Td corrigé Analyse économique macro (2ème année) - HEC pdf

Analyse économique macro (2

année)

Série d'exercices 8 - Hiver 2003/2004 Professeur : A. Pommeret / Assistant : L. Angeles

Corrigé

1.- Evolution du chômage et de l'inflation avec indexation des salaires

Décrivons d'abord la situation jusqu'à t-1. Comme l'économie se trouve à l'équilibre de long terme, l'inflation, le chômage et le taux de croissance de la production sont tous constants. Le taux de

croissance de l'économie est égal à son niveau d'équilibre (2 % ) et le taux de chômage est égal au taux de chômage structurel (6 %). L'inflation, quant à elle, nous est donnée par la Demande globale:

% 3

% 2

%

5  





 _{mt yt}

t g g



A partir de t , le taux de croissance monétaire augmente à 10 %, donc g_mt 10% Pour trouver l'évolution des trois variables qui nous intéressent, il faut résoudre le système de trois équations à trois inconnues donné par :

Loi d'Okun: ut ut_1 ⁽gyt gy⁾

Demande agrégée: gyt  gmt t

Courbe de Phillips: ( )

1 1 t n

t

t u u

 

 _



 



Voici une façon de résoudre. On substitue l'expression de t donnée par la Courbe de Phillips dans la demande agrégée pour obtenir:

) 1 (

1 t n

t mt

yt g u u

g 

 



 _



 

Ensuite on substitue cette dernière expression de gyt dans l'équation de la Loi d'Okun :



 



  

 







 _{t mt t t n y}

t u g u u g

u ( )

1 1

1 

 



Cette dernière expression est une équation avec une seule inconnue, ut, et peut être résolue en substituant les valeurs des paramètres:

% 4

% 5 . 2

%) 6 4(

5

% 2

%) 6 5(

. 0 1

25 .

% 0 3

% 10 5 . 0

% 6











 



  

 









t t

t t

u u

u u

Maintenant, pour trouver le taux d'inflation en t on peut simplement utiliser la Courbe de Phillips:

% 4

%) 6

% 4 2(

% 1 3 ) 1 (

1     

 

 _{t t n}

t u u



 



Et pour trouver le taux de croissance, la Demande agrégée:

% 6

% 4

%

10  





 _{mt t}

yt g

g 

Pour les périodes suivantes on procède de la même façon et l'on trouve les valeurs suivantes:

en t+1 : u_t1 ^2.8% _t1 5.6% g_y,t1 3.4%

en t+2 : u_t2 ^2.48% _t2 7.36% g_y,t2 2.64% en t+3 : u_t3 ^2.93% _t3 8.895% g_y,t3 1.105% en t+4 : u_t4 ^3.90% _t4 10.045% g_y,t4 0.045% en t+5 : u_t5 ^5.14% _t5 10.475% g_y,t5  0.475% en t+6 : u_t6 ^6.30% _t6 10.325% g_y,t6  0.325% en t+7 : u_t7 ^7.17% _t7 9.415% g_y,t7 0.585% en t+8 : u_t8 ^7.50% _t8 8.665% g_y,t8 1.335% en t+9 : u_t9 ^7.466% _t9 7.932% g_y,t9 2.068%

en t+10 : u_t10 ^7.145% _t10 7.36% g_y,t10 2.64% Et voici les graphiques:

On voit bien d'après les graphiques que ces trois variables convergent vers leurs valeurs de long terme après avoir traversé une période de grandes oscillations. Le chômage converge vers son niveau de long terme (6%), de même que le taux de croissance (vers 2 %). L'inflation, par contre, converge vers une nouvelle valeur de 8 % puisque le taux de croissance monétaire a augmenté de 5 points de pourcentage de façon permanente.

Le changement de politique monétaire est plutôt négatif pour l'économie. Bien qu'il soit vrai que dans un premier temps le chômage baisse et la croissance augmente, après quelques périodes le chômage remonte au-dessus de son niveau de long terme et la croissance devient négative. Après ces périodes de haute et basse conjoncture, ces deux variables reviennent à l'équilibre de long terme mais l'inflation reste plus élevée. Ainsi, après un certain nombre de périodes tout ce qui reste c'est l'effet négatif sur l'inflation.

2.- La crédibilité du gouvernement en Inflationland

(a) A l'équilibre initial le taux de croissance de l'économie est égal à gy alors que le taux de chômage est égal au taux de chômage structurel: un. L'inflation nous est donnée par la demande agrégée:

yt mt

t  g g

 .

Au nouvel équilibre de long terme tant le chômage que le taux de croissance seront de retour à leur niveaux d'équilibre de long terme. L'inflation, par contre sera de * g'mtgyt.

(b) On a vu dans le cours que, pour des anticipations quelconques, la courbe de Phillips s'écrie:

t e

t

t   z u

  (  )

Ou, en utilisant la définition du taux de chômage structurel:

) ( _{t n}

e t

t   u u



En substituant la définition des anticipations donnée dans l'énoncé on a:





* _{t 1 t n}

t     _  u u



(c)

A l'équilibre initial gy ^4% alors que le taux de chômage est 6% 25 . 0

1 5 .

0  

 

 

 z

u_n .

L'inflation nous est donnée par : t ^gmt ^gyt ^{20%4%16%}. Au nouvel équilibre ^*gmt ^gyt ^{10%4%6%}.

On résout le système de 3 équations en 3 inconnues suivant:

Loi d'Okun: ut ut_1 ⁽gyt gy⁾

Demande agrégée: gyt  gmt t

Courbe de Phillips: t ^*





On peut procéder de la même façon que dans la question précédente, en changent les valeurs des paramètres correspondants. Les résultats pour la période t (première période avec gmt = 10 % ) sont : - Avec γ = 1 (crédibilité totale du gouvernement)

%

6

ut _t 6% g_y,t 4%

Donc, si tout le monde croit ce que le gouvernement annonce alors on passe dès la première période au nouvel équilibre de long terme. Dans ce cas le programme de désinflation n'a pas de coûts pour l'économie puisque le chômage n'augmente pas et le taux de croissance reste stable.

- Avec γ = 0.75 (crédibilité moyenne)

% 11 .

7

ut _t 8.5% g_y,t 1.5%

Lorsque la crédibilité du gouvernement n'est pas totale la politique de désinflation a des coûts en termes de chômage (augmente) et de croissance (baisse). On observe aussi que l'inflation ne diminue pas autant que dans le cas précédent. Il faudra quelque périodes pour arriver à l'équilibre de long terme.

- Avec γ = 0.25 (faible crédibilité)

% 33 .

9

ut _t 12.66% g_y,t 2.66%

On voie que dans ce cas de faible crédibilité tant la montée du chômage que la baisse de la croissance sont plus prononcés. L'inflation reste assez élevée cette première période.

La conclusion est donc claire: moins le gouvernement est crédible quant à la politique qu'il dit vouloir mener, plus les coûts de cette politique seront grands.

(d) Les résultats ci-dessus nous montrent que dans le cas où le gouvernement a une faible crédibilité le taux de chômage augmente sur la barre de 9 %, ce qui provoque la faillite du plan de réduction de l'inflation. Plusieurs pays en développement se trouvent dans une situation de ce type, qui est une sorte de cercle vicieux: le public ne croit pas que le gouvernement pourra appliquer un plan contre l'inflation parce que cela serait trop coûteux en termes de chômage et ce plan est trop coûteux en termes

d'emplois précisément parce que le public ne croit pas qu'il pourra être appliqué.

3.- Inflation et anticipations

(c) est fausse. On suppose que l'inflation anticipée est de 2 % (c'est pour cela que (c) dit bien que l'inflation est réduite "par surprise") alors que l'inflation réalisée sera de 0 %. La courbe

de Phillips nous dit que dans ce cas le chômage augmentera de

0 2 2   



 _n ^{te t}

t u

u  

Le ratio de sacrifice sera donc de 1/2 , et non pas de 1.