ليلحت و يفرصملا نامتئلاا نيب ةقلاعلا للاخ رئازجلا يف يعاطقلا ىوتسملا ىلع يداصتقلاا ومنلا ةرتفلا ( 8991 -7182 )
Relationship Between Sectoral Bank Credit and Economic Growth in Algeria during the Period 1998-2017.
ءافو وصرقلا دياقلب ركب وبأ ةعماج – ناسملت ، fifikara@hotmail.fr ملاتسلاا خيرات : 61 / 66 / 8162 لوبقلا خيرات : 18 / 68 / 8162 رشنلا خيرات : 11 / 10 / 8162 صخلم : تاعاطقلا فلتخلم ةحونملما ةيفرصلما تانامتئلاا ينب ةقلاعلا نع ثحبلا في ةساردلا هذه فدته و ةترفلا للاخ رئازلجا في يداصتقلاا ومنلا ( 8991 -2780 ) ، جذونمو نمازتلما لماكتلا مادختساب كلذو أطلخا حيحصت ( ECM ) . تاعاطقلا فلتخلم ةهجولما ضورقلا مادختسا تم ( ،صاخ،ماع تارادإ ةيلمح ) ،ةيفرصلما تانامتئلاا لثتم ةلقتسم تايرغتمك و يللمحا جتانلا مادختسا تم لياجملإا يرغتمك عبات ومنلا لثيم يداصتقلاا . ردلا جئاتن ترهظأ نأ ينح في يداصتقلاا ومنلا ىلع ةيفرصلما ضورقلا فلتخلم بيلس يرثأت ةسا ل ةيببسلا تارابتخا ـــــــ Granger ضورقلا لىا يداصتقلاا ومنلا نم هجتت ةيببس ةقلاع كانه نأ ترهظأ ةيفرصلما و بلطلا ةيضرف عم قفتي اذه -عباتلا . حاتفم تاملك ةي : ،نمازتلما لماكتلا ، فيرصلما نامتئلاا يداصتقلاا ومنلا ،ةيداصتقلاا تاعاطقلا،رئازلجا . فينصت JEL : E51 ، O21 ، C22 ، O55 ، O47 . Abstract:
The objective of this study is to investigate the relationship between banks’ credit granted to different sectors and economic growth in Algeria during the period 1998-2017.To achieve the objective of the study, the
________________________________________ لسرملا فلؤملا : وصرقلا ءافو لإا ، ليمي : fifikara@hotmail.fr
cointegration test and error correction model were used. Credits directed to different sectors (public, private, local administrations) were used as independent variables representing bank credits, and GDP was used as a dependent variable representing economic growth.
The results of the study showed a negative impact of various bank credits on economic growth while Granger's causality tests showed that there is a causal relationship going from economic growth to bank credit and this is consistent with the demand-following hypothesis.
Keywords: banks’ credit; cointegration test; Algeria; economic sectors;
economic growth.
Jel Classification Codes : E51, O21, C22, O55, O47
6 . ةمدقم : إ دحا برتعي مادتسلما يداصتقلاا ومنلا ونح قابسلا ن فادهلأا في ةماعلا تاسايسلل ةيسيئرلا تراتخا كلذل ومنلا قيرط في ةرئاسلا نادلبلا نم ديدعلا ةيرئازلجا ةموكلحا حلاصإ فيرصلما ماظنلا ريوطتو يأ في ضبانلا بلقلا برتعي يذلا داصتقا رظنلابو ، لىإ ناف ةيلالماو ةيداصتقلاا تامزلأا نع ةجمانلا تايرغتلا لىا ىدأ ام اذهو لؤاست لمح عضو مادتسلما يداصتقلاا ومنلا ةيلمع ةيرسم معد في فيرصلما ماظنلا رود نلا حلاصا ةيمتح تاينيعستلا ذنم ليالما هماظن ريرتحو يرئازلجا فيرصلما ماظ ( ضرقلاو دقنلا نوناق رودص 8997 .) تيلا ثلاثلا لماعلا تايداصتقا اميسلا داصتقا يأ ةيمنت في ادج اماه ارود فيرصلما عاطقلا بعلي بلطتت ةرادلإا ،ضورقلا حنم ةيلمع ةءافكو لاوملأل ةميلسلا و ل اقفو ــــــ Levine (Levine R. , 1997, pp. 688-726) رودب مهمايق للاخ نم تايداصتقلاا مظعم في اماه ارود نوبعلي ينيلالما ءاطسولا نإف ضئافلا تادحو ينب ةطاسولا و قلخ في ةكراشلما لياتلابو زجعلا تادحو و فارطلأل ةمزلالا ةلويسلا يرفوت صتقلاا اضيا يرشي و،ةفلتخلما ةيدا Levine ومنلا ىلع اضيا رثؤت دق ينيلالما ءاطسولا ةءافك نأ دلب يأ في ليالما رارقتسلال رشؤم برتعي فيرصلما عاطقلا ءادأ ةيلاعفو ةءافك نا ثيح يداصتقلاا . يرفوتب اله حمسي عئادولا لوبق في عسوتلا نع جتانلا نامتئلاا قلخ ىلع كونبلا ةردق ىدم نإ
ىلع كونبلا رود رصتقي لاو ،يداصتقلاا ومنلا عرسي اذهو ةيرامثتسلاا عيراشلما ليومتل روهمجلل ضورقلا هجوتلا ىلع مهعجشت ءلامعلل كونبلا اهمدقت تيلا ةيلالما تاراشتسلااف طقف ليومتلا لىإ في رامثتسلاا ىودج تاذ ةددمح تاعاطق ةيداصتقا حصنلا يمدقت ىلع لمعت امك ،ةيلاع وا داشرلإ بلغتلل نيرمثتسملل ةيلمع لقرعت دق تيلا تابقعلا ىلع رامثتسلاا . ةزهجلأا نإف كلذل يداصتقلاا ومنلاب ضوهنلل ةيساسأ ةادأ انهأب ةيفرصلما ضورقلا فصو تم ءابرخو نيرمثتسلما ،ةيفرصلما ةيميظنتلا ةرادلإا نولءاستي داصتقلااو : ةيفرصملا ضورقلا رثؤت ىدم يأ ىلإ ةهجوملا ؟رئازجلا يف يداصتقلاا ومنلا ىلع تاعاطقلا فلتخمل لثم تاساردلا ضعب (T, R, &
A.T, 2005, pp. 1-37) Beck,Cull and Jerome ,Levine (Levine, 2002),Odedokum (Odedokun, 1998) ىرت أ في فيعض ماعلا عاطقلا مدقلما نامتئلاا ن نكيم ضورقلا نلأ يداصتقلاا ومنلا قيقتح نأ لا دق تيلا ةيسايسلا عفاودلا تاذ جمابرلا ىلع ةلوهسب ردته ىرخلأا تاساردلا دعب ىرتو ،بعشلا ةحلصم في نوكت نأ صالخا عاطقلل ضورقلا حنم لىا ةجاح كانه زيفتح لجأ نم ماعلاو يداصتقلاا ومنلا . نم ديدعلا كانه نأ امك ثابحلأا ةهجولما ضورقلا نىثتست تيلا ةفيعض انهأب داقتعلاا ببسب ماعلا عاطقلل لىإ في موقنس هيلعو يداصتقلاا ومنلا ىلع يرثأتلا في يربك دح ضورقلا ةهماسم ليلتح للاخ نم ةوجفلا هذه لأبم ةساردلا هذه ةهجولما صالخا عاطقلل و عاطقلا في ماعلا رئازلجا في يداصتقلاا ومنلا . ةساردلا فادهأ : ضورقلا فلتمخ ينب ةقلاعلا ليلتح ةلوامح لىا يساسأ لكشب ةساردلا هذه فدته ةيعاطقلا ةيفرصلما و ةترفلا للاخ رئازلجا في يداصتقلاا ومنلا ( 8991 -2780 ) و ةسارد للاخ نم كلذ متي تاعاطقلا فلتمخ ينب ضورقلا عيزوت ةبسن ( ،صاخ ،ماع تارادإ ةيلمح ) ومنلا ىلع اهرثأ ليلتح ثم يرصقلا ىدلما في يداصتقلاا و ،ليوطلا ىدلما و اضيأ ةساردلا هذه فدته لىإ ةقلاعلا هتجا في قيقحتلا ةيعاطقلا ةيفرصلما ضورقلا فلتمخ ينب ةيببسلا و يداصتقلاا ومنلا . ةساردلا جهنم : دمتعتس هذه ةساردلا يفصولا جهنلما ىلع و قرطتلا دنع يليلحتلا لىإ ينب ةيرظنلا ةقلاعلا ةيفرصلما ضورقلا و يمكلا ليلحتلا جهنم ىلع اضيأ دمتعت و، يداصتقلاا ومنلا يئاصحلإا بولسلأاو
،يسايقلا يأ جذامنلا ةيسايقلا نم لجأ فصو ةساردلا تايرغتم ريدقتو تاقلاعلا ينب تايرغتلما ةلقتسلما يأ ةيفرصلما ضورقلا و لما ومنلا في لثمتلما عباتلا يرغت يداصتقلاا . 9 . لولأا روحملا : راطلإا ةساردلل يرظنلا . 6.9 . يفرصملا ماظنلا نيب ةقلاعلا و يداصتقلاا ومنلا : ثدحتسا ( 8070 ) Adam Smith هباتك في " مملأا ةورث " امك داصتقلاا ليوتم في كونبلا رود رود ليلحتب ماق ليوتم في ةيفرصلما ضورقلا اتنلإا ج ر مكارتو أ ىلع زكرو ،ليوطلا ىدلما ىلع لالما س رامثتسلاا يرصقلا ليومتلا في لثمتت كونبلل ةيساسلأا فئاظولا ناف هرظن ةهجو بسحو ليوطلا ىدلما في لجلأا و تلاايبمكلا مصخ .
Joseph Schumpeter (schumpeter, 1911)
هباتك في " تايرظن لاا ةيمنتلا ةيداصتق " عفدت نأ نكيم ةيلالما ةطاسولا نأ لىا لصوتو ةيفرصلما تايرظنلل اديدج اهاتجإ ىطعأ ةيلاتلا طورشلا رفوتب ومنلا : − راخدا ةيربك بسنب ةرورضلاب سيلو ماع . − ديدتح تاجايتحا تاسسؤلما . − هيجوت راخدلاا تاسسؤملل . − تايلمع ةباقر للاغتسلاا هذله لاوملأا . − ط نع رطاخلما يريست لثملأا هيجوتلا كلذكو لوصلأل ديلجا عيزوتلا قير راخدلا . رفوي لياتلابو Schumpeter راكتبلإا ليوتم ىلع رداق هبرتعي يذلا فيرصلما ماظنلا عونل ةحضاو ةيؤر و ومنلا زيزعت يداصتقلاا . لك لامعا ترهظأ نم ,Patrick (patrick, 1966, pp. 174-189),Shaw (Shaw, 1973) Goldsmith (Goldsmith, 1969) نأ ةرادلإا ةلاعفلا نم ةرشابم رثأتتس رامثتسلإل ةلباقلا لاوملأا ةيمك لياتلابو ةيفاضإ تاراخدإ قيقتح زفحتس ةدئافلا راعسلأ تارخدلما ةئبعت للاخ ةدايزلا ونح هجتيس يداصتقلإا ومنلا ناف هيلعو وأ تابثلا . ومنلاو ليالما عاطقلا روطت ينب ةقلاعلا هاتجاو مجح ىلع ينثحابلا ينب عاجمإ دجوي لا ،ماع لكشبو يداصتقلإا , ةيسيئر رظن تاهجو ثلاث ىلع ةينبم لالمجا اذه في ةقباس تاساردلاف :
أ لىا ةراشلإا يرورضلا نم روطت ينب ةقلاع يأ تابثإ عطتست لم تيلا تاساردلا نم ديدعلا كانه ن يداصتقلاا ومنلاو ليالما ماظنلا Gries et al (2009) . ةقلاعلا هاتجا نأ لوقلا عيطتسن قبس ام ىلع اءانب فيرصلما عاطقلا ينب ةيببسلا و ينثحابلل ةبسنلاب حضاو يرغ لازام لودلا ىوتسم ىلع يداصتقلاا ومنلا و ،ةيسايسلاو ةيداصتقلاا صئاصلخا ىلع دمتعي وهف ،تاسايسلا يعضاو و ليالما ماظنلا روطت ىلع و ينناوقلا و ةلود لكب ةصالخا تاعيرشتلا
Calderon and Liu (Calderon & Liu, 2003, pp.
321-334). 9.9 . ةيفرصملا ضورقلا نيب ةقلاعلا و لا يداصتقلاا ومن : تمتها فيرصلما نامتئلاا ينب ةقلاعلاب ةفلتمخ تاسارد و ومنلا فيرعت اننكيمو ،يداصتقلاا ومنلا علسلا جاتنإ ىوتسم في بيايجإ يرغت هنأب يداصتقلاا و يموقلا لخدلا و للاخ دلبلا اهمدقي تيلا تامدلخا ا لخاد جاتنلإا ىوتسم للاخ نم ساقي ةداع ،ةددمح ةينمز ةترف ىرخا تاملعم سيياقم كانهو ،داصتقلإ يرغ لىإ امو يدالما لالما سأر مكارت ةعرسلاو ،لياجملاا يللمحا جتانلا نم درفلا بيصن لثم ومنلل ةيلاملا ةيمنتلا نيب ةيببسلا ةقلاعلا و يداصتقلاا ومنلا ضرعلا ةيرظن -اقلا دئ : يأ لكشت ليالما عاطقلا ةيمنت نأ ةيجاتنا ةدايزل ةديفم ةادأ ومنلا زيفتح لياتلاب ودلبلا يداصتقلاا Ang (Ang, 2009, pp. 1595-1601) Shahbaz (Shahbaz, 2013, pp. 24-47) طلا ةيرظن بل -عباتلا : نأ يأ لماع وه يداصتقلاا ومنلا ونم عمف ةيلالما ةيمنتلا ببسي بلطلا ديزيس يقيقلحا عاطقلا ةيلالما تامدلخا ىلع و اذه ليالما عاطقلا زفحيس
Rafindadi and Yusof (A. Rafindadi, 2013, pp. 99-112) جتلاا ةئانث ةيببسلا ها : نأ يأ ومنلا ينب ةيلدابت ةقلاع كانه يداصتقلاا و عاطقلا ةيمنت ليالما
Handa and Khan (J Handa, 2008, pp.
1033-1049) ،
(Gries,
Kraft, & Meierrieks, 2009, pp.
1849-1860) Gries et Al
كلذ
Allen and Ndikumama (Allen & Ndikumana, 1998)
. و ل اقفو
(Bencivenga & Smith, 1991, pp. 195-209)Bencivenca and Smith
جاتنإ متي علسلا ةيكلاهتسلاا كنبلا نم ضترقي لامعلأا لجرف لمعلاو لالما سأر للاخ نم داصتقلاا في رمثتسيل ومنلا قيقحتل تامدلخاو علسلا جاتنإ لجأ نم لامعلا فيظوتل همدختسيو ةيراجتلا لامعلأا في لالما سأر نامتئلاا ميسقت نكيمو يداصتقلاا لىإ ينمسق : صالخا عاطقلل مدقلما نامتئلاا و عاطقلل مدقلما نامتئلاا ماعلا . Demirguc-Kunt and Levine (Demirguc-kunt & Levine, 2008, pp. 1-68) نازكري لادب صالخا عاطقلل نامتئلاا صيصتخ ةيهمأ ىلع ،اهلك هيفرصلما ةطاسولا نم و ظحلاي لثلماب Beck et al(2005) نأ نامتئلاا ،يداصتقلاا ومنلل ديج رشؤمك برتعي صالخا عاطقلل مدقلما و يرسفت نكيمو لياتلاك يداصتقلاا ومنلا ىلع نامتئلاا ابه رثؤي تيلا ةقيرطلا : نأ نيعي اذه نامتئلاا ةبسن ونم دنع ترقلااب اوماق ينكلهتسلما لياتلابو رثكأ ضا رامثتسلاا لىإ تارامثتسلااو كلاهتسلاا عافترإ يدؤيو ،رثكأ ومنلا ةدايز لجأ نمو ،حابرلأاو لخدلا نم لك ونم لىإ هلك كلذ يدؤيو لمع صرف قلخ يداصتقلاا تاسايس عضو بيج نامتئلاا ةدعاسبم ةيداصتقا ةنورلماب مستت و فيرصلما عاطقلا ةصخصخ ةيلمع ليعفت زيفتحو داصتقلاا اهجتني تيلا علسلا كلاهتسإ ةدايز . د حضوأ . ةيداصتقلاا تاعاطقلا ىلع ةيفرصلما تانامتئلاا عيزوتل ليلتح ءارجا نأ ميظعلا دبع ةعارزلا عاطق لثم ،اله ةضترقلما و ةعانصلا و ةراجتلا و تلاواقلما و هجتي تاعاطقلا يأ ديدتح في ديفي ،اهيرغ عسوتلا لىا و لىا هجتي اهيأ اهحنيم تيلا ةيفرصلما ضورقلا مجح نأ ادكؤم ،هلاح ىلع تبثي وأ امكنلاا مجح عافترا نلأ ، يداصتقلاا طاشنلا مجح ىلع لدي اماه ارشؤم برتعي ام خيرات في ينعم فيرصم زاهج يداصتقلاا عسوتلا لىا هاتجلاا ىلع ليلد ةيفرصلما تانامتئلاا و يدقنلا . تقلاا نزاوتلا عم بسانتي امم يداص يداصتقلاا طاشنلل ةيساسلأا تاكرلمحا دحأ ةيفرصلما ضورقلا برتعت كلذل ،ماعلا . ( ،يحالما 8162 ، تاحفصلا 82 -82 )
3 . يناثلا روحملا : ةقباسلا تاساردلا . ةيرظنلا تاساردلا نم ديدعلا و ومنلا معدت ليالما عاطقلا ةوق نأ تبثت ةيلمعلا يداصتقلاا و اهمظعم روطت نأ جتنتست ام ةداع فيرصلما عاطقلا لاثلما ليبس ىلع يداصتقلاا ومنلا عرسي (Schumpeter, 1943, p. 110) Shumpeter ةيجاتنلاا تارامثتسلال لوممك فيرصلما عاطقلا رود ىلع دكأ و هذبه قلاا ةيمنتلا عفديس ةقيرطلا امأ ،ةيداصت (Pagano, 1993, pp. 613-622)Pagano جتنتسي يه ةيداصتقلاا ةيمنتلا ىلع يرثأتلا ىلع ةرداق ليالما عاطقلا ةيمنت اهيف نوكت قرط ثلاث : ةيجاتنا عفر رامثتسلاا ، تلاماعلما فيلاكت نم ليلقتلا ( هذبه ةميق عفر نكيم ةقيرطلا تارخدلما ) ، راخدلاا في مكحتلا ةدئافلا راعسأ للاخ نم . ماق Orji Anthony (Anthony, 2012, pp. 357-372) لوح ةيثبح ةقرو زانجاب ةيكنبلا ضورقلا عوضوم و اييرجين في راخدلاا و لماكتلا ةيجهنم مادختساب يداصتقلاا ومنلا ىلع اهمرثأ نمازتلما و ءاطبلاا تاترفب أطلخا حيحصت جذونم DL.ECM) ) ةترفلا للاخ ( 6221 -8111 ) لصوت ، لياجملاا يللمحا جتانلا ىلع ايبايجا رثؤت ةصالخا تارخدلما عوممج نأ لىا ثحابلا و ةدايز نأ نيعي اذه لخا عاطقلل ةحونملما ضورقلا ةبسن نأ امك ،ييرجينلا يداصتقلاا ومنلا ززعيس راخدلاا ايبايجا رثؤت صا ةبسنب ضورقلا ةدايزف ،يداصتقلاا ومنلا ىلع 6 % ةبسنب لياجملاا يللمحا جتانلا ةدايز لىا يدؤت 20 % ، ماعلا عاطقلل ةحونملما ضورقلا و يداصتقلاا ومنلا ىلع ايبايجا اضيأ نارثؤي فرصلا رعس . لصوت
(Krishnankutty, 2011, pp. 60-71) Raveesh Krishnankutty
في ابه ماق ةسارد ةترفلا للاخ لنابلا تانايب لامعتساب ( 8999 -2770 ) لىإ تاعاطقلا فلتخلم حونملما فيرصلما نامتئلاا نأ لىإ اساسأ كلذ في يسيئرلا ببسلا عجريو ،يداصتقلاا ومنلا ىلع يربك يرثأت هل سيل دنلها قرش لاشم في فدلا في يرصقتلا ع و تاطلسلا فرط نم ةبقارم دوجو مدع . باجأ Ibrahim A.O. Bakare
(Bakare, 2015, pp. 128-139) في هثبح ةيلاكشلاا نع : تانامتئلاا يدؤت ىدم يأ لىإ ةترفلا للاخ ؟يداصتقلاا ومنلا زيفتح لىإ ةيفرصلما ( 6221 -8160 ) ا نأ لىا لصوت و، حونملما نامتئلا ايبايجإ رثؤي صالخا عاطقلل و عاطقلل هجولما نامتئلاا نأ ينح في ،اييرجين في يداصتقلاا ومنلا ىلع ايونعم
ومنلا ىلع ايبلس رثؤي مخضتلا نأ امك،لياجملإا يللمحا جتانلا ىلع يونعم يرغ نكل بيايجا رثأ هل ماعلا لحا لفكتت نأب ةساردلا ىصوت كلذلو ، يداصتقلاا ةبسن ضيفختل ةيلالما اتهانايبل ةعجارم ءارجإب ةموك ةماعلا بتاكلما في لاوملأا سلاتخا . ماق DR. Akujuobi & DR .Chima (Akujuobi
& Chima, 2015, pp. 128-139) ةيفرصلما ضورقلا ينب ةقلاعلا لوح ةيثبح ةقرو زانجاب اطقلل ةهجولما ةيجاتنلاا تاع و ةترفلا للاخ ايرجين في ةيداصتقلاا ةيمنتلا ( 6211 -8112 ) مادختساب ةيجاتنلاا تاعاطقلل ةهجولما ةيفرصلما ضورقلا نأ لىا ناثحابلا لصوت ،كترشلما لماكتلا ( ديص،ةعارزلا ءانبلا،رجالمحا ،نيدعتلا ،ةليوحتلا ةعانصلا،كاسملأا و تاراقعلا ) ديج ءادا ققتح لم و لاب ىلع رثؤت لم ليات لاوملأا سلاتخا يدافتل تلايهستلل ةمراص ةباقر كانه نوكت نأ يغبني كلذل ،لياجملاا يللمحا جتانلا . رارم حبار زكر ( ،رارم 8161 تاحفصلا ، 6 -616 ) ةيفرصلما تارشؤلما ينب تاطبترلاا ليلتح ىلع و ا ىلع يداصتقلاا ومنلا يلكلا ىوتسلم و ةترفلا للاخ ينطسلفل يعاطقلا ( 6221 -8162 ) ترهظأ، كترشلما لماكتلا جذانم لامعتساب ليلحتلا جئاتن و ل ةيببسلا تارابتخا Granger هنأ دجوي كانه يرثأت بيايجإ ومنلل في ةبسن نامتئلاا مدقلما عاطقلل صالخا ىلع يداصتقلاا ومنلا و لا دجوي كانه يأ يرثأت يذ ىزغم ومنلل في ةبسن نامتئلاا مدقلما عاطقلل ماعلا ىلع ومنلا يداصتقلاا ءاوس في ىدلما يرصقلا وأ فيرصلما ماظنلا ريوطتل يرورض يداصتقلاا ومنلا نأ رهظأ ةيببسلا رابتخا ،ليوطلا ( ضرعلا ةيرظن -دئاقلا ) ماه ارود بعلي فيرصلما ماظنلا ونم ناف ليوطلا ىدلما في امأ يرصقلا ىدلما في ةيداصتقلاا ةيمنتلا في ا ( ةيرظن بلطلا عباتلا .) يعاوسلا دممح دلاخ مدق ( ،يعاوسلا 8161 تاحفصلا ، 62 -08 ) ( 8162 ) ةسارد رثأ ليلتح لىا فدته ريرتح ةراجتلا روطتلاو ليالما ىلع ومنلا ةترفلا للاخ يداصتقلاا ( 6228 -8166 ) تلا لامعتساب كترشلما لماك و تاترفل تياذلا رادنحلاا جذونم ءاطبلإا ةعزولما ARDL ، جئاتنلا ترهظأ ايرثأت ايبلس حاتفنلال يراجتلا ىلع ومنلا يداصتقلاا ىلع ىدلما ليوطلا ىلعو ىدلما كلذك،يرصقلا ريرتح عاطقلا ليالما ( دوقنلا ضرع،صالخا نامتئلاا،يللمحا نامتئلاا ) هل يرثأت بيلس ىلع ونم جتانلا يللمحا لياجملإا .
4 . ثلاثلا روحملا : يرظن ليلحت و ةيفرصملا ضورقلا نيب ةقلاعلل ةيسايق ةسارد و يداصتقلاا ومنلا رئازجلا يف : 6.4 . رئازجلا يف ةيفرصملا ضورقلا روطت : هيجوتب ةيرخلأا تاونسلا للاخ فيرصلما زاهلجا مايق ،ةموكحلل ةيلالما عاضولأا في نسحتلا حسم دق لا تاسايسلا عم اماجسنا كلذو ،صالخا عاطقلل ةيجاتنلإا ةطشنلأا ليومتل دراولما نم بركلأا ردق صرف يرفوت في هرود زيزعتو يداصتقلاا طاشنلا في صالخا عاطقلا ةكراشم عسوت لىإ ةيمارلا تاهجوتلاو جتنلما لمعلا . لكشلا للاخ نمو ( 6 ) صالخا ينعاطقلا ينب عزوتت ضورقلا نا ظحلان و لا ميقب ماع و،ينقباسلا ينعاطقلاب ةنراقم ضورقلا نم ةيزمر ميق ىلع لصحتتف ةيمومعلا تارادلاا امأ ابيرقت ةيواستم ماعلا عاطقلل مدقلما نامتئلاا مجح غلب دق هنأ اضيأ ظحلان 228.2 ةنس رانيد رايلم 2005 لىا عفتيرل 0228.8 ةنس رانيد رايلم 8161 و امتئلاا مجح فرع ىرخأ ةهج نم ، صالخا عاطقلل هجولما ن نم لقتنا ثيح ،ىرخلأا تاعاطقلا نم يلعا ةيرتوب اديازت 222.0 ةنس رانيد رايلم 8112 لىإ 0222.1 ، رانيد رايلم و ضورقلا نامض قيدانص ءاشنإ لىإ لىولأا ةجردلاب عافترلاا اذه دوعي و لخدت لما حور زيزعتل ةسوردلما تافللما ضفر نم كونبلا عنم في ةلودلا ةيتلاواق و بسح كونبلا ةيعجم سيئر و نإ رابج ديسلا ةيلالما تاسسؤلما " يقيقلحا داصتقلاا ليوتم لامج في يساسلأا اهرودب ةيعاو لازت لا كونبلا . تاونسلا ضعب في تزواتج تيلا ضورقلل ةديج ونم ةبسن انلجس ،ةيرخلأا تاونسلا للاخف 81 ةئالماب . يفف ةنس 8162 اهونم ةبسن تغلب 81 % و تينس للاخ 8162 -8161 ليجست تم 61 % و 62 % نم لياوتلا ىلع ضورقلا ونم " ( ةيرئازلجا ءابنلاا ةلاكو عقوم ). عاطقلل حونملما نامتئلاا في ةدايزلا نم مغرلاب و نيدتمو بولطلما ىوتسلما نود برتعي هنأ لاا ، ةيرخلأا تاونسلا في رئازلجا في صالخا يللمحا جتانلاب ةنراقم لياجملإا . نم يرثكلاب ةنراقم افيعض لاز ام صالخا عاطقلا طاشن ليوتم في كونبلا رود نأ حضوي ام اذهو ايسآ قرش بونج نادلب وأ اهنم ةيبرعلا ءاوس ةيمانلا لودلا .
لكشلا 6 : ةدملا للاخ عاطقلا بسح داصتقلال حونمملا يفرصملا نامتئلاا مجح 9002 -9061 ولا ةدح ( جد رايلم ). ردصملا : رئازلجا كنب تايطعم ىلع دامتعلااب ةثحابلا دادعا نم http://www.bank-of-algeria.dz ( le
bulletin statistique de la banque d'algerie, Mai 2011 ; septembre 2017.
) 9.4 . تاعاطقلا فلتخمل ةهجوملا ةيفرصملا ضورقلا نيب ةقلاعلل ةيسايق ةسارد و نلا يداصتقلاا وم رئازجلا يف ةرتفلا للاخ ( 6991 -9062 :) 6.9.4 . ةساردلا ةيجهنم : بسح داصتقلاا ،يلكلا نإف ةيرظنلا ةيداصتقلاا يرشت في بلاغلا لىإ دوجو ةقلاع في ىدلما ليوطلا ينب نييرغتم وأ ،رثكأ تىح في ةلاح فارنحا هذه تايرغتلما نع اهتميق ،ةينزاوتلا نإف كانه ىوق اهديعت لىإ نزاوتلا امم نمضي ققتح ةقلاعلا وأ طابترلاا في ىدلما ليوطلا . مدطصت ةسارد ةقلاعلا ةينزاوتلا في ىدلما ليوطلا ةلكشبم مدع رارقتسلاا دوجولما في بلغأ لسلاسلا ةينمزلا ( ةيداصتقا تايرغتم لثتم تيلا ةصاخ ةيلك )، يدؤي مدع رارقتسا لسلاسلا ةينمزلا في يرثكلا نم نايحلأا إ لى رادنحا فئاز تايرغتلما ينب ةيداصتقلاا
Granger and Newbold (Granger & Newbold, 1974, pp.
111-120) ، ةلضافلما نأ حيحص ( لماكتلا ) هذه في انهأ يرغ ةينمزلا لسلاسلا هذله رارقتسلاا ةداعإب حمست دق ةلالحا دقفت اءزج ايربك نم تامولعلما ةطبترلما اهكولسب في ىدلما نإف لياتلاب و، ليوطلا مادختسا ةقيرط 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 ضورقلا ةهجوملا عاطقلل ماعلا ضورقلا ةهجوملا عاطقلل صاخلا ضورقلا ةهجوملا تارادلال ةيمومعلا
تاعبرلما ىرغصلا في ريدقت رادنحلاا ينب تايرغتم لسلاسلا ةينمزلا يدؤي ةرقتسلما يرغ لىإ ةقلاع ةفئاز ينب هذه تايرغتلما (Lim & mcaleer, 2001, pp. 1599-1619) Lim and Mcaleer
. نمازتلما لماكتلا رابتخا لمعتسي ةلالحا هذه في (Co-integration test) نم لخدأ يذلا فرط ( 6226 ) C.W.J.Granger ، لسلاسلا ينب ليوطلا ىدلما في ةقلاعلا ةساردب حمسي يذلاو ىلع بلغتلاب حمسي امك ،ةجردلا سفن نم ةلماكتلماو ةرقتسلما يرغ ةينمزلا فئازلا رادنحلاا ةلكشم . حترقا نم لك Engle.R.F و C.W.J.Granger ( 6222 ) نمازتلما لماكتلا ةقلاع رابتخلا ةقيرط ينتلحرم ىلع : ىرغصلا تاعبرلما ةقيرط مادختساب ةيلاتلا رادنحلاا ةقلاع ريدقت ىلع لىولأا ةلحرلما موقت : ) 1 ...( t t t e X ىلع ةيناثلا ةلحرلما موقت يئاوشعلا أطلخا دح ةيرارقتسا رابتخا
e
t ةقباسلا رادنحلاا ةلداعلم . اذإف ىوتسلما دنع ةرقتسم ةيرخلأا هذه تناك I(0) ينب ام نمازتم لماكت ةقلاع دوجو نيعي اذهف ، نييرغتلما X و Y . رابتخإ اضيأ كانه ،ةجردلا سفن نم ةلماكتم تايرغتم ةعوممج ينب ليوطلا ىدلما ةقلاع ةساردلو لماكتلا ـل نمازتلما Johansen (Johansen, 1988, p. 233) ، تاقلاع ددع باسبح حمسي يذلا نمازتلما لماكتلا ةفوفصم ةبترب ةامسلماو ،نمازتلما لماكتلا ةعشأ ددع باسح للاخ نم نمازتلما لماكتلا . ا جذومنلا ريدقت ىلع رابتخلاا اذه موقيو لياتل : ) 2 ..( .... ... 1 1 2 2 1 1 0 t t t p tp t نأ ثيح : ةفوفصلما لياتلا لكشلا ىلع بتكت : p i i 1 1 .p
: في تارخأتلا ددع جذومنلا .
r Rg p ةفوفصلما ةبتر ، نمازتلما لماكتلا تاقلاع ددع لثتم تيلاو . اذه في و ا م لك تبثأ ،ددصل ن Engle.R.F31 و C.W.J.Grange ( 6222 ) ريدقت نكيم هنأ ةينمزلا لسلاسلا ينب ةيقيقلحا ةقلاعلا جذومنب اهليثتم للاخ نم نمازتم لماكت ةقلاع اهنيب طبرت تيلاءاطخلأا حيحصتل ECM
.
نييرغتم ينب ام ءاطخلأا حيحصتل جذونم ليثتم نكيمو مم ةلداعلماب لاث ةيلاتلا : ) 3 ..( ... 1 1 1 1 0 n j t j t j i t m i i t t e X X لثيم ثيح 1 t e ةلداعلما في ردقلما أطلخا حيحصت دح ( 6 )، و نم فيكتلا ةعرس لىإ اينمض يرشي يذلا تايرغتلما تافارنحلإ ةجيتن عباتلا يرغتلما في يرغتلا رادقم سيقي هنأ يأ ،ليوطلا لجلأا لىإ يرصقلا لجلأا نع يرصقلا لجلأا في ةلقتسلما ةدحاو ةدحو رادقبم لوطلا لجلأا في ةينزاوتلا اهميق (Borbonnais, 2015, pp. 297-314) . 9.9.4 . ةيقيبطتلا جئاتنلا : لالو صالخاو ماعلا عاطقلل ةحونملما ضورقلا روطتل انفصو دعب تاراد لىإ ادانتساو ، رئازلجاب ةيللمحا لياتلا جذومنلا ةساردلا ذخأتس ،اهفصو قبس تيلا ةقباسلا ةيقيبطتلا تاساردلاو ةيرظنلا تابراقلما : GDP= f (PUBCB, BCPS , ADCB) لثيم ثيبح : GDP : لياجملإا يللمحا جتانلا ( ليودلا كنبلا نم ردصلما BM (BM) ) ، PUBCB : ماعلا عاطقلل ةحونملما ضورقلا ، BCPS : صالخا عاطقلل ةحونملما ضورقلا ، ADCB : ةيللمحا تارادلال ةحونملما ضورقلا . ( PUBCB ، BCPS ، ADCB رئازلجا كنبل ةيونسلا ريراقتلا ردصلما ( رئازلجا كنب )) ةدحولا رذج رابتخا : رابتخلاا اذه فدهي لىإ ددعت مغرو ،ةينمزلا لسلاسلا ةيرارقتسا صحف نم لك رابتخا ىلع دامتعلاا متيس هنا لاإ ةدحولا رذج تارابتخا ( ADF ) ، رابتخا phillips – perron ( PP ) ، مقر لودلجا للاخ نم ( 6 ) ا ةيضرفلا لوبق تم رذج دوجوب ةلئاقلا ةيمدعل دحولا تم هنا لاإ ىوتسلما دنع تايرغتلما عيملج ةبسنلاب سفنل لولأا قرفلل ةبسنلاب ةيضرفلا هذه ضفر لولأا قرفلا ةجرد دنع ةلماكتم تايرغتلما هذه نأ نيعي امم تايرغتلما I(1) ةيونعم ىوتسم دنعو 2 % . نذا نمازتلما لماكتلا رابتخا ءارجإ نكيم .لودجلا 6 : ةينمزلا لسلاسلا رارقتسا رابتخا جئاتن
. Hypothesized Trace 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**
None * 0.887359 60.98197 47.85613 0.0018 At most 1 0.537427 23.86167 29.79707 0.2064 At most 2 0.388308 10.75552 15.49471 0.2270 At most 3 0.131641 2.399560 3.841466 0.1214 ردصملا : نم دادعإ جمانرب ىلع دامتعلااب ةثحابلا Eviews 9 . نمازتملا لماكتلا رابتخا : ،نمازتلما لماكتلا تاهجتم ددع ديدحتب رابتخلاا اذه حمسي متي نيأ ليوطلا ىدلما في جذومنلا تايرغتم ينب ةقلاع كلانه تناك اذإ ام رابتخا هللاخ نم . اذه جئاتن رهظتو لودلجا في رابتخلاا مقر ( 8 .) لودجلا 9 : ـل كرتشملا لماكتلا رابتخا جئاتن Johansen تايرغتلما رارقلا ( ترلا ةب ) PP ADF ىوتسلما دنع لولأا قرفلا دنع ىوتسلما دنع لولأا قرفلا دنع GDP I(1) -0.6313 (0.9632) -3.5471 0.0014) ) -0.6313 (0.9632) -3.5471 (0.0014) PUBC B I(1) -0.6591 (0.9617) -4.1537 (0.0217) 1.9492 (1.0000) -4.1538 (0.0217) BCPS I(1) -0.7075 ( 0.9573 ) -1.9897 ( 0.0472 ) -0.5363 ( 0.9713 ) -2.1123 ( 0.0366 ) ADCB I(1) -1.1608 ( 0.2150 ) -15.6974 ( 0.0001 ) 0.0468 ( 0.6841 ) -5.7299 ( 7.7777 ) ECM I(0) -1.6098 ( 0.0494 ) --1.7718 ( 0.0273 ) -ردصملا : جمانرب ىلع دامتعلااب ةثحابلا دادعا نم Eviews 9 .
نأ حضتي هلاعأ لودلجا نم trace ةيونعم ىوتسم دنع ةجرلحا ميقلا نم رغصأ %5 لياتلابو ةيمدعلا ةيضرفلا لبقن H0 نمازتلما لماكتلل ةقلاع دوجو يأ ، . ي ،ىرخأ ةهج نم تاهجتم ددع نأ حضت وه نمازتلما لماكتلا r=1 ةيونعم ىوتسم دنع %5 لماكتم لياجملاا يللمحا جتانلا لكيه نأ نيعي اذهو ، ةيقبو لياجملإا يللمحا جتانلا ينب ةنكاس ةيطخ ةفيلوت دوجو يأ ،ةرسفلما تايرغتلما ةيقب عم انمازتم لاماكت ليوط ةينزاوت ةقلاع دوجو ىلع لدي امم ،هتاددمح اهضعب نع ايرثك دعتبت لا انهأ يأ ،تايرغتلما ينب لجلأا ة ابهاشتم اكولس رهظت ثيبح ليوطلا ىدلما في ضعبلا . نم لكل نمازتلما لماكتلا رابتخاب مايقلل و Engle و Granger ( 6222 ) ريدقت نكيم هنإف ، ةلداعلماب ةلثملما رادنحلاا ةقلاع ( 1 )، و لياتلا لودلجا في هجئاتن رهظت تيلا : لودجلا 3 : ـل نمازتملا لماكتلا رابتخا جئاتن Engle و Granger
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1084.334 868.9203 1.247909 0.2312 PUBCB 0.204296 0.532597 0.383584 0.7067 BCPS 137.2140 123.8899 1.107547 0.2855 ADCB 716.5386 1012.920 0.707399 0.4902 R-squared 0.482937 Mean dependent var 3514.755 Adjusted R-squared 0.379524 S.D. dependent var 1470.780 S.E. of regression 1158.538 Akaike info criterion 17.13237 Sum squared resid 20133156 Schwarz criterion 17.33120 Log likelihood -158.7575 Hannan-Quinn criter. 17.16602 F-statistic 4.669997 Durbin-Watson stat 0.701780 Prob(F-statistic) 0.016965 ردصملا : نم دادعإ جمانرب ىلع دامتعلااب ةثحابلا Eviews 9 . ا للاخ نم لودلج ( 3 ) تغلب دق ديدحتلا لماعم ةميق نأب حضتي ،هلاعأ 0.4829 ، لدي ام وهو جذومنلا قيفوت ةدوج ىلع و نأ ثيح ،لياجملاا يللمحا جتانلا في ثدتح تيلا تايرغتلا يرسفت ىلع هتاردقم نع وبري ام انل رسفت ةلقتسلما تايرغتلما في تايرغتلا 48.29 % يللمحا جتانلا في تابلقتلا نم لياجملاا . ةيئاصحإ نأ امك Durbin-Watson ءاطخلأا ينب ام تياذ طابترا دوجو لىإ يحوت لا . اذه و رهظي لامتحا Statistic F نم رغصا رشيفل 5 % و لياتلاب يللمحا جتانلا ينب ةقلاعلا ليثمتل مئلام جذومنلا
لياجملاا و ليوطلا ىدلما في هتاددمح . نأب دجنف يرثأتلا ةيحان نم امأ في ايونعم رثأتي لا لياجملإا يللمحا جتانلا ةلقتسلما تايرغتلماب ليوطلا ىدلما . مقر لودلجا جئاتن للاخ نمو ،قايسلا تاذ فيو ( 6 ) ةيضرفلا لوبق تم ةيرارقتسلاا جئاتنل نمضتلما رادنحلإا ةلداعم يقاوب ةلسلس في ةدحولا رذج دوجو مدعب ةلئاقلا ةليدبلا ( 6 ) ا دنع ةلماكتم يهو ىوتسلم I(0) ، مم ا يللمحا جتانلا ينب نمازتلما لماكتلا ةقلاع دجوي يأ لجلأا ةليوط ةقلاع دوجو ىلع لدي ا هتاددمح ةيقبو لياجملا . ةقلاعلا ريدقت اننكيم ،هيلعو ةينمزلا لسلاسلا ينب ةيقيقلحا اينمز ةلماكتلما نم ، ءاطخلأا حيحصتل جذومنب اهليثتم للاخ . ا اذه ذخأيس انتلاح في لياتلا لكشلا جذومنل : لثيم ثيح رهظت ،ةيداعلا ىرغصلا تاعبرلما ةقيرط مادختسإب ةلداعلما هذه ريدقت ،ةرِسفلما تايرغتلما لودلجا هحضوي ام ونح ىلع هجئاتن ( 2 ) هاندأ . ا لودجل 4 : أطخلا حيحصت جذومن ريدقت جئاتن ECM .
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 451.9591* 139.9425 3.229606 0.0066 DPUBCB -0.219460 0.506653 -0.433157 0.6720 DBCPS -268.4432* 63.06026 -4.256931 0.0009 DADCB -174.0164 230.8791 -0.753712 0.4645 ECM(-1) -0.401027* 0.132910 -3.017274 0.0099 R-squared 0.637861 Mean dependent var 125.2928 Adjusted R-squared 0.526433 S.D. dependent var 590.1680 S.E. of regression 406.1310 Akaike info criterion 15.08136 Sum squared resid 2144251. Schwarz criterion 15.32869 Log likelihood -130.7323 Hannan-Quinn criter. 15.11546 F-statistic 5.724451 Durbin-Watson stat 2.217560 Prob(F-statistic) 0.006985 *** significant at 10% * significant at 1%, ** significant at 5%, ردصملا : جمانرب ىلع دامتعلااب ةثحابلا دادعا نم Eviews 9 .
لودلجا للاخ نم ( 4 ) تغلب دق ديدحتلا لماعم ةميق نأب حضتي ،هلاعأ 0.6378 ، لدي ام وهو لاا يللمحا جتانلا في ثدتح تيلا تايرغتلا يرسفت ىلع هتردقمو جذومنلا قيفوت ةدوج ىلع نأ ثيح ،لياجم نع وبري ام انل رسفت ةلقتسلما تايرغتلما في تايرغتلا %63.78 نم لياجملاا يللمحا جتانلا في تابلقتلا . ةيئاصحإ نأ امك Durbin-Watson ءاطخلأا ينب ام تياذ طابترا دوجو لىإ يحوت لا . أطلخا حيحصت دح ةملعم رهظت ىرخأ ةهج نم ECT ةللادلا ىوتسم دنع ةيونعم 6 % تاذو ةبلاس ةراشإ ( 0.4010 -) يأ ثودح دنع قرغتست دق لياجملإا يللمحا جتانلا كولس نأ ىلع لدت ، لجلأا ليوط نزاوتلا عضول لصي تىح تاترف ةعبرأ لياوح ةمدص . لوقنف ،ليدعتلا ةعرس ةغلب انثدتح اذإ امأ نع وبري ام ليدعت ةترف لك في متي هنأب %40.10 نم جتانلا نزاوت تلالاتخإ ىدلما في لياجملإا يللمحا ،ليوطلا و نمازتلما لماكتلا ةيضرف معدي ام اذه . جتانلا ونم لدعم ةملعم نأ ،اضيأ ةجيتنلا هذه ينبت امك يللمحا لياجملإا ةللادلا ىوتسم دنع ةيونعم تناك ةدحاو ةنس ءاطبإب 6 % نأب يحوي امم ،ةبجوم ةراشإبو يللمحا جتانلا لياجملإا ساردلا ةترف للاخ ديازتلا ونح هجتي ناك ة . ف يرثأتلا ةيحان نم امأ جتانلا نأب دجن لياجملاا يللمحا ي يرصقلا ىدلما في رثأت يأ اله نكي ملف تايرغتلما ةيقب امأ صالخا عاطقلل ةحونملما ضورقلاب يرصقلا ىدلما في يونعم رثأ . ديدحت هاجتا ةقلاعلا ةيببسلا ةساردلا تاريغتم نيب : نم ينب قرطلا ا ةمدختسلم اضيأ لوصولل لىإ ةقلاعلا ام ينب ةعوممج نم تايرغتم ةينمزلا لسلاسلا
(Multivariate time series models)
ام ىمسي ةقيرطب لسلاسلا ةينمزلا ةددعتلما تيلاو رسفت ميق يرغتلما ةيلالحا يرغتملل ميقلاب ةقباسلا ،هل ميقلابو ةقباسلا تايرغتملل دنتسيس كلذل ،ىرخلأا لا ليلحت يسايقلا ىلع ام ةيببسلل رنجارج تارابتخاب ىمسي . ( Multivariate Granger Causality )
لودجلا 2 : جئاتن رابتخا Granger ةيببسلل يف ىدملا ةساردلا تاريغتم نيب ريصقلا .
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.
BCPS does not Granger Cause GDP 17 0.57998 0.5749 GDP does not Granger Cause BCPS 5.25472 0.0057
PUBCB does not Granger Cause GDP 17 4.40454 0.0368 GDP does not Granger Cause PUBCB 4.58324 0.0332
ADCB does not Granger Cause GDP 17 0.58516 0.6301 GDP does not Granger Cause ADCB 1.87044 0.1963
ردصملا : جمانرب ىلع دامتعلااب ةثحابلا دادعا نم Eviews 9 . لودلجا نم ( 5 ) ومنلا ىلع صالخا عاطقلل ةهجولما ةيفرصلما ضورقلا يرثأت لامتحا نأ ظحلان نم بركأ يداصتقلاا 5 ( % 7.50.9 ) و ىلع صنت تيلا ةيمدعلا ةيضرفلا لبقن لياتلاب نأ BCPS لا ببسي GDP ىلع لياجملاا يللمحا جتانلا يرثأت لامتحا نأ امنيب صالخا عاطقلل ةهجولما ضورقلا رغصأ نم 2 ( % 1.1122 ) و ناف لياتلاب GDP ببسي BCPS و ينب ةلدابتم ةيببسلا ةقلاعلا نأ دنج لثلماب GDP و PUBCB و ينب ةيببس ةقلاع يأ دجوت لا ADCB و ا يللمحا جتانلا لياجملا . 2 . جئاتنلا ليلحت : نأ لجلأا ةليوطلا ةقلاعلا ريدقت رهظي نم اقلاطنا اهرايتخا تم تيلا تايرغتلما تلاماعم ةراشإ ةقباسلا تاساردلا و ومنلا ىلع يرثأتلا ةيونعم يرغ اهنكل ةبجوم اهلك تناك ةيداصتقلاا ةيرظنلا نم ،يداصتقلاا و نملما ضورقلا ةبسن فعض لىا كلذ دوعي دق يللمحا جتانلاب ةنراقم تاعاطقلا فلتخلم ةحو لياجملاا . نم لكل يونعم يرغ بيلس رثأ ترهظأ يرصقلا ىدلما في أطلخا حيحصت جذونم ريدقت جئاتن امأ ماعلا عاطقلل ةحونملما ضورقلا PUBCB لدعم عافترلإ ةجيتن اذه نوكي دقو ةيللمحا تارادلاا و صلاخلإا مدعو لاوملأا سلاتخإ علا ينب جيسن في قمعب لكأ يذلا داسفلا لظ في ماعلا عاطقلا في ينلما
ةيللمحا تارادلإل ةحونملما ضورقلا نأ امك انعمتمج ADCB بعشلل ةينالمجا تامدلخا يمدقت في لغتست نأ ىلع صنت تيلا ةيضرفلا عم قفتن اننإف ،كلذلو لياجملإا يللمحا جتانلا ةدايز في مهاست لا انهإف كلذل ل نامتئلاا ماعلا عاطقل و رئازلجا في يداصتقلاا ومنلا ىلع يربك يرثأت هل سيل ةيللمحا تارادلاا . ريدقت جئاتن صالخا عاطقلل ةهجولما ةيفرصلما ضورقلا نأ رهظت يرصقلا ىدلما في أطلخا حيحصت جذونم BCPS رثؤت ابلس و لياجملاا يللمحا جتانلا ىلع ايونعم يهو ةجيتن لا قفتت عم مظعم اساردلا ت ةيقيبطتلا تيلا تلصوت لىإ نأ روطتل ةبسن ضورقلا بيايجا رثأ صالخا عاطقلل ةحونملما ىلع ومنلا يداصتقلاا (Bouzid, 2003, p. 11) ، و لقأ تاعاطق ىقلتت ثيح نامتئلاا صيصتخ في ةءافكلا مدع لىا كلذ دوعي دق لاا نم ةيربك صصح ىلع ةيجاتنا نامتئ . ةقلاعلا ةيببسلا نم تهتجا ومنلا يداصتقلاا لىإ ضورقلا روطت ثيح،صالخا عاطقلل ةهجولما ةيفرصلما نإ ومنلا يداصتقلاا يدؤي لىإ ةدايز بلطلا ىلع تامدلخا ةيفرصلما امإ نم لجأ عاديإ ارخدلما ت وأ بلطلا ىلع ضورقلا نم لجأ رامثتسلاا يأ نأ ومنلا يداصتقلاا في ئازلجا ر برتعي ايرورض ادج نم لجأ روطت عاطقلا فيرصلما في ىدلما بلطلا ةيرظن عم قفتي اذه ةيرصقلا -،عباتلا ماعلا عاطقلل ةحونملما ةيفرصلما ضورقلا نم لك و ىلع ايونعم يرغ نكل ابلس رثؤت ةيللمحا تارادلاا اتجا تاذ ةيببس ةقلاع دنج نكل يرصقلا ىدلما في لياجملاا يللمحا جتانلا لياجملاا يللمحا جتانلا ينب ينه و ماعلا عاطقلل ةهجولما ةيفرصلما ضورقلا . و اذه لدي ىلع مدع ةيلاعف ضورقلا ةمدقلما عاطقلل ماعلا مدعو اهطابترا ةطلخاب ةيريوطت ،داصتقلإل ءاوس ىلع ىدلما يرصقلا وأ ،ليوطلا ثيح نإ ءزلجا بركلأا نم ضورقلا ةمدقلما عاطقلل ماعلا بهذت عدل م ةنزاولما ةيموكلحا ( تاعوفدلما نازيم ) و ةيسايسلا جمابرلا في ( تاباختنلااك ) عفدو بتاور ينفظولما . 1 . ةمتاخلا : لدج كانه ينب ينيداصتقلاا لوح يرثأت فيرصلما عاطقلا في ومنلا ثيح،يداصتقلاا يرشت يرثك نم ةيرظنلا تاساردلا ةيقيبطتلاو رودلل جودزلما بيايجلإا وأ بيلسلا تامدلخ ،فيرصلما عاطقلا رودلاف بيايجلإا طبتري جامدناب عاطق تامدخ ةطاسولا ةيلالما عم عاطق لامعلأا عاطقلاو يلئاعلا ىدمو هتءافك في ذيفنت ةطاسولا امنيب ةيلالما نأ رودلا بيلسلا طبتري يلختب عاطق تامدخ ةطاسولا ةيلالما نع اذه رودلا مادعناو
ةءافكلا في هيجوت تارخدلما اطقلل تاع تاذ ةيجاتنلإا ىلعلأا . تلواح كلذل لكشب ةساردلا ةفرعم ددمح يداصتقلاا ومنلا ىلع ةيعاطقلا ةيفرصلما ضورقلا يرثأت ىدم ةترفلا للاخ رئازلجا في 6222 -8162 ، و و،صالخا عاطقلل ةحونملما ضورقلا ، ماعلا عاطقلل ةحونملما ضورقلا نم لكل نأ لىإ اهجئاتن تراشأ حونملما ضورقلا امك يداصتقلاا ومنلا ىلع بيلس رثأ ةيللمحا تارادلإل ة ل ةيببسلا تارابتخا نأ ـــــــ Granger ةيفرصلما ضورقلا لىا يداصتقلاا ومنلا نم هجتت ةيببس ةقلاع كانه نأ ترهظأ و عم قفتي اذه بلطلا ةيضرف -ةيفرصلما ضورقلا ىلع بلطلا ةدايز لىا يدؤي يداصتقلاا ومنلا نأ يأ عباتلا .ن ةساردلا جئات ةيفرصلما ضورقلا ونم ينب ةيبايجا ةقلاع دوجو ضرفت تيلا ةيداصتقلاا ةيرظنلا عم فىانتت و يداصتقلاا ومنلا كلذل لازلا مامأ رئازلجا ديدعلا نم دوهلجا تاسايسلاو تاحلاصلإاو تيلا بجوتي دصق ابه مايقلا اهيلع فيرصلما اهماظن ليعفت و او يداصتقلاا اهومنب ضوهنلا في ةلثمتلم : -لمعلا ىلع زيزعت ةيفافشلا أدبم حاصفلإاو ليالما في رشن تانايبلا تامولعلماو ، يرفوتل ةقثلا ةيقادصبم فيرصلما عاطقلا . -يمدقت تامدخ تاودأو ةيلام ةديدج ةعونتمو يطغت ةفاك تابغرلا تيلا اهدشني نورمثتسلما ىلع نيديعصلا يللمحا يلماعلاو . -قلخ بتاكم تاراشتسا دل ةسار ةيعون ضورقلا ىودجو ةهجولما داصتقلال مدعف ةهماسم ةبسن ضورقلا ةضورعلما نم فرط زاهلجا فيرصلما في عفر ومنلا يداصتقلاا سكعي مدع ةيلعاف كلت ضورقلا . -ي لدعم ضفخ لجأ نم ،اهقاقحتسا دنع ةيلالما اتهانايبل ةعجارم ءارجإب ةموكلحا لفكتت نأ يغبن اكلما في لاوملأا سلاتخا ةماعلا بت . 2 . عجارملا ةمئاق :
A O Ibrahim Bakare .)2785( .TO WHAT EXTENT DOES BANKS ’ CREDIT STIMULATE ECONOMIC GROWTH? evidence from nigeria . JORINDjournals 13(1) June.839-821 ،
Allen, D. S., & Ndikumana, L. (1998). Financial Intermediation and Economic Growth in Southern Africa. Working Paper Series .
Beck T ،Cull R ،و Jerome A.T .)2775( .Bank privatization and performance: Empirical Evidence from Nigeria .World Bank Policy Research
Working Paper N°3588 .30-8
BM. Consulté le Mars 20, 2018, sur www.banquemondiale.org
Borbonnais, R. (2015). économétrie. Paris : Dunod ,7°édition.
Bouzid, A. (2003). libéralisation financière et croissance économique, Approche en données de panel. 20éme Journées Internationales
d’économies monétaire et financier, (p. 11). Birmingham.
C Calderon ،و L Liu .)2773( .The Direction of Causality between Financial Development and Economic Growth . Journal Of Development Economics 72.
C Lim ،و M mcaleer .)2778( .Cointegration Analysis Of Quarterly Tourism Demand By Hong Kong And Singapore For Australia .Applied
Economics, 33.
Demirguc-kunt ،Ross Levine .)2771( .Finance, financial sector policies, and long-run growth .Policy Research Working Paper Series 4469, The
World Bank.71-8 ،
DR Akujuobi ،DR Chima .)2785( .The production sector credit and economic development of Nigeria, a cointegration analysis . IJEMR
November,Vol 2.839-821 ،
E.S Shaw .)8903( .Financial Deepening in Economic Development .Oxford
University Press .
Granger ،Newbold .)890.( .Spurious regressions in econometrics .Journal
of Econometrics 2.827-888 ،
H.T patrick .)8977( .Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Contries .Economic Development and Cultural
Change.
J A Schumpeter .)89.3( .The Theory of Economic Development .
Cambridge Mass, Harvard University Press.887 ،
J.A schumpeter .)8988( .The Theory of Economic Development .Harvard
University Press, Cambridge .
J.B Ang .)2779( .Financial Development and the FDI-Growth Nexus: The Malaysian Experience . Applied Economics 41(13(.8778-8595 ،
of Economic Dynamics and Control , 231-254.
Levine .)2772( .Bank Based or Market Based Financial Systems:Which is Better ?Journal of Financial Intermediation 11..21-391 ،
Levine, R. (1997). Financial Developpment and Economic Growth:views and agenda. Journal of Economic Literature , pp 688-726.
M Pagano .)8993( .Financial Markets and Growth: An Overview .European
Economic Review,N.722-783 ،30 °
M. Shahbaz .)2783( .Financial Development, Economics Growth, Income Inequality Nexus: A Case Study of Pakistan .International Journal of
Economics and Empirical Research 1(3)..0-2. ،
M.O Odedokun .)8991( .Financial intermediation and economic growth in developing countries .Journal of Economic Studies vol 25, Issue:3 . Orji Anthony .)2782( .Bank Savings and Bank Credits in Nigeria:
Determinants and Impact on Economic Growth . International
Journal of Economics and Financial Issues, Vol. 2, N°3 .302-350 ،
R.W Goldsmith .)8979( .Financial Structure and Development .New Haven:
Yale University Press .
Raveesh Krishnankutty .)2788( .Role of banks credit in economic growth: a study with special reference to north east INDIA . The Economic
Research Guardian , Vol.1, N°2 .08-77
S khan J Handa .)2771( .Financial Development And Economic Growth: A Symbiotic Relationship .Applied Financial Economics 18(13)-8733
87.9 .
T Gries ،M Kraftو D Meierrieks، .)2779( .Linkages Between Financial Deepening, Trade Openness, And Economic Development: Causality Evidence from Sub-Saharan Africa .World Development 37(12). V R Bencivengaو B D Smith، .)8998( .Financial Intermediation and
Endogenous Growth . Review of Economic Studies.279-895 ،
Z.Yousof A. Rafindadi .)2783( .Is Financial Development A Factor To The Leading Growth Profile Of The South African Economy ?Measuring
And Uncovering The Hidden Secret. International Journal of Economics and Empirical Research 1(9).882-99 ،
يحالما دماح ميهاربا ليداشلا ( . 8162 .) لاا طاشنلا ىلع فيرصلما نامتئلاا رثأ عم نادوسلا في يداصتق ةترفلل لياجملاا يللمحا جتانلا ىلع زيكترلا ( 6222 -8162 .)
