ASSEMBLÉE GÉNÉRALE Paris, 24 mai 2011

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE 2011

Paris, 24 mai 2011

Sommaire

 Ordre du jour

 Une année charnière pour Gecina

 Les fondamentaux de Gecina

 Résultats 2010

 2011 : poursuite de la nouvelle stratégie

 Rapports des commissaires aux comptes

 Questions / réponses

 Vote des résolutions

Ordre du jour

 Approbation des rapports et des comptes sociaux de l’exercice 2010

 Approbation des rapports et des comptes consolidés de l’exercice 2010

 Virement à un compte de réserve

 Affectation du résultat 2010, distribution du dividende

 Approbation de la garantie consentie par Gecina à la banque Euro-Hypo, soumise aux dispositions des articles L. 225-38 et L. 225-40 à L. 225-42 du Code de commerce

 Approbation de l’apport par Gecina à Gec 7 d’un actif de bureaux, soumis aux dispositions des articles L. 225-38 et L. 225-40 à L. 225-42 du Code de commerce

 Approbation des conventions conclues avec le Directeur Général, soumises aux dispositions des articles L.225-38 et L. 225-40 à L. 225-42-1 du Code de commerce

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Nicolas Diaz Saldana

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Vicente Fons Carrion

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Sixto Jimenez Muniain

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Bernard Michel

À titre ordinaire

Ordre du jour

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Jacques-Yves Nicol

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de la société Predica

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Madame Helena Rivero Lopez de Carrizosa

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Joaquín Rivero Valcarce

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Antonio Trueba Bustamante

 Ratification de la cooptation en qualité d’Administrateur de Monsieur Rafael Gonzalez de la Cueva

 Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Rafael Gonzalez de la Cueva

 Arrivée à son terme du mandat d’Administrateur de Monsieur Arcadi Calzada Salavedra

 Arrivée à son terme du mandat d’Administrateur de Monsieur Aldo Cardoso

 Arrivée à son terme du mandat d’Administrateur de Monsieur Jose Gracia Barba

 Arrivée à son terme du mandat d’Administrateur de Monsieur Pierre-Marie Meynadier

 Autorisation à donner au Conseil d’Administration à l’effet d’opérer sur les actions de la Société

À titre ordinaire

5

Ordre du jour

 Modification de l’article 12 alinéa 2 des statuts relatif au Conseil d’Administration

 Modification de l’article 20 paragraphe 4 des statuts instaurant la faculté par le Conseil d’Administration de mettre en place un système de vote électronique

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration pour décider l’augmentation du capital social, par émission - avec maintien du droit préférentiel de souscription - d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l’une de ses filiales

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration pour décider l’augmentation du capital social par émission - sans droit préférentiel de souscription - d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l’une de ses filiales, dans le cadre d’une offre au public

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration pour décider l’augmentation du capital social par émission - sans droit préférentiel de souscription - d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l’une de ses filiales, dans le cadre d’une offre par placement privé visée au II de l’article L.411-2 du Code Monétaire et Financier

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration à l’effet d’augmenter le nombre de titres à émettre en cas d’augmentation de capital avec ou sans droit préférentiel de souscription

 Possibilité d’émettre des actions ou des valeurs mobilières donnant accès au capital sans droit préférentiel de souscription en rémunération d’apports en nature portant sur des titres de capital ou des valeurs mobilières donnant accès au capital

À titre extraordinaire

Ordre du jour

 Délégation de compétence à donner au Conseil d'Administration à l’effet de décider l’augmentation du capital social par incorporation de primes, réserves, bénéfices ou autres

 Détermination du prix d’émission d’actions ou de valeurs mobilières donnant accès au capital, dans la limite de 10% du capital par an, dans le cadre d’une augmentation du capital social avec suppression du droit préférentiel de souscription

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration pour décider l'augmentation du capital social par émission d’actions ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservée aux adhérents de plans d’épargne avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de ces derniers

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration à l’effet de consentir des options de souscription ou d’achat d’actions

 Délégation de compétence à donner au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre au profit des membres du personnel salarié et des mandataires sociaux du groupe ou de certains d’entre eux

 Délégation de compétence consentie au Conseil d’Administration en vue d’émettre des valeurs mobilières donnant droit à l’attribution de titres de créance et ne donnant pas lieu à une augmentation de capital de la Société

 Délégation à donner au Conseil d’Administration à l’effet de réduire le capital social par annulation des actions auto-détenues

À titre extraordinaire

Une année charnière pour Gecina

Bernard MICHEL

Les fondamentaux de Gecina

Christophe CLAMAGERAN

Premiers effets des nouvelles orientations stratégiques

Objectifs Réalisations

 Développements & acquisitions ^• Actifs “core” en 1^ère couronne

• Locataires présentant un bon profil de risque

• Equilibre entre projets loués et spéculatifs

• Rendements élevés ciblés sur les nouveaux projets

 Rotation d’actifs ^• Accroissement des cessions de résidentiel au détail

• Optimisation du portefeuille de bureaux

• Renégociation d’environ 20% des baux de bureaux

 Mise aux loyers de marché

 Allongement de la durée des baux

 Gestion d’actifs

 Politique financière ^• Allongement des maturités des lignes de crédit

• Relance du programme obligataire

• Amélioration de la notation financière

• Restructuration de la couverture de la dette

 Structure ^• Equipes renouvelées et restructurées (bureaux et finances)

• Fermeture de la succursale espagnole, vente de Sanyres

• Provisionnement à 100% des participations espagnoles restantes

FONDAMENTAUX

2010 : Gecina d’un coup d’œil

Performances opérationnelles

•

Loyers 616,8 M€ - 4,7 %

•

EBITDA avant cessions 482,4 M€ - 3,9 %

•

Résultat récurrent 327,4 M€ - 5,9 %

•

Prime moyenne de 11,4 % sur les expertises à fin 2009 Cessions Investissements dont prime de 24 % sur les ventes par lots en résidentiel 482 M€ 781 M€

Rotation des actifs

Bloc Lots

•

Valeurs d'expertises 11 667 M€ + 12,7 % 12 423 M€ + 9,7 %

•

ANR par action 99,7 € + 12,9 % 111,8 € + 10,9 %

Données patrimoniales

FONDAMENTAUX

2010 : principales livraisons de l’année

BUREAUX

Anthos

32 cours Emile Zola

92100 Boulogne-Billancourt Surface : 9 600 m²

Architecte : E. Naud + L. Poux Promoteur : Hines

Certifications : HQE^®, THPE et HQE^® Exploitation

Locataire : Carrefour Management

Origami

34-36 avenue de Friedland 75008 Paris

Surface : 5000 m²

Architecte : Manuelle Gautrand Certification : HQE^®

Locataire : Barclays Capital

FONDAMENTAUX

2010 : principales livraisons de l’année

PATRIMOINE RÉSIDENTIEL ET RÉSIDENCES ÉTUDIANTS

Rue Proudhon 93210 Saint Denis Surface : 8 165 m² 115 logements

Architecte : M. Cherron et M. Lemesle Performance énergétique : D

Prévessin

32-176 mail du Neutrino 01280 Prévessin-Moëns et 46 maisons

Architecte : Jean-Louis Duret Performance énergétique : B 87 logements

6 boulevard de Copernic 77420 Champs sur Marne Surface : 2 680 m²

Campuséa Champs-sur-Marne

135 logements

Architecte : Christian Girat Performance énergétique : C

FONDAMENTAUX

2010 : principales livraisons de l’année

PATRIMOINE SANTÉ

Polyclinique Jeanne D’arc 45500 Gien

Surface : 12 400 m² 121 lits

Architecte : Beau & Vanaecke Locataire : Générale de Santé

Hôpital Privé de l’Estuaire 76000 Le Havre

Surface : 34 000 m² 356 lits

Architecte : Valode et Pistre Locataire : Générale de Santé

BUREAUX

Gecina leader sur l’un des plus grands marchés mondiaux



Du seul critère de localisation (QCA) vers la qualité de la localisation (transports), des immeubles et des locataires



Les locataires se focalisent sur des immeubles efficients et répondant aux critères de développement durable…



….intégrant des loyers au m² optimisés



Paris et la 1

couronne sont caractérisés par une pénurie de bureaux neufs ou restructurés



Gecina a pour objectif de diversifier son risque au travers du mix géographique (QCA/périphérie)

97 % du portefeuille de bureaux de Gecina situés en Région parisienne, dont 59 % à Paris intra muros

Des acquisitions et développements

principalement en 1

couronne dans le cadre du projet de Grand Paris

Vers une évolution de la notion de "prime"

BUREAUX

Gecina leader sur l’un des plus grands marchés mondiaux

GECINA DÉTIENT

1 MILLION DE M² DE BUREAUX

Répartition du portefeuille de bureaux de Gecina (en % de la valeur)

UN PORTEFEUILLE DE BUREAUX …

Demande placée > 10 000 m² en Région Parisienne en 2010

… . EN PHASE

AVEC LA DEMANDE

MB Conseil

BUREAUX

Levier des développements et des acquisitions

En 2010, impact du retournement conjoncturel - retour au loyer de marché

•

Un taux d’occupation

supérieur à la moyenne du marché



95,3 % pour Gecina contre 93,2 % en Ile de France d’après CBRE

•

Renégociations sur près de 20% des baux

•

Une marge locative toujours élevée

94,6 % (stable vs. 2009)



Loyers 335 M€ (- 3,1 % à périmètre comparable),



fin du potentiel de réversion négative

•

Impact des cessions 2009 et 2010

29,5 M€ de perte de loyers

Les développements et acquisitions seront générateurs de loyers additionnels

•

Retour à une indexation positive au 2

semestre 2011

•

Impact positif des développements et des acquisitions



2011 : 8 M€ de loyers annualisés pour Origami et Anthos, et 16,5 M€ pour Les Portes d’Arcueil



2011 / 2013 : livraison des développements, soit 91 M€ de loyers cibles en immobilier commercial

RÉSIDENTIEL

Marché résidentiel en Ile de France 2010

Croissance confirmée en 2010

 12 585 appartements : 90 % des actifs situés à Paris et en Région parisienne

 Une chaîne de valeur intégrée

• Gestion d’actifs

• Gestion locative

• Gestion technique

• Transactions

 Loyers : 183,3 M€ (+ 1,9 % à périmètre comparable)

 Taux d’occupation financier élevé : 97,1 %

 Taux de rotation optimal : 15,8 %

 loyer entrant / sortant + 8,3 % en 2010 vs. + 7,3 % en 2009

 Délai moyen de relocation de 32 jours

à Paris et en Région parisienne, stable vs 2009

Une gestion totalement internalisée Des performances opérationnelles très satisfaisantes en 2010

Différentiel entre les prix de marché du résidentiel à Paris et la valorisation des actifs chez Gecina

 Prix

• à Paris : + 17,5 %

• Petite couronne : + 12,8 %

 Volumes d’appartements vendus

• à Paris : + 21 %

• en Petite couronne : + 28 %

RÉSIDENTIEL

Evolution des ménages français (millions)

Croissance confirmée en 2010

 Au travers de la fin probable de 20 ans de baisse des taux :

• La solvabilité sera affectée par une hausse des taux de crédit

• Mais la pénurie d’offre ne peut pas être résolue avec les niveaux actuels de construction

Résilience liée à la rareté structurelle de l’offre

Evolution des taux de crédit hypothécaire, de l’OAT 10 ans et de l’inflation

Source: INSEE

SANTÉ

Des performances solides et sécurisées



Valeur du portefeuille : 737 M€

(+ 7,9 % à périmètre courant, + 7,6 % en comparable)



40 établissements en France, 5 300 lits



7,0 % rendement net, - 30bp vs. fin 2009



Durée résiduelle moyenne des baux : 8,4 ans (fermes)



Taux d’occupation : 100 %



Marge locative : 98,4 %, + 120bp vs. fin 2009



Résultat récurrent : 27 M€

Résultats solides, forte visibilité Progression des loyers : + 7,8 %

+ 9 %

+ 16 %

+ 4 % + 7,8 %

1^er exploitant privé français de cliniques

110 établissements (30 détenus par Gecimed)

3^ème exploitant privé français de cliniques

25 établissements (1 détenu par Gecimed)

4^ème exploitant privé français de maisons de retraite

160 établissements (5 détenus par Gecimed) 2^ème exploitant privé français

de maisons de retraite 302 établissements (2 détenus par Gecimed)

Hôtels et autres activités



Hôtels (3 % des loyers) :

cession des actifs de petite taille

• Loyers 2010 : 19,4 M€

• - 3,5 % (périmètre courant) vs. 2009 : cessions et indexation négative

• Marge locative élevée : 99,2 %

• Taux d’occupation financier : 100 %

• Durée résiduelle moyenne des baux : 7 ans (fermes)



Logistique (5 % des loyers) :

cession de 26 % du portefeuille d’actifs début 2011

• Loyers 2010 : 32,1 M€

• - 12,1 % (périmètre courant) vs. 2009, impact de la vacance

• Marge locative : 77.1 %

• Taux d’occupation financier : 71,7 %

• Ce marché reste caractérisé par une surcapacité structurelle



Espagne

• Fermeture de la succursale espagnole et cession de la participation dans Sanyres

FONDAMENTAUX

5 actifs - 1 326 chambres Valorisation (bloc) : 275 M€

3 142 €/m²

56 actifs

1 million de m² Valorisation (bloc) :

441 M€ à fin 2010

6 actifs

Valorisation (bloc) : 90 M€

21

Reste à investir

Au 31-déc-2010

865 M€

Investissements & acquisitions

Pipeline de projets engagés : 1,6 Md€ sur un rendement net moyen de 6,4 %

Total

Au 31-déc-2010

1 583 M€

Investissements engagés (M€)

Investissements au 31-déc-2010 (M€)

Reste à investir (M€)

Bureaux 1 400 638 762

Résidentiel 132 69 63

Santé 51 11 40

TOTAL GROUPE 1 583 718 865

Investissements réalisés en 2010 : 781 M€

Bureaux ⁽¹⁾ 516 M€

Résidentiel 111 M€

Santé 36 M€

Logistique 18 M€

Nouveaux investissements : 39 % Projets livrés : 20 % Projets en cours : 33 %

Capex: 7 %

(1) Incluant l’acquisition de 25 % dans Beaugrenelle

Des investissements d’envergure

Portes d’Arcueil 94745 Arcueil

Surface : 45 000 m²

Architecte : François Leclercq

Locataire : France Telecom - siège d’Orange

Park Azur

92120 Montrouge Surface : 24 000 m²

Architecte : Philippe Ridgway Certifications : HQE® BBC Livraison : mai 2012

Pointe Metro 2

92230 Gennevilliers Surface : 15 000 m² Livraison : T1 2013

Certifications : HQE® BBC Architecte : JP Viguier Le Nouveau Beaugrenelle

75015 Paris

Surface : 45 000 m² GLA Architecte : Valode et Pistre Livraison : printemps 2013

Certifications : BREEAM - Opération Pilote HQE®

Hôpital Privé Savoie Nord 74100 Annemasse

Surface : 24 000 m² - 288 lits Architecte : AIA

Livraison : été 2012

Locataire : Générale de Santé

Une politique dynamique de rotation d’actifs

482 M€ de cessions en 2010

 Prime moyenne de 11,4 % vs. expertises à fin 2009

 Prime moyenne de 24 % sur les cessions à l’unité

 Taux de rendement de sortie moyen de 6,1 %

Une politique active de rotation d’actifs

Présentation des résultats 2010

Gilles BONNIER

RÉSULTATS 2010

Résultats de l’exercice 2010

En millions d'euros 31-déc-10 31-déc-09 Var (%)

Revenus locatifs bruts 616,8 647,2 - 4,7 %

Charges nettes sur immeubles (60,8) (62,2) - 2,3 %

Revenus locatifs nets 556,0 585,0 - 5,0 %

Services et autres charges (nets) 6,2 5,3 + 18,2 %

Frais de structure (79,8) (88,5) - 9,8 %

Excédent brut d'exploitation 482,4 501,8 - 3,9 %

Frais financiers nets (155,0) (153,7) + 0,9 %

Résultat récurrent 327,4 348,1 - 5,9 %

Evolution des loyers bruts : - 1,8 % à périmètre comparable

La bonne performance du résidentiel et de la santé confirme la pertinence du modèle articulé autour des pôles Economiques et Démographiques

Var (%)

En millions d'euros 31 Dec 10 31 Dec 09 Courant Comparable

Bureaux 335,0 374,0 - 10,4 % - 3,1 %

Résidentiel 183,3 195,0 - 6,0 % + 1,9 %

Logistique 32,1 36,5 - 12,1 % - 10,8 %

Santé 47,0 21,6 na + 0,7 %

Hôtels 19,4 20,1 - 3,5 % - 1,5 %

TOTAL LOYERS BRUTS 616,8 647,2 - 4,7 % - 1,8 %

Bureaux 94,6 % 94,6 % + 0,0 % n/a

Résidentiel 81,9 % 81,2 % + 0,7 % n/a

Logistique 77,1 % 87,4 % - 10,3 % n/a

Santé 98,4 % 97,2 % + 1,2 % n/a

Hôtels 99,2 % 98,7 % + 0,5 % n/a

TOTAL MARGE LOCATIVE 90,3 % 90,4 % - 0,1 % n/a

Baisse limitée des loyers à périmètre comparable

2010 Impact

Gecimed Cessions

Restruct.

d’actifs Invest.

Var. à périmètre comparable 2009

647,2

616,8

(11,1) (0,7)

(50,0) +6

+ 25,5

∆ 2009-2010 des loyers = - 30,4 M€

Revenus locatifs nets : résistance de la marge locative

 Le taux d’occupation reste structurellement élevé sur le résidentiel, la santé et les hôtels

 Le taux de vacance sur le patrimoine de bureaux de Gecina est inférieur à la moyenne du marché

 La marge locative du Groupe reste stable malgré la forte progression de la vacance en logistique

RÉSULTATS 2010

Bonne tenue du taux d’occupation financier en 2010 vs 2009

La marge locative résiste en 2010 vs 2009

malgré la progression du taux de vacance

Résultat récurrent : baisse conforme aux anticipations

 Impact des cessions d’actifs en 2009 et 2010 ainsi que de la baisse à périmètre comparable des loyers

 Baisse de 10 % des frais de structure grâce à un strict contrôle des coûts

 La marge d’exploitation du Groupe progresse de 0,7 %

 Amorce de remontée des frais financiers

Au total,

un recul limité de 5,9 % du résultat récurrent dans un contexte macro-économique difficile

RÉSULTATS 2010

Evolution du résultat récurrent (en M€)

Du résultat récurrent au résultat net consolidé

 Le gain de 998 M€ résulte essentiellement de :

• La variation de valeur du patrimoine pour + 763 M€

• La variation de valeur des instruments financiers (intégrant la perte sur la vente d’Eiffage et la restructuration des couvertures de dette) pour - 104 M€

RÉSULTATS 2010

En millions d'euros

31-déc-10 31-déc-09 Var (%)

Résultat récurrent 327,4 348,1 - 5,9 %

Variation de valeur des immobilisations 763,2 (871,3) - 187,6 % Variation de valeur des instruments financiers (104,2) (72,1) + 44,5 % Amort. & provisions à caractère financier (34,6) (94,0) - 63,2 % Résultat des sociétés mises en équivalence (21,3) (59,8) - 64,4 %

Résultat de cessions d'actifs 43,8 (19,5) - 324,6 %

Autres (17,5) (15,1) + 15,9 %

Impôts 41,5 9,9 + 319,2 %

Résultat net consolidé part du groupe 998,3 - 773,8 - 229,0 %

Structure financière : une gestion prudente du bilan

Ratios Covenant 31-déc-10

Dette financière nette/Valeur bloc < 50% - 55% 44,3%

EBE hors cessions/Frais financiers > 2,25x 3,09x Dette gagée/Valeur bloc < 20% 16,9%

Valeur patrimoine (bloc) en M€ > 8000 11 662

Amélioration reflétée dans la notation de Gecina

Standard and Poor’s : BBB- Perspective Stable Moody’s : Baa3 Perspective Stable

Ratio d’endettement en ligne avec la limite interne de 45 %

Montant de la dette brute (M€) et coût (%)

Coût moyen de la dette : 4,15 % prévu pour 2011,

toujours

dans la fourchette basse du secteur

3,59 % 3,62 %

RÉSULTATS 2010

Financement : extension et diversification des sources de financement

RÉSULTATS 2010

Répartition par type de financement à fin 2010

Répartition par type de financement à fin avril 2011

Emission obligataire de 500 M€

Echéancier de la dette au 31 décembre 2010

Maturité de la dette : 3,9 ans contre 3,8 ans à fin 2009

 Echéances 2011 limitées à 307 M€

 Gecina disposait de 850 M€ de lignes de crédit non utilisées à fin 2010

 Gecina dispose de 1 460 M€ de lignes de crédit

non utilisées à fin février 2011 Montant en M€ Pourcentage de la dette

Forte progression de la valeur du patrimoine

Répartition du patrimoine de Gecina par segment (en M€)

62 % 38 %

Variation de valeur à périmètre constant : + 7,7 %

1^er semestre : + 2,3 % 2^ème semestre : + 5,4 %

Evolution de la valeur du patrimoine de Gecina 2009 / 2010 (en M€)

(432) +732

+ 294 + 721

Cessions Invest. Beaugrenelle

(1)

Siège social

10 354

11 667

748 12 415

Δ

Lots/Bloc

2010 Lots

Δ valeur

2009 Bloc

2010 Bloc

Données par action

4,51 4,72 4,94

5,77

5,38

ANR (bloc) par action

Résultat récurrent par action

Une évolution positive du cours de bourse

 + 35,3 % de hausse du cours de bourse de Gecina depuis début 2010

 Un cours de bourse de Gecina qui surperforme à la fois les indices sectoriels (EPRA, SIIC) et généralistes (SBF 120)

RÉSULTATS 2010

2011 : poursuite

de la nouvelle stratégie

Christophe CLAMAGERAN

Dividende : une politique de distribution soutenue

Conjugué à une croissance du cours de bourse de + 8,1 % à fin 2010, la rentabilité totale du placement en action Gecina est de + 13,5 %

4,85 € 5,10 €

5,77 €

5,38 €

5,01 € 5,70 € 4,40 €

4,40 €

Résultat récurrent par action

2011 : poursuite de la nouvelle stratégie

Objectifs

 Développements & acquisitions • Actifs “core” en 1^ère couronne, accès aux transports publics

• Locataires présentant un faible risque locatif

• Equilibre entre projets de développement loués et spéculatifs

• Rendement élevé des nouveaux projets

• Opportunités en résidentiel (résidences étudiants) - rendement net 6 % - 7 %

 Rotation d’actifs • Optimisation du portefeuille dans l’ensemble des divisions

• Location des nouvelles surfaces vacantes en bureaux

• Commercialisation des projets de développement

 Gestion d’actifs

 Politique financière • Poursuite de la diversification des ressources financières

• Poursuite de l’optimisation du coût de la dette

 Structure • Poursuite des cessions ciblées en Espagne

STRATÉGIE 2011

SANTÉ

Objectif de 1 Md€ en immobilier de santé déjà atteint

Signature le 29 mars 2011 d’un protocole d’accord avec la société FSR

Pour l’acquisition de 30 maisons de retraite médicalisées pour 230 M€

Rendement net de 6,36 %

Le portefeuille FSR



132 000 m²



2 700 lits



Exploités par les groupes :

• DVD (26 EHPAD)

• Korian (4 EHPAD)

Au travers de cette opération, Gecina :



Diversifie sa base de locataires exploitants

(Générale de Santé passe de 89 % à 69 % des loyers de santé)



Rééquilibre son activité vers le secteur médico-social



Initie un partenariat avec le groupe DVD, leader français de la prise en charge des personnes âgées

Répartition des activités de santé de Gecina

après l’acquisition FSR

SANTÉ

Offre publique de retrait

suivie d’un retrait obligatoire de Gecimed



Gecina estime qu’il n’est plus opportun de conserver une structure cotée :

• Lourdeur administrative et coût de cotation

• Flottant non significatif

• L’entrée de partenaires n’est plus une stratégie envisagée alors que Gecina dispose d’une marge de manœuvre financière restaurée



Modalités de l’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire :

• Le prix correspond aux cours moyens pondérés par les volumes depuis l’annonce de l’acquisition de FSR (1^er avril 2011)

• L’offre ayant lieu après détachement du coupon (0,17 € par action), le prix proposé aux minoritaires serait de 2,06 € par action

• Cette opération représentera un paiement total de 2,5 M€ par Gecina

STRATÉGIE 2011

30 mai 2011 Assemblée générale de Gecimed

31 mai 2011 Dépôt du projet de note d’information auprès de l’AMF intégrant le rapport de l’expert indépendant 21 juin 2011 Décision de conformité de l'AMF relative à l'OPR-RO

24 juin 2011 Ouverture de l’OPR

7 juillet 2011 Clôture de l’OPR (durée : 10 jours de bourse)

8 juillet 2011 Avis de résultat de l’AMF relatif à l’OPR, radiation de la cote de Gecimed et retrait obligatoire

Calendrier

envisagé

LOGISTIQUE

Sortie de la logistique réalisée à 26 %



Mai 2011 :

cession de 26 % du portefeuille de Gecina au fonds Carval

• Montant de la transaction 114 M€, correspondant à 26 % du portefeuille logistique de Gecina à fin 2010

• Ces actifs ont été vendus avec une décote de 42 % vs la valorisation à fin 2009, taux de sortie net de 6,2 %⁽¹⁾

• Ce portefeuille comprend 21 actifs (395 000 m² dont 2 à l’étranger), vacant à 42 %

• Pas de pénalité fiscale sur cet arbitrage



Gecina économisera 3,1 M€ /an de charges liées à la vacance de ce portefeuille



Le coût résiduel de la vacance logistique sera réduit à 1,5 M€ après cette cession

STRATÉGIE 2011

Avant cession Carval

Portefeuille logistique de 441 M€

30 % de vacance

=

62 % des actifs les plus difficiles cédés

Patrimoine logistique restant :

327 M€ - 23 % de vacance moyenne

Taux de vacance de 63 %

100 % loués Enjeu majeur : 73 M€ en valeur

Vacance 10 %

BUREAUX

190 000 m² de pipeline tertiaire

2011 : 50 000 m²

Paris 75009

MONTMARTRE / 3 700 m² Paris 75015

Sienna / 2AD HQE® - THPE

MERCURE / 8 700 m² Boulogne Billancourt (92)

ATELIERS JEAN NOUVEL HQE® - THPE

HORIZONS / 36 400 m²

DTACC

BUREAUX

190 000 m² de pipeline tertiaire

2012 : 80 000 m²

Neuilly-sur-Seine (92) LOBJOY & BOUVIER HQE® - BBC

96-104 CDG / 10 600 m²

La Garenne Colombes (92) VALODE & PISTRE

HQE® - BBC - LEED® Gold NEWSIDE / 19 000 m²

Paris 75008 A. BECHU HQE® - THPE

MAGISTERE / 8 600 m²

Gennevilliers (92) J.P. VIGUIER

HQE® - BBC

POINTE METRO 2 / 15 000 m²

Montrouge (92) P. RIDGWAY

HQE® - BBC

PARK AZUR / 24 000 m²

BUREAUX

190 000 m² de pipeline tertiaire

2013 : 60 000 m²

Paris 75015

VALODE & PISTRE BREEAM Very Good

BEAUGRENELLE / 45 000 m² GLA 69003 - Lyon

F. HAMMOUTENE HQE® - BBC

VELUM / 15 225 m²

BUREAUX

Location de l’immeuble VELUM à Lyon 18 mois avant achèvement

STRATÉGIE 2011

Boulevard Vivier Merle 69006 Lyon

Surface : 15 225 m²

Architecte : Frank Hammoutène Livraison : décembre 2012

Certifications : HQE® BBC

Nouvelle preuve de la stratégie et du savoir-faire de Gecina Location réussie

près de 2 ans avant sa livraison

 Un locataire unique : EDF

 Entrée dans les lieux : dès 2013

 Bail vert : 12 ans, dont 9 fermes

BUREAUX

Livraisons de projets en 2011 : MERCURE

STRATÉGIE 2011

31 quai de Grenelle 75015 Paris

Surface : 8 700 m²

Architecte : Siena + 2AD Livraison : juin 2011

Certification : HQE® THPE

BUREAUX

Livraisons de projets en 2011 : HORIZONS

STRATÉGIE 2011

Cours de l’Ile Seguin

92100 Boulogne Billancourt Surface : 36 400 m²

Architecte : Ateliers Jean Nouvel Promoteur : Hines

Livraison : juin 2011

Certification : HQE® THPE

Locataire : Roche

RÉSIDENTIEL

Campuséa : l’impulsion du résidentiel

 1 400 chambres en 2010

 Objectif de 5 000 chambres en 2014

 Modèle unique, à la fois mono-propriétaire et exploitant

 Rendement élevé des actifs (5,8 % net)

 Rendement élevé de 6 % à 7 % pour les nouveaux investissements

 Taux d’occupation élevé : 98,8 %

 Faible taux de contentieux (< 1% des loyers)

 Taux de rotation de 50 %

permettant de suivre la progression du marché

BUREAUX

Beaugrenelle : un projet d’exception au cœur de Paris

 La construction a débuté : le délai de livraison et le coût des travaux sont sécurisés

• Bouygues sélectionné en tant qu’entreprise générale

• Livraison prévisionnelle : printemps 2013 vs. septembre 2013

• Un concept haut de gamme entraînant une démarche locative spécifique

 Création de valeur générée par une cession lorsque le centre sera à maturité

• Beaugrenelle est un développement opportuniste

• Montant total des travaux : 444 M€, soit un rendement net de 7,7 %

• Valorisation à l’achèvement : 645 M€, soit un rendement de 5,1 %

STRATÉGIE 2011

200 M€ de création de valeur

sur la base d’une valorisation actuelle à l’achèvement

Potentiel de création de valeur supplémentaire à la cession

 Le centre commercial Cap 3000 (Nice) a été cédé à un taux net de 4,65 %

 Sur la base de ce taux de sortie, Beaugrenelle serait valorisé

à près de 750 M€

Stratégie à long terme

Actifs stratégiques

Arbitrages

Investissements

Politique financière

 Actifs “core” – locataires majeurs

 Paris et 1^ère couronne principalement

 Immeubles “verts”

 Logistique, Espagne :

• non stratégiques

 Bureaux à maturité

ou à investissements élevés

 Equilibre : projets spéculatifs / pré-loués

 Développements à haut rendement

 Remontée progressive du coût de la dette

 Diversification des sources de financement

 Liquidité

 Actifs résidentiels en Région parisienne

 Résidences étudiants

 Santé

 Objectif de cessions en résidentiel

d’environ 300 M€ / an essentiellement par lots

 Optimisation du portefeuille de santé

 Résidences étudiants

dans les principales villes universitaires

 Actifs résidentiels traditionnels à rendement en capital élevé

 Santé (partenariats avec des exploitants)

Une foncière exemplaire sur le développement durable

 Des objectifs ambitieux

• - 40 % : objectif 2016 de réduction de la consommation d’énergie du patrimoine (kWhep/m²/an base 2008)

• 50 % : objectif 2016 de certification "HQE^® Exploitation"

du patrimoine bureaux

 Des réalisations concrètes

• Certification des projets en développement :

HQE^®, BBC, BREEAM, LEED, Habitat et Environnement^®, THPE

• 1^ère foncière dont le système de gestion a été audité et validé par Certivéa, permettant une certification accélérée du patrimoine en exploitation (cf Portes de la Défense)

• Des réalisations innovantes : premier bâtiment de bureaux en bois

• Signature de baux verts sur les baux nouveaux ou renouvelés

STRATÉGIE 2011

NEUILLY SUR SEINE (92) 10 665 m² de bureaux

HQE® et BBC

LES PORTES DE LA DÉFENSE (92) 42 600 m²

Premier bâtiment en structure bois

Une foncière exemplaire sur le développement durable

Une reconnaissance du marché :

1

foncière du baromètre Novethic 2010

du reporting sur l’eco-performance des bâtiments

Rapports des commissaires aux comptes

Questions / réponses

Fonctionnement des boîtiers de vote



Le boîtier ne peut fonctionner

que si votre carte à puce est correctement insérée



Appuyez simplement sur la touche correspondant à votre choix :

 1 = Pour

 2 = Contre

 3 = Abstention

1

2

Carte à puce

Pour voter

 Mention "acquitté" : Votre vote est effectivement pris en compte

Message sur la ligne du bas de l’écran du boîtier :