en fr

HAL Id: tel-00985628

https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00985628

Submitted on 30 Apr 2014

HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés.

Développement d’un applicateur transoesophagien à

Ultrasons Focalisés de Haute Intensité à guidage

échographique intégré pour le traitement de la

fibrillation atriale

Élodie Constanciel

To cite this version:

Élodie Constanciel. Développement d’un applicateur transoesophagien à Ultrasons Focalisés de Haute Intensité à guidage échographique intégré pour le traitement de la fibrillation atriale. Médecine hu-maine et pathologie. Université Claude Bernard - Lyon I, 2014. Français. �NNT : 2014LYO10026�. �tel-00985628�

  N° d’ordre 26 - 2014

THESE

Spécialité Ingén L’UNIV ECOLE DOCTORA

DIP

souten

C

Développement d’un app

de Haute Intensité à guida

Dire Co-directeu M. DILLENSEGER Jean-Louis M M. GENNISSON Jean-Luc C M. CHAPELON Jean-Yves D M. DE JONG Nico P M. LAFON Cyril D M. REVEL Didier P  

DE L’UNIVERSITE DE LYON

nierie biologique et médicale, Biotechnologie

Délivrée par

ERSITE CLAUDE BERNARD LYON 1

ALE INTERDISCIPLINAIRE SCIENCES-SANT

PLOME DE DOCTORAT

(arrêté du 7 août 2006)

nue publiquement le 14 février 2014

par

CONSTANCIEL Elodie

plicateur transœsophagien à Ultras

age échographique intégré pour le

la fibrillation atriale

ecteur de thèse : M. LAFON Cyril

ur de thèse : M. CHAPELON Jean-Yves

JURY

Maître de conférences de l’Université de Ren Chargé de recherche CNRS, Rapporteur

Directeur de recherche INSERM, Co-directeu Professeur

Directeur de recherche INSERM, Directeur d Professeur des Universités Praticien Hospitali

 Année 2014 e TÉ

sons Focalisés

e traitement de

nes 1, Rapporteur ur de thèse de thèse ier

  

  



UNIVERSITE CLAUDE BERNARD - LYON 1

Président de l’Université

Vice-président du Conseil d’Administration

Vice-président du Conseil des Etudes et de la Vie Universitaire Vice-président du Conseil Scientifique

Directeur Général des Services

M. François-Noël GILLY

M. le Professeur Hamda BEN HADID M. le Professeur Philippe LALLE M. le Professeur Germain GILLET M. Alain HELLEU

COMPOSANTES SANTE

Faculté de Médecine Lyon Est – Claude Bernard

Faculté de Médecine et de Maïeutique Lyon Sud – Charles Mérieux

Faculté d’Odontologie

Institut des Sciences Pharmaceutiques et Biologiques Institut des Sciences et Techniques de la Réadaptation

Département de formation et Centre de Recherche en Biologie Humaine

Directeur : M. le Professeur J. ETIENNE Directeur : Mme la Professeure C. BURILLON

Directeur : M. le Professeur D. BOURGEOIS Directeur : Mme la Professeure C. VINCIGUERRA Directeur : M. le Professeur Y. MATILLON Directeur : M. le Professeur P. FARGE

COMPOSANTES ET DEPARTEMENTS DE SCIENCES ET TECHNOLOGIE

Faculté des Sciences et Technologies

Département Biologie

Département Chimie Biochimie Département GEP

Département Informatique Département Mathématiques Département Mécanique Département Physique

Département Sciences de la Terre

UFR Sciences et Techniques des Activités Physiques et Sportives Observatoire des Sciences de l’Univers de Lyon

Polytech Lyon

Ecole Supérieure de Chimie Physique Electronique Institut Universitaire de Technologie de Lyon 1 Institut Universitaire de Formation des Maîtres Institut de Science Financière et d'Assurances

Directeur : M. le Professeur F. DE MARCHI Directeur : M. le Professeur F. FLEURY Directeur : Mme le Professeur H. PARROT Directeur : M. N. SIAUVE

Directeur : M. le Professeur S. AKKOUCHE Directeur : M. le Professeur A. GOLDMAN Directeur : M. le Professeur H. BEN HADID Directeur : Mme S. FLECK

Directeur : Mme la Professeure I. DANIEL Directeur : M. C. COLLIGNON Directeur : M. B. GUIDERDONI Directeur : M. P. FOURNIER Directeur : M. G. PIGNAULT Directeur : M. C. VITON Directeur : M. A. MOUGNIOTTE

  

   ϱ

ZĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐ

 :Ğ Ŷ͛ĂƵƌĂŝƐ ũĂŵĂŝƐ ƉƵ ƌĠĂůŝƐĞƌ ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚĞ ĐĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ƚŚğƐĞ ƐĂŶƐ ůĞ ƐŽƵƚŝĞŶ Ě͛ƵŶ ĐĞƌƚĂŝŶŶŽŵďƌĞĚĞƉĞƌƐŽŶŶĞƐƋƵĞũĞƐŽƵŚĂŝƚĞƌĂŝƐƌĞŵĞƌĐŝĞƌ͘  :ĞƐŽƵŚĂŝƚĞƌĂŝƐĚŽŶĐĞŶƚŽƵƚƉƌĞŵŝĞƌůŝĞƵƌĞŵĞƌĐŝĞƌŵŽŶƐŝĞƵƌLJƌŝů>ĂĨŽŶ͕ŵŽŶĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĚĞƚŚğƐĞ͕ĚĞŵ͛ĂǀŽŝƌĐŽŶĨŝĠĐĞƐƵũĞƚĚĞƚŚğƐĞĐŽŵƉůĞdžĞŵĂŝƐƉĂƐƐŝŽŶŶĂŶƚ͘'ƌąĐĞăůĂĐŽŶĨŝĂŶĐĞĞƚ ů͛ĂŝĚĞ ƋƵ͛ŝů Ă ƐƵ ŵ͛ĂĐĐŽƌĚĞƌ ƚŽƵƚ ĂƵ ůŽŶŐ ĚĞ ĐĞƐ ƋƵĂƚƌĞ ĂŶŶĠĞƐ͕ ũ͛Ăŝ ƉƵ ĂƉƉƌĠŚĞŶĚĞƌ ĚĞ ŶŽŵďƌĞƵƐĞƐĨĂĐĞƚƚĞƐĚƵŵĠƚŝĞƌĚĞĐŚĞƌĐŚĞƵƌĚĂŶƐůĞĚŽŵĂŝŶĞďŝŽŵĠĚŝĐĂů͘:ĞůĞƌĞŵĞƌĐŝĞĂƵƐƐŝĚĞ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ƉĞƌŵŝƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝůůĞƌ ĂƵ ƐĞŝŶ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ EZ ĂƌĚŝŽh^Ő,/&h ĞŶ ĐŽůůĂďŽƌĂƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐĂĐƚĞƵƌƐĚƵĚŽŵĂŝŶĞ͘  :Ğ ƚŝĞŶƐ ĞŶƐƵŝƚĞ ă ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ ŵŽŶƐŝĞƵƌ :ĞĂŶͲzǀĞƐ ŚĂƉĞůŽŶ͕ ŵŽŶ ĐŽͲĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĚĞ ƚŚğƐĞ͕ ĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚƵ>Ăďdh/E^ZDhŶŝƚĠϭϬϯϮ͕ĚĞŵ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐƵĞŝůůŝĞĂƵƐĞŝŶĚĞƐŽŶůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞŵĂŝƐ ĂƵƐƐŝƉŽƵƌƐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐŶŽƚĂŵŵĞŶƚĞŶƚĞƌŵĞƐĚĞǀĂůŽƌŝƐĂƚŝŽŶŝŶĚƵƐƚƌŝĞůůĞĚƵƉƌŽũĞƚ͘  :ĞƌĞŵĞƌĐŝĞĠŐĂůĞŵĞŶƚŵŽŶƐŝĞƵƌWŚŝůŝƉƉĞŚĞǀĂůŝĞƌĚĞƐŽƵƚĞŶŝƌĐĞƉƌŽũĞƚĚƵĐƀƚĠŵĠĚŝĐĂů ĞƚĚĞŵ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐƵĞŝůůŝĞƉĞŶĚĂŶƚĚĞƵdžƐĞŵĂŝŶĞƐĚĂŶƐƐŽŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞƌLJƚŚŵŽůŽŐŝĞĂĨŝŶĚĞŵŝĞƵdž ŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞďĞƐŽŝŶĚĞƐƉƌĂƚŝĐŝĞŶƐŵĂŝƐĂƵƐƐŝĚĞƐƉĂƚŝĞŶƚƐ͘:ĞƐŽƵŚĂŝƚĞĂƵƐƐŝůĞƌĞŵĞƌĐŝĞƌĚĞŶŽƵƐ ĂǀŽŝƌŵŝƐĞŶƌĞůĂƚŝŽŶĂǀĞĐŵŽŶƐŝĞƵƌ&ƌĂŶĐŝƐĞƐƐŝğƌĞ͘  :ĞƌĞŵĞƌĐŝĞů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĚƵũƵƌLJ;ŵĞƐƐŝĞƵƌƐŚĂƉĞůŽŶ͕Ğ:ŽŶŐ͕ŝůůĞŶƐĞŐĞƌ͕ 'ĞŶŶŝƐƐŽŶ͕>ĂĨŽŶ͕ZĞǀĞůͿĚ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐĞƉƚĠĚĞǀĞŶŝƌĞdžĂŵŝŶĞƌŵŽŶƚƌĂǀĂŝů͘ŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌŵĞƐƐŝĞƵƌƐ ŝůůĞŶƐĞŐĞƌĞƚ'ĞŶŶŝƐƐŽŶĚ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐĞƉƚĠůĞƐƌƀůĞƐĚĞƌĂƉƉŽƌƚĞƵƌƐĚĞŵŽŶŵĠŵŽŝƌĞ͘  :ĞƐŽƵŚĂŝƚĞƚŽƵƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚƌĞŵĞƌĐŝĞƌŵŽŶƐŝĞƵƌƉŽƵƚŽƵE͛ũŝŶƉŽƵƌƐŽŶĂŝĚĞĞƚƐĞƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ ƉƌĠĐŝĞƵdž ŵĂŝƐ ĂƵƐƐŝ ƉŽƵƌ ƐĂ ĐĂƉĂĐŝƚĠ ă ĂĨĨƌŽŶƚĞƌ ůĞƐ ƉƌŽďůğŵĞƐ ĂǀĞĐ ƐĂŶŐͲĨƌŽŝĚ Ğƚ ŚƵŵŽƵƌ͘:ĞƐƵŝƐĂĚŵŝƌĂƚŝǀĞĚĞƐĂĐĂƉĂĐŝƚĠĚĞƐĞůĨͲĐŽŶƚƌŽů͊  :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ŵŽŶƐŝĞƵƌ &ƌĂŶĐŝƐ ĞƐƐŝğƌĞ ĚĞ ƐŽŶ ĞŶŐŽƵĞŵĞŶƚ ƉŽƵƌ ĐĞ ƉƌŽũĞƚ͘ EŽƚƌĞĐŽůůĂďŽƌĂƚŝŽŶůŽƌƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐƐƵƌĂŶŝŵĂƵdžĂĠƚĠƚƌğƐĂŐƌĠĂďůĞĞƚƚƌğƐƌŝĐŚĞĚ͛ĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ͘ :ĞůƵŝƐŽƵŚĂŝƚĞƵŶĞďŽŶŶĞĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶƐƵƌĐĞƉƌŽũĞƚ͘  DĞƌĐŝ ă ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚĞ ŵĞƐ ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞƵƌƐ ĂƵ ƐĞŝŶ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ EZ ĂƌĚŝŽh^Ő,/&h͕ ĞŶ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͕ŵĞƐƐŝĞƵƌƐdĂŶƚĞƌ͕WĞƌŶŽƚĞƚ<ǁŝĞĐŝŶƐŬŝĚĞů͛/ŶƐƚŝƚƵƚ>ĂŶŐĞǀŝŶ͕ŵŽŶƐŝĞƵƌŝůůĞŶƐĞŐĞƌĞƚ ŵĂĚĂŵĞ^ĂŶĚŽǀĂůĚƵ>d^/͕ŵŽŶƐŝĞƵƌEŐƵLJĞŶŝŶŚĞƚŵĂĚĂŵĞĂŶƚŝŐŶŝĞƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞsĞƌŵŽŶ͘ :͛ĂŝďĞĂƵĐŽƵƉĂƉƉƌĠĐŝĠŶŽƚƌĞĐŽůůĂďŽƌĂƚŝŽŶ͘  :ĞƚŝĞŶƐĞŶƐƵŝƚĞăƌĞŵĞƌĐŝĞƌŵŽŶƐŝĞƵƌDĂƚŚŝĞƵWŝŽĐŚĞƉŽƵƌƐŽŶ ĂŝĚĞůŽƌƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐƐƵƌ ĂŶŝŵĂƵdžĞƚƐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚ͛ŝŶƐĞƌƚŝŽŶĚĞƐŽŶĚĞ͘DĞƌĐŝĠŐĂůĞŵĞŶƚăŵĂĚĂŵĞ&ƌĂŶĕŽŝƐĞ ŚĂǀƌŝĞƌ͕ăŵŽŶƐŝĞƵƌ^ĂŵƵĞůWŝĐŚĂƌĚŽĞƚăŵŽŶƐŝĞƵƌ:ĞĂŶͲDĂƌƚŝĂůDĂƌŝƉŽƵƌůĞƵƌĂŝĚĞůŽƌƐĚĞŵĞƐ ƚƌĂǀĂƵdžĚĞƐŝŵƵůĂƚŝŽŶŶƵŵĠƌŝƋƵĞŵĂŝƐĂƵƐƐŝƉŽƵƌůĞƵƌŐĞŶƚŝůůĞƐƐĞĞƚůĞƵƌƐŽƵƚŝĞŶ͘DĞƌĐŝĂƵƐƐŝă ŵŽŶƐŝĞƵƌůĞdžĂŶĚƌĞsŝŐŶŽƚƉŽƵƌƐŽŶĂŝĚĞůŽƌƐĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶĚĞůĂƐŽŶĚĞĞƚăŵŽŶƐŝĞƵƌůĂŝŶ ŝƌĞƌƉŽƵƌƐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐ͘

ϲ  :ĞƐŽƵŚĂŝƚĞĠŐĂůĞŵĞŶƚƌĞŵĞƌĐŝĞƌůĞƐĠƋƵŝƉĞƐĚĞů͛/ŶƐƚŝƚƵƚůĂƵĚĞŽƵƌŐĞůĂƚ͕ĞŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ ŵĂĚĂŵĞ>ĂƵƌĞsŝŶŝƚ͕ĞƚĚĞů͛/ŶƐƚŝƚƵƚĚĞŚŝƌƵƌŐŝĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂůĞĚƵĐĞŶƚƌĞ>ĠŽŶĠƌĂƌĚĂŝŶƐŝƋƵĞ ů͛ĠƋƵŝƉĞ Ě͛ĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĂŶŝŵĂůĞ ĚĞ ŵŽŶƐŝĞƵƌ dŝŵŽƵƌ YƵĂĚŝƌŝ͕ ƉŽƵƌ ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚĞƐ ĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐĂŶŝŵĂůĞƐƋƵĞŶŽƵƐĂǀŽŶƐƉƵĐŽŶĚƵŝƌĞ͘  :ĞƌĞŵĞƌĐŝĞĠŐĂůĞŵĞŶƚů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞ/ŵĂƐŽŶŝĐĚĞŵ͛ĂǀŽŝƌƉĞƌŵŝƐĚĞŵĞƚƚƌĞƵŶƉŝĞĚĚĂŶƐůĞ ĚŽŵĂŝŶĞĚĞƐƵůƚƌĂƐŽŶƐůŽƌƐĚĞŵĞƐĠƚƵĚĞƐĚ͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌŵĂŝƐĂƵƐƐŝĚ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐĞƉƚĠĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĞ ƉƌĞŵŝĞƌƉƌŽƚŽƚLJƉĞĚĞƐŽŶĚĞĚĞĐĞƚƚĞƚŚğƐĞƋƵŝ͕ŵĂůŐƌĠůĞƐĞŵďƵĐŚĞƐ͕ŶŽƵƐĂƉĞƌŵŝƐĚĞƌĠĂůŝƐĞƌ ůĞƐ ƉƌĞŵŝĞƌƐ ĞƐƐĂŝƐ ŝŶ ǀŝǀŽ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ͘ Ŷ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͕ ũĞ ƐŽƵŚĂŝƚĞ ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ ŵŽŶƐŝĞƵƌ KůŝǀŝĞƌ >Ğ ĂƌŽŶ͕ƉŽƵƌƐĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠĞƚƐĂƌĠĂĐƚŝǀŝƚĠƚŽƵƚůĞůŽŶŐĚƵƉƌŽũĞƚ͘  :͛ĂĚƌĞƐƐĞ ĚĞ ƉůƵƐ ŵĞƐ ƌĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐ ă ƚŽƵƐ ŵĞƐ ĐŽůůğŐƵĞƐ Ğƚ ĞdžͲĐŽůůğŐƵĞƐ ƉŽƵƌ ŶŽƐ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ƉůƵƐ ŽƵ ŵŽŝŶƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ŵĂŝƐ ĂƵƐƐŝ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ƉůƵƐ ŐĠŶĠƌĂůĞ͕ ƉŽƵƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ďŽŶƐ ŵŽŵĞŶƚƐƉĂƐƐĠƐĞŶůĞƵƌĐŽŵƉĂŐŶŝĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚăƚĂďůĞ͕ĂƵƚŽƵƌĚ͛ƵŶĞŐƌŝůůĞĚĞͨŵŽƚƐĐƌŽŝƐĠƐĚƵ ĂŶĂƌĚͩ ŽƵ ĂŝůůĞƵƌƐ͘ DĞƌĐŝ ĞŶ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ ă ĚƌŝĞŶ DĂƚŝĂƐ͕ ĚƌŝĞŶ WŽŝnjĂƚ͕ ƌĂƐŚ͕ ĞƌŶĂƌĚ͕ ŚĂƌůğŶĞ͕ ůĂƵĚĞ͕ &ƌĠĚĠƌŝĐ &ƵƐƚŝŶ͕ /ƐĂďĞůůĞ͕ /njĞůůĂ͕ :ĂĐƋƵĞůŝŶĞ͕ DĂŶƵĞůĂ͕ DŝŬĞ͕ EŽĠŵŝĞ͕ WĂƵůŝŶĞ͕ WŽůĞƚ^ŽƉŚŝĞ͘

 ŶĨŝŶũĞƌĞŵĞƌĐŝĞŵĂĨĂŵŝůůĞƉŽƵƌƐŽŶƐŽƵƚŝĞŶĞƚĞŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͕ŵŽŶŵĂƌŝ͕'ƵŝůůĂƵŵĞ͕ƉŽƵƌ ƐĂŐĞŶƚŝůůĞƐƐĞĞƚƐĂĐŽŶĨŝĂŶĐĞ͘

   ϳ



&ŝŶĂŶĐĞŵĞŶƚ

        ĞƚƚĞ ƚŚğƐĞ Ă ďĠŶĠĨŝĐŝĠ Ě͛ƵŶ ĐŽŶƚƌĂƚ ĚŽĐƚŽƌĂů͘ >ĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ƌĠĂůŝƐĠƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ĞŶ ƉĂƌƚŝĞ ĨŝŶĂŶĐĠƐ ƉĂƌ ů͛ŐĞŶĐĞ EĂƚŝŽŶĂůĞ ĚĞ ůĂ ZĞĐŚĞƌĐŚĞ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ dĞĐ^ĂŶ ϮϬϭϭ ĂƌĚŝŽh^Ő,/&h͗ dƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĂƌLJƚŚŵŝĞƐ ĐĂƌĚŝĂƋƵĞƐ ƉĂƌ ƵůƚƌĂƐŽŶƐ ĨŽĐĂůŝƐĠƐ ŐƵŝĚĠƐ ƉĂƌ ĠĐŚŽŐƌĂƉŚŝĞ;ŶΣEZͲϭϭͲd^ͲϬϬϬϰͿ͘

  

  

 ___________________________________________________________________________

RESUME en français

La fibrillation atriale (FA) est l’arythmie cardiaque la plus fréquente. Elle touche près de 750 000 personnes en France. La technique de traitement la plus courante est l’ablation intracardiaque par radiofréquence (RF). Son principe consiste à isoler électriquement les veines pulmonaires du reste de l’oreillette. Cependant cette technique est invasive et a une efficacité limitée. Les Ultrasons Focalisés de Haute Intensité (HIFU) permettent de léser à distance de façon précise les tissus biologiques. Un traitement de la FA par HIFU transœsophagiens aurait l’avantage d’être mini-invasif et plus efficace qu’un traitement par RF intracardiaque de par la possibilité de générer des lésions transmurales sans nécessiter de contact entre la sonde et la zone à traiter.

Un applicateur HIFU transœsophagien à guidage échographique intégré a donc été développé pour le traitement de la FA. Le transducteur peut focaliser le faisceau ultrasonore de 17 mm à 55 mm de profondeur avec une intensité acoustique maximale à sa surface de 12 W·cm-2. Une procédure de traitement HIFU préservant les tissus adjacents a été simulée numériquement sur un modèle anatomique réaliste. Des lésions HIFU transœsophagiennes ont été obtenues ex vivo dans du myocarde dans des conditions anatomiques et physiologiques proches de l’in vivo. Des essais préliminaires d’élastographie par ondes de cisaillement ont permis d’évaluer la faisabilité d’un contrôle de la formation des lésions à l’aide du transducteur d’imagerie intégré. Une première série d’expérimentations in vivo sur le modèle porcin a finalement permis de valider la procédure de traitement et d’induire des dommages biologiques dans le tissu cardiaque.

___________________________________________________________________________ TITRE en anglais

Design of an ultrasound-guided transesophageal High Intensity Focused Ultrasound applicator for atrial fibrillation treatment

___________________________________________________________________________ RESUME en anglais

Atrial fibrillation (AF) is the most frequent cardiac arrhythmia. This pathology affects more than 750,000 persons in France. Radiofrequency (RF) endocardial ablation is performed to treat this disease and involves the generation of transmural thermal lesions, to isolate electrically the pulmonary veins (PV) from the left atrium. The technique is, however, invasive and has a limited efficiency, especially for ensuring transmurality which requires a perfect contact between the RF probe and cardiac tissues. High Intensity Focused Ultrasound (HIFU) allows the creation of precise thermal lesions, deep within biological tissues. A transesophageal HIFU approach could provide a minimally-invasive alternative for AF treatment, since deep transmural lesions could be generated at distance from the HIFU probe. In this work, an ultrasound-guided transesophageal applicator has been developed for AF treatment. The HIFU transducer, embedding a transesophageal echocardiography (TEE) probe, can focus the acoustic beam from 17 to 55 mm axially and generate a surface acoustic intensity up to 12 W·cm-2. A complex treatment plan, the HIFU Mini-Maze (HIFUMM), was successfully simulated on a realistic anatomical human model. Transesophageal HIFU lesions were induced experimentally in static myocardium, under ex vivo configurations reflecting an increasing complexity in anatomical and physiological conditions. Investigations conducted on shear wave elastography confirmed the feasibility of using TEE to control the formation of HIFU lesions. Finally, in vivo experiments in a porcine model allowed validating the treatment procedure by inducing biological damages in beating heart.

___________________________________________________________________________ DISCIPLINE

Ingénierie biologique et médicale, Biotechnologie

__________________________________________________________________________ MOTS-CLES

HIFU, transœsophagien, guidage échographique intégré, fibrillation atriale, thérapie, cœur, élastographie dynamique par ondes de cisaillement

HIFU, transesophageal, ultrasound-guided, atrial fibrillation, therapy, heart, shear wave elastography ___________________________________________________________________________ INTITULE ET ADRESSE DE L'U.F.R. OU DU LABORATOIRE :

Laboratoire de Thérapies et Applications Ultrasonores (LabTAU INSERM U1032) LabTAU INSERM U1032

151 Cours Albert Thomas 69424 Lyon Cedex 03

  



ϭϭ

dĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ

ZDZ/DEd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ



&/EEDEd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ



d>^Dd/Z^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ



d>^/>>h^dZd/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ



/EdZKhd/KE'EZ>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ



,W/dZϭ͗dd>͛Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ



/͘



>&/Z/>>d/KEdZ/>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ



/͘ϭ



ĠĨŝŶŝƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ



/͘Ϯ



ƉŝĚĠŵŝŽůŽŐŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ



/͘ϯ



WƌŽŶŽƐƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ



/͘ϰ



>ĞƐŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚĞůĂ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ



/͘ϰ͘ϭ



>ĞƐĨĂĐƚĞƵƌƐĚĠĐůĞŶĐŚĂŶƚƐĚ͛ƵŶĞ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ



/͘ϰ͘Ϯ



>ĞƐƵďƐƚƌĂƚĂƌLJƚŚŵŽŐğŶĞĚĞůĂ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ



/͘ϰ͘ϯ



>ĞƐĨĂĐƚĞƵƌƐŵŽĚƵůĂƚĞƵƌƐĚĞůĂ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϭ



/͘ϰ͘ϰ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϮ



//͘



>^dZ/dDEd^y/^dEd^dDZ'Ed^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ



//͘ϭ



WŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ



//͘Ϯ



>ĂĐŚŝƌƵƌŐŝĞĠƉŝĐĂƌĚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ



//͘ϯ



>͛ĂďůĂƚŝŽŶĞŶĚŽĐĂǀŝƚĂŝƌĞƉĂƌĐĂƚŚĠƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ



//͘ϯ͘ϭ



>ĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ



//͘ϯ͘Ϯ



>ĞƐŵŽLJĞŶƐƚĞĐŚŶŽůŽŐŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ



//͘ϰ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ



///͘



>^h>dZ^KE^d,ZWhd/Yh^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ



///͘ϭ



>ĞƐƵůƚƌĂƐŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ



///͘Ϯ



>ĞƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƉŝĠnjŽĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ



///͘ϯ



/ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐĚĞƐƵůƚƌĂƐŽŶƐĂǀĞĐůĞƐƚŝƐƐƵƐďŝŽůŽŐŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ



///͘ϯ͘ϭ



>ĞƐĞĨĨĞƚƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ



///͘ϯ͘Ϯ



>ĞƐĞĨĨĞƚƐŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϵ



///͘ϰ



>ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŐĠŽŵĠƚƌŝĞƐĚĞƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϬ



///͘ϰ͘ϭ



>ĞƐƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐĚŝǀĞƌŐĞŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϬ



///͘ϰ͘Ϯ



>ĞƐƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐƉůĂŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϬ



///͘ϰ͘ϯ



>ĞƐƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐĨŽĐĂůŝƐĠƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ



///͘ϰ͘ϰ



>ĞƐƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐŵƵůƚŝͲĠůĠŵĞŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ



///͘ϱ



'ƵŝĚĂŐĞĞƚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĚĞƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐ,/&h͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ



///͘ϱ͘ϭ



>͛/ZD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϯ



///͘ϱ͘Ϯ



>͛ĠĐŚŽŐƌĂƉŚŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ



///͘ϱ͘ϯ



>͛ĠůĂƐƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚLJŶĂŵŝƋƵĞƉĂƌŽŶĚĞƐĚĞĐŝƐĂŝůůĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ



///͘ϲ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ



ϭϮ /s͘



KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ



,W/dZϮ͗^/'E͛hEWW>/dhZ,/&hdZE^V^KW,'/Es'h/' h>dZ^KEKZWKhZ>dZ/dDEd>&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ



/͘



KEWd/KE>͛WW>/dhZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ



/͘ϭ



^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ



/͘ϭ͘ϭ



>͛ĂƉƉƌŽĐŚĞƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ



/͘ϭ͘Ϯ



>ĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϮ



/͘ϭ͘ϯ



>͛ŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶĚƵŐƵŝĚĂŐĞƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϯ



/͘Ϯ



ŚŽŝdžĚ͛ƵŶĞŐĠŽŵĠƚƌŝĞƉŽƵƌůĞƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌĚĞƚŚĠƌĂƉŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ



/͘Ϯ͘ϭ



>ĂĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ



/͘Ϯ͘Ϯ



/ŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ



/͘ϯ



ĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŐĠŽŵĠƚƌŝƋƵĞƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐ͗ƚƵĚĞŶƵŵĠƌŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ



/͘ϯ͘ϭ



DĠƚŚŽĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ



/͘ϯ͘Ϯ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ



/͘ϯ͘ϯ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϭ



/͘ϰ



ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵƉƌŽƚŽƚLJƉĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϮ



//͘



ZdZ/^d/KEKh^d/YhhWZKdKdzW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ



//͘ϭ



ŚĂŵƉƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ



//͘ϭ͘ϭ



ŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶĞŶƚƌĞůĞƐĐŚĂŵƉƐƐŝŵƵůĠƐĞƚůĞƐĐŚĂŵƉƐĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƵdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ



//͘ϭ͘Ϯ



ƚƵĚĞĚĞů͛ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚƵďĂůůŽŶŶĞƚĞƚĚĞů͛ƈƐŽƉŚĂŐĞƐƵƌů͛ĂůůƵƌĞĚƵĐŚĂŵƉĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ



//͘Ϯ



ĚĂƉƚĂƚŝŽŶĚ͛ŝŵƉĠĚĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ



//͘ϯ



DĞƐƵƌĞĚĞůĂƉƵŝƐƐĂŶĐĞĂĐŽƵƐƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϵ



//͘ϯ͘ϭ



DĠƚŚŽĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϵ



//͘ϯ͘Ϯ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϭ



//͘ϰ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϯ



///͘



KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ



,W/dZϯ͗Z>/^d/KE͛hEWZKhZ,/&hͨD/E/ͲDͩ;,/&hDDͿ^hZVhZ ^dd/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϱ



/͘



^/Dh>d/KEEhDZ/Yh͛hEWZKhZ,/&hDD^hZVhZ^dd/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϱ



/͘ϭ



WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƐŝŵƵůĂƚŝŽŶďůĂƐŝŵĞŶŵŝůŝĞƵdžŚĠƚĠƌŽŐğŶĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϱ



/͘Ϯ



DŽĚĠůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶŵŝůŝĞƵĚĞƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶƌĠĂůŝƐƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϳ



/͘ϯ



DĠƚŚŽĚĞĚĞƐŝŵƵůĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞƉƌŽĐĠĚƵƌĞ,/&hDD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϴ



/͘ϰ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ



/͘ϱ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ



//͘



yWZ/DEdd/KE^ys/sK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ



//͘ϭ



DĂƚĠƌŝĞůĞƚŵĠƚŚŽĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ



//͘ϭ͘ϭ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĠƐŝŽŶƐĠůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐăĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĚŝƐƚĂŶĐĞƐĨŽĐĂůĞƐĚĂŶƐůĞƚŝƐƐƵ ĐĂƌĚŝĂƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ



//͘ϭ͘Ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůŝŐŶĞƐĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐƐŽƵƐŐƵŝĚĂŐĞƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞ͘͘͘͘͘͘ϵϯ



ϭϯ //͘ϭ͘ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐƐŽƵƐŐƵŝĚĂŐĞƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞĚĂŶƐƵŶŵŝůŝĞƵ ĐŽŵƉůĞdžĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ



//͘ϭ͘ϰ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůŝŐŶĞƐĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐĞdžǀŝǀŽͬŝŶƐŝƚƵƐƵƌůĞŵŽĚğůĞ ƉŽƌĐŝŶ͙͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϲ



//͘Ϯ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ



//͘Ϯ͘ϭ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĠƐŝŽŶƐĠůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐăĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĚŝƐƚĂŶĐĞƐĨŽĐĂůĞƐĚĂŶƐůĞƚŝƐƐƵ ĐĂƌĚŝĂƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ



//͘Ϯ͘Ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůŝŐŶĞƐĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐƐŽƵƐŐƵŝĚĂŐĞƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞ͘͘͘͘͘͘ϵϴ



//͘Ϯ͘ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐƐŽƵƐŐƵŝĚĂŐĞƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞĚĂŶƐƵŶŵŝůŝĞƵ ĐŽŵƉůĞdžĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϬ



//͘Ϯ͘ϰ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůŝŐŶĞƐĚĞůĠƐŝŽŶƐƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐĞdžǀŝǀŽͬŝŶƐŝƚƵƐƵƌůĞŵŽĚğůĞ ƉŽƌĐŝŶ͙͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϭ



//͘ϯ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϯ



///͘



yWZ/DEdd/KE^WZ>/D/E/Z^͛>^dK'ZW,/WZ/D'Z/h>dZZW/^KE^ /^/>>DEd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ



///͘ϭ



DĂƚĠƌŝĞůĞƚDĠƚŚŽĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ



///͘ϭ͘ϭ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶ,/&hĞdžǀŝǀŽăů͛ĂŝĚĞĚ͛ƵŶͨƉƵƐŚͩ,/&h͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ



///͘ϭ͘Ϯ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶ,/&hĞdžǀŝǀŽƉĂƌƐŚĞĂƌĐŽŵƉŽƵŶĚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϲ



///͘Ϯ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϳ



///͘Ϯ͘ϭ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶ,/&hĞdžǀŝǀŽăů͛ĂŝĚĞĚ͛ƵŶͨƉƵƐŚͩ,/&h͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϳ



///͘Ϯ͘Ϯ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶ,/&hĞdžǀŝǀŽƉĂƌƐŚĞĂƌĐŽŵƉŽƵŶĚŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ



///͘ϯ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ



/s͘



KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ



,W/dZϰ͗Z>/^d/KE>^/KE^,/&hdZE^V^KW,'/EE^^hZVhZddEd ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ



/͘



^/Dh>d/KE>^/KE^,/&hE^hED/>/hzED/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ



/͘ϭ



/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ



/͘Ϯ



DĠƚŚŽĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ



/͘Ϯ͘ϭ



DĠƚŚŽĚĞŐĠŶĠƌĂůĞĚĞĐĂůĐƵů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ



/͘Ϯ͘Ϯ



ƐƚŝŵĂƚŝŽŶĚƵŵŽƵǀĞŵĞŶƚϯĚĞů͛ŽƌĞŝůůĞƚƚĞŐĂƵĐŚĞăƉĂƌƚŝƌĚĞĚŽŶŶĠĞƐƉĂƚŝĞŶƚϰ ƉĂƌĨŝƚƚŝŶŐĚ͛ĞůůŝƉƐŽŢĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ



/͘Ϯ͘ϯ



^ŝŵƵůĂƚŝŽŶƐĚĞůĠƐŝŽŶƐƐŝŵƉůĞƐĚĂŶƐƵŶŵŝůŝĞƵĚLJŶĂŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϵ



/͘ϯ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ



/͘ϰ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϱ



/͘ϱ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϱ



//͘



Z>/^d/KE>^/KE^,/&hdZE^V^KW,'/EE^E^>DzKZ͗^^/^WZ>/E/Yh^/E

s/sK^hZ>DK>WKZ/E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ



//͘ϭ



/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ



//͘Ϯ



WƌŽƚŽĐŽůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ



//͘ϯ



DĂƚĠƌŝĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ



//͘ϰ



DĠƚŚŽĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ



//͘ϰ͘ϭ



/ŶƐĞƌƚŝŽŶĚĞůĂƐŽŶĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ



ϭϰ //͘ϰ͘Ϯ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĐĂǀŝƚĠƐĐĂƌĚŝĂƋƵĞƐĞƚƌĞƉĠƌĂŐĞĚĞƐnjŽŶĞƐăƚƌĂŝƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϴ



//͘ϰ͘ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƚŝƌƐ,/&h͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϵ



//͘ϱ



ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϬ



//͘ϱ͘ϭ



/ŶƐĞƌƚŝŽŶĚĞůĂƐŽŶĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϬ



//͘ϱ͘Ϯ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĐĂǀŝƚĠƐĐĂƌĚŝĂƋƵĞƐĞƚƌĞƉĠƌĂŐĞĚĞƐnjŽŶĞƐăƚƌĂŝƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϯ



//͘ϱ͘ϯ



ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƚŝƌƐ,/&h͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ



//͘ϲ



ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϳ



//͘ϳ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϴ



///͘



&/^/>/d͛hEdZ/dDEd,/&hdZE^V^KW,'/E^hZ>DK>WKZ/Es>EKhsh

WZKdKdzW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϵ



///͘ϭ



ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵƉƌŽƚŽƚLJƉĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϵ



///͘Ϯ



/ŶƐĞƌƚŝŽŶĚĞůĂŶŽƵǀĞůůĞƐŽŶĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϵ



///͘ϯ



sŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĐĂǀŝƚĠƐĐĂƌĚŝĂƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϬ



///͘ϰ



ŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶĚĞů͛ĂŶĂƚŽŵŝĞŚƵŵĂŝŶĞĞƚƉŽƌĐŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϬ



///͘ϱ



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ



/s͘



KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϯ



KE>h^/KE'EZ>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϱ



Z&ZE^>͛hdhZ^hZ>^h:d>d,^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϳ



Z&ZE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϵ









ϭϱ

dĂďůĞĚĞƐŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ

&ŝŐƵƌĞϭͲϭ͗ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚĞůĂĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞůΖŝŶĨůƵdžĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĐĂƌĚŝĂƋƵĞ͘Ϯϳ &ŝŐƵƌĞϭͲϮ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚΖƵŶĞƌĠĞŶƚƌĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ &ŝŐƵƌĞϭͲϯ͗'ƚLJƉĞƐŽďƚĞŶƵƐƉŽƵƌƵŶĐƈƵƌĂƚƚĞŝŶƚĚĞ&;ĞŶŚĂƵƚͿĞƚƉŽƵƌƵŶĐƈƵƌƐĂŝŶ ;ĞŶ ďĂƐͿ͘ >Ă ĨůğĐŚĞ ƌŽƵŐĞ ŵŽŶƚƌĞ ůĂ ƚƌĠŵƵůĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ůŝŐŶĞ ŝƐŽĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͘ >Ă ĨůğĐŚĞ ďůĞƵĞ ŵŽŶƚƌĞƵŶĞŽŶĚĞW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ &ŝŐƵƌĞ ϭͲϰ ͗ DĠĐĂŶŝƐŵĞƐ ĚĞ ůĂ & ĞdžƚƌĂŝƚ ĚĞ ;ĂůŬŝŶƐ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϳͿ ĂǀĞĐ ůĂ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ĚĞ ůƐĞǀŝĞƌ͘ ͗ ŶĂƚŽŵŝĞ ĚĞƐ ŽƌĞŝůůĞƚƚĞƐ ĚƌŽŝƚĞ Ğƚ ŐĂƵĐŚĞ͘ >ĞƐ ƉůĞdžƵƐ ŐĂŶŐůŝŽŶŶĂŝƌĞƐ ƐŽŶƚ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐĞŶũĂƵŶĞ͘ŶďůĞƵƐŽŶƚƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐůĞƐŝŶƵƐĐŽƌŽŶĂŝƌĞ͕ůĂǀĞŝŶĞĞƚůĞůŝŐĂŵĞŶƚĚĞ DĂƌƐŚĂůů ;/s͗ sĞŝŶĞ ĐĂǀĞ ŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ͕ >/Ws͗ sĞŝŶĞ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞ ŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ >^Ws͗ sĞŝŶĞ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞ ƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ Z/Ws͗ sĞŝŶĞ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞ ŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ Z^Ws͗ sĞŝŶĞƉƵůŵŽŶĂŝƌĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞĚƌŽŝƚĞ͕^s͗sĞŝŶĞĐĂǀĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞͿ͗͘ŽƵĐůĞƐĚĞŵŝĐƌŽͲĞƚ ŵĂĐƌŽͲ ƌĠĞŶƚƌĠĞƐ͘ ͗ WƌŝŶĐŝƉĂƵdž ĨŽLJĞƌƐ ĚĞ &͘ Ŷ ƌŽƵŐĞ ƐŽŶƚ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐ ůĞƐ ĨŽLJĞƌƐ ƐĞ ƚƌŽƵǀĂŶƚ ĂƵ ŶŝǀĞĂƵ ĚĞƐ sW͘ Ŷ ǀĞƌƚ ƐŽŶƚ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ĨŽLJĞƌƐ ĚĞ &͘ ͗ sƵĞ Ě͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚĞůĂ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϮ &ŝŐƵƌĞϭͲϱ͗WƌŽĐĠĚƵƌĞDĂnjĞ///ĞdžƚƌĂŝƚĚĞ;ŽdžϮϬϬϯͿĂǀĞĐůĂƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĚĞůƐĞǀŝĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ &ŝŐƵƌĞϭͲϲ͗WƌŽĐĠĚƵƌĞͨŵŝŶŝͲDĂnjĞͩĞdžƚƌĂŝƚĚĞ;ŽdžϮϬϬϯͿĂǀĞĐůĂƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĚĞůƐĞǀŝĞƌ͘͘ϯϱ &ŝŐƵƌĞ ϭͲϳ ͗ >Ğ ĐĂƚŚĠƚĞƌͲďĂůůŽŶ ,/&h WƌŽZLJƚŚŵ ĞdžƚƌĂŝƚ ĚĞ ;DĞŝŶŝŶŐĞƌ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϯͿ ĂǀĞĐ ůĂ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĚĞ^ƉƌŝŶŐĞƌ^ĐŝĞŶĐĞĂŶĚƵƐŝŶĞƐƐDĞĚŝĂ͗͗^ĐŚĠŵĂĚĞƉƌŝŶĐŝƉĞĚƵĐĂƚŚĠƚĞƌ͕͗ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚƵĐĂƚŚĠƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ &ŝŐƵƌĞϭͲϴ͗ŽŵŵĂŐĞƐĐƌĠĠƐĚĂŶƐůĞƐƚŝƐƐƵƐĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĞƚĚĞůĂĚƵƌĠĞ ĚΖĞdžƉŽƐŝƚŝŽŶ;>ĞůĞϭϵϳϳͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ &ŝŐƵƌĞϭͲϵ͗dĂĐŚĞĨŽĐĂůĞŐĠŶĠƌĠĞƉĂƌƵŶƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌƐƉŚĠƌŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ &ŝŐƵƌĞϭͲϭϬ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚƵ^ƵƉĞƌƐŽŶŝĐ^ŚĞĂƌ/ŵĂŐŝŶŐĞdžƚƌĂŝƚĚĞ;ŚĞŶŽƚϮϬϭϭͿ͘;ͿhŶĞƐĠƌŝĞ ƌĂƉŝĚĞĚΖŝŵƉƵůƐŝŽŶƐƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞƐăĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌƐĞŶƚƌĂŠŶĞůĂĐƌĠĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞŽŶĚĞ ƉůĂŶĞ͘;Ϳ>͛ŽŶĚĞƐĞƉƌŽƉĂŐĞăƵŶĞǀŝƚĞƐƐĞĚĠƉĞŶĚĂŶƚĚĞůĂƌŝŐŝĚŝƚĠĚƵŵŝůŝĞƵ͘;ͿhŶĞĐĂƌƚĞ ĚĞǀŝƚĞƐƐĞƐĞƐƚĠƚĂďůŝĞƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚĚ͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞƐnjŽŶĞƐĚĞƌŝŐŝĚŝƚĠĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ  &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭ ͗ ŽƵƉĞ ĂdžŝĂůĞ d ŵŽŶƚƌĂŶƚ ůĂ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĞ ůΖƈƐŽƉŚĂŐĞ ƉĂƌ ƌĂƉƉŽƌƚ ă ůĂ ƉĂƌŽŝ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞĚĞůΖŽƌĞŝůůĞƚƚĞŐĂƵĐŚĞ;K'ͿĞdžƚƌĂŝƚĚĞ;>ĞŵŽůĂĞƚĂů͘ϮϬϬϰͿĂǀĞĐůĂƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĚĞ tŽůƚĞƌƐ<ůƵǁĞƌ͘>͛ƈƐŽƉŚĂŐĞĞƐƚƐĠƉĂƌĠĚĞů͛K'ƉĂƌƵŶĞĨŝŶĞĐŽƵĐŚĞĚĞŐƌĂŝƐƐĞ͘;Ž͗ŽƌƚĞ͕ &>͗ŽƵĐŚĞĚĞŐƌĂŝƐƐĞ͕>͗K'͕>͗ƵƌŝĐƵůĞŐĂƵĐŚĞ͕>ǁĂůů͗WĂƌŽŝƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞĚĞů͛K'͕>^͗ sĞŝŶĞ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞ ƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ >Ƶŵ͗ VƐŽƉŚĂŐĞ͕ Z^͗ sĞŝŶĞ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞ ƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ ĚƌŽŝƚĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϮ &ŝŐƵƌĞϮͲϮ͗^ŽŶĚĞƐdKĞdžƚƌĂŝƚĚĞ;^ŚĂŚĞƚĂů͘ϮϬϬϴͿĂǀĞĐůĂƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĚĞůƐĞǀŝĞƌ͘KŵŶŝϯ ĞƐƚƵŶĞƐŽŶĚĞϮŵƵůƚŝƉůĂŶ͘ůůĞĐŽŶƚŝĞŶƚƵŶĞďĂƌƌĞƚƚĞĚĞϲϰĠůĠŵĞŶƚƐƋƵŝƉĞƵƚƐƵďŝƌƵŶĞ ƌŽƚĂƚŝŽŶŵĠĐĂŶŝƋƵĞƉŽƵǀĂŶƚĂůůĞƌũƵƐƋƵ͛ăϭϴϬΣƉŽƵƌƉŽƵǀŽŝƌŝŵĂŐĞƌƚŽƵƚƵŶǀŽůƵŵĞ͘ŵd ĞƐƚ ƵŶĞ ƐŽŶĚĞ ϯ ƚĞŵƉƐ ƌĠĞů ĚŝƐƉŽƐĂŶƚ Ě͛ƵŶ ƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ ŵĂƚƌŝĐŝĞů ĚĞ ƉůƵƐ ĚĞ ϮϱϬϬ ĠůĠŵĞŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ

ϭϲ &ŝŐƵƌĞϮͲϯ͗^ƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŐĠŽŵĠƚƌŝƋƵĞƐĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ,/&hăĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌ;͗ŝĂŵğƚƌĞĚƵ ƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ,/&h͕&ƌĠƋƵĞŶĐĞ͕EĂŶŶĞĂƵdž͗EŽŵďƌĞĚ͛ĂŶŶĞĂƵdž͕Z͗ZĂLJŽŶĚĞĐŽƵƌďƵƌĞͿĞƚĚĠũă ĨŝdžĠĞƐ;ƚƌŽƵ͗ŝĂŵğƚƌĞĚƵƚƌŽƵƉŽƵƌůĞƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌdK͕d,/&h͗dƌŽŶĐĂƚƵƌĞĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ ,/&hͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ &ŝŐƵƌĞϮͲϰ͗>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĞƵdžnjŽŶĞƐĞdžƚƌġŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ;ĠƚŽŝůĞƐƌŽƵŐĞƐͿƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚ ĂƵĐĞŶƚƌĞĚĞů͛ƈƐŽƉŚĂŐĞƌĞĐĂůĐƵůĠ;ƉŽŝŶƚƌŽƵŐĞͿ͗͘ŽŶĞăϭϳŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌ͖͗ŽŶĞ ă ϱϱ ŵŵ ĚĞ ƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌ͘ ;K͗ ŽƌƚĞ͕ K͗ KƌĞŝůůĞƚƚĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ K'͗ KƌĞŝůůĞƚƚĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ s^͗ sĞŝŶĞĐĂǀĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ͕s͗sĞŶƚƌŝĐƵůĞĚƌŽŝƚ͕s'͗sĞŶƚƌŝĐƵůĞŐĂƵĐŚĞ͕sW͗sĞŝŶĞƉƵůŵŽŶĂŝƌĞͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ &ŝŐƵƌĞϮͲϱ͗/ŶĨůƵĞŶĐĞĚƵĚŝĂŵğƚƌĞƐƵƌůĞƐĐŚĂŵƉƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶ&сϭϳ ŵŵ͘džĞŵƉůĞĚĞĐŽƵƉĞƐƐĂŐŝƚƚĂůĞƐĚĞĐŚĂŵƉƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶƐŝŵƵůĠƐĚĂŶƐů͛ĞĂƵŶŽƌŵĂůŝƐĠƐĞŶ ĚĠĐŝďĞůƉŽƵƌ&сϭϳŵŵ͕ZсϰϬŵŵ͕ĨсϯD,njĞƚϴĂŶŶĞĂƵdž͗ĂͿƉŽƵƌсϯϬŵŵ͕ďͿƉŽƵƌ сϯϮŵŵ͘WŽƵƌсϯϮŵŵ͕ƵŶůŽďĞĚ͛ŝŶƚĞŶƐŝƚĠĠƋƵŝǀĂůĞŶƚĞĂƵůŽďĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĂƉƉĂƌĂŠƚĞŶĂǀĂů ĚĞůĂƚĂĐŚĞĨŽĐĂůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϲ ͗ /ŶĨůƵĞŶĐĞ ĚƵ ƌĂLJŽŶ ĚĞ ĐŽƵƌďƵƌĞ Z ƐƵƌ ůĞƐ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĚĞƵdž ĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĞdžƚƌġŵĞƐ͘džĞŵƉůĞ ĚĞ ĐŽƵƉĞƐ ƐĂŐŝƚƚĂůĞƐĚĞ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƐŝŵƵůĠƐĚĂŶƐ ů͛ĞĂƵŶŽƌŵĂůŝƐĠƐĞŶĚĠĐŝďĞůƉŽƵƌсϯϬŵŵ͕ĨсϯD,njĞƚϴĂŶŶĞĂƵdž͗ĂͿWŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳ ŵŵ͗ŝͿƉŽƵƌƵŶZĐсϯϬŵŵ͕ŝŝͿƉŽƵƌZĐсϯϱŵŵ͕ŝŝŝͿƉŽƵƌZĐсϰϬŵŵ͖ďͿWŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞă ϱϱŵŵ͗ŝͿƉŽƵƌZĐсϯϬŵŵ͕ŝŝͿƉŽƵƌZĐсϯϱŵŵ͕ŝŝŝͿƉŽƵƌZĐсϰϬŵŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ &ŝŐƵƌĞϮͲϳ͗/ŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůĂĨƌĠƋƵĞŶĐĞĨƐƵƌůĞƐĐŚĂŵƉƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶƉŽƵƌůĞƐĚĞƵdžĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĞdžƚƌġŵĞƐ͘ džĞŵƉůĞ ĚĞ ĐŽƵƉĞƐ ƐĂŐŝƚƚĂůĞƐ ĚĞ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƐŝŵƵůĠƐ ĚĂŶƐ ů͛ĞĂƵ ŶŽƌŵĂůŝƐĠƐĞŶĚĠĐŝďĞůƉŽƵƌсϯϬŵŵ͕ZсϰϬŵŵĞƚϴĂŶŶĞĂƵdž͗ĂͿWŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳ ŵŵ͗ŝͿƉŽƵƌƵŶĞĨƌĠƋƵĞŶĐĞĨсϮD,nj͕ŝŝͿƉŽƵƌĨсϯD,nj͕ŝŝŝͿƉŽƵƌĨсϰD,nj͖ďͿWŽƵƌƵŶĞ ĨŽĐĂůĞăϱϱŵŵ͗ŝͿƉŽƵƌĨсϮD,nj͕ŝŝͿƉŽƵƌĨсϯD,nj͕ŝŝŝͿƉŽƵƌĨсϰD,nj͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϴ ͗ /ŶĨůƵĞŶĐĞ ĚƵ ŶŽŵďƌĞ Ě͛ĂŶŶĞĂƵdž ƐƵƌ ůĞƐ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĚĞƵdž ĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĞdžƚƌġŵĞƐ͘džĞŵƉůĞ ĚĞ ĐŽƵƉĞƐ ƐĂŐŝƚƚĂůĞƐĚĞ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƐŝŵƵůĠƐĚĂŶƐ ů͛ĞĂƵŶŽƌŵĂůŝƐĠƐĞŶĚĠĐŝďĞůƉŽƵƌсϯϬŵŵ͕ZсϰϬŵŵĞƚĨсϯD,nj͗ĂͿWŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞă ϭϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϭ &ŝŐƵƌĞϮͲϵ͗>ĞƉƌŽƚŽƚLJƉĞ͘;ĂͿ^ĐŚĠŵĂĚƵƉƌŽƚŽƚLJƉĞ͖;ďͿWŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚĞůĂƚġƚĞĚĞƐŽŶĚĞ͖ ;ĐͿĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐŐĠŽŵĠƚƌŝƋƵĞƐĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ,/&h;͗ŝĂŵğƚƌĞĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌ,/&h͕ ƚƌŽƵ͗ŝĂŵğƚƌĞĚƵƚƌŽƵƉŽƵƌůĞƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌdK͕Z͗ZĂLJŽŶĚĞĐŽƵƌďƵƌĞ͕d,/&h͗dƌŽŶĐĂƚƵƌĞͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭϬ ͗ ŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶ ĚĞƐ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƵdž Ğƚ ƐŝŵƵůĠƐ ŶŽƌŵĂůŝƐĠƐ ŽďƚĞŶƵƐĚĂŶƐůΖĞĂƵůĞůŽŶŐĚĞůΖĂdžĞLJ͗ĂͿăϭϳŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳŵŵ͕ďͿ ăϯϭŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϯϭŵŵ͕ĐͿăϰϬŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞ ăϰϬŵŵ͕ĚͿăϱϱŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϱϱŵŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϱ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭϭ ͗ ŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ŶŽƌŵĂůŝƐĠƐ ;ĞŶ ĚĠĐŝďĞůͿ ŽďƚĞŶƵƐ ĚĂŶƐ ůΖĞĂƵ ĞŶ ĐŽƵƉĞ ƐĂŐŝƚƚĂůĞ͗;ĂͿŚĂŵƉƐƐŝŵƵůĠƐ͗ŝͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳŵŵ͕ŝŝͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϯϭŵŵ͕ŝŝŝͿ ƉŽƵƌůĂĨŽĐĂůĞŶĂƚƵƌĞůůĞ;ϰϬŵŵͿ͕ŝǀͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϱϱŵŵ͖;ďͿŚĂŵƉƐĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƵdž͗ ŝͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳŵŵ͕ŝŝͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϯϭŵŵ͕ŝŝŝͿƉŽƵƌůĂĨŽĐĂůĞŶĂƚƵƌĞůůĞ;ϰϬŵŵͿ͕ ŝǀͿƉŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϱϱŵŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ &ŝŐƵƌĞϮͲϭϮ͗ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐĚĞĐŚĂŵƉƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂǀĞĐůĂƐŽŶĚĞƌĞĐŽƵǀĞƌƚĞĚ͛ƵŶ ďĂůůŽŶŶĞƚƌĞŵƉůŝĚ͛ĞĂƵĞƚĚ͛ƵŶƈƐŽƉŚĂŐĞĚĞƉŽƌĐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ

ϭϳ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭϯ ͗ /ŶĨůƵĞŶĐĞ ĚƵ ďĂůůŽŶŶĞƚ Ğƚ ĚĞ ůΖƈƐŽƉŚĂŐĞ ƐƵƌ ůĂ ĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨĂŝƐĐĞĂƵ ƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞ͘ ŽƵƉĞƐ ƐĂŐŝƚƚĂůĞƐ ĚĞƐ ĐŚĂŵƉƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽďƚĞŶƵƐ ĚĂŶƐ ů͛ĞĂƵ ŶŽƌŵĂůŝƐĠƐ ĞŶ ĚĠĐŝďĞů͗ĂͿWŽƵƌƵŶĞĨŽĐĂůĞăϭϳŵŵ͗ŝͿƐĂŶƐďĂůůŽŶŶĞƚŶŝƈƐŽƉŚĂŐĞ͕ŝŝͿĂǀĞĐƵŶďĂůůŽŶŶĞƚ͕ ŝŝŝͿ ĂǀĞĐ ƵŶ ďĂůůŽŶŶĞƚ Ğƚ ƵŶ ƈƐŽƉŚĂŐĞ͖ ďͿ WŽƵƌ ƵŶĞ ĨŽĐĂůĞ ă ϱϱ ŵŵ͗ ŝͿ ƐĂŶƐ ďĂůůŽŶŶĞƚ Ŷŝ ƈƐŽƉŚĂŐĞ͕ŝŝͿĂǀĞĐƵŶďĂůůŽŶŶĞƚ͕ŝŝŝͿĂǀĞĐƵŶďĂůůŽŶŶĞƚĞƚƵŶƈƐŽƉŚĂŐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭϰ ͗ DĞƐƵƌĞ ĚĞ ůĂ ƉƵŝƐƐĂŶĐĞ ĂĐŽƵƐƚŝƋƵĞ͗ ĂͿ ĠĨŝŶŝƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĂŶŐůĞ ĚΖŝŶĐŝĚĞŶĐĞ ĂƵ ƉŽŝŶƚĨŽĐĂůĚΖƵŶĠůĠŵĞŶƚĚĞůĂƐŽŶĚĞ͕ďͿWŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚƵŵŽŶƚĂŐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ &ŝŐƵƌĞϮͲϭϱ͗ZĞŶĚĞŵĞŶƚĠůĞĐƚƌŽĂĐŽƵƐƚŝƋƵĞŵŽLJĞŶĚĞůĂƐŽŶĚĞĂǀĞĐŽƵƐĂŶƐďĂůůŽŶŶĞƚ͘͘͘͘͘͘ϴϭ &ŝŐƵƌĞ ϮͲϭϲ ͗ WƵŝƐƐĂŶĐĞ ĂĐŽƵƐƚŝƋƵĞ ŐĠŶĠƌĠĞ ƉĂƌ ůĂ ƐŽŶĚĞ ĐŽŵƉůğƚĞ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĨŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƵƚŝůŝƐĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϮ &ŝŐƵƌĞϮͲϭϳ͗ǀŽůƵƚŝŽŶĚĞůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĞŶĨĂĐĞĂƌƌŝğƌĞĚƵƚƌĂŶƐĚƵĐƚĞƵƌůŽƌƐĚĞƚŝƌƐ,/&hă ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ĨŽĐĂůĞƐ ;ϭϳ ŵŵ͕ ϯϭ ŵŵ͕ ϰϬ ŵŵ͕ ϱϱ ŵŵͿ͘ >ĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ĚĞ ƌĞĨƌŽŝĚŝƐƐĞŵĞŶƚƐŽŶƚŝĚĞŶƚŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϮ  &ŝŐƵƌĞϯͲϭ͗hŶĞĐŽƵƉĞƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞĚƵƚŚŽƌĂdžĚĞů͛ŝŶĚŝǀŝĚƵŵĂƐĐƵůŝŶĚƵs,W;ăŐĂƵĐŚĞͿĞƚ ƐŽŶĠƋƵŝǀĂůĞŶƚ;ăĚƌŽŝƚĞͿĚĂŶƐůĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞďůĂƐŝŵƌĞĐĞŶƚƌĠƐƵƌůĂƉĂƌƚŝĞƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞĚƵ ĐƈƵƌ ĞŶĐĂĚƌĠĞ ĞŶ ƌŽƵŐĞ ƐƵƌ ůĂ ĐŽƵƉĞ ĚƵ s,W͘ hŶĞ ůĠƐŝŽŶ ,/&h ĞƐƚ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠĞ ĞŶ ďůĞƵ ĨŽŶĐĠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϴ &ŝŐƵƌĞ ϯͲϮ ͗ WůĂŶŶŝŶŐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ƐĞůŽŶ ůĂ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞ ΗŵŝŶŝͲDĂnjĞΗ͗ ĂͿ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĂŶĂƚŽŵŝƋƵĞ ĚĞ ůĂ ǀƵĞ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ ĚƵ ĐƈƵƌ ;K͗ KƌĞŝůůĞƚƚĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ K'͗ KƌĞŝůůĞƚƚĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ s/͗sĞŝŶĞĐĂǀĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ͕s^͗sĞŝŶĞĐĂǀĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ͕s͗sĞŶƚƌŝĐƵůĞĚƌŽŝƚ͕s'͗sĞŶƚƌŝĐƵůĞ ŐĂƵĐŚĞ͕ sW͗ sĞŝŶĞƐ ƉƵůŵŽŶĂŝƌĞƐͿ͖ ďͿ WůĂŶŶŝŶŐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ƐƵƌ ůĂ ǀƵĞ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ ĚƵ ĐƈƵƌ͖ ĐͿ sƵĞ ŐĂƵĐŚĞ ĚƵ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĂǀĞĐ ůĂ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƐŽŶĚĞ ;^͗ ^ŝŶƵƐ ĐŽƌŽŶĂŝƌĞͿ͖ĚͿsƵĞĚƌŽŝƚĞĚƵƉůĂŶŶŝŶŐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϴ &ŝŐƵƌĞ ϯͲϯ ͗ >ĠƐŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ ƌĠƐƵůƚĂŶƚ ĚĞ ůĂ ƐŝŵƵůĂƚŝŽŶ ĚΖƵŶĞ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞ ,/&hDD ƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞ ƐƵƌ ĐƈƵƌ ŚƵŵĂŝŶ͗ ĂͿ sƵĞ ŐĂƵĐŚĞ ;^͗ ^ŝŶƵƐ ĐŽƌŽŶĂŝƌĞͿ͖ ďͿ sƵĞ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ ĚƵ ĐƈƵƌ͖ ĐͿ sƵĞ ĚƌŽŝƚĞ͘ >ĞƐ ůĠƐŝŽŶƐ ŽďƚĞŶƵĞƐ ƐŽŶƚ ƚƌğƐ ƉƌĠĐŝƐĞƐ Ğƚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚďŝĞŶĂƵƉůĂŶŶŝŶŐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ,/&hDD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ &ŝŐƵƌĞ ϯͲϰ ͗ >ĠƐŝŽŶƐ ,/&hDD ƚLJƉŝƋƵĞƐ͗ ĂͿ ŽƵƉĞ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞ ŵŽŶƚƌĂŶƚ ůĂ ĨŝŶĞƐƐĞ ĚĞ ůĂ ůĠƐŝŽŶĚĞůΖŝƐƚŚŵĞŐĂƵĐŚĞĞƚƐĂƉƌŽdžŝŵŝƚĠĂǀĞĐůΖƈƐŽƉŚĂŐĞ͖ďͿŽƵƉĞƐĂŐŝƚƚĂůĞĚƵŚĂƵƚĚĞůĂ ůĠƐŝŽŶ ĚĞ ů͛ŝƐƚŚŵĞ ŐĂƵĐŚĞ ŵŽŶƚƌĂŶƚ ůĂ ƚƌĂŶƐŵƵƌĂůŝƚĠ ĚĞ ůĂ ůĠƐŝŽŶ Ğƚ ƐĂ ƉƌŽdžŝŵŝƚĠ ĂǀĞĐ ů͛ƈƐŽƉŚĂŐĞ͖ ĐͿ ŽƵƉĞ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞ ĚĞ ůĂ ͨďŽdž ůĞƐŝŽŶͩ ŵŽŶƚƌĂŶƚ ƵŶĞ ĚĞ ƐĞƐ ůĠƐŝŽŶƐ ƐĞ ƚƌŽƵǀĂŶƚĚĞƌƌŝğƌĞůĞĨůƵdžƐĂŶŐƵŝŶƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚăů͛ƈƐŽƉŚĂŐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϬ &ŝŐƵƌĞ ϯͲϱ ͗ WƌĞŵŝğƌĞ ĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ Ğdž ǀŝǀŽ͘ ĂͿ WůĂŶŶŝŶŐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘ ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ůŝŐŶĞƐ ĚĞ ůĠƐŝŽŶƐ ,/&h ƚƌĂŶƐƈƐŽƉŚĂŐŝĞŶŶĞƐ ƐŽƵƐ ŐƵŝĚĂŐĞ ƵůƚƌĂƐŽŶŽƌĞ ͖ ďͿ /ŵĂŐĞ ĠĐŚŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞ ĨŽƵƌŶŝĞ ƉĂƌ ůĂ ƐŽŶĚĞ d ŝŶƚĠŐƌĠĞ ;͗ ĂůůŽŶŶĞƚ ĚĞ ƌĞĨƌŽŝĚŝƐƐĞŵĞŶƚ͕ K͗ VƐŽƉŚĂŐĞ͕͗dŝƐƐƵĐĂƌĚŝĂƋƵĞ͕Z͗ZĞƉğƌĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ &ŝŐƵƌĞϯͲϲ͗DŽŶƚĂŐĞĚĞůΖĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŶΣϮ͗ĂͿZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚƵŵŽŶƚĂŐĞ ĚĞůΖĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͕ďͿůŽĐĐƈƵƌͬWŽƵŵŽŶƐͬVƐŽƉŚĂŐĞĂůŝŵĞŶƚĠĞŶĞĂƵĞƚĞŶĂŝƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱ &ŝŐƵƌĞϯͲϳ͗WůĂŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͗ĂͿƌĞƉĠƌĂŐĞĠĐŚŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞĚĞůĂnjŽŶĞăƚƌĂŝƚĞƌ͕ŝĐŝ ĚƵ ƐĞƉƚƵŵ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂŝƌĞ ;^/sͿ ;s ͗ sĞŶƚƌŝĐƵůĞ ĚƌŽŝƚ͕ s' ͗ sĞŶƚƌŝĐƵůĞ ŐĂƵĐŚĞͿ͕ ďͿ ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ;d͗ƚŝƌ͕ɲ͗ĂŶŐůĞĚĞƌŽƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƐŽŶĚĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϲ