ELAN ORCHESTRA
COMPTES ANNUELS 31/12/2019
BILAN ACTIF AU 31/12/2019 EN EUR
Immobilisations nettes 0,00 0,00
31/12/2019 31/12/2018
Dépôts 0,00 0,00
Instruments financiers 11 389 407,28 10 052 182,77
Actions et valeurs assimilées 4 917 405,94 3 720 273,03
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 4 917 405,94 3 720 273,03
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Titres de créances négociables 0,00 0,00
Autres titres de créances 0,00 0,00
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Organismes de placement collectif 6 472 001,34 6 331 909,74
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et
équivalents d'autres pays 6 465 157,21 6 322 193,80
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres
pays Etats membres de l'UE 0,00 0,00
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats
membres de l'UE et organismes de titrisations cotés 0,00 0,00
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres
Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés 0,00 0,00
Autres organismes non européens 6 844,13 9 715,94
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00
Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00
Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00
Titres empruntés 0,00 0,00
Titres donnés en pension 0,00 0,00
Autres opérations temporaires 0,00 0,00
Instruments financiers à terme 0,00 0,00
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00
Autres instruments financiers 0,00 0,00
Créances 333 402,54 8 332,43
Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00
Autres 333 402,54 8 332,43
Comptes financiers 371 290,90 358 014,78
Liquidités 371 290,90 358 014,78
Total de l'actif 12 094 100,72 10 418 529,98
BILAN PASSIF AU 31/12/2019 EN EUR
Capitaux propres
31/12/2019 31/12/2018
Capital 11 871 900,95 10 278 879,82
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00
Report à nouveau (a) 0,00 0,00
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 166 090,96 87 196,63
Résultat de l’exercice (a, b) 45 617,29 32 328,81
Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) 12 083 609,20 10 398 405,26
Instruments financiers 0,00 0,00
Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00
Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00
Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00
Autres opérations temporaires 0,00 0,00
Instruments financiers à terme 0,00 0,00
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00
Dettes 10 491,52 20 124,72
Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00
Autres 10 491,52 20 124,72
Comptes financiers 0,00 0,00
Concours bancaires courants 0,00 0,00
Emprunts 0,00 0,00
Total du passif 12 094 100,72 10 418 529,98
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
HORS-BILAN AU 31/12/2019 EN EUR
31/12/2019 31/12/2018 Opérations de couverture
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements Autres opérations
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
COMPTE DE RÉSULTAT AU 31/12/2019 EN EUR
31/12/2019 Produits sur opérations financières
31/12/2018
923,32
Produits sur dépôts et sur comptes financiers 629,99
111 915,91
Produits sur actions et valeurs assimilées 91 169,22
0,00
Produits sur obligations et valeurs assimilées 12 113,24
0,00
Produits sur titres de créances 20,66
0,00
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00
0,00
Produits sur instruments financiers à terme 0,00
0,00
Autres produits financiers 350,00
112 839,23
Total (1) 104 283,11
Charges sur opérations financières
0,00
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00
0,00
Charges sur instruments financiers à terme 0,00
2 936,19
Charges sur dettes financières 1 438,03
0,00
Autres charges financières 0,00
2 936,19
Total (2) 1 438,03
109 903,04
Résultat sur opérations financières (1 - 2) 102 845,08
0,00
Autres produits (3) 0,00
64 315,60
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 70 437,24
45 587,44
Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 32 407,84
29,85
Régularisation des revenus de l'exercice (5) -79,03
0,00
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00
45 617,29
Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 32 328,81
ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS
1. REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité, - régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts courus .
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.
La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO.
La durée de l’exercice est de 12 mois.
Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes
« différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci- dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.
Dépôts :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.
Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont valorisées au cours d’ouverture du jour appelé J des marchés soit en fonction de zone d’appartenance du marché :
- Zone Asie : cours de clôture J des marchés - Zone Europe : cours d’ouverture J
- Zone Amérique : cours de clôture (J-1)
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours d’ouverture communiqués par différents prestataires de services financiers.
Les intérêts courus des obligations sont calculés jusqu’à la date de la valeur liquidative.
Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion, en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.
Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives sont
évalués selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France.
OPC détenus :
Les parts ou actions d’OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.
Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.
Instruments financiers à terme :
Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés ou assimilés sont valorisés pour le calcul de la valeur liquidative du jour (J) :
- Zone Asie : au cours de compensation du jour - Zone Europe : au cours d’ouverture du jour (J) - Zone Amérique : au cours de compensation de (J –1)
Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé : Les swaps :
Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature.
Les swaps d’indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence fourni par la contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion.
Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale pour un montant équivalent.
Frais de gestion
Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l’actif net.
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.
Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l’ensemble des frais de fonctionnement des OPC.
Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction.
Le taux appliqué sur la base de l’actif net est de 1,02 % TTC maximum.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables : Les sommes distribuables sont constituées par : Le résultat :
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Modalités d’affectation des sommes distribuables :
Sommes Distribuables Part C
Affectation du résultat net Capitalisation
Affectation des plus ou moins-values nettes
réalisées Capitalisation
EVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2019 EN EUR
31/12/2019 10 398 405,26
Actif net en début d'exercice 10 923 133,68
31/12/2018
29 307,79
Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) 0,00
-41 579,51
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -36 470,99
137 564,78
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 93 848,36
-385,97
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -7 517,42
0,00
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00
0,00
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00
-1 757,13
Frais de transactions 0,00
71 174,36
Différences de change 127 491,13
1 445 342,18
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers -734 437,34 2 714 624,40
Différence d'estimation exercice N 1 269 282,22
-1 269 282,22
Différence d'estimation exercice N-1 -2 003 719,56
0,00
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00
0,00
Différence d'estimation exercice N 0,00
0,00
Différence d'estimation exercice N-1 0,00
0,00
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00
0,00
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00
45 587,44
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 32 407,84
0,00
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00
0,00
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00
-50,00
Autres éléments * -50,00
12 083 609,20
Actif net en fin d'exercice 10 398 405,26
2.
* N : Frais d’attribution d’un identifiant d’entité juridique facture LEI : -50 €
COMPLEMENTS D'INFORMATION 3.
VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS
3.1.
Montant %
Actif
Obligations et valeurs assimilées
TOTAL Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00
Titres de créances
TOTAL Titres de créances 0,00 0,00
Passif
Opérations de cession sur instruments financiers
TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00
Hors-bilan
Opérations de couverture
TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00
Autres opérations
TOTAL Autres opérations 0,00 0,00
VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN
3.2.
Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %
Actif
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 371 290,90 3,07
Passif
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Hors-bilan
Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN
3.3.
< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %
Actif
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 371 290,90 3,07 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Passif
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Hors-bilan
Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.
VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN
3.4.
USD
%
CHF
%
GBP
%
Autres devises
%
Montant Montant Montant Montant
Actif
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Actions et valeurs assimilées 2 192 971,34 18,15 289 607,52 2,40 83 638,93 0,69 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
OPC 1 402 557,61 11,61 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Créances 933,77 0,01 0,00 0,00 893,28 0,01 0,00 0,00
Comptes financiers 17 254,02 0,14 292 297,97 2,42 11 292,60 0,09 47 372,92 0,39
Passif
Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Hors-bilan
Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE 3.5.
Ventes à règlement différé 325 779,00
31/12/2019 Créances
Rétrocession de frais de gestion 5 796,49
Coupons et dividendes en espèces 1 827,05
Total des créances 333 402,54
Frais de gestion 10 491,52
Dettes
Total des dettes 10 491,52
CAPITAUX PROPRES 3.6.
Nombre de titres émis ou rachetés 3.6.1.
Actions souscrites durant l'exercice 9,00000 29 307,79
Solde net des souscriptions/rachats -4,00000 -12 271,72
Actions rachetées durant l'exercice -13,00000 -41 579,51
En actions En montant
Commissions de souscription et/ou rachat 3.6.2.
Total des commissions acquises 0,00
Commissions de souscription acquises 0,00
Commissions de rachat acquises 0,00
En montant
FRAIS DE GESTION 3.7.
31/12/2019
69 051,72 Frais de gestion fixes
0,00 Frais de gestion variables
4 736,12 Rétrocessions des frais de gestion
0,00 Commissions de garantie
0,60 Pourcentage de frais de gestion fixes
3.8. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNES
3.8.1. Garanties reçues par l’OPC : Néant
3.8.2. Autres engagements reçus et/ou donnés : Néant
AUTRES INFORMATIONS 3.9.
Valeur actuelle des titres faisant l'objet d'une acquisition temporaire 3.9.1.
Titres pris en pension livrée 0,00
Titres empruntés 0,00
31/12/2019
Valeur actuelle des titres constitutifs de dépots de garantie 3.9.2.
Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00 Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00
31/12/2019
Instruments financiers du groupe détenus en portefeuille 3.9.3.
31/12/2019 Libellés
Code Isin
Actions 0,00
Obligations 0,00
TCN 0,00
OPC 4 105 325,47
510 923,27 MARTIN MAUREL DOLLARPLUS I
FR0007075650
196 800,00 R CFM DIVERSIFIED NC EUR
IE00BSZLQK58
296 928,97 R PARUS FUND C USD
IE00BCBHZD17
304 365,00 R-CO BOND OPPORTUNITIES-IEUR
FR0013417532
1 159 975,84 R-CO COURT TERME C
FR0007442496
747 726,00 R-CO CREDIT HORIZON 12M C EUR
FR0010697482
323 200,00 R-CO CREDIT HORIZON 1-3 C EUR
FR0010692335
366 736,39 R-CO EURO CREDIT P EUR
FR0011839901
198 670,00 R-CO TRESORERIE C EUR
FR0013127222
Instruments financiers à terme 0,00
3.10.TABLEAU D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES
Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente au résultat
Distribution 0,00 0,00
Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00
Affectation
Capitalisation 45 617,29 32 328,81
Total 45 617,29 32 328,81
31/12/2019 31/12/2018
Sommes restant à affecter
Report à nouveau 0,00 0,00
Résultat 45 617,29 32 328,81
Total 45 617,29 32 328,81
31/12/2019 31/12/2018
ELAN ORCHESTRA
Distribution 0,00 0,00
Affectation
Capitalisation 166 090,96 87 196,63
Total 166 090,96 87 196,63
31/12/2019 31/12/2018
Sommes restant à affecter
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00
Total 166 090,96 87 196,63
Plus et moins-values nettes de l'exercice 166 090,96 87 196,63
Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00
31/12/2019 31/12/2018
ELAN ORCHESTRA
Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00
Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente aux plus et moins-values nettes
TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS
CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
3.11.
Actif net en EUR Nombre de titres
Valeur liquidative unitaire en EUR
10 296 145,08 3 619,00000 2 845,02
-0,32 Capitalisation unitaire sur plus et moins-
values nettes en EUR 59,55
Capitalisation unitaire en EUR sur résultat
10 646 508,10 3 606,00000 2 952,44
5,25 38,39
10 923 133,68 3 593,00000 3 040,12
3,96 35,01
10 398 405,26 3 581,00000 2 903,77
9,02 24,34
12 083 609,20 3 577,00000 3 378,14
12,75 46,43
31/12/2015 30/12/2016 29/12/2017 31/12/2018 31/12/2019
Actions et valeurs assimilées
Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
ALLEMAGNE
VOLKSWAGEN AG-PREF EUR 650 114 556,00 0,95
TOTAL ALLEMAGNE 114 556,00 0,95
Devise Qté Nbre ou
nominal Valeur actuelle % Actif Net Désignation des valeurs
CURACAO
SCHLUMBERGER NV USD 2 000 71 568,45 0,59
TOTAL CURACAO 71 568,45 0,59
ETATS UNIS AMERIQUE
ALPHABET-C- USD 250 297 538,72 2,46
APPLE INC / EX - APPLE SHS USD 1 000 261 393,98 2,16
FACEBOOK INC-A USD 1 500 274 056,44 2,27
GENERAL ELECTRIC CO USD USD 7 000 69 538,90 0,58
GENERAL MOTORS CO USD 3 500 114 028,84 0,94
GILEAD SCIENCES INC USD 1 800 104 116,08 0,86
HALLIBURTON CO USD 3 000 65 346,27 0,54
HONEYWELL INTL USD 1 400 220 580,38 1,83
MICROSOFT CORP USD 4 300 603 622,93 5,00
PROCTER & GAMBLE CO USD 1 000 111 180,35 0,92
TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE 2 121 402,89 17,56
FRANCE
AIR LIQUIDE EUR 2 994 377 842,80 3,13
AIRBUS SE EUR 4 611 601 643,28 4,97
ALSTOM EUR 3 429 144 806,67 1,20
AXA EUR 7 000 175 770,00 1,45
LVMH (LOUIS VUITTON - MOET HENNESSY) EUR 800 331 360,00 2,74
PERNOD RICARD EUR 1 500 239 100,00 1,98
TOTAL EUR 2 317 113 996,40 0,94
VALEO SA EUR 4 500 141 345,00 1,17
TOTAL FRANCE 2 125 864,15 17,58
ITALIE
ENI SPA EUR 8 000 110 768,00 0,92
TOTAL ITALIE 110 768,00 0,92
ROYAUME UNI
GLAXOSMITHKLINE PLC GBP 4 000 83 638,93 0,69
TOTAL ROYAUME UNI 83 638,93 0,69
INVENTAIRE EN EUR 3.12.
SUISSE
NESTLE NOM. CHF 3 000 289 607,52 2,40
TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass. 4 917 405,94 40,69
TOTAL Actions et valeurs assimilées 4 917 405,94 40,69
TOTAL SUISSE 289 607,52 2,40
Devise Qté Nbre ou
nominal Valeur actuelle % Actif Net Désignation des valeurs
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays
FRANCE
ALLIANZ EURO HIGH YIELD MC EUR 4 503,377 480 059,99 3,97
BDL REMPART EUROPE I EUR 2 537,8474 293 984,24 2,43
MARTIN MAUREL DOLLARPLUS I USD 440 510 923,27 4,23
MONETA MULTI CAPS RD EUR 857,3159 591 530,82 4,90
MULTI UNIT FRANCE SICAV LYXOR-CAC 40 DR ETF UCITS Dist EUR 2 500 146 312,25 1,21
R-CO BOND OPPORTUNITIES-IEUR EUR 300 304 365,00 2,52
R-CO COURT TERME C EUR 292 1 159 975,84 9,61
R-CO CREDIT HORIZON 12M C EUR EUR 5 700 747 726,00 6,19
R-CO CREDIT HORIZON 1-3 C EUR EUR 20 000 323 200,00 2,67
R-CO EURO CREDIT P EUR EUR 328,4079 366 736,39 3,03
R-CO TRESORERIE C EUR EUR 200 198 670,00 1,64
TOTAL FRANCE 5 123 483,80 42,40
IRLANDE
R CFM DIVERSIFIED NC EUR EUR 2 000 196 800,00 1,63
R PARUS FUND C USD USD 3 000 296 928,97 2,46
TOTAL IRLANDE 493 728,97 4,09
LUXEMBOURG
BOUSSARD ET GAVAUDAN ABS RET Z EUR 240 260 083,20 2,15
JPM LIQ.JPMF USD LIQ.FD C CAP. USD 28 364 988,75 3,03
R-co 4Change Imp Finance - C USD USD 2 499,75 222 872,49 1,84
TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays 6 465 157,21 53,51
TOTAL LUXEMBOURG 847 944,44 7,02
Autres organismes non européens ILES CAIMANS
TUDOR BVI GLOBAL FUND LEGACY CLASS USD 14,7488 6 844,13 0,06
TOTAL Autres organismes non européens 6 844,13 0,06
TOTAL Organismes de placement collectif 6 472 001,34 53,57
TOTAL ILES CAIMANS 6 844,13 0,06
Créances 333 402,54 2,76
Dettes -10 491,52 -0,09
Comptes financiers 371 290,90 3,07 Devise Qté Nbre ou
nominal Valeur actuelle % Actif Net Désignation des valeurs
Actif net 12 083 609,20 100,00
ELAN ORCHESTRA EUR 3 577,00000 3 378,14
ELAN ORCHESTRA
Société d'investissement à capital variable Siège social 29, avenue de Messine, 75008 Paris
397 925 520 RCS Paris
RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION A L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE
Exercice clos le 31 décembre 2019
I - DEVELOPPEMENT JURIDIQUE A/ Approbation des comptes
Conformément à la Loi, nous soumettons à votre approbation les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2019, les conclusions sur les conventions visées à l'article L 225-38 du Code de Commerce, le quitus aux Administrateurs.
Le résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2019 fait ressortir un résultat de 45 617,29 € €.
Les sommes distribuables de l’exercice sont les suivantes : 1. Sommes distribuables afférentes au résultat :
2. Sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes :
Nous vous proposons d’affecter les sommes distribuables de la façon suivante : 1. Affectation des sommes distribuables afférentes au résultat :
2 Affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes :
B/ Politique de rémunération
La politique de rémunération de Rothschild & Co Asset Management Europe (R&Co AM Europe) est définie dans un objectif de fidélisation du personnel, de gestion saine et efficace du risque et d’alignement des intérêts des collaborateurs et des clients.
L'ensemble du personnel est rémunéré sous la forme d'un salaire fixe et d’une éventuelle partie variable fondée sur des éléments d'appréciation qualitatifs et quantitatifs (selon les fonctions) sur la base de l’évaluation annuelle.
Un équilibre approprié est établi entre les composantes fixe et variable de la rémunération globale et la composante fixe représente une part suffisamment élevée de la rémunération globale pour qu’une politique souple puisse être exercée en matière de composantes variables de la rémunération, souplesse pouvant aller jusqu’à la réduction de la rémunération variable à zéro en cas de mauvaise performance et/ou de comportement contraire à l’éthique ou au bon respect des règles.
La rémunération du personnel de la conformité et de la filière risques est fixée indépendamment de celle des métiers dont ils contrôlent et valident les opérations, et à un niveau suffisant pour disposer de personnes qualifiées et expérimentées ; elle tient compte de la réalisation des objectifs associés à la fonction.
Pour les autres membres du personnel, outre le respect du dispositif de conformité, les critères de performance appliqués aux collaborateurs de R&Co AM Europe reposent sur les principes suivants :
Gérants de fonds, gestionnaires financiers
Les performances sont tout d’abord mesurées au niveau de l’équipe à laquelle ils appartiennent.
Les performances sont évaluées dans la mesure du possible en comparaison par rapport à la concurrence ou par rapport à des indices de comparaison.
Les performances relatives sont évaluées de manière qualitative sur une longue période.
En cas de commission de surperformance, il n’y a pas de lien entre le montant de la commission de surperformance facturable et le montant de la rémunération variable des gestionnaires.
Commerciaux institutionnels et distributeurs
Les performances sont également évaluées en termes de contribution aux objectifs alloués à l’équipe à laquelle ils appartiennent. Elles ne sont jamais déclinées ni par client ni par produit.
Pour ce que qui est des autres fonctions, les performances sont évaluées sur la base d’objectifs quantitatifs comme qualitatifs, fixés chaque année par les managers dans le cadre du process d’évaluation.
La Population Régulée au titre des directives AIFM et UCITS regroupe les fonctions suivantes : Direction Générale (hors Associés Gérants (1))
Gestionnaires de FIA ou d’OPCVM Responsables développement et marketing RCCI
Fonction risques (opérationnel, de marché…) Responsables administratifs
Tout autre collaborateur ayant un impact significatif sur le profil de risque de la société ou des FIA/OPC gérés et dont le salaire de situe dans la même tranche que les autres preneurs de risques
(1) : Les Associés gérants sont exclus car de par leur statut, ils sont responsables de manière indéfinie sur leurs biens personnels. Par ailleurs, les dividendes qui leur sont versés par la société de gestion ne sont pas couverts par les Directives AIFM ou OPCVM 5, et ceux-ci ne perçoivent aucun autre type de rémunération sur la société de gestion.
Des modalités spécifiques de rémunération variable différée leur sont appliquées
La liste nominative de la Population Régulée ainsi que les modalités spécifiques de leur rémunération variable différée seront revues annuellement par le Comité de Surveillance de R&Co AM Europe et par le Comité des Nominations et des Rémunérations de Rothschild & Co SCA.
L’intégralité de la politique de rémunération de R&Co AM Europe est disponible au 29, avenue de Messine, Paris 8ème, après prise de rendez-vous auprès du service des Ressources Humaines.
* * *
Au titre de l’année 2019, les montants de rémunérations attribuées par R&Co AM Europe sont les suivants :
R&Co Asset Management Europe Exercice 2019
Nombre de collaborateurs
Rémunération Totale
Rémunération Fixe
Rémunération Variable
Population Totale 148 15,35 11,42 3,93 Population Régulée au titre de
AIFM/UCITS 42 6,97 dont Gérants et Analystes 32 5,05 dont Autre Population Régulée 10 1,92
Données en millions d'Euros, bruts non chargés
C/Exercice par la société de gestion des droits attachés aux titres qu’elle détient dans la SICAV
Notre politique de vote couvre en priorité les titres détenus par les fonds de la gestion de conviction de la zone Euro en ciblant les sociétés dont la capitalisation est supérieure à 350 millions €.
Néanmoins, nous pouvons également exercer nos droits de vote à toutes les autres valeurs actions européennes (hors Danemark et Suisse) détenues dans nos OPC dans les cas suivants : lors d’une augmentation de capital défensive si la société fait l’objet d’une OPA, par décision d'un gérant ou d'un client, pour répondre à une problématique d’ordre Environnemental, Social
Nous exerçons nos droits de vote aux Etats-Unis si notre participation n'implique aucun surcoût pour Rothschild & Co Asset Management Europe. Le reste du monde, le Danemark et Suisse ne sont quasiment jamais couverts en raison du coût élevé induit par la connaissance, l’analyse et l’exercice des résolutions.
Nous n’exerçons pas nos droits de vote dans les cas suivants :
les délais d’immobilisation des titres constituent une gêne trop importante et nuiraient à la gestion financière de l’OPC,
le contenu des résolutions et/ou recommandations de vote n’ont pas pu nous être transmis dans des délais permettant une analyse,
les frais d’exercice des droits de vote, trop élevés, justifient une abstention de notre part et ce dans l’intérêt des porteurs de parts de l’OPC.
Afin de déceler, prévenir et gérer les éventuelles situations de conflits d’intérêts qui seraient susceptibles d’affecter notre libre arbitre, les mesures suivantes sont appliquées :
Existence de « Murailles de Chine » entre les activités des autres filiales du groupe (conseil en fusions-acquisitions, animation de marché) et l’activité de gestion d’actifs que nous exerçons Etablissement par le Responsable de la Conformité du groupe et diffusion auprès des collaborateurs d’un recueil de dispositions déontologiques
La gestion ne peut subir aucune pression de la part de la filiale du groupe chargée des opérations de haut de bilan (déclaration au Responsable de la Conformité prévue par notre procédure interne).
Un éventuel conflit d’intérêt serait soumis au Responsable de la Conformité du groupe.
Nous avons choisi de travailler avec la société ISS (https://www.issgovernance.com), Institutional Shareholders Services, pour atteindre un niveau élevé d’exécution de notre politique de vote.
Notre politique de vote suit les principes d’investissement responsable sur les thématiques environnementales, sociales et de gouvernance.
Les contenus des résolutions soumises au vote lors des assemblées sont analysés par ISS (https://www.issgovernance.com) qui formule des propositions de vote en lien avec le respect des principes d’investissement responsable (détails disponibles sur notre site internet : https://www.am.eu.rothschildandco.com/). Les résolutions les plus importantes peuvent être étudiées par nos analystes. Nous restons l’ultime décisionnaire des choix de vote ; notre politique de vote vise à défendre l’intérêt des porteurs de parts des OPC que nous gérons. Les choix de vote sont validés in fine par le Responsable de la Gestion Collective.
Les décisions prises sont communes à tous nos OPC. Nous établissons, conformément à la réglementation, un rapport annuel rendant compte des conditions dans lesquelles nous avons exercé les droits de vote dans nos OPC et le détail du vote de chaque résolution est tenu à la disposition des porteurs.
Lorsque la gestion financière de notre OPC est déléguée, l’établissement gestionnaire du fonds exerce les droits de vote selon sa politique interne et nous rend compte de son activité en la matière.
La présente politique de vote s’inscrit plus largement dans notre politique d’engagement, définie dans le cadre de la politique ESG du Groupe, et s’applique uniquement sur le périmètre des
ISIN Société Date Position
AN8068571086 Schlumberger Limited 4/3/2019 2,000
NL0000235190 Airbus SE 4/10/2019 4,611
CH0038863350 Nestle SA 4/11/2019 3,000
CH0038863350 Nestle SA 4/11/2019 3,000
FR0000121014 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 4/18/2019 800
FR0000120073 Air Liquide SA 5/7/2019 2,722
GB0009252882 GlaxoSmithKline Plc 5/8/2019 4,000
GB0009252882 GlaxoSmithKline Plc 5/8/2019 4,000
IT0003132476 Eni SpA 5/14/2019 8,000
FR0000120271 Total SA 5/29/2019 2,317
FR0010220475 Alstom SA 7/10/2019 3,429
II- RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISES (article L 225-37 du Code de Commerce).
A/ Liste des mandats et fonctions des mandataires de la SICAV
Un courrier a été envoyé aux administrateurs le 24 janvier 2020 afin de les informer de leur obligation de déclarer l’ensemble de leurs mandats avant le 27 février 2020.
Antoine de VILMORIN
Administrateur et Président du Conseil d’Administration de la SICAV Elan Orchestra, Directeur Général Délégué de la SICAV Evergreen Fund
Administrateur de la SICAV Masselia Investissements Administrateur et Directeur Général de la SICAV Roda Administrateur de la SICAV Goéland Investissement
Jean-François PIRAUD Administrateur de la SICAV Massélia Investissements Administrateur de la SICAV ELAN R-co
Administrateur de la SICAV ELAN ORCHESTRA Administrateur de la SICAV Performance Valeurs
Représentant permanent de Rothschild &Co Asset Management Europe, administrateur de la SICAV CAP BUSINESS
Président Directeur Général et administrateur de la SICAV GIP Président de la SICAV de droit belge RWM Strategic Value Administrateur de la SICAV de droit belge Elan Participations Administrateur de la SICAV de droit belge R-Co WM RDT-DBI
Grégoire SALIGNON Directeur Général et administrateur de la SICAV Majesté Administrateur de la SICAV ALM Investissements
Directeur Général Délégué et administrateur de la SICAV Cap Business Directeur Général et administrateur de la SICAV Elan Orchestra
Associé Gérant de Rothschild Martin Maurel, Société en Commandite Simple Associé Gérant de RCB Partenaires, Société en Nom Collectif
Président de Aix Rabelais, Société par Actions Simplifiée
Pierre LECCE
Président Directeur Général et Administrateur de la SICAV R-Co
Gérant de Rothschild&Co Asset Management Europe, Société en Commandite Simple Représentant permanent de Rothschild &Co Asset Management Europe, administrateur de la
Représentant permanent de Rothschild &Co Asset Management Europe, administrateur de la SICAV Cap Business
Représentant permanent de Rothschild &Co Asset Management Europe, administrateur de la SICAV Evergreen Fund
Représentant permanent de Rothschild &Co Asset Management Europe, administrateur de la SICAV ALM Investissements
B/ Conventions
1/ Conventions conclues entre un mandataire social ou un actionnaire disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10 % et une société détenue à plus de 50 % par la SICAV ELAN ORCHESTRA
Nous vous informons qu’au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2019, aucune convention n’a été conclue entre un mandataire social ou un actionnaire disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10 % et une société détenue à plus de 50 % par la SICAV ELAN ORCHESTRA.
2/ Conventions visées par l’article L 225-38 du Code de Commerce
La SICAV ELAN ORCHESTRA n’a pas, au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2019, conclu de convention entrant dans le champ d’application des articles L 225-38 et suivants du Code de commerce.
3/ Conventions courantes conclues à des conditions normales
Conformément à l’article L.225-39 du Code de Commerce, le Président a tenu à votre disposition et communiqué au Commissaire aux Comptes, la liste des conventions courantes ci- dessous conclues à des conditions normales.
4/ Modalités d’exercice de la direction générale prévues à l’article L225-51-1 du Code de Commerce
Le Conseil d’administration réuni le 30 avril 2019 a choisi, lors de la nomination du nouveau Président du Conseil d’administration, le maintien de la dissociation des mandats de Président du Conseil d’Administration et de Directeur Général.
III - EVOLUTION DU PORTEFEUILLE
Au cours de l'exercice, la valeur liquidative est passée de 2 903,77 € le 31 décembre 2018 à 3 378,14 € le 31 décembre 2019 soit une hausse de 16,33 % – et le montant de l’actif net de 10 398 405,26 € à 12 083 609,20 € pendant la même période.
N° Nature Parties Date Expiration
1 Convention de Délégation de Gestion Financière et Administrative
R&Co AM EU/Elan Orchestra
30/12/2005 Durée indéterminée 2 Convention de mise à
disposition des locaux
R&Co AM EU / Elan Orchestra
4/12/2006 Durée indéterminée 3 Convention dépositaire Cacéis Bank / Elan
Orchestra
12/06/2018 Durée Indéterminée
Compte tenu du fait qu'Elan Orchestra est une SICAV de capitalisation, il n'y a pas eu de résultat distribué au cours des trois derniers exercices.
Ci-après, le tableau des résultats de la société au cours des cinq derniers exercices.
Principaux mouvements de la période
Entrées R-CO BD OPPOR-IEUR
304,374.00 R-co 4C IF CUSD
224,134.84 HONEYWELL INTL
208,272.55 R-CO COURT TERME C
203,227.52
Sorties INRIS-R 2020-CEUR
325,779.00 JPM JPMF USD.LIQ.C
226,309.41 EI STUR STR EUR VAL
212,760.00 SODEXO
163,354.60
IV - RAPPEL DE L’OBJECTIF DE GESTION, DE LA STRAGEGIE D’INVESTISSEMENT ET DE METHODE DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL DE LA SICAV
Objectif de gestion : Elan Orchestra a pour objectif de maximiser la performance, sur la durée de placement recommandée supérieure à 5 ans, au moyen d’une gestion dynamique faite de façon discrétionnaire en investissant directement et/ou indirectement (via les OPC, dont les OPC cotés/ETF) dans des produits de taux et/ou d’actions. La SICAV peut également investir dans des OPC (dont des OPC cotés/ETF). (i) dont l'allocation diversifiée permet d'être exposé aux produits de taux et/ou aux produits d'actions, (ii) à rendement absolu et (iii) de type fonds d’investissement de droit étranger. Les investissements en OPC à rendement absolu et en fonds d’investissements de droit étranger sont respectivement limités à 50% et 10% de l’actif.
L’objectif de volatilité maximum d’Elan Orchestra est de 10%.
Indicateur de référence : Aucun indicateur de performance n’a été retenu pour comparer la performance de la SICAV. La société de gestion estime qu’il n’existe pas d’indicateur de référence suffisamment pertinent de l’univers d’investissement de la SICAV et de la nature des risques inhérents notamment aux stratégies à rendement absolu revendiquées.
La SICAV est gérée activement et de manière discrétionnaire. La SICAV n’est pas gérée en référence à un indice.
La SICAV n’est pas une SICAV indicielle.
Stratégie d’investissement :
1. Description des stratégies utilisées :
Les actifs de la SICAV sont constitués directement et/ou indirectement (via les OPC, dont les OPC cotés/ETF) de produits de taux et/ou d’actions françaises et étrangères. La SICAV peut en particulier investir dans des parts ou actions d’OPCVM ou FIA français, d’OPCVM européens relevant de la Directive européenne 2009/65/CE et/ou de fonds d’investissement de droit étranger. L’allocation stratégique entre ces différentes classes d’actifs varie en fonction des anticipations du gestionnaire et des opportunités de marché. Aussi, la SICAV pourra en particulier investir dans des OPC dont l'allocation diversifiée permet d'être exposé aux produits de taux et/ou aux produits d'actions. La SICAV pourra également investir, dans la limite de 50% de son actif, en parts ou actions d’OPCVM ou de FIA de droit français, d’OPCVM de droit européen relevant de la Directive européenne 2009/65/CE à rendement absolu. Elle pourra enfin recourir à des fonds d’investissement de droit étranger dans la limite de 10%
maximum de son actif.
L’allocation entre les différentes stratégies sera effectuée par la société de gestion en fonction de ses anticipations de niveau de risque et de rentabilité.
Allocation stratégique :
En vue de réaliser l’objectif de gestion, la SICAV investit selon l’allocation globale suivante : - entre 0 et 100% de son actif en actions et OPC spécialisés en actions, investissant sur les marchés des actions de tous secteurs, de toutes zones géographiques (dont pays hors OCDE, y compris pays émergents) et de toutes tailles de capitalisation boursière (jusqu'à 100% en petites capitalisations) ;
- entre 0 et 100% de son actif en produits de taux et OPC de produits de taux (dont convertibles), de toute qualité de signature, dont 20% maximum en titres spéculatifs (dits à haut rendement). La répartition dette privé/publique n'est pas déterminée à l'avance ;
- entre 0 et 100% de son actif dans des OPC dont l'allocation diversifiée permet d'être exposé aux produits de taux et/ou aux produits d'actions ;
- jusqu'à 50% de son actif dans des OPC à rendement absolu français ou européens relevant de la Directive européenne 2009/65/CE ;
- jusqu'à 10% de son actif dans des fonds d’investissement de droit étranger.
Dans le cadre de son investissement à hauteur de 50% maximum en OPC à rendement absolu, la SICAV pourra investir dans des OPC ayant recours aux stratégies à rendement absolu suivantes :
• Les stratégies « Long/Short » (« Acheteur/Vendeur »), auxquelles la SICAV pourra recourir entre 0 et 50% de l’actif net, ont pour caractéristique principale de gérer simultanément (a) des positions « Long » (« Acheteur ») constituées de titres ayant un potentiel de hausse et (b) des positions « Short » (« Vendeur ») constituées de titres ayant un potentiel de baisse, avec la possibilité de faire varier, selon les scénarios économiques, l’exposition nette au marché qui en résulte.
• Les stratégies « Arbitrage/Relative value », auxquelles la SICAV pourra recourir entre 0 et 50% de l’actif net, ont pour objectif d’exploiter des anomalies dans la formation des prix au sein de différentes catégories d’actifs. Ces stratégies portent sur des actions, des obligations, des obligations convertibles, d’autres instruments de taux, etc.
