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Planification en endodontie : intérêt de l’endodontie guidée

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Academic year: 2021

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(1)

HAL Id: dumas-03110677

https://dumas.ccsd.cnrs.fr/dumas-03110677

Submitted on 14 Jan 2021

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Fabrice Cheval

To cite this version:

Fabrice Cheval. Planification en endodontie : intérêt de l’endodontie guidée. Médecine humaine et pathologie. 2020. �dumas-03110677�

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>ĞŶŽŵďƌĞƐ ĚĞƌĂĐŝŶĞƐƉĞƵdžǀĂƌŝĞƌŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ĐĞƐĚĞŶƚƐ͗ϭĞƌĞĞƚϮĞŵĞ ƉƌĠŵŽůĂŝƌĞŵĂdžŝůůĂŝƌĞ͕ϮĞŵĞŵŽůĂŝƌĞŵĂdžŝůůĂŝƌĞ͕ϭĞƌĞĞƚϮĞŵĞŵŽůĂŝƌĞŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ͘ ƚĂŶƚĚŽŶŶĠƋƵĞŶŽƚƌĞƚƌĂǀĂŝůƉŽƌƚĞƐƵƌů͛ĂŶĂƚŽŵŝĞĐĂŶĂůĂŝƌĞŶŽƵƐŶĞĚĠĐƌŝƌŽŶƐƉĂƐŝĐŝůĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐǀĂƌŝĂďůĞƐƌĞƚƌŽƵǀĠĞƐƋƵĂŶƚĂƵŶŽŵďƌĞ ĚĞƌĂĐŝŶĞ͘ 

ϭ͘ϭ͘ϮEŽŵďƌĞƐĚĞĐĂŶĂƵdž

 ĞŶŽŵďƌĞƵƐĞƐ ĠƚƵĚĞƐŽŶƚƉŽƌƚĠ ƐƵƌůĞŶŽŵďƌĞ ĚĞĐĂŶĂƵdžƉŽƵƌƵŶĞĚĞŶƚĚŽŶŶĠĞ͘ sŽŝĐŝƵŶƚĂďůĞĂƵƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞĚĞŶƚƵŶĞĠƚƵĚĞŵŽŶƚƌĂŶƚ ůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞƐƋƵ͛ŝůƉĞƵƚ ĞdžŝƐƚĞƌƋƵĂŶƚĂƵdžŶŽŵďƌĞƐĚĞĐĂŶĂƵdž͘  ĞŶƚ ƵƚĞƵƌƐ;ĂŶŶĠĞͿ DĠƚŚŽĚĞ EŽŵďƌĞ ĚĞĚĞŶƚƐ ϭĐĂŶĂů ;йͿ ϮĐĂŶĂƵdž ;йͿ ϯĐĂŶĂƵdž ;йͿ /ŶĐŝƐŝǀĞĐĞŶƚƌĂůĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ   ϵϴ͘ϱ  ϭ͘ϱ  Ϭ /ŶĐŝƐŝǀĞůĂƚĠƌĂůĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ ϵϬ͕ϱ ϵ͕ϱ Ϭ /ŶĐŝƐŝǀĞĐĞŶƚƌĂůĞ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ ϯϮ͕ϱ ϲϮ͕ϱ ϱ /ŶĐŝƐŝǀĞůĂƚĠƌĂůĞ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ ϯϳ ϲϮ ϭ ĂŶŝŶĞŵĂdžŝůůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ ϵϯ͕ϱ ϲ͕ϱ Ϭ ĂŶŝŶĞ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ ^ĞƌƚΘĂLJŝƌůŝ ;ϮϬϬϰͿ ;ϱͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϮϬϬ ϳϲ Ϯϯ͕ϱ Ϭ͕ϱ WƌĞŵŝğƌĞ ƉƌĠŵŽůĂŝƌĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ ĞůůŝnjnjŝΘ,ĂƌƚǁĞůů ;ϭϵϴϱͿ  ;ϲͿ /ŶǀŝǀŽ ϱϭϰ ϲ͕Ϯ ϵϬ͕ϱ ϯ͘ϯ

(10)

 ϵ ĞƵdžŝğŵĞ ƉƌĠŵŽůĂŝƌĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ ĞůůŝnjnjŝΘ,ĂƌƚǁĞůů ;ϭϵϴϱͿ  ;ϲͿ  /ŶǀŝǀŽ ϲϯϬ ϰϬ͘ϯ  ϱϴ͘ϲ  ϭ͘ϭ  WƌĞŵŝğƌĞ ƉƌĠŵŽůĂŝƌĞƐ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ zĂŶŐ ΘĂů͘;ϮϬϭϯͿ  ;ϳͿ   /ŶǀŝǀŽ ϰϰϬ   ϳϲ͘ϭ  ;нϭ͕ϭ ĐĂŶĂƵdž ĞŶͿ ϮϮ͘ϭ  Ϭ͘ϳ   ĞƵdžŝğŵĞ ƉƌĠŵŽůĂŝƌĞƐ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞƐ sĞƌƚƵĐĐŝ;ϭϵϳϴͿ  ;ϴͿ  /ŶǀŝƚƌŽ ϰϬϬ   ϵϳ͘ϱ  Ϯ͘ϱ  Ϭ    ĞŶƚ ƵƚĞƵƌƐ  ;ŶŶĠĞͿ DĠƚŚŽĚĞ EŽŵďƌĞ ĚĞ ĚĞŶƚƐ ;WŽƉƵůĂƚŝŽŶͿ ZĂĐŝŶĞ  DĠƐŝŽͲ ǀĞƐƚŝďƵůĂŝƌĞ ZĂĐŝŶĞ ŝƐƚŽͲ ǀĞƐƚŝďƵůĂŝƌĞ ZĂĐŝŶĞ ƉĂůĂƚŝŶĞ ϭĐͬϮĐŽƵн ϭĐͬϮĐŽƵн ϭĐͬϮĐŽƵн WƌĞŵŝğƌĞ ŵŽůĂŝƌĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ <ŝŵΘĂů͘ ;ϮϬϭϮͿ ;ϵͿ /ŶǀŝǀŽ ;dͿ ϴϬϮ   ϯϲ͕ϰͬϲϯ͕ϲ ϵϴ͕ϴͬϭ͕Ϯ ϭϬϬͬϬ ĞƵdžŝğŵĞ ŵŽůĂŝƌĞ ŵĂdžŝůůĂŝƌĞ <ŝŵΘĂů͘ ;ϮϬϭϮͿ ;ϵͿ /ŶǀŝǀŽ ;dͿ ϲϰϰ   ϲϱ͕ϭͬϯϰ͕ϵ ϭϬϬͬϬ ϭϬϬͬϬ    ĞŶƚ ƵƚĞƵƌƐ DĠƚŚŽĚĞ EŽŵďƌĞ ĚĞ ĚĞŶƚƐ ;ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶͿ ZĂĐŝŶĞ ŵĠƐŝĂůĞ ZĂĐŝŶĞĚŝƐƚĂůĞ ϭĐͬϮĐŽƵн ϭĐͬϮĐŽƵн WƌĞŵŝğƌĞ ŵŽůĂŝƌĞ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ <ŝŵΘĂů͘ ;ϮϬϭϯͿ ;ϭϬͿ /ŶǀŝǀŽ ;dͿ ϭϵϱϮ  ϭ͕ϴͬϵϴ͕Ϯ ϲϲ͕ϲͬϯϯ͕ϰ ĞƵdžŝğŵĞ ŵŽůĂŝƌĞ ŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞ ůͲYƵĚĂŚΘĂů͘ ;ϮϬϬϵͿ;ϱͿ ;ϭϭͿ /ŶǀŝƚƌŽ ϯϭϬ   ϭϲ͕ϭͬϴϯ͕ϵ ϳϵͬϮϭ  &ŝŐ͘ϭ͗ŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚĂďůĞĂƵdžƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĂŐƌĂŶĚĞǀĂƌŝĂďŝůŝƚĠĚĞĐĂŶĂƵdžƌĞƚƌŽƵǀĠ ƐƵƌƵŶĞ ŵġŵĞĚĞŶƚ͘     

(11)

 ϭϬ

ϭ͘ϭ͘ϯŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶĐĂŶĂůĂŝƌĞ

 ŶƉůƵƐĚĞůĂǀĂƌŝĂďŝůŝƚĠĚƵŶŽŵďƌĞ ĚĞĐĂŶĂƵdž͕ĐĞƵdžͲĐŝƉĞƵǀĞŶƚƉƌĠƐĞŶƚĞƌĚĞƐĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ͘  ĞƵdžĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚůĞƉůƵƐƐŽƵǀĞŶƚƵƚŝůŝƐĠĞƐ͗  ¾ >ĂĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞtĞŝŶĞĂǀĞĐƵŶĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞŶϰƚLJƉĞƐ͗ ͻdLJƉĞ/͗ƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůĂǀĞĐƵŶƐĞƵůŽƌŝĨŝĐĞĞƚƵŶƐĞƵůĨŽƌĂŵĞŶĂƉŝĐĂů;ϭͲϭͿ͘ ͻdLJƉĞ//͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƐĞƌĞũŽŝŐŶĂŶƚĞŶƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůĞƚƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ƵŶĞƐĞƵůĞƐŽƌƚŝĞ ĨŽƌĂŵŝŶĂůĞ;ϮͲϭͿ͘ ͻdLJƉĞ///͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžĚŝƐƚŝŶĐƚƐ͕ĚĞů͛ĞŶƚƌĠĞĐĂŶĂůĂŝƌĞĂƵĨŽƌĂŵĞŶĂƉŝĐĂů;ϮͲϮͿ͘ ͻdLJƉĞ/s͗ƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůƋƵŝƐĞĚŝǀŝƐĞĞŶĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžĚŝƐƚŝŶĐƚƐ;ϭͲϮͿ͘           &ŝŐ͘Ϯ͗^ĐŚĠŵĂƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĂĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞtĞŝŶĞ;ϭϵϲϵͿ;ϭϮͿ  ĞƚƚĞŵġŵĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶăƉĂƌůĂƐƵŝƚĞĠƚĂŝƚŵŽĚŝĨŝĠƉĂƌWŝĞƌƌĞDĂĐŚƚŽƵĞŶϭϵϵϯƉŽƵƌ ĞƐƐĂLJĞƌƐĞĚĞƌĂƉƉƌŽĐŚĞƌ ĚĞůĂƌĠĂůŝƚĠĐůŝŶŝƋƵĞ͘



¾ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞtĞŝŶĞŵŽĚŝĨŝĠĞƉĂƌDĂĐŚƚŽƵĞŶϭϵϵϯĂǀĞĐϲƚLJƉĞƐĚ͛ĂŶĂƚŽŵŝĞ ĐĂŶĂůĂŝƌĞƐ͗  ͻ dLJƉĞ͗hŶƐĞƵůĐĂŶĂůĂǀĞĐƵŶƐĞƵůŽƌŝĨŝĐĞĞƚƵŶƐĞƵůĨŽƌĂŵĞŶĂƉŝĐĂů;ϭͲϭͿ͘ ͻ dLJƉĞ͗hŶƐĞƵůĐĂŶĂůƋƵŝƐĞĚŝǀŝƐĞĞŶĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžĚŝƐƚŝŶĐƚƐ;ϭͲϮͿ͘ ͻ dLJƉĞ͗ĞƵdžĐĂŶĂƵdžƋƵŝƐĞƌĞũŽŝŐŶĞŶƚĞŶƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůƋƵŝƐĞĚŝǀŝƐĞĞŶĚĞƵdžƌĂŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂƉŝĐĂůĞƐ͘;ϮͲϭͲϮͿ ͻ dLJƉĞ͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƐĞƌĞũŽŝŐŶĂŶƚĞŶƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůĞƚƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƵŶĞƐĞƵůĞƐŽƌƚŝĞĨŽƌĂŵŝŶĂůĞ;ϮͲ ϭͿ͘ x dLJƉĞ͗ĞƵdžĐĂŶĂƵdžĚŝƐƚŝŶĐƚƐ͕ĚĞů͛ĞŶƚƌĠĞĐĂŶĂůĂŝƌĞĂƵĨŽƌĂŵĞŶĂƉŝĐĂů;ϮͲϮͿ͘ x dLJƉĞ&͗ĞƵdžĐĂŶĂƵdžĨƵƐŝŽŶŶĠĞƐĐŽŵŵƵŶŝƋƵĂŶƚƉĂƌůĞďŝĂŝƐĚ͛ƵŶŝƐƚŚŵĞ͘ĂŶĂůĚŝƚĞŶ͘

(12)

 ϭϭ                   &ŝŐ͘ϯ͗^ĐŚĠŵĂƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĂĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞtĞŝŶĞŵŽĚŝĨŝĠƉĂƌDĂĐŚƚŽƵ;ϭϵϵϯͿ;ϭϯͿ   ¾ hŶĞĂƵƚƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ĐĞůůĞĚĞsĞƌƚƵĐĐŝĞƐƚƉůƵƐĠůĂďŽƌĠĞĞƚƉƌĠǀŽŝƚϴƚLJƉĞƐ͗  x dLJƉĞ/͗ƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůĂǀĞĐƵŶƐĞƵůŽƌŝĨŝĐĞĞƚƵŶƐĞƵůĨŽƌĂŵĞŶĂƉŝĐĂů;ϭͲϭͿ͘ x dLJƉĞ//͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƐĞƌĞũŽŝŐŶĂŶƚĞŶƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůĞƚƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƵŶĞƐĞƵůĞƐŽƌƚŝĞĨŽƌĂŵŝŶĂůĞ ;ϮͲϭͿ͘ x dLJƉĞ///͗ĐĂŶĂůƵŶŝƋƵĞƐĞĚŝǀŝƐĂŶƚĞŶĚĞƵdžĚĂŶƐůĂƉĂƌƚŝĞŵŽLJĞŶŶĞ͖ůĞƐĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƐĞ ƌĞũŽŝŐŶĞŶƚĚĂŶƐůĞƚŝĞƌƐĂƉŝĐĂůƉŽƵƌ;ϭͲϮͲϭͿ͘ x dLJƉĞ/s͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƌĞƐƚĂŶƚĚŝƐƚŝŶĐƚƐũƵƐƋƵ͛ĂƵƚŝĞƌƐĂƉŝĐĂů;ϮͲϮͿ͘ x dLJƉĞs͗ƵŶĐĂŶĂůƐĞĚŝǀŝƐĂŶƚĞŶĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžĚĂŶƐůĞƚŝĞƌƐŵŽLJĞŶŽƵĂƉŝĐĂů;ϭͲϮͿ͘ x dLJƉĞs/͗ĚĞƵdžĐĂŶĂƵdžƐĞƌĞũŽŝŐŶĂŶƚĚĂŶƐůĞƚŝĞƌƐŵŽLJĞŶ͕ƉƵŝƐƐĞƌĞĚŝǀŝƐĂŶƚĚĂŶƐůĞƚŝĞƌƐĂƉŝĐĂů ;ϮͲϭͲϮͿ͘ x dLJƉĞs//͗ƵŶƐĞƵůĐĂŶĂůƐĞĚŝǀŝƐĂŶƚ͕ƉƵŝƐƐĞƌĞũŽŝŐŶĂŶƚĞƚƐĞĚŝǀŝƐĂŶƚăŶŽƵǀĞĂƵ;ϭͲϮͲϭͲϮͿ͘ x dLJƉĞs///͗ƚƌŽŝƐĐĂŶĂƵdžƌĞƐƚĂŶƚĚŝƐƚŝŶĐƚƐũƵƐƋƵ͛ĂƵƚŝĞƌƐĂƉŝĐĂů;ϯͲϯͿ͘   

(13)

 ϭϮ      &ŝŐϰ͗^ĐŚĠŵĂƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ůĂĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞsĞƌƚƵĐĐŝĂǀĞĐ;ĂͿdLJƉĞ/;ϭͲϭͿ͕;ďͿdLJƉĞ//;ϮͲϭͿ͕ ;ĐͿdLJƉĞ///;ϭͲϮͲϭͿ͕;ĚͿdLJƉĞ/s;ϮͲϮͿ͕;ĞͿdLJƉĞs;ϭͲϮͿ͕;ĨͿdLJƉĞs/;ϮͲϭͲϮͿ͕;ŐͿdLJƉĞs//;ϭͲϮͲϭͲϮͿ͕ ;ŚͿdLJƉĞs///;ϯͲϯͿ͘;ϭϰͿ  >ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶƐƉŽƐƐŝďůĞƌĂũŽƵƚĞĞŶĐŽƌĞĚĞůĂĐŽŵƉůĞdžŝƚĠ ăů͛ĂŶĂƚŽŵŝĞ ĐĂŶĂůĂŝƌĞŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ĚĂŶƐůĂƉŚĂƐĞĚĞŵŝƐĞĞŶĨŽƌŵĞͬŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ĞƚĚ͛ŽďƚƵƌĂƚŝŽŶ͘  hŶĞdžĞŵƉůĞ͕ŝůƉĞƵƚġƚƌĞĚŝĨĨŝĐŝůĞĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĂŵŝƐĞĞŶĨŽƌŵĞ Ğƚů͛ŽďƚƵƌĂƚŝŽŶ ĚĞŵĂŶŝğƌĞ ŽƉƚŝŵĂůĚ͛ƵŶĐĂŶĂůƐĞĚŝǀŝƐĂŶƚĞŶϮĚĂŶƐůĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐŵŝůůŝŵğƚƌĞƐĂƉŝĐĂƵdžĂůŽƌƐƋƵĞĐ͛ĞƐƚ ũƵƐƚĞŵĞŶƚĚĂŶƐĐĞƚƚĞŵġŵĞ njŽŶĞƋƵ͛ŝůĞƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĞƉƌĠƉĂƌĞƌůĞĐĂŶĂů͕ůĞĚĠƐŝŶĨĞĐƚĞƌĞƚ ů͛ŽďƚƵƌĞƌ ĂĨŝŶĚ͛ĠǀŝƚĞƌůĂƉĞƌƐŝƐƚĂŶĐĞĚĞŵŝĐƌŽͲŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐŽƵůĂƌĠŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƉĂƌƉĞƌĐŽůĂƚŝŽŶ ;ŵĂŶƋƵĞĚ͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠƉĂƌĂďƐĞŶĐĞĚĞŐƵƚƚĂƉĞƌĐŚĂͿ͘ ĂŶƐůĞƐĐĂƐƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĐĞŐĞŶƌĞĚ͛ĂŶĂƚŽŵŝĞƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŝůŶ͛LJĂƋƵĞů͛ĞdžƉĠƌŝĞŶĐĞĚƵ ƉƌĂƚŝĐŝĞŶƋƵŝƉĞƵdžƉĞƌŵĞƚƚƌĞ ůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĐŽƌƌĞĐƚĞĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘ 

ϭ͘ϭ͘ϰ

ĂŶĂƵdžůĂƚĠƌĂƵdž͕ƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞƐ͕ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͕ƉƵůƉŽͲĚĞƐŵŽĚŽŶƚĂƵdž

ĞƚĚĞůƚĂƐĂƉŝĐĂƵdž



 >͛ĂŶĂƚŽŵŝĞĞŶĚŽĚŽŶƚŝƋƵĞ ĞƐƚĚĠũăƚƌğƐĐŽŵƉůĞdžĞĚĞƉĂƌůĂǀĂƌŝĂďŝůŝƚĠĚĞŶŽŵďƌĞƐĞƚĚĞ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶƉŽƐƐŝďůĞĚĞƐĐĂŶĂƵdžƉƌŝŶĐŝƉĂƵdž͘ ĐĞƐĐĂŶĂƵdžƉƌŝŶĐŝƉĂƵdžŝůĨĂƵƚƌĂũŽƵƚĞƌ ůĞƐĐĂŶĂƵdžůĂƚĠƌĂƵdž͕ƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞƐ͕ƉƵůƉŽͲ ĚĞƐŵŽĚŽŶƚĂƵdž ĞƚůĞƐĚĞůƚĂƐĂƉŝĐĂƵdž͘ ƵƚĂŶƚĚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƉŽƐƐŝďůĞƐĞƚĂƵƚĂŶƚĚ͛ĞŶĚƌŽŝƚ ƋƵ͛ŝůĞƐƚƚƌğƐĐŽŵƉůĞdžĞĚĞŶĞƚƚŽLJĞƌ͘     

(14)

 ϭϯ               &ŝŐ͘ϱ͗/ŵĂŐĞƐĞŶϯĚ͛ƵŶĞƉƌĞŵŝğƌĞŵŽůĂŝƌĞŵĂŶĚŝďƵůĂŝƌĞĐŚĞnjϯƉĂƚŝĞŶƚƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƌĠĂůŝƐĠ ăƉĂƌƚŝƌĚĞƐŝŵĂŐĞƐĐŽůůĞĐƚĠŐƌąĐĞăƵŶd͘KŶƌĞŵĂƌƋƵĞůĞƐƌĂŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶĐŽŵƉůĞdžĞƐĚƵ ƌĠƐĞĂƵĐĂŶĂůĂŝƌĞ͘;ϭϱͿ 

ϭ͘ϭ͘ϱŽƵƌďƵƌĞƌĂĚŝĐƵůĂŝƌĞͬĐĂŶĂůĂŝƌĞ



>ĂĐŽƵƌďƵƌĞ ƌĂĚŝĐƵůĂŝƌĞͬĐĂŶĂůĂŝƌĞĨĂŝƚĂƵƐƐŝƉĂƌƚŝĚĞůĂĐŽŵƉůĞdžŝƚĠĚĞů͛ĂŶĂƚŽŵŝĞĐĂŶĂůĂŝƌĞ͘ ŶĞĨĨĞƚƵŶĞĐŽƵƌďƵƌĞ ĐĂŶĂůĂŝƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ǀĂƌĞŶĚƌĞů͛ĂĐĐğƐĂƵϭͬϯĂƉŝĐĂůƉůƵƐůŽŶŐĞƚƉůƵƐ ĐŽŵƉůĞdžĞƉŽƵƌůĞƉƌĂƚŝĐŝĞŶ͘ /ůƉĞƵƚĞdžŝƐƚĞƌĚĞƐĐŽƵƌďƵƌĞƐƌĂĚŝĐƵůĂŝƌĞƐĚĂŶƐůĞƐĞŶƐŵĠƐŝŽͲĚŝƐƚĂů͕ĨĂĐŝůĞŵĞŶƚǀŝƐŝďůĞăůĂ ƌĂĚŝŽƌĞƚƌŽͲĂůǀĠŽůĂŝƌĞ͘ DĂŝƐĂƵƐƐŝĚĞƐĐŽƵƌďƵƌĞƐĚĂŶƐůĞƐĞŶƐǀĞƐƚŝďƵůŽͲƉĂůĂƚŝŶͬůŝŶŐƵĂůƋƵŝƐŽŶƚƋƵĂŶƚăĞůůĞƐƉůƵƐ ĚŝĨĨŝĐŝůĞƐăĂƉƉƌĠŚĞŶĚĞƌĐĂƌŶŽŶǀŝƐŝďůĞƐƵƌƵŶĐůŝĐŚĠƌĠƚƌŽͲĂůǀĠŽůĂŝƌĞĐůĂƐƐŝƋƵĞ;ŶŽŶĞdžĐĞŶƚƌĠͿ ŵĂŝƐǀŝƐŝďůĞƐƵƌƵŶdŽƵƵŶĐůŝĐŚĠĞdžĐĞŶƚƌĠ;ƐĞůŽŶů͛ŝŶĐŝĚĞŶĐĞͿ͘ ŶĨŝŶŝůƉĞƵƚĞdžŝƐƚĞƌĚĞƐĐŽƵƌďƵƌĞƐ ĐĂŶĂůĂŝƌĞƐĂƵƐĞŝŶĚ͛ƵŶĞƌĂĐŝŶĞŶĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƉĂƐĚĞ ĐŽƵƌďƵƌĞ͘

ϭ͘ϭ͘ϲ/ƐƚŚŵĞƐ͕ĂŶĂƐƚŽŵŽƐĞƐ͕ĐĂŶĂůĞŶĞƚĐĂƐƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌƐ

 ĐĞůĂŝůĨĂƵƚƌĂũŽƵƚĞƌ ůĂƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ŝƐƚŚŵĞ͕Ě͛ĂŶĂƐƚŽŵŽƐĞƐƋƵŝƐŽŶƚĂƵƚĂŶƚĚ͛ĞŶĚƌŽŝƚƋƵ͛ŝůĞƐƚ ĚŝĨĨŝĐŝůĞǀŽŝƌŝŵƉŽƐƐŝďůĞĚ͛ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĞƌ ĞƚƉĂƌĨĂŝƚĞŵĞŶƚĚĠƐŝŶĨĞĐƚĞƌĞƚĐĞŵġŵĞĂǀĞĐĚĞƐ ĂŝĚĞƐŽƉƚŝƋƵĞƐ͘     

(15)

 ϭϰ x >ĞĐĂŶĂůĞŶ͗

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&¶HVWXQH DQRPDOLH GXGpYHORSSHPHQW GHO¶RUJDQH GHQWDLUH FDUDFWpULVp SDUXQH LQYDJLQDWLRQ GH O¶RUJDQH GHO¶HPDLO GDQVOD SXOSH ORUV GHO¶RGRQWRJHQqVH

&HWWHLQYDJLQDWLRQ FRPPHQFH DXQLYHDX GHOD FRXURQQH PDLV SHX[ V¶pWHQGUH SOXV DSLFDOHPHQW (Q ERXFKH O¶LQYDJLQDWLRQ HVWOHSOXV VRXYHQW UHWURXYp DXQLYHDX GXFLQJXOXP HWHOOH HVWOH VLqJH IUpTXHQW GHFDULHV

/HVGpIDXWV SHXYHQW YDULHU GHWDLOOH HWGHIRUPH IRUPDQW XQH ERXFOH XQH VWUXFWXUH HQIRUPH GHSRLUH HWF«

(16)

 ϭϱ 2QSHXW ODGLIIpUHQFLHU HQW\SHV  ¾ dLJƉĞϭ͗hŶĞĨŽƌŵĞŵŝŶĞƵƌĞƌĞĐŽƵǀĞƌƚĞ Ě͛ĠŵĂŝůĂƉƉĂƌĂŠƚĚĂŶƐůĂĐŽƵƌŽŶŶĞĚĞůĂ ĚĞŶƚĞƚŶĞƐΖĠƚĞŶĚƉĂƐĂƵͲĚĞůăĚĞůĂ ũŽŶĐƚŝŽŶĠŵĂŝůͲĐĠŵĞŶƚ͘ ¾ dLJƉĞϮ͗hŶĞĨŽƌŵĞƌĞĐŽƵǀĞƌƚĞĚ͛ĠŵĂŝů ĞŶǀĂŚŝƚůĂƌĂĐŝŶĞƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚĞƐĂĐĞƚ ƉĞƵƚĐŽŵŵƵŶŝƋƵĞƌĂǀĞĐůĂƉƵůƉĞ ĚĞŶƚĂŝƌĞ͘ ¾ dLJƉĞϯ͗ĨŽƌŵĞƐĠǀğƌĞƋƵŝƐΖĠƚĞŶĚă ƚƌĂǀĞƌƐůĂƌĂĐŝŶĞĞƚƐΖŽƵǀƌĞĚĂŶƐůĂƌĠŐŝŽŶ ĂƉŝĐĂůĞƐĂŶƐĐŽŵŵƵŶŝƋƵĞƌĂǀĞĐůĂƉƵůƉĞ͘  )LJ6FKpPDUHSUpVHQWDQWOHVW\SHVGH'HQVLQGHQWH  





ϭ

ϭ͘ϮZ

ZĂƉƉĞůƐƵƌůĞƐƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐƉƵůƉĂŝƌĞƐĞƚƉĠƌŝ

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ĞŶĚŽĚŽŶƚŝƋƵĞ

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(17)

 ϭϲ >͛ŽƌŐĂŶĞƉƵůƉĂŝƌĞĂĂƵƐƐŝƵŶƌƀůĞƐĞŶƐŝƚŝĨŐƌąĐĞĂƵdžĨŝďƌĞƐŶĞƌǀĞƵƐĞƐƐĞŶƐŝďůĞƐĂƵdžĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ƐƚŝŵƵůŝƋƵĞƉĞƵǀĞŶƚƐƵďŝƌƵŶĞĚĞŶƚ͘ ĞƉĞŶĚĂŶƚůĂƉƵůƉĞĐŽŵŵĞ Ě͛ĂƵƚƌĞŽƌŐĂŶĞƐǀĂƉŽƵǀŽŝƌƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐ͘ ĞƐƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐƐĞƌŽŶƚůĂĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞĚ͛ĂŐƌĞƐƐŝŽŶƐŵƵůƚŝƉůĞƐ;ŵĠĐĂŶŝƋƵĞ͕ĐŚŝŵŝƋƵĞ͕ ďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞͿĐŽŶƚƌĞůĞƐƋƵĞůƐĐĞůůĞͲĐŝŶ͛ĂƌƌŝǀĞƌĂƉůƵƐăƐĞĚĠĨĞŶĚƌĞ͘  

ϭ͘Ϯ͘ϭ,LJƉĞƌĠŵŝĞƉƵůƉĂŝƌĞ;ϮϬͿ

 /ůƐ͛ĂŐŝƚĚƵƉƌĞŵŝĞƌƐƚĂĚĞĚĞů͛ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĚĞůĂƉƵůƉĞ͘>͛ŚLJƉĞƌŚĠŵŝĞ ƉƵůƉĂŝƌĞŶĞƉƌŽǀŽƋƵĞ ů͛ĂƉƉĂƌŝƚŝŽŶĚ͛ĂƵĐƵŶƐLJŵƉƚƀŵĞ ĐůŝŶŝƋƵĞ͘ůůĞƐĞƚƌĂĚƵŝƚ͕ĐŽŵŵĞ ƐŽŶŶŽŵů͛ŝŶĚŝƋƵĞ͕ ƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚ ĂƵŶŝǀĞĂƵŚŝƐƚŽůŽŐŝƋƵĞ͕ƉĂƌƵŶĞǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶĚĞƐĐĂƉŝůůĂŝƌĞƐƉƵůƉĂŝƌĞƐ ƚĞƌŵŝŶĂƵdž;ƉƌŽĐŚĞƐĚĞůĂĐŽƵĐŚĞŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚŝƋƵĞͿ͘ ůůĞĞƐƚƌĞƚƌŽƵǀĠĞ ůŽƌƐƋƵĞůĞĐŽŵƉůĞdžĞ ĚĞŶƚŝŶŽͲƉƵůƉĂŝƌĞ ƐĞƌĞƚƌŽƵǀĞ ĞdžƉŽƐĠĂƵdžǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐŽƵĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶŽƐŵŽƚŝƋƵĞ͘  ƉĂƌƚŝƌĚƵŵŽŵĞŶƚ ŽƶůĂĚĞŶƚŝŶĞĞƐƚĞdžƉŽƐĠĞ͕ŝůĞdžŝƐƚĞĂůŽƌƐƵŶĞƉĞƌŵĠĂďŝůŝƚĠǀŝĂůĞƐƚƵďƵůŝ ĚĞŶƚŝŶĂŝƌĞƐƋƵŝƉĞƵƚĂǀŽŝƌĚĞƐƌĠƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶƐƐƵƌů͛ŽƌŐĂŶĞƉƵůƉĂŝƌĞ͘  ĞƚƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĞƐƚƌĞƚƌŽƵǀĠĞ ͗ ¾ >ŽƌƐƋƵ͛ƵŶĞĐĂƌŝĞĂƚƚĞŝŶƚůĂũŽŶĐƚŝŽŶ ĂŵĠůŽͲĚĞŶƚŝŶĂŝƌĞ ¾ ŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ƵŶĞĨġůƵƌĞĂƚƚĞŝŐŶĂŶƚůĂĚĞŶƚŝŶĞ ¾ >ŽƌƐƋƵ͛ŝůLJĂĞƵƵŶĨƌĂŝƐĂŐĞĚĞůĂĚĞŶƚŝŶĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ¾ ůĂƐƵŝƚĞĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚ͛ƵŶŵĂƚĠƌŝĂƵƋƵŝŝƌƌŝƚĞůĂƉƵůƉĞăƉƌŽdžŝŵŝƚĠ  ƵŶŝǀĞĂƵŚŝƐƚŽůŽŐŝƋƵĞ͕ůĞƐƉƌĞŵŝğƌĞƐƌĠĂĐƚŝŽŶƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽŝƌĞƐĂƉƉĂƌĂŝƐƐĞŶƚĂǀĞĐůĂ ůŝďĠƌĂƚŝŽŶĚĞƉƌĠĐƵƌƐĞƵƌƐĚĞů͛ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĞƚůĂĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶƉĂƌůĞƐŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚĞƐĚĞ ĚĞŶƚŝŶĞƌĠĂĐƚŝŽŶŶĞůůĞ;Ɛŝů͛ĂŐƌĞƐƐŝŽŶĞƐƚĨĂŝďůĞͿǀŽŝƌĚĞĚĞŶƚŝŶĞƌĠƉĂƌĂƚƌŝĐĞ ;Ɛŝů͛ĂŐƌĞƐƐŝŽŶĞƐƚ ƉůƵƐĨŽƌƚĞͿ͘  Ŷů͛ĂďƐĞŶĐĞĚĞƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞ ĐĞƚƚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƉŽƵƌƌĂ ƉƌĞŶĚƌĞ ϮĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ ͗ ¾ >ĂǀŽŝĞĂŝŐƵģĂǀĞĐůĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ Ě͛ƵŶĞƉƵůƉŝƚĞĂŝŐƵĞƌĠǀĞƌƐŝďůĞ͕ƋƵŝƐĂŶƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĠǀŽůƵĞƌĂǀĞƌƐůĂƉƵůƉŝƚĞĂŝŐƵĞŝƌƌĠǀĞƌƐŝďůĞ͕ĠǀĞŶƚƵĞůůĞŵĞŶƚůĂŶĠĐƌŽƐĞ͘ ¾ >ĂǀŽŝĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ ĂǀĞĐůĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ Ě͛ƵŶĞƉƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ͕ ƋƵŝĠǀŽůƵĞƌĂƐĂŶƐ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ǀĞƌƐůĂŶĠĐƌŽƐĞƉƵůƉĂŝƌĞ͘  

ϭ͘Ϯ͘ϮWƵůƉŝƚĞƌĠǀĞƌƐŝďůĞ ;ϮϬͿ

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(18)

 ϭϳ ƵŶŝǀĞĂƵŚŝƐƚŽůŽŐŝƋƵĞĐŽŶƚƌĂŝƌĞŵĞŶƚ ăů͛ŚLJƉĞƌŚĞŵŝĞ ƉƵůƉĂŝƌĞŽŶǀĂĂǀŽŝƌŝĐŝƵŶ ĚĠďƵƚ Ě͛ĂůƚĠƌĂƚŝŽŶĚĞůĂĐŽƵĐŚĞŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚŝƋƵĞ ĞƚƵŶĞůŝďĠƌĂƚŝŽŶĚĞĨĂĐƚĞƵƌƐĚĞĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞǀĞŶĂŶƚ ĚĞƐƚƵďƵůŝĚĞŶƚŝŶĂŝƌĞƋƵŝǀŽŶƚƉĞƌŵĞƚƚƌĞůĂƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚĞƐĞƚĚŽŶĐůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞĚĞŶƚŝŶĞƌĠĂĐƚŝŽŶŶĞůůĞŽƵƌĠƉĂƌĂƚƌŝĐĞƐŝů͛ĂŐƌĞƐƐŝŽŶĞƐƚƉůƵƐĨŽƌƚĞ͘ /ůLJĂƵƌĂĠŐĂůĞŵĞŶƚĚĞƐƐŝŐŶĞƐĐůŝŶŝƋƵĞƐŵĂŝƐƐĞƵůĞŵĞŶƚĚĞƐĚŽƵůĞƵƌƐƉƌŽǀŽƋƵĠĞƐ͕ĂƵdžĂŐĞŶƚƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ͕ƐƵĐƌĠƐĞƚĂĐŝĚĞƐ͘ >ŽƌƐƋƵĞůĂƉƵůƉŝƚĞƌĠǀĞƌƐŝďůĞĞƐƚĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞ;ĐĂƌŝĞĚĞŶƚŝŶĂŝƌĞͿůĞƐďĂĐƚĠƌŝĞƐǀ ŽŶƚĐŽŶƚŝŶƵĞƌ ăĞŶǀĂŚŝƌůĞƐƚƵďƵůŝĚĞŶƚŝŶĂŝƌĞƐĞƚůĞƐƚŽdžŝŶĞƐďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞƐĂƚƚĞŝŶĚƌĞƉĂƌĐĞƚƚĞǀŽŝĞůĂƉƵůƉĞ͘  Ŷů͛ĂďƐĞŶĐĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶƐĞĨĞƌĂƐŽŝƚǀĞƌƐƵŶĞƉƵůƉŝƚĞŝƌƌĠǀĞƌƐŝďůĞƐŽŝƚǀĞƌƐƵŶĞƉƵůƉŝƚĞ ĐŚƌŽŶŝƋƵĞ͘ 

ϭ͘Ϯ͘ϯWƵůƉŝƚĞŝƌƌĠǀĞƌƐŝďůĞ ;ϮϬͿ

 ĞƚƚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĞĞƐƚĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠĞƉĂƌƵŶĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶƉƵůƉĂŝƌĞŝƌƌĠǀĞƌƐŝďůĞĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞ ďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞůĞƉůƵƐƐŽƵǀĞŶƚ͘  ƵŶŝǀĞĂƵŚŝƐƚŽͲƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞŽŶǀĂĂǀŽŝƌů͛ĂƌƌŝǀĠĞĚĞƐďĂĐƚĠƌŝĞƐĞƚĚĞůĞƵƌƚŽdžŝŶĞƐĂƵŶŝǀĞĂƵ ƉƵůƉĂŝƌĞƋƵŝǀŽŶƚĞŶƚƌĂŝŶĞƌůĂĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĚĞůĂĐŽƵĐŚĞŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚŝƋƵĞ ŵĂŝƐĂƵƐƐŝƵŶ ƌĞĐƌƵƚĞŵĞŶƚ ĚĞĐĞůůƵůĞƐƉƌŽͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽŝƌĞĂŝŶƐŝƋƵĞůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚĞĐLJƚŽŬŝŶĞƐƋƵŝǀŽŶƚ ĂǀŽŝƌĚĞŶŽŵďƌĞƵdž ĞĨĨĞƚĐŽŵŵĞ ƵŶĞǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶƐĚĞƐǀĂŝƐƐĞĂƵdž͕ƵŶĞĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞůĂ ƉĞƌŵĠĂďŝůŝƚĠǀĂƐĐƵůĂŝƌĞ͕ůĂůŝďĠƌĂƚŝŽŶĚĞƐƵďƐƚĂŶĐĞĂůŐŽŐğŶĞƋƵŝǀŽŶƚĂǀŽŝƌƵŶĞĂĐƚŝŽŶƐƵƌůĞƐ ĨŝďƌĞƐŶĞƌǀĞƵƐĞƐăů͛ŽƌŝŐŝŶĞĚĞǀŝŽůĞŶƚĞĚŽƵůĞƵƌƐ͘ >ĂǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶƐĞƚů͛ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƉĞƌŵĠĂďŝůŝƚĠǀĂƐĐƵůĂŝƌĞǀŽŶƚġƚƌĞăů͛ŽƌŝŐŝŶĞĚĞ ů͛ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶƚƌĂͲƉƵůƉĂŝƌĞĞƚĚ͛ƵŶĞŚLJƉŽdžŝĞĚƵƚŝƐƐƵƉƵůƉĂŝƌĞ͘ >͛ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶƚƌĂͲƉƵůƉĂŝƌĞĂƐƐŽĐŝĠĂƵƌĞĐƌƵƚĞŵĞŶƚ ĚĞƉŽůLJŶƵĐůĠĂŝƌĞ ŶĞƵƚƌŽƉŚŝůĞ ǀŽŶƚƉƌŽǀŽƋƵĞƌ ůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĚĞŵŝĐƌŽͲĂďĐğƐƋƵŝĠǀŽůƵĞƌŽŶƚ ăƚĞƌŵĞƐǀĞƌƐƵŶĞ ŶĠĐƌŽƐĞĚƵƚŝƐƐƵƉƵůƉĂŝƌĞ͘  Ŷů͛ĂďƐĞŶĐĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶŝƌĂƐŽŝƚǀĞƌƐƵŶĞƉĂƌŽĚŽŶƚŝƚĞ ĂƉŝĐĂůĞĂŝŐƵĞƐŽŝƚǀĞƌƐ ƵŶĞŶĠĐƌŽƐĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͘ 

ϭ͘Ϯ͘ϰWƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ;ϮϬͿ



ϭ͘Ϯ͘ϰ͘ϭWƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞĂǀĞĐĚĠŐĠŶĠƌĞƐĐĞŶĐĞĐĂůĐŝƋƵĞ

 ĞƚƚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐĞĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĞƉĂƌƵŶĠƚĂƚĚ͛ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ ƉƵůƉĂŝƌĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ ĨĂŝƐĂŶƚƐƵŝƚĞ ƐŽŝƚăƵŶĞƉƵůƉŝƚĞĂŝŐƵĞƌĠǀĞƌƐŝďůĞƐŽŝƚăůĂƐƵŝƚĞĚ͛ƵŶĞŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶůĠŐğƌĞĞƚĚƵƌĂďůĞ;ŚĂďŝƚƵĚĞƐ ŶĠĨĂƐƚĞƐ͕ďƌƵdžŝƐŵĞƐĞƚĐ͘͘ͿŽƵďŝĞŶĐŽŵŵĞ ůĂĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞĚ͛ƵŶƚƌĂƵŵĂƚŝƐŵĞ͘

(19)

 ϭϴ ĂŶƐĐĞĐĂƐͲůă͕ůĂƉƵůƉĞƉŽƵƌ ƐĞĚĠĨĞŶĚƌĞǀĂƐĠĐƌĠƚĞƌĚĞůĂĚĞŶƚŝŶĞĚĞŵĂŶŝğƌĞĂŶĂƌĐŚŝƋƵĞ ĂǀĞĐĐŽŵŵĞ ĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞƵŶĞĚŝŵŝŶƵƚŝŽŶ ĚƵǀŽůƵŵĞĚĞůĂĐŚĂŵďƌĞƉƵůƉĂŝƌĞĞƚĚĞůĂ ůƵŵŝğƌĞĐĂŶĂůĂŝƌĞ͘  >ĞƐƌĠĂĐƚŝŽŶƐŚŝƐƚŽͲƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞĚĞĐĞƚƚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐĞƌŽŶƚĚĠĐƌŝƚƉůƵƐƚĂƌĚĚĂŶƐƵŶĞƉĂƌƚŝĞ ĚĠĚŝĠĞ͘ ůŝŶŝƋƵĞŵĞŶƚŝůŶ͛ĞdžŝƐƚĞƉĂƐĚĞƐŝŐŶĞƐĐůŝŶŝƋƵĞƐ;ŚŽƌŵŝƐƐ͛ŝůLJĂƵŶĞŶĠĐƌŽƐĞĞƚƉĂƌŽĚŽŶƚŝƚĞ ĂƉŝĐĂůĞĂŝŐƵĞĂƐƐŽĐŝĠĞͿĞƚůĂĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞĞƐƚůĞƉůƵƐƐŽƵǀĞŶƚĨŽƌƚƵŝƚĞ͘  >ĞƐǀŽŝĞƐĚ͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶƐƐĂŶƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐĞƌŽŶƚƐŽŝƚƵŶĞƉĂƌŽĚŽŶƚŝƚĞ ĂƉŝĐĂůĞĂŝŐƵĞƐŽŝƚƵŶĞ ŶĠĐƌŽƐĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͘ 

ϭ͘Ϯ͘ϰ͘ϮWƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞĂǀĞĐƌĠƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶƚĞƌŶĞ

 >ĞƐĐĂƵƐĞƐĚĞĐĞƚƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶƐŽŶƚůĞƐŵġŵĞƐƋƵĞĐĞůůĞĚĠĐƌŝƚĞƉŽƵƌůĂƉƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ ƉĂƌĚĠŐĠŶĠƌĞƐĐĞŶĐĞĐĂůĐŝƋƵĞ͘ ŶƌĞǀĂŶĐŚĞĚĂŶƐĐĞĐĂƐͲůă͕ůĂƌĠĂĐƚŝŽŶĚĞůĂƉƵůƉĞŶĞǀĂƉĂƐĂůůĞƌǀĞƌƐůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĚĞ ĚĞŶƚŝŶĞŵĂŝƐĂƵĐŽŶƚƌĂŝƌĞǀĞƌƐůĂĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶĚĞĚĞŶƚŝŶĞ͘ĞƚƚĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶƉĞƵƚƐĞĨĂŝƌĞĞŶ njŽŶĞĂƉŝĐĂůĞ͕ŵĂŝƐůĞƉůƵƐƐŽƵǀĞŶƚ ĐĞƐĞƌĂĂƵŵŝůŝĞƵĚƵĐĂŶĂů;ĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞͿ͘ ĞƚƚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĞĐŽŵŵĞĐĞůůĞƉƌĠĐĠĚĞŵŵĞŶƚ ĚĠĐƌŝƚĞĞƐƚĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝƋƵĞ ;ŚŽƌŵŝƐƐŝ ŶĠĐƌŽƐĞĞƚƉĂƌŽĚŽŶƚŝƚĞ ĂƉŝĐĂůĞĂŝŐƵĞĂƐƐŽĐŝĠĞ͕Đ͛ĞƐƚăĚŝƌĞƉƌĠƐĞŶĐĞďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞͿĞƚ ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚ ĚĞƐƚƌƵĐƚƌŝĐĞ͛͘ĞƐƚƉŽƵƌƋƵŽŝ ůŽƌƐƋƵĞĚĞƐƐŝŐŶĞƐĐůŝŶŝƋƵĞƐƐĞŵĂŶŝĨĞƐƚĞŶƚ͕ŝů ĞƐƚƐŽƵǀĞŶƚƚƌŽƉƚĂƌĚĐĂƌĐĞůĂƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞůĂƌĠƐŽƌƉƚŝŽŶĂƉĞƌĨŽƌĠ ůĂƌĂĐŝŶĞĞƚĚĂŶƐĐĞƐĐĂƐͲůă ůĞƐƉĞƌƚĞƐƚŝƐƐƵůĂŝƌĞƐƐŽŶƚƚƌğƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͘  >ĞƐǀŽŝĞƐĚ͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶƐƐĂŶƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐĞƌŽŶƚ͗ ¾ sŽŝĞĂŝŐƵĞ͗WĂƌŽĚŽŶƚŝƚĞ ĂƉŝĐĂůĞĂŝŐƵĞ ¾ sŽŝĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ͗EĠĐƌŽƐĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝƋƵĞ 

ϭ͘Ϯ͘ϰ͘ϯWƵůƉŝƚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞŚLJƉĞƌƉůĂƐŝƋƵĞ

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ϭ͘Ϯ͘ϱEĠĐƌŽƐĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝƋƵĞ;ϮϬͿ

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(20)

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(21)

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(22)

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(23)

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(24)

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