NOUVELLES ÉCONOMIQUES
Desjardins, Études économiques : 514‑281‑2336 ou 1 866‑866‑7000, poste 5552336 • desjardins.economie@desjardins.com • desjardins.com/economie
NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards.
MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright © 2021, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.
États-Unis : la création d’emplois déçoit, mais le taux de chômage diminue encore
Par Francis Généreux, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f L’enquête auprès des entreprises indique qu’il y a eu seulement 210 000 embauches nettes en novembre, après des gains de 546 000 emplois en octobre (révisé de 531 000) et de 379 000 en septembre (révisé de 312 000).
f Il s’est créé 31 000 emplois au sein de la fabrication, malgré 10 100 mises à pied nettes dans le secteur automobile. Il y a aussi eu 31 000 embauches nettes dans la construction.
f Il y a 175 000 nouveaux emplois au sein des services du secteur privé, un ralentissement marqué par rapport au gain de 534 000 postes enregistré en octobre. On observe une baisse de 20 400 emplois chez les détaillants et des ralentissements notables dans la restauration (+11 000) et au sein de l’éducation et des soins de santé (+4 000). Il s’est créé 49 700 emplois dans les services de transport et d’entreposage et 90 000 dans les services professionnels. Le secteur public a perdu 25 000 postes.
f Le taux de chômage est passé de 4,6 % en octobre à 4,2 % en novembre. L’enquête auprès des ménages fait part d’un spectaculaire gain de 1 136 000 emplois. La population active a augmenté de 594 000 personnes et le taux de participation a augmenté de 61,6 % à 61,8 %.
COMMENTAIRES
La création d’emplois selon l’enquête auprès des entreprises est décevante. Le consensus s’attendait à des embauches 2,6 fois plus élevées. C’est la plus faible création d’emplois depuis la baisse de 306 000 subie en décembre 2020. On remarque aussi que seulement 63,0 % des 257 secteurs répertoriés ont vu leur nombre d’employés augmenter en novembre comparativement à 73,9 % en octobre. C’est le plus bas taux depuis avril.
Cette contre‑performance s’effectue dans un contexte où le marché du travail américain est encore loin d’être revenu au
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 3 DÉCEMBRE 2021
niveau d’emplois de février 2020. Le manque à gagner se situe maintenant à 3 912 000 emplois.
Toutefois, l’enquête auprès des ménages offre un contraste frappant. La création de 1 136 000 emplois est la plus forte depuis octobre 2020. Cependant, le manque à gagner de cette enquête par rapport à février 2020 n’est pas si différent, soit 3 557 000. Malgré le rattrapage qui reste à accomplir, le taux de chômage se rapproche de son niveau de février 2020, soit 3,5 %. Rappelons que généralement, l’enquête auprès des ménages est beaucoup plus volatile que celle auprès des entreprises.
IMPLICATIONS
La faiblesse des embauches selon l’enquête auprès des entreprises pourrait compliquer les discussions au sein de la Réserve fédérale, surtout dans un contexte sanitaire plus incertain. Toutefois, les dirigeants semblaient pencher pour une normalisation plus rapide de leur politique monétaire en réponse à la forte inflation.
GRAPHIQUE
Malgré l’écart du nombre d’emplois, le taux de chômage se rapproche de son creux d’avant la pandémie
Sources : Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques En %
125 130 135 140 145 150 155
2 4 6 8 10 12 14 16
2018 2019 2020 2021 2022
Milliers
Taux de chômage (gauche)
Emplois selon l'enquête auprès des entreprises (droite)
En millions Écart de 3 912 000 emplois
Écart de 0,7 point de %
