« Dans toutes les activités économiques, la monnaie jouent le rôle le plus important. Dans une crise économique, la seule mesure d’intervention que le gouvernement doit appliquer est de contrôler la masse monétaire via les banques centrales. »
--Théorique de la Monétarisme38
Les politiques monétaires sont les outils les plus fréquents, afin de maintenir le niveau de confiance des investisseurs, et d’injecter les liquidités dans le marché. Les mesures utilisées inclus : la baisse des taux directeur et d’intérêt, les rachats des titres, la dépréciation de devise et le QE. Dans les exemples mentionnés, les gouvernements ont tous utilisés ce genre de stratégie.
Pourtant, les politiques de liquidités est pour maintenir les transactions. Le plan de sauvetage ne doit pas être lié avec le cours de l’action ou de l’indice.
Pendant le krach de 2015 en Chine, le gouvernement chinois ont acheté l’indice ETF, interdit les actionnaires principaux d’une entreprises à vendre leurs titres, et forcer les management à racheter leurs titres, tout dans l’objet de pousser le cours de l’action. Ces stratégies non conventionnelles n’ont rien à voir avec l’injection de liquidité. C’est un gaspillage de tous les efforts que le gouvernement a fait pour libérer le marché boursier.
I.
M
ESURES DE PREVENTIONAprès le krach, il est important de revoir ce qui s’est passé, et lancer les mesures de prévention. Comme signalé précédemment, l’apparition de krach boursier est lié au l’imparfait du système de supervision. Donc, il est important d’établir un système bien efficace.
Les Etats-Unis par exemple ont créés de nouvelles autorités de régulation et de supervision financières. En 2010, l’administration Obama a lancé le Dodd–Frank Wall Street Reform and
Consumer Protection Act comme une partie de la réforme du marché.
38 Source : Wikiwand. 货 币 主 义 [en ligne]. Disponible sur :<http://www.wikiwand.com/zh-
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« 在经济活动中，货币扮演着最重要的角色,通货膨胀的原因就是货币超发。政府的角色是透过中央银行， 调控在经济体中流通的货币数量，除此之外，不需要干预经济活动。 »
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La Chine, en revanche, a imité les Etats-Unis dans le krach de 1987, introduisant le système coupe-circuit. Comparé aux seuils fixés par les Etats-Unis, soit 7%, 13% et 20% de baisse de S&P500, les seuils de 5% et 7% étaient trop petits.
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CONCLUSION
Après les recherches, nous pouvons donner la conclusion.
Premièrement, lors d’un krach, les actions rapides du gouvernement sont essentielles.
Lors du krach boursier, le gouvernement agit rapidement contre la situation, lance des mesures efficientes pour contrôler le krach. C’est lié au fait que leurs marchés boursiers ont plus de trois cents ans d’histoire. Ils peuvent tirer des leçons des krachs boursiers historiques. Par exemple, lors de krach de 1929, le gouvernement fédéral américain n’a pas agi à temps, conduisant à la transformation de krach boursier à crise économique, et une récession. Pourtant, en 2008, le Fed injectait rapidement la liquidité dans le marché, réalisait le QE, baissait le taux d’intérêt… Toutes ces mesures ont réduit les impacts sur l’économie américaine, en évitant la récession. Après le Brexit, la déclaration de David CAMERON donnait un message clair que dans un laps de temps, le Royaume- Uni ne sortirait pas de la CEE, calmant la panique massive des investisseurs. Pourtant, le CSRC a ignoré la possibilité d’un krach en 2015, résultant les volatilités brusques de cours de l’action.
Puis, il faut renforcer les fonctions des organisations de supervision et de régulation.
Le krach de 2008 et le krach de 2015, sont dus à la négligence des autorités de supervision. L’un des preuves est que, dans la crise de subprime, les produits dérivés étaient si compliqués que les agences de notation ne les connaissaient plus.
Finalement, il est important de libérer le marché, autrement dit, minimiser les interventions faites par les organismes de supervision. Il faut déterminer d’abord si le gouvernement a besoin d’intervenir pour sauver le marché, puis décider comment le sauver.
Les autorités de supervision ne doivent dans aucune occasion intervenir sur les indices de l’action et le cours de l’action. Les autorités de supervisions ne sont pas les sauveurs. Leurs responsabilités sont assurer la mise à disposition d’information financière aux investisseurs, superviser tous les activités opérées dans le marché, et interdire tous les fraudes.
L’Europe et les Etats-Unis ont déjà réalisé la libéralisation de marché boursier. Bien que le gouvernement chinois a annoncé le commencement de la réforme financière afin d’atteindre la libéralisation du marché, le krach de 2015 a relevé le fait que le gouvernement chinois n’est pas encore prêt à laisser tomber.
Le marché boursier à l’Occident a établi un système perfectionné pour faire face au krach. Et le marché chinois, entant un marché émergent, a encore des efforts à faire. Pour la Chine, la réforme de système de supervision est impérative.
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TABLES DES FIGURES
FIGURE 1L'INDICE DOW JONES PENDANT LE KRACH DE 1929 ... 10
FIGURE 2PART DES PRETS SUBPRIME DANS L’ENSEMBLE DES PRETS HYPOTHECAIRES ET TAUX DE SAISIES ... 20
FIGURE 3LES ENCHAINEMENTS DE LA CRISE ... 23
FIGURE 4NOMBRE DE COMPTES DES ACTIONS A ... 30