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-2014/2013
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24 43 80 83 97 110 01 02 03 04 05 06 118 120 121 123 07 08 09 10
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26 . .
27 . . : : : Credere _ ) ( . 2 _ . 3 _ . _ 325 19 1986 . 1 1 36 37 . 2 55 .
28 : : : : : _ _ . _ . . 2 _ . _ . 1 1 2004 25 . 1 2002 . 160
29 : 2 _ . _ . _ ) _ _ – . _ 1 : _ _ . _ _ . 2 2 2007 104 105 . 2 25 .
30 : : . : : : ... : : : : 1 -. : _ . 1 406 .
31 _ . _ 1 : ( ) . : : 1 114 .
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33 ) ) ) .( 2 : ( ) _ : . . _ : . _ : 1 1 308.309
34 . . 2 2 212 214 .
35 _ . . . _ : - . - - . 1 _ 1 106 107 .
36 . . _ : . _ . _ : 1 _ 1 107 110 .
37 . . . _ : . . 1 : : . : 1 110 .
38 . 1 : : . ... : ... : : -. -. 1 165 166 .
39 -. -. -. -. -1 . : . 2 -: : . 1 166 . 2 129 .
40 . : 1 : . . 2 : : . . _ 1 272 273 . 280 2 168 .
41 _ . _ . _ : 1 : . . 1 282 .
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46 . 1 : ) ) ) ) . . 50 % ( ) . 2 1 121 122 .
47 . . - . -1 . 2 1 399 340 405 . 2 132 .
48 : : . . 1 _ : _ . _ . _ : . 1 391 .
49 . . . 1 1 392 393 .
50 : : . : . . . 1 : 1 394 395 .
51 . : . . 1 : . 2 . 3 . 1 1 395 396 . 2 163 . 3 38 .
52 . -: : : . 2 2 164 165 .
53 . . . 1 : : : " " Rescere Risque : 2 . 1 1 47 . 2 38 40 .
54 : : . : . : : - : : : 1 1 2005 158 160 .
55 : . : .. : . -) SARL SPA .(... -2 . . . -. 2 43 44 .
56 . -. . 1 - -- . . . -- . . -- -. -- . . -- -. 1 228 .
57 . . . 1 -- . . . -- : . 1 -- -: -: -: . 2 1 275 276 . 1 230 231 . 2 160 .
58 : : ( ) ( ) : _ . 1 _ 2 . . . . . . 3 1 91 . 2 1 2000 220 . 3 165 166 ,
59 _ . : _ . . . _ . . . . _ . .
60 . 15 : 1 _ : : . 119 . 30 _ . . 886 . 1 , , 171,169 .
61 . . .
107 . : . . : 01 1967 204 -67 . : Crédit Lyonnais . : Société Générale . : BarkClays Bank . : Crédit de Nord . :
Banque industrielle de l'Algerie et
de Méditerranéen 01 -88 12 -01 -1988 05 1989 1.000.000.000 20.000.00 98 . -BIA . -A.B.I.F.I .
108 : . . 1 - : . - . - . : -. -. -. . 2 - : : - . - . : - . - . - . - . 3 - ( ) : - .
109 - : - . - . - . 4 - : . - . - . : - . - . - . 5 - : - . - : : - . - . - . - . - .
110 BEA . :
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117 . : » « . 1 - : STAR 13 2003 SARL . 2 - : . . 3 - : : -. -. -. -. -7 2003 2009 . -.
118 -: 400 . 10 2.100 45.000 88.000 6.000 8.500 5.000 169.000 . : -: : . . . . : : : 20 . : . : 80.000.00 7 . -: . -.
119 -. -. : . -. -. :
120 1 / : : 0 1 2 3 4 5 ) 1 ( 0 28500 34450 37250 41800 145410 28500 34450 37250 41800 46210 84100 15100 2 ( 165000 -110 16650 8310 16450 12400 160000 0 0 0 0 0 0 0 5000 5000 0 0 5000 -110 11650 3310 16450 12400 ) 1 ( - ) 2 ( - 165000 28610 17800 28940 25350 133080 - 165000 -136390 -118590 -89650 -64300 68710 1.00 1.07 1.13 1.21 1.29 1.37 - 165000 26164 15694 23958 19705 97081 - 165000 -138136 122443 -98485 -78780 1802 1 - : PR
121 1 2 3 4 5 28610 17800 28940 25350 133080 - 136390 - 118590 - 89650 - 34300 68710 165000 . : [ x360 ] + 4 = PR = 4 4 + 227.55 = PR 2 - : VAN : ( ) +( ) +( ) +( ) +( ) ] = I [ = VAN ( . ) + ( . ) +( . ) +( . ) +( . ) 165000 [ = VAN VAN =[26.863.85+15693.53+23957.95+19705.14+97081.45]-165000 . 3 - : TIR 18302 =+ VAN %6.5 2981.82 =+ VAN %9 2633.98 -= VAN %10 13082.61 -= VAN %12 9 % 10 . % PR = 6 4 =
122 4 - : TIR 2981‚82( 1) 2633‚98 2981‚82 2981.82 = 2633.98 (2981‚82 + 2633‚98) = 2981‚82 = 2981‚825615.8 = 0.5% TIR = 0.5 + 9% = 9.5% TIR 9.5 . % 5 - : IR = I =I 183302165000 = 1.11 . 6 - : TMR = / x100 = x100 = 25.18 25.18 : = . % = . % = . = . %
123 ) VI / 2 : ( 0 1 2 3 4 5 ) 1 ( 165000 27100 20250 33050 37600 143100 27100 30250 33050 37600 43900 5000 84100 80000 15100 80000 84100 15100 ) 2 ( 165000 -110 16650 24310 52450 120400 160000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5000 5000 0 0 5000 -110 11650 3310 16450 12400 20000 60000 ) 1 ( -) 2 ( -5000 27210 13600 8740 14850 22700 - 5000 22210 35810 44550 29700 52400 1.1 1.1 1.21 1.33 1.46 1.61 -5000 24736 11240 6566 -10113 14095 -5000 19736 30976 37543 27400 41450 . 1 - : PR .
124 27210 . 2 - : VAN : ( ) +( ) +( ) +( ) +( ) ] = I = [ VAN ( . ) + ( . ) +( . ) + ( . ) + ( . ) 165000 = [ VAN VAN=[26.863.85+15693.53+23957.95+19705.14+970581.45]-165000 . 3 - : IR = I =I 464955000 = 9.29 IR=9.29 . 4 - : TIR VAN 41495 = VAN %10 82100 = VAN %100 6181.55 = VAN %300 2869.22 = VAN %500 32.4 = VAN %600 500 % 600 . % 5 - : TIR 1086‚9( 1) 32.4 =
125 1119‚3 2981.82 = 32.4 = 500 97% 6 - : TMR = / x100 TMR = / x100 = 66.36 . : . . . = % = . % = . = . %
127 . . .
63 : . ) ( .
64 ( ) .( ) : : . Entreprise 1 -2 -1 1 : 2005 06 . 2 2006 4 24 25 . 1 1998 1 11 .
65 -P.de Bruyne . -) ( . . 2 2 1984 58 59 .
66 : : 1 . . ... . : : 1 . 25 26 .
67 - :( ) . - ( ) ( ) : : : ( ) ( ) 1 : - : 1 27 .
68 . -: . 1 1 28 .
69 : : : . _ . 1 _ : . : . L.A.Apply : _ : . 2 : 1 1 2011 06 . 1 . 232,251 .
70 : : - - . _ - - - : _ _ _ : -
71 - - _ : : -1 : - : -. : -: . . . 1 , 194 252 .
72 . . 1 1 195 .
73 ) 01 ( :
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74 _ . - : . : . . 1 : 2 : - - : : : 1 13 . 2 27 .
75 . -: : -: -: . : . - :( ) . . : 1 -: 1 1978 95 97 .
76 . 1 - . _ : 500 . - : 01 09 - : 10 199 - : 200 499 2 - : ( ) 500 : -. - . 1 _ . 1 97 . 2 71 . 1 72 .
77 . . ... . -... : . . 2 ... ... . ... 1 2 30 . 1 31 .
78 . _ ) . . ( . . - - _ - . - - - . : 1 - : _ 1 2000 20 21 .
79 -.( ... ) -_ : . 1 1 22 23 .
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83 ) 04 :( ) ) 19 .
84 : : : : . : . : . : . 1 1 1997 21 22 .
85 : : . . : : . 1 : : : _ ) :( 1 _ ) : 2 : 1 23 24 . 1 60 . 2 57 58 .
86 18 . ( ) . . . : . - . : . . : . 09 . 1 1 58 -61 .
87 . : - : - : - . 1 - : : -: . 1 62 _ 65 .
88 ( -: - : . . - . . : - : . 1 . ( ) - : : . ... : 1 65 _ 68 .
89 . ( ) 07 : : . : 1 ( ) : . . 70 % 20 . 2 : . : - :( ) . 1 74 75 . 2 140 .
90 . - : - . 18 . 1 ( ) . . - . 1 1 117 119 123 . 1 124 125 127 .
91 : : 1 : ) ( . : : . 2 . 1 . - : 1 1998 2 05 . 2 1999 306 307 . 3 ETRAC 1999 1 346 .
92 . . 2 : ( ) .( ) . 3 : : . _ . 10 15 20 . : 10 : 2 315 . 3 23 .
93 -: " . : : . 1 _ : . . . ( ) ( ) : : . : . . 1 : 1 294 295 298 . 1 299 _ 301 .
94 _ . . 2 . . _ . . . 1 . : . 2 05 07 . 1 08 .
95 - 2 : -. . . 1 : 2 : . : : " " : . " " ( ) : . 2 2001 427 428 . 1 2002 1 27 . 2 10 .
96 : . . . ( ) . 1 . . 1 1 11 . 1 , 11 .
97 03 :
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99 100.000 = + : 09 % X = : % X ) + = % X ( = 100.000 + 0.09 X – 0.09 = 100.000 0.91 = 100.000 = . . 100.000 109.000 : 9083 12 . 100.000 ) . 1 / 2 ( : 1 1 430 431 . 100.000 0.91 = 109.900 100.000 2 = 50.000
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2 - 2002 . 3 - 2005 06 . 4 - 2004 . 5 - 2000 . 6 - 2003 . 7 - 2000 . 8 - 06 1992 . 9 - 2002 . 10 2002 . 11 -1998 . 12 -66 2006 . 13 -2001 . 14 -2000 . 15 -2003 . 16 -2000 . 17 -2000 . 18 -2002 . 19 -1984 . 20 -2006 .
2003 . 22 -. 23 -2001 . 24 1996 . 25 2005 .