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Pourquoi la structure financière de l'entreprise doit-elle être équilibrée ?

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Academic year: 2022

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10/03/2018 Réviser le cours - Gestion et Finance - Terminale STMG - Assistance scolaire personnalisée et gratuite - ASP

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Pourquoi la structure financière de l'entreprise doit- elle être équilibrée ?

De la même façon que pour le compte de résultat avec les soldes intermédiaires de gestion (SIG), il est possible de reclasser le bilan afin de réaliser une analyse patrimoniale de l'entreprise, et de même que pour détailler davantage le compte de résultat, on calcule les SIG , pour obtenir un bilan fonctionnel, on retraite le bilan.

Des comparaisons dans le temps et dans l'espace, avec un certain nombre de ratios bilanciels, permettent de compléter cette analyse et d'émettre une opinion sur la structure financière de l'entreprise.

1. Les cycles d'exploitation, d'investissement et de financement 1.1. Le cycle d'exploitation

Il correspond à l'activité normale d'une entreprise (bas de bilan : actif et passif circulant). Il s'agit des :

dettes fournisseurs (qu'il faudra payer), qui, à l'origine, sont des achats de marchandises et/ou de matières premières, ainsi que les autres dettes ;

créances clients (qu'il faudra encaisser), qui, à l'origine, sont des ventes de marchandises et/ou de produits finis, ainsi que les stocks.

1.2. Les investissements

Les investissements sont primordiaux pour l'entreprise, car ils permettent son développement (haut du bilan actif : actif immobilisé). Il s'agit des : investissements de remplacement, d'expansion, d'innovation et de productivité.

Idéalement, il faudrait que l'entreprise puisse acquérir ses immobilisations grâce à ses ressources propres, donc par autofinancement (capitaux propres).

1.3. Financement

Il serait préférable que l'entreprise puisse attendre d'encaisser les créances de ses clients afin de disposer de la trésorerie nécessaire au paiement de ses dettes fournisseurs. Dans le cas contraire, elle est obligée, pour financer son activité, de faire appel à des :

ressources externes : la banque (sous forme de découvert) ;

ressources internes : capitaux propres – immobilisations = haut de bilan (fonds de roulement).

2. Le bilan fonctionnel

Il correspond à un reclassement des postes de l'actif et du passif du bilan selon le cycle auquel il se rapporte (exploitation : bas de bilan, investissements : haut de bilan et financement pour la partie trésorerie seulement).

Trois grandes masses divisent le bilan fonctionnel :

les capitaux stables (passif) et l'actif immobilisé (actif) ; l'actif et le passif circulant ;

la trésorerie active et passive.

Dans le bilan fonctionnel, l'actif est retenu pour sa valeur brute avant déduction des amortissements ou des provisions (les amortissements et les dépréciations de l'actif comme les provisions font partie des capitaux stables).

ACTIF PASSIF

ACTIF STABLE EN BRUT

Immobilisations incorporelles brutes Immobilisations corporelles brutes Immobilisations financières brutes

CAPITAUX STABLES Capitaux propres Provisions

Amortissements et dépréciations de tout l'actif Dettes financières (sauf concours bancaires courants) ACTIF CIRCULANT EN BRUT

Exploitation : PASSIF CIRCULANT

Exploitation :

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10/03/2018 Réviser le cours - Gestion et Finance - Terminale STMG - Assistance scolaire personnalisée et gratuite - ASP

https://www.assistancescolaire.com/imprimer?currentClass=TSTMG&currentSubject=gestion-finance&isPrint=1&ressourceTitle=reviser+le+cours&imcdocId=tstm Stocks bruts

Avances et acomptes versés Créances clients brutes Autres créances

Charges constatées d'avance

Avances et acomptes reçus Dettes fournisseurs Dettes fiscales et sociales Autres dettes d'exploitation Produits constatés d'avance TRÉSORERIE ACTIVE

Disponibilités

Valeurs mobilières de placement

TRÉSORERIE PASSIVE Concours bancaires

Soldes créditeurs de banque

3. La notion de fonds de roulement

Le fonds de roulement net global (FRNG) = capitaux stables – actif immobilisé brut.

Le fonds de roulement représente la part des capitaux propres (donc les capitaux propres sont supérieurs à l'actif immobilisé) qui peut financer le cycle d'exploitation (dans ce cas, le passif circulant est supérieur à l'actif circulant, il a donc besoin d'être financé).

Le besoin en fonds de roulement (BFR) permet d'analyser le bas de bilan = actif circulant (exploitation et hors exploitation) – passif circulant (exploitation et hors exploitation).

La trésorerie nette = trésorerie active – trésorerie passive.

La définition fondamentale qui relie ces trois éléments du bilan est : fonds de roulement net global = besoin en fonds de roulement + trésorerie nette.

On peut aussi contrôler ce calcul en reprenant la définition du FRNG = capitaux stables – actif immobilisé brut.

En principe, le fonds de roulement doit pouvoir financer non seulement le besoin en fonds de roulement, mais il doit aussi permettre à l'entreprise d'obtenir une trésorerie nette positive. Néanmoins, ce jugement est à nuancer dans l'espace (en fonction du secteur de l'entreprise), du contexte propre à chaque société et du contexte économique plus général dans lequel cette dernière est amenée à travailler.

4. Calcul de ratios 4.1. Définitions

De la même façon que pour l'analyse du compte de résultat, il existe un certain nombre de ratios qui permettent d'approfondir l'analyse du bilan et la qualité de la structure financière de l'entreprise.

PRINCIPAUX

INDICATEURS CALCUL SIGNIFICATION

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE Couverture de l'actif

immobilisé Capitaux stables/valeurs immobilisées brutes En principe > à 1. Les ressources stables doivent financer l'actif immobilisé.

Indépendance financière

(Dettes financières + CBC*)/(Capitaux propres + provisions + amortissements) * CBC = découvert bancaire.

En principe < à 1. Évaluation des possibilités d'emprunter pour l'entreprise.

RATIOS DE L'ACTIF ET DU PASSIF CIRCULANT Durée moyenne de

stockage (Stocks moyens de matières premières/coût

d'achat des matières utilisées) × 360 Stock moyen = (stock initial + stock final)/2

Durée de crédit Pour les clients Pour les fournisseurs

(Clients/CA TTC) × 360

(Fournisseurs/achats et charges externes TTC)

× 360

4.2. Recommandations

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https://www.assistancescolaire.com/imprimer?currentClass=TSTMG&currentSubject=gestion-finance&isPrint=1&ressourceTitle=reviser+le+cours&imcdocId=tstm Le calcul des différents ratios doit amener le comptable à émettre un certain nombre de recommandations

pour améliorer la situation de l'entreprise :

agir sur la durée des crédits, clients et fournisseurs : en augmentant la durée du crédit fournisseurs et en faisant « jouer la concurrence » (payer plus tardivement les fournisseurs pour garder la trésorerie plus longtemps) ; en diminuant la durée du crédit clients en leur demandant de payer leurs créances plus vite (récupérer plus rapidement la trésorerie, mais c'est une donnée souvent contractuelle) ; agir sur la durée de stockage en diminuant la période de stockage de l'entreprise. Le stockage a un coût, mais il faut aussi éviter que le niveau des stocks passe en dessous du seuil de stock d'alerte, ce qui peut amener une rupture de stock et entraîner la perte de clients.

À retenir

L'image patrimoniale de l'entreprise peut être analysée à travers ses différents cycles d'exploitation : activité, investissement et financement. L'analyse par le haut du bilan (fonds de roulement) et par le bas du bilan (besoin en fonds de roulement) permet de mettre en évidence les capacités de financement et la trésorerie de la société.

Les ratios de l'actif et du passif circulant sont à comparer à ceux des entreprises du même secteur. Cela permet d'identifier les points forts et les points faibles mais aussi de dégager d'éventuelles marges de manœuvre pour optimiser la trésorerie de l'entreprise (jouer sur la diminution du crédit clients et l'allongement du crédit fournisseurs).

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