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No Cenário 2a são incluídos os agentes grafistas, constituindo um grupo de agentes heterogêneos, dividido em 113 fundamentalistas e 112 grafistas com 8 tipos diferentes de memórias (225-113=112; 112/8=14 agentes grafistas de cada tipo).

A Tabela 5 apresenta a estatística descritiva do cenário, e a Tabela 6 refere-se aos testes de distribuição empírica.

TABELA 5– ESTATÍSTICA DESCRITIVA NO CENÁRIO 2a

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando

TABELA 6 – TESTES DE DISTRIBUIÇÃO EMPÍRICA GRAFISTAS NO CE

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando

• DlnStockPrice: hipótese nula d

também a hipótese nula de normalidade nos testes Lilliefors, Cramer Watson e Anderson

Pode-se constatar que a distribuição se tornou mais leptocúrtica, com de curtose positivo

• StockPrice: Pelo teste Jarque significância, não rejeitou

Cramer-von Mises, Watson e Anderson

maiores que 1%. Ou seja, estes testes concluem o oposto do que o test Bera concluiu.

• Demanda: Pelo teste Jarque

nula de normalidade. Assim como nos testes testes Lilliefors, Watson e Anderson

ESTATÍSTICA DESCRITIVA – AGENTES 50% FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD.

TESTES DE DISTRIBUIÇÃO EMPÍRICA– AGENTES 50% FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD.

DlnStockPrice: Pelo teste Jarque-Bera, a 1% de significância, rejeitou hipótese nula de normalidade. Assim como, a 1% de significância, rejeitou também a hipótese nula de normalidade nos testes Lilliefors, Cramer

Watson e Anderson-Darling, pois todos os p-valores foram menores que 1%. se constatar que a distribuição se tornou mais leptocúrtica, com

de curtose positivo.

Pelo teste Jarque-Bera, a distribuição não é normal.

não rejeitou-se a hipótese nula de normalidade nos testes Lilliefors, von Mises, Watson e Anderson-Darling, pois todos os p

maiores que 1%. Ou seja, estes testes concluem o oposto do que o test

Pelo teste Jarque-Bera, a 1% de significância, rejeitou nula de normalidade. Assim como nos testes testes Lilliefors,

Watson e Anderson-Darling, pois todos os p-valores foram menores que 1%. AGENTES 50% FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS

versão 7.0 e resultados da simulação LSD.

AGENTES 50% FUNDAMENTALISTAS E 50%

versão 7.0 e resultados da simulação LSD.

Bera, a 1% de significância, rejeitou-se a 1% de significância, rejeitou-se também a hipótese nula de normalidade nos testes Lilliefors, Cramer-von Mises, valores foram menores que 1%. se constatar que a distribuição se tornou mais leptocúrtica, com coeficiente

Bera, a distribuição não é normal. A 1% de se a hipótese nula de normalidade nos testes Lilliefors, Darling, pois todos os p-valores foram maiores que 1%. Ou seja, estes testes concluem o oposto do que o teste Jarque-

Bera, a 1% de significância, rejeitou-se a hipótese nula de normalidade. Assim como nos testes testes Lilliefors, Cramer-von Mises,

As evoluções do dividendo e do preço da ação são apresentadas no Gráfico 10. No quadro 7 apresenta-se a matriz de correlação entre essas duas variáveis, e na Tabela 7, a análise de covariância.

GRÁFICO 10–EVOLUÇÃO DO DIVIDENDO E EVOLUÇÃO DO PREÇO DA AÇÃO – AGENTES 50% FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

FONTE: Elaborado pela autora (2018) em Excel com dados da simulação LSD.

QUADRO 7 – MATRIZ DE CORRELAÇÃO ENTRE DIVIDENDOS (VO) E PREÇO DA AÇÃO (V3) NO CENÁRIO 2a

V0 V3

V0 1.000000 0.857454 V3 0.857454 1.000000

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD Conforme quadro 7, a matriz de correlação entre dividendos (V0) e preço da ação (V3) é de 0,857454, uma correlação alta. A variável preço da ação não segue um distribuição normal. 18,00 19,00 20,00 21,00 22,00 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400

TABELA 7 – ANÁLISE DE COVAR

50% FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Na Tabela 7 verifica

hipótese nula de normalidade.

GRÁFICO 11 – TESTE DE NORMALIDADE PARA DLNSTOCKPRICE FUNDAMENTALISTAS E

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Pelo histograma verifica

pelo teste Jarque-Bera, rejeitou

Lilliefors, Cramer-von Mises, Watson e Anderson leptocúrtica.

Frequência

ANÁLISE DE COVARIÂNCIA: ORDINÁRIA – AMOSTRA BALANCEADA FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

Correlation V0 V3 V0 1.000000 V3 0.857454 1.000000 t-Statistic V0 V3 V0 --- V3 117.8071 --- Probability V0 V3 V0 --- V3 0.0000 ---

Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD verifica-se que, ao nível de significância estatística de 1%, rejeita hipótese nula de normalidade. Dos Gráficos 11 a 13 apresentam-se os testes de normalidade

TESTE DE NORMALIDADE PARA DLNSTOCKPRICE FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD verifica-se que a distribuição não é normal; a

rejeitou-se a hipótese nula de normalidade, a

von Mises, Watson e Anderson-Darling. A distribuição se tornou mais Dlnstockprice

AMOSTRA BALANCEADA – AGENTES

Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD

se que, ao nível de significância estatística de 1%, rejeita-se a se os testes de normalidade.

TESTE DE NORMALIDADE PARA DLNSTOCKPRICE – AGENTES 50% % GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

versão 7.0 e resultados da simulação LSD se que a distribuição não é normal; a 1% de significância, se a hipótese nula de normalidade, assim como nos testes Darling. A distribuição se tornou mais

GRÁFICO 12 – TESTE DE NORMALIDADE PARA STOCKPRICE FUNDAMENTALISTAS E

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando

Pelo teste Jarque-Bera, a distribuição não é normal. do Empirical Distribution Test

GRÁFICO 13 – TESTE DE NORMALIDADE PARA DEMANDA FUNDAMENTALISTAS E

FONTE: Elaborado pela autora (2018) utilizando Pelo histograma

rejeitada pelo teste Jarque-Bera, assim como pelos resultados do

O cenário demonstra que o aumento da heterogeneidade está associado à emergência retornos de ações leptocúrticas.

Frequência Frequência

TESTE DE NORMALIDADE PARA STOCKPRICE FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD Bera, a distribuição não é normal. Entretanto, os demais resultados

Empirical Distribution Test contradizem o JB.

TESTE DE NORMALIDADE PARA DEMANDA FUNDAMENTALISTAS E 50% GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

Elaborado pela autora (2018) utilizando Eviews versão 7.0 e resultados da simulação LSD Pelo histograma verifica-se que a distribuição não é normal; a normalidade é

Bera, assim como pelos resultados do Empirical Distribution Test. que o aumento da heterogeneidade está associado à emergência retornos de ações leptocúrticas.

Demanda Stockprice

TESTE DE NORMALIDADE PARA STOCKPRICE – AGENTES 50% % GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

versão 7.0 e resultados da simulação LSD Entretanto, os demais resultados

TESTE DE NORMALIDADE PARA DEMANDA – AGENTES 50% % GRAFISTAS NO CENÁRIO 2a

versão 7.0 e resultados da simulação LSD se que a distribuição não é normal; a normalidade é

rical Distribution Test.