TRAJECTOIRE ÉCONOMIQUE DE LA RUSSIE SOUS VLADIMIR POUTINE ( )

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TRAJECTOIRE ÉCONOMIQUE DE LA RUSSIE SOUS VLADIMIR

POUTINE (2000-2018)

QUE PEUT EN DIRE UNE APPROCHE EN TERMES DE RÉGULATION ?

JULIEN VERCUEIL,

SEMINAIRE BRICS, 8 MARS 2018

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CONTRASTÉES

0 20 40 60 80 100 120

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Indice de PIB réel Russie (base 100=2008)

I II III

Grande transition,

grande dépression La décennie brillante Le temps des turbulences

Source : élaboration de l’auteur d’après IMF WEO 2017

Cinq crises de change

BRÉSIL

CHINE

INDE

OCDE RUSSIE MONDE

1516 17 18 19 20 21 22 23 24 2526 27 28 29 30 31 32 33 34 3536 37 38 39 40 4142 43 44 4546 47

15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47

Effort d'Investissement, 2000-2016 (FBCF/PIB, %)

2000-2008

2009-2016

Source : élaboration de l’auteur d’après World Bank, 2018

Brésil Russie

Inde Chine

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Prix du pétrole

Niveaux de PIB par habitant au taux de change courant

(% Russie 2017)

L’accumulation, structurellement déficiente

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LES ÉLÉMENTS DE BASE DE L’APPROCHE RÉGULATIONNISTE:

UNE APPLICATION À LA TRAJECTOIRE RUSSE

LES « FORMES INSTITUTIONNELLES » :

Rôle de l’Etat

Insertion internatio-

nale

Formes de concurrence

Régime monétaire Rapport

Salarial

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1. LA FORME DE L’ÉTAT :

• Le retournement de 2000-2004

• La reprise en mains de l’industrie pétro-gazière

• La restructuration de la propriété d’État

• Les relais industriels et financiers des politiques publiques

• Les plans stratégiques à moyen et long termes

• Les effets de cliquet des crises

35%

65%

Composition de la VA, 2005

70%

30%

Composition de la VA, 2015

Secteur public Secteur privé

28%

72%

42%

58%

Source : Élaboration de l’auteur d’après Service anti-monopole de la Fédération de Russie, Rapport 2016

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2. LE RÉGIME MONÉTAIRE :

• L’abandon du couloir incliné et le contrôle initial des changes

• La désinflation dans la croissance (2000-2004)

• Les formes de stérilisation des entrées de devises

• La libéralisation de 2006

• L’appréciation réelle et son rythme

• L’inéluctabilité des crises de change (Mundell)

^Brésil

ChineInde Russie

Afrique du Sud

0 20 40 60 80 100 120 140 160

1996 1997

1998 1999

2000 2001

2002 2003

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016

Indices de taux de change réel brut des BRICS, 1996-2016

Source : Données Banque Mondiale, élaboration de l’auteur.

Lecture : une augmentation de l’indice de taux de change réel signifie une appréciation réelle du taux de change.

Mode de calcul : !"#= 100×⁽^)*++,₍

)- × ∏^#₀₁₂₃₃₄(1 + 670− 69:0), avec :

!_"#∶ Indice de taux de change réel brut de l’année j (moyenne annuelle, j=1997,…,2015) vis à vis du dollar

=_7#∶ Taux de change nominal de l’année j, exprimé à l’incertain en US $ (moyenne annuelle, données Banque mondiale)

670∶ Taux d’inflation national de l’année i (taux annuel, données Banque mondiale) 6_9:0∶ Taux d’inflation des États-Unis de l’année i (taux annuel, données Banque mondiale)

!"233>∶ 100 par convention

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3. LES FORMES DE CONCURRENCE :

• Secteurs exposés importateurs

• Secteurs abrités : construction, distribution, services de communication

• Évolution des secteurs stratégiques (dt monovilles) : protégés des IDE et des importations (CMI, Φ , 42 branches 2008)

• Dutch Disease et rôle des crises de change

Surévaluation du

taux de change « cartels » et corruption

Politique de substitution aux importations

Marchés publics

Un aperçu de l’asymétrie des formes de concurrences

et de ses conséquences sur l’accumulation

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4. LE RAPPORT SALARIAL :

• Path dependency (salaires du secteur public, rôle des syndicats)

• Rôle des variables socio-démographiques (chômage et emploi)

• Influence des formes de concurrence : secteurs abrités / secteurs exposés

• Fragmentation / Segmentation du rapport salarial

• Salaire indirect : faiblesse absolue, pas relative

• Inégalités de revenus

Median Russia

Source : EBRD Transition Report, 2016-2017

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5. L’INSERTION INTERNATIONALE :

• La rente : une définition classique

• Des évaluations diverses, mais convergentes

• Volatilité de la rente et chocs exogènes sur la BdP

• Inanité à LT des amortisseurs en régime monétaire contraint par le change

• La dimension institutionnelle de la rente : de la

« Dutch » à la « Russian » Disease

• L’insertion internationale domine les autres FI

0 20 40 60 80 100 120

0 100 200 300 400 500 600 700

1999 2000

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012

2013

Volume de la rente selon Gaddy et Ickes (miliards US $ de 2011)

Volume de la rente selon Koudrine et Gurvitch (milliards US $ de 2013)

Prix annuel du baril (Brent, US $,

échelle de froite) La rente : une évolution en valeur (2000-2013)

Source : J. Vercueil d’après Kudrin & Gurvich (2015), Gaddy & Ickes (2013)

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LE RÉGIME D’ACCUMULATION RUSSE : EXTRAVERTI RENTIER (2000-2015)

Régime monétaire [contraint par le change]

Insertion internationale [rentière]

Rôle de l’État [monopoliste]

Formes de concurrence [asymétriques]

Rapport salarial [fractionné]

N1

N2

N3

N4

Une architecture hiérarchisée des FI

Niveaux de contrainte

Source :

J. Vercueil, « La Russie : une économie politique » Le Seuil, 2018 (à paraître)

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LE MODE DE RÉGULATION DE L’ÉCONOMIE RUSSE

Rente

Structure productive

Structure institutionnelle et gestion

politique

État

Régime d’accumulation

extraverti rentier

Sorties de

capitaux

Mode de régulation

MR Gazpromien via :

• Ajustements du secteur pétro-gazier (II)

• Poids de l’État dans le secteur (FE)

• Poids du secteur dans l’État (FE)

• Réserves (CBR / FS) (RM & FE)

• « Pilotage manuel » via concentration économique et politique (FC)

• Revenus de transferts / avantages en nature (RS)

Crise du MR via :

• Chocs sur la rente (II)

• Triangle de Mundell (RM)

• Propagation des chocs sur les FE

• Transformation des FC et du RS (toujours subordonné)

Source :

J. Vercueil, « La Russie : une économie politique » Le Seuil, 2018 (à paraître)

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DE L’ANALYSE RÉTROSPECTIVE À LA PROSPECTIVE : QUELS SCÉNARIOS D’ÉVOLUTION D’ICI 2024 ?

• 2015 : Changement de RM / Possibles remises en cause des hiérarchies entre FI, modification du RA ?

• => Scénario 1 : « épuisement et crise du RA »

• => Scénario 2 : « Stop & Go latino américain »

• = > Scénario 3 : « gel Brejnévien »

• => Scénario 4 : « modernisation par la rente »

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LIMITES ET PROLONGEMENTS POSSIBLES DE L’APPROCHE EN TERMES DE RÉGULATION

• Découpage des FI : risque de sous-évaluer les interactions / cohérences / incohérences entre les sous-systèmes socio-économiques

• Difficulté à intégrer la variable technologique (critique néo-schumpéterienne)

• Difficulté à intégrer le « rapport social à la nature » (débat interne sur la 6

^ème

FI)

• Illustrations et prolongements pour la Russie

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MERCI !

• Références :

• Agence Anti-monopole de la Fédération de Russie (2017) : ДОКЛАД о состоянии конкуренции в Российской Федерации за 2016 год (Rapport sur la situation de la concurrence en Fédération de Russie en 2016).

Moscou : AAFR, 2017.

• Boyer R. (2015) : Économie politique des capitalismes. Théorie de la régulation et des crises. Paris : La Découverte (coll. Grands repères), 2015.

• EBRD (2016) : Transition Report 2016-2017. London: EBRD,November 2016

• Gaddy C., Ickes B. (2013) : « Russia’s Dependence on Resources », in Alexeev M. and Weber S., The Oxford Handbook of The Russian Economy. Oxford : Oxford University Press, 2013, p. 309-340.

• IMF (2017) : World Economic Outlook Database, 2017.

• Kudrin A., Gurvich E. (2015) : « A new growth model for the Russian economy », Russian Journal of Economics, 1 (2015), p. 30-54.

• Vercueil J. (2018) : La Russie : une économie politique. Paris : Le Seuil (coll. Points économie). A paraître, 2018.

• World Bank (2017) : The World Bank Database, 2017.