أثر تقلبات أسعار الصرف على الأسواق المالية الناشئة دراسة قياسية باستخدام نموذج ARDL

يملعلا ثحبلاو يلاعلا ميلعتلا ةرازو

سبايل يللايج ةعماج

-سابعلب يديس

رييستلا مولعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا مولعلا ةيلك

قيوستلاو راكتبلاا ةرادإ ربخم

د.م.ل هاروتكد ةحورطأ

رييستلا مولع ةبعش

دوقنو ةيلام صصخت

ناونعب

:

رثأ

ةئشانلا ةيلاملا قاوسلأا ىلع فرصلا راعسأ تابلقت

ب ةيسايق ةسارد

ا

جذومن مادختس

ARDL

بلاطلا دادعإ نم

ة:

:فارشإ تحت

 ةرهز شيرد نيدلا ءلاع يرداق .د :خيراتب انلع تشقونو تزيجأ :ةداسلا نم ةنوكملا ةشقانملا ةنجل مامأ ةفصلا ةعماجلا ةيملعلا ةجردلا بقللاو مسلإا اسيئر سابعلب يديس ةعماج لياعلا ميلعتلا ذاتسأ ةحيش نب يوارحص .د أ اررقمو افرشم سابعلب يديس ةعماج أ رضامح ذاتسأ نيدلا ءلاع يرداق.د اشقانم تنشوتم ينع - يعمالجا زكرلما لياعلا ميلعتلا ذاتسأ نسلح نديدج .د أ اشقانم سابعلب يديس ةعماج أ رضامح ذاتسأ دممح يلماك .د اشقانم تنشوتم ينع - يعمالجا زكرلما أ رضامح ذاتسأ نايفس ديدوك .د اشقانم سابعلب يديس ةعماج أ ةرضامح ةذاتسأ زانيهش ةيسم بلاط .د

ةيعماجلا ةنسلا

: 2019 – 2020

: ىلإ عضاوتملا لمعلا اذه يدهأ

يلع لاخبي ملو اريغص ينايبر نم ،لجو زع للها دعب يدوجو ببس ناك نم

ينع مهآزجف ،امهتمتاخ نسحأو امهرمع يف للها دمأ نينونحلا يدلاو ،ءيشب

نم ءزج درلأ ينايحأو ءازجلا ريخ

.ليمجلا

.هتاظحل نم ةظحل لك يف ثحبلا مومه ينمساق يذلا ميركلا يجوز ىلإ

.للها مهظفح يدلاوأ ىلإ

.همساب لك يتوخإ ىلإ

ءاقدصلأاو بابحلأا ةفاك ىلإ

هإ

ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

ءاد

.هرخآو هلوأ لله دمحلاف ةركذملا هذه مامتإ نم يننكمو ينقفو يذلا لله دمحلا

نافرعلاو ركشلا تارابع صلاخب مدقتأ

ىلع "نيدلا ءلاع يرداق" فرشملا ذاتسلأا ىلإ

هفارشإ

يف هتمهاسمو ةميقلا هتظحلامو

جارخإ

هذه

ةحورطلأا

.

روتكدلل ليزجلا ركشلاب مدقتا امك

"

ةحيش نب يوارحص

"

قيوستلا و راكتبلاا ةرادا ربخم ريدم

.ةساردل ةرتف ةليط انل مدقملا معدلا و تادوهجملا لك ىلع

مدقتأ نأ ينتوفي لا امك

ةحورطلأا هذه ةشقانم مهلوبق ىلع ةشقانملا ةنجل ءاضعلأ ركشلاب

يف هب نومهاسيس ام ىلعو

ءارثإ

.لمعلا اذه

ليزجلا ركشلاب مدقتأ امك

ىلإ

.عضاوتملا ثحبلا اذه زاجنا يف مهاس نم لك

رـــــــــــــــــــيدـــــقــــــــــــــــتو رــــــــكـــــــش

رـــــــــــــــــــيدـــــقــــــــــــــــتو رــــــــكـــــــش

لوادجلا ةمئاق لودجلا مقر ناونعلا ةحفصلا 01 ناثلا قوسلاو ةيلولأا قوسلا نيب ةنراقم ةيو 38 02 مهسلأاو تادنسلا نيب ةيساسلأا تاقرفلا 57 -58 03 ةئشانلا ةيلاملا قاوسلأا تارشؤم 77 -78 04 ةئشانلا ةيلاملا قاوسلأا ةمئاق 80 05 ايزيلامل ةيلكلا ةيداصتقلاا تارشؤم 114 06 ةساردلا تاريغتمل ةقبسملا تاراشلإا ديدحت 130 07 دلا تاريغتمل يئاصحلإا ليلحتلا ةسار 136 08 تاريغتملا نيب طابترلاا ةفوفصم 139 09 رابتخا جئاتن ADF

ةينمزلا لسلاسلا ةيرارقتسلا

140 10 رابتخا جئاتن PP

ةينمزلا لسلاسلا ةيرارقتسلا

141 11 رابتخا BOUND TEST 144 12 جذومن ريدقت جئاتن ( 3.0.3.2 ) ARDL 145 13 لجلأا ةريصق ةقلاعلا رابتخا 146 14 ئاتن ج لجلأا ةليوط ةقلاعلا رابتخا 146 15 رابتخا جئاتن ARCH 147 16 جئاتن رابتخا BREUSH-GODFREY 147

17 جئاتن

رابتخا

LM test

لاكشلأا ةمئاق : لكشلا مقر ناونعلا ةحفصلا 01 ةيلاملا قاوسلأا مزيناكيم 34 02 يلاملا قوسلا تاميسقت 40 03 ظنتلا لكيهلا ايزيلام ةصروبل يمي 116 04 تيغنيرلا فرص رعس روطت روبمللااوك رشؤم و يزيلاملا 131 05 ايزيلامب ةدئافلا تلادعم روطت 134 06 ايزيلامل مخضتلا لدعم روطت 135 07 جذومنلل ةمئلاملا ءاطبلإا تارتف رابتخا 142 08 جذومنلا ريدقت يقاوبل يعيبطلا عيزوتلا رابتخا جئاتن ARDL

.

148 09 يقاوبلل يمكارتلا عومجملا رابتخا CUSUM 149 10 يقاوبلل تاعبرمل يمكارتلا عومجملا رابتخا ةحجارلا 150

لا

ةمدقم

ةماعلا

أ للاخ لماعلا دهش يضالما نرقلا تاينيثلاث ةيداع يرغ رارقتسا مدع فورظ ، فرص راعسأ تهتجا ثيح ا هاتجا نع لاضف ،ديدشلا بلقتلل ةيلودلا تلامعلا ةيلودلا ةراجتلا دييقتو اهتلمع ةميق ضيفتخ لىإ لودل ، ىدأ امم فصنلا لىإ ةيجرالخا ةراجتلا مجح صلقت لىإ . برلحا ءاهتنا لبقو فورظلا هذه لثم في لماعلا ىقبي لا يكلو يلودلا ةيداصتقلاا تاقلاعلل اساسأ نوكي ديدج يدقن ماظن نع ثحبلا في لودلا نم يرثك تأدب ةيناثلا ةيلماعلا ة برلحا دعب الم . و يراه يكيرملأا ططخلماو زنيك رانيم نوج نياطيبرلا ططخلما نم لك لىإ تاحاترقا نم مدق ام مهأ عجري ،تياو ترسكد ثيح في لخدتلا مدع لفكي نأ بيج ديدلجا يدقنلا ماظنلا نأ في لثمتت زنيك تاقلطنم تناك لا في ماه رثأ هل ناك ام لاإ ،لودلل ةيلخادلا تاسايسلا ةيلودلا ةيداصتقلاا تاقلاع ، كلت نوكت نأ طرشبو ةكراشلما لودلا لكل ةماعلا ةحلصلما ماظنلا ققيح نأو ،لودلا ينب ايازلما في ةيواستم تاقلاعلا ، و في زنيك بهذ ةصاقلما داتحإ( يلماع يزكرم عباط تاذ ةيلود ةسسؤم نيوكت بلطتي ديدلجا ماظنلا طبضو ةرادإ نأ لىإ هعورشم و ةيلودلا ددتح ةصح ةكترشم ةلود لكل نوكيو ،)يللمحا يدقنلا ماظنلا في يزكرلما كنبلا ةمهمك هتمهم نوكت ةسسؤلما هذه نوؤش ةرادإ في اتهايلوؤسم . لتح ةيلود ةيدقن ةطلس دايجإ فدهي نكي ملف تياو يراه عورشم امأ و ،تاطلسلا هذه ينب نواعتلا ناكمإ رّوصت لب ،ةيللمحا ةيدقنلا ةطلسلا ناكم نأ في صخلتي هحاترقا رهوج ناك دويقلا لاكشأ فلتمخ ةبرامحو فرصلا راعسأ رارقتسا ىلع لمعلا فدهتسي نأ بيج ديدلجا ليودلا يدقنلا ماظنلا قودنص نيوكت كلذل حترقا دقو ،لاوملأا سوؤر لاقتنا ةيرحو ةراجتلا ةيرح نم دتح تيلا ةيجرالخا تاعوفدلما ىلع ل تلامعلا ةميق تيبثتل ليود هيف ةكترشلما ءاضعلأا لودل و . لك تاسارد هل تدهم يذلا زدوو نوتيرب رتمؤم ءاج زنيك نياطيبرلا يداصتقلإا نم ماع دياوه يكيرملأا يداصتقلإاو 1944 باقعأ في ليودلا دقنلا ماظن سسأ ثحبل دوو نوتيرب ةيقافتا عيقوتب ىهتنا يذلاو ،ليودلا نواعتلا دعاوقو ،ةيناثلا ةيلماعلا برلحا ز، ماظنلل نلاعإ ةباثبم دعت تيلا يلماعلا كنبلاو ليودلا دقنلا قودنص نم لك ءاشنإو ،ديدلجا يلماعلا يدقنلا .

ب لكشب ديدج ماظن ةأشن نيعي لا ،زدوو تنيرب ماظن راينها دعب لماعلا هفرع يذلا رادلما يموعتلا ماظن نإ ا نأ ثيح ،لولأا ماظنلا يريست جهنم في يريغت وه انمإو ،ديدج ىلع ّيرست تحبصأ ةيدقنلاو ةيلالما تاسسؤلم مئاع فرص ماظن نيبت ساسأ . يو ماع ذنم ليودلا يدقنلا ماظنلا موق 1973 راعسلأ رادلما يموعتلا ةدعاق ىلع بينجلأا فرصلا قاوسأ في لخدتلا ةيلوؤسبم ةلود لك في ةيدقنلا تاطلسلا علطضت ةدعاقلا هذله اقفوو .فرصلا ابلقتلا راثآ نم دحلل ىدلما في فرصلا راعسأ تاهاتجا ىلع يرثأتلا ةلوامح نود ،فرصلا راعسلأ لجلأا ةيرصق ت لخدتلل ةسايس ةيأ رايتخا ةيرح ةيدقن ةطلس لكلو ،ليوطلا ، نود ءاشت تقو يأ في ةسايسلا كلت يريغت ةيرحو ةيجراخ ةقفاوم . فيو ا قوس في قلاطلإا ىلع ةيدقنلا تاطلسلا لخدتت لم اذإ ام ةلاح في انهإف ،بينجلأا فرصل ،ةيئاقلت ةروصب ققحتي تاعوفدلما نازيم في نزاوتلا نأ اهداقتعاب كلذو ،ةرح فرصلا راعسأ تكرت دق نوكت علسلا ةيقب نأش انهأش ،اهيلع بلطلاو ضرعلا للاخ نم قوسلا ىوقل اقفو ةيربح ددحتت اتهلامع كترب كلذو نخا ام اذإ اهرعس ضفخني ثيح ،قوسلا في ةدوجولما بلطلا داز ام اذإ اهرعس عفتريو ،ضرعلا ىلع بلطلا ضف .ضرعلا ىلع و نع ثيدلحا وأ ،ةفيعض تلامعو ةيوق تلامع نع ثيدلحا ةيبنجلأا تلامعلا قوس في عمسن ام ايرثك قوسلا في اهرعس عفترا اذإ ةيوق برتعت ةلمعلاف ،ىرخأ ةلمع رعس ضافنخاو قوسلا في ةنيعم ةلمع رعس عافترا عسأ لباقم هذه لباقم اهرعس ضفنخا اذإ ةفيعض برتعتو ،اهنم ةيسيئرلا تاذلابو ،ىرخلأا تلامعلا عيب را .تلامعلا و لا اذه نإف ،ايربك ددعلا ناك ول تىح تلامعلا نم ددع لباقم رعسلا ضافنخا وأ عافترا درمج فشكي سيئرو ةمهم تلامع تلامعلا هذه نوكت نأو دبلا ذإ ،ةلمعلا هذله فعض وأ ةوق نع قوسلا في ةي . كلذل ةفاضا طابترا ةيهمأ ركذ نم دبلا انهو ،ىرخأ لماوعو بابسأ همكتح قوسلا في ةنيعم ةلمع رعس ضافنخاو عافترا نإف يرغتل رشابلما ببسلا نإف فرعن امكف ،امنهزاوتب ةقيثولا اهتقلاعو قوسلا في بلطلاو ضرعلا تارشؤبم لماوعلا هذه ا نزاوتلا مدع في نمكي ةلمع رعس .اهيلع بلطلاو ةلمعلا هذه ضرع ينب جتني دق يذل و دجوت ديدعلا نم لماوعلا

ج ةمهلما تيلاو اهنكيم يرثأتلا رعس ىلع فرص ةلمعلا ةلودل ام ، تيلاو لثمتت :في يرغتلا في يلما ناز يراجتلا ، ةسايسلا ةيبيرضلا ، يرغتلا في تلادعم ةدئافلا ةيقيقلحا و ، تلاخدتلا ةيموكلحا . نىاعت لك صتقا تايدا لماعلا نم راثآ تابلقتلا ةدالحا في رعس فرص تلامعلا ىوتسلما ىلع ،ليودلا ةجيتن راينها ماظن زدوو نوتيرب ببسب طابترا و ،بهذلاب رلاودلا نىبت مظعم لودلا ىبركلا ماظن رعس فرصلا مئاعلا يذلا زيمتت راعسأ فرصلا في ،ةرمتسم تابلقتب هلظ امو بتتري نع كلذ نم راثآ يبلس ة ةغلاب ةيهملأا في مظعم ةيداصتقلاا تارشؤلما اهنمو رشؤم قوس قارولأا ،ةيلالما ثيح هجاوي رمثتسلما للاخ رامثتسلاا ةيلمع قارولأا في رطامخ ةيلالما ةيماظن ىرخأو يرغ ةيماظن ىشامتت ادرط ،دئاوعلا عم امك فدهي لىإ ميظعت ةميق ةكرشلا اهءاقب نلأ نوهرم اتب مكر ذلو .ةورثلا ا ناك هب ايرح هيجوت فلتمخ ةيلالما هتارارق قيقحتل كلذ زيكترلاب ىلع ةميق ،ةيلالما قارولأا اهرابتعاب ةميقل يقيقلحا هجولا ،ةكرشلا ثيح رثأتت ةيلالما قارولأا ةميق ددعب يربك نم ،تايرغتلما امم لىإ يدؤي لمحا ىلع ضافنخلإا وأ عافترلإاب امإ اهراعسأ في تابذبذت وأ تايرغت طي يلخادلا ةطبترلماو اساسأ ديب يذختم رارقلا وأ طيلمحا نم يجرالخا مخضت ضرعو دوقنلا لدعمو ةدئافلا المو . تناك هذه رطاخلما لا دب نم اتهرادإ ناك ىلع مازل نيرمثتسلما في قوسلا ليالما ينمئاقلاو ىلع ةرادإ ةيلالما قوسلا تايرغتلما كلتب ةطاحلإا ةيمكلا ةفرعلم ىدم أت اهيرث .ةيلالما قاوسلأا ىوتسم ىلع ةيلالما قارولأا ةميق ىلع دعتو فرص راعسأ نم تلامعلا مهأ هذه ،تايرغتلما تيلاو جتنت اهرطامخ نم تابلقتلا في راعسأ ةلمعلل فرصلا ةيللمحا تلامعلا لباقم .ةيبنجلأا كلذبو مامتها تلامعلا فرص راعسأ عوضوم ذوحتسا ينييمداكلأا و ينثحابلاو دح ىلع رارقلا يذختم ىلع هرثأ ىدمو ،يجرالخا لماعلا عم ةيلالما تلاماعلماو لاوملأا سوؤر ةكربح ةرشابلما هتقلاعو هتيهملأ ةجيتن ،ءاوس ةيسفانت داصتقلاا .لكك ةيسفانت معدو اتهاعوفدم نيزاولم نزاوتلا ةداعلإ فرصلا راعسأب متته لودلا تناك اذإو داصتقلاا لما تاسسؤلما نإف ، ةيلا ةيداصتقلااو رثأتتو فرصلا راعسأ روطتب متته ىرخلأا يه جرالخا عم ةقلاعلا تاذ

د ابه ، رعس برتعي كلذبو ،ةيلالماو ةيداصتقلاا تارشؤلما فلتمخ ىلع ابلس رثأت تيلا ةرمتسلما هتايرغتو هتابلقتل ارظن مثتسلاا متهارارق ذاتخلا نيرمثتسلما نم ديدعلا هل دصتري مهم يرغتم فرصلا .ةيرامثتسلاا مهظفامح صيخ اميف ةيرا :وحنلا ىلع ةساردلا ةيلاكشإ تءاج ساسلأا اذه ىلعو ريثأت ىدم ام تيغنيرلا فرص رعس تابلقت ؟ةيلاملا قارولأل ايزيلام قوس يف مهسلأا راعسلأ ماعلا رشؤملا ىلع يزيلاملا هذه للاخ نمو ةماعلا ةيلاكشلإا رفلا ةلئسلأا نم ةعوممج حرط اننكيم نومضم لكشت تيلا ةيع ةساردلا ذه في ا ،ثحبلا :يهو  ؟ روبلملااوك رشؤمو تيغنيرلا فرص رعس ينب ةقلاعلا ةعيبط يه ام  ةيلالما قارولأل روبلملااوك رشؤم ىلع ةدئافلا راعسأ رثؤت فيك ؟  ةيلالما قارولأل روبلملااوك رشؤبم مخضتلا لدعم طبتري فيك ؟ و اننكيم تىح ةباجلإا ىلع كشلإا هذه ةيلا ةيعرفلا ةلئسلأاو ةيسيئرلا تايضرفلا ةغايص تم ةساردلا هيجوت دصقو ، ةيتلآا :  :ىلولأا ةيضرفلا رشؤمو يزيلالما تيغنيرلا فرص رعس ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةيسكع ةقلاع دجوت .ةيلالما قارولأل روبلملااوك  ةيناثلا ةيضرفلا : لا راعسأ ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةيسكع ةقلاع دجوت قارولأل روبلملااوك رشؤمو ةدئاف .ةيلالما  :ةثلاثلا ةيضرفلا قارولأل روبلملااوك رشؤمو مخضتلا لدعم ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةيدرط ةقلاع دجوت .ةيلالما

ه ةسارد انهوك نم اهتيهمأ ةساردلا بستكتو ثلأ ةيسايق ةترفلل يزيلالما ليالما قوسلا ىلع فرصلا رعس تابلقت ر ( 2013 -2019 ،) اهتيهمأ زبرتو نم ردصم اهرابتعاب ،ةئشانلا ةيلالما قاوسلأا هبعلت يذلا مهلما رودلل رظنلاب مهتظفمح عيونت في نوبغري نيذلا بناجلأا نيرمثتسلما نم يربك ددع بطقتست تحبصأ تيلاو ،ليومتلا رداصم تابلقتلا هذه رثأ ىلع ءوضلا طلستل انتسارد تءاج اذل .ةيلالما ةلوامح في ايجإ د فرص رعس تابلقت ينب ةقلاع ةيلالما قارولأل ايزيلام قوس رشؤمو اههاتجا ةفرعلم ، يدؤي فرصلا رعس في رارقتسلاا ناك اذإ ام نايبتو إ ةدايز لى .ةيلالما قارولأا في لماعتلاو ةقثلا :في لثمتتف اهفادهأ نع امأ -لا لباقم يزي-لالما تيغنير-لا فرص رعس بلقت هثديح يذ-لا رثلأا ةفرعم ماعلا رشؤلما ىلع يكيرملأا رلاود .)روبلملااوك رشؤبم لثملما( ةيلالما قارولأل ايزيلام قوسل -ل ةجيتنب جور-لخا ة-لوامح ثم نمو ،يرثأت-لا رادقمو اههاتجا ،نييرغت-لما ينب ةق-لاع-لا عون ةفرعم ةسايس هيجوت حيحصلا لكشلاب فرصلا رعس رثؤت نأ انهأش نم تيلاو ، يداصتقلاا طاشنلا ىلع . و نم لجأ مالملإا عوضولماب لكب هبناوج ، وا ةباجلإ نع ةيلاكشإ ثحبلا تلاؤاستلاو ةحورطلما اهيرغو دامتعا تم ةقيرط IMRAD اهعم انعبتاو ،عوضولما اذه ةلجاعلم جهنلما يفصولا في بنالجا يرظنلا يذلا ئدابلما حضوي ةيملعلا ،ةساردلا تانوكلم ةيساسلأا ميهافلماو ناك اميف جهنلما ليلحتلا ي مادختسا للاخ نم جذونم ARDL و يقيبطتلا بنالجا ساسأ سيياقلماو تاودلأا نم ةعوممج . يفناج رهش نم ةدتملما ةترفلا في ةساردلل ةينمزلا دودلحا لثمتتو 2013 لىإ 31 برمسيد 2019 رفوتل ارظن مزلالا تانايبلا ة متف ةيناكلما دودلحا امأ ،ةساردلا تايرغتم عيمبج ةقلعتلماو .يزيلالما ليالما قوسلا ىوتسم ىلع ت و ثحبلاب مكحتلا ةيغب إ هميسقت تم ، ينلصف لى قفو ةقيرط IMRAD .يقيبطت رخلآاو يرظن اهمدحأ ،

و نضتحا لولأا لصفلا ( يرظنلا بنالجا ) ةساردلا تانوكلم ةيساسلأا ميهافلماو ةيملعلا ئدابلما ، لىإ مسق ثيح يهافلما لولأا ثحبلما لشم :ثحابم ةثلاث راطلإا نمضت نياثلا ثحبلما امأ ،فرصلا رعسب ةقلعتلما ةيساسلأا م اهصئاصخو ةئشانلا ةيلالما قاوسلأا اذكو ليالما قوسلا في ةلوادتلما ةيلالما تارشؤلماو ةيلالما قاوسلأل يرظنلا ينح في ، .عوضولماب ةقلاعلا تاذ ةقباسلا تاساردلا ضعبل ضرع ثلاثلا ثحبلما ناك لا امأ اثلا لصف ني ( يقيبطتلا بنالجا ةسارد نع ةرابع ناكف ) قوسلل ماعلا رشؤلما ىلع فرصلا رعس رثلأ ةيسايق ب يزيلالما ليالما مادختسا جذونم ARDL ، دامتعلااب ع لى تاودأ نم ةعوممج ،يسايقلا داصتقلاا جذامنك رادنحلاا يطلخا طيسبلا ددعتلماو ، جذانمو ( أطلخا حيحصت VECM ( جذانمو ،) VAR تخاو ،) راب ةيببسلا موهفبم رنجارك ، تارابتخاو رذج ةدحولا دكأتلل نم رارقتسا لسلاسلا ةينمزلا .

1

لولأا لصفلا

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 2

:لولأا لصفلا ديهمت

تيلا ةيساسلأا تايرغتلما دحأ لثيم هنلأ يجرالخا وأ يلخادلا ىوتسلما ىلع ءاوس اماه ارود فرصلا رعس بعلي وتسم ىلع همدع وأ نزاوتلا ثادحإ في مهاست يلكلا داصتقلاا ى ، ماظنلاو فرصلا رعس ةسايس ناف لياتلابو ةدالحا تابلقتلا ءارج جتنت تيلا تامدصلا نم يللمحا داصتقلاا ةيامبح ةليفك ةيدقنلا تاطلسلا فرط نم جهتنلما في ةصاخ يلماعلاو يللمحا ديعصلا ىلع ثادحلأا فلتخبم ةديدشلا هتيساسلح ارظن فرصلا رعسأ ابه فرعت تيلا لظ فرصلا راعسأ .ةموعلما لثمتلماو هيدؤت تيلا زرابلا رودلل ارظن ،رصاعلما داصتقلاا في ةماه ةناكبم ةيلالما قاوسلأا ىظتح ىرخأ ةهج نم ابهاحصأ نم ةيلالما ضئاوفلا ليوتح يأ، ةيلالما تارخدلما ةئبعتو عجم في إ زجعلا نم نياعت ةيداصتقا تادحو لى لا و ةردقلا اله تيلاو ليالما ليالما قوسلا في ةلوادتلما ةيلالما تاودلأا فلتمخ للاخ نم رامثتسلاا في ةبغر . ارظنو تايسنلجا ةددعتم ةدحاو قوس ةيلالما قاوسلأا تحبصأ ةيلالما ةلموعلا روهظو ةيداصتقلاا تاقلاعلا بعشتل اتهلاماعم ةيوست في فرصلا رعس ةيلآ ىلع دمتعت ةيلود تاسسؤمو تاكرش ىلع اهئاوتحاب ، فلتمخ ةيدأتلو في ةساردلل ةيرظنلا تايبدلأا فلتمخ لجاعيل لصفلا اذه ءاج ساسلأا اذه ىلعو .اتهلاوادت ،ةيساسأ ثحابم ةثلاث يهو :  راعسأ :لولأا ثحبلما قوسو فرصلا )تاسايسلاو فادهلأا ،موهفلما(  :نياثلا ثحبلما ا ةيلالما قاوسلأ )تاودلأاو موهفلما(  لا تاساردلا :ثلاثلا ثحبلما ةقباس

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 3

:لولأا ثحبملا

)تاسايسلاو فادهلأا ،موهفملا( فرصلا قوسو راعسأ

ةايلحا في اماه ارود فرصلا رعس بعلي ،ةيداصتقلاا رابتعاب ه دادسو ةلودلا تاجايتحلا رداصلما مهأ دحأ يداصتقلاا ةناكلما نع برعي هنأ امك ،ةيجرالخا اتهامازتلا ة انهف فرصلا رعس ديدتح ةلأسم امأ .لودلل ةمظنأ ةدع ك نم هتياملح اهفرص راعسأ تيبثت لضفت نم اهنمف ةيدقنلا تاطلسلا فرط نم فرصلا رعس ديدحتل جهتنت ،تامدصلا .بلطلاو ضرعلا ةيلآ قفو فرصلا قوس في دديح هكترتو ةعلسك هبرتعت نم اهنمو فرصلا راعسأب ةقلعتلما بناولجا فلتمخ ىلع فرعتلا ثحبلما اذه في لواحنس و هتايرظن رعس تاسايس ، .فرصلا قوسو فرصلا

فرصلا رعس ةيهام :لولأا بلطملا

،دايرتسلااو ريدصتلا ةيلمع قيرط نع لماعلا لود فلتمخ ينب ةيراجتلا تلادابتلاو تلاماعلما مجح ةدايز نإ فرصلا رعسب ىمسي ام روهظ لىإ ىدأ ، يلود ينتلمع ينب ةيراجتلا تلادابتلا مايقل ددتح ةبسن نع ةرابع وهو ينت . .ةفلتخلما هتمظنأو فرصلا رعس ىلع رثكأ فرعتنس ثحبلما اذه للاخ نمو لاوأ : موهفم فرصلا رعس هفئاظوو 1 . موهفم :فرصلا رعس بلطلاو ضرعلا ىوق يقلات ةجيتن بينجلأا فرصلا قوس في ددحتي لدعم وأ ةبسن ةرابع وه فرصلا رعس لاخ نم فرصلا رعس فرعن فوس رثكأ حيضوتلو ،تلامعلا ىلع هيرعست قرط ل ، رعس يرعستل ينتقيرط زينم انهو فرصلا : ةيكيرملأا ةقيرطلاو ةيبورولأا ةقيرطلا .

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 4 فإ ةينطولا ةلمعلا نم تادحولا ددع وهف)ةيرعسلا ةيمستلا( ةيبورولأا يرعستلا ةقيرطب فرصلا رعس انفرع اذ ةيبنجلأا ةلمعلا نم ةدحاو ةدحوب اهتلدابم نكيم تيلا )ةيللمحا( ،يرماع( 2017 ةحفص ، 63 ). اضيأ هفرع امك guillot هنأ ىلع : دقنلا نم تادحوب اهنع ابرعم ،بينجلأا دقنلا نم ةدحولا رعس نيطولا (guillot, 1999) ، ةيبنجلأا ةلمعلا ةلود في نطاولما رظن ةهجو نم ةيرعس ةيمست ىمست يهو . أ ام إاذ ةيكيرملأا يرعستلا ةقيرطب فرصلا رعس انفرع ، وهف ةدحاو ةدحوب اهؤارش نكملما ةيبنجلأا ةلمعلا ةيمك ةيللمحا ةلمعلا نم ، يللمحا نطاوملل ةبسنلاب ةيمكلا ةيمستلاب ىمست يهو . ةلمع ةميق لباقم ةنيعم ةلمع ةميق يأ ،نيدلب ينب ةيدقن ةدحول ةيمكلا ةقلاعلا نع فرصلا رعس برعي ىرخأ ،سورتعوب( 2000 ةحفص ، 150 ) . 2 . :فرصلا رعس فئاظو :يلي اميف اههمأ صخلن ،فئاظو ةدع فرصلا رعسل 2.1 :ةيسايقلا ةفيظولا ةليسو برتعي ثيبح ةيلماعلا راعسلأاو ةيللمحا راعسلأا ينب لصو ةزهم فرصلا رعس برتعي تخلم ةيللمحا راعسلأا سايقل ةنراقم ةيلودلا قوسلا في علسلا سفن راعسأو ةجتنلما علسلا فل ، نكيم لياتلابو .اتهاسايقو راعسلأا نع ةرظن مهئاطعإب ينيللمحا ينجتنلما 2.2 ةفيظولا لا :ةيريوطت لااثم يطعن فوس ةفيظولا هذه مهفن يكل ، لباقم ورولأا فرص رعس عفترا اذإ كيرملأا علسلا ءانتقلا ينيبورولأا عجشيس رلاودلا ابوروأ في عابت تيلا علسلاب ةنراقم ةصيخر انهلأ ةي ، هيلعو بنالجا ىلع يرثأت فرصلا رعسل نأ جتنتسن انه نم و ةيكيرملأا علسلا نم تارداصلا ةميق دادزت فوس يأ .ىرخأ ةلودل ةبسنلاب ام ةلود تارداص ةدايز في اماه ارود بعلي ثيح لودلل ةيجرالخا ةراجتلل يعلسلا لا رعس للاخ نم لا مأ اتهارداص ةدايزب ام ةلودل رارقلا يعضاو ىدل ةيؤرلا حضتت فرص ،متاح( 1987 ، ةحفص 149 ) .

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 5 2.3 ا :ةيعيزوتلا ةفيظول هنأ مكبح كلذو ،ليودلا داصتقلاا ىوتسم ىلع ةيعيزوت ةفيظوب فرصلا رعس موقي ثيح ،ةيجرالخا ةراجتلاب رشابم لكشب طبترم لخدلا عيزوت ةداعإب ةيرخلأا هذه موقت نيطولا تاورثلاو يلماعلا لماعلا لود ينب ةينطولا ،راجحلا( 2012 ةحفص ، 76 ). لاكشأ :ايناث فرصلا رعس ي بسك رعس فرصلا اغيص لااكشأ وأ لكل ،ةديدع اهنم اهتللاد ةيداصتقلاا ، لآاك يهو :تي 1 -سلاا فرصلا رعس يم (

Taux de change nominal

): وأ لدعلما ساسأ ىلع نيدلبلا تلامعل تلادابم موقت ثيبح ،رخآ دلب ةلمعب ةميقم ام دلب ةلمع ةميق وه بلطلاو ضرعلا ىوقل اقفو هتميق ددحتت يذلا يسملاا فرصلا رعسب ىمسي رعسلا اذه و امهنيب مئاقلا رعسلا فرصلا قوس في ةلمعلا ىلع ، ةترف للاخ كلذو ةنيعم ةينمز ،ةقارز( 2016 ةحفص ، 9 )، يرشن نأ بيج انهو يسملاا فرصلا رعس نأ لىإ ( يرالجا ةلمعلا رعس ) ينب تامدلخاو علسلا نم ةيئارشلا اتهوق رابتعلاا ينعب ذخأي لا اروهدت ىمست هيلع أرطت تيلا تايرغتلاو نيدلبلا 1 انستح وأ 2 ، ب هل زمريو ــــــ E . :ينعون لىإ يسملاا فرصلا رعس مسقنيو 1 . 1 :يمسر يمسا فرص رعس يأ )يزكرلما كنبلا( ةيدقنلا تاطلسلا لبق نم دديح يذلا رعسلا وهو .ةيلودلا ةيراجتلا تلادابلماو تاقفصلا فلتمخ في هب لومعلماو ايلود هب فراعتلما رعسلا 1 . 2 يزاوملا فرصلا رعس : هتميق ددتح يذلا رعسلا وهو فرصلل ةيزاولما قاوسلأا في ،ةقارز( 2016 ، ةحفص 12 ) 1 ضافنخا نيعي :روهدتلا .ةيبنجلأا تلامعلا لباقم اهفرص رعس ضافنخا يأ ةيللمحا ةلمعلا ةميق 2 ةيبنجلأا تلامعلا لباقم اهفرص رعس عافترا يأ ةيللمحا ةلمعلا ةميق عافترا نيعي :نسحتلا برمفون ، سابعلا مساقلب( 2003 ةحفص ، 4 )

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 6 2 يقيقحلا فرصلا رعس (

taux de change Reel

:) ،ةيللمحا علسلا نم ةدحاو ةدحو ءارشل ةمزلالا ةيبنجلأا علسلا نم تادحولا نع يقيقلحا فرصلا رعس برعي عميج يذلا عجرلما رشؤلما كلذ هنأ يأ تلادعم في نيابتلاو يسملاا فرصلا رعس في ةلصالحا تايرغتلا ينب مخضتلا ، راعسلأا ىوتسبم اهطبرو ةيبنجلأا راعسلأا ىوتسم ىلع ةلصالحا تايرغتلا رابتعلاا ينعب ذخلأا عم ةيللمحا ،رودق( 2013 ةحفص ، 16 )، ا رعسلا وه يقيقلحا فرصلا رعسف هيلعو اهتميق ةينطولا ةلمعلا حنيم يذل علسلا نم ةدحاو ةدحو ءارشل ةمزلالا ةيبنجلأا علسلا نم تادحولا ددعل سايق نع ةرابع هنلأ ةيعقاولا وأ ةيقيقلحا ةسفانلماب ةقلعتلما متهارارق ذاتخا في نويداصتقلاا نولماعتلما نكيم سايقم برتعي وهف ،)ةيللمحا( ةينطولا ديعس ىسوم( ،نورخآ و رطم 2003 ةحفص ، 44 ). ةيلاتلا ةقلاعلل اقفو يقيقلحا فرصلا رعس سايق نكيمو ،رودق( 2013 ةحفص ، 16 ):

𝜀 =

𝑒|𝜌

1$| ∗ 𝜌

: ثيبح ε .يقيقلحا فرصلا رعس = E .يسملاا فرصلا رعس= ∗ 𝜌 .ةيبنجلأا راعسلأا رشؤم= ρ م= .ةيللمحا راعسلأا رشؤ = _1$ρ .اكيرمأب رلاودلل ةيئارشلا ةوقلا 𝑒 ρ ةنيعم ةلود في يكيرملأا رلاودلل ةيئارشلا ةوقلا لثتم = .

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 7 3 -يلعفلا فرصلا رعس (

Taux de change effectif

): دحو اهتميق ةيلود ةلماعم ءاقل ةضوبقلما وأ ايلعف ةعوفدلما ةيللمحا ةلمعلا تادحو ددع وه في نمضتم ،ةدحاو ة ،موسرلا ،ةيكرملجا تافيرعتلا كلذ ةيلالما تاناعلإاو ،تاديحم( 1996 ةحفص ، 76 ) . يلعفلا فرصلا رعس باسبح موقن ايلود ةيللمحا ةلمعلا ةميق روطت ىوتسم ةفرعم لجأ نمف ، ىلع برعي ثيح كرش هاتجا فرصلا راعسلأ ردقلما طسوتلما وه هنأ لوقلا نكيم قباسلا فيرعتلا للاخ نمو .ينيسيئرلا ينيراجتلا هئا .ةساردلا لمح دلابلل ةيجرالخا ةراجتلا في كيرش لك نزو تارداصلل يلعفلا فرصلا رعس ينب زييمتلا بيج انهو تادراولل رخآو . 1.3 ( تارداصلل يلعفلا فرصلا رعس NEERX :) لا ةيللمحا ةلمعلا نم تادحولا ددع وه نم ادحاو ارلاود هتميق غلبت ام لباقم اهيلع لصنح نأ نكيم تي وعب ةصالخا تاناعلإا ،ةيلالما تاناعلإا ،ريدصتلا موسر باستحا عم تارداصلا تارداصلل ةنمضتلما جاتنلاا لما و يفاضلإا موسرلا ة. 2.3 ( تادراولل يلعفلا فرصلا رعس NEERm :) دت تيلا ةيللمحا ةلمعلا نم تادحولا ددع وه باستحا عم تادراولا نم دحاولا رلاودلاب اهتميق لباقم عف .ةيفاضلإا موسرلاو دايرتسلاا عئادو ىلع دئاوفلا ،ةيكرملجا تافيرعتلا ( افلس ينتروكذلما ينتبسنلا لاك نأ لىإ ةراشلإا بيج امك NEERm (و) NEERx راعسلأا يرغت نع نابرعت ) تسلال لباق وه امو ريدصتلل لباق وه امك ةيبسنلا داير و . تيلا ةسايسلاب ةقلعتم تارارق ذاتخا نم ةبسنلا هذه نكتم فدلها وهو ريدصتلل ةعجشم ةسايس ةلودلا جهتنت نأ بجيف دحاولا نم بركأ ةبسنلا تناك اذإف ةلودلا اهعضت

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 8 لودلا مظعم هيلإ ىعست يذلا ، براقي ام لىإ ةبسنلا ةدوع نم نكتم تارداصلا طيشنت ةسايس ثيح دحاولا ،مساق( 2010 ةحفص ، 15 ). فرصلا رعس ةمظنأ :اثلاث صالخا بينجلأا فرصلا رعس ديدتح في ةلودلا اهذختت تيلا تاءارجلإاو دعاوقلا ةعوممج فرصلا ماظنب دصقي رلا فرصلا رعس ديدتح في لخدتلاب )يزكرلما كنبلا( ةيدقنلا تاطلسلا موقت نأ امإ ،ةينطولا اهتلمعب يسم ، انهو ةلودلل ةيداصتقلاا فورظلا ةيدقنلا تاطلسلا يعارت ، نأ امإو ،تباثلا فرصلا رعس ماظن عبتت ةلودلا نأ لوقنو تاءارجإو طورشل اهضرف عم بلطلاو ضرعلا ىوقل اقفو ددحتي اهتلمع فرصلا رعس ةلودلا كترت ، حمسي امم فرصلا راعسأ تايرغتل ةبسن ةبقاربم . لودلا ةلالحا هذه فيو رعس كترت نأ امإو ،فرصلا ىلع ةباقرلا ماظن عبتت ة ماظن عبتت ةلودلا نأ لوقن انهو بلطلاو ضرعلا ىوق بسح ) يزكرلما كنبلا لخدت نودب يأ( ايئانه دديح فرصلا تلامعلا يموعت ماظنب فرعي ام وأ )رلحا( نرلما فرصلا رعس ،نيسح( 2003 ةحفص ، 84 ). ليصفت يلي اميفو ل :ةيلاتلا ةمظنلأ 1 -( تباثلا فرصلا ماظن

fixed exchange rate system

): 1.1 تباثلا فرصلا رعس ماظن فيرعت : ثيح ،بهذلا ةدعاق لظ في نيرشعلا نرقلا ةيادبو رشع عساتلا نرقلا رخاوأ في تباثلا فرصلا ماظن داس بهذلا نم ينعم نزوب ةينطولا ةلمعلا ةميق طبترت ، امم تلامعلا فرص رعس في بيسن تابث ققتح لىإ يدؤي .ضعبلا امهضعب لباقم ىرخلأا اهتلمع ةميق نأ ظحلات تيلا ةلودلاف ،يلخادلا رارقتسلاا باسح ىلع يجرالخا نزاوتلا ماظنلا اذه لضفيو رمتسم ضافنخا في ةينطولا ، س قيبطتب ةلودلا موقتف ديازت في تادراولا مجح يأ بهذلا جورخ نيعي اذه ةساي

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 9 ارداصلا عيجشت ةسايس يأ تارداصلا باسح ىلع تادراولا نم ليلقتلل ةيشامكنا ت ، فرص رعس عفتري لياتلابو ةيللمحا ةلمعلا ةميق عفترت هلضفب يذلا بهذلل لوخد كانه ريدصتلا ةيلمع لباقم نلأ ةينطولا اهتلمع ، روطت عمو روطتلا ماظنلا اذه رياس ليودلا يدقنلا ماظنلا ، تحبصأ ثيح نوكت ةدحاو ةلمعب امإ ةطبترم ةينطولا ةلمعلا ةميق ةيزاكترا ةلمع 1 في لاإ تلايدعت نود ةيزاكترا ىرخأ ةلمعل ةبسنلاب ةينطولا اهتلمع تيبثتب ةلودلا موقت ثيبح تلااح ينيراجتلا ءاكرشلا تلامع ةصاخ تلامعلا ةلسب ةينطولا اهتلمع فرص رعس طبرب ةلودلا موقت وأ .ةيئانثتسا نيذلا ةدحو لباقم اهتلمع فرص رعس تيبثتب ةلودلا موقت نأ وأ ،ةيراجتلا تلادابلما في ةرثكب مهعم لماعتت ةصالخا بحسلا قوقحك ةيرايعم 2 ، لباقم تباث ىقبي ةيللمحا ةلمعلا فرص رعس لياتلابو إ ام ب ةدحاو ةلمع وأ ، ةلس تلامعلا نم ب وأ ، ةصالخا بحسلا قوقح تادحو ،يقار( 2015 ةحفص ، 26 ). 2.1 تازيمم ه: -ارارقتسا ةينطولا ةلمعلا يسكي تباثلا فرصلا ماظن نإ ، يدقنلا لالمجا ززعي امم ،يقار( 2015 ةحفص ، 27 ). -ينيداصتقلاا ءاكرشلا عم ةصاخ ليودلا يدقنلا قيسنتلا في دعاسي تباثلا فرصلا رعس ،كلام( 2001 ، ةحفص 424 ). -)يدقنلا رادصلإا( ةيدقنلا ةلتكلا في مكحتلا ةيدقنلا تاطلسلا نكيم فرصلا رعس تيبثت نإ ، وه اذبهو مخضتلل ةفدهتسم ةيدقن ةسايس دمتعت تيلا لودلل مئلام ماظن ،يقار( 2015 ةحفص ، 29 ) . 1 لا تيلا ةلمعلا يه : ةيزاكترلاا ةلمعلا ةيكيرملأا ةدحتلما تايلاولا جراخ تىح رلاودلاب لماعتلا نكيم ثيح ، رلاودلاك لاثم ادويق اهيلع اهتلود صرفت 2 ةصالخا بحسلا قوقح DTS : هثدحتسا ليود يطايتحا يه ليودلا دقنلا قودنص ماع في 1969 .ءاضعلأا نادلبلاب ةصالخا ةيسمرلا لوصلأل لامكم حبصيل متيو عبرأ نم ةلس ىلع ادامتعا لصلأا اذه ةميق ديدتح نم ارابتعاو .رلحا لوادتلل ةلباقلا تلامعلا نم يأب هتلدابم نكيمو ،ةيساسأ ةيلود تلامع سرام رهش 2016 تم ، ثادحتسا 204.1 لياوح لداعي ام( ةصاخ بحس قوقح ةدحو رايلم 285 رايلم يكيرمأ رلاود ) ءاضعلأا نادلبلا ىلع اهعيزوتو . بحسلا قح ةميق ددحتت ةيسيئر تلامع سخم نم ةلس قفو صالخا : نييصلا ناويلا و ، يكيرملأا رلاودلا و ، ورويلا و ، نيابايلا ينلا و ، نييلترسلاا هينلجا

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 10 نمو ،بناج نم ةعقوتلما حابرلأا ريدقت ىلع نيرداق ينبحتنلما لعيج تلامعلا ينب لداعتلا ةبسن رارقتسا نإ ةلمعلاب ةقثلا ةدايز لىإ يدؤي ام اذهو ،متهارامثتسا حابرأ ليوتح بناجلأا نيرمثتسملل نمضي رخآ بناج ؤبنتلاب ةيداصتقلاا ناوعلأا نكتم ةرقتسم هبش انهلأ ةينطولا ،يقار( 2015 ةحفص ، 26 ). 3.1 :ماظنلا اذه بويع -.ةبوغرلما ةيداصتقلاا فادهلأا قيقحتل اهتيللاقتسا ةيربح يحضت نأ ةيدقنلا ةسايسلا ماظنلا اذه بريج -ةبراضلما ىلع ينلماعتلما نم ديدعلا نكم ماظنلا اذه ، لل يدقنلا رارقتسلاا ىلع ابلس رثأ ام اذهو ىلعو لود .ةبعصلا ةلمعلا نم متهاطايتحا ةيداصتقلاا ةسايسلا فادهأ في براضت لىإ يدؤي يلخادلا رارقتسلاا باسح ىلع ماظنلا اذه ليضفت نإ ةيلخادلا . -تلامعلا نم ةلس وأ ةلمعب طوبرم فرصلا رعس نلأ ةيداصتقلاا ةيعبتلا لىإ ماظنلا اذه يدؤي ، ام اذهو حاص نميهلما دلبلا ةفك معدي .ةيوقلا ةلمعلا ب قودنص لىإ ءوجلل ةبرمج انهلأ ةيللمحا ةلمعلا ضيفتخ ةسايس قيبطتب ةلودلل قلحا يطعي لا ماظنلا اذه نيبت نإ .ضفرلاب يهتنت دقو ةقفاولما ىلع لوصحلل ليودلا دقنلا نم هكلتم ابم نوهرم اهفرص راعسأ رارقتسا ىلع ظافحلل ةلودلا لخدتت تباثلا فرصلا ماظن لظ في .اتهاطايتحا قوفت دودح في لخدتلا بلطتي دق و ةيلود تاطايتحا 2 -( مئاعلا فرصلا ماظن

Floating exchange rate system

):

تيرب ةيقافتا لظ في ليودلا يدقنلا ماظنلا راينها دعب ن ةنس زدوو 1971 ةيماظن يرغلا تلايوحتلا هببس ناك يذلاو ذ لىإ رلاودلا ليوتح ةيلباق ةدعاق ءاغلإ تم رلاودلا نلأ به أ تاضيفختلا ببسب ةيداير ةلمعك هتميق دقف كاذن

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 11 ةلمعلا كرت يأ ،رلاودلا لباقم موعت اهتلمع كترب ةعستلا ةيداصتقلاا ةعوملمجا تماق كلذ لىإ ةفاضإ ،ةيلاتتلما .)بلطلاو ضرعلا ىوق قوسلا( ىوق للاخ نم ددحتت ةينطولا لا ماظن :ينماظن لىإ هتاذب ماظنلا اذه مسقني هجولا وأ رادلما فرصلا ماظنو ،فيظنلاب فرعي ام وأ رلحا فرص )فيظنلا يرغ ( ،كلام( 2001 ةحفص ، 424 ). 1.2

)فيظنلا ميوعتلا( رحلا فرصلا ماظن

1

:

نجلأا فرصلا قوس في ىرخلأا لودلا تلامع لباقم ةلود يأ ةلمع فرص رعس ددحتي ماظنلا اذه لظ في بي ةيدقنلا تاطلسلا لخدت نود بلطلاو ضرعلا ىوق يقلات ةجيتن قوسلا ىوق بسح يأ ، ةسايسلا نوكت انهو فرصلا ماظن نع ةلقتسم ةيدقنلا . :اهنم تايبايجإ ةدعب ماظنلا اذه زيمتيو  .قوسلا ىوقب ددمح هنلأ ايئاقلت ثديح تاعوفدلما نازيم في ليدعتلا  اهلعتج ةيدقنلا ةسايسلا ةيللاقتسا .اهيف بوغرلما ةيداصتقلاا ةسايسلا ونح اهفادهأ هجوتل ةنورم رثكأ  .رطاخملل رثكأ ةضرعم يأ ةنمأ يرغ ةبراضلما لعيج فرصلا راعسأ ديدتح في ةيدقنلا ةطلسلا لخدت مدع 2.2 :)فيظنلا ريغلا ميوعتلا( هجوملا وأ رادملا فرصلا ماظن رلما كنبلا لخدت ةيناكمإب يموعتلا نم عونلا اذه زيمتي هاتجا ليدعت لجأ نم بينجلأا فرصلا قوس في يزك فادهلأا قيقحتل بوغرلما هاتجلاا في ةينطولا ةلمعلا ةميق ىلع رثؤي يكل ،ةيبنجلأا تلامعلا نم بلطلاو ضرعلا ةلودلل ةيداصتقلاا ، :امإ كلذو 1 دلا ةراجتلاب ايبسن طبترت تيلا ةئشانلا لودلا ضعب و ىبركلا ةيعانصلا لودلا بساني رلحا فرصلا ماظن نا لىا هونن نأ بيج ددصلا اذه في ليام عاطق اهيدلو ةيلو و جتلا ىلع ابلس دوعت ابه ؤبنتلا نكيم لا رطامخ اهنع مجني فرصلا راعسأ تابلقت نلأ ,فرصلا رعس ةنورم في مكحتلا ىلع دعاسي روطتم فيرصم ةصاخ ةيجرالخا ةرا ةفيعضلا تايداصتقلاا تاذ لودلا ىلع ،يقار( 2015 ةحفص ، 28 )

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 12  اهتميق ضفخنت لياتلابو ضرعلا ةدايز يأ ةينطولا ةلمعلا عيب ، لسلا راعسأ ضيفتخ متيح امم تامدلخاو ع علسلا نم تارداصلا عجشي يذلا ، راعسأ نلأ ةيللمحا علسلا ىلع يلماعلا بلطلا عافترا كلذل ةجيتنكو .ةضفخنم اهفرص  بلطلا ةدايز يأ ةينطولا ةلمعلا ءارش ، لىإ لاوملأا سوؤر جورخ مجح صلقتيو اهتميق عفترت لياتلابو ارامثتسلاا عجشي امم جرالخا ت لخادلا في ،ةحود( 2015 ةحفص ، 24 ). قلعتي اميف ةصاخ ،رلحا يموعتلا ماظنو تباثلا فرصلا ماظن ينب طيسولا للحا هجولما وأ رادلما يموعتلا برتعي فعضلاب اتهايداصتقا زيمتت ثيح ةيمانلا لودلاب ، ةيجرالخا اتهراتج مجح ىلع رثؤي اذهو . و ضرف ماظنلا اذه نيبتل لا قودنص طورشلا نم ةعوممج فرصلا رعس ةرادإ في لخدتلا ديرت تيلا ةيزكرلما كونبلا ىلع ليودلا دقن ، :اههمأ نأ ىرخلأا لودلا باسح ىلع دئاوف ىلع لوصلحا يزكرلما كنبلا لخدتل ءارو فدلها نوكي لا أو ، كنبلا تلاخدت ن .فرصلا راعسأ تابلقت ةدح في ديزي نل فرصلا قوس في يزكرلما نإ ا م لخدتل ةينطولا ةلمعلا فرص رعس ىلع يرثأتلا دصق نوكي ةيدقنلا ةطلسلا فرط ن ، فلتمخ لثمتتو :يلي اميف تايرثأتلا تارداصلا عيجشت نلأ ةيكرملجا زجاولحا ضيفتخ وأ عفرب امإ تادراولاو تارداصلا ةكرح ىلع نوكي يرثأتلا ةينطولا ةلمعلا ىلع بلطلا ةدايز لىإ يدؤي ، تميق عفترت لياتلابو ةيبنجلأا تلامعلا لباقم اه ، في عسوتلا امنيب ةيبنجلأا تلامعلا ىلع بلطلا ةدايز لىإ يدؤيس تادراولا ، تلامعلا لباقم ةينطولا ةلمعلا ةميق ضفخنت لياتلابو .ةيبنجلأا تارامثتسلاا عيجشت ضرغب نيرمثتسملل هجولما ةدئافلا رعس ضيفتخ للاخ نم ةدئافلا رعس ةادأب لخدتلا دلا في لخا ، ةيبنجلأا تلامعلا لباقم اهتميق عفتترف ةينطولا ةلمعلا ىلع بلطلا ديزي لياتلابو ، .حيحص سكعلاو

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 13 فرصلا رعس ىلع ةأجف أرطت تيلا تامدصلا دض ةياملحا نم ام اعون رخؤي نرلما فرصلا ماظن نأ لوقلا نكيم يراجتلا لدابتلا لدعم في تىح وأ تارداصلا ىلع بلطلا في يرغتلا ةجيتن ،يوازلا( 2011 ةحفص ، 13 ). 3 . فرصلا ىلع ةباقرلا ماظن

(le système du contrôle de change)

: 3 -1 :فرصلا ىلع ةباقرلا ماظن فيرعت دقنلا لامج في تاءارجلإاو دويقلا نم ةعوممج عضول ةيدقنلا تاطلسلا لخدت فرصلا ىلع ةباقرلاب دصقي عنمك ،بينجلأا ةباقرلا ةرادإ لىوتت تيلا ةيسمرلا تاهلجا ىلع اهرصحو دارفلأا لبق نم ةيبنجلأا تلامعلاب لماعتلا فرصلا ىلع ،يقار( 2015 ةحفص ، 45 ). فرصلا قاوسأ لخاد ةينطولا ةلمعلا ةميق في مكحتلا في اهنم ةيغب فرصلا ىلع ةباقرلا ماظن لودلا نىبتت دلا ةيلو ، يزكرلما كنبلا لىإ هجوتي نأ هيلع دبلا جرالخا لىإ ةنيعم علس ريدصت ام صخش بغر اذإف راطلإا اذه فيو ةلمعلا لىإ اهليوحتب يزكرلما كنبلا موقي هرودب ريدصتلا ةيلمع ءارج اهيلع لصتح تيلا ةيبنجلأا ةلمعلا هل مدقيو ددمح رعسل اقفو ةينطولا ،لوتار( 2006 تاحفصلا ، 241 -243 ). 3 -2 :فرصلا ىلع ةباقرلا ماظن فادهأو تازيمم  اهعضت تاءارجإو ينناوقل ةعضاخ انهلأ ةيبنجأ تلامع لىإ ةينطولا ةلمعلا ليوحتل ةقلطم يرغ ةيرح .ةيدقنلا ةطلسلا  .بينجلأا فرصلاب دايرتسلااو ريدصتلل ةديقم ةيرح يغب ةباقرلا هذه لك فادهلأا نم ةعوممج قيقتح ة ، :اهنم

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 14 نم تادراولا هيجوت ةسايس عابتإ للاخ نم ةيبنجلأا ةسفانلما نم )ةئشانلا( ةيللمحا تاعانصلا ةياحم وأ دروتست نلف نطولا لخاد جتنت تيلا علسلا امأ نطولا لخاد في جتنت نل تيلا علسلا دايرتسا يأ علسلا .اهدايرتسا تايمك ديدتح مكحتلا لجأ نم ةيلاعف رثكلأاو ةجتنلما تاعاطقلا ونح ههيجوت للاخ نم نيامتئلاا عسوتلا ةسايس في .ةمادتسم ةيمنت قيقحتل -ثديح امدنع لللخا جلاع ةلوهسو تاعوفدلما نازيم في تانزاوتلا ىلع ةظفالمحا ، ىلع ةرطيسلما يه انهلأ .ةبعصلا ةلمعلا ةكرح راخ جورلخا نم اهعنمو لاوملأا سوؤر في مكحتلا .ةلودلا ج ءوجللا نم لادب ةيبنجلأا ةلمعلا ىلع بلطلا في مكحتلا للاخ نم جرالخا في ةلمعلا ةميقل ةياحم ءاطعإ ةينطولا ةلمعلا ضيفتخ ةسايس لىإ ، ابه ينلماعتلما ةقث ةدايز لىإ يدؤي ام اذهو ،يريقش( 2012 ، تاحفصلا 166 -167 ) .

بلطملا

هيلع ةرثؤملا لماوعلاو فرصلا رعس تاسايس :يناثلا

لاوأ :اهفادهأو فرصلا رعس تاسايس : 1 . :فرصلا رعس تاسايس ةيدقنلا تاطلسلا اهذختت تيلا تارارقلاو تاءارجلإا ةعوممج :انهأ ىلع فرصلا رعس ةسايس فيرعت نكيم لأا فرصلا قوس في ةينطولا ةلمعلل فرصلا رعس ديدحتل )يزكرلما كنبلا( ماظن رايتخاب مايقلا لىإ ةفاضلإاب ،بينج لوصولاو اهقيقتح وجرلما فادهلأاو ةيداصتقلاا اهعاضوأ عم مءلاتي يذلا عبتلما فرصلا إ اهيل ،تاديمح( 1996 ، ةحفص 10 ).

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 15 :يلي ام ركذن ،فرصلا رعس تاسايس مهأ نمو 1.1 :فرصلا ىلع ةباقرلا ةسايس اب نيعن ةبعصلا ةلمعلاب عيبلاو ءارشلا ىلع ةصاخ ةصخر ضرف فرصلا ىلع ةباقرل ، جورخ نم دلحا فدبه لاوملأا سوؤر ،يدق( 2006 ةحفص ، 131 ). 2.1 :ةلمعلا فرص رعس ليدعت ةسايس اذه ليدعتل لخدتلاب ةيدقنلا تاطلسلا موقت تاعوفدلما نازيم في للخ ثودح دنع اهمادختساب للاتخلاا اهيموقت ةداعإ وأ ةلمعلا ةميق ضيفتخ ةيللإ ، نوكت نأ ةلودلا ىلع بيج ةلالحا هذه فيو ةينبتم فرصلا رعس ماظنل اهنيسحتل ةلمعلا ةميق ىلع يرثأتلل لمعت انهف )نرلما( مئاعلا فرصلا رعس ماظن نىبتت تيلا لودلل ةبسنلاب امأ تباثلا اهروهدت وأ ،ةجلثوب( 2009 تاحفصلا ، 26 -27 ). 3.1 :فرصلا تاطايتحا مادختسا ةسايس فرصلا رعس ىلع ةظفاحملل ةليسوك فرصلا تاطايتحا ةيدقنلا تاطلسلا مدختست ، :ينتلاح زينم انهو عيبب يزكرلما كنبلا موقي ةلمعلا راينها ةلاح يفف :ةتباثلا فرصلا راعسأ ماظن لظ في تيلا ةبعصلا تلامعلا ةيللمحا ةلمعلا لباقم هتزوبح ، تلامعلا ءارشب يزكرلما كنبلا موقي ةينطولا ةلمعلا ةميق نستح ةلاح فيو ةبعصلا ةلمعلاب زجعلا ةيطغت نم يزكرلما كنبلا نكمتي لم ام ةلاح في امأ ةبعصلا ، ةميق ضيفختب موقيف .ةلمعلا هجاوي :ةمئاعلا فرصلا راعسأ ماظن لظ في فرص رعس ىلع أرطت تيلا ةدالحا تايرغتلا يزكرلما كنبلا لاوملأا سوؤر ةكرح نع ةجمانلا راثلآا ةهجاولم ةيفاك نوكت لا دق تاطايتحلاا نلأ ،اهتلمع .ةبراضملل

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 16 4.1 :ةدئافلا رعس مادختسا ةسايس لأا اذه موقيف ،ةفيعض ةلمعلا تناك اذإ ام ةلاح في ةسايسلا هذه يزكرلما كنبلا دمتعي ةدئافلا راعسأ عفرب يرخ ةلمعلا راينها رطخ ضيوعتل ،وقرت( 2011 ةحفص ، 10 ). 5.1 :ددعتملا فرصلا رعس ةسايس فرصلا راعسلأ ىوتسم نم رثكأ عضو ابه دصقي ، ،هيف مدختسي ينعم طاشن ةعيبط عم بسانتي ىوتسم لك ضعب زيزعت لىإ ددعتلما فرصلا رعس فدهيو اهاري تيلا ىرخلأا ةطشنلأا نم دلحاو ةيداصتقلاا ةطشنلأا ةيداصتقلاا فادهلأا قيقحتل اذه لك ،ةلاعف يرغ ينيداصتقلاا ،بويا( 2000 ةحفص ، 80 ). 2 -:فرصلا رعس تاسايس فادهأ فادهلأا نم ةلجم قيقتح لىإ فرصلا رعس تاسايس ىعست ، :اههمأ -صلا عيجشت ةينطولا تاعان : تاعانصلا ةيمنت ةيغب فرصلا راعسأ ضيفتخ ةسايس ةيدقنلا تاطلسلا دمتعت نابايلا كلذل لاثم زربأو ،ةيللمحا ثيح ، قوسلا ةياملح ةلمعلا ضيفتخ ةسايس ةينابايلا ةيدقنلا تاطلسلا تنبت ةهج نم ةيجرالخا ةسفانلما نم نيطولا ، ىرخأ ةهج نم اتهارداص عيجشتلو ( ،وقرت 2011 ةحفص ، 12 ). -:مخضتلا ةمواقم دروتسلما مخضتلا ىوتسم ضافنخا لىإ امتح يدؤي فرصلا ةميق في نسحتلا نإ ، لياتلابو .عمتجملل ةيئارشلا ةردقلا ىلع ظافحلل تاسسؤلما ةيسفانت ىوتسم في نسحتلا -:لخدلا عيزوت ةداعإ في اماه ارود فرصلا رعس بعلي انهو تاعاطقلا ينبو عمتلمجا تائف ينب لخدلا عيزوت :ينتلاح زينم لىولأا ريدصتلا عاطقل ةيسفانتلا ةردقلا ضافنخا لىا يدؤيس فرصلا رعس عفترا اذإ ، لياتلابو )ةردصلما( ليودلا عاطقلا في ةلماعلا تاسسؤلما حابرأ ضفخنت ، .روجلأل ةيئارشلا ةردقلا ضافنخا متيح امم ةيناثلا امأ

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 17 ريدصتلا عاطقل ةيسفانتلا ةردقلا عافترا لىا يدؤيس فرصلا رعس ضفنخا اذإ ، تاذ تاسسؤلما حابرأ ةدايز لياتلابو )ةردصلما( ليود عباط ، .روجلأل ةيئارشلا ةردقلا عافترا متيح امم -:دراوملا صيصخت ليوتح للاخ نم ةيسفانت رثكأ داصتقلاا لعتج تيلا تاسايسلا نم فرصلا رعس برتعي ا ريدصتلا عاطق لىإ دراولم ، لاباق علسلا نم يربك ددع حبصي يأ ةيلودلا علسلا ةدعاق في عسوت لىإ يدؤي امم علسلا نم دايرتسلاا مجح ضيفختل ةدروتسلما علسلا باسح ىلع ريدصتلل ،يدق( 2006 ةحفص ، 133 ) . -:تاعوفدملا نازيم ليدعت اعم لودلل نكيم اتهاعوفدم نازيم في لللخا ةلج ، ةلودلا موقت زجعلا ةلاح يفف تارداصلا عيجشتل اهتلمع ةميق ضيفختب ، نزاوتلا لىإ تاعوفدلما نازيم ديعت تيلا ةبعصلا ةلمعلا لوخد لياتلابو . -:لاوملأا سوؤر عيجشت ةيبنجلأا تارامثتسلال ةبذاج ةمهم ةسايس فرصلا رعس برتعي ، رعس ضافنخاف معلا فرص عافترا لىإ ةفاضإ ،جاتنلإا فيلاكت ضافنخلا ارظن متهارامثتسا ةماقلإ بناجلأا نيرمثتسلما زفيح ةيللمحا ةل تلاماعلما في ةعرسلاب مستي لاعف فيرصم ماظن رفوت ةرورض لىإ هونن نأ بيج انهو ،دلبلل ةيئارشلا ةردقلا تلايوحتلاو ،وقرت( 2011 ةحفص ، 11 ) . ايناث :فرصلا رعس ىلع ةرثؤملا لماوعلا : ايرثك عافترا نع ثيدلحا وأ ،ةفيعض تلامعو ةيوق تلامع نع ثيدلحا ةيبنجلأا تلامعلا قوس في عمسن ام اذإ ةيوق برتعت ةلمعلاف ،ىرخأ ةلمع رعس ضافنخاو قوسلا في ةنيعم ةلمع رعس لباقم قوسلا في اهرعس عفترا تلامعلا عيب راعسأ لأا .تلامعلا هذه لباقم اهرعس ضفنخا اذإ ةفيعض برتعتو ،اهنم ةيسيئرلا تاذلابو ،ىرخ و وأ ةوق نع فشكيلا اذه نإف ،ايربك ددعلا ناك ول تىح تلامعلا نم ددع لباقم رعسلا ضافنخا وأ عافترا درمج .قوسلا في ةيسيئرو ةمهم تلامع تلامعلا هذه نوكت نأو دبلا ذإ ،ةلمعلا هذله فعض

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 18 فاضإ ة نم دبلا انهو ،ىرخأ لماوعو بابسأ همكتح قوسلا في ةنيعم ةلمع رعس ضافنخاو عافترا نإف كلذل نإف فرعن امكف ،امنهزاوتب ةقيثولا اهتقلاعو قوسلا في بلطلاو ضرعلا تارشؤبم لماوعلا هذه طابترا ةيهمأ ركذ جتني دق يذلا نزاوتلا مدع في نمكي ةلمع رعس يرغتل رشابلما ببسلا ع ينب هيلع بلطلاو ةلمعلا هذه ضر . دجوت ديدعلا ا نم لماوعل مهلما ا ة تيل يم اهنك نأ رثأت رعس ىلع فرص ةلمعلا ةلودل ام و، تيلا لثمتت في : -:يراجتلا نازيملا يف تاريغتلا ،دلبلل تادراولاو تارداصلا ةكرح لىا يرشن انهف يراجتلا نازيلما لوقن الم شابم رثأتو يرثأت ةقلاع دجوي هنلأ يراجتلا نازيلماو فرصلا رعس ينب ةر ، تارداصلا تناك اذإف يواست تادراولا ف .نزاوت ةلاح في يراجتلا نازيلما نأ نيعي اذه امأ تارداصلا تناك اذإ نم رغصأ في يراجتلا نازيلما نإف تادراولا زجع ةلاح ، اجلأا بلط ضافنخا لباقم ةيبنجلأا ةلمعلا ىلع بلطلا ةدايز لىإ يدؤي امم ةيللمحا ةلمعلا ىلع بن ، هعم ثديح يذلا رملأا .دلبلا ةلمعل فرصلا ةميق روهدت امأ تارداصلا تناك اذإ بركأ ف تادراولا إ يراجتلا نازيلما ن ةيبنجلأاب ةنراقم ةيللمحا ةلمعلا ىلع بناجلأا بلط ديازت ةجيتن اضئاف ققح ، كلذبو ةلمعلا فرص رعس ةميق ديزت ةيللمحا ،تحدم( 1997 ةحفص ، 121 ) . -:ةيبنجلأاو ةيلحملا ةدئافلا تلادعم هيلإ ىعست فده ةيلودلا لاوملأا سوؤر بذج وأ لاقتنا عوضوم دعي لماعلا لود لج ، الم تارامثتسلاا هذه لثلم ةعجشمو ةزفمح ةسايس عضت تيلا لودلا لىإ ةيرخلأا هذه هجتت نكلو ريوطت في يربك رود نم اله ومنلا تلادعم ةدايزو داصتقلاا . بذلج لودلا اهجهتنت تيلا تاسايسلا ينب نمو تارامثتسلاا دنج ةيقيقلحا ةدئافلا تلادعم في ةدايزلا ةسايس ، ةلودلا كلت لىإ لاوملأا سوؤر لاقتنا لىإ يدؤي امم ةينطولا ةلمعلا لىإ اهليوتح متي تيلا ةيبنجأ ةلمعب ينبوحصم ، حيحص سكعلاو ،راجحلا( 2012 ةحفص ، 23 ) . -:مخضتلا تلادعم ةينطولا ةلمعلا ةميق ىلع ةرشابم ةفصب رثأت تيلا لماوعلا مهأ نم مخضتلا برتعي ، لياتلابو .اهتلمع فرصلا رعس ىلع ام ةلود في مخضتلا لدعم عفترا اذإف ف في راعسلأل ماعلا ىوتسلما في عافترا نيعي اذه

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 19 خادلا ل ، ةيللمحا ةلمعلل ةيئارشلا ةوقلا ضافنخا لىإ يدؤي امم ، في علسلا ىلع مهبلط عافترا لىإ دارفلأا عفدي اذبهو اهراعسأ ضافنخا ببسب )ةيبنجلأا( جرالخا ، ةيللمحا ةلمعلاب ةنراقم ةيبنجلأا ةلمعلا ىلع بلطلا ديزي لياتلابو ، امم ةينطولا ةلمعلا ةميق روهدت لىإ يدؤيس ، عني يذلاو اهفرص رعس ىلع سك ،يبلاغلا( 2011 ةحفص ، 68 ). -ةسايسلا ةيبيرضلا : نإ جلإا ا تاءار ةيبيرضل ةفلتخلما ا تيل دق عضت لاوملأا لخاد بويج سانلا وأ دق اهبحست رثؤت ىلع رعس لاإ،ةلمعلا هنأ في اقوأ م ت ةددعت نوكت لثم هذه تاسايسلا و جلإا تاءار ةمهم و، بيج نأ ذخأت في نابسلحا الهالم م ن راثآ ىلع لوخدلا زفاوحو جاتنلإا ، لياتلابو راعسلأا داصلاو و تار يلما ناز يراجتلا . :ىرخأ لماوع ةفاضإ إ اقباس ةروكذلما لماوعلا لى ، فرصلا رعس في رثؤت لماوع ةدع كانه ركذن، :اهنم ا ةيموكلحا تلاخدتل ، ةيركسعلاو ةيسايسلا لماوعلا عاشلإاو ، رابخلأاو تا ،يراخوب( 2010 ةحفص ، 126 ).

ثلاثلا بلطملا

:

فرصلا رعسل ةرسفملا تايرظنلا

نم ةعوممج للاخ نم فرصلا راعسأ ديدتح ةيفيكل يرسفت يمدقت ينيداصتقلاا نم يرثكلا لواح تايرظنلا :تيلآا في اهليصفتو،

لاوأ

:

ةيئارشلا ةوقلا لداعت ةيرظن

(

PPA

):

ينب لداعت راعسأ ديدحتل ةجالحا ترهظ اهنيح ،لىولأا ةيلماعلا برلحا للاخ ةيئارشلا ةوقلا لداعت ةيرظن ترهظ بهذلا ةدعاق نع تلتخ دق تناك تيلا لودلا تلامع برلحا ةترف للاخ ، نيزاوم في للاتخا لىإ ابه ىدأ امم راعسلأ ةدالحا تابذبذتلاو تابارطضلاا ةجيتن اتهاعوفدم فاتسوغ يداصتقلاا رهظ انهو ،فرصلا لساك ( Caustave Cassel ) ةنس 1929 ةيرظنلا هذه أدبم موقي تيلا ،ةيئارشلا ةوقلا لداعت ةيرظن ةثيدلحا هتيرظنب اتهوق عم يللمحا اهقوس في ةلود لك ةلمعل ةيئارشلا ةوقلا لداعتت امدنع ددحتي ينتلمع ينب لداعتلا رعس ىلع

ةيرظنلا تايبدلأا لولأا لصفلا ةساردلل 20 ةلود قوس في ةيئارشلا ىرخأ ، ةقلاعلل اعبت ددحتت ةيلمعلا هذه ينب ةقلاعلا نإف ةيرظنلا هذه بجوبمو نإف هيلعو ينتلودلا نم لاك في ةدئاسلا راعسلأا تايوتسم ينب ، فرصلا راعسأ ىوتسم ىلع ثدتح تيلا تايرغتلا نإف هنمو .ينتلودلا لاكل ةبسنلاب راعسلأا في نيابتلا سكعت

1

.

يئارشلا ةوقلا لداعت ةيرظن غيص ة

:

1.1 :ةيرظنلل ةقلطملا ةغيصلا ةبسن يواسي ينتلمعلا ينب فرصلا رعس نأ ضترفت ةيئارشلا ةوقلا لداعتل ةقلطلما ةيرظنلا :نأ ةغيصلا هذه ديفت نيدلبلا لاك في راعسلأا تايوتسم (Salratore, 2008, p. 554) . نوناقب ىمسي ام ىلع جذومنلا اذه دمتعي دحاولا رعسلا ، فرصلا رعس نإف رلحا فرصلا رعس ماظن لظ يفف ينتلودلل راعسلأا ىوتسم ينب ةبسنلا يواسي ينتلود ينب ليداعتلا ،.م يريقش( 2008 ةحفص ، 99 )، رعس نأ يأ ينتلمعلل ةيئارشلا ةوقلا ىلع فقوتي فرصلا ، ا تارشؤم ينب ةبسن دايجإب ددحتيو ينب راعسلأ نيدلبلا (duferonts & mathieu, p. 06) و ، :ةيلاتلا ةقلاعلاب اهنع برعي 𝐸(0) = 𝑃𝐻 𝑃𝐹 :ثيح E(0) .ةيللمحا ةلمعلا فرص رعس لباقم ةيبنجلأا ةلمعلا فرص رعس لثتم : PH .يللمحا دلبلا في راعسلأل يسايقلا مقرلا : PF قلا مقرلا : بينجلأا دلبلا في راعسلأل يساي 1.2 ةيرظنلل ةيبسنلا ةغيصلا PPAR) ): ىرخأ لىإ ةترف نم نيزاوتلا فرصلا رعس في ثدتح تيلا تايرغتلا يعارت انهأ ةيرظنلا هذه يضتقت (condert, 1999, p. 03) . و ت لا ةيبسنلا ةغيصلا هذه نأ جتنتسن قبس امم اقلاطنا ماقرلأا يواست فرصلا رعس في ضترف نأ ثيبح فرصلا رعس ىلع رشابم يرثأت نم اله الم مخضتلا تلادعم رابتعلاا ينعب ذخأت لب ةيسايقلا عافترا ةلمعلا ةميق ضافنخا لىإ يدؤي مخضتلا تلادعم ، ةيبنجلأا تلامعلا لباقم ةيللمحا ةلمعلا فرص رعس تم نمو ،