Les fêtes en tant que célébrations de la vie

Para concretizar a segunda hipótese (fatores de natureza interna e externa são relevantes para a escolha do justo valor como base de mensuração), foi definido o seguinte modelo econométrico de regressão multivariada logit para dados em painel, uma vez que a variável dependente (APLIC_JV) é dicotómica, o que implica que apenas possa originar dois resultados finais (assume o valor um se a empresa aplicar o justo valor e zero em caso contrário). Esta variável foi utilizada em diversos estudos, designadamente Teixeira, (2012), Dinis, (2013).

Na Tabela 4.12 estão evidenciadas as variáveis definidas, assim como a relação que é esperada para os ativos fixos tangíveis, dado que o nosso modelo logit com dados em painel vai ser só aplicado para os ativos fixos tangíveis.

Tabela 4.12 Variáveis explicativas Relação Esperada

Sub - Divisão

Factor Ativos Fixos Tangiveis

Dimensão Negativa

Internacionalização Positiva N.º de Trabalhadores Positiva

Tipo Auditor Negativa

Valor de Mercado Negativa

Idade Negativa

No nosso estudo, o modelo logit com dados em painel é só aplicado para os ativos fixos tangíveis, sendo definido da seguinte forma:

P( APLIC_JV = 1) =f (β1 + β2 log(N.º de Trabalhadores) + β3 Internacionalização).

Os resultados evidenciados na Tabela 4.12 que a seguir se apresentam dizem respeito aos resultados estimados para os fatores explicativos da probabilidade de adoção do critério do justo valor.

Tabela 4.13 Resultado do modelo logit com dados em painel

O teste de Wald (valor-p = 0,0001) e o teste máxima verossimilhança (valor-p=0,00) revelam que está perante um bom ajustamento. Neste caso, o valor do Pseudo-R2 é de 0,557(Tabela 4.13).

Tabela 4.14 Teste de verossimilhança.

Os resultados do modelo mostram que as variáveis número total de trabalhadores e internacionalização são relevantes para explicar a variável dependente e ainda que ambas têm um efeito positivo na escolha do justo valor. Isto significa que à medida que estas variáveis aumentam espera-se uma maior probabilidade da empresa escolher o justo valor na mensuração de ativos fixos tangíveis

Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob.

C -23,53 5,29 -4,45 0.0000 Log(N.º Totaltrabalhadores) 2,06 0.49 4,18 0.0000 Internacionalização 3,96 1,48 2,68 0.0074 Estatísticas de teste: Prob(LR statistic) 0.000000 McFadden R-squared 0.557053

Tendo em conta as hipóteses em estudo e os resultados obtidos passamos a apresentar uma breve discussão dos mesmos frente à teoria.

Num modo geral o justo valor é utilizado como base de mensuração nas demonstrações financeiras das empresas analisadas. Contudo, o custo histórico continua a ser o método mais utilizado (Dinis, 2013). Na nossa amostra os ativos intangíveis em nenhuma das empresas se encontram valorizados ao justo valor, mas sim ao custo histórico. No seu estudo Teixeira, (2012) constatou que os ativos intangíveis eram na sua totalidade mensurada ao justo valor, resultado que confere com o nosso.

O reduzido número de observações nos ativos biológicos não permitiu uma análise estatística de modo a analisar os fatores que podem influenciar a utilização do justo valor, bem como as propriedades de investimento.

Assim, para verificar que fatores podem influenciar a utilização do justo valor vamos analisar a utilização destes nos ativos fixos tangíveis.

Relativamente à dimensão concluímos que não existe evidência estatística para se afirmar que a dimensão da empresa seja diferente entre as entidades que aplicam ou não o justo valor nestes ativos, ou seja, não existe uma relação entre elas. No estudo efetuado por Demaria & Dufour, (2007), estes concluíram que a variável dimensão não se assume significativa quando relacionada com a opção pelo justo valor ou com a seleção de políticas contabilísticas que aumentem os resultados. Por sua vez, os estudos efetuados por Quagli & Avallone (2010) e Teixeira (2012) mencionam que a opção pelo justo valor está negativamente relacionado com a dimensão. Pela nossa análise bivariada constatamos que a opção pelo justo valor nos ativos fixos tangíveis está negativamente relacionado com a dimensão, o que confirma os resultados mencionados anteriormente. As empresas de maior dimensão são as que divulgam mais informação sobre a base de mensuração do justo valor. (Wu & Morais, 2013)

A variável número de trabalhadores apresenta a existência de evidência estatística para se afirmar que esta não é igual para as entidades que aplicam ou não o justo valor. Pela nossa análise bivariada verificamos que existe uma relação positiva entre o número de trabalhadores e a aplicação do justo valor, ou seja, que o número de trabalhadores é um fator que influência a utilização do método do justo valor. Também Teixeira, (2012) havia concluído que o número de trabalhadores era estatisticamente significativo entre as entidades, assim a variável número de trabalhadores surge positivamente relacionada

com a opção do justo valor. Esta justificou esta relação pela compensação entre o peso relativo desta componente nos resultados da empresa e, por outro lado, a melhoria relativa dos capitais próprios (ou dos resultados) por força da opção do justo valor. Pelos resultados obtidos, conclui-se que o tipo de auditor não influência a opção pelo critério valorimétrico do justo valor nos ativos analisados. Também Teixeira (2012) verificou que o tipo de auditor não influencia a opção pelo justo valor, apesar de na análise estatística à variável indicar que as diferenças entre os dois grupos eram estatisticamente significativas. Esta refere que isto pode acontecer devido ao facto de caber aos gestores a escolha das suas políticas contabilísticas e ao auditor apenas assegurar que a entidade está a transmitir uma imagem verdadeira e apropriada. No entanto, um estudo efetuado por WU & MORAIS (2013) verificou que as empresas auditadas pelas Big-Four são as que divulgam mais informação sobre o justo valor. Relativamente ao valor de mercado, verifica-se que existe evidência estatística para se afirmar que o valor de mercado influencia negativamente a opção pelo justo valor para os ativos fixos tangíveis e propriedades de investimento, ou seja, o valor de mercado não é um fator que influencia a utilização do justo valor para estes ativos. Contudo, existe evidência estatística para se afirmar que o valor de mercado influencia positivamente a opção pelo justo valor nos ativos disponíveis para venda. No estudo efetuado por Teixeira (2012) o valor de mercado apresentava a existência de evidência estatística para afirmar que o valor de mercado influencia negativamente a opção pelo justo valor nos ativos não financeiros assim como os ativos não correntes, ou seja, uma entidade com uma maior capitalização bolsista estará mais predisposta a adotar práticas mais conservadoras. Este fator poderá estar relacionado com a necessidade das entidades em reforçar a credibilidade e a solidez junto do mercado, transmitindo uma imagem de prudência e de fiabilidade da informação.

Relativamente ao fator idade, verifica-se que existe evidência estatística para se afirmar que não existe uma relação entre esta e os ativos fixos tangíveis mensurados ao justo valor. Assim sendo, o fator idade para este ativo não influencia a opção do justo valor como base de mensuração.

O fator em enfase neste estudo é a introdução da IFRS 13 com inicio em 2013. O resultado obtido permite-nos afirmar que existe evidência estatística para afirmar que a mensuração pelo método do justo valor na amostra analisada não está relacionada.

Assim, concluímos que a introdução da IFRS 13 na nossa amostra não influenciou a aplicação como base de mensuração o justo valor, ou seja, o facto de esta norma ter como objetivo aumentar a consistência do justo valor, acreditando-se que esta podia diminuir a subjetividade não fez com que as empresas optassem por utilizar mais este método de mensuração.

Concluímos, através dos resultados do modelo logit, que as variáveis número total de trabalhadores e a internacionalização são relevantes para explicar a variável dependente. Assim, podemos referir que à medida que as variáveis aumentam espera-se uma maior probabilidade da empresa escolher o justo valor como base de mensuração para os ativos fixos tangíveis. De acordo com a Tabela 4.12, as variáveis número total de trabalhadores e a internacionalização com aplicação do justo valor apresentam uma relação positiva. Este resultado confere com o nosso, existe um efeito positivo entre as variáveis número total de trabalhadores e internacionalização e a escolha como base de mensuração do justo valor nos ativos fixos tangíveis.

5 Conclusão

Neste trabalho pretendeu-se desenvolver um estudo empírico, com o objetivo de analisar, com base nos relatórios de contas referentes ao período de 2010 a 2016, os fatores que influenciam as empresas do Portugues Stock Index-20 a optar pelo critério do justo valor como base de mensuração, dando principal enfase à introdução da IFRS 13 em Janeiro de 2013

Um dos objetivos definidos neste estudo consiste em perceber a utilização da base de mensuração do justo valor nas demonstrações financeiras pertencentes ao PSI-20. De um modo geral, verifica-se que a base de mensuração do justo valor é utilizada pelas empresas como base de mensuração. Contudo, observa-se que para a rubrica ativos intangíveis, as empresas da amostra utilizam sempre como base de mensuração custo histórico (100%). Já os instrumentos financeiros derivados no seu conjunto são mensurados pelo justo valor (100%). Na amostra, os ativos financeiros disponíveis para venda são os que evidenciam utilizar mais o justo valor (78,10%). Os ativos fixos tangíveis aplicam na sua maioria a mensuração pelo método do custo histórico (82,86%), utilizando só algumas o justo valor (17,14%). Da amostra verificou-se ainda que nem todas as empresas apresentavam na sua demonstração de posição financeira as variáveis, nomeadamente os Ativos Biológicos (78,10%) e as propriedades de investimento (40,00%). Contudo, as que apresentavam os ativos biológicos aplicavam na sua maioria o justo valor (15,28%) contra o custo histórico (6,67%), no que toca as propriedades de investimento a maioria é mensurado pelo método do custo histórico (40,00%) contra o justo valor (20,00) que tem uma percentagem menor.

Através da aplicação do modelo logit, analisou-se as variáveis número total de trabalhadores e a variável internacionalização para explicar se estes fatores influenciam as entidades na sua opção pelo justo valor como base de mensuração. Os resultados obtidos através deste, permite-nos concluir que as variáveis número total de trabalhadores e a internacionalização são relevantes para explicar a nossa variável dependente. Assim podemos referir que existe uma relação positiva entre estes.

6 Limitações e linhas de investigação futura

Considera-se que esta investigação contribui para o conhecimento na área da Contabilidade, mais concretamente do justo valor, dado que insere uma nova componente justificativa de práticas contabilísticas distintas, nomeadamente a introdução da IFRS 13 nas normas contabilísticas. Este estudo tem, certamente, limitações, pelo que as conclusões apresentadas devem ser analisadas com algumas reservas e interpretadas à luz das limitações que se reconhecem neste trabalho, particularmente, as que decorrem da reduzida dimensão da amostra. Os resultados obtidos não podem ser extrapolados para empresas de outros países, ou seja, os resultados estão limitados à realidade portuguesa.

Contudo, o tamanho da amostra constitui uma limitação mas, também, uma base de sugestão para o desenvolvimento de futuras investigações. Pois, uma amostra mais representativa, que seja capaz de conferir uma maior robustez à análise, pode permitir assim obter um outro alcance às conclusões a retirar. Para o estudo da relação entre os fatores que influenciam as opções contabilísticas, outros poderiam ser considerados. Seria interessante contudo, analisar os mesmos fatores para os ativos biológicos devido à nossa amostra ser muito reduzida não foi possível aplicar os testes estatísticos para estes ativos.

Relativamente a norma contabilística IFRS 13, seria interessante analisar quais os impactos que esta terá introduzido nas demonstrações financeiras e relatórios de contas de entidades com títulos cotados de outros países. Assim, como o grau de cumprimento das divulgações exigidas sobre o justo valor pela norma IFRS 13.

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