CM-CIC OBJECTIF ENVIRONNEMENT
Synthèse mensuelle de gestion au 31 décembre 2020
Fonds Actions Europe CM-CIC
OBJECTIF
ENVIRONNEMENT
FONDS ACTIONS EUROPE
31 décembre 2020
ORIENTATION DE GESTION
Cet OPCVM a pour objectif de gestion de rechercher une performance supérieure à l’évolution des marchés actions de la zone euro sur la durée de placement recommandée, grâce à une gestion sélective de titres émis par des sociétés s’attachant à respecter des critères de développement durable et de responsabilité sociale, notamment au travers des thématiques liées à l’efficience environnementale, les énergies alternatives/
propres, l’économie circulaire, les villes et les mobilités du futur
ou le mieux vivre.
CM-CIC OBJECTIF ENVIRONNEMENT
Synthèse mensuelle de gestion au 31 décembre 2020
Fonds Actions Europe
1 ÉDITO La crise sanitaire a été un révélateur, un accélérateur du changement : télétravail, connectivité et achats en ligne et a permis une prise de conscience. L’Homme doit s’adapter pour préserver son environnement.
PERFORMANCES
OPC REVENUS RÉINVESTIS
Indice = univers actions européennes large
Note globale
Note E (Environnement) Note S (Social)
Note G (Gouvernance)
Note ES (Économie & Sociétal) Note D (Engagement)
6,3 6,9 5,7 5,9 5,8 7,1
5,9 6,2 5,2 6,1 5,8 7,1 Portefeuille Indice
NOTE CRÉDIT MUTUEL AM Critère réprésentatif du portefeuille Conception & cycle de vie des produits et services
*
ISR
NOTES ESG CRÉDIT MUTUEL AM
DU PORTEFEUILLE VERSUS INDICE*
Source interne et/ou SIX
VOLATILITÉS HISTORIQUES
EN ANNÉE(S) GLISSANTE(S)*
OPC
1 an 28,96 %
3 ans 19,31 %
5 ans 17,30 % Performances nettes de frais.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
* Depuis la date de la dernière VL
** YTD : performance depuis la dernière VL de l’année n-1 PÉRIODE
GLISSANTE* YTD** 3 mois* 6 mois* 1 an* 3 ans* 5 ans* 10 ans*
OPC 9,19 % 9,51 % 16,72 % 9,19 % 21,01 % 29,44 % 68,67 %
2017 2016 2019 2018
OPC 25,45 % -11,66 % 7,21 % -0,22 %
CHIFFRES CLÉS au 31/12/2020 VALEUR LIQUIDATIVE (VL)
11,52 €
ACTIF NET 143 994 793,35 €
Le modèle d’analyse ESG propriétaire de Crédit Mutuel AM permet d’évaluer au travers d’un outil les risques et opportunités sur les transitions environnementale et sociale des émetteurs constituant le portefeuille. La notation globale obtenue sur 5 piliers synthétisant notre démarche ESG conduit à positionner le portefeuille par degré d’implication. L’exercice des droits de vote et le dialogue avec les émetteurs complètent notre approche d’investisseur responsable.
POLITIQUE DE VOTE disponible sur le site internet
2
Note E4
5,5 4,6M. Sarrazin, M. De Mestier, C. Lamy E. Vogelsinger, A. Bossard
PÔLE FINANCE RESPONSABLE ET DURABLE
I. Delattre, E.Retif, T.Sence, A. Rouanet, CM-CIC Objectif Environnement C Stoxx Europe 50 Return EUR
1 mois*
2,85 %
2020 9,19 %
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Fonds Actions Europe
EXPOSITION 4
DE L’ACTIVITÉ DES ENTREPRISES
AUX THÉMATIQUES
ISR
53,1 %
31,4 %
15,5 %
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
fortement exposé*
moyennement exposé**
faiblement exposé**
3
Les thématiques des énergies renouvelables ainsi que le “vivre mieux ” ont contribué au rebond du mois de décembre, permettant au fonds d’atteindre une performance de +9,19% sur l’année. Neoen et Solaria ont poursuivi leur ascension, les portant respectivement à +107% et +247% sur 2020.
Les mouvements de reconfinement ont sans doute contribué au rebond d’HelloFresh (+28% sur le mois) qui signe aussi des ambitions d’expansion en Asie après la confirmation de l’acquisition dans les plats préparés aux USA de Factor75. Ils ont une nouvelle fois révisé en hausse leurs objectifs 2021 (+20/25% de croissance attendue) et annoncent des objectifs de moyen terme ambitieux.
Sur le mois, nous avons notamment initié Linde. Au-delà de sa position de leader mondial en fournissant du gaz dans les secteurs de la santé, l’électronique et l’industrie, le groupe bénéficie d’une expertise de pointe dans plusieurs domaines comme l’hydrogène où Linde est présent sur l’ensemble de la chaîne de valeur, dans la séquestration de carbone ou encore la réutilisation du CO2.
La journée investisseur de Signify a rassuré sur les perspectives 2021-2023, tant au niveau des marges que de la génération de trésorerie. Covestro revoit pour la deuxième fois consécutive ses perspectives, grâce à un meilleur environnement prix et son exposition aux marchés automobiles et construction, bien orientés.
COMMENTAIRE DE GESTION
Le mot de l’ISR :
En cette fin d’année retenons que sur le thème de l’environnement, si le rejet des véhicules lourds représentent environ 5% du total des GES de l’Union Européenne, les principaux constructeurs européens (Daimler, Man, Scania, Ford…) se sont regroupés pour valider l’arrêt de la vente de véhicules émettant des GES d’ici 2040, tout en décidant de se concentrer sur l’hydrogène et le développement de technologies « propres », mais également pour promouvoir une augmentation des taxes carbones afin de pénaliser les combustibles fossiles.
EN % DE L’EXPOSITION ACTIONS
5 EXPOSITION DU PORTEFEUILLE
AUX 5 PILIERS
Villes et mobilité
Économie circulaire
Vivre mieux
Efficience environnementale Énergies alternatives
Liquidités
0 % 5 % 10 % 15 % 20 %
% DE L’ACTIF
21,5 % 11,4 %
17,7 %
26,5 % 14,2 %
9,3 %
plus de 50 % entre 10 et 50 % moins de 10 %
*
**
***
Le fonds réunit la compétence d’une équipe de gestion pour sélectionner des investissements engagés, de long terme, dans une approche écocitoyenne pour une performance durable.
CAROLINE LAMY
Responsable de la Gestion Actions Europe
L’analyse thématique consiste à évaluer, pour chacun des titres en portefeuille, la part de son activité répondant à un ou plusieurs piliers (en
% des ventes, du résultat opérationnel, de la R&D, des investissements…). Pour obtenir cette information, les sources pourront varier : société (rapports publiques, sites internet), recherche externe (broker, fournisseurs de données), autres sources externes (presse)
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers ne constitue en aucune façon un conseil en investissement.
Le portefeuille du fonds est susceptible de modification à tout moment.
25 %
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ISR
En rapportant les émissions Carbone
au chiffre d’affaires, l’intensité Carbone permet
la comparaison de deux sociétés du même secteur.
6
TRAJECTOIRE NOTE ESG CRÉDIT MUTUEL AM globale
Portefeuille Indice
7 BILAN CARBONE
TRAJECTOIRE NOTE ESG CRÉDIT MUTUEL AM E4
Portefeuille Indice
4,51 5,62
8 ÉVOLUTION DE LA NOTATION
6,37
ANALYSE DU PORTEFEUILLE
RÉPARTITION SECTORIELLE
INDUSTRIE
SERVICES AUX COLLECTIVITÉS MEDIA&TECHNO
CONSTRUCTION SERVICES FINANCIERS CONSOMMATION ALIMENTATION SANTE
TELECOMMUNICATION AUTOMOBILE ENERGIE DISTRIBUTION
36,3 % 18,0 % 8,6 % 7,3 % 7,1 % 5,9 % 3,7 % 3,1 % 2,6 % 2,6 % 2,5 % 2,3 %
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE
FRANCE ALLEMAGNE ITALIE AUTRES SUISSE PAYS-BAS DANEMARK FINLANDE ESPAGNE IRLANDE NORVÈGE
35,9 % 15,9 % 9,5 % 7,5 % 7,1 % 5,9 % 4,6 % 4,1 % 4,1 % 2,9 % 2,6 %
5,86
Emissions directes (Scope 1 et Scope 2 = liées à la fabrication du produit) et des émissions indirectes de premier niveau (Scope 3 =émissions émises par les fournisseurs de premier tiers).
Source : S&P Trucost Limited © Trucost 2020.
(Données au 31/12/2019) Tous les droits relatifs aux données et rapports Trucost appartiennent à Trucost et/ou à ses donneurs de licence. Ni Trucost, ni ses sociétés affiliées, ni ses donneurs de licence ne sont responsables des erreurs, des omissions ou des interruptions dans les données et/ou les rapports Trucost. Aucune autre distribution des données et/ou des rapports Trucost n’est autorisée sans l’accord écrit de Trucost.
Le fonds investit dans des entreprises répondant aux enjeux environnementaux par le produit ou service qu’elles proposent. Les émissions de gaz à effet de serre inhérentes à leurs activités ne constituent donc pas un élément central dans l’analyse de l’impact environnemental du fonds.
A titre d’exemple, le pilier Energies Alternatives contient des entreprises émettrices de GES, mais qui permettent le changement de mix énergétique vers des énergies dites «bas-carbone».
NOTES SUR 10
Conception &
cycle de vie des produits et services
Portefeuille 291
Intensité Carbone
(Tonnes de CO2 eq par million d’euro de Chiffre d’Affaires)
Univers actions
européennes large 287
Portefeuille 7 1 5 1 Emissions Carbone
(Directes et premier tiers indirectes*)
6 839 Univers actions
européennes large
Le portefeuille du fonds est susceptible de modification à tout moment.
*
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ISR
9 RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE*
PAR DEGRÉ D’IMPLICATION DANS LA DÉMARCHE ESG
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
34,1 %
50,2%
15,7 %
0 % 0 %
5 4 3 2 1
Portefeuille Stoxx Europe Large
négatif peu impliqué
best-in-class administratif
neutre engagé
13,5 %
55,7 %
25,9 %
3,0 % 1,0 %
1 2 3 4 5
NÉGATIF PEU IMPLIQUÉ ADMINISTRATIF NEUTRE ENGAGÉ
BEST-IN-CLASS
Risque ESG élevé/Actifs potentiellement gelés Plus indifférent qu’opposant
Administratif neutre conforme à sa réglementation sectorielle Engagé dans la trajectoire
Pertinence réelle/Un des meilleurs dans sa catégorie
CLASSIFICATION CRÉDIT MUTUEL AM
ENEL
VESTAS WIND SYST.
EDP ENERG.PORTUGAL SAINT-GOBAIN
SCHNEIDER ELECTRIC KON.DSM NOM.
STORA ENSO CL.R SIEMENS
ALSTOM REGROUPT AIR LIQUIDE
POIDS
4,1 % 3,9 % 3,6 % 3,5 % 3,1 % 2,9 % 2,8 % 2,6 % 2,5 % 2,4%
PILIER OBJECTIF ENVIRONNEMENT
Energies Alternatives Energies Alternatives Energies Alternatives
Villes et Mobilité Efficience Environnementale
Vivre Mieux Economie Circulaire Efficience Environnementale
Villes et Mobilité Energies Alternatives
CLASSIFICATION CRÉDIT MUTUEL AM
5 5 5 4 5 4 4 4 4 4
TITRES SECTEUR
Services aux collectivités Industrie Services aux collectivités
Construction Industrie Industrie Industrie Industrie Industrie Industrie
10 TOP 10
* répartition en somme pondérée du poids dans le portefeuille et de l’indice et non en nombre de titre.
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers ne constitue en aucune façon un conseil en investissement.
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11 FOCUS DE LA GESTION
NESTE, LEADER MONDIAL DANS LA PRODUCTION DE DIESEL RENOUVELABLE AVEC 50 % DE PDM
AVIS ISR+
La société est un important producteur de biocarburants et le premier producteur de diesel renouvelable. Les biocarburants émettent 40%
à 90% moins de CO2 et de gaz d’échappement que les combustibles fossiles. Le groupe a adopté un objectif de neutralité nette carbone de sa production en 2035 (scope 1 et 2), en ligne avec la politique de la Finlande et en avance sur l’objectif européen 2050, grâce à l’utilisation croissante d’énergies renouvelables et d’hydrogène vert dans ses process de production ainsi que le déploiement de la technologie de capture et stockage de CO2.
Le recours à des mesures de compensation sera néanmoins nécessaire pour les émissions qui ne pourront pas être évitées. Par ailleurs, Neste vise une baisse d’au-moins 20 millions de tonnes par an des émissions de CO2 de ses clients d’ici 2030. Notons que la très controversée huile de palme, considérée comme la raison principale de la déforestation à l’échelle de la planète ainsi qu’à l’origine de faits de violation de droits de l’homme et de mise en danger de la biodiversité, ne représente qu’environ 20% des matières premières de ses biocarburants. En outre, Neste achète uniquement de l’huile de palme certifiée RSPO et ISCC. La grande majorité (80%) des matières premières des biocarburants sont issues de déchets et résidus de process industriels.
Les membres du conseil d’administration et son président sont tous indépendants. Les comités d’audit, des rémunérations et des nominations sont indépendants. Des critères ESG sont intégrés dans le bonus des dirigeants. Le code éthique en place est assez général concernant la corruption et les conflits d’intérêt et il n’aborde pas certains sujets importants tels que l’antitrust. Néanmoins, il établit des règles concernant le processus de lanceur d’alerte anonyme, la formation sur la conformité et l’éthique des affaires.
AVIS THÉMATIQUE
• la production de Diesel renouvelable de seconde génération permet de réduire les émissions de CO2 jusqu’à 90 % par rapport au diesel carboné.
• le recours à des matières premières renouvelables (déchets et résidus) permet de ne pas gaspiller les ressources existantes.
6,0
6,2
6,1
4,2 5,8
7,8
2,9
Note Crédit Mutuel AM
Gouvernance
Social
Économie et Social
Environnement E4 : Produits et services
Engagement
NOTATION INTERNE /10
Neste OYJ Oil & Gas Univers actions européennes large
NOTE
CRÉDIT MUTUEL AM SOCIAL
6,0 5,5 5,3
6,2 5,5 4,7
ENVIRONNEMENT
6,1 5,3 5,2
ÉCONOMIE &
SOCIÉTAL
4,2 5,5 4,8
GOUVERNANCE
5,8 6,2 5,9
ENGAGEMENT
7,8 7,2 5,9
E4 PRODUITS &
SERVICES
2,9 2,9 4,3
ISR
La production de diesel renouvelable (RD) représente 80 % de l’activité de la société. On parle de Diesel « renouvelable » car il est fabriqué à partir de matières premières de 2nde génération c’est-à-dire des résidus et des déchets (comme les huiles de cuisson des restaurants, les graisses animales). Par ailleurs, la technologie utilisée par Neste permet de traiter 100 % des déchets disponibles sans impact sur la qualité du RD.
Les perspectives sont très bonnes avec une croissance attendue de ce marché de 10 % par an jusqu’en 2030 grâce à la règlementation sur la baisse des émissions de CO2 et les obligations de « mix des carburants ».
En effet, à titre d’exemple, la directive européenne RED 2 oblige les Etats membres à augmenter la part des biocarburants utilisés dans les transports de 10 à 14 %.
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers ne constitue en aucune façon un conseil en investissement.
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SOUSCRIPTIONS/RACHATS
WWW.CREDITMUTUEL-AM.EU Code ISIN (Part RC)
FR0000444366
Catégorie : Actions thématiques sectorielles Europe
Forme juridique FCP de droit français Affectation des résultats Capitalisation
Durée minimum de placement conseillée : Supérieure à 5 ans Nourricier : Non
Valorisation : Quotidienne Gérants : C. Lamy, M. De Mestier, E. Vogelsinger, A. Bossard, M. Sarrazin Société de Gestion
Crédit Mutuel Asset Management 4, rue Gaillon - 75002 Paris Dépositaire : BFCM Conservateur principal BFCM
4, rue Frédéric-Guillaume Raiffeisen 67000 Strasbourg
Date de création de la part 16 juin 2000
Titres fractionnés en millièmes
Souscription initiale minimum 1 millième de part
Souscription ultérieure minimum 1 millième de part
Modalités de souscription et de rachat :
avant 12 h 00 sur la dernière valeur liquidative connue
Frais d’entrée 2,00 % maximum
Frais de sortie néant
FRAIS DE GESTION
Frais courants du dernier exercice 1,89 %
ISR
Source interne
1 2 3 4 5 6 7
Risque plus faible,
rendement potentiellement plus faible
Risque plus élevé, rendement potentiellement
plus élevé
Risques importants non pris en compte par l’indicateur
Risque de crédit, impact des techniques telles que les produits dérivés
PROFIL DE RISQUE
12 CARACTÉRISTIQUES DU FONDS
STATISTIQUES
Depuis la dernière date de VL
Taux de placement de référence : EONIA capitalisé
*
**
Ratio rendement/risque sur un 1 glissant* : Ratio rendement/risque sur 5 ans glissants* : Ratio de Sharpe sur 5 ans glissants** : Perte maximum sur 5 ans glissants :
% cumul de titres émis par le groupe :
Nombre de lignes de titres dans le portefeuille :
0,32 %
1,70 %
0,34
-32,15 %
0,00 %
55
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Fonds Actions Europe
ISR
Fonds géré par Crédit Mutuel Asset Management.
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N° d’agrément AMF : GP 97-138.
Caisse Fédérale de Crédit Mutuel et Caisses affiliées, société coopérative à forme de société anonyme au capital de 5 458 531 008 euros,
4, rue Frédéric-Guillaume Raiffeisen, 67913 Strasbourg Cedex 9, RCS Strasbourg B 588 505 354
Banques régies par les articles L.511-1 et suivants du code monétaire et financier.
Pour les opérations effectuées en qualité d’intermédiaires en opérations d’assurances inscrits au registre national sous le numéro unique d’identification 07 003 758 (immatriculations consultables sous www.orias.fr), contrat d’assurance de ACM VIE SA, entreprise régie par le code des assurances.
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