التصكيك الإسلامي كآلية لتمويل قطاع الإسكان في الجزائر

ليومتل ةيلآك يملاسلإا كيكصتلا

ناكسلإا عاطق

رئازجلا يف

أ

.

ينه رفعج دمحم

أ

.

دمحأ

ينادم

أ

صخلم ةَّيملاسلإا ةَّيلالما ةسدنلها فدته ةرادلإل ةيعادبإ ًلاولح لثتم تاودأو تايلآ دايجإ لىإ ةيعشرلا ةيقادصلماو ةَّيداصتقلاا ةءافكلا ينب عمتج ،ةيليومتلا . يتلا تاودلأاو تايللآا هذه ينب نمو يذلا يملاسلإا كيكصتلا دجن راكتبلااو ةاكاحلما يجهنم للاخ نم ةَّيملاسلإا ةَّيلالما ةسدنلها اتهدجوأ ليدبلا برتعي ليومتل ةيلالما تاسسؤلما هلمعتست يذلاو هـبيلاسأ عـيمجب مرحلما قيروتلل يعشرلا يراقعلا عاطقلا عيراشم اهنمو ةيرماثتسلاا اهعيراشم . في ةَّينكسلا عيراشلما ليوتم في اهرودو يملاسلإا كيكصتلا ةيلآ لىع ءوضلا طلسُتل ةساردلا هذه تءاج نم ةدافتسلاا نكمُي فيكو رئازلجا زيزعتل ةيللآا هذه ةءافك عيراشم ريوطتلا يراقعلا في رئازلجا اصوصخ ريوطتلا عيراشلم ةيناكسإ ،ةلماكتُم دقو تلصوت ةساردلا لىإ ةعوممج نم جئاتنلا اهُّهمأ : لمعت ةيلآ كيكصتلا يملاسلإا لىع ضيفتخ ةفلكت عيراشلما ةينكسلا ديزتو نم سفانت هذه عيراشلما يتلا دوعت عفنلاب لىع نطاولما نم للاخ زيزعت عونت صرف لوصلحا لىع نكسم . ًةفاضإ لىإ َّنأ لوخد عاطقلا صالخا افرط في ةلجاعم دايدزا ةجالحا نكسلل دق قق ُيُ ةمادتسا ةلجاعلم ةلكشم ناكسلإا نوكتو ماعاد اصوصخ في تاترفلا يتلا نكمي نأ لقت اهيف صرف معدلا يموكلحا يلأ ببس ناك تمالكلا ةيحاتفلما : كيكصتلا يملاسلإا ، كوكصلا ،ةَّيملاسلإا عيص ليومتلا يملاسلإا ، قوسلا ،يراقعلا ةرازو ناكسلإا ةيرئازلجا . Abstract:

Islamic financial engineering aims to create mechanisms and tools represent creative solutions for financial management, combining economic efficiency, legitimacy and credibility. Among these mechanisms and tools created by the Islamic financial engineering through systematic simulation and innovation, we find that the Islamic securitization is a legitimate alternative to the securitization of Muharram and all methods used by financial institutions to finance their investment projects, including real estate projects.

This study was to shed light on the mechanism of Islamic securitization and its role in financing housing projects in Algeria and how they can take advantage of this mechanism to enhance the efficiency of real estate development projects in Algeria, especially the development of housing projects integrated The study found a range of results , including: working mechanism of securitization Islamic reduction cost housing

projects and increase the competition of these projects that benefit the citizens through the promotion of the diversity of access to housing . Add to that the entry of the private sector party to address the increased need for housing may bring sustainability to address the problem of housing and be supportive , especially in periods that can be less than the chances of government support for any reason

Keywords: Islamic securitization, Islamic bonds, Islamic finance mode ,

Algerian Ministry of Housing

ةمدقم : جاتيُ عاطق ،نكسلا هيرغك نم تاعاطقلا ةيداصتقلاا ةيعماتجلااو ،ىرخلأا لاوملأا سوؤر لىإ يتلا نكمي نأ مدختست في ليوتم ةفاك تايلمع ءانب تانكسلا يتلا بلطتت قرط ليوتم ةفلتمخ نع يقاب تارماثتسلاا ىرخلأا اذهو عجار ةعيبطلل ةيداصتقلاا ةيعماتجلااو ةينكسلا عيراشلما برتعت ثيح ،نكسلل نم هب زيمتت الم اذهو ،دلب يلأ ةيداصتقلاا ةيمنتلا اههجاوت يتلا ًاديقعتو ةبوعص عيراشلما بركأ نم روحلما برتعي نكسلا لكشم لح نأ ماك ،اهعيضاوم في ةيربكلا تاديقعتلاو لاوملأل ةمخض تاكلاهتسا أشنت يذلا ساسلأا روطتو ىرخلأا ةيداصتقلاا تاعاطقلا عيملج نسلحا يرسلل ةيساسلأا لماوعلا هلوح تايوتسلما عيجم في عمتجلما . تاودأ تحبصأ دقو عم ةءافكب لماعتلل ةيزهاجو ةردق رثكأ ليالحا تقولا في يملاسلإا ليومتلا تاسسؤُم نأ كلذ ،ةعراستلما هتاروطتو هتاديقعتو يراقعلا قوسلا تايدتح موقت يملاسلإا ليومتلا ىودلجا لىع زيكترلا لىإ تانماضلا لىع زيكترلا نمو ،ضارقلإا ةرادإ نم لادب رماثتسلاا ةرادإ لىع زيكترلاب نم لادب رماثتسلااو راخدلاا عيجشت وحن اهمماتها ّبصني مايف ،ليومتلا لمح عيراشملل ةيداصتقلاا لاسلإا ليومتلا دتمي مايف ،دئاوفلا لىع لوصلحا راشتسلماو رمثتسلما رودب مايقلا لىإ لصيل اديعب يم هدعبو ليومتلا لبق ام ةترف للاخ دارفلأاو تاكشرلا نم هئلامعل يداصتقلاا . ليومتلا تاونق نم ديزلما ءاشنإو ةسفانلما ىوتسم عفر لىإ جاتيُ يراقعلا ليومتلا َّنأ ماك ةَّيديلقتلا كونبلا بناج لىإ ،ةَّيملاسلإا ليومتلا يبلاط ةحلصم في ّبصي نأ كلذ نأش نمو ،ةَّيملاسلإاو ةجوم معد في يملاسلإا يراقعلا ليومتلا مهاسيس مايف ،بولطلما ليومتلا لىع لوصلحا ةيلمع ليهستو رملأا ،ةيليومتلا تاهلجا ينب ةسفانلما ةجرد ةدايزو ،رئازلجا في يراقعلا عاطقلا ىدل ةيلالحا شاعتنلاا في ّبصيس يذلا ةفاضلإاب ،مهم ةصالخا ةينكسلا تادحولا ءارا ليومتل دارفلأا نم ينضترقلما ةحلصم

رورم عم اديقعت دادزت ةقطنلما لود ىدل ةيناكسلإا تامزلأا نأ انه ركذُي ،راعسلأا عافترا نم دلحا لىإ ،ليومتلا لىع لوصلحا في ةيرثك تابوعصو راعسلأا لىع ةمئاد تاعافترا لميُ يذلاو ،نمزلا لىإ امو ًلاح ةَّيملاسلإا ليومتلا تاودأ لكشتو ،نكاسلما ءانبل ةصصخلما ضيارلأا رفاوتب قلعتت تايدتح نم كلذ ةَّيملاسلإا ةعيشرلا ئدابم قفو ينكسلا ليومتلا تايوتسم عفر للاخ نم عاطقلا اذله ايدمج . عوضوملا ةيمهأ : لحا تبأد ،رئازلجا في ينكسلا عاطقلا ةناكمو ةيهملأ ًارظن يصو تايجيتاترسا ينبت لىإ ةموك ةيدالماو ةيشربلا لئاسولا دينتجو ،اهينطاولم ةديازتلما ةينكسلا ةجالحا ةيبلت لىإ فدته ناكسلإل ةلماش ةيليوتم ضورقلا نماضل ةينيمأت تاكرا تأشنأو ،نكسلا عاطق ليومتب كونبلا لكل تصخر ثيح ،ةيروضرلا تانماضلا ةلجاعمو يريست فدهم ةيراقعلا نكسلل ينطولا قودنصلا لثم عاطقلا اذه معدل ةيلام تائيهو عيجشتو نكسلا قوس صالخا عاطقلا لوخد ليهست لىع تلمعو ،ينهرلا ليومتلا ةداعإ ةكراو فيلكتو صيخترب تماق ماك ،ليومتلا رداصم عيونتو تابرلخا بللج ةيبنجأ ةكارا دايجإو هيف رماثتسلاا يتحلااو يرفوتلل ينطولا قودنصلا اهاوس نود عاطقلا اذهم ةقلعتلما ةطشنلأا ةفاكب طا . نم نياعي لازي لا هَّنأ لاإ ،رئازلجا في ينكسلا ليومتلا ماظن هققح يذلا روطتلا اذه نم مغرلابو كونبلا رود ةصاخو ليومتلا تايلآ تلازلاو ،بلطلا نع ضرعلا ضافخناو هطاشن في تابوعصلا ضعب لمو ةفيعض ينكسلا طاشنلا لامج في تائف فلتخلم ةينكسلا ةجالحا ةيبلتل مزلالا ليومتلا يرفوت عطتست عمتجلما . ليوتم مدتخ لا ةيليوتم جمابرب صالخا عاطقلا ةهماسلم ةصرف كانه تلاز ام ددصلا اذه فيو كوكصلا كلذ نمف ، رئازلجا في ةماع ةروصب ناكسلإا عيراشم معدت نأ نكملما نم لب ،طقف نطاولما تلا ةَّيملاسلإا كوكصلا هذله ةلكيه للاخ نم كلذو ، يراقعلا عاطقلا في تارماثتسا نع أشنت نأ نكمي ي اذه ديفتسيو ليومتلا للاخ نم يننطاوملل اهعيب مث نمو ،ةصاخ ةروصب ناكسلإل عيراشم ءانب ليومتل تلا عيراشم مدتخ ةيللآا هذهو ،اضيأ دارفلأا ليوتمو يراقعلا روطلما ليوتم للاخ نم رماثتسلاا ريوط ليومتلا نم عاونلأا هذه لثم ةمادتسا معدتو ةيربك ةروصب يراقعلا . ةساردلا ةيلاكشإ : لياولما سييئرلا لؤاستلا لوح رودت ثحبلا ةيلاكشإ َّنإـف مدقت ام ءوض لىع : -رئازلجا في ةينكسلا عيراشلما ليومتل يملاسلإا كيكصتلا ةيلآ نم ةدافتسلاا نكمُي فيك ؟ ةساردلا فدهأ : ىعست ةيلاتلا فادهلأا قيقتح لىإ انيديأ ينب يتلا ةساردلا :

 ؛ايهوتم ةيجيتاترسإو رئازلجا في ينكسلا ليومتلا عقاو لىع فرعتلا  ؛ينكسلا ليومتلل ةبسانلما يملاسلإا ليومتلا يص لىع فرعتلا  ؛اهلمع ةيلآو يملاسلإا كيكصتلا لىع فرعتلا  ؛اهنم ةدافتسلاا ةلوامحو ةيكترلا ناكسلإا تاداهش ةبرتج ضارعتسا  رئازلجا في ناكسلإا عاطق ليوتم في يملاسلإا كيكصتلا ةيلآ مادختسا ةيفيك لىع فرعتلا . ثحبلا جهنم : دمتعي ثحبلا لىع ا جهنلم يفصولا يئارقتسلاا جهنلماو ، فدهتسي ثيح يفصولا جهنلما عيمتجو حسم رلما تامولعلما ةلكشلماب ةطبت ةساردلا عضوم جئاتنلا يرسفتو ليلتح َّمث ةيناكمإ لىع فوقولاو اهميمعت . جهنلما اّمأ ثحبلا اذه في يئارقتسلاا في يملاسلإا كيكصتلا ةيلآ قيبطت ةيفيك لىإ فصرنيف لاجلما اذه في ةيكترلا ةبرجتلا نم ةدافتسلاا للاخ نم رئازلجا في ةينكسلا عيراشلما ليوتم . ةطخ ثحبلا : ثحابم ةعبرأ لىإ ةساردلا انمسق ثحبلا ةيلاكشإ لىع ةباجلإل :  لولأا ثحبلما : اهليوتم ةيجيتاترسإو رئازلجا في ةينكسلا قوسلا .  نياثلا ثحبلما : ةينكسلا عيراشلما ليومتل بسنلأا يملاسلإا ليومتلا يص .  ثلاثلا ثحبلما : هدئاوف ،هلحارم ،هموهفم يملاسلإا كيكصتلا .  ثحبلما عبارلا : رئازلجاب يراقعلا عاطقلا ليوتم في يملاسلإا كيكصتلا رود . لولأا ثحبملا : اهليومت ةيجيتارتسإو رئازجلا يف ةينكسلا قوسلا ًلاوأ : رئازجلا يف ةينكسلا قوسلا نأ دجن كلذل ،فيارغميدلا ومنلاو ةيومنتلا ةكرلحا عم ةراابم ةفصب نكسلا لىع بلطلا طبتري عافتراو يداصتقلاا راهدزلاا نأ ماك ،نكسلا لىع بلطلا عافترا لىإ ًماتح يدؤي ناكسلا ددع عافترا بلطلا ةدايز لىع لمعي يرهشلا لخدلا . ولا ضرعلاب نكسلا لىع ينطولا بلطلا نروق ام اذإو ،ينط ةبولطلما تاجايتحلاا يبلت لا اذه انموي لىإ اهقيقتح مت يتلا تازاجنلإا نأو ،يربك قرف دوجو دجنس . لىع بلطلا ةيبلت ةيلمع نإف ،يداصتقلاا روظنلما نم رئازلجا في ةينكسلا قوسلا ليلتح اندرأ اذإو لياولما لكشلا ذخأي نأ نكمي نكسلا : مقر لكش ( 10 :) ضرعلا ةينكسلا تادحولا ىلع بلطلاو

ردصلما : ينثحابلا دادعإ نم ًايناث : رئازجلا يف نكسلا ىلع بلطلا لىإ ناك ،نكسلا نم ينطولا بلطلا نإف ،ةنيدلماو نارمعلاو نكسلا ةرازو تايئاصحإ بسح ليرفأ ةياغ 3102 قوفي ، 2.311.111 هنكلو باحصأ ءماسأو تافلم اله تعضخ ةينوناق ةيفصت دعب ةبسنب ينطولا بلطلا لزن ،تابلطلا 31.2 لداعُي ام لىإ يأ ،ةئالماب 3.2.2.521 ـب لوزن يأ ،بلط 425.25. ىغلُم بلط . ةبتع دنع ،ةينطولا ةيقاطبلا ةباقرل مهؤماسأ تعضخ نيذلا ددع دجويو 321.024 صخش . قتسا رثكلأا ةغيصلا نع امأ ةغيص في لثمتت رئازلجا في يعماتجلاا نكسلا دعب تابلطلل اباط " يرايجلاا يمومعلا نكسلا " دنع فقوتي ًايئدبم هنم ينطولا بلطلا نإف ، 0.447..05 بلط . ةيبلتلو نع لقي لا ام زاجنلا ةيمومعلا تاطلسلا جاتتح بلطلا اذه 735.5.7 وهو ،ةغيصلا هذهم ةينكس ةدحو زجعلا صريُ يذلا ددعلا ىوتسلما اذه لىع لصالحا . ّمهأ نمو لىع نطولا تايلاو مدقتت دعت لم ةمصاعلا نأ نكسلا تابلطل ديدلجا دصرلا هرهظُي ام دعت انهوكل ،ةمدقلما نع فيطس ةيلاو اهتحزحز ذإ ،ديعصلا اذه 0...205 لباقم بلط 032..34 ةمصاعلاب بلط . ـب ثلاثلا زكرلما في ترايت ةيلاو تيأتو 014.0.2 لط ب . ـب ةعبارلا ةبترلما في ةنتاب تيأتو 55..4. اهددع تابلط ـب ةدكيكس يهو مائاد ةيقرا ةيلاو اهيلت بلط 55325 ةبترلماب ةليسلماف ،بلط

ـب ةسداسلا 57522 ـب ةنيطنسق ةعباسلاو بلط 54353 ثيح ،نكسلا ةمزلأ ةديدلجا رؤبلا يهو ،بلط لما نم ةبيرق وأ ةينويلم تايلاولا هذه تحبصأ ةمسن نويل 1 . نع نكسلا لىع تابلطلل ىندلأا دلحا لقي لاو 01 ةيلاو لثتم ذإ ،تايلاولا لماك في بلط فلاآ ـب تابلطلل ىندلأا دلحا يقشرلا بونلجاب يزيليإ 2202 ـب فودنت اهيلت بلط 01.202 مث ،بلط ـب ضيبلا 03.007 ـب راشبو تسارنمتف 0.523 و 0.727 ـب ةركسب مث 0.115 بلط . اهم ينلماع لىإ رئازلجا في نكسلا لىع بلطلا في رمتسلما ديازتلا ىزعيو 2 : -ناكسلا ومن لدعم عافترا 3 في مهعمتجو " ةيلتلا ةقطنلما " هندم يوؤتو دلبلا لماش عقت يتلا ةيسيئرلا ( ةبانعو ةنيطنسقو نارهوو ةمصاعلا رئازلجا .) ماع يفف 3115 ناك ، %63 نم ةقطنلما هذه في نوشيعي ناكسلا ىوس لكشت لا يتلا %4 لباقم ،ةينطولا ضيارلأا نم %27 في يأ ،ايلعلا باضلها %9 و ،رئازلجا ضيارأ نم %10 يربكلا بونلجا في ( ءارحصلا ) يطغي يذلا %87 دلبلا ضيارأ نم 4 . ةقطنلما في ةيضرلأا تاراينهلااو لزلازلا مايسلاو ةيعيبطلا ثراوكلا مامأ ديدشلا دلبلا فعض ضيفلاو ،ةيلتلا داز دقو ،بونلجا في تاناضيفلاو هايلما ىوتسم عافتراو ،ايلعلا باضلها في تانا خانلما يرغت ءارج نم فعضلا اذه . ًاثلاث : ةيرئازجلا قوسلا يف ينكسلا ضورعملا دعب لضفب ةماه ةيلام دراوم لىع تلصحو ًايسسؤمو ًايسايس ًارارقتسا ةموكلحا تداعتسا نأ ماع ذنم ،طفنلا راعسأ عافترا 0555 نارمعلا لامج في اهرودب ديدج نم تعلطضا ، . رداصم يرشتو يماع ينب ةدتملما ةترفلل لهُتسا يذلا نكسلل صالخا جمانبرلا نأ لىإ ةيمسر 0555 و 311. حمس دق نبب ءا 501.111 ينُب مانيب ،نكسم 503.234 يماع ينب ةدتملما ةترفلا جمانرب راطإ في ًانكسم 3112 و 3115 . ةترفلل ةيسمالخا ةطلخا ىعستو 3101 -310. زاجنلإ 0.3 ءانب لماكلإو ،نكسم نويلم 511.111 يماع ينب ام ةترفلا في نكسم 3102 -3107 5 . لودلا اهم تماق يتلا دوهلجا نم مغرلا لىعو بلطلا صاصتملإ نكسلا عاطق ةيمنت لجأ نم ة نم ديدعلا لازامو ،نكسلا ةمزأ ةلكشم في طبختي يرئازلجا عمتجلما لازام ،لباقلمابو هنأ لاإ ،ديازتلما

اهتيبلت متي لم تانكسلا لىع تابلطلا . يذلاو ىرخأ لىإ ةنس نم زجعلا مقافت لىإ يرخلأا في رفسأ ام اذهو ةنس ةياهنب لب 3103 ام هرادقم 0.10..223 تغلب زجع ةبسنب يأ نكس %60.15 . عزولما نكسلا مجح لياولما لودلجا ضرعيو ( ضورعلما ينكسلا ) ةترفلا للاخ ( 3112 -3103 مقر لودج ( 10 :) ةرتفلا للاخ تانكسلا عيزوت ( 5112 -5105 ) Total Rural S/Tota l Urbain Auto-const Promotionne l Loc vente LSP LPL Années 132479 42907 89572 27574 8027 1235 0 15787 25834 2005 177776 76287 10148 9 18630 8435 7128 23769 43527 2006 179930 88336 91594 14671 5028 8491 19325 44079 2007 220821 10496 8 11585 3 15176 4070 1827 37123 57657 2008 217795 91492 12630 3 18142 5644 9043 37924 55550 2009 190873 76239 11463 4 11761 4891 7777 28889 61316 2010 212665 66521 14614 4 30836 6061 6816 28114 74317 2011 199179 85562 11361 7 14750 5454 2422 24732 66259 2012 153151 8 63231 2 89920 6 15154 0 47610 5585 4 21566 3 42853 9 TOTA L

Source: Ministère de l'Habitat, de l'Urbanisme et de la Ville, LES

LIVRAISONS DE LOGEMENTS DURANT LA PERIODE (2005-2012), http://www.mhuv.gov.dz/fichier_stat/36.pdf sur le site: ضرعلاو بلطلا يبنالج ليلحتبو تانكسلا لىع بلطلا نأ دجن ةيرئازلجا ةينكسلا قوسلا في ةلودلا ةردق مدع لىع كلذ لديو ،ضرعلاو بلطلا ينب ةوه دوجو ظحلانو هتيبلت في ًازجع فرعي لازام ىرخأ ةهج نم ضرعلا ديزيو ،ةهج نم بلطلا يبلي ماب ةينكسلا اهتسايس في رثكأ مكحتلا في . هذه نإ ا قوسلا فعض سكعت ةيعضولا ليي مايف اههمأ ركذن ةديدع لماوع اهتفعضأ يتلاو ،ةيرئازلجا ةينكسل 6 :

ديعص لىع وأ يعيشرتلا ديعصلا لىع ءاوس صاولخا نيرمثتسملل رايجلإا عاطق عيجشت مدع يكنبلا ليومتلا . -زجاوح ةنسل ةيلالما نوناق اهم ءاج يتلا كلتك ةينوناق 0555 لجأ نم لزانتلا لكشب قلعتلماو ةيراقعلا ةيقترلاب ةصالخا تاكلتملما زاجنلإ ةهجولماو ةلودلل ةعباتلا ضيارلأا . تانماضلا ةرثكل نكسم لىع لوصلحا لجأ نم ةيكنب ةيراقع ضورق لىع لوصلحا ليقارع دعم كلذ في ماب طوشرلا ةرثكو فيعضلا لخدلا تائف عم بسانتي لا يذلا ةدئافلا ل طسوتلماو . راخدلال هلوخدم نم ءزج صيصتخ في نطاولما ةيناكمإ نم للقي ماب ةيئاشرلا ةردقلا فعض ينكسلا . فيعضلا لخدلا يوذ نم ةعساو تائف دجن ثيح ةيلايخ بسنب نكسلا رعس عافترا ئلا نكس ءارا لىع ةردقلا اله رفوتت لا طسوتلماو ق . -ىبركلا ندلما في ةصاخ يراقعلا ءاعولا في صقنلا . لزانتلا ماظن لضفب تعيب ،ةلودلا اتهزجنأ يتلا نكاسلما في ىتح ةيراقعلا تابراضلما راشتنا ةيراقعلا قوسلا في اهعيب ةداعإ ةيناكمإب حمس امم ًايرادإ ةددمح راعسأبو ديفتسملل يكيلمتلا ماب ةميق ضئاف قيقتح اهنع جتن ةرلحا هذه لثم عوضوم تناك يتلا ةيفيظولا نكاسلما كلذ في في عاض ةيمومعلا نكاسلما نم ًايربك ًاءزج نأ ةيعضولا هذه ةجيتن ناكو ،ةيلمعلا " خف ةبراضلما " نكسلا قوس فورظ ينستح لىع كلذ دعاسي نأ نود . ًاعبار : رئازجلا يف نكسلا ليومت ةيجيتارتسإ طاشنلا هنأب ينكسلا ليومتلا ف ّرعُي تاهلجا نم اله صخرلما ةيلالما تاسسؤلما هراابت يذلا مايقلا وأ ،نكاسلما حلاصإ وأ ةنايص وأ زيهتج وأ كلتم وأ ءاشنإ لامج في نماتئلاا حنم فدهم ةصصخلما لامج في ةلماعلا تاكشرلل ضورق حنم وأ ،دارفلأا لبق نم اهكلمتل ةصصمخ تاراقعل و ءانبلا لماعأب تارايجلإا تاذ نكاسلما ةلدتعلما 7 . وأ وه ةرابع نع ضرق ليوط لجلأا حنمي لباقم نهر ،راقعلا ثيح ظفتيُ كنبلا كصب ةزايح راقعلا ىتح موقي ليمعلا دادسب لماك ضرقلا يراقعلا و نم مث متي لقن ةيكللما ليمعلل 8 .

ًاسماخ : رئازلجا في نكسلا ليوتم بيلاسأ ليومتلا تاونق نم ينعون رئازلجا في نكسلا فرع : ةيلمعب لماكلا لفكتلا لكش لىع متيو ،ةلودلا هب لفكتت ةيمومعلا ةنيزلخا قيرط نع ليوتم ةيلام تاناعإ لكش لىع وأ ةينكسلا عيراشلما زاجنلإ ليومتلا . نم ردصلما اذه ءاج دقلو تاءارجإ ةدع تءاج ثيح ،ةلودلا اهتنبت يتلا ةيداصتقلاا تاحلاصلإا نمض ليومتلا ق نكسلا ليومتل ةديدج يرفوتلل ينطولا قودنصلا نم مئاد معدب ةدوشنلما فادهلأا قيقتح دص طايتحلااو " CNEP " ةياغ لىإ ناك يذلا 0557 نكسلا ليوتم هقتاع لىع ذخأ يذلا ديحولا لىع لمعت تاسسؤم ءاشنإ في تلثتم ىرخأ ًلاولح تذتخأ مث ،ةيمومعلا ةنيزلخا بناج لىإ كسلا جمابرلا فلتمخ ةيطغتو نكسلا ليوتم ةمعدلما ةيعماتجلاا ةين . -تانكس ءارا وأ ءانب لجأ نم ضورق قيرط نع متيو ،كونبلا قيرط نع ليوتم . أدب دقو ةيراقعلا ةيقترلا ليوتم ةمهم ليكوتب تانيعبسلا لئاوأ عم يراقعلا عاطقلا في كونبلا لخدت ةمئاق اهدعب عستتل طايتحلااو يرفوتلل ينطولا قودنصلا لىإ ةماع ةروصب نكسلاو ينلخدتلما لاكشأ ًائيشف ًائيش ذتخا ماك ،ةصالخاو ةيمومعلا ةيراجتلا كونبلا لمشتل نكسلا ليوتم في يتلا ىبركلا ةيهملأاو رارمتساب ةديازتلما ةينكسلا تابلطتلما عم ًايزاوت ةثيدح تاينقتو ةددعتم جوتنلما اذله كونبلا اهتلوأ . ،ًايربك ًامماتها تفرع ةيلالما تادماتعلإا ىتح نأ دجن ًلاثمف نكسلا عاطقل طسوتلماو ليوطلا ىدلما لىع يرئازلجا يجرالخا كنبلا اهحنم يتلا تادماتعلإا ـب ردق 0. ةنس رانيد رايلم 0554 و 33 ةنسل رانيد رايلم 0557 لامج في كونبلا لخدت نأ لاإ ، تخ اهنم لكاشلماو ليقارعلا ضعب هللختي ةصالخا ةيراقعلا ةيقترلاو نكسلا ليوتم صاولخا فو لىإ ،هتيرلح ةديقلماو اهبلطت يتلا ةمالها تانماضلا ةجيتن ةيلالما تاسسؤلما هذه لىإ ءوجللا نم نامأ رثكأ قيقتحو ،ةصالخا الهاومأ ةيمالح تانماضلا يرفوت لىع كونبلا هذه صرح بناج اهنئابز عم اهلماعت في ةيدودرمو . ًاسداس : اهليومت قرطو ةينكسلا جماربلا فانصأ أ -هليومتو يعامتجلاا نكسلا : لا نيذلا دارفلأا نم ةئفل صصخلما نكسلا وه يعماتجلاا نكسلا هئارك وأ نكسم كلاتملا ليالما مهردصم يفكي . ةدعب تانكسلا نم عونلا اذه ليوتم تايلمع ترم دقلو

نم ليومتلا ةلحرم تءاج مث ةلودلا فرط نم لوتم للاقتسلاا دعب لىولأا تاونسلا تناكف ،لحارم تلل ينطولا قودنصلا فرط ةنس نم ءادتبا طايتحلااو يرفو 0551 ةياغ لىإ 0552 هذه تدهش ثيح ، في لىولأا ةقيرطلا سفن لىع ليومتلا ةلحرم اهتلت مث ،ةلودلل ةماعلا ةنيزخلل ةيلالما دراولما في صقن ةترفلا صصخ ثيح ،ةلودلا ةينازيم نم يعماتجلاا نكسلا ليوتم جاردإ مت اذكهو ،ةلودلا لاومأ لىع دماتعلاا ل لياوحب ردق ليام فلاغ ه 25 لداعي ام يأ ،جد رايلم %25 جمابرلا ليومتل ةلودلل زيهجتلا ةينازيم نم ةنس في ةيعماتجلاا 0555 ثيح ًاديازتم ًاعافترا تفرع يتلا ةيلالما تافلاغلا صيصتخ ةيلمع ترمتساو ، لياوحب ردق 22 ةنس في جد رايلم 3113 و ، 0.271 ينب ةدتملما ةترفلل جد رايلم 311. و 3115 9 . ب -يوقرتلا نكسلا : مقر موسرلما هددح 54 -17 في رداصلا . سرام 0554 قودنصلا موقي انه و ، ةصح نأ لاإ ،متهدئافل و هنئابز تارخدم نم فنصلا اذه عيراشم ليومتب طايتحلااو يرفوتلل ينطولا مترحلما لخدلا يوذل ةهجومو ةفلكم انهلأ ادج ةليلق ةغيصلا هذه . ت -جمانرب ةيروطتلا تانكسلا ( ةيمهاستلا :) ةنس نم ًءادتبا ترهظ 0552 موسرلما لىع اًءانب مقر يذيفنتلا 5. -215 في رداصلا . ربوتكأ 055. تلائاعلا ةدئافل هجوم نكسلا نم عونلا اذهو ، قودنصلا موقيو ،نكسلل ةيساسلأا تافصاولما لكب طمنلا اذه عتمتيو ،ةيكللما لىع لوصلحا ضرغب لل ينطولا نكس ( CNL ) كلذو ديفتسلما ةدئافل ةيلام ةناعإ ميدقت قيرط نع هليوتم ةيلمع في لخدتلاب هلخد بسح . وحن ةناعلإا ةميقو صيلقتلا وحن ةديفتسلما تائفلا ددعب قلعتي مايف دعب مايف رظنلا ديعأ دقو عافترلاا 10 . ث -راجيلإا قيرط نع عيبلا تانكس جمانرب : مقر موسرلما ضىتقمب ترهظ 10 -012 ـل 32 ليرفأ 3110 هذه تلان دقلو ،هنكسم ليوتم في ماه رود ديفتسملل حبصأ ةغيصلا هذه بجومبو ، عفدي ،ةلوقعم لابمبو ةيرصق لاجآ في تانكس نم ةدافتسلاا مله لهست انهأ ماب يننطاولما باجعإ ةغيصلا هتميق ام لحارم ةتس لىع و ةغيصلا هذه في ديفتسلما 32 % ،زاجنلإا ةفلك نم امأ 72 % نم انهوكلو ةيقابلا للاخ ةيُرم دج طاسقأب اهعفدب ديفتسلما موقي ،نكسلل ينطولا قودنصلا ةطساوب ةلودلا تادعاسم 31 صىقأ دحب ةنس 11 . ج -يفيرلا نكسلا : ةنيزلخا نم ةراابم لوتم تناك يتلا ةيكاترشلاا ىرقلا تانكس زاجنإ فقوت دعبف منت راطإ فيو ةلودلا تعرا ،ةيمومعلا ،مهدجاوت نكامأب رارقتسلاا لىع ناكسلا زيفتحو ةيفيرلا قطانلما ةي

ــــــب تردق ةيلام تادعاسم ميدقت في 031.111 دعب عفتيرل دحاو نكسم زاجنلإ جد 0552 لىإ 311.111 لىإ ايلاح لصيل جد 711.111 جد . ًاعباس : ينكسلا ليومتلا تابوعص ليلذت تاءارجإ نم زاترحلال ءاوس تائيلهاو لكايلها ضعب ءاشنإب ترداب ،نكسلا عاطقل رئازلجا حلاصإ راطإ في اهديدست راطخأ ةهجاولم وأ نويدلا ديمتج راطخأ . كلذل ليصفت ليي مايفو : أ ةيراقعلا نوهرلا ليومت ةداعإ ةكرش ءاشنإ " Société de Refinancement Hypothécaire SRH " : سأ تاذ ةكرا يهو مه نوناقلل عضتخ ةيسيئرلا اهفادهأ نمو ،نويدلا ديمتج رطامخ نم زاترحلإا فدهم تئشنُأ ،ضرقلاو دقنلا نوناقلو صالخا ليي ام : -ليوطلاو طسوتلما ىدلما لىع نكسلا ليوتم ماظن ةيقرت . -ةينكسلا ضورقلا حنم لجأ نم ةيلالما تاسسؤلما و كونبلا ينب ةسفانلما عيجشت . -تاقاقحتسلاا ديدتم ضورقلل ةيلصلأا لابلماو دئاوفلا دادترساب ةقلعتلما . ب -ةيراقعلا ضورقلا نيمأت ةكرش ءاشنإ "

Societe de Garantie de Credit

Immobilier SGCI " : ةنس تأشنأ ،ةيمومع ةيداصتقا ةسسؤم يهو 0557 ديدست رطامخ ةهجاولم ةيسيئرلا اهماهم نمو ،نويدلا : -حنم تانماض تاسسؤملل ةيلالما ةضرقلما . -يريست ةكرا ضرقلا يراقعلا . -ةبقارم يرس تاسسؤلما ةضرقلما ةيلومشو ةعباتمو ةيلمع ضرقلا . -ةلجاعم لك تايلمع ضرقلا ةحونملما ينلواقملل ةفصبو ةماع لك تايلمعلا ةيلالما ةيراقعلا . ت سيسأت نامضلا قودنص ةلافكلاو ينواعتلا نيبقارملل نييراقعلا : لثمتي فدلها نم اذه قودنصلا نماض لاوملأا ةمدقلما ًاقبسم نم فرط صاخشلأا ينيداعلا ) نيترشلما ( لىإ ينبقرلما ينيراقعلا في راطإ تايلمع ءاشرلا لىع ططخلما . ث نكسلل ينطولا قودنصلا ءاشنإ " CNL " : نم أشنأ ،ةيراتجو ةيعانص ةيمومع ةسسؤم وه في نارمعلاو نكسلا ةرازو فرط 03 سرام 0550 ةيكلم لىع لوصلحا لىع ةدعاسلما لجأ نم كلذو نكس . ةيلاتلا ةيسيئرلا ماهلما نكسلل ينطولا قودنصلل تدنسأ دقلو 12 :

عباطلا تاذ تانكسلا ةصاخ ناكسلإا لامج في ةلودلا تاهماسمو تاناعإ يريست يعماتجلاا ةنايصو ميمرتو ةينارمعلا ةلكيلها ةداعإو يريدصقلا نكسلا صاصتماو يرايجلإا نكسلاو تايانبلا . يرخستو يربدتب ،هنم يعماتجلاا عباطلا تاذ ةصاخ نكسلاب ةقلعتلما ليومتلا لاكشأ لك ةيقرت ةينازيلماب ةطبترم يرغ ةيلام دراوم . -نكسلا ليوتم ةسايس ديدتح في ةهماسلما . -دإ ةبسن ضيفتخ وأ تادعاسلما مايسلا نكسلا ةدئافل ةلودلا اهمدقت يتلا تاهماسلماو مهسلأا ةرا ةدئافلا . ةينازيلماب ةطبترم يرغ ليومتلل دراوم نع ثحبلا قيرط نع يعماتجلاا نكسلا ليومتب ضوهنلا اهدينتجو . -ا ةيل-الم-ا ت-اسسؤلم-او كونبل-ا قيرط نع لجلأ-ا ةطسوتم تل-ايوتم يربدتب م-ايقل-ا ءانب جمابرل ىرخلأ ةيعماتجا نكاسم . ج -ناكسلإل كنب ىلإ طايتحلااو ريفوتلل ينطولا قودنصلا ليوحت : ةنس كلذ مت 0557 ، هرابتعاب لخدتي ةفصب ةقلطم ةراابمو في ليوتم عيجم طمانلأا ةينكسلا يتلا اهفرعت رئازلجا اذهو اًيشاتم عم حلاصلإا رذلحا يذلا هترااب تاطلسلا ةيمومعلا ذنم ةيادب 1995 . و نمض اذه ،روصتلا نوكت تاهماسلما ةيكنبلا في ىوتسم %40 نم مجلحا ليالما مزلالا ،تازاجنلإل ىقبت %60 ىرخلأا مسقت لياتلاك : %20 ةصحك نم ةسسؤم ،ةيقترلا %20 ةصح ،يترشلما %20 ىتأتت نع قيرط لصاح عيب ،تانكسلا يهو في روط زاجنلإا . ثحبملا يناثلا : ةَّ ينكسلا عيراشملا ليومتل بسنلأا يملاسلإا ليومتلا غيص يملاسلإا ليومتلا تاودأ تحبصأ ُق رثكأ ليالحا تقولا في عم ةءافكب لماعتلل ةيزهاجو ةرد جاتيُ مولعم وه ماكو ،ةعراستلما هتاروطتو هتاديقعتو يراقعلا قوسلا تايدتح يراقعلا عاطقلا عفر لىإ إو ةسفانلما ىوتسم ،ةَّيملاسلإاو ةَّيديلقتلا فراصلما بناج لىإ ،ةَّيملاسلإا ليومتلا تاونق نم ديزلما ءاشن مايف ،بولطلما ليومتلا لىع لوصلحا ةيلمع ليهستو ليومتلا يبلاط ةحلصم في ّبصي نأ كلذ نأش نمو و ،يراقعلا عاطقلا ىدل ةيلالحا شاعتنلاا ةجوم معد في يملاسلإا يراقعلا ليومتلا مهاسيس ةجرد ةدايز

نم لادب رماثتسلاا ةرادإ لىع زيكترلاب موقت ةَّيملاسلإا فراصلما َّنأ كلذ ،ةيليومتلا تاهلجا ينب ةسفانلما ،ليومتلا لمح عيراشملل ةيداصتقلاا ىودلجا لىع زيكترلا لىإ تانماضلا لىع زيكترلا نمو ،ضارقلإا ةرادإ ماثتسلااو راخدلاا عيجشت وحن اهمماتها ّبصني مايف ليومتلا دتمي مايف ،دئاوفلا لىع لوصلحا نم لادب ر دارفلأاو تاكشرلا نم هئلامعل يداصتقلاا راشتسلماو رمثتسلما رودب مايقلا لىإ لصيل اديعب يملاسلإا هدعبو ليومتلا لبق ام ةترف للاخ . يراقعلا عاطقلا ليومتل ةبسانلما يملاسلإا ليومتلا تاودأ ليي مايفو ةَّيملاسلإا فراصلما ةلظم تتح نكسلا ءانتقلا ليومتلا يبلاط اهنم ديفتسي نأ نكمُي يتلاو : لاوأ : كيلمتلاب ةيهتنملا ةكراشملا ةغيص عوشرم في لمعلا لىع ليمعلاو كنبلا ينب قافتلاا انهأب ةكراشلما فرعُت حبرلا قيقتح ضرغب ام في لمعلاو لالما سأر صرنع اهيف جوازتي ةغيص هنأ يأ ،هترادإو عوشرلما لام سأر في ةهماسلما قيرط نع يرمثتلا اذه جتان في ةكراشلما لباقم لالما سأر يرمثت 13 . ةكراشم يهف كيلمتلاب ةيهتنلما ةكراشلما ةغيص اَّمأ مح لوللحا في كيشرلل قلحا كنبلا اهيف يطعي هيضتقت مابسح تاعفد لىع وأ ةدحاو ةعفد ةيكللما في هل اهيلع قفتلما طوشرلا . تاراقع وأ ةيراتج ةسسؤم وأ ةكرا لام سأر في يملاسلإا فصرلما اهيف مهاسُي ةكراشلما هذهو دنع قافتلاا بجومب حابرلأا نم هبيصن ءاكشرلا نم لك قحتسي ذئدنعو رثكأ وأ كيرا عم عنصم وأ و عم دقاعتلا لمح لوللحاو هئاكرا لىإ همسا عيب قيرط نع هقوقح نع لزانتي نأ يملاسلإا فصرلما دع اهيلع قفتلما طوشرلا هيضتقت مابسح تاعفد وأ ةدحاو ةعفد لىع ءاوس ةيكللما في فصرلما 14 . لخدي ثيح ،يراقعلا ليومتلا لامج في كيلمتلاب ةيهتنلما ةكراشلما ةغيص مادختسا نكمي ًايلمع لإا فصرلما ةميقلا هنم ملتسيو ،ليمعلل هتصح رجؤُيو ،راقعلا ءاشرل ليمعلا عم ةكارا عوشرم في يملاس ،راقعلا في فصرلما ةصح نم ًقبسم اهيلع قفتلما ةبسنلا ًايرود ليمعلا يترشيو ،اهيلع قفتلما ةييرجأتلا تاوطلخا قفو اهقيبطت نكمُيو ، ليمعلا لىإ لماكلاب راقعلا ةيكلم لقتنت ةدم دعبو ةيتلآا 15 :  ينب ةكترشم هتيكلم نوكتو ،نكسلما ليمعلا يترشيو ،ةكراشم دقع ليمعلاو فصرلما عقوُي ؛لالما سأر ةبسن بسح ليمعلاو فصرلما  ،طاسقلأا ةميقو رايجلإا ةدم هيف دد ُيُ ،رايجإ دقع بجومب فصرلما نم نكسلما ليمعلا رجأتسي ؛دادسلا ةيفيك

 ، ًاييجردت نكسلما ليمعلا يترشي ىتح فصرلما ةصح صقانت عم رايجلإا طاسقأ ةميق صقانتتو لماكلاب نكسلما ليمعلا كلمتي . ًايناث : ءارشلاب رملأل ةحبارملا ةغيص هعم دقاعتلما بلط ذيفنتب فصرلما مايق يهو ( ليمعلا ) لىعو ،ءاشرلاب رملأا ام فصرلما ءارا ساسأ لىع حبرلاب هب رمأ ام ءاشرب ليمعلا مازتلا ساسأ ،ءادتبلاا دنع هيلع قفتلما 16 رملأل ةحبارلما عيب فيرعت ءاجو نيدرلأا فصرلما نوناق في ءاشرلاب : " ام لولأا ءارا ساسأ لىع هعم دقاعتلما بلط ذيفنتب فصرلما مايق فصرلما هعفدي يذلا دقنلاب نياثلا هبلطي – ايئزج وأ ايلك – هب رمأ ام ءاشرب بلاطلا مازتلا لباقم في كلذو رلا بسحو ءادتبلاا دنع هيلع قفتلما حب " ، 17 عيبلا لمح ةعلسلا ةيكلم وه ةيداعلا ةحبارلما ينبو اهنيب قرفلاو ةحبارلا في اَّمأ ،ةيداعلا ةحبارلما في ضوافتلا تقو عئابلل ةكولمم ةعلسلا نوكت ثيح ،ضوافتلا تقو ضوافتلا تقو ةعلسلا كلمي لا عئابلا َّنإف ءاشرلل رملأل . لا ناديلما في اّمأ هذه مادختسا نكمُي ليمع ةيتلآا تاوطلخا قفو كلذو ،يراقعلا ليومتلا لامج في ةغيصلا :  ةعفدلا رادقمو ،ةبولطلما نكسلما تافصاوم دد ُيُ ، ةحبارم دقع فصرلما عم ليمعلا عقوي ةمدقلما ةيدقنلا ( ةَّيدلجا شماه ىمسُتو ،ءاشرلاب ليمعلا مازتللا ًانماض ) ، طاسقلأا ةميقو ، ا ةيفيكو نمثلاو فصرلما حبر شماهو نكسملل سياسلأا نمثلا ديدتح نم دب لاو ،دادسل ؛لياجملإا  ليمعلا لكوي وأ ، ليمعلا لبق نم ةددحلما ةبولطلما تافصاولما بسح نكسلما فصرلما يترشي ليمعلل نكسلما ةيكلم لقتنتو طيسقتلاب ليمعلل نكسلما عيبيو ءاشرلاب . كنب ةبرتج لىإ انه ةراشلإا ردتجو لامج في ةحبارلما ةغيص قبطُي يذلا يملاسلإا بيد ةبسنب ةمدقلما ةعفدلا ددحو ،يراقعلا ليومتلا ( 32 % ) ةطيرا ،ىندأ دحك ءاشرلا رعس نم ب ليومتلا ةدم ددحو ،طاسقلأا ةيطغتل ليمعلا لخد ةيافك 01 صىقأ دحك تاونس 18 . ًاثلاث : عانصتسلاا ةغيص يملاسلإا ليومتلا دوقع نم دقع وه ،عناصلا دنع نم داومب بلطلل اقفو علسلا عنص هاضتقمب متي طاسقأ لىع وأ لاجؤم وأ لااح عفدي ددمح نمثبو ةنيعم فاصوأب 19 ةعلس لالحا في هب يترشي دقع وه وأ ، ددمح نمثبو صوصمخ فاصوأب هدنع نم داومب اعونصم هميدقتب عئابلا مزلي عنصي امم ءشي . 20 لامج يفف

مئلات يراقعلا ليومتلا دح لىع تلاواقلما تاكراو ضرأ ةعطق نوكلمي نيذلا ءلامعلا ةغيصلا هذه ةيتلآا تاوطلخا قفو اهقيبطت نكمُيو ،ءاوس 21 :  عانصتسا دقع ليمعلا عم فصرلما مبرُي ( طسقُم عانصتسا ) نكسلما تافصاوم لىع لمشي م ةيوئم ةبسنب دد ُتح ةمدقم ةعفد ليمعلا عفديو ،ةردقلما ةميقلاو هؤانب بولطلما ؛ةردقلما ةميقلا ن  زاوم عانصتسا دقع ماربإ قيرط نع وأ ،هيدل ةيسدنلها ةرادلإا قيرط نع نكسلما فصرلما ينبي ؛تلاواقم ةكرا قيرط نع وأ ، تدجو نإ هل ةعباتلا تلاواقلما ةكرا عم  ؛قافتلاا بسح طاسقأ لىع ةميقلا ليمعلا عفدي  ليمعلل هميلست متي ءانبلا ءاهتنا دنع . ًاعبار : ةراجلإا مولعمو عوشرم ض َوَع لباقم اهيلع قفتم ةدلم ةعوشرم ةعفنم كيلتم هب داري دقع ةراجلإا . دمتعتو في لثمتت دئاوف نم هققتح الم ةراجلإا ةغيص لىع ةيملاسلإا كونبلا : 22 0 . نسحأ نم دعتو ،ةتباثلا لوصلأا لييست لىع ةردقلاو رايجلإا طاسقأ ديدست للاخ نم ةلويسلا يرفوت عئادولاو تارخدلما صاصتما ةلكشم لح لىع دعاست انهلأ ،ةيملاسلإا كونبلا فرط نم قيبطتلل يصلا ؛كونبلا هذله 3 . لىع ةظفاحلماو هطاشن عيسوتب هل حمسي امم ،نويدلاب هقاهرإ مدعو رجأتسملل ةلويسلا زكرم ينستح ؛ةـيلالما هتيللاقتسا 2 . ا هلاوملأ رجؤملل لوبقم دئاع ةراـجلإا ردُت ًايضاترفا دئاـع سيلو ،ةرـمثتسلم ( ةدئافلا رعس .) ، نكاسلما يملاسلإا فصرلما يترشي ثيح ،يراقعلا ليومتلا لامج في ةغيصلا هذه مادختسا نكمي طاسقلأا ديدست ءاهتنا دنع تاراقعلا كلت مهكيلمتب دعولا عم ،ددمح رايجإ لباقم ءلامعلل اهرجؤيو هذه دعُتو ،اهيلع قفتلما تاوطلخا قفو ًايلمع اهقيبطت نكمُيو ،دودحلما لخدلا باحصلأ ةمئلام ةغيصلا ةيتلآا 23 :  يملاسلإا فصرلما ىدل ةدوجوم يرغ ينعل كيلمتلاب ةيهتنم ةراجإ في هتبغر ليمعلا يدبُي ( نكسلما )؛  عئابلا نم بولطلما نكسلما يملاسلإا فصرلما يترشي ( بسانلما نكسلما ينبي وأ )؛

 ا فصرلما لكوي تافصاولما بسح هملست دق هّنأب هراعشإ هنم بلطيو ،نكسلما ملستب ليمعل ؛دقعلا في ةددحلما  د ّدس اذإ هل نكسلما كيلمتب هدعيو ،ةنيعم ةينمز ةدم ةددمح ةرجأب ليمعلل نكسلما فصرلما رجؤُي ؛اهيلع قفتلما طاسقلأا عيجم  ، ةددحلما طاسقلأاب ءافولاو ةراجلإا ةدم ءاهتنا دنع دقعب راقعلا نع ليمعلل فصرلما لزانتي ديدج . ضرقلا لكش ذخأت ثيح ، مئلالما نكسملل ينجاتحلماو ءارقفلا كلمتل لاجلما ةغيصلا هذه حيتتو مله لفكي يذلا نسلحا ضرقلا للاخ نم ،نكاسلما كلتم ينجاتحلماو ءارقفلل حيتُي يذلا نسلحا طاسقأ لىع ضرقلا دادس دعب نكسلما كلتم . طيو ،نكسلل زهاج لزنم كلتم ليمعلل حيتُيل ةغيصلا هذه يملاسلإا بيد كنب قب لىإ لصت ةبسنب فصرلما مهسُيو 5. % لىإ ليومتلا ةدم لصتو ، راقعلا ةميق نم 32 فصرلما لو ُيُو ، ةنس ةدم ةيانه دنع لصفنم ءادهإ وأ عيب دقع بجومب ، ءادهإك وأ يزمر مسر لباقم ليمعلا مسا لىإ راقعلا يجلإا را . مدقُيو ،كيلمتلاب ةيهتنلما ةمذلا في ةفوصولما ةراجلإا ةغيص يملاسلإا بيد كنب قبطُي ماك يذلا رايجلإا دقع لىع فصرلماو ليمعلا عقويو ، ءاشنلإا ديق لزانم ءارا في ينبغارلا ءلامعلل جتنلما اذه راابم ةقحتسلما لابلما عفد فصرلما لىوتيو ،قحلا خيرات في هميلست متيس قفو عوشرلما لواقم نم ة أدبيو ، ةراجلإا دقع ينناوقل جتنلما اذه عضيخ ثيحب ،ءانبلا عوشرم ءاشنإ ةدم للاخ عوضولما لودلجا راقعلا ملاتسا دعب كنبلل طاسقلأا ديدستب ليمعلا . يناثلا ثحبملا : هدئاوف ،هلحارم ،هموهفم يملاسلإا كيكصتلا لاوأ : يملاسلإا كيكصتلا موهفم تددعت لييام اهنمو ،كيكصتلل ينثحابلا ميهافم :

1

.

يملاسلإا هقفلا عمجم فيرعت : " ،لوادتلل ةلباق ةيلام قاروأ رادصإ كيكصتلاب دصقي لاخد ردي يرماثتسا عوشرم لىع ةينبم " 24 .

2

.

ةيملاسلإا ةيلاملا تامدخلا سلجم فيرعت : " رادصإ تاءارجإ ينعي كيكصتلا ةيلاتلا تاوطلخا نمضتتو كوكصلا :

 ءاشنإ تادوجوم : قوقح ممذ وأ ضورق نع ةرابع ةداع نوكت يديلقتلا ليومتلا في بسح كيكصتلل ةلباق تادوجوم نع ةرابع نوكت يملاسلإا ليومتلا في مانيب ،ىرخأ ةراجلإا عوضوم تادوجولماك اهئدابمو ةيملاسلإا ةعيشرلا ماكحأ .  ذو ردصلما ةفصب فصرتي صاخ ضرغ يذ نايك لىإ تادوجولما ةيكلم لقن اهعضوب كل ةيلام قاروأ لكش في ( كوكص .)  ةيلالما قارولأا رادصإ ( كوكصلا ) نيرمثتسلما لىإ " 25 .

3

.

يمشنلا مساج ليجع فيرعت : " نم ةعوممج وأ ءزج ليوتح ةيلمع كيكصتلاب دصقي لىع ةمئاق ةيلام قاروأ لىإ ةسسؤلما اهكلتتم يتلا هب ؤبنتلا نكمي لخدل ةردلماو ةلئاسلا يرغ لوصلأا ةكاشرلا كوكص لىإ رثكأ وأ لصأ ميسقت وأ ليوتح ينعي وهف ،ةنيعم ةترف للاخ لوصلأا هذه عفانم في " 26 . مايق لىع موقت ةثدحتسم ةيلام ةيلآ وه كيكصتلا نأ لوقلا نكمي ةقباسلا ميهافلما للاخ نم اروأ لىإ ةيملاسلإا ةعيشرلا ماكحأ بسح كيكصتلل ةلباق ةلئاس يرغ تادوجوم ليوحتب ةيلام ةسسؤم ق ةيلام ( كوكصلا ) رطاخلما نم ليلقتلا فدهم ،الهوادت نكمي ةلويسلل رمتسلما قفدتلا نماضو . ًايناث : كيكصتلا تاءارجإ ةيلاولما تاوطلخا قفو كيكصتلا تاءارجإ متت : 27

1

.

كيكصتلا ةكرا لىإ هـلوتح مث ،سياسأ طرا اذهو ،كيكصتلا لمح لصلأل ةئدابلا ةسسؤلما كُلَ َتم اهنع ردصتل ةيلام قاروأ ( كوكصلا ) ماعلا باتتكلال اهحرطت .

2

.

قاقحتسلاا لجأو دئاعلا تلادعم اهيف هباشتت ةدحاو ةمزح في لصلأا اذه لاومأ دشح ةيلمع اهيلع قفتلما طباوضلا بسح .

3

.

اهم قرويس يتلا ةميقلا عم هل ةيترفدلا ةميقلا قباطت ىدم ديدحتل كيكصتلا لمح لصلأا مييقت .

4

.

ىدحإ ةطساوب مييقتلا ةينماتئلاا ةرادلجا ديدحتل فينصتلا تلااكو .

5

.

وأ ينمأت ةكرا وأ ةيموكح تاسسؤم ءاوس يننماضلا ةطساوب نيماتئلاا زيزعتلا قافتا تاءارجإ ىرخأ ةهج .

6

.

لبلما ديدتحو ،قيروتلا بيلاسأ بسح اله لصلأا ليوتح ةيفيك لىع قيروتلا ةكرا عم قافتلاا لوصلأا هذه لباقم هعفدتس يتلا .

7

.

دادس تاسسؤلما ىدحإ نم لبلما اهضاترقاب امإ ،ةئدابلا ةأشنملل اهيلع قحتسلما قيروتلا ةكرا باتتكلاا ةليصح نم وأ دئاوفب ةيلالما .

8

.

رادصلإا ةولاع دئاز ةيمسلاا ةميقلاب لصلأل ةلثملما ةيلالما قارولأا رادصإب قيروتلا ةكرا مايق نيرمثتسلما لىع ماعلا باتتكلال اهحرطو .

9

.

را ملاتسا دادسو ،حرطلا راشتسم نم ةحورطلما ةيلالما قارولأا في باتتكلاا ةليصلح قيروتلا ةك ةئدابلا ةأشنلما تاقحتسم عفد وأ ةيلالما ةسسؤلما نم هتذخأ يذلا ضرقلا .

11

.

مايق ينملأ اهميلستو لصلأا نيدلم ةقحتسلما طاسقلأاو دئاوعلا ليصحتب اهرايتخا مت يتلا ةهلجا مله اهتميق نم ءزج درب ًاييجردت قارولأا ةميق ءافطإ مث ،ةيلالما قارولأا ةلحم لىع اهعيزوتل ظفلحا .

11

.

ا قوسلا في قارولأا هذه عيب مهنم بغري نلم ةيلالما قارولأا ةلحم نيرمثتسملل نكمي امإ ،ةيوناثل ةيلالما قاوسلأا في اهراعسأ بسح لقأ وأ رثكأ وأ هب ءاشرلا مت يذلا رعسلا سفنب .

12

.

تهتنا دق ةيلمعلا نوكت ةيلالما قارولأا قاقحتسلاا لجأ في .

13

.

وأ دئاوف وأ طاسقأ نم مهيلع قحتسلما عفد نع قرولما لصلأاب ينمزتللما فقوت وأ رخأت ةلاح في ةنماضلا ةهلجا موقت دئاوع نيرمثتسملل اهميلستب دادسلاب . تاسسؤلما في كيكصتلا ةيلمع رتم ًامومعو يهو ،تاوطخ ةثلاـثب ةيملاسلإا ةيـلالما : 28 أ كوكصلا رادصإ ةلحرم ب - كوكصلا ةظفمح ةرادإ ةلحرم ـج كوكصلا ءافطإ ةلحرم أ - ،كوكصلا رادصإ ةلحرم ةيلاتلا تاوطلخاب ةلحرلما هذه متتو : لىولأا ةوطلخا : نم هيدل ام عيمتجو صرحب اهكيكصت داري يتلا لوصلأا ينعت ةئشنلما ةكشرلا لىإ اهلقنو كيكصتلا ةظفحمب فرعي دحاو يرماثتسا ءاعو في ةعونتلما لوصلأا SPV لقتسم نايك يهو ةصالخا تاءارجلإاو طوشرلل اقفو لالما قوس ةئيه نم رارقب ةئشنلما ةكشرلا لبق نم اهسيسأت مت .

ثلا ةوطلخا ةينا : اهعيب مث لوصلأا كيكصت . ةكرا موقت SPV لوصلأا فينصت ةداعإب كوكص لىإ اهليوتح مث ،نيرمثتسلما تابغرو تاجاح يبلتو بسانت تادحو وأ ءازجأ لىإ اهميسقتو نيرمثتسلما لىإ اهعيبو . ب -كوكصلا ةظفحم ةرادإ ةلحرم : ةكرا موقت نيرمثتسملل كوكصلا عيب متي نأ دعب SPV ه ةرادإب ةتجانلا ةيرودلا لوخدلاو تادئاعلا عيمجتب رادصلإا ةدم ةليط نيرمثتسلما نع ةباين ةظفحلما هذ ةظفحلما اهجاتتح يتلا تامدلخا عيجم يرفوتب موقت ماك ،نيرمثتسملل اهعيزوتو لوصلأا نم . ـج -كوكصلا ءافطإ ةلحرم رادصلإا ةشرن اهددتح يتلا خيراوتلا في ةيمسلاا كوكصلا ةميق عفدب ، . ًاثلاث : كيكصتلا ةيلمع ناكرأ تيلآا في لثمتت ناكرأ هل دقع هتفصب كيكصتلا : كيكصتلا ةيلمع فارطأ : دجويو ،تامازتلا اهيلع بتتريو ًاقوقح اله دقعلا أشني فارطأ كيكصتلل ةيلمعلا هذه دعاست ىرخأ فارطأ بناج لىإ دقعلا اذه في ةيسيئر فارطأ . فارطلأا ةرشابم ةيلمعلا هذه يف كراشت يتلا ةيسيئرلا يهو ، : 0 -ئشنلما : وأ ةموكح وأ ًادرف وأ ًةكرا ئشنلما نوكي دقو ،هعيسوت وأ هتماقإ يونلما عوشرلما ةكلام ةهلجا اهددتح ةلومع وأ رجأ لباقم ةطيسو ةيلام ةسسؤم رادصلإا ةيلمع ميظنت في هنع بونيو ،ةيلام ةسسؤم قيو ،رادصلإا ةشرن ةرادإب ئشنلما موقي دقو ، ّينعم عوشرم في باتتكلاا ةليصح مادختساب ئشنلما مو كلذب مايقلاب رماثتسا ريدم لكؤي نأ وأ ،هسفنب عوشرلما 29 . مث لصلأل هكلتم كيكصتلا ةيلمع في هرودو كيكصتلا ةـكشرل هلقن وأ هعيب 30 . 3 -ردصلما : صالخا ضرغلا تاذ ةأشنلما وأ كيكصتلا ةكرا وأ ةردصلما ةهلجا SPV . ةكشرلا هذهو نيرمثتسلما لىإ ةئشنلما ةكشرلا نم لوصلأا ةيكلم لقن في طيسوك برتعت . 2 -نورمثتسلما : لىإ ةفاضلإاب اهتميق لصأ اودترسيو ،كوكصلا ةميق دادسب نوموقي ،كوكصلا ةلحم يأ مح ةليصح نم اهيلع دئاعلا كيكصتلا ةظف . . -كيكصتلا ةظفمح : باسحب تلاصحتلما عاديإو اهيلع دئاعلاو ةيلالما قوقلحا ليصتح متي الهلاخ نمو اهقاقحتسا خيراوت في كوكصلا ةلحم تاقحتسم دادسل مدختسي صاخ . ًاعبار : كيكصتلا ةيلمع يف ةدعاسملا فارطلأا

-نيماتئلاا فينصتلا تلااكو : رودب تلااكولا هذه موقت يتلا ةيلالما تارادصلإا فينصت في سياسأ ةردصلما ةيلالما قارولأل لداعلا رعسلا ديدتحو ،لالما سأر قاوسأ في حرطت 31 ينناوقلا طترشت ثيح ، ةظفحلم نيماتئلاا فينصتلا ةداهش لىع كيكصتلا لمح لوصلأا لوصح ةروضر كيكصتلا ةمظنلما صرنع اذهو ،اـهلباقم في كوكصلا ردصت يتلا كيكصتلا كوكصلا ةلحم ةيمالح مهم . تلااكو مهأو ةلاكولا كلذكو ،نيرحبلا اهرقمو فينصتلل ةيلودلا ةيملاسلإا ةلاكولا دجن ةيلالحا ةيملاسلإا فيصنتلا ةيعشرلا ةدولجا فينصت ةمدخ كلذ بناج لىإ تلااكولا هذه مدقتو ،فينصتلل ةيزيلالما . -رماثتسلاا ريدم : لاب موقي رادصلإا راشتسمو ريدم كيكصتلا ةيلمعل ةفلتخلما فارطلأا ينب قيسنت باتتكلاا ةشرن دادعإ في ةدعاسلماو . -كيكصتلا ةظفحم ليصحت نع ةلوئسملا ةهجلا : قوقلحا ليصتح لىوتت يتلا ةهلجا يهو اهيلع دئاعلا ليصتحو كيكصت ةظفحمك تمدختسا يتلا عفدلا ةلجلآا تاقحتسلماو ةيلالما . -ظفلحا ينمأ : فرطلا وهو ةكرا لماعأ لىع ةباقرلاو ،كوكصلا ةلحم حلاصم ةياحم ةمهم هب طاني يذلا قفاتري دقو ،رادصلإا ةشرن في ةنيبلما ةيرماثتسلاا ةيلمعلا هذله ةمظنلما طوشرلاب اهمازتلا ىدمو ةرادلإا سلا ينناوقلل ًاقفو كلذو ،ًاقحلا ّينعُي دقو كيكصتلا ةيلمعل لىولأا تابيتترلا ذنم ينملأا دوجو ةيرا هيلع قفتلما فرعلاو . مهتفصب متهدارإب متت هتامدخ ءانهإ نإف كوكصلا ةلحم نع ًلايكو هفصوب ينملأاو هل ينلِّكولما 32 . ًاسماخ : يلصلأا ردصملل ةبسنلاب كيكصتلا دئاوف 0 . ببسب كلذو ينلماعتلما روهجمو تاسسؤلما نم يرثكلل انامأ رثكلأا خانلما يه كيكصتلا ةيلمع برتعت تايلمع نع ةلوئسلما ةزهجلأاو تاسسؤلما اهسراتم يتلا ةددشتلما ةباقرلاو طايتحلاا تاءارجإ كيكصتلا 33 .

1

.

نأ ببسب كلذو ةفلتخلما تاسسؤلماو كونبلل ةينماتئلاا رطاخلما ةرادلإ ةديج ةليسو كيكصتلا برتعت لأا سفنل ةبسنلاب بركأ رطاخلما نوكت مانيب ةددمح هرطامخ كيكصتلا لمح لصلأا نمض ادوجوم ناك اذإ لص اهلك ةكشرلا لوصأ ةطراخ 34 .

2

.

رطامخ ليلقت في مهسي ماب اتهامادختساو لاوملأا رداصم ينب ةمءاولما في كيكصتلا تايلمع دعاست اتهامادختساو دراولما لاجآ ينب لثماتلا مدع 35 .

3

.

دعاسي كيكصتلا في ينستح ةيحبر تاسسؤلما ةيلالما تاكشرلاو اهزكارمو لذو ،ةيلالما ك نلأ تايلمع كيكصتلا برتعت تايلمع جراخ ةينازيلما لاو جاتتح ةفلكتل ةيربك اهليوتم في ماك ،اتهرادإو هنأ يدؤي لىإ ينستح بسنلا ةيلالما ردصملل .

4

.

نم ررحتلا في لثمتي كيكصتلا تايلمعل ءاجتللال ةيلالما تاسسؤلما عفدي يذلا سييئرلا ببسلا لعل ثيح ،ةيمومعلا ةينازيلما دويق نيوكتو ،لالما سأر ةيافك أدبم ةاعارم ةيلالماو ةيبساحلما دعاوقلا ضيتقت ةرود نم ةروضرلاب ئطبيو ،ماع لكشب ليومتلا ةطشنأ لقرعي ام وهو ،اهيف كوكشلما نويدلل تاصصمخ كنبلا ةيحبر نم ةيعبتلاب للقيو ،لالما سأر 36 .

5

.

قارولأا قوس في ةلوادتلما ةيلالما قارولأا ددع مجح ةدايز ةيلالما . مهسأ رادصإب لالما سأر ةدايز وأ ضاترقلااك ىرخلأا ليومتلا قرطل ًلايدب برتعت لوصلأا كيكصت لكاشمو دويق نم ماهلك لىع يوطني امو ،ةديدج .

6

.

ةيرماثتسلاا ةيلمعلا في تاسسؤلماو دارفلأا نم نكمم ددع بركأ كاترشا ةيناكمإ . ًاسداس : يملاسلإا كيكصتلا تاجتنم 0 . فيرعت ةيملاسلإا كوكصلا : اهفرع دقف ،يملاسلإا ليالما ماظنلا في كوكصلا فيراعت تددعت ةَّيملاسلإا ةيلالما تامدلخا سلمج : " ـب ةداع اله راشيو كص عجم كوكصلا ( ةيملاسإ تادنس ) يهو ، نم ةطلتمخ ةعوممج وأ ةينيع تادوجوم في ةعئاش ةيوئم ةبسنل ةيكلم قح كص لك لثميو ،تاداهش ادوجولما اقفو ينعم يرماثتسا طاشن وأ ددـمح عوشرم في تادوجولما نوكت دقو ،اهيرغو ةينيعلا ت ةعيشرلا ماكحلأ " 37 . ثحابلا اهفرعو يحرالجا ليع دبعم : " قئاثو وأ تاداهش يه ( ةيلام قاروأ ) ةيمسا وأ تامدخ وأ عفانم وأ نايعأ وأ لوصأ في ةعئاش ةيكلم قوقح لثتم ،ةميقلا ةيواستم ،اهلمالح وأ قوقح اهتليصح مادختسا دعب وأ اهرادصإ دنع ،ةنيعم طورا بسح ،اهلك وأ اهضعب نم طيلخ وأ ،ةيلام اهلثتم يتلا تادوجولما رئاسخو حابرأ في اهتلحم كترشيو ،اهيف باتتكلااب . لثتم لم ام ،لوادتلل ةلباق يهو اضمح انيد وأ ادقن . لصفتو ،ةيعشرلا دوقعلا نم دقع لىع اهرادصإ دمتعيو قوقح اهرادصإ ةشرن اهفارطأ تامازتلاو " 38 . 3 . كوكصلا صئاصخ : ليي ام ةيملاسلإا كوكصلا اهم زيمتت يتلا صئاصلخا مهأ 39 : -تادوجوم في ةعئاش ةيكلم قح اهبحاصل تبثت ةقيثو كصلا .