FCPI La Banque Postale Innovation 3
Rapport annuel d'activité au 31 décembre 2012
Sommaire
Le mot du directoire
3Revue de gestion au 31 décembre 2012
4Actif net et valeur liquidative 4
Investissements diversifiés 4
Investissements innovants 5
Sociétés innovantes du portefeuille
6Adocia 7
Auris Medical 7
Bioalliance Pharma 7
Clear2Pay 7
eRepublik Labs Ltd 8
Genticel 8
Groupe Bernard Julhiet 8
MDxHealth 8
Odyssey Music Group 9
RBP Luxembourg 9
Recupyl 9
Videopolis 9
Winamax.com 10
Avertissements
• Conformément à la législation, la composition de l’actif net, la valeur de l’actif net et la valeur liquidative des parts du fonds au 31 décembre 2012 ont fait l’objet d’une attestation du commissaire aux comptes.
• Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
• Toute reproduction, copie, duplication, transfert, sous quelque forme que ce soit, concernant tout ou partie des informations, données financières et recommandations préconisées par Idinvest Partners sont strictement interdits.
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Cher Investisseur,
Nous avons le plaisir de vous adresser le rapport annuel d’activité du FCPI La Banque Postale Innovation 3 au 31 décembre 2012.
2012/2013 : incertitudes économiques et austérité
La croissance économique mondiale, considérablement ralentie en 2011, s’établit à 3,2 % en 2012 et devrait s’accélérer progressivement en 2013 pour atteindre 3,5 % (source : FMI). Néanmoins, la zone euro continue de représenter un risque pour les perspectives de l’économie mondiale : les mesures prises par les pouvoirs publics ont réduit les risques d’une crise systémique mais n’écartent pas les risques de stagnation prolongée en Europe.
Financement des sociétés innovantes françaises : un bilan haut en couleurs
Après une année 2011 mitigée, le financement des sociétés innovantes françaises a connu un rebond annuel de 28,5 % en 2012 : près de 690 millions d’euros ont été investis dans des jeunes pousses françaises. Dans ce cadre, treize start-up tricolores ont conclu un tour de table supérieur à 10 millions d’euros (source : Capital Finance). Ainsi, la société Criteo, leader mondial du reciblage publicitaire sur Internet, a levé 30 millions d’euros auprès de fonds d’investissements internationaux. Idinvest Partners a soutenu Criteo dès sa création en 2006 en investissant 10 millions d’euros en 5 ans dans la société pour assurer le démarrage puis la croissance de son activité. La société Deezer, spécialisée dans la musique sur Internet et elle aussi soutenue de longue date par Idinvest Partners, a levé la somme record de 100 millions d’euros auprès d’un grand fonds américain. Parmi les autres opérations de financement significatives, on peut citer la société Sensee, leader français de la vente de lentilles et de lunettes sur Internet, qui a levé 17,5 millions d’euros dont 7,5 millions d’euros apportés par Idinvest Partners. Le segment du financement des sociétés Internet françaises est donc très dynamique et fait jeu égal avec les sociétés du domaine de la santé en termes de levées de fonds.
Une activité soutenue pour Idinvest Partners
Au cours de l’année 2012, Idinvest Partners a collecté 45 millions d’euros via ses différents FCPI. Sur la même période, Idinvest Partners a investi 65 millions d’euros dans 55 sociétés innovantes.
Vous trouverez dans les pages qui suivent l’évolution de la valeur liquidative de votre FCPI lors des douze derniers mois ainsi que les faits marquants du portefeuille. Votre conseiller La Banque Postale se tient à votre disposition pour répondre à toutes vos questions.
Nous vous remercions de votre confiance et vous prions d’agréer, Cher Investisseur, l’expression de nos sentiments dévoués.
Christophe Bavière Benoist Grossmann
Président du Directoire Membre du Directoire
Christophe Bavière Président du Directoire Benoist Grossmann
Membre du Directoire
500,00 495,04 489,70 498,77 514,70 511,70 479,20 500,00 481,33 468,26
0 100 200 300 400 500 600
12/12 06/12 12/11 06/11 12/10 06/10 12/09 06/09 12/08 06/08 12/07 valeur d'origine
558,38 553,34 Valorisation du FCPI La Banque Postale Innovation 3 31/12/2012 Valeur liquidative de l’unité d’investissement 558,38 €
Actif net du fonds 13 434 172,48 €
Évolution des performances Variation
Variation depuis 6 mois 0,9 %
Variation depuis 1 an 19,2 %
Variation depuis l’origine 11,7 %
Revue de gestion au 31 décembre 2012
Investissements diversifiés
Au 31 décembre 2012, les investissements diversifiés(1) sont valorisés à hauteur de 3,0 millions d'euros (net des créances et dettes).
La performance des investissements diversifiés s'est légèrement améliorée au cours de l'exercice et s'établit à +0,4 % de l'actif net du fonds.
Dans un souci de diversification, ces investissements diversifiés sont aujourd'hui répartis entre 3 OPCVM actions, 5 OPCVM obligataires et 2 OPCVM monétaires gérés par 3 sociétés de gestion différentes.
Répartition des investissements diversifiés (en valeur estimée)
OPCVM actions : 1 % OPCVM obligataires : 6 % OPCVM monétaires : 93 % (net des créances et dettes) Évolution de l’unité d’investissement (en €)
OPCVM actions
- ISHARES MSCI Emerging Markets - LBPAM Actions Euro Focus
Emergent
- LBPAM Multi Act Emergent OPCVM monétaires - LBPAM Eonia 3-6 mois - LBPAM Eonia 6-12 mois
OPCVM obligataires
- Allianz Euro High Yield 'RD' FCP - LBPAM Convertible Europe - LBPAM Obli Crossover L FCP
5DEC
- LBPAM Obli Crédit FCP 5DEC - LBPAM Responsable Obli Credit
(1) La gestion de ces investissements diversifiés a été confiée à La Banque Postale Asset Management.
La valeur de l’unité d’investissement est passée de 468,26 euros au 31 décembre 2011 à 558,38 euros au 31 décembre 2012, soit une hausse de +18,2 % sur l'exercice.
Au 31 décembre 2012, le FCPI La Banque Postale Inno- vation 3 a investi dans 18 sociétés, dont 2 ont déjà été cédées : Steek en juillet 2009 et Vivacta en décembre 2012.
Le montant investi dans les 16 sociétés innovantes restantes en portefeuille est valorisé 10,4 millions d’euros.
La partie de l’actif non investie dans les sociétés innovantes, appelée “investissements diversifiés”, est placée dans des OPCVM actions, obligations et monétaires. Au 31 décembre 2012, ces investissements diversifiés sont valorisés à 3,0 millions d’euros.
La performance positive du FCPI La Banque Postale Innovation 3 au cours de l'exercice 2012 s’explique principalement par :
• la revalorisation des sociétés Clear2Pay, Odyssey Music Group et Winamax,
• la hausse des cours de bourse des sociétés Adocia, Bioalliance Pharma et MDxHealth,
• la cession avec plus-value d'une partie des titres de la société Odyssey Music Group (Deezer) et de la totalité des titres de la société Vivacta,
• la dépréciation des sociétés Odersun, Recupyl, Travel Horizon et Videopolis ,
• le versement d'un dividende de la société Winamax,
• la hausse de la valeur boursière des placements diversifiés.
Investissements innovants : 77 % Investissements diversifiés : 23 % (net des créances et dettes) Répartition du portefeuille (en valeur estimée)
Composition des investissements diversifiés
5
Variations de valorisation Secteur Pays Variation Référence de valorisation
Sociétés innovantes non cotées
Clear2Pay Logiciels d'entreprise Belgique Prix du dernier tour de financement
Odersun Technologies environnementales Allemagne Valorisation à zéro
Odyssey Music Group Internet France Transaction récente
Recupyl Technologies environnementales France Provision de 25 %
TravelHorizon Internet France Valorisation à zéro
Videopolis Internet Belgique Provision de 25 %
Winamax.com Internet Grande-Bretagne Multiple de chiffre d'affaires
Sociétés innovantes cotées
Adocia Santé France Hausse du cours de bourse
Bioalliance Pharma Santé France Hausse du cours de bourse
MDxHealth Santé Belgique Hausse du cours de bourse
Investissements innovants
Au 31 décembre 2012, les investissements innovants du FCPI La Banque Postale Innovation 3 sont valorisés à 10,4 millions d’euros.
Le ratio d’investissement(1) en sociétés innovantes éligibles s’élève à 78 %, au-dessus du minimum légal de 60 %.
Au cours de l’exercice, le fonds a réinvesti 0,1 million d’euros dans 2 sociétés innovantes déjà en portefeuille : Genticel et Videopolis. En parallèle, une partie des actions détenues dans la société Odyssey Music Group (Deezer) ont été cédées pour un montant de 0,6 million d'euros. Cette cession a généré une plus-value de 0,5 million d'euros.
Au 31 décembre 2012, le portefeuille de sociétés innovantes du fonds a été impacté par les changements de valorisation suivants :
• la société Odyssey Music Group (Deezer) a réalisé une levée de fonds de 100 millions d'euros auprès du fonds américain Access. Les titres de la société ont été très fortement revalorisés sur la base du prix de cette opération ;
• la société Winamax a été revalorisée suite au très bon développement de la société qui occupe désormais une position de leader en France dans le secteur du poker en ligne ;
• la société Clear2Pay a été revalorisée selon le prix du dernier tour de financement ;
• une provision de 25 % du prix de revient est appliquée sur les titres des sociétés Recupyl et Videopolis afin de refléter le retard pris dans leur développement ;
• les titres d'Odersun et de Travel Horizon ont été totalement provisionnés suite à la mise en liquidation des deux sociétés ;
• les titres Adocia, Bioalliance Pharma et MDxHealth ont été valorisés à hauteur de leur cours de bourse du 31 décembre 2012.
Les autres sociétés en portefeuille ont été maintenues à leur valorisation du 31 décembre 2011.
(2) Ce ratio est égal au prix de revient des sociétés innovantes éligibles du portefeuille divisé par le total des souscriptions du fonds (diminué des rachats de parts).
Les sociétés innovantes cédées sont maintenues deux ans dans le ratio.
Répartition sectorielle du portefeuille innovant
Internet : 66 % Santé : 19 %
Services innovants : 7 % Techno. environnementales : 2 % Logiciels d’entreprise : 6 % Répartition géographique du portefeuille innovant
France : 63 % Suisse : 7 % Belgique : 9 % Luxembourg : 3 % Grande-Bretagne : 17 % Irlande : 1 %
Réinvestissements réalisés au cours de l'exercice Sociétés Date Montant (€) Activité
Videopolis mars-12 22 487 Portail internet regroupant des séquences vidéo d’hôtels Genticel juil-12
oct-12 58 023 Développement d’un vaccin lié au cancer du col de l’utérus
Total 80 510
Cessions réalisées au cours de l'exercice Sociétés Date Montant (€) Activité Odyssey Music
Group juin-12 651 864 Site d'écoute de musique à la demande
Vivacta déc-12 630 529 Société développant des tests de diagnostic
Total 1 282 393
Sociétés innovantes du portefeuille
Au 31 décembre 2012 Secteur Pays Prix de revient
Sociétés innovantes non cotées
Auris Medical Santé Suisse 408 059 €
Clear2Pay Logiciels d'entreprise Belgique 505 405 €
DailyMotion Internet France 402 077 €
Genticel Santé France 448 023 €
Groupe Bernard Julhiet Services Innovants France 647 480 €
Odersun Technologies environnementales Allemagne 1 263 289 €
Odyssey Music Group Internet France 669 982 €
RBP Luxembourg Internet Luxembourg 342 000 €
Recupyl Technologies environnementales France 350 489 €
TravelHorizon Internet France 1 222 160 €
Videopolis Internet Belgique 314 290 €
Winamax.com Internet Grande-Bretagne 888 000 €
eRepublik Labs Ltd Internet Irlande 88 150 €
TOTAL 7 549 406 €
Sociétés innovantes cotées
Adocia Santé France 280 015 €
Bioalliance Pharma Santé France 393 553 €
MDxHealth Santé Belgique 499 998 €
TOTAL 1 173 566 €
7
Adocia
Activité
Société biotechnologique spécialisée dans la médecine régénérative et la délivrance de protéines.
Faits récents
Depuis son introduction en bourse en février 2012, la société poursuit son développement, avec notamment le lancement de la première étude clinique en partenariat avec Eli Lilly pour une insuline ultra-rapide.
Dirigeant
Valérie Danaguézian, directeur financier
Année de création : 2005 Siège social : Lyon Secteur : santé Effectif : 46 www.adocia.com
Année de création : 2004 Siège social : Basel (Suisse) Secteur : santé
Effectif : 7
www.aurismedical.com
Auris Medical
Activité
Société de biotechnologie spécialisée dans les pathologies de l’oreille.
Faits récents
Auris Medical a présenté des résultats positifs en 2012 sur le développement de deux produits majeurs en phase II. La société effectue actuellement les travaux préparatoires de phase III.
Dirigeant
Thomas Meyer, président-directeur général
Bioalliance Pharma
Année de création : 1997 Siège social : Paris Secteur : santé Effectif : 55
www.bioalliancepharma.com
Activité
Société de découverte de médicaments qui ciblent des pa- thologies orphelines et en particulier les cancers rares.
Faits récents
Bioalliance Pharma a lancé l’essai de phase III du Livatag®
dans la prise en charge du cancer primitif du foie. Par ailleurs, la société a signé récemment un contrat de licence exclusive avec Vestiq Pharmaceuticals pour la commercialisation d’Oravig® aux Etats-Unis, premier marché mondial pour ce produit.
Dirigeant
Judith Greciet, directeur général
Clear2Pay
Activité
Éditeur de logiciels de paiement pour les banques et les établissements financiers.
Faits récents
En 2012, la société a concentré son activité sur la croissance organique. Clear2Pay a été reconnue pour l’excellence de sa technologie de paiements par le magazine Global Finance en 2013 comme meilleur fournisseur de solutions et services de paiements multicanaux. L’objectif de la société pour 2013 reste l’amélioration de sa rentabilité.
Dirigeant
Michel Akkermans président-directeur général Année de création : 2002 Siège social : Mechelen (Belgique)
Secteur : logiciels d’entreprise
Effectif : 1200 www.clear2pay.com
eRepublik Labs
Activité
Éditeur d’un jeu de stratégie politico-économique multi- joueurs sur Internet.
Faits récents
Erepublik.com, le jeu historique de la société, ne faiblit pas et génère toujours une bonne rentabilité. Le studio basé en Roumanie prépare de nouvelles fonctionnalités pour début 2013 qui visent à accroître ses revenus de manière significative. La société a accueilli un nouveau directeur des opérations et a refondu le studio espagnol de manière très satisfaisante.
Dirigeant
Alexis Bonte, président
Année de création : 2009 Siège social : Dublin (Irlande)
Secteur : Internet Effectif : 50 www.erepublik.com
Genticel
Activité
Développement d’un vaccin thérapeutique contre les infections responsables des cancers du col de l’utérus.
Faits récents
Genticel a annoncé fin octobre 2013 les résultats positifs de l’étude clinique de phase 1b menée chez des patientes infectées par le papillomavirus. Dans cette étude le vaccin ProCervix démontre son innocuité ainsi que des signaux très encourageants d’efficacité.
Dirigeant
Benedikt Timmerman, président-directeur général Année de création : 2001 Siège social : Labege Innopole
Secteur : santé Effectif : 29 www.genticel.com
Groupe Bernard Julhiet
Activité
Conseil, formation, recrutement et évaluation dans le domaine des ressources humaines.
Faits récents
Malgré les difficultés rencontrées dans un contexte économique morose, le groupe reste profitable grâce à une bonne dynamique de croissance organique. La société a réalisé 29 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2012, en progression de 15 % par rapport à 2011.
Dirigeant
Alain Thibaut, président-directeur général
Année de création : 1962 Siège social : Paris
Secteur : services innovants Effectif : 215
www.julhiet.com
Année de création : 2003 Siège social : Liège (Belgique)
Secteur : santé Effectif : 37
www.mdxhealth.com
Activité
Développement et commercialisation de tests de diagnostic en oncologie.
Faits récents
En 2012, MDxHealth a fait de nombreuses avancées dans chacun de ses domaines d’activités. La société a commencé la commercialisation aux Etats-Unis de son test ConfirMDx dans le cancer de la prostate. Les revenus de l’activité service et phamacogénomique ont augmenté de 140 % pour atteindre plus de 3 millions d’euros en 2012.
Dirigeant
Jean Groen, président-directeur général
MDxHealth
9
Odyssey Music Group
Activité
Musique à la demande sur Internet (deezer.com).
Faits récents
Deezer est maintenant présent dans tous les pays d’Europe et a continué son expansion en 2012 dans le reste du monde. Plusieurs partenariats, à l’image de celui signé avec Orange en France, sont signés ou en cours de négociation avec de grands opérateurs à l’étranger.
La société vient de réaliser une levée de fonds de 100 millions d’euros auprès d’Access afin d’accompagner son déploiement international ambitieux.
Dirigeant
Axel Dauchez, directeur général
Année de création : 2009 Siège social : Paris Secteur : Internet Effectif : 150 www.deezer.com
Activité
Site de paris hippiques en ligne (Zeturf).
Faits récents
Zeturf est aujourd’hui le second opérateur de paris hippiques en France après le PMU.
Dirigeant
Emmanuel de Rohan Chabot, président-directeur général
RBP Luxembourg
Année de création : 2010 Siège social : Luxembourg Secteur : Internet
Effectif : 20 www.zeturf.com
Recupyl
Activité
Collecte, traitement et recyclage des piles alcalines / lithium-ion et poussières d’aciérie par des procédés hydro-métallurgiques.
Faits récents
La collecte et le broyage des piles alcalines fonctionnent bien et les perspectives sont prometteuses sur le traitement des poussières d’aciérie. Par ailleurs, Recupyl a remporté un contrat important de recyclage des batteries de véhicules électriques et se positionne comme un acteur leader sur ce segment.
Dirigeant
Farouk Tedjar, président et fondateur
Année de création : 1993 Siège social : Domene Secteur : technologies environnementales Effectif : ≈20 www.recupyl.com
Activité
Portail Internet (tvtrip.com) regroupant des séquences vidéo d’hôtels.
Faits récents
Videopolis opère sur les continents européen, américain et asiatique. La société dispose d’un catalogue d’environ 6 000 hôtels. Les clients peuvent choisir leur hôtel après avoir visionné une vidéo.
Dirigeant
Marc Ruff, président-directeur général
Videopolis
Année de création : 2007 Siège social : Bruxelles (Belgique)
Secteur : Internet Effectif : 25 www.tvtrip.com
Winamax
Activité
Plateforme de poker en ligne à destination des joueurs français.
Faits récents
Les fonds gérés par Idinvest Partners ont investi 12 millions d’euros dans la société pour lui donner des moyens marketing importants. L’investissement s’est fait dans le cadre de l’ouverture à la concurrence des jeux d’argent. Le développement de la société se déroule de manière très satisfaisante. Elle occupe désormais une position de leader en France.
Dirigeant
Alexandre Roos, président-directeur général
Année de création : 1999 Siège social : Londres (Grande Bretagne) Secteur : Internet Effectif : 60 www.Winamax.com
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Mars 2013 - www.blossom-creation.com - © photos Punchstock, Fotolia, istock - Imprimé en France avec des encres à base d’huile végétale sur du papier issu de forêts gérées durablemen
Idinvest Partners
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France
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