectation du résultat 2004 *. -. -. -. - 2 798. - 2 798. Résultat consolidé du 1er semestre 2005. -. -. -. 3 713. 3 713. 448. 18 867. - 73. 5 604. 24 845. 481. 22 727. - 61. 6 072. 29 219. Situation au 30/06/2005 Situation au 01/01/2006 MOUVEMENTS LIÉS AUX Opérations sur capital. RELATIONS AVEC LES ACTIONNAIRES. ns. 4. -. -. 4. Elimination des titres autodétenus. -. -. ns. 13. 13. Paiements en actions. -. -. -. 276. 276. Affectation du résultat 2005 *. -. -. -. - 3 008. - 3 008. Résultat consolidé du 1er semestre 2006 Situation au 30/06/2006. -. -. -. 6 004. 6 004. 481. 22 730. - 61. 9 357. 32 508. ns : non significatif * Les affectations de résultat 2004 et 2005 ne tiennent pas compte du résultat des réinvestissements de dividende en actions réalisés au cours des mois de juillet (cf. note 2.3.).. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. Variation des capitaux propres consolidés. 9.

(10) Comptes consolidés au 30 juin 2006. 30/06/2006 IFRS. 30/06/2005 IFRS. 31/12/2005 IFRS. Résultat net. 6 004. 3 713. 7 032. Dotations nettes aux provisions. 3 420. 448. 1 155. 140. 141. 275. - 382. 258. 2. 290. - 11. 56. 9 472. 4 550. 8 521. Variation du besoin en fonds de roulement. - 6 638. - 3 478. - 8 406. Flux net de trésorerie généré par l’activité. 2 834. 1 073. 115. - 43. - 135. - 197. € En milliers d’€. Dotations nettes aux amortissements Variation d’impôts différés Autres Marge brute d’autofinancement. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissements. 10. Augmentation de capital en numéraire. 4. -. 12. Dividendes versés par la Société mère. - 3 008. - 2 798. - 1 823. -. -. -. - 3 004. - 2 798. - 1 810. - 213. - 1 861. - 1 892. Trésorerie d’ouverture. 268. 2 159. 2 159. Trésorerie de clôture. 55. 298. 268. Souscription d’emprunts Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement Variation nette de trésorerie. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Tableau de flux de trésorerie consolidés.

(11) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006. Les comptes consolidés semestriels résumés du groupe ABC arbitrage au titre de la période de six mois close le 30 juin 2006 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (« International Financial Reporting Standards) tel qu’adopté par l’Union européenne au 30 juin 2006. En particulier, les comptes consolidés semestriels du Groupe ont été préparés et sont présentés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits résumés. Ces comptes consolidés semestriels doivent être lus en complément des comptes consolidés audités de l’exercice clos au 31 décembre 2005. Les principes et méthodes comptables retenus pour l’établissement. passée et d’autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent de base à l’exercice du jugement rendu dans le cadre de la détermination des valeurs comptables d’actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d’autres sources. Les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers du groupe ABC arbitrage peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue. Les activités du Groupe ne présentant pas de caractère saisonnier ou cyclique, les résultats du premier semestre ne sont donc pas influencés à ce titre.. 2. Notes relatives au bilan du premier semestre 2006. des comptes consolidés semestriels sont identiques à ceux utilisés par le Groupe pour l’élaboration des comptes consolidés de. 2.1. Périmètre et méthode de consolidation. l’exercice clos le 31 décembre 2005 établis conformément au référentiel. Toutes les sociétés du Groupe sont consolidées selon la méthode. IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne et détaillés dans. de l’intégration globale.. les notes 1 « Principales règles d’évaluation et de présentation. des comptes consolidés » et 2 « Principes et méthode comptable ». Pays. Détention directe ou indirecte. France. Société mère. Allemagne. 100,00%. ABCA Global Fund. France. 100,00%. ABC arbitrage Asset Management. France. 99,99%. Société. des états financiers au 31 décembre 2005. La préparation des états financiers nécessite, de la part du groupe. ABC arbitrage. ABC arbitrage, d’effectuer des estimations et de faire des hypothèses. BC Finanzberatung GmbH. susceptibles d’avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l’expérience. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. 1. Principes comptables. 11.

(12) 2.2. Autres actifs financiers non courants. Paiements à base d’actions. Au 30 juin 2006, ce poste est constitué à hauteur de 286 milliers d’€. Le Conseil d’administration a décidé un programme ambitieux. par des dépôts et cautionnements versés et à hauteur de 107 milliers. d’intéressement au capital de la Société en faveur de ses dirigeants. d’€ par des prêts au personnel. En mai 2004, le Directoire, après en. et d’une sélection de salariés. La principale caractéristique de ces. avoir délibéré et à l’unanimité, a en effet décidé d’octroyer des prêts. plans est de fixer des objectifs de résultat dans un horizon compris. d’espèces à titre exceptionnel, avec pour unique destination des. entre 2 et 5 ans et de conditionner la concrétisation des attributions à. fonds, l’exercice de Bons de parts de créateur d’entreprise ou. la réalisation des résultats financiers de la Société. L’attribution des. la levée d’options de souscription d’actions ABC arbitrage. Cette. plans est progressive en fonction des résultats réalisés et l’ensemble. destination des fonds prêtés est une condition essentielle du contrat. des plans sera attribué si le résultat net consolidé atteint 100 millions. sans laquelle les parties n’auraient pas contracté.. d’€ sur une période cumulée de 5 ans.. 2.3. Capitaux propres consolidés (part du Groupe). Pour mémoire, le Conseil d’administration, lors de sa réunion du. Augmentation de capital résultant de l’exercice d’options. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. Au cours du 1er semestre, 2 579 actions ordinaires nouvelles, portant. 12. 19 septembre 2005, avait décidé d’attribuer au titre de l’année 2005 un nombre total de 399 500 actions gratuites ABC arbitrage à 21 bénéficiaires.. jouissance courante, ont été souscrites par les bénéficiaires de Bons. Dans sa réunion du 22 mai 2006, le Conseil d’administration a décidé. de parts de créateur d’entreprise. Le montant de l'augmentation de. d’attribuer :. capital s'élève à 41,26 € et le montant de la prime d'émission. • 211 939 actions gratuites à 16 bénéficiaires ;. à 3 623,50 €.. • 2 108 000 actions gratuites à 24 bénéficiaires ;. Actions propres. • 8 845 000 options de souscription ou d’achat d’actions à 24 bénéficiaires ;. Au cours du 1er semestre 2006, dans le respect du règlement COB. • 1 200 000 Bons de souscription de parts de créateur d’entreprise. N°90-04, la société ABC arbitrage a cédé 34 070 titres. Parallèlement, 29 195 titres ont été rachetés dans le cadre du contrat d’animation de. à 3 bénéficiaires. Pour ces 2 dernières catégories, le prix de souscription a été fixé. marché conclu avec la société Fortis.. à 4 €, celui-ci pouvant être revu compte tenu des futurs dividendes. Au 30 juin 2006, la Société détient 24 217 actions propres pour une. versés, et ce jusqu’à un prix plancher de 2,514 € (moyenne de cours. valeur brute de 61 milliers d’€.. au jour de la décision).. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006.

(13) La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période d’acquisition des droits. Cette charge dont la contrepartie figure en. Augmentation de capital résultant du réinvestissement de dividende en actions. capitaux propres est calculée sur la base de la valeur globale du plan,. L’Assemblée Générale Mixte du 31 mai 2006 a décidé le versement. déterminée à la date d’attribution par le Conseil d’administration.. d’un solde de dividende afférent à l’exercice 2005 de 0,10 € par action. En l’absence de marché pour ces instruments, des modèles. pour tout ou partie réinvestissable en actions au choix de. mathématiques de valorisation sont utilisés. Les principales données. l’actionnaire.. et hypothèses sous-tendant l’évaluation de la juste valeur des. Au 30 juin 2006, les fonds propres ont été minorés de 3 008 milliers d’€. instruments de capitaux propres attribués sont le cours de bourse. pour tenir compte de cette distribution à venir.. au jour de l’attribution, la prise en compte d’une estimation des. Au 27 juillet, date de versement, compte tenu des montants réinvestis. dividendes futurs qui seront versés et qui ne seront pas perçus par. en actions, et des titres autodétenus, le dividende payé en numéraire. les bénéficiaires, l’actualisation par un taux sans risque affecté d’un. s’est finalement élevé à 604 milliers d’€ et 1 058 169 actions nouvelles,. risque de crédit, la prise en compte des probabilités de réalisation. immédiatement assimilables, ont été souscrites au prix unitaire. des critères de performance et de présence exigés par l’attribution et. de 2,27 €.. pour ce qui concerne spécifiquement les options et les BCE,. Le montant de l'augmentation de capital s'élève donc à 16 930,70 € et. l’historique de la volatilité et la liquidité du titre.. le montant de la prime d'émission à 2 385 112,93 €. Les 1 058 169. Ces instruments sont évalués à leur valeur initiale qui ne pourra être. actions nouvelles ont été intégralement libérées.. modifiée par la suite en fonction de l’évolution du cours de bourse. Au 27 juillet 2006, compte tenu des souscriptions d’actions nouvelles. de l’action ABC arbitrage. La charge définitive sera fonction de la. par les porteurs d’options et du réinvestissement de dividende en. réalisation des hypothèses relatives à la population des bénéficiaires. actions, le capital de la Société mère est composé de 31 142 950. (pertes de droits) et des conditions de performance du Groupe.. actions ordinaires d’une valeur nominale de 0,016 € chacune,. La charge s’élève pour le 1er semestre 2006 à 276 milliers d’€.. libérées intégralement.. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006. 13.

(14) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 2.4. Actifs et passifs financiers en juste valeur par résultat. La juste valeur des actifs et passifs financiers de la catégorie. Le Groupe détient uniquement des instruments financiers à des fins. pourrait être échangé, ou un passif éteint, entre parties bien. de transaction.. informées, consentantes, et agissant dans des conditions. Les positions acheteuses et vendeuses de titres sont détaillées dans. de concurrence normale. La juste valeur retenue pour évaluer un. la note 2.6. Risques. La trésorerie est rémunérée par l’application. instrument financier est en premier lieu le prix coté lorsque. d’un taux variable indexé sur les taux de référence des marchés. l’instrument financier est coté sur un marché actif.. financiers.. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. € En milliers d’€. 14. Actifs financiers. Passifs financiers. Total. Positions acheteuses de titres Positions acheteuses de titres en engagement. 479 590 133 521. 51 422 9 560. 674 093. Positions vendeuses de titres Positions vendeuses de titres en engagement. - 113 324. - 516 351 - 30 288. - 659 964. Trésorerie ou équivalents trésorerie. - 16 505. 40 137. 23 632. Total au 30 juin 2006. 483 282. - 445 520. Total au 31 décembre 2005. 357 815. - 332 118. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. « Juste valeur par résultat » est le montant pour lequel un actif.

(15) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 2.5. Autres créances et autres dettes. € En milliers d’€ Clients/Fournisseurs Solde dividende à payer Produits à recevoir/Charges à payer divers Créances et dettes fiscales et sociales. Autres créances. Autres dettes. 285 498 3 686. 221 3 008 331 2 711. Total au 30 juin 2006. 4 469. 6 271. Total au 31 décembre 2005. 7 293. 2 261. 2.6. Risques Le Groupe est confronté aux mêmes risques que ceux décrits dans. Le tableau ci-dessous résume les positions prises par. l’annexe des comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2005.. le Groupe sur les marchés au 30 juin 2006 :. €) Type d’arbitrages (en milliers d’€. Total positions acheteuses. Total positions vendeuses. Titres empruntés et non encore vendus ou expositions symétriques. 122 402. - 122 402. Arbitrages sans risques exogènes. 444 669. - 480 707. Arbitrages avec risques exogènes. 107 023. - 56 855. Total activité arbitrage. 674 093. - 659 964. 2.7. Garanties accordées La quasi-totalité des instruments financiers figurant au poste « Actifs. financiers en juste valeur par résultat » est nantie au profit des établissements accordant les financements.. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. Les dettes et les créances sont toutes à échéance moins d’un an.. 15.

(16) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 • les coûts de portage ou d’emprunts des titres ; • les écarts de change.. 3.1. Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat. 3.2. Autres produits de l’activité. Le groupe ABC arbitrage, compte tenu du caractère très spécifique. 440 milliers d’€ au 30 juin 2005. Il s’agit de produits de sous-location. de son activité, est sans doute l’une des seules entités indépendantes. immobilière.. Les autres produits de l’activité s’élèvent à 452 milliers d’€ contre. à exercer exclusivement une activité d’arbitrage. 3.3. Achats et charges externes Le Groupe a choisi de privilégier la présentation de son compte de résultat par nature afin de se rapprocher des indicateurs affichés habituellement dans le cadre du rapport de gestion. Le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste. valeur par résultat » est en hausse de près de 86% à 20 719 milliers. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. d’€ contre 11 142 milliers d’€ au 30 juin 2005.. 16. Les achats et charges externes sont constitués principalement par les frais de traitement et d’acquisition des flux d’information ainsi que des frais administratifs et de communication. Ce poste s’élève à 1 268 milliers d’€ contre 1 285 milliers d’€ au 1er semestre 2005.. Ce poste correspond à la notion de produit net d’activité pour compte. 3.4. Charges de personnel. propre utilisé dans le rapport de gestion du Groupe au coût du risque. L’effectif moyen du Groupe s’établit au 1er semestre 2006. près. Les « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste. à 53 personnes soit 3 personnes de plus qu’au 1er semestre 2005.. valeur par résultat » regroupent donc tous les frais et charges directement liés à l’activité sur instruments financiers détenus à des fins de transaction, à savoir notamment :. Les salaires fixes et variables, ainsi que l’intéressement et la participation s’élèvent à 3 119 milliers d’€ (contre 2 245 milliers d’€ en 2005) ; les charges sociales à 1 065 milliers d’€ (contre 873 milliers d’€ en 2005) ;. • les dividendes ;. les impôts, taxes et versements assimilés sur les rémunérations. • les plus et moins-values de cession des actifs financiers à la juste. s’élèvent à 131 milliers d’€ (contre 115 milliers d’€ en 2005).. valeur par résultat ; • les variations de juste valeur des titres détenus ou dus ;. Les paiements en actions ont été valorisés à 276 milliers d’€. Le Groupe n’offre aucun avantage postérieur à l’emploi.. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. 3. Notes relatives au compte de résultat du premier semestre 2006.

(17) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 3.5. Coût du risque Le coût du risque s’élève au 30 juin 2006 à 3 419 milliers d’€ et est lié à la réappréciation d’une provision au titre d’une créance sur l’Etat italien. 3.6. Note sur le tableau de flux de trésorerie. gestion administrative des sociétés du Groupe. Les flux de trésorerie liés à l’activité courante et à son financement sont dans la variation du besoin en fonds de roulement.. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. La variation nette de trésorerie correspond à la trésorerie liée à la. 17.

(18) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 4. Information sectorielle. comportent pas de risque directionnel ni de risque d’événements protocole de convergence au calendrier de réalisation immuable) et. L’ensemble des gains sont réalisés pour compte propre dans le cadre. les « Arbitrages à risques exogènes » (arbitrages pour lesquels il. d’une « mono-activité » constituée par l’arbitrage. Cette activité. existe un risque dans la réalisation du protocole de convergence).. unique s’exerce sur des zones géographiques variées dans le cadre. N.B. pour les tableaux suivants : l’encours sur une opération correspond à la position acheteuse, valorisée au prix d’évaluation calculé en cas de succès de l’arbitrage, auquel est ajouté la valeur des flux à verser pour la finalisation de l’opération, lorsqu’ils existent.. de deux typologies caractérisées par la nature des risques associés, à savoir les « Arbitrages sans risques exogènes » (arbitrages qui ne. Répartition des arbitrages par famille 1er semestre 2006 Arbitrages sans risques exogènes Arbitrages avec risques exogènes. ABC ARBITRAGE. Rapport semestriel 2006. Total. 18. Répartition des arbitrages en cours en nombre. Répartition des encours moyens associés. 72% 28%. 87% 13%. 100%. 100%. Répartition des arbitrages par zone géographique toutes familles confondues 1er semestre 2006 Zone euro (hors France) France USA Autres Total. En nombre. En encours. 18% 6% 62% 14%. 26% 14% 41% 19%. 100%. 100%. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. particulier sur les marchés financiers et qui sont régis par un Ventilation du produit de l’activité courante.

(19) Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2006 Arbitrages sans risques exogènes. Arbitrages avec risques exogènes. Total. Zone euro (hors France) France USA Autres. 16% 34% 27% 10%. 4% 5% 4%. 20% 34% 32% 14%. Total. 87%. 13%. 100%. 1er semestre 2006. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79 ABC ARBITRAGE Rapport semestriel 2006. Répartition des encours moyens d’arbitrage par zone géographique et par famille d’arbitrage. 19.

(20) Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2006 Mesdames, Messieurs, En notre qualité de Commissaires aux comptes et en application de. Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé. l’article L. 232-7 du Code de commerce, nous avons procédé à :. d’anomalies significatives de nature à remettre en cause. ABC arbitrage, relatifs à la période du 1 janvier 2006 au 30 juin er. 2006, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;. la conformité, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.. - la vérification des informations données dans le rapport semestriel. Nous avons également procédé, conformément aux normes Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la. professionnelles applicables en France, à la vérification des informations. responsabilité du Conseil d’administration. Il nous appartient, sur la. données dans le rapport semestriel commentant les comptes. base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces. semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité.. comptes. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur Nous avons effectué notre examen limité selon les normes. concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.. professionnelles applicables en France. Un examen limité des comptes intermédiaires consiste à obtenir les informations estimées Rapport semestriel 2006. des aspects comptables et financiers, et à mettre en œuvre des. ABC ARBITRAGE. nécessaires, principalement auprès des personnes responsables. le cadre d’un audit et, de ce fait, nous n’exprimons pas une opinion. 20. procédures analytiques ainsi que toute autre procédure appropriée. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit effectué selon les normes professionnelles applicables en France. Il ne permet donc pas d’obtenir l’assurance d’avoir identifié tous les points significatifs qui auraient pu l’être dans d’audit.. Fait à Paris et Neuilly sur Seine, le 29 septembre 2006. Les Commissaires aux comptes CONSTANTIN ASSOCIES Brigitte Drême. ERNST & YOUNG et AUTRES Olivier Durand. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. - l’examen limité des comptes semestriels consolidés de la société.

(21) Agence Aristophane. www.abc-arbitrage.com. WorldReginfo - 95cda18c-5982-46c5-9c64-fb2ea8615f79. 40,rue Notre Dame des Victoires 75002 Paris Tél. : 33 (0)1 53 00 55 00 Fax : 33 (0)1 53 00 55 01 E-mail : abc@abc-arbitrage.com.

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