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[PDF] Apprendre a trader les futures ressource de formation | Cours Forex

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Academic year: 2021

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Texte intégral

(1)

Eric

Lefort

Trader

les

Futures

O)

PO

et

les

CFD

sur

indices

boursiers

O £ ru —1 '.J © ai > CL G U

ualino

CITY&YORK

(2)

à l’arrivéede la bulle Internet de la fin dusiècledernier. Il s’est spécialisé

dans l’analyse technique et a participé à l’essor du site

Univers-Bourse.com sur lequel il publie encore analyses et commentaires de

marché.Fondateur dugroupede tradingetdu site InternetMOGALEF, concepteur d’ indicateurs et de systèmes de trading automatisés,

formateur de plus de trois cents traders sur Futures et CFD il met

aujourd’hui sa conception du trading et les techniques qu’il met en

oeuvre àportée detous.

? % O £ CL

s

(3)

Eric

Lefort

Trader

les

Futures

et

les

CFD

c 4-J ~o 'CD m OQ

sur

indices boursiers

O C (0 CD © Jr-J en •c >-CL O U

Ûs)u

ali

no

CITY&YORK

(4)

O £ 5 <3 © JC CL Ö DANGER "I

© Gualino éditeur,Lextensoéditions2015

70,ruedu Gouverneur GénéralÉboué 92131Issy-les-Moulineaux cedex

ISBN 978-2-297-00496-1

PHOTOCOPILLAGE

(5)

REMERCIEMENTS

Mes remerciements particuliers à mon épouse, dont la patience et la

compréhensionme permettent d’assouvir mapassion pour le trading

desFutures;pardon àmes enfantspour letemps consacré àce travail

et qui leur aétéenlevé;mareconnaissance àJacques Gallabert,Roger

Morandeau, Pascal Hirtz et Alain Weisrock pour leur collaboration,

aussi bien dans l’élaboration des stratégies de trading que dans celle

des indicateursspécifiquesque j’utilisechaque jour; mes excusesenfin

àtousles traders,programmeurs,amis etrelationsque jenepeux tous

citer, pourl’aide précieusequ’ilsm’ont apportéeàunmomentouàun

autre. O % O £ CL 6 5

(6)
(7)

SOMMAIRE

PARTIE

1

LES CONNAISSANCES DE BASE

Chapitre

1.

Que

sont

les

Futures

et

les

CFD

?

16

Chapitre

2.

La

représentation

graphique

des

cours

de

Bourse

21

Chapitre

3.

Comprennez

l’effet

de

levier

27

Chapitre

4.

Le

short

:comment

gagner

quand

la

bourse

baisse

?

29

Chapitre

5.

Le

flux

en temps

réel

33

Chapitre

6.

Les

brokers.

37

PARTIE

2

LA DURE

RÉALITÉ

DUTRADING

? %

O

Chapitre

1.

Du rêve à

la réalité

43

£

CL

S

Chapitre

2.

Pourquoi

est-ce

difficile

?

43

Chapitre

3. Une

autre

manière

de

perdre

51

Chapitre

4.

Un parcours semé

d’embûches

61

Chapitre

5.

Choisissez

votre

voie

63

(8)

PARTIE 3

DEVENEZ

UN

TRADER

DANS

L’ÂME

Chapitre

1.

Changez

!

67

Chapitre

2.

L’analyste

69

Chapitre

3.

Le

trader

73

Chapitre

4.

Adoptez

une

attitude de trader

77

PARTIE 4

CADREZ LES TENDANCES

Chapitre

1.

Introduction

83

Chapitre

2.

Aidez-vous

avec

les

moyennes

mobiles

83

Chapitre

3.

Déterminez

les

tendances

89

Chapitre

4.

Choisissez

votre

tendance

91

?

Chapitre

5.

Retracement 90,

zone neutre

et

tendance

% O 101 £ CL

PARTIE

5

MAÎTRISEZ LE TIMING 6

Chapitre

1. Le

bon

moment. 111

Chapitre

2. La

tendance

en

danger

115

(9)

TRADER LES FUTURES

PARTIE

6

LESINDICATEURS

TECHNIQUES

Chapitre

1.

Introduction

Chapitre

2.

Les

supports et

les

résistances

Chapitre

3.

Les

volumes

Chapitre

4.

Le

Repulse

Chapitre

5.

La

tendance

et

les

cycles

avec

la

STPMT

129 133 139 149 165 PARTIE

7

PRENEZ

UNEPOSITION

Chapitre

1.

Pourquoi

chercher

des

appuis

Chapitre

2.

Les

appuis fixes

Chapitre

3. Les

appuis mobiles

173 175 179

fT3

PARTIE 8

SORTEZ DE VOTRE POSITION

C

©

4-J

U)

Chapitre

1.

L’importance

de la

sortie

Chapitre

2. Sortez

sur un

objectif.

Chapitre

3. Tenez

la

position

Chapitre

4.

Sortez

sur un

signal technique

Chapitre

5.

Sortez

sur un

signal

de

temps..

193 >• ci o U 199 207 209 215 9

(10)

PARTIE 9

GÉREZ

VOS

RISQUES,

UNE

QUESTION

DE SURVIE

Chapitre

1.

Le

risque pris

par

position

219

Chapitre

2.

Trouvez le

niveau

de

stop-loss

223

PARTIE

10

GÉREZ

VOSPOSITIONS:

LEMONEY-MANAGEMENT, UNE

QUESTION

DE SURVIE AUSSI

Chapitre

1. La

taille

d’origine

de la position

229

Chapitre

2.

Variez

la taille de la position

235

PARTIE

11

LA

PRATIQUE

DUTRADING

Chapitre

1.

Les

méthodes

des traders

243

?

Chapitre

2. La

cassure

de

continuation

251 %

O

Chapitre

3.

Les

figures

de

continuation

259

£

CL

S

Chapitre

4. L’avantage

de la force relative

271

Chapitre

5.

Les

tendances

en

ligne

279

Chapitre

6.

Le

Mogalef

Trend Filter

(MTF)

285

(11)

TRADER LES FUTURES

PARTIE

12

CONSTRUISEZ VOTRE

SUCCÈS

Chapitre

1

.

Votre

équilibre psychologique

Chapitre

2.

Votre

avantage

technique

Chapitre

3. Sachez

attendre

l’opportunité

.

Chapitre

4.

Vous

avez toutes vos

chances...

299 301 303 309 ? % O £ CL

s

11

(12)
(13)

PARTIE

1

Les

connaissances

de base

O c tu =3 U) © U) >• CI O U

(14)
(15)

1

Que

sont

les

Futures

et

les

CFD

?

Si vous avez déjà acheté puis vendu une action en bourse et si vous

savez ce qu’est un indice boursier comme leCAC 40 ouleS&P 500,

alorsvous n’aurezaucune difficultéà

apprendre

cequ’est unFuture.Il ne vous restera bientôt qu’àassimiler quelques mots et quelques tour¬

nuresdephrasesutilisés par ceuxqui traitent sur les marchésFutures.

Prenons l’exemple duCAC 40:l’indiceCAC 40 (cotation assistéeen

continu) est composé des 40 valeurs phares de laBourse deParis. On

peut le considérer comme une sorte de panier, unlot dans lequel les

40 actionssontprésentesdans des proportions différentes.Ainsi,Total

pèse actuellement 15 % environ du panier, alors queMichelin repré¬

sentemoinsde1% depondération.

La valeur de ce panier - la valeur du CAC 40

est exprimée en

«points ».Le 2 janvier 2015,le CACvalait 4 255 points àla clôture.

Le 29 janvier 2015,leCAC finissait à 4636points à17 h30.

Acheter ou vendre le Future CAC 40, désigné par le sigle FCE,

consiste àspéculersur la valeur futurede l’indice. Aulieu d’acheter

ou de vendre quelques actions Total, quelques actions Lafarge ou

quelques actions L’Oréal, vous achetezou vendez d’un seulcoup tout

le panier, toutle lot.

En pratique, vous n’achetez pas d’action, mais spéculez sur l’évolu¬

tion future du CAC 40 en achetant ou vendant ce que l’on appelle

un contrat. Acheter ou vendre un contrat FCE revient à spéculer sur

l’évolutionde l’indiceCAC40.

O

% 6

(16)

L’instrument supportduFCEest donc l’indiceCAC 40. Il existebien

d’autres supports de contratsFutures:laplupart desindices boursiers

(DowJones,Nasdaq-100,DAX30...),lesmonnaies (euro-dollar,

yen-dollar...), les matières premières (café, or, coton...). À l’origine, les

Futures furent utilisés par les entreprises pour se protéger contre les

variations excessivesducoûtdesmatièrespremières,contrelesvariations

dechangeoupourcouvrirleursportefeuillesd’actions.Aujourd’hui,la

spéculations’est emparée decesmarchés,carles coûtsde transactiony

sont très faibles etlespossibilitésdeplus-valuesimmenses.

Revenons au Future CAC 40 le 29 janvier 2013. Le CAC 40 ouvre la séance à 4 586 à 9 h. À cette même heure, le contrat FCE vaut

4 591 points.Vousconstatezqu’ilexisteunetrès

légère

différenceentre

l’indiceCAC40etsonFuture,leFCE. MaisleFuture suitexactement

les variations de l’indice, ou plutôt essaie de les anticiper. La diffé¬

renceentreles deux valeursest dueàl’absence de priseen compte des

coupons surle Future,contrairement aux actions composant leCAC.

Tout ceci a très peu d’importance quand on trade les Futures, car on

achète ou onvendlecontrat et nonpas les actions.

Le soirmême à17 h30,le CAC40 clôture à4 632 points.LeFuture

CAC vautà cetinstant 4 636 points;mais sila journée s’achèvepour

l’indiceCAC,ellecontinuepourleFuture,quine cesseradecoterqu’à

22h.Demême,les premiers échanges surFuture n’ont paslieuà9 h,

mais commencentdès 8hdumatin. Lajournée detradingsurleFCE

dure donc 14heures, une durée beaucoup plus longue quelapériode

de cotation des actions. C’est logique : le monde ne s’arrête pas de

tourner à 17h30,enparticulieroutre-Atlantique,etleFuturepermet

d’en tenir compte.

Le Future finiraà4666 ce29 janvier 2015 à 22h.Sivousaviezacheté

à9 h,alorsquel’oncotait4591,etrevenduà17 h30,vousauriezdonc

gagné45pointspour chaquecontratFutureacheté.Mais sivousaviez

attendu la clôture de22het revenduà4666,la progression mondiale

vousauraitpermis degagner30points deplus,soit75pointsentout!

? % o £ CL S

(17)

QUE SONT LESFUTURESET LES CFD ?

[gj[60 Mtn.]VF-CAC4QSEP15 ENXT_PARTradcGuarj

4666.01 4660 4650 4640 4630 4620 4610 4600 4590 4560 45745 29.01.09:00 10:00 11:00 12:00 13:00 15:00 16:00 17:00 18:00 19 00 21:00 <

Source:WHS Nano Trader, WH

Selflnvest

SA

1.

Mais

que

vaut

un

contrat

Future CAC

?

Chaque point gagnéouperdusur leFutureCAC 40 vaut 10 €.

Dans notre exemple, vous auriez donc gagné 75xl0€ = 750 € par

contrat.Une joliesomme en une journée, surtout si vous aviez acheté

plusieurs contrats. Maisne vous réjouissezpas trop vite,car lemarché

aurait tout aussi bien pu baisser de 60 points, comme ce fut le cas le

lendemain.Deplus,commepour tout échangeenBourse,vous devez soustraire les coûts de transaction, soit la somme de 6 € environ par

contrat(3 € pourl’achatet3 € pourlavente),parfoismoinsouparfois

plussuivantle broker(letransmetteurd’ordres) quevousutilisez.Voici

d’ailleurs l’un des attraits de la spéculation sur les contrats Futures :

les frais de transaction y sont nettement moins importants que sur les

actions !

À titrede comparaison,voici quelques contratsFutures sur indices:

6 ta

(J

© CT

>-CL Chaquepointvaut Minimum de variation

U (Tick) 0,5point CAC40 10 0,5point DAX 30 25 1point EuroStoxx 50 10 50$

MiniS&P500 0,25point

20$

MiniNasdaq100 0,50point

(18)

LeCFD(Contract

for

difference) estun typedecontratparticulier, plus

« petit » que ne le sont les contrats Futures.Il permet une prise de risque réduite et fonctionne quasiment de la même manière que les

Futures. Simplement, les minimums devariation sont plus réduits et

la valeur du pointmoinsimportante.

Chaque pointvaut Minimum de variation

(Tick)

France 40 1 0,1point

Germany 30 1 0,1point

Comme vous le constatez, alors que la moindre variation du Future

CAC entraîne une plus-value oumoins-value de 5 €, celle d’un CFD

France40neprovoquequ’unevariationducapitalde10centimes.Ilest

donc beaucoup moins risqué demanipuler unCFD qu’unFuture. Par

contre,le gainpar contratespéréserabien entendunettementmoindre.

Les exemples de ce livre porteront dans leur quasi-totalité sur les

Futures,maisserontdirectementtransposablesetapplicablessurCFD.

Dans un premier temps, il est conseillé d’apprendre sur des supports

plutôtcalmes,commelesFuturesCAC40etEuroStoxx 50,oumieux encore sur CFD. Une fois que vous aurez acquis une certaine expé¬

rience et une méthode enlaquelle vous aurez confiance,vous pourrez songer à travailler des marchés plus « agités ». Prenez votre temps, ne vousprécipitez pas.

2.

Quelques

mots

utilisés

par

les

opérateurs

sur

contrats

Futures

ou

sur CFD

§

%

o

Daytrading:enachetantetenvendant durant lamêmeséance,comme

dansnotreexempleoùvousachetezàl’ouvertureetoùvousrevendezà

17 h30ouà 22h,vouseffectuezunactedecommerce(achat +vente)

sur une journée.C’est cequel’onnommeleday

trading.

Trade : Tiré de l’anglais, le mot trade désigne l’action d’acheter et

de vendre uncontrat Future. Onpeut effectuer un trade enplusieurs

jours,plusieursmois oubien enquelques secondes seulement.

Trading:désignel’action defaire des trades.

Trader:employécomme unnom, ce mot identifieles personnes qui

effectuent des trades. On peut également franciser ce terme en utili¬ santles mots « tradeur » et « tradeuse ».Employécomme un verbe,il

signifie simplement « faireun trade».

£

CL

(19)

QUE SONTLES FUTURESETLES CFD ?

Vous avez maintenant le vocabulaire et les connaissances pour pour¬

suivre votre lecture. Bienvenue dans le monde des « traders sur

Futures».

Avouez que cetteinitiationne demande pas trop d’efforts! Ceux qui

sont déjà familiers avec l’analyse technique peuvent passer quelques

pages,mais jepense quela réflexionsur les représentationsgraphiques dans lechapitrequisuitpeut aideràrelativisercertaines de leurscerti¬

tudes acquises. O % O £ CL 6 19

(20)
(21)

2

La

représentation

graphique

des

cours

de

Bourse

À l’instar des actions, qui s’échangent sans interruption tout au long

d’une journée de bourse, les contrats Futures changent de mains

à chaque instant. Mais alors que l’indice CAC ouvre à 9 h et ferme

à 17 h 30, les horaires du FCE sont plus larges. Actuellement, les

premiers échanges commencent à 8 h et les derniers se concluent à

22h.Sinousvoulonsavoiruneidéeglobaledecequi s’est passé durant unejournée,nous construironsungraphiqueàpartir descours relevés

touteslesheures,par exemple.

La représentation graphique la plus simple de ces échanges relie les

cotationsde8h, 9 h, 10h.

..

etcejusqu’à22h.Le niveaudescours se

trouve enordonnéeet lesheures enabscisse.

O

% 6

(22)

46785ÿ 4670 4640 4630 4620 4610 MM *560 4570 4S60 4544Sk 29*1. 10 00 1200 1400 1600 1800 2000 MMH. 1000 1200 1400 1600 1800 00

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

Mais cettereprésentationne donne qu’uneidéerestreinte ducompor¬

tement descours. Avec ce graphe, nousn’avons aucuneidée dece qui

s’estpassépendant touslesinstantsséparantchaqueheurepleine.Pour

remédier à cemanque furent inventés les diagrammes en barres : au

lieu defigurer simplementles cours toutes les 60minutes et de les lier

par une ligne, chaque heure est représentée par un trait vertical. Le

traits’étend du point leplusbasatteint par les coursdurant l’heureau

point leplushautatteintdurant cette mêmedurée.Le traithorizontal

vers la gauche indique le cours au début de l’heure, alors que le trait

horizontalvers la droitedonne lecours de clôture de l’heure.

O *678St

LL

% 4670 '3

+Jt

4660 4650

LJ-1

4.--: cï

II

r

l

1

J 4610 4600 I-Ää

1

4580 4570 4560 4550 29*1. 1000 1200 14:00 1600 1800 2000 1000 1200 14:00 1600 1600 21:60

(23)

LA REPRéSENTATIONGRAPHIQUEDES COURS DEBOURSE

Pourla première barreparexemple,nous savonsquedurantcetteheure

leFuture aouvert à 4 565,est descenduauminimum à4 550,50, est

montéaumaximum à4 582pour finalement clôturer l’heureà4

574.

Aulieu d’une seule information (le cours de clôture), nous disposons

maintenant dequatre données sur cettetranchede temps.

Les diagrammes en barres sont certes plus complets que la simple

représentation en ligne, mais leur lecture demande à mon avis un effort visuel important afin de situer les niveaux de début et de fin de

période.C’est pourquoije leur préfèrela représentation« enchande¬

liers japonais ». Ici, le cours d’ouverture et le cours de clôture déli¬

mitent le corps d’une bougie. Les mèches basses et hautes relient ce

corps aux cours les plus bas et les plus hauts atteints durant l’heure.

Par convention, le corps est clair quandle dernier cours estplus haut

quele premier, et foncélorsque la clôture est inférieure àl’ouverture.

Vous constatez très facilement, ci-dessous, que la première bougie à

avoir clôturé plusbas que sonniveau d’ouverture est celle de 13 h.

Je

préfère de loin cette visualisation à toute autre, aussi tous les graphes

présents dans cet ouvrage utiliseront-ils la représentation en chande¬

liers japonais. «678Sk

S

4670

Jtf

1

4660 4660 4640

W

4630 4620

f

:

g:

4S*0 O % 6

A

? 4570 CL 4550 294M. 1000 1200 14 00 1600 18 00 20 00 30.01. 10 00 1200 1400 1600 1600 21:00

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

N’oubliezcependant jamaisquetout commelacarten’est pasle terri¬

toire,unereprésentationgraphique nereflèteen aucunefaçon l’exacte

réalité des échanges. Le choix de l’heure en axe des abscisses, par

exemple,est arbitraire. Ils’échange beaucoup de contrats entre 9het

10houentre15 het 16 h,mais très peuentre8het9h,13hetl4h

(24)

ouentre 21het 22h.Les

bougies

n’ont doncpas toutesréellement le

mêmepoids. Alors pourquoi,plutôt qu’unebougie parheure, ne pas

dessiner unebougiepour 1000 contrats échangésouplus ?

Allonsplusloin:onpeutaussicompternonpluslenombre decontrats

échangés, mais uniquement le nombre d’échanges entre un acheteur

et un vendeur, que ces échanges représentent un seul ou plusieurs

contrats.

Ilexistede multiples façonsde représenter les cours:pointset figures,

Heikin-Ashi, Renko, Market Profile, Renko... Aucune n’est parfaite,

et chacune permet de tirer un enseignement différent de la suite des

échanges.

Mais ces représentations de cours, aussi séduisantes soient-elles, présententàmon sens undéfaut majeur:ellesne tiennent pascompte

de ce qu’est réellement le marché, à savoir l’échange de biens entre

humains. Elles occultent lanotion de volumeet surtout elles oublient

lanotiondetemps. Or,unemontée douceetlente des coursn’aabso¬

lumentpaslemêmeimpactpsychologiquesurlesintervenantsqu’une

explosion brutale et violente. Se priver des informations temps et

volumes revient, àmonsens,àneregarderlemarchéqued’un œilet à

perdrela perception de sonrelief.

Aucune des représentations graphiques citées ne peut pourtant

prétendre s’approcher plusde la réalitéqu’uneautre.

Je

mecontenterai

pourlasuited’utiliserlesgraphesenchandeliers japonaisavecletemps

en abscisse, comme sur le graphe en bougies de ce chapitre. Cepen¬

dant, je choisirai des découpes de temps qui ne seront pas toujours

des heures.

Je

vous expliquerai plusloin pourquoi il est préférable de

changer la taille de ladécoupe de temps en fonction desmouvements

de cours dont on veutprofiter.Pour finir, voici le graphe de ces jour¬

nées du 29 janvier 2015 en bougies non plus d’une heure, mais de

5minutes seulement. ? % o £ CL S

(25)

LA REPRéSENTATION GRAPHIQUEDES COURS DE BOURSE PgUUlvr '’iXT_RARTir

,

A/*

-/

V

V

_

J™

4640

M

4630 4620 4610

I

i

fi

4600 4590 4560 4570 4560 45505 29.01. 08 55 09.55 1055 1155 1255 1355 1455 1555 1655 1755 1855 1955 2055 21 55

Source:WHSNano Trader, WH

Selflnvest

SA

Le détail des échanges y devient mieux perceptible, même s’il faut

veiller à ne pas se perdre dans l’examen du « bruit » de marché et

garder àl’esprit lesens général de progression des cours. Ceux d’entre

vous qui voudront éviter les risques de décalage des cours dans lanuit

préféreront sans doute afficher des tranches de temps de 5, 15, 30 et,

aubesoin, 60 minutes, travailler sur depetits mouvements et clôturer

toutesleurs positionsavantla fin de la journée. Ceux quipossèdent un

capitalsuffisantetpréfèrenttravailler desmouvementsdurantplusieurs

jours se satisferont de tranches de temps de 15, 30, et 60 minutes,ou

même d’un jour.

6 (J © 4-> CT> > CL G U 25

(26)
(27)

3

Comprenez

l'effet

de levier

Nous avons vu que chaque variation de 1 point du Future CAC 40 provoquait unebaisse ou une hausse de10 € surla valeur ducontrat.

Ainsi,avec unCAC40passantde 5000 à5 050 points(soitunehausse

de 1 %),le contratFuture voit savaleur augmenter de 500 €.

Quand

vous voulez acheter une action au comptant, vous devez disposer de

l’intégralitédesonprixpourpouvoir lapayer. Sicetterègle s’appliquait

au contrat FutureCAC 40, vous devriez donc posséder 5 000 points

x 10 € = 50 000 € pour acheter.

Or,ilsuffit de nos jours de posséder moins de 2 500 € pour pouvoir acheteruncontratFutureCAC40.Onappellecettesommelacouver¬

ture pour un contrat. Une simple variation de 1 % des cours, soit

50 points ou 500 €, fera donc varier votre portefeuille de 500/2 500

=20 %,soit 20 foisplus quelavariation de l’indice de référence! On

dit alorsquel’effet de levier estde20.

En pratique, les brokers imposent de garder une somme minimum pour continuer àtrader leFutureCAC40.Chez laplupartd’entreeux,

il fautposséderaumoins4 500€pouragirsurle marché,cequi interdit

l’effet de levier de 20sur lestoutpetitscomptes.Mais si vousdisposez de 10 000 €, vous êtes largement au-dessus du montant minimum

en compte. Vous pouvez donc acheter 10 000/2 500 = 4 contrats et

obtenir un effet de levier de 20:chaque variation de 50 points (1 %)

de l’indice feravariervotre comptede2000 € (20 %).

O

% 6

(28)

En réalité, les traders sérieux n’utilisent jamais un effet de levier aussi

grand. L’exemple que j’aipris représente unextrême ànepas suivre.

Lestraders sur Futureles plussages et lesplus expérimentés dépassent

rarementuneffet de levier de5,c’est-à-direqu’ilstraitentavec1contrat

par tranche de 8 000 € ou plus-ceci constituant un ordre de gran¬

deur,etnonpasunerèglede survie absolue.

Je

mesouviens encore très bien demes débuts sur ce fabuleuxmarché

des contrats Futures sur indices. À l’époque, la volatilité, c’est-à-dire

la rapidité avec laquelle les cours du Future variaient, était considé¬

rablementplus élevée quelle nel’est de nos jours, ou quelle nele fut en 2008. Une variation de 20 points en à peine une minute était en

effet monnaie courante. Imaginez un peule stress subi par un trader

disposantd’unesommeminimesur soncompte.Enquelquesinstants,

sonavoir pouvaitvarier deplusde 30%! Autant direquele tempsde

survie d’un trader sous-capitalisé était très faible. De plus, les ordres d’achat et deventese transmettaientpar téléphone,etnonpas par un

simple clic de souris. Plusieurs dizaines de secondes pouvaientparfois

êtrenécessaires pour êtreentenduet exécuté.

Heureusement, ce temps est révolu et, de nos jours, les ordres s’exé¬

cutent quasi immédiatement. De même,la volatilité abaissé, et vous

disposerezlaplupart dutemps deplus de 3 à30minutesavant queles

cours aient varié de20 points surleFuture CAC, ce qui vouslaissera

letemps de réfléchir calmement.

? % o £ CL S

(29)

Le

short

:

comment

qaqner

quand

la bourse

baisse

?

Lagestion classique d’unportefeuille boursier neconnaît qu’un sens :

l’achatmaintenant pour revendreplus cher,plus tard. L’extraordinaire marchéhaussier de la fin duXXesiècle faillit nousfaireoublier que sila

Bourse peutmonter,ellepeut aussidescendre.

LedébutduXXIe sièclevitleCAC40passer duniveaude7000points

àcelui de2400 points.Ainsi,uninvestisseurayant eula malchancede

créer sonportefeuille auplushaut delabulleInternet avu ses actions

perdre en moyenne65 % de leur valeur. Àl’heureoù j’écrisces lignes,

notreinvestisseuratoutefoiseuletempsderetrouverlesourireavec un

CAC à6000,puis de leperdreànouveauavec uneglissadesur 2400,

de grimacer un demi-sourire avec une remontée à 4 100, de tousser

fortementen revoyant 3000avant d’oser espérer à 5 000.Maisquand

rentrera-t-il dans ses frais ? À titre indicatif, ilaura falluplus de20 ans

àcelui quia eule malheur d’acheter justeavant le krach de 1929pour

récupérer samise, et encore sans tenir comptede l’érosion monétaire.

Pour lesFutures commepour les actions,ilexistepourtant unmoyen

de gagner quandle marché baisse: c’est ce que l’on appellelavente à

découvert.Lavente àdécouvert consisteà vendreuneaction quel’on

ne possède pas, avec pour objectif de solder la position en achetant

O

% 6

(30)

plus tardàunprix inférieur.Levendeuràdécouvertempochela diffé¬ renceentreunprix de vente élevéet unprix d’achatplus faible. Dans

l’exemple quisuit,le vendeur à 5 065 qui rachèteson contrat à4965

gagne 100 points,soit 1000 €.

51055 5100 5090 Venteà5065 5070

1

5060

!

soso 5040

°**lo

S020

_ii

4990

ItF

WUJ4940 49335 Rachatà4965 24.03.1000 1200 1400 1700 1900 25.03. 10 00 1200 1400 26.03. 1100

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

Le vendeur à découvert fut souvent mal considéré par le passé. Les

investisseurstraditionnels l’accusaient de favoriserlabaisse des marchés

et deprofiter du malheur des autres pour s’enrichir.Pire,le vendeur à

découvert fut souvent accusé de provoquer labaisse des marchés

elle-même !

Quand

on sait le pourcentage infime que représente ce type

d’intervention,ilyade quoisourire.

Aujourd’hui,avecle marchébaissier de2001-2003 etlacrisede2008,

les mentalitésontheureusementchangé, etilnesubsisteaucunehonte

à essayer de gagner sur les variations demarché,dans unsens comme dans l’autre.Pourtant,jenedoutepas quele besoin deboucsémissaires

neprovoqueunjour unenouvelle«chasse»auxvendeursàdécouvert. Il se peut même que, pour rassurer la population, les gouvernements interdisent ce type de trading sur les actions. Ceci n’aura toutefois aucune influence ni sur le sens des marchésni sur votre

possibilité

de

trader la baissesur Futures, CFDouautresproduits dérivés.En outre,

gardez à l’esprit que siune économie est solide, il n’est nul besoin de

désigner defaux responsablesetdelégiférer.

O

% 6

(31)

LE SHORT:COMMENT GAGNER QUANDLA BOURSEBAISSE ?

Surles marchés deFutures,n’hésitezpas à essayerdegagner àlabaisse

envendant uncontrat et enle rachetantplus tard àunprix inférieur.

Ainsi, dans une même journée comme sur plusieurs jours, si vous

décidez de vendre à 5 630 et que vous pouvez vous racheter à 5 600

vous aurez gagné 30 points par contrat, soit la modique somme de

300 €.

Quand

on commence par vendre pour racheter ensuite, on dit que

l’on est « court », ou bien « short » si l’on utilise le terme

anglo-saxon.Enlangagecommun,les tradersemploientdoncparfoisle verbe

« shorter »,quisignifie vendreà découvert. Par opposition,quand on

achète d’abordpour revendreensuite(pluscher sipossible) onditque

l’onest «long».Sil’on n’estpasdans lemarché,etquel’on n’estdonc

ni vendeur ni acheteur, on dit alors que l’on est « flat ».J’emploierai cesexpressionsplustardetilestutilequevoussachiezcequellessigni¬

fient.

Je

n’aipasdesenspréférépour intervenirsurles marchésFutures.

Je

n’ai

pas davantage d’états d’âme pour shorter le marché, et vous ne devez

pas en avoir nonplus.N’oubliezpas quele tradeur (trader enanglais)

effectueunactedecommercedontle seulet uniquebut demeure de

gagner del’argentenachetant et envendant. Ilesthypocritede dire

quevendre àdécouvertest immoral:siuninvestisseur vend haut une

actionqui amonté,c’est bienqu’ilpense quelleaatteintunsommet.

Le vendeur se débarrasse donc de l’action avec dans l’idée quelle va

maintenantbaisser.Or,ilabien venduàquelqu’unquiva seretrouver

avecune actionperdant dela valeur enportefeuille!Est-ilplus moral desedébarrasserauplushaut d’uneaction quede vendreàdécouvert? Non ! Etcen’estpasplusimmoralnonplus. L’objectifdetoutinterve¬ nantenbourseestdegagnerdel’argent, quelquefoisaudétriment d’un

inconnu,malheureusement. ? % o £ CL S 31

(32)
(33)

5

Le

flux

en

temps

réel

Les données envoyéesparun fournisseur de fluxpermettent demettre

à jour les cours sur les graphes de l’ordinateur du trader. Spéculer sur les indices avec les contrats Futures demande de suivre au plus près l’évolution des échanges et de décider d’acheter oude vendre aumeil¬

leur momentpossible.

Un retard de quelques secondes peut coûter plusieurs points au

trader, c’est-à-dire plusieurs dizaines d’euros. Certes,laplupart du

temps les cours évoluent doucement. Un petit retard provoquant la perte d’un petit point peusembler sans importance. Ne commencez

pas à négliger les « petits détails »!Un trader opérant en intraday,

c’est-à-direouvrantsespositionsetlesfermant lemêmejour de bourse,

peut assez facilement effectuer trois opérations d’achat et de ventepar

jour de bourse.PourununiquecontratFuture,s’ilse permetdeperdre

unseulpoint degainàchaque tradeàcaused’unfournisseurde flux de

mauvaisequalité,lemanqueà gagner serade30 €parjour.En tradant

ne serait-ce que 200 jours chaque année, ce trader négligent mettra

donc6 000 € par anàlapoubelle,et cepourun seulcontrat!

Je

vous

laisse fairelescomptess’iln’engagenonpasun,mais deux, trois oudix

contrats.

Toutefois,un fournisseur de fluxne doitpas seulement assurerla rapi¬

dité de la fourniture des données dans les moments calmes. Il doit

aussinepas prendrede retardaux momentsd’accélérationdumarché.

Ilarrive en effet fréquemment qu’àl’occasion de lapublication d’une

statistique, le marché s’emballe à la hausse ou à la baisse. C’est à ces

occasionsquevouspourrezjuger delaqualitédevotre flux de données.

O

% 6

(34)

Si vous voyez vos graphes prendre du retard par rapport au carnet

d’ordres devotre broker,

changez

de fournisseur de flux.

La rapidité du flux est nécessaire,mais pas suffisante : la qualité des

données transmises importe aussi. Comparez vos graphes avec ceux

publiés dans les forums sur Internet:ilne doit pas manquer decota¬

tion. Un mauvais fournisseur de fluxpeutnepas voustransmettre tous

les échanges effectuéssur le marché.

Quel

fournisseur de flux choisir ?

Les brokers, sociétés gérant votre compte et assurant la transmission

de vos ordres au marché, proposent très souvent un logiciel adapté

au trading des Futures vous permettant d’utiliser l’analyse technique

pour tenter d’optimiser vos entrées et vos sorties de marché. Pour la

plupart d’entre vous, ce type de logiciels sera suffisant et il ne vous

sera pas nécessaire de chercher un fournisseur de flux supplémentaire.

Cependant, certaines fonctions spécifiques comme la représentation

graphique du carnet d’ordres pourraient vous apparaître utiles, voire

nécessaires. Vous devrez donc orienter votre choix de fournisseur de

flux oudebroker en fonction devospréférences et devosdésirs. lillllllllli pÉTïT* I«u] MBS 51B4 Î1M5 MHS mii 51730 | 51725 8 «720 « 51715 m j MIS m MW G 5W9 Ä 5XÜ M m V m tio i-WO

m '•« %

.*•

'3 H «510 « m « 5X30

*

m « 5X29 x m « 5X19 S 5X85 X 5X0.0 IÎXJi X 41500 1 5X35 n two »OSJ v m i 5X55 » 5X50 ? CL m

(35)

LE FLUX EN TEMPSRéEL

De même, certains indicateurs techniques spécifiques comme le

Repulse, les bandes de Mogalef ou la STPMT, que nous étudierons

plus loin, peuvent vous séduire. Si vous apprenez à vous en servir et

appréciez lepetit«plus»qu’ilsvous apportent, vous devrezvérifierque

le flux auquel vous vous apprêtez à souscrire et que le logiciel fourni

permettent l’affichage de cet indicateur. Ne vous laissez pas impres¬

sionner par le graphe qui suit.

Je

vous apprendrai à l’interpréter dans les chapitres consacrés aux indicateurs.

O[1J|OAXJUNIS Eure* AlwteOJ-fDAXM

12223S 1200»Pt

Aiiyt’

MJ- 11500 11000 10500 i*r 10000 3

ê-b-M

9S00 V 9000 8500 8350 10 1427.1014 12.1114 2811.14 16.12.14 0801 15 28.0115 1102.15 27 0215 17.0315 02.04.15 [1JlEl.M&oatof.-Wr, rtX>fr 1.0 10 10 14 27.1014 12.11.14 28.1114 16.12.14 080115 26,01.15 11.02.15 27 02 15 17.03.15 02 04.15

11J| EL_STPMT_DIV Expf*** (0.2359,0. 0.0.2.2. 1. 0.200.200) -:;i 77

l

S2Ô01 ï 25 10 10 142710 14 121114 2811 14 161214 0801 15 26 01 15 1102 15 2702 15 17 03 15 0204 15 —PJ| tL_RÉPULSfc_01V-txpre*» (1.5.15. 1. 1. 1. 3. 3. 1. 6. 6. 1. 0.1) O c 10 1= (O 486h Q«5| 3 A W CD © -103 Jr-J 101427 1014 12 1114 28 1114 16.12 14 060115 26 01 15 11 02 15 27 02 15 17.0315 02 04 15 ai •c

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

En toutétat decause, jenepeuxvous fournirune liste de fournisseurs

de flux de qualité qu’à la date oùj’écris ces lignes; cette liste pourrait

donc devenirinexacteouobsolètedans quelques mois.

Je

préfèredonc

vous proposer de rechercher sur les forums Internet les logiciels et les

flux utilisés par les traders aguerris. Vous y trouverez facilement ces

informations.

Mon grand-père,menuisier et descendant de compagnon duTour de

France, me disait toujotirs qu’il faut soigner ses outils

> CL C U il n’y a car « 1 35

(36)

pas de bons ouvriers sans bons outils ». Ilen est de même en bourse

en général, et en tradingen particulier. Sachez choisir vos outils en

fonction de leur qualitéet de vosbesoins spécifiques. De mauvais

outils de tradingpeuvent vous coûter largement plus cher à l’utilisa¬

tion queladifférence de prix avecdebons outils. Ceciestparticulière¬

ment vraipourleslogicielsd’analyse techniqueetpourlesplateformes

detrading.Lesplusrépandusoulesmoinschersnesontpas forcément

les meilleurs

hélaspourleurs utilisateurs!

O % O £ CL 6

(37)

6

Les

brokers

Pour les actions, vous devez posséder un compte chez un banquier ouchez un broker.Pour les Futures,vous aurez à choisir quel broker géreravotrecompte. Plusieurscritèrespeuvent guidervotre choix.

Direct access

En premier lieu, vérifiez bien que le broker vous propose un accès

direct au marché, sans intermédiaire qui ralentirait l’exécution de vos

ordres d’achat et de vente.

Support disponibleet dansunelangue que vousmaîtrisez

Aujourd’hui,vous avezle choixentredesbrokersanglaisouaméricains,

des brokers allemands et des brokers francophones. Ces derniers sont

devenusaussiefficaces etcompétitifsqueles autres.Vousles trouverez

non seulement en France, mais aussi en Belgiqueou auLuxembourg

par exemple.Préférezlesbrokers établis depuis longtempset adossésà

des organismes bancaires solides. Commepour le choix du flux,je ne

saurais tropvousconseiller de consulter lesavis destradersactifssurles

forums aumoment oùvousouvrirezvotreou voscomptes.Eneffet,le

serviceoffert doitconstituer l’undevosprincipaux critèresde choix.

Tarifs

Les prix pratiqués par les brokers varient dans des proportions éton¬

nantes.Bien que cecritèrenedoivepas êtreessentielpour votre choix,

rejetez les brokers pratiquant des tarifs prohibitifs. A titre indicatif,

vous ne devez pas payer plus de 3 € ou 4 €, à l’heure où j’écris ces

lignes,pour acheter ou vendre un contrat sur les Futures CAC,DAX

ouEuroStoxx 30.

O

% 6

(38)

Logiciel d’analyse technique disponible chez le broker

Moyennant une location mensuelle, les brokers vous offrent un ou

plusieursniveauxdelogiciels graphiques vous permettant de visualiser

le marché et d’utiliser les outils de l’analyse technique. Vous pouvez

aussi acheter unlogiciel indépendant et utiliser le flux devotre choix.

Tout dépend de vos besoins et devos moyens financiers. Préférez des

outils évolués et puissants possédant toutes les fonctions dont vous

avez besoin et dont vous aurez besoin. Ici encore, n’hésitez pas à

poser des questions sur les forums d’analyse technique.Ily règne un

esprit d’entraide remarquable, et les anciens se feront unplaisir et un

devoir de vousaider etdevousguidercomme ilsl’ont été eux-mêmes.

Dans tous les cas, recherchez avant tout la sécurité et la stabilité.

Demandez éventuellementàbénéficier d’unepériode d’essaipourvéri¬

fier que tous les indicateurs et fonctions dont vous avez besoin sont

présentsousont programmables.

Vousserezsansdouteamené àafficher de nombreuxparamètressur vos

graphes. Tous ne vous serviront pas simultanément. Vous appren¬

drez àneregarder teloutel indicateuroumoyennemobilequelorsque

le besoin s’enfaitsentir.Legraphequisuitprésenteunexempled’envi¬

ronnement de travail stable et éprouvépour les traderssur Futures.

0[60Mo] VF-CAC40 MAY1S ENXT.ftARUF-C«ssures

5271 1 5260 te 5240

©s*

5220 5200 5100 5160

Û

W

—H

«sü O

lit-% S120 '3 5100 5060 ? 5Ô374 *1504 1500 CL 1500 1744. 1500 1500 -[60Mo) EL_MogafcMrcnd_F<cr Express(0.1.0.0,1,0.1.1.1. 200, 400.0.0) 915 04 15 00 1644. 1500 17.04. 1500 20.04. 1500 7144. 1400 10 -I 2C •c -24 *15.04 1644. 1744. 20.04. 1S40 21.04. 14:00

(39)

LESBROKERS

Nevouslaissezpasintimiderparla multitude d’informationsprésentes

surcettecopie d’écran.Vousapprendrez progressivementàsélectionner

les outils dontvous aurezbesoinetvotreœil s’habitueraàsaisirl’infor¬

mationimportante aubonmoment.

O % O £ CL 6 39

(40)
(41)

PARTIE

2

La

dure

réalité

du

trading

O c tu =3 U) © U) >• CI O U

(42)
(43)

hapi

i

Du

rêve à

la

réalité

LemarchédesFutures offredemultiplesopportunités de gagner rapi¬ dementbeaucoup d’argent.Les traders débutants s’imaginent souvent

millionnaires en quelques mois, et à la retraite en quelques années.

L’effet de levier disponible semble offrir la

possibilité

de doubler,

tripler, quadrupler soncapitalenunminimumdetemps.

Jeune

trader, je m’émerveillaisdevant mescompagnons de forums qui

s’attaquaient au marché desFutures. Passer autradingdes Futuresme semblait l’étape ultime.

J’admirais

ces traders chevronnés qui osaient

entrerdans lacourdesgrands.

J’enviais

les poussées d’adrénalinequ’ils

subissaient, les émotions intenses qu’ils vivaient. Ces hommes et ces

femmes expérimentés, quim’avaientaccueilliavectantdegentillesseet

qui avaient commencé àme former à l’analyse technique, nesavaient pas dans quelengrenageilsmettaientle doigt.

Je

les vis les uns après les autres passer par tous les états possibles, de

l’euphorie la plus complète au pessimisme le plus noir. Ils gagnaient une fortune (ou plutôt ce qui nous apparaissait comme une fortune) en un jour, puis la perdaient le lendemain. Peu à peu, leurs certi¬

tudes furent ébranlées, leur joie de trader se transforma en une lutte

pour « rester en vie» sur le marché et leur capital consacré de trading

commençaàfondre.

Pourtant, leurs capacités d’analyse restaient intactes. Pourtant, leurs

connaissancestechniquesnefaisaientaucundoute.Pourtant,le marché offrait toujoursautant d’opportunitésde faire fortune. Alorspourquoi

échouaient-ils presque tous ? Pourquoi n’en resta-t-ilque si peu après

quelquesmois, quelquesannées ?

O

% 6

(44)

Bien sûr, je pensais alors que je pourrais moi aussi me lancer un jour

et traderles Futures. Etque,biensûr,jenecommettraispaslesmêmes

erreurs.Maisau fait,dequelles erreurss’agissait-il ?

Leur première erreur fut technique - la seule de cette catégorie

d’ailleurs car, aujourd’huiencore, jene doute pas de leurs capacités à

analyser le marché. Cette erreur revient très souvent parmi les traders

deFutures:ils’agit delasous-capitalisation.Tels de vaillants cheva¬

liers,ilsselancèrent eneffet surleschampsdebataille, maisoublièrent

leursarmures.Or,lecapital du trader est son armure,et del’épaisseur

de celle-ci dépend sa survie. Sans un capital suffisant, les chances de

parvenir à gagner régulièrement deviennent insignifiantes. Ne partez

pas affronter le marché des Futures avec un compte de 5 000 € ou

même 8 000€.Lesprobabilitésde parveniràfaire grossirvotrecompte

seraient contrevous.Sivousdisposezd’un petitcapital, faitesd’abord vos armes sur les CFD (Contracts for difference), car ils permettent

d’utiliser unlevier aumoins 10 fois moindre quelesFutures. Cen’est

qu’ensuite, lorsquevous disposerezd’un capital plusimportantet que

vous aurez « payé » au marché l’acquisition de l’expérience, que vous

pourrezenfinattaquer le tradingdesFutures.

Mais si à cette époque je comprenais la faiblesse due à la

sous-capi-talisation, d’autres défauts me guettaient encore. Leur connaissance

m’auraitalorsévitébien desdéboires,bien depériodesde douteetbien

des soiréesde désespoir.

Leschapitressuivantssontconsacrés àl’analyse deserreurs communes aux «boursicoteurs » surles marchés à forteffet de levier,comme

les marchés Futures. Vous pouvez bien entendunégliger leur lecture

si seuls les aspects techniques du trading vous intéressent. Sachez

simplementquele fait d’ignorerlesprochainespagesvous feradiviser

par dix vos chances de succès.

J’irai

même plus loin : si vous lisez

simplement les chapitres qui suivent sans totalement en assimiler le

contenu et sans intégrer, jusqu’au plus profond de vous, l’expérience

que j’essaie de vous transmettre, je ne donnepas cher de votre avenir

de trader surlelongterme.

? % o £ CL S

(45)

2

Pourquoi

est-ce

difficile

?

Chacunattaquele marchéavec sespropresarmes,dont ilpensequelles

sont les meilleures. Mes compagnons traders des premières heures

disposaientd’armesefficaces,éprouvéesetmaîtrisées.Or,commenous

le verrons plus tard, ilexiste une différence énorme entre l’analyse et

le trading. Mal préparés à affronter ce marché éprouvant, ils furent

victimes de leurs émotions et de leurs a priori. Si, comme eux, vous

considérez le trading comme un jeu ou comme une source d’émo¬

tions fortes, vous vous ferez broyer et vous verrez votre capital fondre

commeneige ausoleil.

Céder àlatentation deressentir des émotions en tradant est, et restera

toujours, la meilleuremanièredeperdredel’argentsurle marché.Vous

constaterez, souventàvosdépens,quelescourssemblentsecomporter

comme s’ils voulaient vous éprouver, vous faire douter, vous effrayer

ou vous rendre euphorique. Pour illustrer cette notion, nous allons

examiner une configuration graphique simple, et pourtant très lucra¬

tive pour ceux qui savent la travailler correctement. J’espère aussi que

lesaffamés de techniqueserontintéressésparlesgraphes quisuivent et

ne sauterontpasles prochains chapitres.

Dans une phase baissière de marché, le Future CAC 40 trouva une zoned’hésitation aprèsunechute de 40 points en une heure. Pendant

près d’une heure, les cours restèrent confinés en consolidation entre

3350 et3355.

O

% 6

(46)

|5r<T7003-10-11(I I) CA610X3defau» MasterPmrt

FCE2003-10-11 (I 1) CAC40 X3 d«fJult(9Mirv-f]

H-Exp- MovingAvtrjg«(150)

|UMovingAv«r*g«(30)

Hi

3392 3390 3388 3386

i

x 3382 3380 3378

'AVÿ

3376

\

3374 "3372 3370 3368 s3366 3364 3362

30

points

de baisseavant !

3358

Consolidation

...

iff

3350

30

points

de baisse

après

?

\3348

18.11. 10:15 10:50 11:25 1200 1240 13:15 1250 14:25 15:05 15:40 16:15 16:50 17:30

Source:WHS NanoTrader WH

Selflnvest

SA

Remarquez la figure tracée par le Future:les cours semblent s’inscrire

dans un triangle presque parfaitement dessiné. Cette figure classique

est intéressante dans une stratégie de continuation. Les traders expé¬

rimentés chercheront à miser sur la reprise du mouvement baissier

précédent. Personnellement, je préfère de très loin miser sur des stra¬

tégies decontinuationplutôtquesur desinversionsdemouvement.

Dans notre exemple, qui peut vous paraître ancien mais qui reste

d’actualité, un ami trader débutant partageait ma journée de trading.

Nous venions de prendre quelquespointsaumarchésur ladescenteet

la journée s’annonçait déjà bien gagnante. Ayant racheté ma position

vendeuse,je prenais letempsde luiexpliquer quelavantage onpouvait

tirer des triangles decontinuation.

L’aspecttechniquepassionnaitmoncompagnondetrade, jeunehomme

intelligent et vifd’esprit.

Je

pensais doncqu’ilattendait,enphase avec

moi, que seprésente une occasion derentrer court surle marché afin

de profiter d’une continuation baissière.

Je

négligeais cependant un défaut psychologiquemajeur du débutant en trading.

O

% 6

(47)

POURQUOIEST-CE DIFFICILE ?

Alors que les cours sortaient par le haut de la figure en triangle, j’en¬

tendis avecsurprise dansmonécouteur:«

J’achète

à 57»! Par réflexe,

je

cliquais

alors surle boutondeventeet répliquais:«C’est à moi que

tuachètes.Vente à 57 »h

Que

s’était-il passé ? Comment quelqu’un d’intelligent à qui l’on

venait d’expliquer que la bonne stratégie consistait à travailler cette

figure graphiquedans lesens de la baisse avait-il décidéd’acheter,alors

qu’iladhéraitauraisonnementbaissier quelquessecondesauparavant ?

as _

—FCE2003-10-11(11) CAC4ÛX3dtfaultp

I— E*pMcirtflAv*f3D*O®*)

1|Moving Avotjg*(30) 3392 3390 3380 3386 3384 338? 3380 3378

iihi

3376

iTi

3374

À

"

W

il •3372 3370 3368 3388 T 3364 3362

Quandles cours font mine demonter en

atteignant3357puis3358,le trader débutant achète...

mais le traderexpérimentévend.Pourquoi?

3360 .3358 3356 3350 3348 d £ 3346 5 3344 (D 18.11. 1020 1055 11:30 1205 1245 13.20 1255 14.30 15:10 15:45 16:20 1055 17:35 a <3>

Source:WHS NanoTrader, WH

Selfînvest

SA

Les traders débutants réagissent souvent en termes d’alternance : si

le marché vient de baisser, ils auront envie d’acheter ; s’il vient de

monter,ilsaurontenviede vendre. Cetteattitude nerepose passur un

raisonnement,maissur uninstinct.Enbourse

etparticulièrementen

CL

ü

1.Pourannoncerleurs pointsd’achatoudevente,les traderséliminentleschiffresdes milliers etdes centainespour negarder queles dizaines et lesunités. Ainsi,danscette conversation,

3 357deviennent57.

(48)

trading-,suivresoninstinctou sesimpressions viscérales conduitplus

souventàlapertequ’augain.Cen’estpas parce quelemarchévientde

descendre qu’ilvaremonter,et inversement !

Sivous venez degagner

Étantsortigagnantdu trade vendeur précédent-etdoncn’étantplus

sur le marché -, vous redoutez plus que tout que celui-ci continue

à baisser sans vous. Vous êtes donc psychologiquement tout heureux

de voir les cours faire mine de monter, de s’inverser.Vous sentezplus

confortableunealternance de baisses et de hausses.

Sivousvenezderaterle mouvement baissier

Vousn’avezpaspuprofiterdecettebaisse. Pendant delonguesminutes,

vous avez vu le mouvement baissier se développer et vous avez pu

compter toute la plus-value qui vous a échappé. Vous n’attendez

qu’uneseule chose:quele marché s’inverseet remontepour,cettefois,

pouvoir rentrer long et profiter pleinement du nouveau mouvement.

Voussentez plusconfortable unealternance de baisses et de hausses.

Sivous venez deperdre

Vous avez tenté une stratégie haussière qui a échoué ; vous venez de

perdre de l’argent. Vous ne désirez qu’une chose : vous refaire sur le

mouvement suivant et finir la journée gagnant, ou au moins sur un

succès. La fin du mouvement qui vous a fait perdre signifie pour

vous la libération. Enfin, vous allez pouvoir reprendre au marché

l’argent qu’il vous a soutiré. Vous sentez plus confortable une alter¬ nancede baisses et de hausses.

Or,ilsetrouvequelemarchécontinueplussouventdans lesensprécé¬

dent qu’ilne s’inverse.

? % o £ CL S

(49)

POURQUOIEST-CE DIFFICILE ?

m

2003IU11 (II) LAL40X3Uc(juH r-lutterChdrt -Inlx|

13

—FCÊ2003-10-11(1 1) CAC40X3defaultPMin-f)

3388

—Exp MovingAvorjgo (180)

3380 3375

!l>

3370

k

3365

\

3380

\

3355

PII

\

3350 3345

i

3340

'll',

|i 3335 * 3330 3325

IllÿCoob

"

3315 18.11. 13:05 13:40 14:15 14:50 15:30 16:05 1640 17:15 17:55 10:30 1605 1640 20:20

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

Il importepeuaumarché que vous vous sentiezbien dans votre trade

ou pas. Les débutants cherchent souvent le confort et s’étonnent

ensuited’avoirachetéauplushautouvenduauplusbas.Pire:certains

pensent que le marché leur en veut personnellement, oubien qu’ilest

manipulé par de « grosses mains » qui provoquent de faux signaux

techniques de baisseoude hausse afin de les tromperetdeleurprendre

leur bonargent.Ilsne serendentpascomptequ’en attendantunealter¬ nance hausse-baisse ou en souhaitant une inversion de tendance, ils provoquent souvent eux-mêmes ces faux signaux qu’ilsredoutent

tant!

Que

vous veniez de gagner, de perdre ou de ne rien faire, votre instinctvous poussera àchercher uneinversionde tendance.

Or,s’il existe de multiples points de continuation dans une tendance

haussièrecommebaissière—,iln’existe qu’unseul point d’inversion.

Si vous cherchez le confort absolu, si vous souhaitez prendre une tendance dès sanaissanceetlatenir jusqu’aubout,peut-êtreyparvien¬

drez-vousune fois,mais combien de fois échouerez-vous ?

O % 6 S i 49

(50)

Par conséquent, réfléchissez avecvotre cerveau,pas avec vos tripes.

Lemarchénarien àfaire devotreconfort et devos envies.

Conclusion

Quelle

que soit votre situation,quelsque soientles évènementsprécé¬

dents,quevoussoyezgagnant,perdant oufrustréden’avoirpasgagné,

votreinstinct vouspousseradans lemauvaissens, c’est-à-direcontrela

tendance du marché.Dèslors,habituez-vousà raisonner, àchercheren

prioritélespoints de continuation de la tendance existante. Les meil¬

leurspointsd’entréesetrouventsouvent aumomentleplusincon¬

fortable que vous puissiez trouver. Certes, vous aurez l’impression

constante que vous commettez d’énormes bêtises, vous aurez peur de

rentrer dans la tendance justeaumomentoùl’inversionva seproduire,

mais cette appréhension disparaîtra avec la réflexion et surtout avec

l’expérience.

Je

vousmontreraiplusloincomment tuer cettepeur par

unecompréhension delavéritablenature dumarché.

| U © 4-> CT) O U

(51)

3

Une

autre

manière

de

perdre

Plus qu’un long discours, le récit de ma propre expérience vous permettrade comprendrecomment vouspouvezperdre pied; unpeu

comme un alpiniste qui dévisse sur une paroi raide et réalise qu’il a

négligé de s’assurer, mais avec une différence essentielle cependant :

c’est vousquisortez volontairement les pitons d’assurance de la roche.

Je

trade en réel sur le marché des Futures depuis 4 mois. Mes deux

premières semaines furent difficiles : alors que je dominais le marché

en virtuel, enchaînant les trades gagnants avec une facilité déconcer¬

tante,j’aicommencé par perdre6%demoncapital.Maisaujourd’hui,

j’aicorrigé le tir.

Je

me suisbattu.

Je

sais que jepeuxgagner. Alors j’ai

serréle jeu: j’appliquemaméthode, mais je refuse deperdre.

Je

m’ac¬

croche et j’arrive à renverser la vapeur chaque fois que mes positions semblent mal tourner.

Je

parviens àrevenir gagnant.

Je

suis fort. Plus

fort quele marché.

Je

suis àplus 38 %. Ce jour, je vais passer les 40 % de gainen quatre

mois, bien en dessous de ce que j’espérais, bien en dessous de ce que

le trading virtuel me laissait espérer.

Je

comprends maintenant les

affres, la souffrance du trading.

Je

comprends comment mes compa¬ gnons de forum furent pour la plupart détruits, mis hors course par

le marché des Futures. Ils ont douté, ils se sont laissé miner par le

marché,perdant confiance dans leurs analyses, incapables de les tenir,

incapablesde dominer le marché.

O

% 6

(52)

Je

ne suispas commeeux : j’aicompris lemarché,jeconnaissa nature

fractale, je dominemaméthode, jetiensmespositions.Et jegagne.

Je

gagne parce que je suis froidetqueriennem’atteint.

Le marché ouvre bas ce matin. Il revient de loin, mais cette fois la

tendance me semble rétablie àla hausse. Mes indicateurs techniques

me donnent une bonne configuration de rebond ; pas parfaite, mais

correcte.

Je

me lanceet achèteà 5 1

54

dès les premièresminutes.

S_2W11234(11) K.fc2U01UldcfooR MovUîflhart

'

—FCE2001 1234(11)FCE200101dvfjuH(6M.« f|

«48 5240 5230 5220 1

à

5210 5200 5190 5180 i 5170

»

>160 Si50 00\ 5140 5130 Achat 5154 5120 5110 5105 9 3MJ. 10:05 1205 14:10 1*45 19:45 E2.04 09:55 11:55 13:56 1SS0 17:55 19:55 834ttft02

Source:WHS NanoTrader, WH

Selfînvest

SA

Lescours montent unpeu, atteignant 5 162,puis hésitent.

Je

souris :

veulent-ils me fairedouter ?

9h15:lescoursdévissentetsedirigentdroitvers monstop-loss (mon

ordre de vente destiné àme protéger contre une perte) situé à 5 139,

mais je refuse deperdre.Ilspeuvent aller jusqu’à 5 128 pourrebondir.

Je

tiensla position etneprendspasma perte.

9 h20:les cours enfoncent 5 128 !

Je

sors encatastrophe à 5 124.

Je

viensdeperdre30points:mauvais début.Très mauvaisdébut. Il faut

que j’arrête. d 5 (D <3> --a. Ö

(53)

UNEAUTRE MANIèRE DE PERDRE

-un*]

SllLZOOlI2'.X(I I) 1U.2QU1IHdefault NQtctLhort

3

FCE20011234(1 1) FCE20Û101 d.fjurt|6 Mmfl 5248

5240

w

y

5230 5220 5210 4 5200 SI90 5180

I

3170

ï

5160 T

r

1

5150

iu

'i

5140 Revente 5124 perte=30points il 29 50| 123 a 30.03

Source:WHSNanoTrader, WH

Self

InvestSA

10 h10:les cours ont rebondi sur 5 110 et on cote 5 140.J’enrage:

j’aurais dûtenir la position,voire renforcer aulieu de vendre.

Je

serais maintenant gagnant.

Je

me calme et j’attends de trouver uneconfigu¬ rationparfaite cette fois.

10h 50:cette fois,c’est bon. Lemarchépart.

J’achète

à 5 140.

13:00 14:15 15:30 16:45 18:05

t?.W. 0815 10:30 11:45 1820 20:35 •X84. 0820

5237 Srrr?nm i?n(Ti)rrrwmimiiH*.,«

FCE2001-1234(11) TCE200101 dtfJult(9 Mirv-f|

K

5230

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5220 5210

J

n\\

5200 5190 6

II,

fU Achat 5140 5180 3

Vl

CD 5170 © 5160 Jr-J 51S0 o> 144 00| > Q. 30 U 5120 5111 a 020« 1245 1240 1435 15:30 16:25 1715 1615 1610 2005 21 00 IJ-M 0655 0650 1045

Source:WHS NanoTrader, WH

Selflnvest

SA

11h05 :les coursreviennentsur 5 110.Ilsnem’aurontpasdeux fois:

je renforce ma position et achète de nouveau à 5 111. Mon prix de

revient moyenest à 5 125. On va vite y revenir.

(54)

|5rrr?nni-mt(i i) rrr?omniMHAUH

FCE 2001-1234(11) rCE200101«UfjyltPMin-f]

5237 5230 i 5220 5210 5200 5190 5180 Achat5140 A 5170

S

a 5160

i

'vWb,'

5150 il St 40 V. Renforcement: nouvel achat à5111 5130 »120 I1400 107 » 02.04 13:10 14 10 15:05 1005 1700 1805 1300 20.00 20.55 •3.84 09 05 1005 11:05

Source:WHSNano Trader, WH

Selflnvest

SA

11 h 55 : j’ai eu raison. Le marché est vicieux aujourd’hui, mais on

cote 5 128 et je suis positif. Encore un petit effort et je retombe sur

mes pieds.

12 h 05 : les cours retombent. Il ne faut pas que je fasse n’importe

quoi : je n’ai pas de stop-loss. Où dois-je le mettre ?

J’ai

peur de me

faire sortir bêtement du marché. Le dernier plus bas est à 5 102,50 et

jedécide deplacer monstop à 5 098 pour me garder unemarge. 12h15:monstop-lossest touché.

J’ai

perdu54 points, quis’ajoutent

aux 30 pointsprécédents, soit une pertetotale de 84 points.

ÏT 7001-1234 (11) rCFTOOini rlflmiB MWrrrharf

£

6 FCE 2001-1234(11) FCE200101d«faultPMin-f]

i 5237

5230

5220

5210

©

J

lÂlj

Revente à perte pourarrêter l’hémoragie: Encore 54pointsÿ. perdus! \ 5200 CT> 5190

L

5180 G A 5170 * 5160 5150 5140 5130 5120 Ü

F

\ 5110 Renforcement àl’achat [5100 >00 12:15 * 02 04 14:20 15:15 16:10 17:05 1810 1305 2000 20:55 93.84. 0305 10:10 11:10

(55)

UNE AUTREMANIèRE DE PERDRE

840 eurosperdus en une seulematinée !

Commentensuis-jearrivélà?

Je

n’ai jamaisperdu plusde 50 points;

etencore, je suis toujoursarrivéà redresser la barre. Mais cette fois,il

faut que j’arrête. Ce n’était pasmon jour, maisbon,rien de catastro¬

phique.

Je

récupéreraicetteperte.

14h00:oncoteà 5080.Finalement, j’aibieneuraisondestopperla

perte.Lemarchéétaitbaissiercematin.C’esttoutdemêmebizarre,car

encoremaintenantilmesemblequ’ilpeut seretourneràtout moment.

Mais je décide de ne pas acheter. Pas la peine de rajouter encore une

perte aujourd’hui.

15 h 15 :lemarché repasseau-dessus de 5 100 ! Cette fois,lemarché

est«bull»(c’est-à-direoptimiste),etjevaislaisser échapper lamontée

quej’attends depuiscematin.Nepartezpassansmoi,lesgars:j’achète

2contratsà 5 102 !Et c’est parti!

—FCE2001 1234(11) FC620Û101 default(6Mmf) 5237

t

Y

5200 5180

V

S Achat à 5102

V

5160 •ÿi.n 5140 5120 |QS 50 5000 O 5066 % 02.04- 17:15 1ft1S 1ft10 2ft06 21:00 MJM. 06:56 09:50 1045 11:40 12:30 13:25 14:20 1&1S 9

Source:WHSNanoTrader, WH

Selfînvest

SA

Le marché hésiteet n’arrive pas àpasser 5 110. Restons calmes.

Je

ne risque que 16points: sile marché seretourne et passe sous 5 094, je

revends.

15h30:lesÉtats-Unis ouvrent.Ilfaut qu’ilspartent àlahausse.

15 h 35 : ils baissent et le CAC aussi. Lamort dansl’âme, je revends

maposition.

Je

suis exécuté à 5 093,soitune perte supplémentairede 180 €.

6

@

a.

(56)

-inixj

1-1734 (il)næfmtoi(M*# MAvtÿrrtwift

FCE2001-1234(11) FCE200101d«fju»tf5Mln-fl

M

/

\

5220

5200

Revenduà 5093

Encore1Spoints perdus $'w

180euros!

*

V*VA

5160 5140 5120

Wv

Moo 0002 09:55 10:50 11:45 12:40 13:35 14:30 1Sc30 a

Source:WHSNano Trader, WH

Selfînvest

SA

Dramatique!

Je

me traitedetouslesnoms:maispourquoiai-jeinsisté

alors que le marché baisse ?

Je

regarde tous mes trades. Si chaque fois j’avais venduaulieud’acheter,j’aurais1000€ deplussur mon compte

et nonpas 1 000 € de moins.

KO debout,j’éteinsl’ordinateur,bien décidé à arrêterlemassacreet je

pars faireuntour afin dedigérerle désastre.

Je

voulaisarrêterde trader

quand j’étais à 30 points de perte,puis quand j’étais à 84. 84 points

n’étaient pas dramatiqueset 30points encoremoins.

Quel

imbécile!

16 h 00 : de retour chez moi, je regarde d’un œil noir l’écran vide

de mon ordinateur.

Je

ne résiste que quelques minutes et le rallume,

justepourvoir oùenestle marchéet aveclafermeintention denepas

prendrede position.

Cette fois, le marché a trouvé son point bas à 5 070. Les indicateurs

donnent des divergenceshaussières (nousverrons ceci plus tard) etles

opérateursprofitent de toute tentative de baissepour se positionner à

l’achat.Il faudrait acheter à 5 070, mais je résisteàl’impulsion. Suffit

pour aujourd’hui.

16 h 15 : et puis m... !

J’ai

déjàremontéplus de 50 points dans une

après-midi, alors je serre les dents et j’y vais : achat de 4 contrats à

5 091. Grâce àunrapide calcul, je saisqu’ilme suffit de 27 points de

hausse et je récupérerai ma perte. On vient de 5 160 ce matin, soit

70 pointsplushaut.Ce seraitbien lediable sil’onnemontait pas d’au

moinslamoitié d’ici la finde journée. D’autant queles 5 070 sontun

bonsupportpour rebondir.

02.04. 17:45 16:45 19:60 20:50

% 6

(57)

UNE AUTREMANIèRE DE PERDRE .inl xi 12

rCE2001-123401) TCE200101 [5M.vfl 5237

H

'As

5220

ly

I 5180

'V<V\

Achat de 4contrats à 5091 5140

HR

5120

H

tiW

I5072 191 4 02 04. 18.15 19:10 2005 2100 0J.04. 0855 0950 10:45 11:40 1230 1325 14:20 1515 16:

Source:WHSNano Trader, WH

Selflnvest

SA

16 h 25 : ce n’est pas possible!Le marchévient derevenir sur 5 077.

J’aurais

pu acheter 15 points plus bas. Et en plus, j’ai eu peur. Bon,

il ne faut pas quand même exagérer : si les cours tombent sous ma

limite de 5 070, je sors du marché. Sur le compteur de gains et de

pertes,leschiffrent défilent àune vitesseincroyable. Chaque variation

d’un point duFutureprovoque unehausse ou unebaisse de 40 € sur moncompte.

Je

n’ai jamaisencoreatteint ceniveaude risque:grisant,

tout semblepossiblesi vite !

16h 40: oncote 5068. Maislescoursvarient tellement d’uneminute

àl’autre: 12 points de hausse et je me prends à espérer, 15 points de

baisse et je m’accroche en regardant avec horreur mon compteur de

gain,puis 12points de hausse...

16 h 55 : je craque et revends mes contrats à 5 064. Ma tête bour¬

donne.

J’ai

plus quedoubléma perte.

O

% 6

S

(58)

~m*j

5m lUi1

' • -r!t :

—FC62001-1234(11) fCE20Q1Û1defJultpM.rvf]

5226 5220

A

5200

%

Jecraqueetrevendsà 5064

108pointsdeplusdeperdus

5180 •1 41

V'iyAifvJ

5160 S140 i-5120

n

(f 5100 5080 Ï50 16.50 » 02.04. 1900 2900 20.55 •J.M. 09.02 1900 11.00 1155 1255 1255 14:50 1550

Source:WHSNanoTrader, WH

Selflnvest

SA

Mais pourquoisuis-je de nouveaurentrésur le marché ? Siseulement

jem’étaislimitéà30 points deperte. Siseulement... Etle marché qui

continue de tomber: 5 040.Maisquelidiot jesuis !

Labaisse s’accélère encore. C’est lekrach!Allez, j’envends 2 à5 012.

Ilfaut que jelimite la casse.

Attention:passageenglobex! 5minutesdetrounoirsanscotation(ne

vousinquiétez, pas ce trounoir n’existeplus denos jours).

17 H 40 : je rêve : 5 022 !

Je

n’en peux plus, je me fiche de tout.

Je

rachètemavente à 5 027, donnant encore300 € aumarché.

sz 1nix|

d

FCE2001-1234(11)FCE200101 d«f<udf5 Mèiv-fl

A 5187

L,

5180 5 V o 5160 <3> 5140 CL 5120 ü 5100 h

mi

r

n

5080 5060 5040 feb?ioob Rachat à5027 5020 Venteà5012 -6005.38 02.04 2000 20.55 •3.04. 08:55 0950 1940 11:35 1230 1920 1415 1510 10.00 1955 17:

Figure

figure graphique dans le sens de la baisse avait-il décidé d’acheter, alors qu’il adhérait au raisonnement baissier quelques secondes auparavant ?

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