• Aucun résultat trouvé

en fr

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Partager "en fr "

Copied!
279
0
0

Texte intégral

(1)

HAL Id: tel-00860987

https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00860987

Submitted on 11 Sep 2013

HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés.

anti-apoptotiques Bfl-1 et Bcl-xL par les protéines

virales Tax et HBZ du virus HTLV-1 et identification de

petites molécules anti-Bfl-1 à visée thérapeutique

Héloïse Macaire

To cite this version:

Héloïse Macaire. Régulation de l’expression des protéines anti-apoptotiques Bfl-1 et Bcl-xL par les protéines virales Tax et HBZ du virus HTLV-1 et identification de petites molécules anti-Bfl-1 à visée thérapeutique. Sciences agricoles. Université Claude Bernard - Lyon I, 2011. Français. �NNT : 2011LYO10357�. �tel-00860987�

(2)

        EΣĚ͛ŽƌĚƌĞ͗ϯϱϳͲϮϬϭϭ        ŶŶĠĞϮϬϭϭ     d,^>͚hE/sZ^/d>zKE  ĠůŝǀƌĠĞƉĂƌ >͛hE/sZ^/d>hZEZ>zKEϭ  ĐŽůĞŽĐƚŽƌĂůĞĚĞŝŽůŽŐŝĞDŽůĠĐƵůĂŝƌĞ͕/ŶƚĠŐƌĂƚŝǀĞĞƚĞůůƵůĂŝƌĞ   /W>KDKdKZd ;ĂƌƌġƚĠĚƵϳĂŽƸƚϮϬϬϲͿ  ƐŽƵƚĞŶƵĞƉƵďůŝƋƵĞŵĞŶƚůĞϮϬĚĠĐĞŵďƌĞϮϬϭϭ ƉĂƌ  DĂĚĞŵŽŝƐĞůůĞ,ĠůŽŢƐĞD/Z    d/dZ͗

ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĨůͲϭĞƚ

ĐůͲdž

>

ƉĂƌůĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐǀŝƌĂůĞƐdĂdžĞƚ,ĚƵǀŝƌƵƐ,d>sͲϭĞƚ

ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐĂŶƚŝͲĨůͲϭăǀŝƐĠĞƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞ

 ŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞƚŚğƐĞ͗ DĂĚĂŵĞ,ĠůğŶĞs>Ed/E     :hZz͗  DŽŶƐŝĞƵƌWŚŝůŝƉƉĞ:h/E͕ZĂƉƉŽƌƚĞƵƌ      DĂĚĂŵĞůĂƵĚŝŶĞW/Yh͕ZĂƉƉŽƌƚĞƵƌ      DŽŶƐŝĞƵƌZĞŶĂƵĚD,/hy͕džĂŵŝŶĂƚĞƵƌ      DŽŶƐŝĞƵƌ'ĞƌŵĂŝŶ'/>>d͕džĂŵŝŶĂƚĞƵƌ      DŽŶƐŝĞƵƌ:ĠƌƀŵĞE/^͕ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ/Dy/K      DĂĚĂŵĞ,ĠůğŶĞs>Ed/E͕ŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞƚŚğƐĞ    

(3)
(4)



ZĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐ

   :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ǀŝǀĞŵĞŶƚ ĐŚĂĐƵŶ ĚĞƐ ŵĞŵďƌĞƐ ĚƵ ũƵƌLJ Ě͛ĂǀŽŝƌ ƉƌŝƐ ůĞ ƚĞŵƉƐ ĚĞ Ɛ͛ŝŶƚĠƌĞƐƐĞƌ ă ŵŽŶƚƌĂǀĂŝů͘ŝŶƐŝ͕ũĞƚŝĞŶƐăƌĞŵĞƌĐŝĞƌůĂƵĚŝŶĞWŝƋƵĞĞƚWŚŝůŝƉƉĞ:ƵŝŶĚ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐĞƉƚĠĚ͛ĞŶġƚƌĞůĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚĞƵƌƐ͘ :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ZĞŶĂƵĚ DĂŚŝĞƵdž Ğƚ 'ĞƌŵĂŝŶ 'ŝůůĞƚ Ě͛ĂǀŽŝƌ ĂĐĐĞƉƚĠ ĚĞ ƐŝĠŐĞƌ ĚĂŶƐĐĞũƵƌLJ͘ :Ğ ƚŝĞŶƐ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ă ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ EĂƚŚĂůŝĞ ƉŽƵƌ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ĂĐĐƵĞŝůůŝĞ ĚĂŶƐ ƐŽŶ ĠƋƵŝƉĞ Ğƚ ƉŽƵƌ ŵ͛ĂǀŽŝƌƉĞƌŵŝƐĚĞƌĠĂůŝƐĞƌƵŶĞƚŚğƐĞăůĂĨƌŽŶƚŝğƌĞĞŶƚƌĞůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞƉƵďůŝƋƵĞĞƚůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞƉƌŝǀĠ͘ DĞƌĐŝEĂƚŚĂůŝĞƉŽƵƌŵ͛ĂǀŽŝƌĨĂŝƚĐŽŶŶĂŠƚƌĞůĂƐŽĐŝĠƚĠĚĞďŝŽƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞ/ŵĂdžŝŽĞƚƉŽƵƐƐĠăƐƵŝǀƌĞůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶhKWƐƵƌůĂĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞĚƵŵŽŶĚĞĚĞƐďŝŽͲŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘   :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ &ƌĂŶĕŽŝƐ DŝĐĞůŝ ĚĞ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ŽƵǀĞƌƚ ůĞƐ ƉŽƌƚĞƐ Ě͛/ŵĂdžŝŽ Ğƚ Ě͛ĂǀŽŝƌ ĨŝŶĂŶĐĠ ŵĞƐ ĂŶŶĠĞƐ ĚĞ ƚŚğƐĞ Ğƚ ƚŽƵƚĞ ů͛ĠƋƵŝƉĞ Ě͛/ŵĂdžŝŽ ƉŽƵƌ ůĞƵƌ ĞŶĐĂĚƌĞŵĞŶƚ Ğƚ ůĞƵƌƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƐ͘ DĞƌĐŝ ă :ĠƌƀŵĞ ĞŶŝƐ͕ ĂƌŝŶĞ ĂƌĚŽƵ Ğƚ :ĠƌƀŵĞ WĂŶƐĂŶĞů ƉŽƵƌ ůĞƵƌƐ ĞŶĐĂĚƌĞŵĞŶƚƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ Ğƚ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞ͘:ĞŶ͚ŽƵďůŝĞƉĂƐŶŽŶƉůƵƐ&ĞƌŐĂů,ŝůů͕ƵĚƌĞLJĂƌƚŚĞůĂŝdž͕:ĞĂŶͲĂƉƚŝƐƚĞDĂƌĐŚĂŶĚĞƚWĂƐĐĂů ZŽĐŚĂŝdž ƉŽƵƌ ůĞƵƌ ĐŽŶƐĞŝůƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ Ğƚ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƐ͘ :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ĂƵƐƐŝ sĠƌŽŶŝƋƵĞ DŽƌĂŢƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉƚĂ Ğƚ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ͨŝŵĂdžŝĞŶƐͩ ƋƵĞ ũ͛Ăŝ ĐƀƚŽLJĠƐ͘ ŶĨŝŶ͕ ũĞ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ůĞdžĂŶĚƌĞ >ĞsĞƌƚ ƋƵŝ Ă ƌĠĐĞŵŵĞŶƚ ƉƌŝƐ ůĂ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ Ě͛/ŵĂdžŝŽ͕ ƉŽƵƌ ƐŽŶ ĠĐŽƵƚĞ Ğƚ ƐĞƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ ƋƵĂŶƚ ă ŵĞƐ ĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶƐ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůůĞƐ͘  DŽŶ ƚƌĂǀĂŝů ĚĞ ƌĞĐŚĞƌĐŚĞ Ă ĠƚĠ ƌĠĂůŝƐĠ ĞŶ ŐƌĂŶĚĞ ƉĂƌƚŝĞ ĚĂŶƐ ů͛hŶŝƚĠ /E^ZD ͨ/ŵŵƵŶŝƚĠ /ŶĨĞĐƚŝŽŶ sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶͩ͘ :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ǀŝǀĞŵĞŶƚ :ĂĐƋƵĞůŝŶĞ DĂƌǀĞů ƉŽƵƌ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ĂĐĐƵĞŝůůŝĞ ĂƵ ƐĞŝŶ ĚĞ ƐŽŶƵŶŝƚĠĚĞƌĞĐŚĞƌĐŚĞ͘   :ĞƐŽƵŚĂŝƚĞƌĞŵĞƌĐŝĞƌƚŽƵƚĞů͛ĠƋƵŝƉĞĚĞEĂƚŚĂůŝĞƉŽƵƌƐŽŶĂĐĐƵĞŝůĐŚĂůĞƵƌĞƵdžĂƵƐĞŝŶĚĞĐĞƚƚĞ ĠƋƵŝƉĞ Ɛŝ ĨĠŵŝŶŝŶĞ Ě͛ĂŶƚĂŶƚ͘ hŶ ŐƌĂŶĚŵĞƌĐŝ ăDĂƌŝĞͲůĂƵĚĞ͕ ŶŶĞ͕ ŶŶĞͲ>ĂƵƌĞ͕ ůĂŶĚŝŶĞ͕DĂƌůğŶĞ ƋƵŝĠƚĂŝĞŶƚůăăŵŽŶĂƌƌŝǀĠĞ͘DĞƌĐŝăĐĞƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ͕ĐŽŵŵĞDĂƌŝĞͲ>ĂƵƌĞĞƚĂƵdžŶŽƵǀĞĂƵdž͕ĐŽŵŵĞ EĂƚĂĐŚĂ͘:ĞƌĞŵĞƌĐŝĞƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚƵƌĠůŝĞŶZŝƋƵĞƚ;DϮZͿĞƚ:ŽŚĂŶŶĞƵďŝŶ;^dͿĂǀĞĐƋƵŝũ͛Ăŝ ĚĠĐŽƵǀĞƌƚůĞƐũŽŝĞƐĚĞů͛ĞŶĐĂĚƌĞŵĞŶƚĞƚƋƵŝǀŽůĞŶƚĂƵũŽƵƌĚ͛ŚƵŝĚĞůĞƵƌƐƉƌŽƉƌĞƐĂŝůĞƐ͘  :Ğ ƐŽƵŚĂŝƚĞ ƚŽƵƚ ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚ ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ ,ĠůğŶĞ͕ ŵŽŶ ĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĚĞ ƚŚğƐĞ͕ ƉŽƵƌ ƐŽŶ ĞŶĐĂĚƌĞŵĞŶƚ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞ͕ ƐŽŶ ĠĐŽƵƚĞ͕ ƐĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠ͕ ƐĂ ŐƌĂŶĚĞ ŐĠŶĠƌŽƐŝƚĠ Ğƚ ŶŽƐ ŵŽŵĞŶƚƐ ƉĂƌƚĂŐĠƐĞŶĨĞƌŵĠƐĚĂŶƐĐĞ>ϯăƉƌĞŶĚƌĞƐŽŝŶĚĞŶŽƐĐĞůůƵůĞƐĐĂƉƌŝĐŝĞƵƐĞƐ͘DĞƌĐŝƉŽƵƌƚĂĐŽŶĨŝĂŶĐĞ͕ ƚŽŶ ƐŽƵƚŝĞŶ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ Ğƚ ŵŽƌĂů͕ ĚĂŶƐ ĐĞƐ ŚĂƵƚƐ Ğƚ ĐĞƐ ďĂƐ Ɛŝ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ Ě͛ƵŶĞ ƚŚğƐĞ͕ ůĞƐ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƐŝŶƚĞƌŵŝŶĂďůĞƐĞƚůĞƐĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐŵŽŝŶƐƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƐĂƵƐƐŝ͘ 

(5)

 ^ĂŶƐ ŶŽƐ ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞƵƌƐ͕ ĐĞ ƉƌŽũĞƚ Ŷ͛ĂƵƌĂŝƚ ƉĂƐ ĂƵƚĂŶƚ ĂǀĂŶĐĠ͘ :Ğ ƚŝĞŶƐ ĚŽŶĐ ă ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ DĂĚĞůĂŝŶĞƵĐŽĚŽŶ͕KůŝǀŝĞƌ,ĞƌŵŝŶĞ͕:ĞĂŶͲDŝĐŚĞůDĞƐŶĂƌĚĞƚ>ŽƵŝƐ'ĂnjnjŽůŽ͕ƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƐĚĞ,d>sͲ ϭ͕ƉŽƵƌů͛ĠĐŚĂŶŐĞĚĞŵĂƚĠƌŝĞůďŝŽůŽŐŝƋƵĞĞƚůĞƵƌƐŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶƐĐƌŝƚŝƋƵĞƐƐƵƌŵŽŶƉƌŽũĞƚ͘:ĞƌĞŵĞƌĐŝĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƌƵŶŽ sŝůůŽƵƚƌĞŝdž͕ ĐŚĞŵŽͲŝŶĨŽƌŵĂƚŝƚŝĞŶ͕ ƋƵŝ Ă ŝĚĞŶƚŝĨŝĠ ŝŶ ƐŝůŝĐŽ ůĞƐ ŵŽůĠĐƵůĞƐ ĚĞ ůĂ ĐŚŝŵŝŽƚŚğƋƵĞĞŶƌŝĐŚŝĞ͘   :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƚŽƵƚ ůĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚĞ ů͛hŶŝƚĠ hϴϱϭ Ğƚ ĚĞƐ ƉůĂƚĞĂƵdž ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ƉŽƵƌ ůĞƵƌĂĐĐƵĞŝů͕ůĞƵƌĂŝĚĞƉƌĠĐŝĞƵƐĞĞƚůĂƋƵĂůŝƚĠĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƋƵ͛ŝůƐŵ͛ŽŶƚĂƉƉŽƌƚĠĞ ĂƵ ĐŽƵƌƐ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ƚŚğƐĞ͘ hŶ ŐƌĂŶĚ ŵĞƌĐŝ ĞŶ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ ă ĂƌŝnjĂ ůĂŶƋƵŝĞƌ͕ ŶŶŝĞ ŚĂďŽƵĚ͕ /ƐĂďĞůůĞ 'ƌŽƐũĞĂŶ͕ŝĚŝĞƌEğŐƌĞ͕^ĠďĂƐƚŝĞŶƵƐƐƵƌŐĞLJ͕dŚŝďĂƵůƚŶĚƌŝĞƵĞƚ&ĂďŝĞŶŶĞƌĐŚĞƌ͘   ŶĨŝŶ͕ ũĞ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ŵĂ ĨĂŵŝůůĞ Ğƚ ŵĞƐ ĂŵŝƐ ĞŶ ŐĠŶĠƌĂů͕ Ğƚ ĞŶ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ ŵĞƐ ƉĂƌĞŶƚƐ :ĞĂŶͲ &ƌĂŶĕŽŝƐ ĞƚDƵƌŝĞů͕ŵŽŶ ƉĞƚŝƚ ĨƌğƌĞ ĂƉƚŝƐƚĞ͕ŵĂ ƉĞƚŝƚĞ ƐƈƵƌ ŐĂƚŚĞ͕ ƐĂŶƐŽƵďůŝĞƌ ŵĞƐ ͨŽůůŽĐ͛Ɛ͕ͩ Ăƚ͕ EŝŶŽƵ͕ ŵğů͕ Ğƚ ƐƵƌƚŽƵƚ ƐƵƌƚŽƵƚ ŵĂ ŵŽŝƚŝĠ͕ ^ƚĞƉŚĂŶ͘ DĞƌĐŝ ă ǀŽƵƐ ĚĞ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ƐŽƵƚĞŶƵĞ Ğƚ ƐƵƉƉŽƌƚĠĞĂƵĐŽƵƌƐĚĞŵĞƐĠƚƵĚĞƐĞƚƉŽƵƌůĞƐŵŽŵĞŶƚƐĨŽƌŵŝĚĂďůĞƐƋƵŝŶŽƵƐĐŚĂŶŐĞŶƚůĞƐŝĚĠĞƐ͘  

(6)

ϭ

dĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ



d>^Dd/Z^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ >/^d^&/'hZ^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ dh/>/K'ZW,/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ ϭͬ,d>sͲϭ͗hEs/Zh^>͛KZ/'/E>>hD/ͬ>zDW,KDd>͛h>d͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ϭʹϭͬ,d>sͲϭ͗hEs/Zh^KEK'E/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ϭͲϭͲϭͬĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ϭͲϭͲϭĂͬĠĐŽƵǀĞƌƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ϭͲϭͲϭďͬƉŝĚĠŵŝŽůŽŐŝĞĞƚƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐĂƐƐŽĐŝĠĞƐă,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ ϭͲϭͲϭĐͬ>ĂůĞƵĐĠŵŝĞͬůLJŵƉŚŽŵĞdĚĞů͛ĂĚƵůƚĞ;d>>Ϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ ϭͲϭͲϮͬLJĐůĞŝŶĨĞĐƚŝĞƵdžĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ ϭͲϭͲϮĂͬĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵǀŝƌƵƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ ϭͲϭͲϮďͬdƌŽƉŝƐŵĞĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ ϭͲϭͲϮĐͬLJĐůĞǀŝƌĂůĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ ϭʹϮͬ>͛KEKWZKd/Es/Z>dy͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ ϭͲϮͲϭͬDĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚ͛ĂĐƚŝŽŶĚĞdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ ϭͲϮͲϭĂͬĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚƵŐĠŶŽŵĞǀŝƌĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ ϭͲϮͲϭďͬĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐŵƵůƚŝƉůĞƐĞŶůŝĞŶĂǀĞĐůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĞƚůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞdĂdžϯϬ ϭͲϮͲϮͬĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞE&ͲκκκκƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ ϭͲϮͲϮĂͬĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞE&Ͳκ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ ϭͲϮͲϮďͬĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞE&ͲκƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ ϭͲϮͲϮĐͬĨĨĞƚƐĚĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƉŽƐƚͲƚƌĂĚƵĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐĚĞdĂdžƐƵƌů͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞE&Ͳ κ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϵ ϭͲϮͲϯͬĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞWͲϭƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ ϭͲϮͲϰͬdĂdž͗ƵŶĞƉƌŽƚĠŝŶĞŽŶĐŽŐĠŶŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ ϭͲϮͲϰĂͬĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶĞƚĐŽŶƚƌƀůĞĚƵĐLJĐůĞĐĞůůƵůĂŝƌĞƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϲ ϭͲϮͲϰďͬZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂƐƵƌǀŝĞĐĞůůƵůĂŝƌĞƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ ϭͲϮͲϰĐͬ/ŶƐƚĂďŝůŝƚĠŐĠŶĠƚŝƋƵĞŐĠŶĠƌĠĞƉĂƌdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ ϭͲϮͲϰĚͬ>͛ŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶĚĞůĂƚƵŵŽƌŝŐĠŶğƐĞƉĂƌdĂdž͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ ϭʹϯͬ>WZKd/Es/Z>,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ

(7)

Ϯ ϭͲϯͲϭͬZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞ,ĞƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ ϭͲϯͲϮͬZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶǀŝƌĂůĞĞƚĐĞůůƵůĂŝƌĞƉĂƌ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ ϭͲϯͲϮĂͬZĠƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞdĂdžĞƚƌĠƉƌĞƐƐŝŽŶǀŝƌĂůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ ϭͲϯͲϮďͬDŽĚƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞWͲϭƉĂƌ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ ϭͲϯͲϮĐͬZĠƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞE&ͲκƉĂƌ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϮ ϭͲϯͲϯͬŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶĞƚĚĞůĂĚŝĨĨĠƌĞŶĐŝĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞƉĂƌ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϯ ϭʹϰͬ>͛d>>͗hEWZK^^h^Dh>d/ͲdW^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ ϭʹϱͬdZ/dDEd>͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ ϭͲϱͲϭͬƉĞƌĕƵĚĞƐĂƉƉƌŽĐŚĞƐƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞƐĂĐƚƵĞůůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ ϭͲϱͲϮͬZĞĐŚĞƌĐŚĞĚĞŶŽƵǀĞĂƵdžĂŐĞŶƚƐƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ Ϯͬ>͛WKWdK^Z'h>WZ>^DDZ^>&D/>>>ͲϮ͗/DW>/d/KE^DDZ^Ed/Ͳ WKWdKd/Yh^E^>>hDK'E^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϱ Ϯʹϭͬ>͛WKWdK^͗hEdzWDKZd>>h>/Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϱ ϮʹϮͬ>͛WKWdK^Z'h>WZ>^DDZ^>&D/>>>ͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϵ ϮͲϮͲϭͬ>ĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϵ ϮͲϮͲϭĂͬĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ ϮͲϮͲϭďͬ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ͗ůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂŝƌĞĞƚƉƌŽĨŝůƐĚ͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϲ ϮͲϮͲϭĐͬZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂƉŽƉƚŽƐĞƉĂƌůĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ ϮͲϮͲϭĚͬZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĞƚĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂ ĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϬ ϮͲϮͲϮĠƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂƉŽƉƚŽƐĞ͗ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚ͛ŚĠŵŽƉĂƚŚŝĞƐŵĂůŝŐŶĞƐĞƚ ĐŚŝŵŝŽƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϴ Ϯʹϯͬ^dZd'/^/>Ed>^DDZ^Ed/ͲWKWdKd/Yh^>&D/>>>ͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ ϮͲϯͲϭͬ>ĞƐƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŝŶŚŝďŝƚƌŝĐĞƐĚĞĐůͲϮŽƵŵŝŵĠƚŝƋƵĞƐĚĞƐ,ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϮͲϯͲϭĂͬ/ŶƚĠƌġƚĚĞƐƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŽƌŐĂŶŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϮͲϯͲϭďͬ>Ğ'ŽƐƐLJƉŽůĞƚƐĞƐĚĠƌŝǀĠƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ϮͲϯͲϭĐͬKďĂƚŽĐůĂdžŽƵ'yϭϱͲϬϳϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ ϮͲϯͲϭĚͬdtͲϯϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϴ ϮͲϯͲϭĞͬĐŝĚĞŐĂŵďŽŐŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϴ ϮͲϯͲϭĨͬů͛dͲϳϯϳĞƚƐŽŶŚŽŵŽůŽŐƵĞŽƌĂůů͛dͲϮϲϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϵ ϮͲϯͲϮͬWŚĠŶŽŵğŶĞĚĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶĚƵŝƚƉĂƌůĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŵŝŵĠƚŝƋƵĞƐĚĞƐ,ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ ϮͲϯͲϯͬ^ƚƌĂƚĠŐŝĞĐŝďůĂŶƚĨůͲϭ͗ĂƉƚĂŵğƌĞƉĞƉƚŝĚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ ϮͲϯͲϯĂͬ>ĞƐĂƉƚĂŵğƌĞƐƉĞƉƚŝĚŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ ϮͲϯͲϯďͬĞƐŽƵƚŝůƐƉŽƵƌůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞĞƚů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞŵŽůĠĐƵůĞƐăǀŝƐĠĞ ƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϰ

(8)

ϯ KďũĞĐƚŝĨƐĚĞůĂƚŚğƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ Z^h>dd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϵ ϭZ WZd/͗Zd/>dZ^h>dd^KDW>DEd/Z^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϭ ϭͬZ^hDhKEdydd^WZ/E/WhyZ^h>dd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϭ

ϮͬZd/>͗dyͲ/EhyWZ^^/KEK&d,Ed/ͲWKWdKd/&>ͲϭWZKd/EKEdZ/hd^dK^hZs/s>K&

,d>sͲϭͲ/E&ddͲ>>^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϱ ϯͬZ^h>dd^KDW>DEd/Z^>͛Zd/>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϵ ϯʹϭͬ>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞdĂdžĚĞ,d>sͲϭ͕ŵĂŝƐƉĂƐ,͕ĂƵŐŵĞŶƚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞĐůͲdž>͘͘͘ϭϲϵ ϯͲϭͲϭͬ>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞdĂdžĂĐƚŝǀĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞĐůͲdž>ǀŝĂůĂǀŽŝĞE&Ͳκκκκ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϬ ϯͲϭͲϮͬ>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞdĂdžĐŽŽƉğƌĞĂǀĞĐĐͲ:ƵŶĞƚ:ƵŶĚĞůĂĨĂŵŝůůĞWͲϭƉŽƵƌĂĐƚŝǀĞƌ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞĐůͲdž>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϮ ϯͲϮͲϯͬ>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞ,͕ƐĞƵůĞŽƵĞŶĐŽŵďŝŶĂŝƐŽŶĂǀĞĐĐͲ:ƵŶŽƵ:ƵŶ͕Ŷ͛ĂƉĂƐĚ͛ĞĨĨĞƚ ƐƵƌů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞĐůͲdž>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϯ ϯͲϮͲϰͬ>͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞĚĞdĂdžĞƐƚŵĠĚŝĠĞĞŶƚƌĞĂƵƚƌĞƐƉĂƌĨůͲϭĞƚĐůͲdž>͘͘͘͘ϭϳϰ ϯͲϮͲϱͬŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϲ ϯʹϮͬĨůͲϭĞƚͬŽƵĐůͲdž>ƐŽŶƚĚĞƐĐŝďůĞƐƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞƐƉŽƚĞŶƚŝĞůůĞƐƉŽƵƌů͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϳ ϯͲϮͲϭͬZƀůĞĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĨůͲϭĞƚͬŽƵĐůͲdž>ĚĂŶƐůĂƐƵƌǀŝĞĚĞůŝŐŶĠĞƐ ĐĞůůƵůĂŝƌĞƐdŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϳ ϯͲϮͲϮͬ>͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶƐŝŵƵůƚĂŶĠĞĚĞĨůͲϭĞƚĚĞĐůͲdž>ƌĞƐƚĂƵƌĞĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚůĂŵŽƌƚĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐdϵϭW>ŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϴ ϮD WZd/͗Z^h>dd^^hZ>^Wd/d^DK>h>^s/^d,ZWhd/Yh͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϮ ϭͬ/EdZKhd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϮ ϮͬZ^h>dd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϮ Ϯʹϭͬ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐĐĂƉĂďůĞƐĚĞƌŽŵƉƌĞů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬƉƚϱϬ ƉĂƌƵŶĐƌŝďůĞŚĂƵƚĚĠďŝƚĞŶĚŽƵďůĞŚLJďƌŝĚĞĐŚĞnjůĂůĞǀƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϮ ϮͲϭͲϭͬdĞƐƚƐƉŝůŽƚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϮ ϮͲϭͲϭĂͬdĞƐƚϭ͗ĐŚŽŝdžĚƵĐŽƵƉůĞĚĞůĞǀƵƌĞƐĞƚĚƵƚĞŵƉƐĚ͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϱ ϮͲϭͲϭďͬdĞƐƚϮ͗ǀĂůŝĚĂƚŝŽŶĚƵĐŚŽŝdžĚĞƐƉĂƌĂŵğƚƌĞƐĚĂŶƐůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚƵĐƌŝďůĞ ŵŽŶŽĚŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϵ ϮͲϭͲϮͬƌŝďůĞŵŽŶŽĚŽƐĞƐƵƌů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬƉƚϱϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϬ ϮͲϭͲϯͬŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŵŽŶŽĚŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϮ ϮͲϭͲϰͬŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶĚŽƐĞͲƌĠƉŽŶƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϮ ϮͲϭͲϱͬŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϰ ϮʹϮͬ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŝƐƐƵĞƐĚƵĐƌŝďůĞŝŶƐŝůŝĐŽĐĂƉĂďůĞƐĚĞƌŽŵƉƌĞů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ ĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬŝŵƉĂƌƉƚĂ^ĐƌĞĞŶΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϱ ϮʹϯͬŽŶĐůƵƐŝŽŶƐƐƵƌůĞƐĐƌŝďůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϳ

(9)

ϰ ϮʹϰͬĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂƚŝŽŶďŝŽĐŚŝŵŝƋƵĞĞƚĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞĚĞƐƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŝƐƐƵĞƐĚĞƐĐƌŝďůĞƐ ƉƚĂ^ĐƌĞĞŶΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϳ ϮʹϱͬZƀůĞĚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŝŶŚŝďŝƚƌŝĐĞƐĚĞĨůͲϭƐƵƌůĂŵŽƌƚĂůŝƚĠĚĞůŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐd ŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϵ ϮͲϱͲϭͬ/&ͲϭϴŝŶĚƵŝƚƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞŵĞŶƚůĂŵŽƌƚĚĞƐĐĞůůƵůĞƐdDdͲϰŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭƉŽƵƌ ůĞƐƋƵĞůůĞƐĨůͲϭĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĞƵƌƐƵƌǀŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϵ ϮͲϱͲϮͬ/&ͲϭϴƐĞŶƐŝďŝůŝƐĞůĞƐĐĞůůƵůĞƐdDdͲϰŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭăůĂŵŽƌƚŝŶĚƵŝƚĞƉĂƌ ů͛dͲϳϯϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϭ ϯͬKE>h^/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϯ ϰͬDdZ/>^ΘDd,K^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϱ ϰʹϭͬ^ŽƵĐŚĞĚĞůĞǀƵƌĞƐ͕ůŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐĞƚƌĠĂĐƚŝĨƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϱ ϰʹϮͬůŽŶĂŐĞƉĂƌƌĞĐŽŵďŝŶĂŝƐŽŶŚŽŵŽůŽŐƵĞĐŚĞnjůĂůĞǀƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϱ ϰʹϯͬdƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŚĞnjůĂůĞǀƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϲ ϰʹϰͬdĞƐƚƐƉŝůŽƚĞƐĞƚĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶĞŶĚŽƐĞͲƌĠƉŽŶƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϲ ϰʹϱͬƌŝďůĞŵŽŶŽĚŽƐĞŚĂƵƚĚĠďŝƚƉƚĂ^ĐƌĞĞŶΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϴ ϰʹϲͬĂůĐƵůĚƵƉŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞĚ͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϴ ϰʹϳͬdĞƐƚĚĞŵŽƌƚĂůŝƚĠĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϵ ϭͬyWZ^^/KEdZK>^WZKd/E^Ed/ͲWKWdKd/Yh^&>Ͳϭd>Ͳy>>&D/>>>ͲϮE^>^ >>h>^d/E&d^WZ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮϰ ϮͬZ'h>d/KE>͛yWZ^^/KE^WZKd/E^Ed/ͲWKWdKd/Yh^&>Ͳϭd>Ͳy>>&D/>>>ͲϮ WZ>^WZKd/E^s/Z>^dyd,dKE^YhE^^hZ>^hZs/>>h>/Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮϲ

ϯͬDK>WZ^EdEd>͛yWZ^^/KEd>ZK>E^>^hZs/>>h>/Z^WZKd/E^Ed/Ͳ

WKWdKd/Yh^&>Ͳϭd>Ͳy>hKhZ^hs>KWWDEd>͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯϱ

ϰͬ/Ed/&/d/KEWd/d^DK>h>^s/^d,ZWhd/Yh/Z/'^KEdZ&>Ͳϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯϵ ϱͬKE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰϲ

(10)

ϱ

>ŝƐƚĞĚĞƐ&ŝŐƵƌĞƐ

 &ŝŐƵƌĞϭ͗ĞůůƵůĞƐĚ͛d>>ƚLJƉŝƋƵĞƐƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƵŶŶŽLJĂƵĞŶĨŽƌŵĞĚĞĨůĞƵƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ &ŝŐƵƌĞϮ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĚƵǀŝƌŝŽŶĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ &ŝŐƵƌĞϯ͗'ĠŶŽŵĞĞƚƚƌĂŶƐĐƌŝƚƐĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ &ŝŐƵƌĞϰ͗ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚƵĐLJĐůĞǀŝƌĂůĚĞ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ &ŝŐƵƌĞϱ͗^ĐŚĠŵĂƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚĞdĂdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϮ &ŝŐƵƌĞϲ͗>ĞƐǀŽŝĞƐĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶE&ͲκκκκĐůĂƐƐŝƋƵĞĞƚĂůƚĞƌŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ &ŝŐƵƌĞϳ͗ĠƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐǀŽŝĞƐĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶE&ͲκκκκĂůƚĞƌŶĞĞƚĐůĂƐƐŝƋƵĞƉĂƌůĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞ dĂdžĚĂŶƐůĞĐLJƚŽƉůĂƐŵĞĞƚĚĂŶƐůĞŶŽLJĂƵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ &ŝŐƵƌĞϴ͗DĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞWͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ &ŝŐƵƌĞϵ͗ĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞWͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ &ŝŐƵƌĞϭϬ͗>ŝƐƚĞŶŽŶĞdžŚĂƵƐƚŝǀĞĚĞƐĐŝďůĞƐĚĞdĂdžĞƚĚĞƐĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞƐƐƵƌůĞƉŚĠŶŽƚLJƉĞĐĞůůƵůĂŝƌĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ &ŝŐƵƌĞϭϭ͗dĂdžĨĂǀŽƌŝƐĞůĂůĞƵĐĠŵŽŐĞŶğƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ &ŝŐƵƌĞϭϮ͗ŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŝƐŽĨŽƌŵĞƐĚĞ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ &ŝŐƵƌĞϭϯ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞƚĨŽŶĐƚŝŽŶƐĚĞ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ &ŝŐƵƌĞϭϰ͗DŽĚğůĞĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚĞů͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ &ŝŐƵƌĞϭϱ͗^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞƐĂĐƚƵĞůůĞƐĐŽŶƚƌĞůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĨŽƌŵĞƐĚĞů͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϭ &ŝŐƵƌĞϭϲ͗sŽŝĞƐĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĐŽŶĚƵŝƐĂŶƚăů͛ĂƉŽƉƚŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ &ŝŐƵƌĞϭϳ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϭ &ŝŐƵƌĞϭϴ͗ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƚƌŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĞůůĞƐĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘ϴϳ &ŝŐƵƌĞϭϵ͗>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ &ŝŐƵƌĞϮϬ͗WƌŽĨŝůƐĚ͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĞŶƚƌĞůĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϮ &ŝŐƵƌĞϮϭ͗ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĞĨĨĞĐƚĞƵƌƐĂdžͬĂŬƉĂƌůĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ &ŝŐƵƌĞϮϮ͗DŽĚğůĞĚĞƐĞŶƐŝďŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ &ŝŐƵƌĞϮϯ͗DŽĚğůĞƐĚĞĚĠͲƌĠƉƌĞƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϴ &ŝŐƵƌĞϮϰ͗DŽĚğůĞĚĞŶĞƵƚƌĂůŝƐĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϵ &ŝŐƵƌĞϮϱ͗ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞďĨůͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϯ &ŝŐƵƌĞϮϲ͗ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĞƚĚĞůĂƐƚĂďŝůŝƚĠĚĞĨůͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ &ŝŐƵƌĞϮϳ͗>ĂƐƵƌĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮŵĂŝŶƚŝĞŶƚůĂƐƵƌǀŝĞ ĚĞƐĐĞůůƵůĞƐƚƵŵŽƌĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ &ŝŐƵƌĞϮϴ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĚĞƋƵĞůƋƵĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐŵŝŵĠƚŝƋƵĞƐĚĞƐ,ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ &ŝŐƵƌĞϮϵ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĚΖƵŶĂƉƚĂŵğƌĞƉĞƉƚŝĚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϯ &ŝŐƵƌĞϯϬ͗dĂdžĂĐƚŝǀĞůĂƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞďĐůͲdž>ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐ,Ğ>Ă͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϬ &ŝŐƵƌĞϯϭ͗>ĂǀŽŝĞE&ͲκκκκĐůĂƐƐŝƋƵĞŝŶŚŝďĞƉĂƌƚŝĞůůĞŵĞŶƚůĂƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞďĐůͲdž>ĞƚĚĞďĨůͲϭĚĂŶƐůĞƐ ůŝŐŶĠĞƐdŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϭ &ŝŐƵƌĞϯϮ͗>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞdĂdžĐŽŽƉğƌĞĂǀĞĐůĞƐŵĞŵďƌĞƐĐͲ:ƵŶĞƚ:ƵŶĚĞůĂĨĂŵŝůůĞWͲϭƉŽƵƌ ĂĐƚŝǀĞƌůĂƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞďĐůͲdž>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϮ &ŝŐƵƌĞϯϯ͗>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞǀŝƌĂůĞ,ƐĞƵůĞŽƵĞŶĐŽŵďŝŶĂŝƐŽŶĂǀĞĐĐͲ:ƵŶŽƵ:ƵŶŶ͛ĂĐƚŝǀĞƉĂƐ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞĐůͲdž>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϯ &ŝŐƵƌĞϯϰ͗džƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐƚƌĂŶƐĐƌŝƚƐĚĞďĐůͲdž>ĚĂŶƐĚĞƐĐĞůůƵůĞƐ:ƵƌŬĂƚĞdžƉƌŝŵĂŶƚƐƚĂďůĞŵĞŶƚůĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐǀŝƌĂůĞƐdĂdžĞƚ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϰ

(11)

ϲ &ŝŐƵƌĞϯϱ͗>͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞĚĞdĂdžĞƐƚŵĠĚŝĠĞĞŶƚƌĞĂƵƚƌĞƐƉĂƌů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĨůͲϭĞƚĐůͲdž>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϲ &ŝŐƵƌĞϯϲ͗ZƀůĞĚĞĨůͲϭĞƚĚĞĐůͲdž>ĚĂŶƐůĂƐƵƌǀŝĞĚĞƐůŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐdŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ ϭϳϴ &ŝŐƵƌĞϯϳ͗ĨĨĞƚĚĞů͛dͲϳϯϳƐƵƌůĂŵŽƌƚĂůŝƚĠĚĞƐůŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐdŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϵ &ŝŐƵƌĞϯϴ͗ĨůͲϭĞƚĐůͲdž>ĐŽŽƉğƌĞŶƚƉŽƵƌŝŶĚƵŝƌĞůĂƐƵƌǀŝĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐϵϭW>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϬ &ŝŐƵƌĞϯϵ͗^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐƚŚĠƌĂƉĞƵƚŝƋƵĞƐĐŝďůĂŶƚĨůͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϰ &ŝŐƵƌĞϰϬ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚƵƚĞƐƚĚĞůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŽƵďůĞŚLJďƌŝĚĞĐŚĞnjůĂůĞǀƵƌĞ͕ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶĚĞ ů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƉƌŽƚĠŝŶĞͲůŝŐĂŶĚĨůͲϭͬƉƚϱϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϱ &ŝŐƵƌĞϰϭ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚƵĐƌŝďůĞŚĂƵƚĚĠďŝƚĚĞƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐĚĞĚŽƵďůĞůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĞŶĚŽƵďůĞ ŚLJďƌŝĚĞĐŚĞnjůĂůĞǀƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϳ &ŝŐƵƌĞϰϮ͗KƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚǀŝƐĂŶƚăŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌĚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐĚŝƌŝŐĠĞƐĐŽŶƚƌĞĨůͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϬ &ŝŐƵƌĞϰϯ͗ŝŶĠƚŝƋƵĞĚ͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞůĂůƵĐŝĨĠƌĂƐĞ>ƵĐŽƵZƵĐƉĂƌůĞŐĂůĂĐƚŽƐĞ͘͘͘͘͘͘ϭϵϲ &ŝŐƵƌĞϰϰ͗ŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶĚĞƐƐŝŐŶĂƵdžůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚƐĠŵŝƐƉĂƌůĞƐůĞǀƵƌĞƐĞdžƉƌŝŵĂŶƚĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬ ƉƚϱϬĂǀĞĐĐĞƵdžĠŵŝƐƉĂƌůĞƐůĞǀƵƌĞƐĞdžƉƌŝŵĂŶƚĂƉƉąƚͲƚůͬƉƌŽŝĞͲƚů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϴ &ŝŐƵƌĞϰϱ͗sĂůŝĚĂƚŝŽŶĚƵŵĞŝůůĞƵƌĐŽƵƉůĞĚĞĐŽŵďŝŶĂŝƐŽŶƐĞƚĚƵƚĞŵƉƐĚ͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶƉŽƵƌůĞĐƌŝďůĞ ŵŽŶŽĚŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϬ &ŝŐƵƌĞϰϲ͗ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶĚƵƉŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞĚ͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬƉƚϱϬĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶĚƵƉŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞĚ͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĐŽŶƚƌƀůĞƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞŵŽůĠĐƵůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϭ &ŝŐƵƌĞϰϳ͗WƌŽĨŝůƐĚ͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞƐŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐƉƌŽƚĠŝŶĞͲƉƌŽƚĠŝŶĞŝŶĚƵŝƚƐƉĂƌ/&Ͳϳϵ͕/&ͲϴϬĞƚ/&Ͳ ϴϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϰ &ŝŐƵƌĞϰϴ͗WƌŽĨŝůƐĚ͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞƐŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐƉƌŽƚĠŝŶĞͲƉƌŽƚĠŝŶĞŝŶĚƵŝƚƐƉĂƌϯŵŽůĠĐƵůĞƐĐĂƉĂďůĞƐ Ě͛ĞŵƉġĐŚĞƌů͛ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĨůͲϭΔΔΔΔƚĞƌͬŝŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϲ &ŝŐƵƌĞϰϵ͗ĨĨĞƚĚĞƐƉĞƚŝƚĞƐŵŽůĠĐƵůĞƐƐƵƌůĂŵŽƌƚĂůŝƚĠĚĞƐůŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐdŝŶĨĞĐƚĠĞƐŽƵŶŽŶƉĂƌ ,d>sͲϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϭϬ &ŝŐƵƌĞϱϬ͗>ĂŵŽůĠĐƵůĞ/&ͲϭϴƐĞŶƐŝďŝůŝƐĞůĞƐĐĞůůƵůĞƐDdͲϰăůĂŵŽƌƚĐĞůůƵůĂŝƌĞŝŶĚƵŝƚĞƉĂƌů͛dͲϳϯϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϭϮ &ŝŐƵƌĞϱϭ͗DŽĚĞŽƉĠƌĂƚŽŝƌĞĚĞŵŝƐĞĞŶƉůĂƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭϳ &ŝŐƵƌĞϱϮ͗DŽĚğůĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĞƚůĞƌƀůĞĚĂŶƐůĂƐƵƌǀŝĞĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĂŶƚŝͲ ĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĨůͲϭĞƚĐůͲdž>ĂƵĐŽƵƌƐĚƵĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚĞů͛d>>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯϳ 

(12)

ϳ

ďƌĠǀŝĂƚŝŽŶƐ



Ŭƚ ƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞ ƉƌŽƚĞŝŶĞŬŝŶĂƐĞ WͲϭ ĂĐƚŝǀĂƚŽƌƉƌŽƚĞŝŶϭ ƉƌŽƚĠŝŶĞĂĐƚŝǀĂƚƌŝĐĞϭ ƉĂĨͲϭ ĂƉŽƉƚŽƚŝĐƉƌŽƚĞĂƐĞͲĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌϭ  d& ĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌ ĨĂĐƚĞƵƌĚĞƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĂĐƚŝǀĂƚĞƵƌ d>> ĂĚƵůƚdͲĐĞůůůĞƵŬĞŵŝĂͬůLJŵƉŚŽŵĂ ůĞƵĐĠŵŝĞͬůLJŵƉŚŽŵĞdĚĞů͛ĂĚƵůƚĞ d njŝĚŽǀƵĚŝŶĞ  Z ďĂƐĞĞdžĐŝƐŝŽŶƌĞƉĂŝƌ ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƉĂƌĞdžĐŝƐŝŽŶĚĞďĂƐĞ W ZͲďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶ ƉƌŽƚĠŝŶĞĚĞůŝĂŝƐŽŶăZ ͬWβͲ dͬĞŶŚĂŶĐĞƌͲďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶββββ ŝƐŽĨŽƌŵ  D,  ĐŽŵƉůĞdžĞŵĂũĞƵƌĚ͛ŚŝƐƚŽĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚĠ Z ĐDWƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĞůĞŵĞŶƚďŝŶĚŝŶŐ ƉƌŽƚĞŝŶ ƉƌŽƚĠŝŶĞĚĞůŝĂŝƐŽŶĂƵdžĠůĠŵĞŶƚƐĚĞ ƌĠƉŽŶƐĞDWĐ d> ĐLJƚŽƚŽdžŝĐdůLJŵƉŚŽĐLJƚĞ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞdĐLJƚŽƚŽdžŝƋƵĞ  ĚĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ ĐĞůůƵůĞĚĞŶĚƌŝƚŝƋƵĞ s ƐƉƚĞŝŶͲĂƌƌǀŝƌƵƐ ǀŝƌƵƐĚ͛ƉƐƚĞŝŶͲĂƌƌ EͲϮ sŶƵĐůĞĂƌĂŶƚŝŐĞŶͲϮ  Z< ĞdžƚƌĂĐĞůůƵůĂƌͲƐŝŐŶĂůͲƌĞŐƵůĂƚĞĚŬŝŶĂƐĞ  >> ŝĨĨƵƐĞůĂƌŐĞͲĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂ ůLJŵƉŚŽŵĞĚŝĨĨƵƐăůĂƌŐĞƐĐĞůůƵůĞƐ 'Ͳ^& ŐƌĂŶƵůŽĐLJƚĞͲĐŽůŽŶLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ  'DͲ^& ŐƌĂŶƵůŽĐLJƚĞͲŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞĐŽůŽŶLJͲ ƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ  , ,d>sͲϭď/WͲĨĂĐƚŽƌ  ŚdZd ŚƵŵĂŶƚĞůŽŵĞƌĂƐĞƌĞǀĞƌƐĞ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĂƐĞ  ,d>sͲϭ ŚƵŵĂŶdͲĐĞůůůĞƵŬĞŵŝĂǀŝƌƵƐƚLJƉĞϭ ǀŝƌƵƐŚƵŵĂŝŶdůLJŵƉŚƚƌŽƉĞĚĞƚLJƉĞϭ /&EͲα ŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶͲĂůƉŚĂ ŝŶƚĞƌĨĠƌŽŶͲĂůƉŚĂ /κ ŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨκκκκ ŝŶŚŝďŝƚĞƵƌĚĞκ /<< /κκκκŬŝŶĂƐĞ ŬŝŶĂƐĞĚĞƐ/κ :E< :hEĂŵŝŶŽͲƚĞƌŵŝŶĂůŬŝŶĂƐĞ  >> ĐŚƌŽŶŝĐůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐůĞƵŬĞŵŝĂĐĞůůƐ ůĞƵĐĠŵŝĞůLJŵƉŚŽŢĚĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ >DWϭ ůĂƚĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶϭ  DW< ŵŝƚŽŐĞŶͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞƐ  D& ŵŽƵƐĞĞŵďƌLJŽŶŝĐĨŝďƌŽďůĂƐƚĞ ĨŝďƌŽďůĂƐƚĞƐĚ͛ĞŵďƌLJŽŶĚĞƐŽƵƌŝƐ D<<ϭ ŵŝƚŽŐĞŶͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉƌŽƚĞŝŶͬZ<ŬŝŶĂƐĞ ŬŝŶĂƐĞϭ ŬŝŶĂƐĞĚĞůĂŬŝŶĂƐĞĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞĂĐƚŝǀĞ ƉĂƌůĞƐŵŝƚŽŐğŶĞƐĞƚĚĞZ< D>> ŵĞĚŝĂƐƚŝŶĂůůĂƌŐĞͲĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂ ůLJŵƉŚŽŵĞăůĂƌŐĞƐĐĞůůƵůĞƐĚƵ ŵĠĚŝĂƐƚŝŶ DKDW ŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŽƵƚĞƌŵĞŵďƌĂŶĞ ƉĞƌŵĞĂďŝůŝnjĂƚŝŽŶ ƉĞƌŵĠĂďŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĂŵĞŵďƌĂŶĞĞdžƚĞƌŶĞ ŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůĞ

EDK E&ͲκĞƐƐĞŶƚŝĂůŵŽĚƵůĂƚŽƌ ŵŽĚƵůĂƚĞƵƌĞƐƐĞŶƚŝĞůĚĞE&Ͳκ

E^ ŶƵĐůĞĂƌĞdžƉŽƌƚƐŝŐŶĂů ƐŝŐŶĂůĚ͛ĞdžƉŽƌƚŶƵĐůĠĂŝƌĞ

(13)

ϴ

E&d ŶƵĐůĞĂƌĨĂĐƚŽƌŽĨĂĐƚŝǀĂƚĞĚdͲĐĞůůƐ &ĂĐƚĞƵƌŶƵĐůĠĂŝƌĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐdĂĐƚŝǀĠĞƐ E/< E&ͲŬͲŝŶĚƵĐŝŶŐŬŝŶĂƐĞ ŬŝŶĂƐĞĚ͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞE&Ͳκ

E< ŶĂƚƵƌĂůŬŝůůĞƌ  E>^ ŶƵĐůĞĂƌůŽĐĂůŝnjĂƚŝŽŶƐŝŐŶĂů ƐŝŐŶĂůĚĞůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶŶƵĐůĠĂŝƌĞ EKͬ^/ ŶŽŶŽďĞƐĞĚŝĂďĞƚŝĐͬƐĞǀĞƌĞĐŽŵďŝŶĞĚ ŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶƚ ŝŵŵƵŶŽĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞĐŽŵďŝŶĠĞƐĠǀğƌĞͬ ĚŝĂďĠƚŝƋƵĞŶŽŶŽďğƐĞ KZ& ŽƉĞŶƌĞĂĚŝŶŐĨƌĂŵĞ ĐĂĚƌĞŽƵǀĞƌƚĚĞůĞĐƚƵƌĞ W> ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůďůŽŽĚůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĚƵƐĂŶŐƉĠƌŝƉŚĠƌŝƋƵĞ WD ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůďůŽŽĚŵŽŶŽŶƵĐůĞĂƌĐĞůůƐ ĐĞůůƵůĞƐŵŽŶŽŶƵĐůĠĞƐĚƵƐĂŶŐ ƉĠƌŝƉŚĠƌŝƋƵĞƐ W  W^ϵϱ͕ůŐ͕ϬͲϭ W, ƉŚLJƚŽŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶŝŶ  W/ϯ<ͬŬƚ ƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůŝŶŽƐŝƚŽůϯͲŬŝŶĂƐĞͬƉƌŽƚĞŝŶ ŬŝŶĂƐĞ  WD ƉŚŽƌďŽůϭϮͲŵLJƌŝƐƚĂƚĞϭϯͲĂĐĞƚĂƚĞ  Wd>s ƉƌŝŵĂƚĞdůLJŵƉŚŽƚƌŽƉŝĐǀŝƌƵƐ ǀŝƌƵƐĚĞƉƌŝŵĂƚĞdůLJŵƉŚŽƚƌŽƉĞ ZK^ ƌĞĂĐƚŝǀĞŽdžLJŐĞŶƐƉĞĐŝĞƐ ĞƐƉğĐĞƐƌĠĂĐƚŝǀĞƐĚĞů͛ŽdžLJŐğŶĞ ZdžZ ZĞdžͲƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĞůĞŵĞŶƚ ĠůĠŵĞŶƚĚĞƌĠƉŽŶƐĞăZĞdž ^> ƐŵĂůůĐĞůůůƵŶŐĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ĐĂŶĐĞƌƐĚĞƐƉŽƵŵŽŶƐăƉĞƚŝƚĞƐĐĞůůƵůĞƐ ^Z& ƐĞƌƵŵƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĨĂĐƚŽƌ ĨĂĐƚĞƵƌĚĞƌĠƉŽŶƐĞĂƵƐĠƌƵŵ ^d>s ƐŝŵŝĂŶdůLJŵƉŚŽƚƌŽƉŝĐǀŝƌƵƐ ǀŝƌƵƐƐŝŵŝĞŶdůLJŵƉŚŽƚƌŽƉĞ dZ dͲĐĞůůƌĞĐĞƉƚŽƌ ƌĠĐĞƉƚĞƵƌĚĞƐĐĞůůƵůĞƐd dE&Ͳα ƚƵŵŽƌŶĞĐƌŽƐŝƐĨĂĐƚŽƌĂůƉŚĂ ĨĂĐƚĞƵƌĂůƉŚĂĚĞŶĠĐƌŽƐĞĚĞƐƚƵŵĞƵƌƐ d^Wͬ,D ƚƌŽƉŝĐĂůƐƉĂƐƚŝĐƉĂƌĂƉĂƌĞƐLJͬ,d>sͲϭ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŵLJĞůŽƉĂƚŚLJ ƉĂƌĂƉĂƌĠƐŝĞƐƉĂƐƚŝƋƵĞƚƌŽƉŝĐĂůĞͬ ŵLJĠůŽƉĂƚŚŝĞĂƐƐŽĐŝĠĞă,d>sͲϭ ddžZ dĂdžƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĞůĞŵĞŶƚ ĠůĠŵĞŶƚĚĞƌĠƉŽŶƐĞădĂdž hdZ ƵŶƚƌĂŶƐůĂƚĞĚƌĞŐŝŽŶƐ ƌĠŐŝŽŶŶŽŶƚƌĂŶĚƵŝƚĞ ǀZ ǀŝƌĂůĞĐLJĐůŝĐDWƌĞƐƉŽŶƐĞĞůĞŵĞŶƚ ĠůĠŵĞŶƚĚĞƌĠƉŽŶƐĞăů͛DWĐǀŝƌĂů  



(14)

ϵ













   















(15)

ϭϬ

(16)

ϭϭ

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

 >͛ĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚ ĚĞ ĐĂŶĐĞƌƐ ĞƐƚ ƵŶ ůŽŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐƵƐ ŶĠĐĞƐƐŝƚĂŶƚ ƉůƵƐŝĞƵƌƐ ĠƚĂƉĞƐ ƋƵŝ ƉĞƌŵĞƚƚĞŶƚ ƵŶĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ ĚĞ ůĂ ĐĞůůƵůĞ ŶŽƌŵĂůĞ ĞŶ ĐĞůůƵůĞ ŵĂůŝŐŶĞ͘ ĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĠƚĂƉĞƐƐĞƚƌĂĚƵŝƐĞŶƚƉĂƌů͛ĂƉƉĂƌŝƚŝŽŶĚ͛ĂůƚĠƌĂƚŝŽŶƐŐĠŶĠƚŝƋƵĞƐĚĂŶƐůĂĐĞůůƵůĞ͘>Ă ƉůƵƉĂƌƚ ĚĞƐ ĚŽŵŵĂŐĞƐ ŐĠŶĠƚŝƋƵĞƐ ƐŽŶƚ ĐŽƌƌŝŐĠƐ ƉĂƌ ĚĞƐ ŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐ ĚĞ ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛E͘Ŷů͛ĂďƐĞŶĐĞĚĞƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ůĞƐĐĞůůƵůĞƐĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐƐŽŶƚĠůŝŵŝŶĠĞƐƉĂƌů͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞ͘ >Ğ ĚĠĨĂƵƚ Ě͛ĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞ ƚĞůůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĐƌĠĞ ƵŶ ĐŽŶƚĞdžƚĞ ĨĂǀŽƌĂďůĞ ă ů͛ĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ Ě͛ĂůƚĠƌĂƚŝŽŶƐ ŐĠŶŽŵŝƋƵĞƐ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ Ğƚ ă ů͛ŝŵŵŽƌƚĂůŝƐĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐĞůůƵůĞƐ ƉƌĠĐĂŶĐĠƌĞƵƐĞƐ ĞŶ ĐĞůůƵůĞƐ ŵĂůŝŐŶĞƐ͘ ĞƐ ĚĞƌŶŝğƌĞƐ ƉŽƐƐğĚĞŶƚ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĠĐƌŝƚĞƐ ƉĂƌ ,ĂŶĂŚĂŶ Ğƚ tĞŝŶďĞƌŐ͘ >ĞƐ Ɛŝdž ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ŝŶŝƚŝĂůĞŵĞŶƚ ĚĠĐƌŝƚĞƐĞŶϮϬϬϬƐŽŶƚϭͿůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂŵŽƌƚĐĞůůƵůĂŝƌĞ͕ϮͿů͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞů͛ĂŶŐŝŽŐĞŶğƐĞ͕ϯͿ ůĞƉŽƚĞŶƚŝĞůĚ͛ŝŶǀĂƐŝŽŶĞƚĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐŵĠƚĂƐƚĂƐĞƐ͕ϰͿů͛ŝŵŵŽƌƚĂůŝƐĂƚŝŽŶ͕ϱͿů͛ŝŶƐĞŶƐŝďŝůŝƚĠ ĂƵdž ƐŝŐŶĂƵdž ƐƵƉƉƌĞƐƐĞƵƌƐ ĚĞ ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ Ğƚ ϲͿ ů͛ĂƵƚŽƐƵĨĨŝƐĂŶĐĞ ĞŶ ƐŝŐŶĂƵdž ĚĞ ƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶ͘ ĞƉƵŝƐ͕ ĚĞ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĨĂǀŽƌŝƐĂŶƚ ůĂ ƚƵŵŽƌŝŐĞŶğƐĞ ŽŶƚ ĠŵĞƌŐĠ͘ ĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ƐŽŶƚ ϭͿ ů͛ŝŶƐƚĂďŝůŝƚĠ ŐĠŶŽŵŝƋƵĞ Ğƚ ů͛ĂƉƉĂƌŝƚŝŽŶ ĚĞ ŵƵƚĂƚŝŽŶƐ͕ ϮͿ ů͛ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ ƉƌŽǀŽƋƵĠĞ ƉĂƌ ůĂ ƚƵŵĞƵƌ͕ ϯͿ ů͛ĠĐŚĂƉƉĞŵĞŶƚ ă ůĂ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĐĂŶĐĠƌĞƵƐĞƐ ƉĂƌ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĚƵ ƐLJƐƚğŵĞ ŝŵŵƵŶŝƚĂŝƌĞ͕ ƚĞůƐ ƋƵĞ ůĞƐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ  Ğƚ d͕ ůĞƐ ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ E< ;ŶĂƚƵƌĂů ŬŝůůĞƌͿ͕ Ğƚ ϰͿ ůĂ ĚĠƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ ĚƵ ŵĠƚĂďŽůŝƐŵĞ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞĐĞůůƵůĂŝƌĞ;,ĂŶĂŚĂŶĂŶĚtĞŝŶďĞƌŐ͕ϮϬϭϭͿ͘  >͛ĠƋƵŝƉĞĚƵƌEĂƚŚĂůŝĞŽŶŶĞĨŽLJͲĠƌĂƌĚƐ͛ŝŶƚĠƌĞƐƐĞĚĞƉƵŝƐƉůƵƐŝĞƵƌƐĂŶŶĠĞƐĂƵƌƀůĞ ĚĞ ĨůͲϭ ;ĐůͲϮ ĨĞƚĂů ůŝǀĞƌͿ͕ ƵŶĞ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůůĞ ĐůͲϮ ;ͲĐĞůů ůLJŵƉŚŽŵĂͲϮͿ͕ĚĂŶƐůĞƐƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐĂƵƚŽͲŝŵŵƵŶĞƐĞƚĐĂŶĐĠƌĞƵƐĞƐ͘>ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐƉƌŽͲĞƚĂŶƚŝͲ ĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞĐĞƚƚĞĨĂŵŝůůĞƐŽŶƚŝŵƉůŝƋƵĠĞƐĚĂŶƐůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂƉŽƉƚŽƐĞ͕ƵŶƚLJƉĞĚĞ ŵŽƌƚĐĞůůƵůĂŝƌĞƉƌŽŐƌĂŵŵĠĞ͘>ĞƵƌĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶƌĠŐƵůĞůĂƐƵƌǀŝĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐƐĂŝŶĞƐĞƚĐŽŶƚƌƀůĞ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚů͛ĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĐĞůůƵůĞƐƉĂƌĂƉŽƉƚŽƐĞ͘ĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐ͕ƐƵŝƚĞĞŶ ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌăĚĞƐƐƚƌĞƐƐŐĠŶŽƚŽdžŝƋƵĞƐŽƵƵŶĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶǀŝƌĂůĞ͕ů͛ŝŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐƉƌŽͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĞƚů͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂ ĨĂŵŝůůĞ ĐůͲϮ ŝŶĚƵŝƚ ů͛ĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ƉĂƌ ĂƉŽƉƚŽƐĞ͘ ĞƉĞŶĚĂŶƚ͕ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĐĂŶĐĠƌĞƵƐĞƐ͕ ƵŶĞ ĚĠƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĞƵƌ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĞŶ ĨĂǀĞƵƌ Ě͛ƵŶĞ ƐƵƌĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞƐ

(17)

ϭϮ ŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮĞƐƚƌĞƚƌŽƵǀĠĞĞƚĞdžƉůŝƋƵĞƌĂŝƚůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂ ŵŽƌƚ ĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĐĂŶĐĠƌĞƵƐĞƐ͕ ƵŶĞ ĚĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĠĐƌŝƚĞƐ ƉĂƌ ,ĂŶĂŚĂŶ Ğƚ tĞŝŶďĞƌŐ ;,ĂŶĂŚĂŶĂŶĚtĞŝŶďĞƌŐ͕ϮϬϭϭͿ͘   /ůĞƐƚŵĂŝŶƚĞŶĂŶƚďŝĞŶĠƚĂďůŝƋƵĞů͛ĠŵĞƌŐĞŶĐĞĚĞĐĂŶĐĞƌƐƉĞƵƚġƚƌĞĨĂǀŽƌŝƐĠĞƉĂƐĚĞƐ ƉĂƚŚŽŐğŶĞƐ͕ ĚŽŶƚ ůĞƐ ǀŝƌƵƐ͘  ĐĞ ũŽƵƌ͕ Ɛŝdž ǀŝƌƵƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐ ĚĞ ƚƵŵĞƵƌƐ ŚƵŵĂŝŶĞƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐ ;ΖŐŽƐƚŝŶŽ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϱͿ͗ ůĞ ǀŝƌƵƐ Ě͛ƉƐƚĞŝŶͲĂƌƌ ;sͿ͕ ů͛ŚĞƌƉĞƐǀŝƌƵƐ ĂƐƐŽĐŝĠ ĂƵ ƐĂƌĐŽŵĞĚĞ<ĂƉŽƐŝ;<^,sͿ͕ůĞǀŝƌƵƐĚĞů͛ŚĠƉĂƚŝƚĞ;,sͿ͕ůĞƉĂƉŝůůŽŵĂǀŝƌƵƐŚƵŵĂŝŶ;,WsͿ͕ůĞ ǀŝƌƵƐĚĞů͛ŚĠƉĂƚŝƚĞ;,sͿĞƚůĞǀŝƌƵƐdůLJŵƉŚŽƚƌŽƉĞŚƵŵĂŝŶĚĞƚLJƉĞϭ;,d>sͲϭͿ͕ĂƵƋƵĞůũĞ ŵĞƐƵŝƐŝŶƚĠƌĞƐƐĠĞĚƵƌĂŶƚŵĂƚŚğƐĞ͘>ĞƐĐĞůůƵůĞƐŝŶĨĞĐƚĠĞƐƐŽŶƚŶŽƌŵĂůĞŵĞŶƚƌĞĐŽŶŶƵĞƐƉĂƌ ůĞƐĐĞůůƵůĞƐĚƵƐLJƐƚğŵĞŝŵŵƵŶŝƚĂŝƌĞĚĞů͛ŚƀƚĞƋƵŝůĞƐĠůŝŵŝŶĞŶƚ͘ĞƉĞŶĚĂŶƚ͕ĂƵĐŽƵƌƐĚĞůĞƵƌ ĠǀŽůƵƚŝŽŶ͕ ůĞƐ ǀŝƌƵƐ ŽŶƚ ĂĐƋƵŝƐ ĚĞƐ ŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐ ƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚ Ě͛ŝŶŚŝďĞƌ ůĂ ŵŽƌƚ ĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ƋƵ͛ŝůƐ ŝŶĨĞĐƚĞŶƚ ĂĨŝŶ Ě͛ĠĐŚĂƉƉĞƌ ă ůĂ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ŝŵŵƵŶŝƚĂŝƌĞ ĚĞ ů͛ŚƀƚĞ ĞƚͬŽƵ Ě͛ĂĐĐŽŵƉůŝƌ ůĞƵƌ ĐLJĐůĞǀŝƌĂů͘ĞƌƚĂŝŶƐǀŝƌƵƐŝŶŚŝďĞŶƚů͛ĂƉŽƉƚŽƐĞƌĠŐƵůĠĞƉĂƌůĞƐŵĞŵďƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮĞŶ ĐŽĚĂŶƚƉŽƵƌĚĞƐŚŽŵŽůŽŐƵĞƐǀŝƌĂƵdžĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮŽƵĞŶ ƌĠŐƵůĂŶƚů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ;,ĂƌĚǁŝĐŬ ĂŶĚĞůůŽǁƐ͕ϮϬϬϯͿ͘YƵĞůƋƵĞƐŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐĚĞĐĞƐŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐƐŽŶƚƉƌĠƐĞŶƚĠĞƐĐŝͲĚĞƐƐŽƵƐ͘ <^,s͕ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĐŽŶŶƵ ƐŽƵƐ ůĂ ƚĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĞ ,,sͲϴ ;ŚƵŵĂŶ ŚĞƌƉĞƐǀŝƌƵƐ ϴͿ͕ ŝŶĨĞĐƚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞŵĞŶƚ ůĞƐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ  Ğƚ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĞŶĚŽƚŚĠůŝĂůĞƐ͘ >͛ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ƉĂƌ <^,s ĞƐƚ ĂƐƐŽĐŝĠĞ ĂƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚƵ ƐĂƌĐŽŵĞĚĞ <ĂƉŽƐŝ Ğƚ Ě͛ƵŶ ůLJŵƉŚŽŵĞ  ;W> ƉŽƵƌ ƉƌŝŵĂƌLJ ĞĨĨƵƐŝŽŶĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂͿ͘<^,sĐŽĚĞƉŽƵƌ<^ĐůͲϮ͕ƵŶĞƉƌŽƚĠŝŶĞŚŽŵŽůŽŐƵĞĂƵdžŵĞŵďƌĞƐ ĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞĐůͲϮ͘ŽŵŵĞŶŽƵƐůĞĚŝƐĐƵƚĞƌŽŶƐƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ͕ůĂƐƚĂďŝůŝƚĠĞƚ ů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠ ĚĞƐ ŵĞŵďƌĞƐ ĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞƐ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůůĞ ĐůͲϮ ƐŽŶƚ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ƌĠŐƵůĠĞƐ ƉĂƌ ĚĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƉŽƐƚͲƚƌĂĚƵĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐĂƵŶŝǀĞĂƵĚ͛ƵŶĞďŽƵĐůĞŶŽŶƐƚƌƵĐƚƵƌĠĞ͘>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞ <^ĐůͲϮ ƐĞ ĚŝƐƚŝŶŐƵĞ ĚĞ ĐĞƐ ŚŽŵŽůŽŐƵĞƐ ĐĞůůƵůĂŝƌĞƐ ƉĂƌ ůĂ ƉĞƌƚĞ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ďŽƵĐůĞ ŶŽŶ ƐƚƌƵĐƚƵƌĠĞ͕ƌĞŶĨŽƌĕĂŶƚƐĂƐƚĂďŝůŝƚĠĞƚƐŽŶƵŶĞĂĐƚŝǀŝƚĠĂŶƚŝͲĂƉŽƉƚŽƚŝƋƵĞĞƚĨĂǀŽƌŝƐĂŶƚĂŝŶƐŝůĂ ƐƵƌǀŝĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐŝŶĨĞĐƚĠĞƐƉĂƌ<^,s͘ s͕ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĂƉƉĞůĠ ,,sͲϰ ;ŚƵŵĂŶ ŚĞƌƉĞƐǀŝƌƵƐ ϰͿ͕ ŝŶĨĞĐƚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞŵĞŶƚ ůĞƐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ  Ğƚ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ ĠƉŝƚŚĠůŝĂůĞƐ͘ >͛ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ƉĂƌ s ƉĞƵƚ ĐŽŶĚƵŝƌĞ ĂƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĚĞ ƉĂƚŚŽůŽŐŝĞƐ ůLJŵƉŚŽƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝǀĞƐ Ğƚ ă ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ƚƵŵĞƵƌƐ͕ ĚŽŶƚ ůĞ ůLJŵƉŚŽŵĞĚĞƵƌŬŝƚƚ͘sĐŽĚĞŶŽŶƐĞƵůĞŵĞŶƚƉŽƵƌƵŶĞƉƌŽƚĠŝŶĞŚŽŵŽůŽŐƵĞĂƵdžŵĞŵďƌĞƐ

Figure

Table S1. List of primers used for real time RT-PCR
Table S3. Phenotype of uninfected and HTLV-1-infected human T-cell lines

Références

Documents relatifs

&gt;͛ŽďũĞĐƚŝĨ ĚĞ ůĂ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƉĂƌƚŝĞ ĞƐƚ Ě͛ĂƉƉŽƌƚĞƌ ĚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƐƵƌ ůĞƐ ƉĂƌĂŵğƚƌĞƐ ĂLJĂŶƚ ƵŶĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƐƵƌ ůĞƐ ƌĠƐƵůƚĂƚƐ ĚĞ ƐŝŵƵůĂƚŝŽŶ ĚƵ

ŶƐƵŝƚĞ͕ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ŵĞƐƵƌĞƐ ĚĞ ŵĂƌĐŚĞ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĐŚĂƵƐƐƵƌĞƐ ƉĞƌŵĞƚ ůĂ ĐŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶ

WůƵƐŝĞƵƌƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ƌĠĐĞŶƚĞƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ƉƌŝƐĞƐ ƉŽƵƌ ĐŽŶĨŽƌƚĞƌ ůĂ ƉůĂĐĞ ĚĞ ůĂ &amp;ƌĂŶĐĞ ĚĂŶƐ ů͛ĠĐŽŶŽŵŝĞ ĚĞ ů͛ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ͘ &gt;Ă ůŽŝ ƐƵƌ ůĂ ƌĞĐŚĞƌĐŚĞ ĚĞ ũƵŝůůĞƚ

Tous ces résultats ont montré une grande stabilité de notre algorithme pour résoudre différentes versions du problème industriel de collectes et livraisons en camions complets,

&gt;͛ĞdžƉĞƌƟƐĞĚĞƐƐĂůĂƌŝĠƐĞƐƚƵŶĞƌĞƐƐŽƵƌĐĞŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ ƉŽƵƌ ĂŵĠůŝŽƌĞƌ ůĞ ĨŽŶĐƟŽŶŶĞŵĞŶƚ ĐŽůůĞĐƟĨ Ğƚ ůĂ ƉƌĠƐĞƌǀĂƟŽŶ ĚĞ ůĂ ƐĂŶƚĠ ĂƵ ƚƌĂǀĂŝů͘ /ů ĂƉƉĂƌĂŠƚ

 ϭϵϮ &gt;Ă ĚŝŵŝŶƵƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚƵ ϭϮϳ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ů͛ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞ

&gt;͛ĠƚƵĚĞƉƌĠĐĠĚĞŶƚĞ;ĂƌƚŝĐůĞϭͿĂŵŽŶƚƌĠƋƵĞůĂƉƌĠƐĞŶĐĞ ĚĞ ƉĞƐƚŝĐŝĚĞƐ Ğƚ ů͛ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĞŶƚƌĂŝŶĞŶƚ ůĂ ĚŝŵŝŶƵƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ ĚĞ ƌĞŵĂŶŝĞŵĞŶƚ

Z ^hD ͗ &gt;Ă ƌĠŐŝŽŶ ĚĞ ůĂ 'ĂƐĐŽŐŶĞ͕ ƐŝƚƵĠĞ ĚĂŶƐ ůĞ ^ƵĚͲKƵĞƐƚ ĚĞ ůĂ &amp;ƌĂŶĐĞ͕ ĞƐƚ ƵŶĞ ƌĠŐŝŽŶ ŵĂƌƋƵĠĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ĨŽƌƚĞ ĂĐƚŝǀŝƚĠ ĂŐƌŝĐŽůĞ͕ ĂǀĞĐ ƉůƵƐ ĚĞ ϳϱй