DOCUMENT DE REFERENCE
2008
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
En application de son règlement général, notamment de l’article 212-13, l’Autorité des marchés financiers a enregistré le présent document de référence le 29 octobre 2009 sous le numéro R.09-082. Ce document ne peut être utilisé à l’appui d’une opération financière que s’il est complété par une note d’opération visée par l’AMF. Il a été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
L’enregistrement, conformément aux dispositions de l’article L. 621-8-1-I du code monétaire et financier, a été effectué après que l’AMF a vérifié « si le document est complet et compréhensible, et si les informations qu’il contient sont cohérentes ». Il n’implique pas l’authentification par l’AMF des éléments comptables et financiers présentés.
Des exemplaires du présent document de référence sont disponibles sans frais au siège social de Jeanjean (BP 1, 34725 Saint Félix de Lodez), ainsi que sur son site Internet (www.jeanjean.com) et
sur celui de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org).
TABLE DES MATIÈRES
1. RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE ... 6
1.1 Responsable du document de référence ... 6
1.2 Attestation du responsable du document de référence ... 6
2. CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES ... 7
2.1 Commissaires aux comptes titulaires ... 7
2.2 Commissaires aux comptes suppléants ... 7
3. INFORMATIONS FINANCIÈRES SÉLECTIONNÉES ... 8
3.1 Présentation générale du Groupe... 8
3.2 Informations financières sélectionnées ... 9
4. FACTEURS DE RISQUES ... 10
4.1 Risques relatifs au Groupe et à son activité ... 10
4.1.1 Le Groupe commercialise des produits alimentaires de consommation courante ... 10
4.1.2 Les activités de négoce du Groupe sont dépendantes de ses approvisionnements en vins ... 10
4.1.3 Les activités de producteur récoltant du Groupe sont exposées aux aléas climatiques, aux maladies de la vigne et au risque d’épandage accidentel ou criminel ... 10
4.1.4 Le Groupe commercialise la majorité de ses produits au travers des enseignes de grande distribution ... 11
4.1.5 Le Groupe commercialise une part significative de ses produits au travers d’accords avec des distributeurs étrangers ... 11
4.1.6 Le Groupe pourrait ne pas connaître à l’avenir une croissance aussi soutenue qu’au cours des dix dernières années ... 11
4.1.7 Les actionnaires principaux du Groupe exercent une influence significative sur les opérations et la stratégie du Groupe ... 11
4.1.8 Certains actionnaires et dirigeants du Groupe détiennent des actifs d’exploitation utilisés par le Groupe dans le cadre de ses opérations ... 11
4.1.9 Le Groupe est dépendant de certains dirigeants et collaborateurs-clés ... 12
4.1.10 Le Groupe a réalisé des bénéfices en 2008 mais ne peut pas garantir qu’il réalisera à nouveau des bénéfices à l’avenir ... 12
4.1.11 Le Groupe ne peut garantir qu’il versera des dividendes dans le futur ... 12
4.1.12 Les sources de financement du Groupe pourraient se restreindre ... 12
4.2 Risques relatifs au secteur d’activité du Groupe ... 13
4.2.1 Les activités du Groupe sont exposées aux tendances du marché mondial du vin ... 13
4.2.2 Les activités du Groupe sont exposées aux évolutions des législations relatives aux produits alcoolisés ... 13
4.2.3 Volatilité du cours des actions de la Société ... 13
4.3 Risques réglementaires et juridiques ... 13
4.3.1 Le Groupe est soumis à diverses réglementations qui pourraient évoluer de manière défavorable ... 13 4.3.2 Le Groupe pourrait voir sa responsabilité engagée au titre de ses activités et des services qu’il
4.6 Assurances ... 14
5. INFORMATIONS RELATIVES À LA SOCIÉTÉ ET AU GROUPE ... 16
5.1 Histoire et évolution ... 16
5.1.1 Dénomination sociale ... 16
5.1.2 Lieu et numéro d’immatriculation ... 16
5.1.3 Date de constitution et durée ... 16
5.1.4 Siège social, forme juridique et législation applicable ... 16
5.1.5 Coordonnées ... 16
5.1.6 Historique du développement ... 16
5.2 Investissements ... 18
5.2.1 Investissements réalisés depuis 2006 ... 18
5.2.2 Principaux investissements envisagés ... 19
6. APERÇU DES ACTIVITÉS DU GROUPE ... 20
6.1 Environnement du Groupe ... 20
6.1.1 Évolution récente du marché de la production et de la distribution de vins en France et à l’exportation ... 20
6.1.2 Les principaux marchés du Groupe ... 21
6.1.3 Forces du Groupe / Atouts concurrentiels ... 23
6.2 Position concurrentielle ... 23
6.3 Stratégie du Groupe ... 23
6.4 Principales activités du Groupe... 25
6.4.1 Jeanjean SA ... 25
6.4.2 Jeanjean Languedoc ... 26
6.4.3 Cazes ... 30
6.4.4 Gassier ... 32
6.4.5 Antoine Moueix ... 33
6.4.6 Ogier ... 34
6.4.7 Rigal ... 35
6.4.8 Activités de services ... 36
6.5 Le réseau commercial du Groupe ... 37
6.5.1 Cartographie des différents canaux de distribution en France ... 37
6.5.2 Le Groupe Jeanjean : vers une gestion centralisée de la distribution ... 39
6.6 Principaux clients ... 39
6.7 Fournisseurs ... 39
6.8 Réglementation ... 40
6.8.1 Les catégories de vin... 40
6.8.2 Règlementation en matière de production de vins ... 42
6.8.3 Réglementation en matière de distribution de vins ... 43
6.9 Dépendance à l’égard de certains contrats ... 44
6.10 Politique environnementale ... 45
7. ORGANIGRAMME ... 46
7.1 Organigramme juridique simplifié du Groupe au 30 juin 2009... 46
7.2 Organigramme fonctionnel du Groupe au 30 juin 2009 ... 46
7.3 Filiales et participations ... 47
8. PROPRIÉTÉS IMMOBILIÈRES, USINES ET ÉQUIPEMENTS ... 50
8.1 Immobilisations corporelles importantes existantes ou planifiées et charges majeures les grevant ... 50
8.2 Questions environnementales pouvant influencer l’utilisation, faite par la Société, de ses immobilisations corporelles ... 51
9. EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT ... 52
9.1 Présentation des états financiers pour les exercices clos les 31 décembre 2008, 2007 et 2006 ... 52
9.1.1 Présentation générale ... 52
9.1.2 Présentation des comptes consolidés inclus dans le document de référence ... 52
9.1.3 Principaux éléments de formation du chiffre d’affaires ... 52
9.1.4 Présentation des coûts opérationnels... 53
9.1.5 Classement comptable des achats et autres charges ... 53
9.1.6 Acquisitions, cessions et évolution du périmètre de consolidation au cours des exercices 2008 et 2007 et 2006 ... 53
9.1.7 Événements récents ... 54
9.1.8 Principes comptables sensibles en IFRS ... 54
9.2 Commentaires sur les résultats des activités ... 57
9.2.1 Rapport d’activité du 1er semestre 2009 ... 57
9.2.2 Comparaison des exercices clos les 31 décembre 2008 et 2007 en IFRS ... 61
9.2.3 Activité de Jeanjean SA, société mère (normes comptables françaises) ... 62
9.2.4 Activité des filiales (normes comptables françaises) ... 62
9.2.5 Utilisation d’indicateurs non-comptables de performance ... 64
10. TRÉSORERIE ET CAPITAUX ... 65
10.1 Commentaires sur la trésorerie et les capitaux pour les exercices clos le 31 décembre 2008 et le 31 décembre 2007 ... 65
10.1.1 Flux de Trésorerie Consolidés ... 65
10.1.2 Ressources de financement ... 66
10.1.3 Engagements hors bilan donnés par le Groupe ... 69
10.1.4 Obligations contractuelles ... 70
10.2 Risques de marché ... 70
11. RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT, BREVETS ET LICENCES ... 74
11.1 Recherche et développement ... 74
11.2 Brevets ... 74
11.3 Licences et autorisations ... 74
12. INFORMATIONS SUR LES TENDANCES ... 75
13. objectifs du groupe ... 81
14. ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GÉNÉRALE ... 82
14.1 Conseil de Surveillance et Directoire ... 82
14.1.1 Composition du Conseil de Surveillance / Mouvements / Règlement Intérieur ... 82
14.2 Conflits d’intérêts au niveau des organes d’administration, de direction et de surveillance et
de la direction générale ... 85
15. RÉMUNÉRATION ET AVANTAGES ... 86
16. FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION ... 91
16.1 Date d’expiration des mandats ... 91
16.2 Contrats de service et avantages prévus au terme de tels contrats ... 91
16.3 Commissions et comités ... 91
16.3.1 Commission Stratégie, Développement et Investissements ... 91
16.3.2 Commission d’audit ... 92
16.3.3 Commission de rémunération ... 93
16.3.4 Comité de Réflexion ... 93
16.3.5 Comités Exécutifs des filiales ... 94
16.3.6 Comité de Direction ... 94
16.4 Gouvernement d’entreprise ... 94
17. SALARIÉS ... 96
17.1 Effectifs ... 96
17.2 Participations et options de souscription ou d’achat d’actions détenues par les membres du conseil d’administration et les autres mandataires sociaux dans la Société ... 97
17.2.1 Actions, autres valeurs mobilières donnant accès au capital social et options de souscription ou d’achat d’actions détenues par les membres du Conseil d’administration et les autres mandataires sociaux dans la Société ... 97
17.2.2 Options de souscription ou d’achat d’actions de la Société ... 98
17.2.3 Attributions gratuites d’actions sur le fondement des articles L. 225-197-1 et suivants du Code de commerce ... 98
17.2.4 Accords de participation et d’intéressement ... 99
18. PRINCIPAUX ACTIONNAIRES ... 100
18.1 Principaux actionnaires de la Société ... 100
18.2 Droits de vote des actionnaires ... 100
18.3 Contrôle de la Société ... 100
18.4 Accords susceptibles d’entrainer un changement de contrôle ... 101
18.5 Pactes d’actionnaires – Concerts ... 101
19. OPÉRATIONS AVEC LES APPARENTÉS ... 102
19.1 Conventions significatives conclues avec des apparentés ... 102
19.2 Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions et engagements réglementés pour l’exercice 2008 ... 104
20. INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE LA SOCIÉTÉ ... 114
20.1 Informations financières historiques ... 114
20.2 Informations financières pro forma ... 156
20.3 Etats financiers ... 156
20.4 Vérification des informations financières historiques annuelles ... 156
20.5 Date des dernières informations financières ... 158
20.6 Informations financières intermédiaires et autres ... 158
20.6.1 Etats financiers consolidés résumés semestriels au 30 juin 2009 ... 158
20.6.2 Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle ... 178
20.7 Politique de distribution des dividendes ... 180
20.8 Procédures judiciaires et d’arbitrage ... 180
20.9 Changements significatifs de la situation financière ou commerciale ... 180
20.10 Tableau des honoraires des commissaires aux comptes ... 181
21. INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ... 182
21.1 Capital social ... 182
21.1.1 Montant du capital social ... 182
21.1.2 Titres non représentatifs de capital ... 182
21.1.3 Autocontrôle, auto-détention et acquisition par la Société de ses propres actions ... 182
21.1.4 Capital potentiel ... 183
21.1.5 Informations sur les conditions régissant tout droit d’acquisition ou toute obligation attaché(e) au capital souscrit, mais non libéré(e), ou sur toute entreprise visant à augmenter le capital social .... 183
21.1.6 Informations sur le capital social de tout membre du Groupe faisant l’objet d’une option ou d’un accord conditionnel ou inconditionnel prévoyant de le placer sous option et détail de ces options (en ce compris l’identité des personnes auxquelles elles se rapportent) ... 183
21.1.7 Modifications du capital social ... 184
21.2 Statuts ... 184
21.2.1 Objet social (article 2 des statuts) ... 184
21.2.2 Membres des organes d’administration, de direction et de surveillance ... 184
21.2.3 Droits et obligations attachés aux actions (article 12 des statuts) ... 186
21.2.4 Modification des droits des actionnaires ... 187
21.2.5 Assemblées générales (article 22 des statuts) ... 187
21.2.6 Clauses statutaires susceptibles d’avoir une incidence sur la survenance d’un changement de contrôle ... 187
21.2.7 Franchissements de seuil ... 187
21.2.8 Stipulations particulières régissant les modifications du capital social (article 8 des statuts) ... 187
21.2.9 Forme des actions / Titres au porteur identifiable (article 10 des statuts)... 187
22. CONTRATS IMPORTANTS ... 189
23. INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DÉCLARATIONS D’EXPERTS ET DÉCLARATIONS D’INTÉRÊTS ... 190
24. DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC ... 191
25. INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS ... 192
ANNEXE A : Rapport du Président du Conseil de Surveillance établi en fonction des dispositions légales – Exercice 2008 ... 193
ANNEXE B : Rapport des commissaires aux comptes établi en application de l’article L. 225-235 du Code de commerce, sur le rapport du Président du conseil de surveillance de la societe Jeanjean SA – Exercice clos le 31 decembre 2008 ... 205
ANNEXE C : Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés du Groupe Jeanjean au 31 décembre 2007 ... 207
ANNEXE D : Comptes consolidés du Groupe Jeanjean au 31 décembre 2007 ... 209
ANNEXE E : Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés du Groupe Jeanjean au 31 décembre 2006 ... 246
1. RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 1.1 R
ESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCEMonsieur Antoine Leccia, Président du Directoire de Jeanjean S.A.
1.2 A
TTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCENous attestons, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent document de référence sont, à notre connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée.
Nous avons obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la vérification des informations portant sur la situation financière et les comptes données dans le présent document de référence ainsi qu’à la lecture d’ensemble du document de référence.
Les informations financières historiques présentées dans le présent document de référence ont fait l’objet de rapports des contrôleurs légaux, figurant en pages 156, 178, 207 et 246 dudit document, qui ne contiennent pas d’observation au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2008 et contiennent les observations suivantes au titre du semestre clos le 30 juin 2009 et des exercices clos les 31 décembre 2007 et 2006 :
sans remettre en cause l’opinion qu’ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légaux, dans leur rapport sur les comptes semestriels consolidés résumés 2009, figurant en page 178 du présent document de référence, ont attiré l’attention sur le point suivant exposé dans la note 2 « Principes comptables et méthodes d’évaluation » de l’annexe, qui décrit les nouvelles normes et interprétations que la société Jeanjean S.A. a appliquées à compter du 1er janvier 2009, et en particulier la norme IFRS 8, dont l’incidence est présentée en note 18.
sans remettre en cause l’opinion qu’ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légaux, dans leur rapport sur les comptes consolidés clos le 31 décembre 2007, figurant en annexe C du présent document de référence, ont attiré l’attention sur :
— les notes 2.1 et 4.2 de l'annexe concernant le rachat du groupe Antoine Moueix par votre groupe en novembre 2006 et l'affectation définitive des justes valeurs des actifs, passifs et passifs éventuels de ces sociétés intervenue au cours de l'exercice 2007, qui a donné lieu à des modifications rétrospectives dans les comptes comparatifs 2006 ;
— les notes 2.2 et 4.3 de l'annexe relatives aux impacts de la cession du pôle Service.
sans remettre en cause l’opinion qu’ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légaux, dans leur rapport sur les comptes consolidés clos le 31 décembre 2006, figurant en annexe E du présent document de référence, ont attiré l’attention sur le point suivant exposé dans la note 2 de l'annexe concernant le rachat du groupe Antoine Moueix Lebègue par votre groupe.
Les actifs, passifs et passifs éventuels de ces sociétés ont été enregistrés à la valeur de rachat dans les comptes clos le 31 décembre 2006. De ce fait, aucun « goodwill » ou
« badwill » n'a été déterminé par différence avec le coût du regroupement. Un
« restatement » des comptes 2006 sera réalisé à ce titre au cours de l'exercice 2007 afin d'appliquer la norme IFRS 3 au regroupement d'entreprises du groupe Antoine Moueix Lebègue.
Fait à Saint-Félix de Lodez, le 29 octobre 2009
2. CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES 2.1 C
OMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES Ernst & Young Audit représenté par Mme Marie-Thérèse Mercier 1025, rue Henri Becquerel – CS 3925034 961 Montpellier Cedex 02
Ernst & Young Audit (anciennement GPA Audit & Conseil) a été nommé commissaire aux comptes titulaire le 14 mars 1994 pour remplacer Monsieur Georges Guillemain, pour la durée restant à courir du mandat de ce dernier. Ses fonctions ont été renouvelées par les assemblées générales ordinaires annuelles des 18 mai 1999 et 29 juin 2005 pour une durée de six exercices sociaux.
Son mandat expire par conséquent à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice social clos le 31 décembre 2010.
Mazars représenté par M. Michel Vaux Tour Exaltis – 61, rue Henri Régnault 92 075 La Défense Cedex
Mazars a été nommé commissaire aux comptes titulaire lors de l’assemblée générale du 14 mars 1994 pour une durée de six exercices sociaux. Ses fonctions ont été renouvelées par les assemblées générales ordinaires annuelles des 16 mai 2000 et 16 juin 2006 pour une durée respective de six exercices sociaux.
Son mandat expire par conséquent à l’issue de l’Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice social clos le 31 décembre 2011.
2.2 C
OMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLEANTS AUDITEXTour Ernst & Young – Faubourg de l’Arche 92 037 La Défense Cedex
AUDITEX a été nommée commissaire aux comptes suppléant par l’assemblée générale du 30 mai 2009 pour remplacer M. Antoine Peskine, pour la durée restant à courir du mandat de ce dernier.
Son mandat expire par conséquent à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice social clos le 31 décembre 2010.
Monsieur Jean-Louis Lebrun
Tour Exaltis – 61, rue Henri Régnault 92 075 La Défense Cedex
M. Jean-Louis Lebrun a été nommé commissaire aux comptes suppléant lors de l’assemblée générale du 14 mars 1994 pour une durée de six exercices sociaux. Ses fonctions ont été renouvelées par les assemblées générales ordinaires annuelles des 16 mai 2000 et 16 juin 2006 pour une durée respective de six exercices sociaux.
Son mandat expire par conséquent à l’issue de l’Assemblée générale appelée à statuer sur les
3. INFORMATIONS FINANCIÈRES SÉLECTIONNÉES 3.1 P
RESENTATION GENERALE DUG
ROUPEDans l’ensemble du présent document, « la Société » désigne Jeanjean S.A. et « le Groupe » désigne l’ensemble constitué de Jeanjean S.A. et des sociétés qu’elle contrôle directement ou indirectement.
Le Groupe Jeanjean, fondé au milieu du 19ème siècle, exerce ses activités dans la production, l’élevage et le négoce de l’ensemble des vins du grand Sud de la France. Il a cédé son activité de services à la viticulture dans le courant de l’année 2007, à l’exception des activités d’impression d’étiquettes et de transport en vrac de vins.
Le Groupe Jeanjean a réalisé en 2008 174,3 millions d’euros de chiffres d’affaires. Il emploie environ 400 collaborateurs et contrôle 1 200 hectares de vignobles (en pleine propriété, fermages ou contrats d’approvisionnement).
Il est organisé autour d’une fonction holding concentrant les ressources de management et de gestion du groupe, de 6 maisons de vin centrées sur leur cœur de métier (production et élevage des vins ; marketing des marques et des produits) et d’une structure de distribution mutualisant les forces de vente et le marketing client.
La stratégie du groupe se décline au travers de plans stratégiques, qui se résument comme suit : Plan Parallèle 45° (2003 – 2007)
- Une présence dans le grand Sud de la France (ancrage au cœur des terroirs, identité forte des maisons de vins et croissances externes réussies)
- Recentrage sur le pôle vin (cession du pôle « services » et de certains vignobles non stratégiques)
- Organisation efficiente et équipes performantes (centralisation des fonctions « groupe » et déploiement des équipes commerciales)
Plan 5ème Génération (2008-2012)
- Mise en place de la 5ème génération (un nouveau mode de gouvernance : pilotage et conduite de la stratégie par un Directoire engagé et contrôle par le Conseil de surveillance ; intéressement des managers au capital au travers d’un programme d’actions gratuites ; volonté d’ouverture du capital sans perte de contrôle par la famille Jeanjean)
- Croissance dynamique et rentable
- Développement de la notoriété, de l’image et des vins très haut de gamme
- Croissance externe (immédiatement relutive sur les régions viticoles actuelles ou géographique et qualitative, permettant d’accélérer la montée en gamme).
3.2 I
NFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES Extraits des comptes de résultats consolidés 2006, 2007 et 2008En milliers d’euros
31 décembre 2006 (*)
31 décembre 2007
31 décembre 2008 Chiffre d’affaires ... 143 284 155 081 174 294
Résultat opérationnel ... 5 638 1 765 4 766
Coût de l’endettement financier net .... (1 602) (2 188) (2 935)
Résultat net des activités poursuivies 4 089 435 1 008
Résultat net attribuable aux
actionnaires de Jeanjean ... 3 917 5 003 1 200
(*) Retraité de la cession du pôle « services », de la déconsolidation de Vignobles de Terroirs et de l’affectation de la juste valeur des actifs A. Moueix.
Autres informations financières (*) sur la base des comptes de résultats consolidés et des tableaux de flux de trésorerie consolidés 2006, 2007 et 2008
En millions d’euros
31 décembre 2006 (*)
31 décembre 2007
31 décembre 2008
Marge brute ... 45,5 47,5 52,2
Taux de marge brute (MB/chiffre d’affaires) 31,7% 30,6% 29,9%
EBE (EBITDA) ... 10,0 7,2 10,2
Taux d’EBITDA (EBE / chiffre d’affaires) ... 7,0% 4,6% 5,9%
Flux de trésorerie générés par l’activité ... 7,9 0,7 2,2
Flux nets de trésorerie liés aux opérations
d’investissements ... (18,1) (2,7) (3,1)
Dotations aux amortissements ... (3,5) (4,0) (4,4)
(*) La définition des agrégats « marge brute » et EBITDA figure au point 9.2.5, page 65 du présent document de référence.
(**) Retraité de la cession du pôle « services », de la déconsolidation de Vignobles de Terroirs et de l’affectation de la juste valeur des actifs A. Moueix.
Extrait du bilan consolidé aux 31 décembre 2006, 2007 et 2008
En millions d’euros
31 décembre 2006 (*)
31 décembre 2007
31 décembre 2008
Total des actifs non courants ... 47,9 42,3 47,3 Total des actifs courants ... 90,9 93,0 94,0 Total Actif ... 138,8 135,3 141,3 Total capitaux propres ... 24,0 28,3 28,1 Total passifs non courants ... 17,9 14,4 17,9 Total passifs courants ... 96,9 92,5 95,2 Total Passif ... 138,8 135,3 141,3
(*) Retraité de la cession du pôle « services », de la déconsolidation de Vignobles de Terroirs et de l’affectation de la juste valeur des actifs A. Moueix.
4. FACTEURS DE RISQUES
Les investisseurs sont invités à prendre en considération l’ensemble des informations figurant dans le présent document de référence, y compris les facteurs de risques décrits dans le présent paragraphe, avant de se décider, le cas échéant, à acquérir des actions de la Société. Ces risques sont, à la date d’établissement du présent document de référence, ceux dont la Société estime que la réalisation pourrait avoir un effet défavorable significatif sur le Groupe, son activité, sa situation financière, ses résultats ou son développement. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que d’autres risques, non identifiés à la date d’établissement du présent document de référence ou dont la réalisation n’est pas considérée, à cette même date, comme susceptible d’avoir un effet significativement défavorable sur le Groupe, son activité, sa situation financière, ses résultats ou son développement, peuvent exister.
Les procédures de gestion des risques utilisées dans le cadre du contrôle interne sont décrites dans le « rapport du Président du Conseil de Surveillance établi en fonction des dispositions légales – Exercice 2008 » qui figure en annexe A du présent document de référence.
4.1 R
ISQUES RELATIFS AUG
ROUPE ET A SON ACTIVITE4.1.1 Le Groupe commercialise des produits alimentaires de consommation courante
Le risque de contamination des produits du Groupe concerne la qualité et la sécurité sanitaire des produits : risque d’intrusion de corps étrangers solides, tels que des débris de verre, dans ses bouteilles ; risque de contamination par polluants ou produits chimiques. Malgré tout le soin apporté par le Groupe à la prévention de ces risques, notamment au travers de sa politique qualité rigoureuse, le Groupe ne peut garantir l’absence totale de défaut qualité de ses produits et pourrait être exposé à des litiges significatifs de ce chef.
4.1.2 Les activités de négoce du Groupe sont dépendantes de ses approvisionnements en vins
Le Groupe réalise plus de 90 % de son activité en qualité de négociant en vins. Le risque de dépendance se caractérise par une exposition aux variations de prix, de qualité et de quantité de ses approvisionnements en vins. Le Groupe a mis en place une politique d’approvisionnement fondée sur des partenariats de longue durée avec l’amont et sur une grande diversité de fournisseurs afin d’assurer la stabilité dans le temps de ses achats de vins. En outre, la diversification de l’offre du Groupe sur l’ensemble des bassins viticoles du grand Sud de la France limite l’impact potentiel des tensions sur ses approvisionnements. Néanmoins, le Groupe est exposé dans la durée à un risque de dégradation des termes de ses approvisionnements, qu’il n’est pas assuré de pouvoir répercuter à ses clients.
4.1.3 Les activités de producteur récoltant du Groupe sont exposées aux aléas climatiques, aux maladies de la vigne et au risque d’épandage accidentel ou criminel
Le Groupe est exposé aux risques d’accidents climatiques tels que le gel, la grêle ou encore la sécheresse, en particulier pour les vignobles qu’il exploite directement, en qualité de propriétaire ou de preneur à bail. Bien que la part de ces vignobles soit minoritaire dans l’offre du Groupe, de tels événements pourraient avoir un impact défavorable sur l’activité et les résultats du Groupe.
Le Groupe est également exposé aux maladies de la vigne, qui pourraient atteindre non seulement les vignobles qu’il exploite, mais plus largement des régions de production. Dans ce cas, la capacité du Groupe à s’approvisionner dans des conditions favorables pourrait être altérée.
Enfin, le Groupe est exposé au risque d’épandage accidentel ou criminel. Bien que les process viticoles du Groupe soient l’objet d’une attention particulière en matière environnementale (voir point 6.10 ci-après), le Groupe ne peut exclure l’occurrence d’un tel événement.
4.1.4 Le Groupe commercialise la majorité de ses produits au travers des enseignes de grande distribution
Le fait pour le Groupe de commercialiser la majorité de ses produits au travers des enseignes de grande distribution l’expose au risque de supporter une pression sur ses marges au moment de la négociation des accords de référencement. Bien que le Groupe entretienne des relations de qualité avec ses clients de la grande distribution, les efforts que ceux-ci lui demandent régulièrement sont susceptibles d’avoir une incidence négative sur ses résultats.
4.1.5 Le Groupe commercialise une part significative de ses produits au travers d’accords avec des distributeurs étrangers
Le fait pour le Groupe de commercialiser une part significative de ses produits au travers d’accords avec des distributeurs étrangers l’expose au risque de non recouvrement de ses créances ou de dépréciation de ses créances libellées en devises étrangères. Bien que le Groupe prête la plus grande attention à la sélection de ses distributeurs et privilégie les règlements en euros, il ne peut exclure de subir à l’avenir des pertes significatives sur ses livraisons à l’étranger.
4.1.6 Le Groupe pourrait ne pas connaître à l’avenir une croissance aussi soutenue qu’au cours des dix dernières années
Au cours des dix dernières années, le Groupe s’est développé a un rythme soutenu, notamment du fait de sa stratégie de croissance externe visant à accompagner la montée en gamme de son portefeuille de produits (voir paragraphe 6.1.4 du présent document de référence). Le Groupe ne peut garantir qu’il continuera à se développer au même rythme à l’avenir, ni qu’il sera toujours en mesure de maîtriser sa croissance et d’intégrer avec succès les entreprises qu’il pourrait acquérir. Cela est en particulier le cas pour la fusion projetée avec le groupe Laroche (cf point 12 ci-après).
4.1.7 Les actionnaires principaux du Groupe exercent une influence significative sur les opérations et la stratégie du Groupe
Au 31 décembre 2008, la Société d’Investissement d’Occitanie (« SIO ») détenait une participation représentant respectivement 72,4 % du capital et 84,7 % des droits de vote de la Société. Bien qu’il soit dans l’intention de SIO de toujours exercer son contrôle dans l’intérêt du Groupe Jeanjean, il ne peut être garanti à l’avenir que les objectifs économiques du Groupe et ceux de son actionnaire principal soient toujours en phase, notamment en ce qui concerne la politique de développement et d’investissement.
4.1.8 Certains actionnaires et dirigeants du Groupe détiennent des actifs d’exploitation utilisés par le Groupe dans le cadre de ses opérations
La famille Jeanjean détient des actifs d’exploitation que le Groupe utilise dans le cadre de ses opérations, respectivement en Languedoc et Vallée-du-Rhône. Bien que les conditions de
4.1.9 Le Groupe est dépendant de certains dirigeants et collaborateurs-clés
La réussite du Groupe dépend notamment de son aptitude à fidéliser et motiver ses dirigeants et collaborateurs clés ainsi qu’à attirer de nouveaux collaborateurs compétents et qualifiés. Dans le contexte de forte croissance de l’activité et de concurrence accrue sur ses marchés, le Groupe pourrait être confronté au départ de certains de ses dirigeants et collaborateurs clés ou rencontrer des difficultés à attirer de nouveaux collaborateurs.
Le départ de collaborateurs clés ou l’incapacité à attirer, fidéliser, former et motiver du personnel suffisamment qualifié pourrait avoir un impact négatif sur l’activité et les résultats du Groupe.
4.1.10 Le Groupe a réalisé des bénéfices en 2008 mais ne peut pas garantir qu’il réalisera à nouveau des bénéfices à l’avenir
Le bénéfice du Groupe dépend de nombreux facteurs décrits au chapitre 9 du présent document de référence, notamment la croissance de ses ventes, l’amélioration dans le temps de son mix produits au travers de sa stratégie de montée en gamme, ainsi que la maîtrise de ses coûts d’approvisionnements en vins et matières sèches, de ses coûts d’embouteillage, de ses frais commerciaux et administratifs et de ses investissements. Grâce à l’évolution favorable de ces facteurs durant l’année 2008, le résultat net des activités poursuivies par le Groupe (comptes consolidés) s’est élevé à 1.008 milliers d’euros en 2008 contre des 435 milliers d’euros pour l’exercice 2007. Le Groupe ne peut toutefois garantir qu’il réalisera à nouveau des bénéfices à l’avenir.
4.1.11 Le Groupe ne peut garantir qu’il versera des dividendes dans le futur
La distribution de dividendes dépend d’un certain nombre de facteurs et de circonstances existant au moment où elle est décidée, tels que l’existence de bénéfices ou de réserves distribuables, de l’activité du Groupe, sa situation financière, ses résultats, sa stratégie de développement et l’intérêt de ses actionnaires. L’Assemblée générale des actionnaires de la Société réunie le 30 mai 2009 a approuvé, sur proposition du Conseil de surveillance, le versement d’un dividende au titre de l’exercice 2008, mais la Société ne peut toutefois pas garantir qu’elle effectuera un tel versement au titre des exercices suivants.
4.1.12 Les sources de financement du Groupe pourraient se restreindre
Le Groupe présente un endettement financier à court et moyen terme significatif (57,2 millions d’euros au 31 décembre 2008). Bien qu’il considère que la qualité de ses actifs (fonds de commerce, actifs fonciers et immobiliers et stocks) favorise son accès au crédit, le Groupe ne peut garantir que ses lignes de financement seront systématiquement renouvelées ou que les conditions de financement n’évolueront pas de manière défavorable.L’endettement du groupe est analysé au § 10.1.2 ci-après. Le risque de taux d’intérêt est analysé au
§ 10.2 ci-après et dans la note 19 de l’annexe aux comptes consolidés 2008.
4.2 R
ISQUES RELATIFS AU SECTEUR D’
ACTIVITE DUG
ROUPE4.2.1 Les activités du Groupe sont exposées aux tendances du marché mondial du vin
Les activités du Groupe sont exposées aux impacts des ralentissements économiques et à des baisses éventuelles de la consommation de vin que pourraient rencontrer certains marchés, notamment en Amérique du Nord ou dans certains pays d’Europe.
4.2.2 Les activités du Groupe sont exposées aux évolutions des législations relatives aux produits alcoolisés
La grande majorité des produits commercialisés par le Groupe est constituée de vins tranquilles contenant un certain degré d’alcool. Le Groupe est ainsi exposé au risque de voir les législations des différents pays dans lesquels ses produits sont commercialisés se durcir plus ou moins progressivement, que ce soit en matière de publicité, de modes de distribution ou autres moyens légaux visant à limiter ou réduire la consommation d’alcool.
4.2.3 Volatilité du cours des actions de la Société
Le cours des actions de la Société pourrait être très volatil et pourrait être affecté par de nombreux événements affectant la Société, ses concurrents, ou les marchés financiers en général et le secteur des produits de grande consommation en particulier. Le cours des actions de la Société pourrait fluctuer de manière sensible en réaction à des événements tels que :
- des variations des résultats financiers du Groupe ou de ceux de ses concurrents d’une période sur l’autre ;
- des annonces de concurrents ou d’autres sociétés ayant des activités similaires et/ou des annonces concernant le secteur viticole, y compris celles portant sur la performance financière et opérationnelle de ces sociétés, ou les évolutions du secteur ;
- des annonces portant sur des modifications de l’équipe dirigeante ou des personnels clefs du Groupe ;
- des annonces portant sur des modifications de l’actionnariat de la Société ; et
- des annonces portant sur le périmètre des actifs de la Société (acquisitions, cessions, etc.)
4.3 R
ISQUES REGLEMENTAIRES ET JURIDIQUES4.3.1 Le Groupe est soumis à diverses réglementations qui pourraient évoluer de manière défavorable
Le Groupe est soumis à diverses réglementations en matière de production et de distribution de ses vins. Une évolution éventuellement défavorable de ces réglementations pourrait entraver le développement du Groupe, réduire sa profitabilité ou le volume de ses affaires.
4.3.2 Le Groupe pourrait voir sa responsabilité engagée au titre de ses activités et des services qu’il propose
Comme indiqué ci-dessus au paragraphe 4.1.1, le Groupe pourrait voir sa responsabilité engagée au titre des produits de grande consommation qu’il commercialise.
4.3.3 Litiges
A la connaissance du Groupe, il n’existe aucune procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage ayant eu récemment ou susceptible d’avoir des effets significatifs sur sa situation financière ou sa rentabilité.
Une procédure en cours devant le Tribunal Administratif d’Orange, relative à la contestation d’un redressement de taxe professionnelle, fait l’objet de provisions appropriées dans les comptes du Groupe.
4.4 R
ISQUES INDUSTRIELS ET ENVIRONNEMENTAUXLe Groupe estime qu’à la date d’établissement du présent document de référence ses activités ne présentent pas de risques significatifs en matière d’incidents ou d’accidents industriels ou de dommages pour l’environnement, à l’exception du risque d’épandage accidentel ou criminel mentionné ci-dessus au point 4.1.3.
4.5 R
ISQUES DE MARCHEPour une description des risques du marché (risques de taux, de change, de liquidité, de crédit, de prix des matières premières, sur actions), voir la section 10.2 du présent document de référence.
4.6 A
SSURANCESLa politique d’assurance du Groupe vise à :
- minimiser, au travers d’actions de prévention et d’assurance qualité, les risques pouvant naître de sinistres liés à son exploitation et en particulier à son activité de conditionnement et de négoce de vins,
- transférer aux compagnies d’assurance les risques résiduels assurables.
Le Groupe ne présente pas de risques significatifs assurés en interne, à l’exception du risque climatique relatif à certaines propriétés agricoles qu’il exploite (étant précisé que certains vignobles sont assurés contre le risque de grêle).
Les polices d’assurance du Groupe, dont les principales sont énumérées ci-dessous, couvrent l’essentiel des conséquences pécuniaires pouvant survenir suite à des sinistres. Ces polices sont conclues pour des durées d’un an et sont renouvelables par tacite reconduction.
Sur l’exercice 2008, les principales polices d’assurance du Groupe sont les suivantes : - Responsabilité civile des dirigeants à hauteur de 4,6 millions d’euros,
- Responsabilité civile à hauteur de 8 millions d’euros (y compris Amérique du Nord), - Atteinte à l’environnement à hauteur de 7,5 millions d’euros,
- Dommages aux biens (vols, dégâts des eaux, incendie, …), - Bris de machine,
- Perte d’exploitation suite au bris de machine, - Marchandises transportées,
- Flotte de véhicules, - Risque client.
Le montant annuel total des primes payées par le Groupe s’élève à 0,43 millions d’euros pour 2008.
Le Groupe estime que les couvertures souscrites sont en adéquation avec les pratiques du marché.
Le Groupe ne dispose pas de couverture d’assurance contre :
- le risque de contamination accidentelle ou criminelle des vignobles, - le risque de fraude.
5. INFORMATIONS RELATIVES À LA SOCIÉTÉ ET AU GROUPE 5.1 H
ISTOIRE ET EVOLUTION5.1.1 Dénomination sociale
La dénomination sociale de la Société est « Jeanjean S.A.».
5.1.2 Lieu et numéro d’immatriculation
La Société est immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Montpellier sous le numéro B 896 520 038.
5.1.3 Date de constitution et durée
La Société a pris cours le 22 juillet 1965 pour une durée de quatre-vingt-dix-neuf années expirant en conséquence le 22 juillet 2064.
5.1.4 Siège social, forme juridique et législation applicable
Le siège social de la Société est fixé à Saint-Félix de Lodez dans le département de l’Hérault.
La Société est une société anonyme de droit français à Directoire et Conseil de surveillance, régie notamment par les dispositions du livre II du Code de commerce et les articles R. 210-1 et suivants du Code de commerce.
5.1.5 Coordonnées
Adresse : B.P. 1 – 34 725 Saint-Félix de Lodez – France Téléphone : (33) 04 67 88 80 00
5.1.6 Historique du développement
Le Groupe trouve son origine au milieu du 19ème siècle, où la famille Jeanjean s’installe à Saint-Félix de Lodez et crée une affaire de bariquailleur. Cinq générations se sont succédées à la tête de l’entreprise familiale implantée en Languedoc, au cœur du plus grand vignoble du monde.
A partir de 1920, l’activité du commerce en vins se concentre avec le développement des moyens de communication. Le métier de la famille Jeanjean évolue vers le commerce en gros puis le négoce et l’expédition de vins du Languedoc.
En 1963, création par la Maison Jeanjean de la Société des Transports Lodéziens, afin de regrouper l’ensemble des véhicules lourds et légers utilisés pour le transport du vin et la livraison des clients du Massif Central, de la Vallée du Rhône et de Paris.
En 1965, création par Messieurs Bernard, Hugues et Paul Jeanjean de la SARL Maison Paul Jeanjean, actuelle Jeanjean S.A. Cette société a bénéficié en 1970 de l’apport du fonds de commerce familial de négoce de vins en gros.
En 1970, création de la société de conditionnement GIE SCEP.
En 1978, création de la Société de Conditionnement Mobile d’Occitanie (COMODOC), permettant avec des camions équipés d’unités mobiles de conditionnement, de développer la mise en bouteille à la propriété.
En 1987, transformation de la SARL Maison Paul Jeanjean en société anonyme « Jeanjean S.A. ».
En 1990, acquisition du Mas de Pive et installation de l’Imprimerie de l’Enclos.
En 1994, introduction d’une fraction du capital au Second Marché de la Bourse de Paris et acquisition de la société Ogier Caves des Papes à Châteauneuf-du-Pape. Hugues et Bernard Jeanjean sont élus
« hommes de l’année » par les professionnels du vin dans le cadre de la Revue Vinicole Internationale.
En 2000, acquisition de la société Léonce Amouroux à Châteauneuf-du-Pape et prise de participation de 42,2 % dans la société Le Cep Français (conditionnement et commercialisation de vins en « bag- in-box »).
En 2003, acquisition de la société Rigal à Cahors, prise de participation de 100 % dans Le Cep Français et création du pôle de services à la viticulture COMOSUD, regroupant les sociétés COMODOC, COMOSUD, COMOVENCE et Impressions de l’Enclos.
En 2004, acquisition de 66,66 % de Cazes en Roussillon et création de la société Gassier en Provence.
En 2006, acquisition à la barre du Tribunal de Commerce Cognac de la société Moueix Lebegue à Saint-Emilion.
En 2007, cession du pôle « Services à la viticulture », hors Impressions de l’Enclos.
En 2009, reprise de la distribution en France et à l’export du Château Beaulieu, domaine de 300 hectares dans l’appellation « Coteaux d’Aix en Provence ».
Annonce en septembre 2009 du projet de fusion avec le groupe Laroche, producteur et négociant basé à Chablis.
Parcours boursier
Introduite au Second Marché de la Bourse de Paris le 7 juillet 1994, l’action Jeanjean a depuis connu le parcours boursier suivant :
0 5 10 15 20 25 30 35
0 5 10 15 20 25
Cours (en euros)
Volume Cours Volume (en milliers)
Le tableau suivant retrace l’évolution des cours de l’action de la Société, le volume des transactions ainsi que les capitaux échangés sur Euronext Paris, depuis avril 2007 :
Mois
Cours le plus haut (en €)
Cours le plus bas (en €)
Volumes totaux échangés
par mois
Capitaux échangés par
mois (en K€)
Avril 2007 16,40 15,01 11 500 180
Mai 2007 16,00 14,51 14 900 229
Juin 2007 15,70 15,16 12 800 197
Juillet 2007 16,67 15,50 26 600 427
Août 2007 17,20 15,12 27 300 439
Septembre 2007 17,10 16,22 10 500 175
Octobre 2007 17,30 16,80 11 500 196
Novembre 2007 17,27 15,50 13 000 212
Décembre 2007 16,45 14,90 43 500 682
Janvier 2008 15,60 13,30 28 000 413
Février 2008 13,80 13,30 8 500 115
Mars 2008 13,98 13,30 5 300 72
Avril 2008 15,69 13,10 90 700 1 326 Mai 2008 15,59 14,70 7 300 111
Juin 2008 15,15 13,90 10 200 149
Juillet 2008 15,20 13,50 7 500 106
Août 2008 15,20 14,65 16 400 245
Septembre 2008 15,10 13,50 7 500 87
Octobre 2008 13,50 9,20 23 100 268
Novembre 2008 13,00 11,70 8 200 103
Décembre 2008 14,19 12,31 24 300 318
Janvier 2009 14,60 13,40 6 600 93
Février 2009 14,60 14,35 2 500 36
Mars 2009 14,34 13,30 5 800 79
Avril 2009 14,50 13,31 4 900 68
Mai 2009 14,48 13,60 13 200 186
Juin 2009 14,59 14,05 9 400 136
Juillet 2009 15,39 14,37 18 500 273
Août 2009 14,99 14,60 2 500 37
Septembre 2009 17,73 14,00 17 500 261 Source : Datastream
5.2 I
NVESTISSEMENTS5.2.1 Investissements réalisés depuis 2006
Principaux investissements(*) du Groupe en actifs corporels
(en M€)
Exercice 2006
Exercice 2007
Exercice 2008 Terrains et Vignobles ... 6,4 0,2 2,6 Matériel et outillage ... 5,9 4,8 4,8 Constructions ... 2,3 1,2 0,5 Autres ... 0,8 1,3 1,7 Total... 15,3 7,4 9,7
(*) Acquisitions et crédits baux
Principaux investissements de croissance externe Exercice 2006
Le 10 Janvier 2006, la SAS Gassier, filiale de Jeanjean, a acheté 50% des parts de la SCI Baron Georges pour 1 365 K€ (dont 775 K€ étant une dette échue en 2009 et 65 K€ les droits d’enregistrement). Une promesse d’achat (à terme fin juillet 2009) pour les 50% restant a été consentie pour une valeur de 1 300 K€, la SAS Gassier s’est donc engagée à verser 2 075 K€ en 2009.
En novembre 2006, la SA Jeanjean a racheté à la barre du Tribunal de Commerce la totalité des actifs composant le groupe Moueix Lebegue, à l’exception des entités SA Laubardemont et SCI Laubardemont, pour 11 millions d’euros.
Exercice 2007
Néant
Exercice 2008
Le 4 juillet 2008, la SAS Ogier, filiale de Jeanjean, a acheté 99.80 % des parts de la SCEA RAYMOND, qui possède et exploite un vignoble à Châteauneuf-du-Pape, pour 2.250 K€ (parts sociales, immobilisations et frais d’acquisition) payés en numéraire.
Exercice 2009
Le 7 janvier 2009, la SAS Antoine Moueix a acquis l'intégralité des parts de la SCEA Château Capet Guillier, qui a elle même fait l'acquisition des actifs fonciers, immobiliers et des stocks du GFA Capet Guillier, pour un montant total de 5.000 K€
Le 25 mai 2009, la SAS Gassier a versé 2.075 K€ au titre du solde des parts de la SCI Baron Georges.
5.2.2 Principaux investissements envisagés
Les investissements récurrents prévus par le Groupe au titre de l’exercice 2009 s’élèvent à environ 2,2 millions d’euros. Il s’agit de matériels et outillages agricoles ou industriels de type cuverie, futaille, matériel d’embouteillage…
En matière de croissance externe et au-delà du projet de fusion en cours avec le groupe Laroche (cf point 12 ci-après), le Groupe envisage de procéder dans les 4 années à venir à des investissements de développement et de consolidation de ses maisons de vins, sur l’ensemble de ses régions, pour une enveloppe globale de 8,5 millions d’euros. Ces investissements sont notamment conditionnés à l’identification de cibles permettant de respecter les critères fixés dans le plan « 5ème Génération » (acquisitions immédiatement relutives sur les régions viticoles actuelles).
Enfin, le groupe envisage la construction d’une extension des bâtiments de sa filiale Gassier, pour un montant budgété de 900 milliers d’euros.
Le Groupe prévoit de financer ces investissements au travers :
6. APERÇU DES ACTIVITÉS DU GROUPE
Les activités du groupe Jeanjean couvrent l’ensemble des métiers de la filière vin, production, négoce et services associés.
Le chiffre d’affaires consolidé 2008 du Groupe s’élève à 174 millions d’euros, réalisé pour 44%
auprès de la grande distribution française et pour 39% à l’international.
Compte tenu de l’évolution profonde de son environnement, tant sur le plan de la consommation que de la concurrence et des effets de la réglementation récente, le Groupe a mis en place fin 2007 un plan de développement baptisé « 5ème génération ».
Ce plan devrait permettre au Groupe d’atteindre un chiffre d’affaires de 250 millions d’euros à horizon 2012, et d’élargir son positionnement commercial sur le marché haut de gamme et la distribution traditionnelle.
6.1 E
NVIRONNEMENT DUG
ROUPE6.1.1 Évolution récente du marché de la production et de la distribution de vins en France et à l’exportation
Une consommation en baisse mais plus qualitative
Evolution de la consommation taxée de vins en France : 1960-61 1980-81 2007-2008
Consommation taxée totale (millions d'hectolitres) 46 43 32
Part des vins sous appelation d'origine 10,0% 20,0% 55,0%
Consommation individuelle des plus de 14 ans (par an et par personne, en litres) 135 103 63 Source: Xerfi - vins (distribution) - décembre 2008
Les facteurs de ce changement sont liés à une prise de conscience des problèmes de santé publique, à la concurrence des autres boissons alcoolisées (bières, spiritueux…), mais surtout à une évolution profonde des comportements de consommation.
La consommation des jeunes adultes marque un recul important ces dernières années, population plus sensible aux campagnes de santé publique et de sécurité routière (actions en nette augmentation sur une période récente), population délaissant le vin au profit d’autres boissons alcoolisées. Ceci constitue un réel défi à relever pour la filière viticole dans les prochaines années.
De manière générale, on assiste à une évolution profonde des comportements de consommation :
Le vin a perdu sa fonction traditionnelle d’accompagnement du repas quotidien au profit d’autres boissons (eaux minérales, sodas…). La consommation de vin au repas n’est plus assurée que pour les occasions festives, en particulier lors de la présence d’invités.
Les consommateurs occasionnels ont pris une place plus importante au fil du temps. Ils représentaient 41% de la population française en 2005 contre 30% en 1980.
Le poids des non-consommateurs de vins a lui aussi augmenté: 38% des français âgés de plus de 14 ans en 2005 contre 19% en 1980.
On observe le poids croissant des vins de qualité dans la consommation.
Des prix en hausse
Les prix à la consommation, qui avaient très peu évolué ces trois dernières années, se sont très nettement redressés en 2008, la récolte catastrophique de 2007 (-12% sur un an) ayant entrainé une forte hausse des prix à la production du vin, augmentation qui a été répercutée aux différents stades de la filière.
Les prix du vin devraient progresser à un rythme toujours soutenu en 2009, en raison d’une mauvaise récolte en 2008 (-6% sur un an selon les dernières estimations de l’Agreste publiée en novembre 2008).
Des circuits de distribution dominés par la grande distribution
La grande distribution alimentaire (en particulier le hard discount) a renforcé sa domination ces dernières années, réalisant aujourd’hui plus de 80% des ventes de la filière viticole française en volume. Elle bénéficie de la largeur de son offre, d’un maillage dense du territoire, et de prix de vente compétitifs.
Les ventes en volume de vins tranquilles en grandes et moyennes surfaces se sont cependant sensiblement repliées en 2008. Elles ont pâties à la fois de facteurs conjoncturels (inquiétude des ménages quant à l’évolution de leur pouvoir d’achat) et de facteurs plus structurels (baisse tendancielle de la consommation de vin en France).
On assiste par ailleurs à la montée en puissance des marques distributeurs (MDD) au sein de la distribution alimentaire. Face à la progression des hard discounters, les hypermarchés et les supermarchés ont développé leur offre d’entrée de gamme sous marques propres.
La situation reste difficile pour les distributeurs spécialisés, notamment les cavistes. Les offensives de la grande distribution ont freiné leur développement et leur part de marché en volume s’est stabilisée autour de 6-7% ces dernières années. Dans ce contexte, ils développent aujourd’hui une stratégie de différenciation par rapport à la grande distribution, travaillant leur image forte de conseil. Ils espèrent ainsi tirer profit de la migration des habitudes de consommation vers des produits plus qualitatifs.
Si les ventes en lignes se sont développées ces dernières années, le poids de ce canal est encore trop faible pour dynamiser fortement l’activité de vente à distance, qui reste un circuit marginal.
La baisse des volumes devrait s’intensifier en 2009, pour tous les canaux de distribution, qu’il s’agisse des grandes surfaces ou des circuits spécialisés. Les ventes (en valeur) devraient malgré tout continuer leur progression, soutenues par la hausse des prix.
6.1.2 Les principaux marchés du Groupe
Une large gamme de vins
Le Groupe Jeanjean propose une large gamme de vins, vins de table, vins de pays, vins premium et super premium (certains vins AOC et vins de domaine), élaborés à partir d’une importante diversité
Les produits du Groupe couvrent la majeure partie des catégories de vins définies par la réglementation en vigueur. La répartition du chiffre d’affaires du Groupe par types de vins se présente comme suit :
La gamme du Groupe est composée de vins issus de toutes les régions de production du grand Sud de la France, qui représente elle-même 75 % de l’offre de vins français (les 25 % restants, sur laquelle le Groupe n’est pas présent, est constituée des vins d’Alsace, de Bourgogne et de Loire).
Trois canaux de distribution
Il existe trois catégories de canaux de distribution en France : la grande distribution alimentaire, les réseaux traditionnels (Cafés, Hôtels, Restaurants), et les spécialistes du secteur (cavistes, ventes directes, ventes à distance…).
Si le Groupe réalise encore aujourd’hui la majorité de son chiffre d’affaires avec la grande distribution, il tend à équilibrer son positionnement sur les différents canaux de distribution en France et à l’export.
Sa stratégie vise notamment à développer ses parts de marché à l’export et dans le circuit de la distribution traditionnelle.
6.1.3 Forces du Groupe / Atouts concurrentiels
L’histoire plus que centenaire du Groupe, l’identité régionale de ses maisons de vins et de ses produits, la singularité de son positionnement et sa situation de challenger sont autant d’atouts par rapport aux acteurs du secteur.
Son savoir-faire et son implantation dans les principales régions de production lui permettent de jouir d’une notoriété importante. Il travaille aujourd’hui sur la notoriété de ses vins, afin de renforcer ses parts de marché sur les catégories de vins premium et super premium.
Par ailleurs, la valorisation de l’identité régionale de ses produits lui permet d’affirmer sa position de spécialiste. Il bénéficie d’un ancrage régional fort, marqué par l’implantation de maisons de vins historiques. Le Groupe est ainsi structuré par régions de production, autour de maisons de vins relativement autonomes et fédérées dans le respect de leur identité.
Son positionnement atypique sur une large gamme de vins (depuis les vins de table jusqu’au vins super premium), lui permet de bénéficier d’un mix produits réussi dans un marché qui connait aujourd’hui un recul de la consommation. Le Groupe poursuit le déploiement d’une image de marque forte, autour d’une montée en gamme progressive de ses produits.
Son large réseau de distribution, et notamment ses relations historiques avec les acteurs de la grande distribution, favorise son activité de volume et la saturation de son outil de production.
La taille du Groupe reste aujourd’hui peu comparable à celle des grands groupes du secteur (Grands Chais de France, Castel). Cependant, sa notoriété, son positionnement singulier, sa cotation sur Euronext et ses projets de développement le placent parmi les acteurs incontournables du secteur.
Cette stratégie lui permet de gagner régulièrement des parts de marché.
6.2 P
OSITION CONCURRENTIELLELe marché français du négoce de vins tranquilles est à l’heure actuelle encore relativement fragmenté : sur un marché de plus de 6 milliards d’euros, le 3 premiers acteurs (Castel, Grands Chais de France et Maison Johanès Boubée) représentent environ 30 % de l’offre.
Les concurrents du Groupe peuvent être classés en deux catégories :
- Les concurrents de dimension nationale développant une stratégie axée sur les volumes et une forte présence en grande distribution : Castel (884 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2006 pour la branche vins), Grands Chais de France (environ 680 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2007) et Johanès Boubée (filiale du groupe Carrefour, environ 473 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2006).
- Les concurrents directs des maisons de vins, de taille plus réduite et actifs dans chaque région de production du Groupe : Guigal en Vallée-du-Rhône, Listel pour les vins de Camargue…
6.3 S
TRATEGIE DUG
ROUPEUn plan de développement à horizon 2012, baptisé « 5ème génération », a été mis en place fin 2007 avec pour objectifs:
- un chiffre d’affaires de 250 M€ (contre 174 M€ en 2008) ;
Ce plan, détaillé ci après, s’appuie à la fois sur le redéploiement des forces en interne (croissance organique, repositionnement de l’image du groupe, maîtrise des coûts, remodelage des structures commerciales et de gouvernance…) et sur une croissance externe sélective (repositionnement de gamme, acquisitions stratégiques).
Le redéploiement des forces en interne
Le Groupe poursuit ses objectifs de croissance organique avec notamment le développement des réseaux de distribution, l’amélioration du mix produits et de la notoriété du groupe Jeanjean.
Le redéploiement des forces en interne s’appuie sur les axes stratégiques suivants :
- Développement sur tous les réseaux de distribution, et tout particulièrement sur l’export et le traditionnel ;
- Poursuite d’une croissance rentable : amélioration du mix produits et croissance de la marge brute ;
- Développement de la notoriété, de l’image et des vins très haut de gamme sur chacune de nos Maisons de vin :
Production de cuvées icônes dans toutes les régions,
Développement de la structure Grands Crus à Saint-Emilion,
Exploitation des sites d’exception en tant que vitrines et lieu d’accueil,
Une politique de communication pour renforcer l’image du Groupe,
Assurer un leadership régional avec les maisons de vin : des signatures à forte identité et rattachées à leur contexte culturel,
Renforcer la formation et les compétences des équipes avec l’école du vin Jeanjean ; - Maîtrise des coûts : un objectif de réduction des coûts de 1,5 à 2 M€ visés sur les 4 années
du plan ;
- Mode de gouvernance intégrant la nouvelle génération, accompagnée de managers intéressés au capital de l’entreprise : 1,9% en 2008 et 10% à échéance 2012 ;
- Réorganisation progressive des forces de ventes et des réseaux de distribution : d’une organisation fragmentée (stratégies commerciales par maison de vin, logistique éclatée…) à une gestion centralisée. L’objectif 2009/2012 est le suivant :
Une seule maison commerciale représentant l’ensemble des maisons de vin conservant leur authenticité, autonomie, et respectant leurs objectifs et diversité,
Une seule stratégie commerciale et marketing client avec une offre cohérente et organisée,
Une seule structure de distribution organisée et spécialisée,
Une logistique centralisée.
- Amélioration des performances commerciales, avec les objectifs suivants :
Evolution favorable de la performance conjuguant hausse des ventes de vins premium et super premium et amélioration de la marge brute
Renforcement de la croissance organique du chiffre d’affaires (+25% d’ici 2012)
Doublement des résultats opérationnels à échéance 2012
Equilibrage des réseaux commerciaux : export, grande distribution, circuits traditionnels
Optimisation des coûts de distribution
- Optimisation des moyens alloués à la stratégie commerciale :
Création d’une structure de distribution centralisée, au contact des marchés,
Management unique,
