Lutte contre le changement climatique : quels nouveaux marchés émergents du carbone ?

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Lutte contre le changement climatique : quels nouveaux marchés émergents du carbone ?

Franck Lecocq

To cite this version:

Franck Lecocq. Lutte contre le changement climatique : quels nouveaux marchés émergents du car- bone ?. Séminaire Agropolis, Nov 2006, Montpellier, France. 26 p. �hal-01072423�

Lutte contre le changement climatique : quels nouveaux

marchés émergents du carbone ?

Franck LECOCQ

Laboratoire d’Economie Forestière UMR ENGREF / INRA

Séminaire Agropolis

Paris, 28 novembre 2006

1. Pourquoi un marché du

carbone ?

Principe

• Du fait de contraintes réglementaires présentes ou anticipées, ou bien volontairement, des

entreprises, des gouvernements et même des individus limitent leurs émissions de gaz à effet de serre (GES)

• Comme les GES se mélangent rapidement dans l’atmosphère, le lieu de leur émission n’est pas important

• On peut donc à la fois réduire les émissions domestiques et acheter des “crédits carbone”

Marché du carbone

Annexe B

Non-Annexe B

Le Protocole de Kyoto

• Assigne des cibles

d’émissions pour les pays de l’Annexe B entre

2008 et 2012

• 3 mécanismes de flexibilité

- Mise en oeuvre conjointe - Marché des

UQAs

- Mécanisme de

développement propre

European Trading Scheme

• Concerne environ 40% des émissions européennes de CO

• 2 phases : 05-07 et 08-12

• “Linking Directive” : MOC et MDP autorisés, … sauf

LULUCF

Canada

• Plan climat adopté en 2005

• Politiques climatiques

nationales très incertaines

Japon

• Activité privée importante

• 100 MtCO

e via MDP/MOC

• Suite à revue des politiques

climatiques de 2006, actions

domestiques fortes prévues

Etats-Unis

• Californie : objectif de retour des émissions en 2020 au

niveau de 1990 via marchés

• Chicago Climate Exchange (CCX), marché privé

• Regional Greenhouse Gas Initiative : marché du

carbone entre 7 Etats du NE

Australie

• Pas de politique nationale

• Marché de permis de Nouvelle Galles du Sud

• Projets domestiques en Nlle Galles du Sud, notamment

forestier

2. Etat des marchés du

carbone

Sources

• Peu d’information sur les transactions carbone est disponible publiquement

• Cette présentation est basée sur des études de la Banque Mondiale d’avril et octobre 2006

(Capoor et Ambrosi, 2006a et b)

• Etudes fondées sur une base de données

comprenant 750 transactions à base de projets + des données agrégées sur les marchés de

permis d’émissions

Structure du marché du carbone en 2006

volontaire et détail

Transactions à base de projets

MDP et MOC

Autre régimes 226 MtCO

e

8 MtCO₂e 8 MtCO₂e

MDP et MOC secondaires

Echanges de permis

UK ETS

EU Emission Trading Scheme

Chicago Climate Exchange Certificats de Nlle

Galle du Sud _{2 MtCO}

2e 8 MtCO₂e

16 MtCO₂e

764 MtCO

e

Source : Capoor et Ambrosi, 2006b.

Le marché européen des UQEs est en plein essort

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

2005 2006 Q1-3

MtCO2

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

Million USD

Volumes Exchanged (MtCO2) Total Value (M$)

Source : Capoor et Ambrosi, 2006b.

Les prix sur le marché

européens sont très volatils

Source : European Climate Exchange (ECX)

0 50 100 150 200 250 300 350 400

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Q1-Q3 '06

Annual Volume of Project-based

Transactions (MtCO2-eq)

Les volumes échangés via projets augmentent ^(MtCO

^e)

$4.99/tCO₂e

$7.25/tCO₂e

$10.30/tCO₂e

Source : Capoor et Ambrosi, 2006b.

€15/tC

€22/tC

€31/tC

L’essentiel de la demande vient d’entreprises européennes

(% du volume acheté entre 01/2005 et 09/2006)

Other Europe, 11%

UK, 26%

Italy, 8%

Spain, 4%

Europe Baltic Sea, 7%

Netherlands, 8%

Japan, 30%

New Zealand, 1%

Unsp., 3%

USA, 1%

Canada, 1%

Australia, 1%

Source : Données pour 2005 et pour Q1-3 2006 de Capoor et Ambrosi, 2006b agrégées en un seul graphe

La Chine domine l’offre

(% du volume vendu entre 01/2005 et 09/2006)

China, 61%

India, 7%

R. of Asia, 5%

Africa, 4%

Unsp., 2%

EIT, 4%

USA&Canada, 1%

R. of Latin America, 8%

Brazil, 8%

Australia&New Zealand, 2%

Source : Données pour 2005 et pour Q1-3 2006 de Capoor et Ambrosi, 2006b agrégées en un seul graphe

Les gaz autres que le CO ₂

forment la majorité des échanges

(% du volume vendu entre 01/2005 et 09/2006)

HFC, 52%

N2O, 5%

CMM, 5%

Other, 8%

Hydro, 3%

Wind, 4%

Biomass, 3%

Other Renewable, 2%

Agro-forestry/LULUCF, 1%

Energy Efficiency, 6%

LFG, 8%

Animal Waste, 2%

Source : Données pour 2005 et pour Q1-3 2006 de Capoor et Ambrosi, 2006b agrégées en un seul graphe

Il n’existe pas de contrat MDP standard

• L’essentiel des contrats est constitué d’achats forward de carbone.

• Jusqu’en 2005, la plupart des contrats

comportaient un prix fixe à la tonne de CO

, avec de grandes variations dans le partage des risques (risque projet, risque pays, risque de non

enregistrement) entre acheteurs et vendeurs.

• Aujourd’hui, la diversité des contrats s’accroît :

– Grande diversité des niveaux et des formes de garanties

– Emergence de contrats « mixtes » incluant

technologies, dette, équité, et carbone

Les prix dépendent des termes contractuels (prix 01 à 09/2006)

Contrats standards

Pré-UREC (pas de méthodogie approuvée) Pénalités monétaires en cas de non

délivrance

PRIX MOYEN +10-30%

$10.50

$7 - 9 - 10-25%

Prix moyen URECs marché secondaire

$21

$4 Prix minimum observé

$27 Prix maximal observé

Marché volontaire Projets MDP

URECs sur le marché

secondaire

Source : Capoor et Ambrosi, 2006b

Les marchés de l’EU ETS et du MDP sont partiellement liés

• Le marché européen du carbone et le MDP sont partiellement liés

– Les URECs produites d’ici à fin 2007 peuvent être utilisées lors de la première phase de l’EU ETS (2005-2007) Volume limité

– Les URECs produites entre 2008 et 2012 peuvent être utilisées lors de la seconde phase de l’EU ETS (2008-2012) Anticipations sur le prix des permis européens

• Les prix du marché européen des permis ont un impact majeur sur le marché du MDP

– Le prix sur l’EU ETS est le seul signal-prix visible sur les marchés du carbone

– La hausse du prix des QEEs en 2005 a suscité une forte tension sur l’offre

– Des contrats à prix indexés sur le prix européen se sont généralisés, avec pertes importantes pour certains acteurs en 2006

Marchés volontaires pour projets forestiers

• Marchés très actifs en Europe en particulier

• Des petites quantités de ‘crédits’ carbone vendus à des entreprises ou à des particuliers pour

compenser leurs émissions domestiques :

– Tournée rock ‘zéro carbone’

– Programmes de compensation des émissions de voitures de location

– Programmes neutres en carbone pour entreprises

• Certaines entreprises et ONGs sont actives sur ce marché de niche, mais en croissance

• Prix élevé payé par tonne de carbone

3. Perspectives

Perspectives

• La contrainte carbone devrait à terme augmenter

• Les mécanismes de marché devraient continuer à jouer un rôle important dans les politiques

climatiques

• La progression de ces marchés a des chances d’être assez peu linéaire (par exemple, avenir du Protocole de Kyoto ?)

• Les contraintes réglementaires qui pèsent sur ces projets ont peu de chance d’être levées avant

2012.

Documents

complémentaires

Capoor K. et P. Ambrosi (2006a) State and Trends of the Carbon Market.

World Bank, Washington DC (www.carbonfinance.org)

Capoor K. et P. Ambrosi (2006b) State and Trends of the Carbon Market – an update. World Bank, Washington DC (www.carbonfinance.org) Fonds Français pour l’Environnement Mondial (FFEM), Mission

Interministérielle à l’Effet de Serre et Ministère de l’Economie, des Finances et de l’Industrie (2004). Changement climatique : Guide des mécanismes de projet prévus par le Protocole de Kyoto, 3 volume, 2ème édition. Agence Française de Développement, Paris.

(www.missioneco.org/publications/pg_kyoto.htm)

Freestone D. et C. Streck (2005) Legal aspects of Implementing the Kyoto Protocol Mechanisms, Oxford University Press.

Lecocq F. (2006) Les marchés du carbone dans le monde. Revue

d’économie financière. 83.