Matarazzo (1995) diz que as demonstrações financeiras compreendem todas as operações realizadas por uma organização, traduzidas em moeda e organizadas de acordo com as normas e técnicas contábeis. Em conseqüência existe uma grande quantidade de informações que podem ser extraídas delas, no entanto é necessários que essas informações sejam estruturadas.
A contabilidade tem como finalidade fornecer informações de ordem econômica e financeira sobre o patrimônio das organizações, de modo a facilitar a tomada de decisões por parte das pessoas interessadas. As informações econômico-financeiras são apresentadas sob a forma de demonstrações financeiras, sendo que no Brasil foram instituídas pela Lei 6404 de 1976. Dentre estas demonstrações destacam-se a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) e o Balanço Patrimonial (BP). A primeira evidencia a situação econômica da organização e a segunda a situação financeira (RIBEIRO, 2001).
As informações podem ser extraídas da contabilidade através da utilização de índices (MATARAZZO, 1995; BLATT, 2001) ou quocientes (SÁ, 1978; RIBEIRO, 2001). Quocientes são índices extraídos das demonstrações financeiras (RIBEIRO, 2001), que representam uma relação entre contas ou grupo de contas das demonstrações financeiras, que visam evidenciar determinado aspecto da situação patrimonial, econômica ou financeira da entidade (MATARAZZO, 1995). Através da análise das demonstrações financeiras é possível efetuar-se o cálculo de índices, de modo a avaliar o desempenho passado, presente e projetado
da organização, seja comparativamente com padrões do seu ramo de atuação, seja em uma análise de série temporal (BLATT, 2001).
Os principais índices financeiros utilizados podem ser separados em cinco grupos, são eles:
• Índices de Estrutura de Capitais – São indicadores financeiros que demonstram o nível de endividamento da empresa, informando se a empresa se utiliza mais de recursos próprios ou de recursos de terceiros (BLATT, 2001). Mostram a proporção existente entre os capitais próprios e os capitais de terceiros (RIBEIRO, 2001). São extraídos do Balanço Patrimonial e avaliam a segurança oferecida pela empresa aos capitais alheios, revelando sua política de obtenção de recursos, bem como sua alocação nos diversos itens do Ativo.
• Índices de Liquidez ou Solvência – Demonstram a base da situação financeira da empresa (MATARAZZO, 1995), sendo um sinalizador da capacidade de pagamento da organização (BLATT, 2001), evidenciando o grau de solvência da empresa em decorrência da existência ou não de solidez financeira (RIBEIRO, 2001). Entretanto é um índice muito relativo, pois devem ser analisadas outras variáveis como prazos de pagamento e recebimentos e renovação de dívidas (MATARAZZO, 1995; RIBEIRO, 2001; SÁ, 1978).
• Índices de Rentabilidade ou Lucratividade – Servem para medir a capacidade econômica da organização, evidenciando o grau de êxito econômico obtido pelo capital investido (RIBEIRO, 2001; MATARAZZO, 1995). São extraídos da DRE e do BP avaliando o desempenho global da empresa, em termos de capacidade de gerar lucros.
• Índices de Rotação ou de Atividades ou de Prazos Médios – São obtidos pelo confronto dos elementos da DRE com elementos do BP, evidenciando o tempo necessário da renovação dos elementos do Ativo (RIBEIRO, 2001). Mede a eficiência da organização em gerenciar seus Ativos, tais como, contas a receber, contas a pagar e giro do estoque (BLATT, 2001). Revela, basicamente, a política de compra, estocagem e venda da empresa.
• Necessidade de Capital de Giro (NCG) – É obtida pela análise conjunta dos prazos médios, revelando as estratégias de financiamento, crescimento e lucratividade da organização (MATARAZZO, 1995), mostra o excesso ou a falta de Ativos Circulantes
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Operacionais (ACO) em relação aos Passivos Circulantes Operacionais (PCO), enfocando as compras, seu processamento e estocagem, sua venda, o recebimento das duplicatas e o pagamento de fornecedores, salários, impostos e outros encargos operacionais (BLATT, 2001).
A figura 5 apresenta um resumo dos principais indicadores econômico-financeiros evidenciados na bibliografia pesquisada.
Grupos Índices Fórmula O que identifica
Liquidez Absoluta ou
Imediata
Disponível PC
Porcentagem das dívidas a curto prazo que podem ser saldadas através dos recursos de caixa imediatamente disponíveis.
Liquidez Seca AC - Estoque PC
Porcentagem das dívidas a curto prazo que pode ser paga através de ativos circulantes de maior liquidez.
Liquidez Corrente (LC)
AC PC
Quanto a empresa possui em termos de disponibilidade imediata e direitos à curto prazo para cada real de dívida circulante (curto prazo). Se este índice for superior a 1 indica a existência de capital de giro líquido (capital circulante líquido) positivo; igual a 1 a inexistência de capital de giro líquido; inferior a 1 indica que a empresa está operando com capital de giro líquido negativo.
LÍQUIDEZ
Liquidez Geral (LG)
AC + RLP PC + ELP
Quando a empresa possui em termos de ativos monetários e estoques em relação ao total de suas dívidas (curto e longo prazos).
Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
Estoques x 360 CPV
Número médio de dias em que a empresa efetua a renovação de todo o seu estoque, quanto maior for este índice, maior será o prazo que os produtos permanecerão estocados, aumentando a necessidade de investimento em estoque.
Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC)
Fornecedores x 360 Compras Anuais Prazo
Prazo médio (dias) em que a empresa paga suas compras de estoque.
Interpretação: Indica quanto tempo a fornecedor tem que aguardar, até que a empresa efetue o pagamento das duplicatas decorrentes de compras a prazo.
Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV)
Dupl. Receber x 360 Vendas Anuais Prazo
Prazo médio (dias) despendido para que a empresa receba suas vendas a prazo.
Interpretação: tempo que a empresa deverá esperar antes de receber as vendas a prazo, ou seja, para que o cliente efetue o pagamento.
Ciclo Financeiro PMRV + PMRE - PMPC Demonstra o ciclo financeiro da empresa, isto é, a
sobra ou defasagem de caixa
OPER
ACIONAL
Ciclo Operacional PMRE + PMRV Demonstra o tempo decorrido entre a compra e o recebimento da venda de mercadoria
Cont.Resumo dos principais índices econômico-financeiros
Grupos Índices Fórmula O que identifica
Participação do Capital de Terceiros
ET PL
Grau de endividamento total da empresa, isto é, quanto a empresa possui de capital de terceiros para cada real de capital próprio investido.
Interpretação: quanto menor, melhor. Composição do
Endividamento
PC ET
Nível de endividamento a curto prazo da empresa em relação ao total de seu exigível. Evidentemente, 1 menos o resultado deste índice indica o nível de endividamento a longo prazo da empresa.
Interpretação: quanto menor, melhor. Imobilização do
Patrimônio Líquido
AP PL
Nível de imobilização dos recursos próprios da empresa no volume total investido no ativo permanente.
Interpretação: quanto menor, melhor.
ESTRUTURA DE CAPITAL Imobilização dos
Recursos não Correntes
AP PL + ELP
Nível que os recursos permanentes da empresa (patrimônio líquido + exigível a longo prazo) estão financiando o ativo permanente.
Interpretação: quanto menor, melhor. Rentabilidade das
Vendas ou Margem Líquida
LL Vendas Líquidas
Eficiência global da empresa. Quanto ganhou, em termos líquidos, pó cada real vendido.
Interpretação: quanto maior, melhor. Retorno sobre o
Investimento (ROI)
LL AT
Retorno do total das aplicações processadas pela empresa em seus ativos.
Interpretação: quanto maior, melhor.
RENT ABIL IDADE Retorno sobre o Capital Próprio LL PL
Retorno líquido dos recursos próprios investidos na empresa. Ou seja, quanto os proprietários obtêm de lucro para cada real aplicado na empresa.
Interpretação: quanto maior, melhor. Participação de Instituições Financeiras no Investimento Total Dividas Inst.Finac. AT
Porcentagem de dependência financeira da empresa com o mercado de crédito, ou seja, quanto a empresa está financiando seus ativos através de captações no mercado financeiro e de capitais.
Interpretação: quanto menor, melhor Participação de Instituições Financeiras no Exigível Total Dividas Inst.Finac. ET
Nível de participação dos recursos provenientes de instituições de crédito no total dos fundos levantados junto a terceiros (exigível total).
Interpretação: quanto menor, melhor.
ENDIVIDAMENTO Nível de desconto de
Duplicatas
Dupl. Descontadas Dupl. Receber
Do total das duplicatas a receber pela empresa qual a porcentagem que ela desconta no setor bancário. Interpretação: Quanto menor, melhor. Figura 5 -Resumo dos principais índices econômico-financeiros
Fonte: Elaboração própria, baseado nos índices citados Siglas:
AC = Ativo Circulante AP = Ativo Permanente
AT = Ativo Total CPV = Custo de Produtos Vendidos
ELP = Exigível à Longo Prazo ET = Exigível Total
LL = Lucro Líquido PC = Passivo Circulante
PL = Patrimônio Líquido RLP = Realizável à Longo Prazo