Bâtir une société d’assurance
de dommages de calibre mondial
Revue du rendement
du deuxième trimestre de 2012
Le 1 er août 2012
Charles Brindamour
Chef de la direction
T2 2012
• Résultat opérationnel net par action de 1,35 $, en hausse de 55 % par rapport au T2 2011.
• Ratio combiné de 92,3 % en raison de résultats solides atténués par des sinistres élevés liés à des catastrophes.
• Croissance des primes de 46 % qui reflète la forte rétention des affaires de AXA Canada, ce qui représente un résultat impressionnant dans le contexte d’une intégration.
• RCP opérationnel de 17,3 % avec une hausse de 13 % de la valeur comptable par action comparativement à il y a un an.
Faits saillants
Remarques importantes :
Sauf indication contraire, toute référence aux PDS dans le présent rapport de gestion ne tient pas compte des groupements d’assureurs.
Sauf indication contraire, tous les résultats de souscription et les ratios y afférents excluent l’ARM, mais incluent notre quote-part des résultats de nos activités d’assurance conjointes.
Sauf indication contraire, le produit net des placements inclut notre quote-part des résultats de nos activités d’assurance conjointes.
Un sinistre lié à une catastrophe est défini comme un sinistre ou un groupe de sinistres lié à un événement unique dont le coût est égal ou supérieur à 7,5 millions $ (5 millions $ en 2011).
Sauf indication contraire, toute référence au capital excédentaire dans le présent rapport de gestion comprend le capital excédentaire des filiales d’assurance IARD, à un ratio de TCM de 170 %, ainsi que les liquidités de la société de portefeuille.
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Perspectives de l’industrie pour 2012
Croissance des primes
Rendement des capitaux propres
• L’industrie a terminé l’année 2011 avec un ratio combiné de 100 % en 2011. En 2012, nous nous attendons à :
– une amélioration en assurance automobile des particuliers (hausses de taux antérieures et réformes en Ontario, malgré un retard important de l’industrie dans la médiation de dossiers en litige qui entretient un certain niveau d’incertitude)
– une amélioration en assurance des biens des particuliers (hiver clément du T1 2012 et hausses continues de primes)
• Nous nous attendons à une amélioration du ratio combiné de l’industrie, atténuée par un produit des placements moins élevé.
• La croissance des hausses de primes de l’industrie au deuxième semestre de 2012 devrait se comparer à celle du premier semestre :
– environ 5 % en assurance automobile des particuliers
– un peu moins de 10 % en assurance des biens des particuliers
– moins de 5 % en assurance des entreprises
• Les faibles taux d’intérêt et les conditions du marché de réassurance devaient contribuer à un raffermissement du niveau des primes de l’industrie.
Souscription
• Le RCP de l’industrie a été de 6 % en 2011; en 2012, nous prévoyons qu’il sera légèrement inférieur à 10 % en raison du 10,9 % au T1.
• Nous croyons fermement que nous surpasserons le RCP de l’industrie d’au moins 500 points de base en 2012.
Nous demeurons bien positionnés pour continuer de surclasser
l’industrie canadienne de l’assurance IARD dans le contexte actuel.
Conclusion
• Faits saillants :
− Un ratio combiné de 92,3 % au T2 malgré des sinistres liés à des catastrophes de plus de 60 millions $ au cours du
trimestre.
− L’intégration des activités de AXA progresse comme prévu.
− La clôture de la transaction est prévue pour l’automne 2012, après l’obtention de toutes les approbations réglementaires.
Étant donné la qualité de nos plateformes opérationnelles, la souplesse que nous confère notre solide bilan et l’apport de AXA Canada, nous croyons que nous continuerons de surpasser l’industrie et de consolider
notre position de leadership.
Mark Tullis
Chef des finances
T2 2012 T2 2011 Variation Primes directes souscrites 1 977 1 354 46 % Produit de souscription 123 33 273 % Ratio combiné 92,3 % 97,0 % (4,7) pt RPA opérationnel attribuable
aux porteurs d’actions ordinaires 1,35 $ 0,87 $ 55 % Résultat par action attribuable
aux porteurs d’actions ordinaires 0,98 $ 1,12 $ (13) % RPA ajusté attribuable aux
porteurs d’actions ordinaires 1,11 $ 1,14 $ (3) % RCP opérationnel attribuable
aux porteurs d’actions ordinaires
pour les 12 derniers mois 17,3 % 13,6 % 3,7 pt
Cumul
2012 Cumul
2011 Variation
3 380 2 297 47 %
246 91 170 %
92,3 % 95,8 % (3,5) pt
2,69 $ 1,78 $ 51 %
2,31 $ 2,54 $ (9) %
2,70 $ 2,58 $ 5 %
Faits saillants financiers
(en millions $, sauf indication contraire)
• Des solides résultats de souscription dans tous les secteurs d’activité, sauf en assurance des biens des particuliers, qui a connu des sinistres liés à des catastrophes de 51 millions $.
• La rétention des affaires de AXA continue d’être forte et donne lieu à une croissance des primes directes souscrites de 46 %.
• Le RCP opérationnel a atteint 17,3 %.
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De meilleurs résultats en assurance des particuliers
61,3 % 59,3 %
27,7 % 26,4 %
T2 2012 T2 2011
Ratio des sinistres Ratio des faris
67,3 % 93,0 %
37,2 %
36,5 %
T2 2012 T2 2011
Ratio des sinistres Ratio des frais (en millions $, sauf indication contraire)
85,7 %
Ratios combinés
104,5 % 89,0 %
129, 5 %
• La croissance des PDS de 42 % reflète l’apport de AXA Canada.
• Les sinistres liés à des catastrophes ont plus qu’atténué l’amélioration des résultats de souscription.
Assurance auto
des particuliers T2 2012 T2 2011 Variation Primes directes
souscrites 907 674 35 %
Produit de
souscription 82 79 4 %
Ratio combiné 89,0 % 85,7 % (3,3) pt
Assurance biens
des particuliers T2 2012 T2 2011 Variation Primes directes
souscrites 455 321 42 %
Perte de
souscription (16) (74) s.o.
Ratio combiné 104,5 % 129,5 % (25) pt
• La croissance des PDS en assurance auto des particuliers est demeurée forte à 35 % au T2 2012 , ce qui reflète l’apport de AXA Canada et la croissance interne.
• Le ratio combiné de 89 % est plus élevé que le niveau exceptionnel d’il y a un an en raison de l’évolution favorable moins
élevée des sinistres des années antérieures qui a compensé une baisse des sinistres liés à des catastrophes.
Croissance solide en assurance des entreprises
(en millions $, sauf indication contraire)
Ratios combinés
79,6 % 75,4 %
• La croissance des PDS demeure forte à 47 % par rapport à celle du T2 2011, principalement en raison de l’apport de AXA Canada.
• Le ratio combiné de 79,6 % est impressionnant, mais légèrement inférieur à celui exceptionnel de 75,4 % d’il y a un an.
• La croissance demeure solide en raison de l’apport de AXA Canada, qui a haussé les PDS de 82 %.
91,3 % 96,2 %
Assurance auto
des entreprises T2 2012 T2 2011 Variation Primes directes
souscrites 159 108 47 %
Produit de
souscription 26 21 24 %
Ratio combiné 79,6 % 75,4 % (4,2) pt
Assurance biens et responsabilité des
entreprises T2 2012 T2 2011 Variation Primes directes
souscrites 456 251 82 %
Produit de
souscription 31 7 343 %
Ratio combiné 91,3 % 96,2 % 4,9 pt
46,8 % 43,5 %
31,9 % 32,8 %
T2 2012 T2 2011
Ratio des sinistres Ratio des frais
54,5 % 52,9 %
41,7 % 38,4 %
T2 2012 T2 2011
Ratio des sinistres Ratio des frais
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Titres à revenu fixe T2-12 T2-11 Variation Profits (pertes) sur les titres à
revenu fixe et les dérivés
connexes (1) (1) -
Titres de capitaux propres Profits (pertes) sur les titres de
capitaux propres, nets des dérivés (6) 48 (54)
Pertes de valeur (23) (4) (19)
Profits sur les dérivés incorporés 3 1 2
Profits (pertes) sur les titres de capitaux propres et les dérivés connexes
(26) 45 (71)
Profits nets (pertes nettes) de placement à l’exclusion de
titres à revenu fixe JVBRN (27) 44 (71) Profits sur les titres à revenu fixe
JVBRN 30 27 3
Profits nets de placement,
avant impôt sur le résultat 3 71 (68)
Placements de 11,7 milliards $
• 98,5 % des obligations sont cotées A ou mieux
• 87,3 % des actions privilégiées sont cotées P1 ou P2
• Exposition minimale aux marchés américain et européen
• Aucun placement avec effet de levier
Portefeuille de placements sains
Remarque : Composition du portefeuille, nette des positions de couverture et des passifs financiers liés aux placements.
Un portefeuille de placements de haute qualité
Profits nets (pertes nettes) de placement
(en millions $, sauf indication contraire)
Titres à revenu fixe 72 % Actions
privilégiées 10 % Actions ordinaires 9 %
Trésorerie et billets à court
terme
5 % Prêts
4 %
Notre situation financière demeure solide
• Notre situation financière demeure solide avec 649 millions $ en capital excédentaire et un TCM de 205 %.
• La valeur comptable par action a augmenté de 13 % à 30,30 $ par rapport à il y a un an.
− La baisse par rapport au T1 2012 reflète l’impact négatif sur l’AERG de la baisse des taux d’intérêt et celui de la faiblesse des marchés boursiers.
• Le ratio de la dette sur le capital de 19,8 % se rapproche de notre niveau cible de 20 %.
− Le ratio baissera à 19 % lorsque les reçus de souscription
seront convertis après la clôture de l’acquisition de JEVCO.
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Mise à jour sur l’acquisition de AXA
• L’intégration progresse comme prévu.
− 600 000 polices d’assurance des particuliers et 80 000 en assurance des entreprises ont déjà été converties.
• Nous prévoyons toujours réaliser des synergies annuelles de 100 millions $, après impôt.
− Au 30 juin 2012, la société avait déjà réalisé des synergies de 37 millions $.
− Ce chiffre devrait atteindre 50 millions $ d’ici la fin de 2012.
• Des coûts de restructuration et d’intégration de 20 millions $ ont été comptabilisés au deuxième trimestre, ce qui porte le total à
43 millions $ jusqu’à présent.
En position de force sur tous les plans – stratégique, opérationnel et financier
Notre discipline en matière de tarification, de souscription et de gestion des placements et du capital nous a bien positionnés pour l’avenir.
• Plus important fournisseur d’assurance IARD au Canada
• Solide situation financière
• Excellente capacité de générer des bénéfices à long terme
• Plateformes de croissance
interne facilement adaptables
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Mise en garde concernant
les énoncés de nature prospective
Certains énoncés inclus dans cette présentation concernant les projets et les intentions, les attentes et les résultats, les niveaux d’activité, le rendement, les objectifs ou les accomplissements actuels et futurs de la société ou tout autre événement à venir ou fait nouveau constituent des informations prospectives. Les mots « peut », « devrait », « pourrait », « prévoit », « s’attend », « planifie », « a l’intention de », « indique », « croit », « estime », « prédit », « susceptible de » ou « éventuel », ou la forme négative ou autres variations de ces mots ou autres mots ou phrases comparables indiquent des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs sont fondés sur des estimations et des attentes de la direction à la lumière de son expérience et de sa perception des tendances historiques, des conditions actuelles et des faits nouveaux prévus, ainsi que d’autres facteurs que la direction estime appropriés dans les circonstances. De nombreux facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société, son rendement ou ses réalisations ou des événements à venir ou faits nouveaux diffèrent de façon importante de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs, y compris, mais sans s’y limiter, les facteurs suivants : la capacité de la société de mettre en œuvre sa stratégie ou d’exploiter son entreprise selon les attentes actuelles de la direction; sa capacité d’évaluer avec exactitude les risques liés aux contrats d’assurance qu’elle souscrit; des événements négatifs du marché financier ou autres facteurs pouvant avoir une incidence sur les placements et les obligations de financement aux termes des régimes de retraite de la société; le caractère cyclique du secteur de l’assurance IARD; la capacité de la direction de prévoir avec exactitude la fréquence des sinistres; la réglementation gouvernementale conçue pour protéger les titulaires de police et les créanciers plutôt que les investisseurs; les litiges et les procédures réglementaires; la publicité négative périodique à l'égard du secteur de l'assurance; une vive concurrence; la dépendance de la société envers les courtiers et des tiers pour vendre ses produits à des clients; sa capacité de concrétiser sa stratégie d’acquisition; sa capacité d’exécuter sa stratégie commerciale; les modalités de l'acquisition de La Compagnie d'assurances JEVCO (« JEVCO ») et les approbations réglementaires connexes; le moment de la réalisation de l'acquisition; les synergies générées par l'acquisition de JEVCO et par l’acquisition AXA Canada Inc. (l'« acquisition de AXA ») et par nos plans d'intégration connexes; les estimations et attentes de la direction quant à l’augmentation du résultat par action, au résultat opérationnel net par action, au taux de rendement interne, au rendement des capitaux propres, au TCM et au ratio de la dette par rapport au total du capital investi et d’autres indicateurs de rendement utilisés dans le cadre de notre exposé concernant l’acquisition de JEVCO et l’acquisition de AXA; notre planification financière en vue de l'acquisition de JEVCO; diverses actions à prendre ou exigences à respecter relativement à l'acquisition de JEVCO et à l’acquisition de AXA; la participation de la société à la Facility Association (plan de répartition des risques obligatoire entre tous les participants du secteur de l’assurance) et à d'autres plans de répartition des risques obligatoires; des attaques terroristes et les événements qui s'ensuivent; des événements catastrophiques; la capacité de la société de conserver ses cotes de solvabilité financière; sa capacité de réduire le risque par l’intermédiaire de la réassurance; son succès à gérer le risque de crédit (y compris le risque de crédit lié à la santé financière des réassureurs); sa dépendance envers les technologies de l’information et les systèmes de télécommunications; sa dépendance envers les employés clés; la conjoncture économique et les conditions financières et politiques générales; sa dépendance envers les résultats opérationnels de ses filiales; la volatilité du marché boursier et autres facteurs ayant une incidence sur le cours des actions de la société; et les ventes futures d’un nombre important de ses actions ordinaires. Ces facteurs ne constituent pas une liste
exhaustive des facteurs qui pourraient avoir une incidence sur nous. Ces facteurs devraient, toutefois, être examinés avec soin. Tous les énoncés prospectifs contenus dans la présente sont visés par ces mises en garde. Bien que les énoncés prospectifs soient basés, de l'avis de la direction, sur des hypothèses raisonnables, la société ne peut garantir aux investisseurs que les résultats réels seront en corrélation avec ces énoncés prospectifs. Les investisseurs devraient s'assurer que l'information qui précède est considérée avec soin lorsqu'ils se fient aux énoncés prospectifs pour prendre des décisions. Ces énoncés prospectifs sont faits en date du 2 mai 2012. Les lecteurs ne devraient pas se fier outre mesure aux énoncés prospectifs déclarés dans les présentes. Nous n’avons pas l’intention de mettre à jour ni de réviser les informations prospectives, et ne nous engageons pas à le faire, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement, sauf dans la mesure exigée par la loi.
Mise en garde concernant
les énoncés de nature prospective
Mise en garde
Cette présentation ne constitue ni ne fait partie d’aucune offre de vente ou sollicitation d’une offre d’achat ou de souscription de quelque titre que ce soit. Cette présentation ou toute partie de celle-ci ne peut servir de base ni être invoquée relativement à tout contrat ou engagement, ni servir d’incitation à signer aucun contrat ou à prendre un engagement quelconque.
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La société utilise les Normes internationales d’information financière (« IFRS ») ainsi que certaines mesures non conformes aux IFRS pour évaluer le rendement.
Les mesures non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS et elles ne sont probablement pas comparables aux mesures similaires présentées par d’autres sociétés. La direction d’Intact Corporation financière analyse le rendement en fonction de ratios techniques comme le ratio combiné, le ratio des frais et le ratio des sinistres ainsi que d’autres mesures de rendement tels le rendement des capitaux propres (« RCP ») et le rendement opérationnel des capitaux propres. Ces mesures et d’autres termes d’assurance sont définis dans le glossaire de la société, qui se trouve à la section « Relations investisseurs » du site d’Intact Corporation financière, à l’adresse www.intactcf.com. Pour obtenir des renseignements supplémentaires sur Intact Corporation financière, y compris la notice annuelle, visitez le site SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
