دراسة تأثير العوامل المفسرة للشفافية المالية على هوامش الفائدة الصافية في القطاع المصرفي: دراسة قياسية لاهم اقتصاديات افريقيا خلال الفترة: 2002-2019

(1)

332

عﺎﻄﻘﻟا ﻲﻓ ﺔﯿﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮھ ﻰﻠﻋ ﺔﯿﻟﺎﻤﻟا ﺔﯿﻓﺎﻔﺸﻠﻟ ةﺮﺴﻔﻤﻟا ﻞﻣاﻮﻌﻟا ﺮﯿﺛﺄﺗ ﺔﺳارد ﺔﯿﺳﺎﯿﻗ ﺔﺳارد :ﻲﻓﺮﺼﻤﻟا ﻢھﻷ

تﺎﯾدﺎﺼﺘﻗا ﺎﯿﻘﯾﺮﻓإ

:ةﺮﺘﻔﻟا لﻼﺧ 2002

- 2019

Studying The Impact Of Factors Explaining Financial Transparency On Net Interest Margins In The Banking Sector: Econometric Study Of The

Important Economies Of Africa During The Period 2002-2019 ناﻮﺿر سﻮﻨﯿﻋ

1

Ainous Redouan1

ﺮﺋاﺰﺠﻟا ﺔﻌﻣﺎﺟ1

3 ﺮﺋاﺰﺠﻟا) ،( alger3.dz -

ainous.redouan@univ

16TU

:مﻼتﺴﻻا ﺦ�رﺎﺘ

01 - 02 -

2021

:لوبﻘﻟا ﺦ�رﺎﺘ

12 - 05 - 2021

:ﺺﺨﻠﻣ ﻗ ﱃإ ﺔﺳارﺪﻟا ﺖﻓﺪﻫ ﻴ

ﻦﻣ ﺔﻋﻮﻤﳎ ﰲ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ مﺎﻌﻟا وأ صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﱵﻟا ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺮﺛأ سﺎ

ت�دﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻹا

ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ - 2002

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻦﻣ ﺔﻋﻮﻤﳎ ﱃإ ﺔﺳارﺪﻟا ﺖﻠﺻﻮﺗ ﺪﻗو ،ﻦﻛﺎﺴﻟا ﻞﻧﺑﺎ جذﻮﳕ ماﺪﺨﺘﺳﺑﺎ 2019

مﺎﻌﻟا وأ صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ةدﺎﻴﻘﺑ ءاﻮﺳ ،ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ نأ ،ﺎﻬﳘأ وأ

ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا نأو ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻦﻣ ﻞﻠﻘﺗ ،ﺎﻌﻣ ﲔﻨﺛﻻا

ﺗا ﺮﺜﻛأ مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﱵﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﻊﻀﺗ نأ ت�دﺎﺼﺘﻗﻻا ﻩﺬﻫ ﻰﻠﻋ ﺐﳚ ﺎﻤﻛ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻴﻠﻘﺗ ﰲ ﺎًﻗﺎﺴ

ﰲ ﲔﻛرﺎﺸﳌا ﱀﺎﺼﻟ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻴﻠﻘﺗ ﻞﺟأ ﻦﻣ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﻊﻴﺳﻮﺗ ﻰﻠﻋ ﻞﻤﻌﺗ تﺎﺳﺎﻴﺳ قاﻮﺳﻷا

ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا

.ﻞﻜﻛ دﺎﺼﺘﻗﻻاو ﺔﻴﺣﺎﺘﻔﻣ تﺎﻤﻠﻛ :

ﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ، ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا .ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻷا تادﺎﺼﺘﻗﻻا ، ﻞﻧﺎﺒﻟا ت�ﺎﻴﺑ ، ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ، ﺔﻴﻓﺎ

ﻒﻴﻨﺼﺗ JEL D83, G14 :

Abstract :

The study aimed to measure the impact of the transparency of the financial sector led by the private or public sector on net interest margins in a group of African economies during the period 2002-2019 using the static Panel model,.

The study found a set of results, the most important of which is that financial sector transparency, whether led by the private sector or the public sector, or both, reduces net interest margins, and that financial transparency led by the public sector is more consistent in reducing bank interest margins compared to them. These economies must also develop policies that expand the transparency

:ﻞﺴرمﻟا ﻒﻟؤمﻟا1

ناوﻀر سونیﻋ ،

redwan875@gmail.com

(2)

333

of the financial sector in order to reduce banking interest margins for the benefit of participants in the banking market and the economy.

Key words : transparency financial, Net Interest margins, financial sector, data

panel, African economies.

Jel Classification Codes : D83, G14.

:ﺔﻣﺪﻘﻣ ﱵﻟاو ﻖﻴﺒﻄﺘﻠﻟ ﺔﻠﺑﺎﻘﻟا ﻊﻳرﺎﺸﳌا ﻢﻴﻴﻘﺗو ،ﻊﺋادﻮﻟاو تاﺮﺧﺪﳌا ﺔﺌﺒﻌﺗ ﻞﺜﻣ ﻒﺋﺎﻇو ﱂﺎﻌﻟا ﰲ كﻮﻨﺒﻟا ﺔﺻﺎﺧو ﺔﻴﻟﺎﳌا تﺎﺴﺳﺆﳌا يدﺆﺗ

ﺔﻴﻟﺎﳌا قاﻮﺳﻷا ﰲ ﲔﳘﺎﺴﳌا ﺔﺒﻗاﺮﻣو ،نﺎﻤﺘﺋﻻاو ضوﺮﻘﻟا ﻊﻳزﻮﺗو ﺺﻴﺼﲣ ،ﺔﻤﻴﻗ ﻒﻴﻀﺗ

.

تﺎﺴﺳﺆﳌا ﺎﻬﻳدﺆﺗ ﱵﻟا ﻒﺋﺎﻇﻮﻟا ﻩﺬﻫ

ﻪﻟ تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻖﺳﺎﻨﺗ مﺪﻌﻓ .ﺔﻴﻟﺎﳌا قاﻮﺳﻷا ﰲ تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻖﺳﺎﻨﺗ مﺪﻋ ﻦﻋ ﺔﺌﺷﺎﻨﻟا ت�ﺎﻴﺒﻟاو تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﺺﻘﻧ ﺐﺒﺴﺑ ﺔﻘﻴﻌﻣ ،ﺔﻴﻟﺎﳌا ،ﺔﻴﻟﺎﳌا قاﻮﺳﻷا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﺒﻠﺳ رﺛﺎآ ذإ

ﳌا رﺎﻴﺘﺧﻻا ﱃإ يدﺆﻳ ﺎﳑ ،نﺎﻤﺘﺋﻻا قﻮﺳ ﰲ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﻖﻴﻌﻳ ﺮﻃﺎﺨﳌاو ﺲﻛﺎﻌ

مﺪﻋو راﺮﻘﺘﺳﻻا مﺪﻋ ﺎﻬﻨﻣ ﺔﻴﻟﺎﻋ ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋا ﺮﻃﺎﳐ ،نﺎﻤﺘﺋﻻا ﲔﻨﻘﺗ ﱃإ ﺔﻠﻣﺎﻛو ﺔﻗﻮﺛﻮﻣ ،ﺔﻘﻴﻗد تﺎﻣﻮﻠﻌﻣ ﱃإ رﺎﻘﺘﻓﻻا يدﺆﻳو ﺔﻴﻗﻼﺧﻷا ﲔﺴﲢ ﻢﺘﻳ ،ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ زﺰﻌﻳ يﺬﻟا تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻖﺳﺎﻨﺗ مﺪﻋ ﻦﻣ ﺪﳊا لﻼﺧ ﻦﻣ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ضاﺮﻗﻹا تاراﺮﻗ ﰲ ﺔﻗﺪﻟاو ﲔﻘﻴﻟا ) ﺎﺗﻬﺎﻴﻠﻤﻋو كﻮﻨﺒﻠﻟ لﺎﻌﻔﻟا ءادﻷا

Asongu and Odhiambo 2019: 260

(

ﺶﻣﺎﻫ ﰲﺎﺻ فﺮﻌﻳو ،ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﰲﺎﺻ ﻮﻫ كﻮﻨﺒﻟا ﻪﺒﻌﻠﺗ يﺬﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا رود ﺺﺨﻠﺗ ﱵﻟا ﺔﲰﺎﳊا ﻞﻣاﻮﻌﻟا ﺪﺣأ ﺪﻌﻟا .(عاﺪﻳﻹا ﺮﻌﺳ) ةﺪﺋﺎﻔﻟا بﺎﺴﺣو ،(ضﺮﻘﻟا ﺮﻌﺳ) ﺪﺋاﻮﻔﻟا تاداﺮﻳإ ﲔﺑ قﺮﻔﻟا ﻢﺳﺑﺎ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺖﺳرد ﺪﻗ تﺎﺳارﺪﻟا ﻦﻣ ﺪﻳ

ﺔﺳارﺪﻟا ﺾﻌﺑ ﺖﻌﺿو ذا ،تﺎﺳارﺪﻟا ﲔﺑ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻢﻴﻫﺎﻔﻣ ﺖﻔﻠﺘﺧا ﺪﻘﻓ ،كﻮﻨﺒﻠﻟ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ تادﺪﳏ

Gyeke-Dako and al 2018: 455)

ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا دﻮﺟو ﻦﻋ ﺔﲨﺎﻨﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﺚﻴﺣ ﻦﻣ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﰲﺎﺼﻟ ًارﻮﺼﺗ (

ﻴﻋﺎﻤﺘﺟﻻا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا) ﺔﻴﻟﺎﳌا ﻊﺿو دﺎﺼﺘﻗﻻا وأ ﻪﻠﻤﻛﺑﺄ دﺎﺼﺘﻗﻻاو ﺔﻴﻟﺎﳌا قﻮﺴﻟا ﰲ ﲔﻛرﺎﺸﳌا ﺎﻬﻠﻤﺤﺘﻳ ﱵﻟا (ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻃﺎﺳﻮﻠﻟ ﺔ

(Carbo and al 2009: 115)

قﻮﺳ ﰲ ﰲﺮﺼﳌا مﺎﻈﻨﻟا ﺔﻴﺴﻓﺎﻨﺘﻟا ةرﺪﻘﻟا ﻰﻠﻋ ﺮﺷﺆﻤﻛ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﰲﺎﺻ رﻮﺼﺗ

ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﻞﺧد ﲑﻌﺴﺘﻟ ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ةﻮﻘﻟا وأ ﺔﻴﻫﺎﻓﺮﻟا ﻚﻠﲤ ﻻ كﻮﻨﺒﻟﺎﻓ ،ﱄﺎﻣ نﺈﻓ ،ﰒ ﻦﻣو ،ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﻒﻳرﺎﺼﻣ ﻦﻣ ﲑﺜﻜﺑ ﻰﻠﻋأ تاداﺮﻳﻹا وأ

.كﻮﻨﺒﻠﻟ ﺔﻘﻴﺿ ﺶﻣاﻮﻫ ﱃإ ﲑﺸﺗ ةﲑﺧﻷا ﺔﺠﳊا .ﺔﻴﺒﻳﺮﺠﺘﻟا تﺎﺳارﺪﻟاو ت�ﺮﻈﻨﻟا ﻊﺒﺘﺗ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷو ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﰲﺎﺻ ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟﺎﻓ ذإ

(Hawtrey et

ىﺮﻳ

Liang 2008: 249)

ﰲﺮﺼﳌا نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﺨﳌ ضﺮﻌﺘﻟا نأ ،

قﻮﺴﻟا ﰲ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا ماﺪﻌﻧاو تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻖﺳﺎﻨﺗ مﺪﻋ ﻦﻋ ﺞﺗﺎﻨﻟا

ﺎﻤﻛ .ﺔﻌﺳاو ةﺪﺋﺎﻓ ﰲﺎﺻ ﺶﻣاﻮﻫ ﱃإ يدﺆﺗ ﱵﻟا نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﺋﺎﺴﲞ ﺎﻬﻀﻳﻮﻌﺘﻟ ضوﺮﻘﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻟﺎﻋ طﺎﺴﻗأ ضﺮﻓ ﻰﻠﻋ كﻮﻨﺒﻟا ﱪﳚ ﺔﻴﻟﺎﳌا ) ﺪﺟو

Asongu et Odhiambo 2019: 260

ﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا زﺰﻌﻳ تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻢﺳﺎﻘﺗ نأ (

ﺮﻌﺳ ﻞﻠﻘﻳو ﱄﺎ

ىﺮﻳ ،ﺎﻀﻳأ .ﺶﻣاﻮﳍا ﺾﻔﳜ ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو .ضﺮﻘﻟا

(Kusi et Mensah 2018: 19)

لﻼﺧ ﻦﻣ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا نأ

ﺞﺋﺎﺘﻧ ﱃإ ﺮﻈﻨﻟﺑﺎ .ﺶﻣاﻮﳍاو ضوﺮﻘﻟا رﺎﻌﺳأ ضﺎﻔﳔا ﱃإ ىدأ ﺎﳑ كﻮﻨﺒﻟا ﻦﻣ ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺗ ﻦﻣ ﻞﻠﻘﻳ ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا لدﺎﺒﺗ ﻔﺗ ،ﺔﻘﺑﺎﺴﻟا تﺎﺳارﺪﻟا ﰲﺮﺼﳌا ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺗ نﻷ اًﺮﻈﻧ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻦﻣ ﻞﻠﻘﺗ ﺪﻗ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ نأ ﺔﺳارﺪﻟا ضﱰ

(3)

334

ﰲ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا نأ ﺔﻈﺣﻼﳌﺑﺎ ﺮﻳﺪﳉا ﻦﻣ .ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺐﺒﺴﺑ ﺺﻠﻘﺘﺗ ﺶﻣاﻮﳍا ﻦﻣ ﺪﻳﺰﺗ ﱵﻟا ضوﺮﻘﻟا رﺎﻌﺳأو نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐو ﳌا ﻞﺒﻗ ﻦﻣ ﺔﻴﺟذﻮﻤﻨﻟا تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﱘﺪﻘﺗ ﺎًﻀﻳأ ﺔﻠﺻ تاذ ﺎﻬﻨﻜﻟو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا قﻮﺴﻟا ﰲ ﲔﻛرﺎﺸﳌﺑﺎ ﻂﻘﻓ ﺔﻠﺻ تاذ نﻮﻜﺗ ﻻ ﺪﻗ ﲔﻤﻈﻨ

) ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ﰲ ﲔﻛرﺎﺸﳌﺑﺎ

Corbet et al 2019 : 321

.(

ﻠﻋ فﺮﻌﺘﻟا لوﺎﺤﻨﺳ ﺎﻣ اﺬﻫو ﻴ

ﻗ ﱃإ ﺎﳍﻼﺧ ﻦﻣ ﻰﻌﺴﻧ ﱵﻟا ﺎﻨﺘﺳارد لﻼﺧ ﻦﻣ ﻪ ﻴ

ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﱵﻟا ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺮﺛأ سﺎ

عﺎﻄﻘﻟا ت�دﺎﺼﺘﻗﻻا ﻦﻣ ﺔﻋﻮﻤﳎ ﰲ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ مﺎﻌﻟا وأ صﺎﳋا ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻹا

ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ 2002

2019- .

مﺪﻘﺗ ﺎﻣ ءﻮﺿ ﻰﻠﻋ ﳝ

ﻟﺎﻜﺷﻹا حﺮﻃ ﻦﻜ ﻴ

ﺋﺮﻟا ﺔ ﻴ ﺴ ﻴ ﻟﺎﺘﻟا ﺔ ﻴ ﺛﺗﺄ ىﺪﻣ ﺎﻣ :ﺔ ﲑ

ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻠﻟ ةﺮﺴﻔﳌا ﻞﻣاﻮﻌﻟا

ت�دﺎﺼﺘﻗﻻا ﻦﻣ ﺔﻋﻮﻤﳎ ﰲ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻹا

ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ -2002

؟2019

1 . رﺎﻃﻹا ﺔﺳارﺪﻠﻟ يﺮﻈﻨﻟا

1.1 ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ :

،ﻊﺑﺗﺎ ﲑﻐﺘﻤﻛ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣﺎﻫ ﰲﺎﺻ مﺪﺨﺘﺴﻳ ذإ

تﺎﻓوﺮﺼﻣو (ضﺮﻘﻟا ﺮﻌﺳ) ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﻞﺧد ﲔﺑ قﺮﻔﻟا لﻼﺧ ﻦﻣ ﻪﺳﺎﻴﻗ ﻢﺘﻳ

) لﻮﺻﻷا ﱄﺎﲨإ ﻰﻠﻋ ﺎًﻣﻮﺴﻘﻣ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا

(Carbo et al 2009: 115

ﺔﻳﺮﻈﻧ ﻰﻠﻋ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﰲﺎﺻ ﺶﻣﺎﻫ مﻮﻘﻳ

.دﺎﺼﺘﻗﻼﻟ ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﺔﻴﻠﻤﻋ ﺔﻔﻠﻜﺗو ﰲﺮﺼﳌا عﺎﻄﻘﻠﻟ ﺔﻴﺴﻓﺎﻨﺘﻟا ةرﺪﻘﻟا ،كﻮﻨﺒﻟا حﺑﺎرﻷا ﺔﻴﻄﻐﺗ ﺺﺨﻠﻳ ﺚﻴﺣ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا 1.2 :ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺧ ﻦﻣ ﻪﺳﺎﻴﻗ ﻢﺘﻳ .نﺎﻤﺘﺋﻻا قﻮﺳ ﰲ تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﻖﺳﺎﻨﺗ مﺪﻋ ضﺎﻔﳔا ﺮﺷﺆﻣ ﻲﻫ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﺔﻛرﺎﺸﻣ لﻼ

تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا لدﺎﺒﺗ تﺎﺴﺳﺆﻣ ﻦﻣ ﻞﻛ ﺮﻓﻮﺗ ذا ،مﺎﻌﻟاو ﺔﺻﺎﳋا ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣﻮﻠﻌﻤﻠﻟ ﺔﻛرﺎﺸﻣ تﺎﺴﺳﺆﻣ ﺔﻴﻄﻐﺗ لﻼﺧ ﻦﻣ ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺺﻴﺼﲣ ﰲ نﺎﻤﻀﻟاو ﲔﻘﻴﻟا ﲔﺴﲢ ﰒ ﻦﻣو ،ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا قﻮﺴﻟا ﲑﻬﻄﺗ ﻰﻠﻋ ﻞﻤﻌﺗ ،تﺎﻣﻮﻠﻌﻣ ﺔﻣﺎﻌﻟاو ﺔﺻﺎﳋا ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا

(Buyukkarabacak and Valev 2012 : 788)

ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا لﺎﻤﻋﻷا ﰲ لﻮﺻﻷا ةدﻮﺟو ضوﺮﻘﻟا دادﱰﺳاو

(Houston et al 2010 :485).

ﺞﺗﺎﻨﻟا ﺢﺑﺮﻟا ﺶﻣﺎﻫ ﻞﻴﻠﻘﺗ ﻢﺘﻳ ،ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺎﻫﺮﻓﻮﺗ ﱵﻟا ت�ﺎﻤﻀﻟا لﻼﺧ ﻦﻣ

ﰒ ﻦﻣو ﻞﻗأ ةﺪﺋﺎﻓ ﺶﻣاﻮﻫ ﱃإ ﻢﺟﱰﻳ اﺬﻫو نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﺨﳌ ضﺮﻌﺘﻟاو ﲔﻘﻴﻟا مﺪﻋ ﻦﻋ ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻠﻘﺗ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ نﺈﻓ

ﻻإ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا اًﺮﻈﻧ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﱪﻛأ ﲑﺛﺗﺄ مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﻩدﻮﻘﻳ يﺬﻟا ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟ نﻮﻜﻳ نأ ﻊﻗﻮﺘﻧ ﺎﻨﻧأ

.صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﻩدﻮﻘﻳ يﺬﻟا ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ ﺎﻬﻴﻟإ لﻮﺻﻮﻟا ﺔﻟﻮﻬﺴﻟ ﻐﺸﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا 1.3 :ﻞﺧﺪﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻠﻴ

سﺎﻘﺗ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﰲ ةدراﻮﻟا تاﲑﻐﺘﻠﻟ ﻊﻣﺎﺟ ﻩرﺎﺒﺘﻋا ﻢﺘﻳ ةءﺎﻔﻜﻠﻟ ﺎًﺳﺎﻴﻘﻣ ﻞﺧﺪﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻠﻴﻐﺸﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﱪﺘﻌﺗ ﻰﻠﻋأ ةءﺎﻔﻛ ﺔﻀﻔﺨﻨﳌا ﻢﻴﻘﻟا ﺢﺿﻮﺗ ﺎﻤﻨﻴﺑ ﻞﻗأ ةءﺎﻔﻛ ﺔﺒﺴﻨﻟا ﻩﺬﳍ ﻰﻠﻋﻷا ﻢﻴﻘﻟا ﺢﺿﻮﺗ .ﻞﺧد ﱄﺎﲨﻹ ﻞﻴﻐﺸﺗ تﺎﻓوﺮﺼﻤﻛ

(Tarus et al 2012 : 199)

،ﻞﺜﳌﺑﺎ .ةءﺎﻔﻜﻟا سﺎﻴﻘﻣ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﲔﺑ ﺔﻴﺑﺎﳚإ ﺔﻗﻼﻋ دﻮﺟو ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻣ

عﺎﺒﺗﺑﺈ

ﻦﻣ .تﺎﻣﺪﳋا وأ تﺎﺠﺘﻨﳌا رﺎﻌﺳأ ﺪﻳﺪﲢ ﰲ ﺔﻴﺴﻴﺋر ﻞﻣاﻮﻋ ﻒﻴﻟﺎﻜﺘﻟا ﱪﺘﻌﺗ ،ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا لﺎﻤﻋﻷا ﰲ رﺎﻌﺳﻷاو ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا تﺎﻴﺠﻴﺗاﱰﺳا

(4)

335

ﻚﻨﺒﻟﺑﺎ يأ دﻮﻳ ،ﰲﺮﺼﻣ رﻮﻈﻨﻣ ﱃإ

ﻴﻟﺎﻋ ﺔﻴﻠﻴﻐﺸﺗ ﻒﻴﻟﺎﻜﺗ ﺪﺒﻜﺗ ﻞﻴﻐﺸﺘﻟا ﻒﻴﻟﺎﻜﺗ ﺔﻴﻄﻐﺘﻟ ﻪﺋﻼﻤﻋ ﱃإ ﺎﻫرﺮﳝ ،ﺔ

(Maria and

Agoraki 2010 : 1)

.ﺔﻴﻬﻳﺪﺑو ﺔﻴﻘﻄﻨﻣ ﻞﺧﺪﻟا ﻰﻠﻋ ﻞﻴﻐﺸﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺗو ﺶﻣاﻮﳍا ﲔﺑ ﺔﻴﺑﺎﳚﻹا ﺔﻗﻼﻌﻟا نﺈﻓ ،ﰒ ﻦﻣو

1.4 :نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ وﺮﻘﻟا ﻦﻣ ءﺰﺟ ﻂﻘﺘﻠﻳ اﺬﻫو ضوﺮﻘﻟا ﱄﺎﲨﻹ ﺔﻠﻣﺎﻋ ﲑﻏ ضوﺮﻗ ﺎ�أ ﻰﻠﻋ نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ سﺎﻴﻗ ﻢﺘﻳ .ﺎﻫدادﱰﺳا ﻦﻜﳝ ﻻ ﱵﻟا ض

تﺮﻬﻇأ ﺔﺳارد

(Tarus et al 2012 : 199)

ﻞﻴﻟﺪﻟاو .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﺨﳌ ﰊﺎﳚإ ﲑﺛﺗﺄ دﻮﺟو

ءﻼﻤﻌﻠﻟ ﺔﻳﺪﻗﺎﻌﺘﻟا تﺎﻣاﺰﺘﻟﻻا ﺢﻴﺤﺼﺘﻟ لﺎﻣ سأر ﺐﻠﻄﺘﺗ ﱵﻟاو ﺮﻄﺨﻠﻟ ﺔﺿﺮﻌﳌا ضوﺮﻘﻟا ﻰﻠﻋ ﺮﺷﺆﻣ ﻲﻫ نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ نأ ﻮﻫ ﻟا ﺢﻴﺤﺼﺘﻟ بﻮﻠﻄﳌا لﺎﳌا سأرو نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ ﻦﻣ ﻰﻠﻋﻷا ﺮﻃﺎﺨﳌا نﺈﻓ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ةد�ز ﻰﻠﻋ كﻮﻨﺒﻟا ﱪﲡ ﱵﻟاو داﺪﺴﻟا ﻦﻋ ﻒﻠﺨﺘ

ﺮﻃﺎﺨﳌا ﻦﻣ ﺪﻳﺰﳌا ﻞﻤﺤﺘﻟ ﺾﻳﻮﻌﺘﻛ ضوﺮﻘﻟا رﺎﻌﺳأ ﺔﻔﻠﻜﺗ

(Maudos& De Guevara 2004 : 2259)

.

ﺔﻠﻤﺘﶈا ﺶﻣاﻮﳍا ﻦﻣ ﻞﻠﻘﺗ ﺔﻣوﺪﻌﳌا ضوﺮﻘﻟا نأ ﺚﻴﺣ ﺶﻣاﻮﳍاو نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ ﲔﺑ ﺔﻴﺒﻠﺳ ﺔﻗﻼﻋ كﺎﻨﻫ نﻮﻜﺗ نأ ﻦﻜﳝ ،ﻞﺑﺎﻘﳌﺑﺎ أ ﻦﻜﳝ ﱵﻟاو .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﺾﻔﳐ ﲑﺛﺗﺄ ﰒ ﻦﻣو ،ﻪﺿوﺮﻗ ﻰﻠﻋ ﻚﻨﺒﻟا ﺎﻬﻘﻘﳛ ن

1.5 :ﻢﺨﻀﺘﻟا ﲑﺒﻛ ﺪﺣ ﱃإ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﻩﺬﻫ نﺑﺄ لﻮﻘﻟا .دﺎﺼﺘﻗﻻا ﰲ تﺎﺒﻠﻘﺘﻟا وأ راﺮﻘﺘﺳﻻا ﺔﺟرد رﻮﺼﻳو كﻼﻬﺘﺳﻻا رﺎﻌﺳأ ﺮﺷﺆﲟ ﻢﺨﻀﺘﻟا سﺎﻘﻳ

ﺎﻣﺪﻨﻋ ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ﺔﻴﻤﺨﻀﺘﻟا ﺔﻛﺮﺤﻠﻟ ﻊﻗﻮﺘﻟا ﰲ كﻮﻨﺒﻟا ةرﺪﻗ ﻰﻠﻋ ﺪﻤﺘﻌﻳ ﱃإ ﺎﻫﺮﻳﺮﻤﺘﻟ ضوﺮﻘﻟا رﺎﻌﺳأ دﺪﲢ ،ﻢﺨﻀﺘﻟا كﻮﻨﺒﻟا ﻊﻗﻮﺘﺗ

،ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﻫ ﰲ .ﻊﻗﻮﺘﻣ ﻮﻫ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﺔﻴﺒﻠﺴﻓ ،ﻢﺨﻀﺘﻟا ﻊﻗﻮﺗ ﰲ ﺔﺌﻴﻄﺑ كﻮﻨﺒﻟﺎﻓ ،ﻞﺑﺎﻘﳌﺑﺎ .ﺔﻴﺑﺎﳚإ ﺔﻗﻼﻋ دﻮﺟو ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻤﻓ ،ءﻼﻤﻌﻟا نأ ﺢﺟﺮﳌا ﻦﻣ ﺚﻴﺣ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو ﻢﺨﻀﺘﻟا ﲔﺑ ﰊﺎﳚإ ﲑﺛﺗﺄ ثوﺪﺣ ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻣ ﺎﻬﺋﻼﻤﻌﻟ ﻢﺨﻀﺘﻟا ﺮﻃﺎﳐ كﻮﻨﺒﻟا ﻞﻘﻨﺗ

ضاﺮﻗﻹا ﺮﻌﺳ لﻼﺧ ﻦﻣ

(O’brien 2007 :673)

.

1.6 :يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣ ضﺮﻌﻟاو ﺐﻠﻄﻟا ﻰﻠﻋ ﺮﺛﺆﺗ ﲔﻨﻃاﻮﳌا ﺔﻴﻫﺎﻓر نأ ﺪﻘﺘﻌﳌا ﻦﻣ .دﺎﺼﺘﻗﻻا ﰲ ﲔﻨﻃاﻮﳌا ﺔﻴﻫﺎﻓرو ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا فوﺮﻈﻟا ﻰﻠﻋ ﺮﺷﺆﻣ ﻮﻫ

وﺮﻘﻟاو ﻊﺋادﻮﻟا ﻞﺜﻣ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا تﺎﻣﺪﳋاو تﺎﺠﺘﻨﻤﻠﻟ ﻮﻤﻨﻟاو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟﺎﻓ ،كﻮﻨﺒﻟا ﰲ ﺶﻣاﻮﳍا ﻰﻠﻋ ﺮﺛﺆﺗ ﱵﻟا ض

.ﺔﻀﻣﺎﻏ يدﺎﺼﺘﻗﻻا ذإ

ﺔﺳارﺪﻟا تﺪﺟو

2016 : 501)(Islam et Nishiyama

يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨﻠﻟ ﺎًﻴﺒﻠﺳ ﺎًﻃﺎﺒﺗرا ،

وأ نﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣاﺰﺘﻟﺑﺎ ءﺎﻓﻮﻟا ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ﱃإ ةرﺎﺷإو ﻦﻃاﻮﳌا ﺔﻴﻫﺎﻓر ﻞﺜﳝ يﺬﻟا وﺮﻘﻟا

ﺾﻴﻔﲣ ﱃإ كﻮﻨﺒﻟا ﻊﻓﺪﻳ ﻪﻧﺈﻓ ،ﻪﻴﻠﻋو ض

.ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ضﺎﻔﳔا ﱃإ يدﺆﻳ ﺎﳑ داﺪﺴﻟا ﻦﻋ ﻒﻠﺨﺘﻟا تﻻﺎﺣ ﻰﻠﻋ ﺔﺿوﺮﻔﳌا طﺎﺴﻗﻷا ﻻإ

نأ تﺎﺳارﺪﻟا ﺾﻌﺑ

ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﱄﺎﲨﻹا ﻲﻠﶈا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﳕ لﺪﻌﳌ ﺎًﻴﺑﺎﳚإ اًﲑﺛﺗﺄ تﺪﺟو

(Claessens et al 2001: 891)

ﱪﺘﻌﻳو نأ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ةد�ز ﱃإ ىدأ ﺎﳑ ،ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣاﺰﺘﻟﻻا ﺔﻣﺪﺧو ﻊﻓﺪﻟا ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ﱃإ ﲑﺸﺗ ﺔﻴﻫﺎﻓﺮﻟا ﲔﺴﲢ

ﲔﺑ ﰊﺎﳚإ ﲑﺛﺗﺄ ثوﺪﺣ ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻣ ،ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﻫ ﰲ .يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨﻟا تاﱰﻓ لﻼﺧ ضوﺮﻘﻟا ﺔﻣﺪﺧ ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ةد�ز ﺐﺒﺴﺑ ﻲﻠﶈا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﳕ لﺪﻌﻣ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو ﱄﺎﲨﻹا

.

(5)

336

1.7 :ﰲﺮﺼﳌا ﺰﻴﻛﱰﻟا لﻮﺻﻷا ﱄﺎﲨإ ﱃإ كﻮﻨﺑ ﺔﺛﻼﺛ ﱪﻛأ لﻮﺻأ عﻮﻤﺠﻤﻛ ﻪﺳﺎﻴﻗ ﻢﺘﻳو ﰲﺮﺼﳌا عﺎﻄﻘﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻜﻴﻬﻠﻟ ﺮﺷﺆﻤﻛ كﻮﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﺮﺗ ماﺪﺨﺘﺳا ﻢﺘﻳ

ﻴﻛﱰﻟاو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا لﻮﺣ ﺔﺿرﺎﻌﺘﻣ ءارآ كﺎﻨﻫ .كﻮﻨﺒﻟا ﻊﻴﻤﳉ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا .ﺰ

ذإ

(Tarus et al

ﺪﺟو

2012 : 199)

ﰲ كﻮﻨﺒﻟا ﺔﺒﻗاﺮﻣ ﰲ ﻞﻬﺳأ مﺎﻬﻣ ﻢﻬﻳﺪﻟ ﲔﻤﻈﻨﳌا نأ ﺔﺠﲝ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﺰﻴﻛﱰﻠﻟ ﺎًﻴﺒﻠﺳ اًﲑﺛﺗﺄ

ﺮﻈﻨﻟﺑﺎ ﻞﻗأ نﻮﻜﺗ قاﻮﺳﻷا ﻩﺬﻫ ﻞﺜﻣ ﰲ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ نﺈﻓ ،ﺔﻴﻠﻋو كﻮﻨﺒﻟا ﻦﻣ ﻞﻗأ دﺪﻋ دﻮﺟﻮﻟ اًﺮﻈﻧ ةﺰﻛﺮﻣ ﺔﻴﻓﺮﺼﻣ قﻮﺳ ﱃإ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﲔﺑ ﺔﻴﺑﺎﳚإ ﺔﻗﻼﻋ تﺪﺟو تﺎﺳارﺪﻟا ﺔﻴﺒﻟﺎﻏ نﺈﻓ ،ﻚﻟذ ﻊﻣو .كﻮﻨﺒﻟا ﻦﻣ ﻞﻗأ دﺪﻋ ﺔﺒﻗاﺮﻣ ﻰﻠﻋ ﲔﻤﻈﻨﳌا ةرﺪﻗ ﻰﻠﻋأ ضوﺮﻗ رﺎﻌﺳأ ضﺮﻓ ﻰﻠﻋ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﺔﻳرﺎﻜﺘﺣﻻا ةﻮﻘﻟا ﺰﻴﻔﲢ ﰒ ﻦﻣو كﻮﻨﺒﻠﻟ ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ةﻮﻘﻟا ﺪﻳﺰﻳ ﺰﻴﻛﱰﻟا نأ ﺔﺠﲝ ﺰﻴﻛﱰﻟاو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا

.ﻰﻠﻋأ ةﺪﺋﺎﻓ ﺶﻣاﻮﻫ ﺐﺴﻛو .ﺔﻴﺒﻠﺳ وأ ﺔﻴﺑﺎﳚإ نﻮﻜﺗ نأ ﻦﻜﳝ ﺰﻴﻛﱰﻟاو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا نﺈﻓ ،ﰒ ﻦﻣو

1.8 :ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟﺑﺎ ﻖﻠﻌﺘﳌا ﲑﻏ ﻞﺧﺪﻟا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﲑﻏ ﻦﻣ ﻞﺧد ﻪﻧأ ﻰﻠﻋ ﻪﺳﺎﻴﻗ ﻢﺘﻳ .ﺔﻴﺟرﺎﳋا ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا لﺎﻤﻋﻷا ﻦﻣ حﺑﺎرﻷاو ﻊﻳﻮﻨﺘﻟا ،ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟﺑﺎ ﻖﻠﻌﺘﳌا ﲑﻏ ﻞﺧﺪﻟا ﻞﺜﳝ

ﲨإ ﱃإ ىﺮﻳ .ﻞﺧﺪﻟا ﱄﺎ

(Stiroh 2004 : 853)

ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻴﻠﻘﺗ ﱃإ يدﺆﺗ ﺔﻴﺳﺎﺳﻷا ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا لﺎﻤﻋﻷا ﻦﻋ فاﺮﳓﻻا ،

.ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟﺑﺎ ﻖﻠﻌﺘﳌا ﲑﻏ ﻞﺧﺪﻟا ﲔﺑ ﺔﻴﺒﻠﺳ ﺔﻗﻼﻋ دﻮﺟو ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻤﻓ ،ﰒ ﻦﻣو .ةﺪﺋﺎﻔﻟا 1.9 :ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ ﻻ ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ مﺪﺨﺘﺴﻳ ضاﺮﻗإ لﺪﻌﻣ ﻪﻧأ ﻰﻠﻋ ﻪﺑﺎﺴﺘﺣا ﻢﺘﻳو كﻮﻨﺒﻟا ﻞﺒﻗ ﻦﻣ مﺪﻘﳌا نﺎﻤﺘﺋﻻا وأ ضوﺮﻘﻟا ﺮﻌﺳ طﺎﻘﺘﻟ

،ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﻦﻣ ﺎﻬﻠﺧد ﺪﻴﻟﻮﺘﻟ ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ ﻰﻠﻋ كﻮﻨﺒﻟا ﺪﻤﺘﻌﺗ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو .ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﺪﻳﺰﻳ نأ ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻣو ﻢﺨﻀﺘﻟا ﻪﻨﻣ ﺎًﺣوﺮﻄﻣ ﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ ﲔﺑ ﺔﻴﺑﺎﳚإ ﺔﻗﻼﻋ دﻮﺟو ﻊﻗﻮﺘﳌا ﻦﻣ ﻪﻴﻠﻋو .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو ﻲﻘﻴﻘ

.2 ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻴﺠﻬﻨﻣ ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ تﺎﻣﻮﻠﻌﻣ ﺔﻛرﺎﺸﻣ لﻼﺧ ﻦﻣ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﲑﺛﺗﺄ ﺪﻳﺪﲢ ﰲ ﻞﺜﻤﺘﳌا فﺪﳍا ﻖﻴﻘﺤﺘﻟ ﻞﻧﺎﺒﻟا ت�ﺎﻴﺑ ماﺪﺨﺘﺳا ﻢﺘﻳ

ﻌﻄﻘﳌا ت�ﺎﻴﺒﻟا تاﺪﻴﻴﻘﺗو ﺔﻳﺪﻴﻠﻘﺘﻟا ﺔﻴﻨﻣﺰﻟا ﻞﺳﻼﺴﻟﺑﺎ ًﺔﻧرﺎﻘﻣ ﺎًﻗﺎﺴﺗاو ﺔﻗدو ﺔﻴﻗﻮﺛﻮﻣ ﺮﺜﻛأ ﻞﻧﺎﺒﻟا ت�ﺎﻴﺑ ﱪﺘﻌُﺗ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا . ﺔﻴ

ذإ

ت�ﺎﻴﺑ لﻮﺼﳊا ﻢﺘﻳ .ﺔﻴﻗﻮﺛﻮﻣو ﺔﻗد ﺮﺜﻛأ ﺞﺋﺎﺘﻧ ﻞﻧﺎﺒﻟا ت�ﺎﻴﺑ ﺔﻴﺠﻴﺗاﱰﺳإ ﺮﻓﻮﺗ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو نﺎﻴﻜﻟاو ﺔﻴﻨﻣﺰﻟا ت�ﺎﻴﺒﻟا دﺎﻌﺑأ ﻦﻣ ًﻼﻛ ﻞﻧﺎﺒﻟا

ﺦﻳرﺎﺘﺑ ﺔﻴﳌﺎﻌﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ت�ﺎﻴﺑ ةﺪﻋﺎﻗو ﺔﻴﳌﺎﻌﻟا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا تاﺮﺷﺆﻣ ﻦﻣ ﺔﻣﺪﺨﺘﺴﳌا ت�ﺎﻴﺒﻟا ﻰﻠﻋ /16

/12 ةﺪﺘﻤﳌا ةﱰﻔﻠﻟ 2020

2002 ﲔﺑ 2019و لﻮﺼﳊا ﻢﺘﻳ ،ﺔﻴﳌﺎﻌﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ت�ﺎﻴﺑ ةﺪﻋﺎﻗ ﻦﻣ ﻚﻨﺒﻟﺑﺎ ﺔﻘﻠﻌﺘﳌا تاﲑﻐﺘﳌا ﻰﻠﻋ لﻮﺼﳊا ﻢﺘﻳ ﲔﺣ ﰲ ،

تاﲑﻐﺘﳌاو ﻲﻠﻜﻟا دﺎﺼﺘﻗﻻا تاﲑﻐﺘﻣ ﻦﻣ ﻼﻛ ت�ﺎﻴﺒﻟا ةﺪﻋﺎﻗ ﻢﻀﺗ .ﺔﻴﳌﺎﻌﻟا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا تاﺮﺷﺆﻣ ﻦﻣ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ تاﲑﻐﺘﻣ ﻰﻠﻋ ت�ﺎﻴﺒﻟا ﻲﻄﻐﺗ ﺎﻤﻛ ،ﺔﻴﻟﺎﳌا ﰲ اًدﺎﺼﺘﻗا17

ﺎﻴﻘﻳﺮﻓإ ،�ﺎﻏ ،نﻮﺑﺎﳉا ،ﺮﺼﻣ ،ﺔﻴﻃاﺮﻘﳝﺪﻟا ﻮﻐﻧﻮﻜﻟا ،نوﲑﻣﺎﻜﻟا ،�اﻮﺴﺗﻮﺑ ،ﺮﺋاﺰﳉا :ﻲﻫو

ﻮﺤﻨﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻌﻟا ﻞﻧﺎﺒﻟا جذﻮﳕ ﻦﻋ ﱪﻌﻧ ،ﺎﻴﺒﻣازو اﺪﻨﻏوأ ،ﺲﻧﻮﺗ ،ﺎﻴﻘﻳﺮﻓأ بﻮﻨﺟ ،اﺪﻧاور ،�ﲑﺠﻴﻧ ،ﺎﻴﺒﻴﻣ� ،بﺮﻐﳌا ،ﺎﻴﻨﻴﻛ ،ﺎﻴﻨﻴﻏ :ﱄﺎﺘﻟا X i

+ β γtj ij+

= α Yi,t i، + ε t ( 1 )، t …..

(6)

337

ﺚﻴﺣ نأ : ﺖﺑﺎﺜﻟا ﺮﺼﻨﻌﻟا :α

βi

: تﻼﻣﺎﻌﻣ ﻞﻴﳌا

ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ تاﲑﻐﺘﻤﻠﻟ ﺔﻳﲑﺴﻔﺘﻟا

ﻲﺋاﻮﺸﻌﻟا ﺮﻳﺪﻘﺘﻟا ﺄﻄﺧ :ε ﻢﻗر لوﺪﺠﻠﻟ ﺎﻘﻓو ﺺﺨﻠﺗ ﱵﻟاو ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا ﺔﺳارﺪﻟﺑﺎ ﺔﺻﺎﳋا ﺔﻴﻟﺎﺘﻟا تاﲑﻐﺘﳌا حاﱰﻗا ﻦﻜﳝ ﺔﻘﺑﺎﺳ تﺎﺳارد ةﺪﻋ ﻰﻠﻋ اءﺎﻨﺑ 1

.

لوﺪﳉا 1 ﺔﺳارﺪﻟا تاﲑﻐﺘﻣ :

رﺎصتﺨﻻا ریﻐتمﻟﺎ� ف�رﻌتﻟا

سﺎیﻘﻟا ةرﺎﺸﻹا

دﺌاوﻔﻟا شﻤاوﻫ NIM ﺔیﻓﺎصﻟا دﺌاوﻔﻟا ﻞﺨد)

– لوﺼﻷا ﻲﻟﺎمﺠإ / (ف�رﺎصمﻟا دﺌاوﻔﻟا

PRVTRAN یﻟﺎمﻟا ﺔیﻓﺎﻔﺸ

ﺔ ﻲﻓ

صﺎخﻟا عﺎطﻘﻟا ﺘﺎﻤوﻠﻌمﻟا بﺘﺎكﻤ ﺔیطﻐﺘ رﺸؤﻤ

ﻟا ﺔیﻨﺎمتﺌﻻﺎ ﺔﺼﺎخ

-

PUBTRAN ﻲﻓ ﺔیﻟﺎمﻟا ﺔیﻓﺎﻔﺸ

مﺎﻌﻟا عﺎطﻘﻟا بﺘﺎكﻤ ﺔیطﻐﺘ رﺸؤﻤ

ﺘﺎﻤوﻠﻌمﻟا ﺔیﻨﺎمتﺌﻻﺎ

ﺔﻤﺎﻌﻟا -

CSTINCM ﺔﻔﻠكتﻟا ﺔیﻟﺎﻌﻓ

ﻞﺨدﻟا ﻲﻟﺎمﺠإ / ﺔیﻠیﻐشتﻟا ﺔﻔﻠكتﻟا +

NONPRFM نﺎمتﺌﻻا رطﺎخﻤ

ضورﻘﻟا ﻲﻟﺎمﺠإ / ةرثﻌتمﻟا ضورﻘﻟا /+

-

BANKCON ﻲكنبﻟا زی�رتﻟا

لوﺼأ ﻲﻟﺎمﺠإ / كونﺒ ﺔﺜﻼﺜ ربﻛأ لوﺼأ ﻲﻟﺎمﺠإ ﺔﻋﺎنصﻟا

+

BANKDIV ﻲﻓرصمﻟا ﻊ�ونتﻟا

ﻞﺨدﻟا ﻞﺨدﻟا ﻲﻟﺎمﺠإ / دﺌاوﻔﻟا ریﻏ نﻤ -

مخضتﻟا INFL كﻼﻬتﺴﻻا رﺎﻌﺴﻷ ﻲﺴﺎیﻘﻟا مﻗرﻟا

/+

-

ومنﻟا لدﻌﻤ GDPG ﻲﻟﺎحﻟا ﻲﻟﺎمﺠﻹا ﻲﻠحمﻟا ﺞﺘﺎنﻟا)

– ﺞﺘﺎنﻟا قﺒﺎسﻟا

قﺒﺎسﻟا ﻲﻟﺎمﺠﻹا ﻲﻠحمﻟا ﺞﺘﺎنﻟا / (ﻲﻟﺎمﺠﻹا ﻲﻠحمﻟا /+

-

RRATE ةدﺌﺎﻔﻟا رﻌﺴ

ﻲﻘیﻘحﻟا مخضتﻟا ـ ضارﻗﻹا لدﻌﻤ

+

:رﺪﺼﳌا

ﻦﻣ داﺪﻋإ دﺎﻨﺘﺳﻻﺑﺎ ﺚﺣﺎﺒﻟا ﱃإ

ﺔﻘﺑﺎﺳ تﺎﺳارد

ﻤﻨﻟا حاﱰﻗا ﻦﻜﳝو ﺎ

:ﺔﻴﻟﺎﺘﻟا ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا جذ

(7)

338

صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻠﻟ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا NIMi,t=β0+β1NIMi,t-1+β2PRVTRANi,t+β3CSTINCMi,t+

β4NONPRFMi,t+β5INFLi,t+β6GDPGij,t+β7BANKCONi,t+β8BANKDIVi,t+β 9RRATEi,t +εij,t…( 2),

مﺎﻌﻟا عﺎطﻘﻠﻟ ﻲﻟﺎمﻟا ﺔیﻓﺎﻔشﻟا NIMi,t=β0+β1NIMi,t-1+β2PUBTRANi,t+β3CSTINCMi,t+

β4NONPRFMi,t+β5INFLi,t+β6GDPGij,t+β7BANKCONi,t+β8BANKDIVi,t+β 9RRATEi,t+åij,t…( 3)

مﺎﻌﻟاو صﺎخﻟا عﺎطﻘﻠﻟ ﺔیﻟﺎمﻟا ﺔیﻓﺎﻔشﻟا NIMi,t=β0+β1NIMi,t-1+β2PRVTRANi,t+β3PUBTRANi,t+

β4CSTINCMi,t+β5NONPRFMi,t+β6INFLi,t+β7GDPGij,t+β8BANKCONi,t+β9 BANKDIVi,t+ β10RRATEi,t+εij,t…( 4)

3 ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا ﺔﺳارﺪﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ.

:

ﺔﻳراﺮﻘﺘﺳﻻا ﺔﺳارد1.3 :

ﻦﻣ ﺎﳍ ﺎﳌ، ﺎﻬﻠﻣﺎﻜﺗ ﺔﺟرد ﺪﻳﺪﲢو ﺔﻴﻨﻣﺰﻟا ﻞﺳﻼﺴﻟا راﺮﻘﺘﺳا ﺔﻓﺮﻌﳌ ﺔﻴﺳﺎﺳأ تارﺎﺒﺘﺧا ةﺪﺣﻮﻟا رﺬﺟ تارﺎﺒﺘﺧا ﱪﺘﻌﺗ ﺔﻴﳘأ

ﻦﻣو ، ﻒﺋاﺰﻟا راﺪﳓﻻا ةﺮﻫﺎﻇ ﺐﻨﲡو ﺔﻤﻴﻠﺳ ﺞﺋﺎﺘﻧ ﱃإ لﻮﺻﻮﻠﻟ ىﻮﺼﻗ ﻲﻠﻳﺎﻣ ﺎﻣاﺪﺨﺘﺳا ﺮﺜﻛﻷا ةﺪﺣﻮﻟا رﺬﺟ تارﺎﺒﺘﺧا ﲔﺑ

ﲑﺜﻛﻮﺑو ﺔﻴﻄﻋ) 2018

:(

رﺎﺒﺘﺧا - Levin-Lin-Chu LLC وأ

رﺎﺒﺘﺧا - Im-Pesaran-Shin IPS وأ

رﺎﺒﺘﺧا - ADF/Fisher ,PP/Fisher

ﺎﻘﻧو ةﺮﺷﺎﺒﻣ ﺎﺗﻬﻻﺎﻤﺘﺣا مﺪﺨﺘﺴﻧ ﺚﻴﺣ ـﺑ ﺎ�ر

5

% ﺔﺠﻴﺘﻧ ﺐﺴﺣ ﻪﻣﺪﻋ ﻦﻣ ﻞﻧﺑﺎ جذﻮﳕ ﺔﻳراﺮﻘﺘﺳا ﻰﻠﻋ ﻲﺋﺎﻬﻨﻟا ﻢﻜﳊاو ،

.ﺔﻴﺒﻠﻏﻷا

لوﺪﳉا ﺞﺋﺎﺘﻧ :2

لﺎﻤﺘﺣﻻا تارﺎﺒﺘﺧﻻ

ةﺪﺣﻮﻟا رﺬﺟ

(8)

339

(LLC) (IPS)

(ADF) (PP)

تاریﻐتمﻟا L

D1 L

L L

D1 L

D1

NIM 0.06

0.00 0.00

/ 0.01 /

0.00 /

PRIVTRAN 0.07

0.00 0.08

0.00 0.11

0.00 0.00

/

PUBTRAN 0.93

0.00 0.54

0.00 0.49

0.00 0.00

/

BANKCOST 0.13

0.00 0.00

/ 0.01 /

0.72 0.00

NONPRFR 0.55

0.00 0.01

/ 0.01 /

0.00 /

BANKCON 0.00

/ 0.17 0.02

0.10 0.01

0.12 0.00

BANKDIV 0.00

/ 0.29 0.67

0.01 /

0.00 /

GDPG 1.00

1.00 0.26

0.00 0.21

/ 0.00 /

INFL 0.07

0.00 0.00

/ 0.01 /

0.00 /

RRATE 1.00

1.00 0.00

/ 0.00 /

0.00 /

ﻦﻣ:رﺪﺼﳌا

داﺪﻋإ تﺎﺟﺮﳐ ﻰﻠﻋ ادﺎﻤﺘﻋا ﺚﺣﺎﺒﻟا Eviews 9

لوﺪﳉا 3 تاﲑﻐﺘﳌا ﻞﻣﺎﻜﺗ ﺔﺟرد :

تاریﻐتمﻟا ﻞﻤﺎكتﻟا ﺔﺠرد

NIM I(0)

PRIVTRAN I(1)

PUBTRAN I(0)

CSTINCM I(0)

NONPERF I(0)

BANKCON I(1)

BANKDIV I(0)

GDPG I(0)

INFL I(0)

RRATE I(0)

(9)

340

ﻊﺑﺎﺘﻟا ﲑﻐﺘﳌا نأ لوﺪﳉا ﰲ ﺔﻨﻴﺒﳌا ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا لﻼﺧ ﻦﻣ ﻆﺣﻼﻧ )

ﺪﻨﻋ ﺮﻘﺘﺴﻣ (ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ىﻮﺘﺴﳌا

ﺔﻠﻘﺘﺴﳌا تاﲑﻐﺘﳌا ﺎﻤﻨﻴﺑ

) ،ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟﺑﺎ ﻖﻠﻌﺘﳌا ﲑﻏ ﻞﺧﺪﻟا ، ،نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ ،ﻞﺧﺪﻟا ﻰﻠﻋ ﻞﻴﻐﺸﺘﻟا ﺔﻔﻠﻜﺗ ،مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﺪﻨﻋ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ

(ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳو ﱄﺎﲨﻹا ﻲﻠﶈا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﳕ لﺪﻌﻣ ،ﻢﺨﻀﺘﻟا يﲑﻐﺘﻣ اﺪﻋﺎﻣ ىﻮﺘﺴﳌا ﺪﻨﻋ ﺮﻘﺘﺴﻣ

ﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺪﻨﻋ ﱄﺎ

عﺎﻄﻘﻟا و ﰲﺮﺼﳌا ﺰﻴﻛﱰﻟا قﺮﻔﻟا ﺪﻨﻋ ﺮﻘﺘﺴﻣ

لوﻷا .

2.3 ﺮﻳﺪﻘﺗ ﺮﺛﻷا :ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟﺑﺎ

ﻲﻌﻴﻤﺠﺘﻟا راﺪﳓﻻا جذﻮﳕ ﻲﻫو ﺔﺛﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ ﺔﻠﺣﺮﳌا ﻩﺬﻫ ﰲ ﰎ

،PRM ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ

جذﻮﳕو FEM

ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا REM

ﰲ ﺔﺼﺨﻠﻣ ﻖﺣﻼﳌا

1 2 ، 3و .

- ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﻮﳕ ﺮﺛﻷا ﻲﺋاﻮﺸﻌﻟا

ﻦﻣ لﻼﺧ ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﻮﳕ ﺮﺛﻷا ﻲﺋاﻮﺸﻌﻟا ﺢﻀﺘﻳ

ﺎﻨﻟ ﻲﻠﻳﺎﻣ :

ﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ • ﺔ

صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺮﺛﺆﻳ

ﺎﻴﺒﻠﺳ يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 1 % ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا

ﺮﻳﺪﻘﺗ ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا ﻫو

ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ • ﺮﺛﺆﻳ

ﺎﻴﺒﻠﺳ يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 1 ﻰﻠﻋ% ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ

ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا ﻫو

ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﺔﻴﻟﺎﻌﻓ • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ .ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا

نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃﺎﳐ • ﻩﲑﺛﺗﺄ

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﻪﻟ ﺲﻴﻟ ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﻲﻜﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﱰﻟا • ﺮﺛﺆﻳ

ﺎﻴﺑﺎﳚا يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 1

% ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﺎﻤﻨﻟا

ثﻼﺜﻟا و ﻫ ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﰲﺮﺼﳌا ﻊﻳﻮﻨﺘﻟا • ﺮﺛﺆﻳ

ﺎﻴﺒﻠﺳ يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 1

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا

ﻫو ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣ • ﺮﺛﺆﻳ

ﻤﺨﻀﺘﻟا • ﻪﻟ ﺲﻴﻠ ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ • ﺮﺛﺆﻳ

ثﻼﺜﻟا ﻫو ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ ﻢﻴﻴﻘﺘﻠﻟ ﻲﺋﺎﺼﺣﻹا جذﺎﻤﻨﻟ

ﺮﺛﻷا ﺢﻀﺗا ﻲﺋاﻮﺸﻌﻟا ﺎﻨﻟ

ﻲﻠﻳﺎﻣ :

(10)

341

ﻞﻣﺎﻌﻣ • ﺪﻳﺪﺤﺘﻟا 𝑅𝑅2

يوﺎﺴﻳ ﱄاﻮﺘﻟا ﻰﻠﻋ ثﻼﺜﻟا ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا جذﺎﻤﻨﻠﻟ 0.4281

0.4756 ، 0.4745و

ﲎﻌﻣ ﻚﻟذ نأ

جذﺎﻤﻨﻟا ةرﺪﻘﳌا ﺪﻗ ﺎﲤﺮﺴﻓ ﻰﻠﻋ ﻮﺑﺮﻳ ﱄاﻮﺘﻟا

%42,81

%47,56 ،

%47,45و ﻦﻣ

تاﲑﻐﺗ ﲑﻐﺘﳌا ﺎﻣأ،ﻊﺑﺎﺘﻟا ﺐﺴﻨﻟا

ﺔﻴﻘﺒﺘﳌا ﻞﺜﻤﺘﺘﻓ ﰲ تاﲑﻐﺘﻣ ىﺮﺧأ ﺎﻬﻨﻤﻀﺘﺘﳌ جذﺎﻤﻨﻟا

.ةرﺪﻘﳌا

ﺔﻴﺋﺎﺼﺣإ • F-Stat ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ

ﺎﻴﺋﺎﺼﺣإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ

جذﺎﻤﻨﻠﻟ ﲎﻌﻣو ثﻼﺜﻟا ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻚﻟذ

نأ جذﺎﻤﻨﻟا ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ ةرﺪﻘﳌا .ﺎﻴﻠﻛ

ﺎﻀﻳأ ﻦﻣ بﱰﻘﺗ ﻦﺴﺗاو ﻦﺑرود ﻢﻴﻗ 2

ﺔﻤﻴﻗ ﻦﻣ ﱪﻛاو 𝑅𝑅2

.

- ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﻮﳕ راﺪﳓﻻا ﻲﻌﻴﻤﺠﺘﻟا

ﻦﻣ لﻼﺧ ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﻮﳕ راﺪﳓﻻا ﺢﻀﺘﻳ ﻲﻌﻴﻤﺠﺘﻟا ﺎﻨﻟ

ﺎﻣ :ﻲﻠﻳ

صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺮﺛﺆﻳ

ﺎﻴﺒﻠﺳ يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 1 % ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا

ﺮﻳﺪﻘﺗ ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا ﻫو

ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﺎﻌﻣ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟ

مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ • ﺮﺛﺆﻳ

ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﺔﻴﻟﺎﻌﻓ • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﻪﻟ ﺲﻴﻟ ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﻲﻜﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﱰﻟا • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ثﻼﺜﻟا ﻫو ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣ • ﺮﺛﺆﻳ

ﻢﺨﻀﺘﻟا • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ • ﻪﻟ

ﻲﻠﻳﺎﻣ :

0.5096 ، 0.5258و

%51,42

%50,96 ،

%52,58و ﻦﻣ

تاﲑﻐﺗ ﲑﻐﺘﳌا مأ،ﻊﺑﺎﺘﻟا ﺐﺴﻨﻟاا ﺔﻴﻘﺒﺘﳌا

ﻞﺜﻤﺘﺘﻓ ﰲ تاﲑﻐﺘﻣ ىﺮﺧأ ﺎﻬﻨﻤﻀﺘﺘﳌ جذﺎﻤﻨﻟا

.ةرﺪﻘﳌا

ﺎﻴﺋﺎﺼﺣإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ جذﺎﻤﻨﻠﻟ ﲎﻌﻣو ثﻼﺜﻟا ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻚﻟذ

نأ جذﺎﻤﻨﻟا ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ ةرﺪﻘﳌا

.ﺎﻴﻠﻛ ﺎﻀﻳأ

ﻦﻣ بﱰﻘﺗ ﻦﺴﺗاو ﻦﺑرود ﻢﻴﻗ ﺔﻤﻴﻗ ﻦﻣ ﱪﻛاو2

𝑅𝑅2

.

- ﺞﺋﺎﺘﻧ جذﻮﳕ ﺮﻳﺪﻘﺗ ﺮﺛﻷا

ﺖﺑﺎﺜﻟا

(11)

342

ﻦﻣ لﻼﺧ ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺮﻳﺪﻘﺗ جذﻮﳕ ﺮﺛﻷا ﺚﺑﺎﺜﻟا ﺢﻀﺘﻳ ﺎﻨﻟ :ﻲﻠﻳﺎﻣ

صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ﺗﺄ ﱯﻠﺳ ﲑﺛ ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ • ﻣﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﻪﻟ ﺲﻴﻠ

ﺗﺄ ﱯﻠﺳ ﲑﺛ ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﺔﻴﻟﺎﻌﻓ • ﺮﺛﺆﻳ

ﻫو ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا

ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﻪﻟ ﺗﺄ ﰊﺎﳚا ﲑﺛ ﻰﻠﻋ

ﻲﻜﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﱰﻟا • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ﺗﺄ ﲑﺛ ﰊﺎﳚا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣ • ﻪﻟ ﺲﻴﻟ

ﺗﺄ ﲑﺛ ﰊﺎﳚا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻖﻓو

ﻢﺨﻀﺘﻟا • ﺮﺛﺆﻳ ﺎﻴﺑﺎﳚا يﻮﻨﻌﻣو ﺪﻨﻋ ىﻮﺘﺴﻣ ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ 5

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻳﺪﻘﺗ ثﻼﺜﻟا جذﺎﻤﻨﻟا ﻫو

ﻩﺬ

ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ • ﺮﺛﺆﻳ

ﻩﺬ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﻊﻣ تﺎﻴﺿﺮﻓ .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا

ﻲﻠﻳﺎﻣ :

0.7859 ، 0.7879و

%78,78

%78,59 ،

%78,79و ﻦﻣ

تاﲑﻐﺗ ﲑﻐﺘﳌا ﺎﻣأ،ﻊﺑﺎﺘﻟا ﺐﺴﻨﻟا

ﺔﻴﻘﺒﺘﳌا

ﻞﺜﻤﺘﺘﻓ ﰲ تاﲑﻐﺘﻣ ىﺮﺧأ ﺎﻬﻨﻤﻀﺘﺘﳌ جذﺎﻤﻨﻟا

.ةرﺪﻘﳌا

ﺎﻴﺋﺎﺼﺣإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ جذﺎﻤﻨﻠﻟ ﲎﻌﻣو ثﻼﺜﻟا ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻚﻟذ

نأ جذﺎﻤﻨﻟا ﺔﻳﻮﻨﻌﻣ ةرﺪﻘﳌا

.ﺎﻴﻠﻛ ﺎﻀﻳأ

ﻦﻣ بﱰﻘﺗ ﻦﺴﺗاو ﻦﺑرود ﻢﻴﻗ 2

ﺔﻤﻴﻗ ﻦﻣ ﱪﻛاو 𝑅𝑅2

.

3 . 3 :ﺞﻧﺮﻏﻻ ﻒﻋﺎﻀﻣرﺎﺒﺘﺧا ﻢﻗر لوﺪﺟ

05 : إ رﺎﺒﺘﺧ LM

لوﻻا جذومنﻟا ﻲﻨﺎثﻟا جذومنﻟا

ثﻟﺎثﻟا جذومنﻟا

رﺎبتﺨﻹا عوﻨ ﻟا

ﺔمیﻘ لﺎمتﺤﻻا

ﻟا ﺔمیﻘ لﺎمتﺤﻻا

رﺎبتﺨإ LM 8.089 0.000

8.300 0.000

8.361 0.000

(12)

343

ﻦﻣ أ رﺎﺒﺘﺧا ماﺪﺨﺘﺳا ﰎ ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﻫ ت�ﺎﻴﺑ ﻞﻴﻠﺤﺘﻟ ﻢﺋﻼﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﺪﻳﺪﲢ ﻞﺟ LM

ﻔﻤﻠﻟ ﻊﻤﺠﺘﳌا راﺪﳓﻻا جذﻮﳕ ﲔﺑ ﺔﻠﺿﺎ

ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا ﻲﺟذﻮﳕو ﺔﻬﺟ ﻦﻣو ىﺮﺧأ ﺔﻬﺟ ﻦﻣ ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟاو

.

لوﺪﳉا ﰲ ﺔﺤﺿﻮﻣ ﻲﻫ ﺎﻤﻛ ﺔﻠﺿﺎﻔﳌا ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺖﻧﺎﻛو 5 ﻢﻗر

مﺪﻌﻟا ﺔﻴﺿﺮﻓ ﺾﻓر ﱃإ دﻮﻘﺗ )

ﻢﺋﻼﳌا ﻮﻫ ﻲﻌﻴﻤﺠﺘﻟا راﺪﳓﻻا جذﻮﳕ (

ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا ﺔﻳدﺮﻔﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ وأ ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا ﺔﻳدﺮﻔﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ ﲔﺑ رﺎﻴﳋا ﻮﻫ ﺔﺳورﺪﳌا ت�ﺎﻴﺒﻠﻟ ﻢﺋﻼﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ﺚﻴﺣ

رﺎﺒﺘﺧا ﺔﺠﻴﺘﻧ نأ ﺎﻨﻈﺣﻻ LM

ﺖﻐﻠﺑ ﻊﻃﺎﻘﻤﻠﻟ موﺪﻌﻣ لﺎﻤﺘﺣﺑﺎ

. تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ ﻦﻣ ﻞﻛ ﲔﺑ رﺎﺒﺘﺧﻻا ﻦﻣ ﺪﺑﻻ ﺔﻴﻧﺛﺎ ﺔﻠﺣﺮﻤﻛ

رﺎﺒﺘﺧﻻ ادﺎﻨﺘﺳا ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ وأ ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا Hausman

.

4.3 رﺎﺒﺘﺧا Hausman :ﺔﻠﺿﺎﻔﻤﻠﻟ

ﱵﻟا مﺪﻌﻟا ﺔﻴﺿﺮﻓ ﻖﻓو ،ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕو ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ ﲔﺑ رﺎﻴﺘﺧﻻا ﻰﻠﻋ رﺎﺒﺘﺧﻻا اﺬﻫ أﺪﺒﻣ مﻮﻘﻳ نأ لﻮﻘﺗ

ﺎﻗﺎﺴﺗا ﺮﺜﻛﻷا ﻲﻫ ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا ةرﺪﻘﻣ ن لﻮﻘﺗ ﺔﻠﻳﺪﺒﻟا ﺔﻴﺿﺮﻔﻟا ﺎﻤﻨﻴﺑ ةءﺎﻔﻛ ﺮﺜﻛﻷا ﻲﻫ ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا ةرﺪﻘﻣ ﻖﻓو ، ةءﺎﻔﻛ و

ﲔﺘﻴﻟﺎﺘﻟا ﲔﺘﻴﺿﺮﻔﻟا :

H0 : E (αi / Xi) =0 ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﺮﻳﺪﻘﺘﻟ ﻢﺋﻼﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﻮﻫ ، ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ

عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﻰﻠﻋ ﱄﺎﳌا

ت�دﺎﺼﺘﻗﻻ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﺎﻴﻘﻳﺮﻓإ

.

H1 : E (αi / Xi) ≠0 ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﺮﻳﺪﻘﺘﻟ ﻢﺋﻼﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﻮﻫ ،ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ

ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ

ت�دﺎﺼﺘﻗﻻ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺎﻴﻘﻳﺮﻓإ

.

ﺔﻴﺋﺎﺼﺣإ لﻼﺧ ﻦﻣ رﺎﺒﺘﺧﻻا ﻰﻠﻋ ﻢﻜﳊا ﻢﺘﻳو Mackinnon

ﺖﻧﺎﻛ اذﺈﻓ (P value)

يﻮﻨﻌﻣ ىﻮﺘﺴﻣ ﻦﻣ ﱪﻛا 5

%

.ﺔﻳﺮﻔﺼﻟا ﺔﻴﺿﺮﻔﻟا ﻞﺒﻘﻧ ﳉا

لوﺪ 6 : رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ Hausman

جذومنﻟا لوﻷا

ﻲﻨﺎثﻟا جذومنﻟا ثﻟﺎثﻟا جذومنﻟا

رﺎبتﺨﻻا ﺔمیﻗ

Chi2

لﺎمتﺤﻻا ﺔمیﻗ

Chi2

لﺎمتﺤﻻا ﺔمیﻗ

Chi2

لﺎمتﺤﻻا

ﺔیﺌﺎصﺤﻹا 254.07

0.2819 283.16

0.4251 259.62

0.3125

ﰲ ﺔﺤﺿﻮﳌا رﺎﺒﺘﺧﻻا ﺞﺋﺎﺘﻧ ﲑﺸﺗو ،ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟاو ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا رﺛﺎﻵا ﻲﺟذﻮﳕ ﲔﺑ ﻢﺋﻼﳌا جذﻮﻤﻨﻟا رﺎﻴﺘﺧﻻ رﺎﺒﺘﺧﻻا اﺬﻫ مﺪﺨﺘﺴﻳ ﻢﻗر لوﺪﳉا 6

تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ نﺑﺄ ﺔﻠﺋﺎﻘﻟا ﺔﻳﺮﻔﺼﻟا ﺔﻴﺿﺮﻔﻟا لﻮﺒﻗ ﱃإ لﺎﻤﺘﺣا ﺔﻤﻴﻘﻟ اﺮﻈﻧ ﻚﻟذو ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﳍ ﻢﺋﻼﳌا ﻮﻫ ﺔﻴﺋاﻮﺸﻌﻟا

ﻦﻣ ﱪﻛأ ﺖﻧﺎﻛ ﱵﻟا رﺎﺒﺘﺧﻻا 5

% .ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﳍ ﺔﺘﺑﺎﺜﻟا تاﲑﺛﺄﺘﻟا جذﻮﳕ ﺔﻤﺋﻼﻣ مﺪﻋ ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ،

ﻘﻣ ﻦﻣ ﻒﻠﺘﲣ ﺖﺑاﻮﺛ دﻮﺟﻮﺑ ﺔﻠﺋﺎﻘﻟا ﺔﻴﺿﺮﻔﻟا ﺾﻓر ﺮﺧآ ﲎﻌﲟو ،ﺎﻬﻠﺟأ ﻦﻣ ﺖﻴﻨﺑ ﱵﻟا تﺎﻴﺿﺮﻔﻟا ﻪﻌﻣ ﺾﻓﺮﺗ ﲑﺧﻷا اﺬﻫ ﺾﻓﺮﺑو ﻊﻄ

نأ يأ ،ﻊﻄﻘﻣ ﻞﻜﻟ ﻲﺋاﻮﺸﻌﻟا ﺪﺤﻠﻟ فﺎﻀﺗ ﺔﻠﻘﺘﺴﻣ ﺔﻴﺋاﻮﺸﻋ ﻊﻃاﻮﻗ ﻦﻋ ةرﺎﺒﻋ ﻲﻫ ﺖﺑاﻮﺜﻟا ﻩﺬﻫ ﺎﳕإو ،ىﺮﺧﻷ ﺔﻨﺴﻨﻣ وأ ﺮﺧﻷ .لوﺪﻟا ﻩﺬﻫ ت�دﺎﺼﺘﻗا ﲔﺑ تﺎﻓﻼﺘﺧا كﺎﻨﻫ

(13)

344

ﳋا :ﺔﲤﺎ ﻦﻣ ﺔﻋﻮﻤﳎ ﰲ ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﺮﺛأ ﺔﺳارﺪﻟ ﺔﻟوﺎﺤﲟ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﻫ لﻼﺧ ﻦﻣ ﺎﻨﻤﻗ

ت�دﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻹا

ﻦﻣ ﺔﻨﻴﻋ لﺎﻤﻌﺘﺳا لﻼﺧ ﻦﻣ ﻚﻟذو ، 17

ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ ،ﺔﻴﻘﻳﺮﻓا لود 2002

2019- ﻚﻟﺬﺑ مﺎﻴﻘﻠﻟو

ﻞﺳﻼﺴﻟا ماﺪﺨﺘﺳﺑﺎ ةﺮﻫﺎﻈﻟا ﻩﺬﻫ ﻦﻋ ﱪﻌﻳ يﺬﻟا ﻞﺜﻣﻷا جذﻮﻤﻨﻟا ﺪﻳﺪﺤﺘﻟ ،ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟاو ﺔﻴﺋﺎﺼﺣﻹا ﻞﺋﺎﺳﻮﻟا ﻦﻣ ﺪﻳﺪﻌﻟا ﺎﻨﻠﻤﻌﺘﺳا ﺒﺗر ﺪﻳﺪﲢو ﺔﻳراﺮﻘﺘﺳإ رﺎﺒﺘﺧﺑﺎ ﺎﻨﻤﻗ ﺎﻤﻛ."ﻞﻧﺑﺎ" ﺔﻴﻌﻄﻘﳌا ﺔﻴﻨﻣﺰﻟا ﺎﻨﻤﻗ ﺎﻤﻛ ،ةﺪﺣﻮﻟا رﺬﺟ تارﺎﺒﺘﺧا لﺎﻤﻌﺘﺳﺑﺎ ﺎﻬﻠﻣﺎﻜﺗ ﺔ

ﺎﻀﻳأ ﺔﺳارﺪﺑ

ﻮﺤﻨﻟا ﻰﻠﻋ ﺎﻬﻴﻠﻋ ﻞﺼﺤﺘﳌا ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا تءﺎﺟ ﺚﻴﺣ ،ﺔﺳارﺪﻟا تﺎﻴﺿﺮﻓ ﺖﻴﻘﺑ رﺎﺒﺘﺧاو ،ﺔﺳارﺪﻟا تاﲑﻐﺘﻣ ﲔﺑ ﻞﺟﻷا ﺔﻠﻳﻮﻃ ﺔﻗﻼﻋ :ﱄﺎﺘﻟا ﻣاﻮﻫ ﻦﻣ ﻞﻠﻘﺗ ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا ﺔﻛرﺎﺸﻣ ﺔﻴﻄﻐﺗ لﻼﺧ ﻦﻣ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ نأ عﺎﻄﻘﻟا نﺈﻓ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶ

ﻩﺬﻫ ﺪﻛﺆﺗ ﺎﻤﻛ .ﰲﺮﺼﳌا قﻮﺴﻟا ﰲ ﲔﻛرﺎﺸﳌاو دﺎﺼﺘﻗﻻا ﱀﺎﺼﻟ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻠﻘﻳ صﺎﳋاو مﺎﻌﻟا ﲔﻋﺎﻄﻘﻟا ةدﺎﻴﻘﺑ ﱄﺎﳌا ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻠﻘﺗ مﺎﻌﻟا وأ صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا لﻼﺧ ﻦﻣ ءاﻮﺳ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ نأ ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا

، عﺎﻄﻘﻟا ﰲ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا ﲑﺛﺗﺄو

ﻻإ مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ةدﺎﻴﻘﺑ ﱪﻛأ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣﺎﻫ ﻰﻠﻋ ﱄﺎﳌا نأ

ظﻮﺤﻠﳌا ﲑﻏ فﻼﺘﺧﻻا وأ

ﱵﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا ﰲ ﻒﻴﻌﺿ

ﺎﻄﻘﻟا ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﱵﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا ﺔﻴﻟﺎﻌﻓ ﺪﻴﻛﺄﺘﻟ ﺔﻴﻓﺎﻛ ﲑﻏ ﺔﻴﺋﺎﺼﺣﻹا ﺔﻟدﻷا نﺈﻓ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو صﺎﳋاو مﺎﻌﻟا نﺎﻋﺎﻄﻘﻟا ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﻰﻠﻋ مﺎﻌﻟا ع

لوﺪﳉا ﺮﻈﻧا) صﺎﳋا عﺎﻄﻘﻟا ﺎﻫدﻮﻘﻳ ﱵﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا 4

) ﺔﺳارد ﻊﻣ ﺾﻗﺎﻨﺘﻳ جﺎﺘﻨﺘﺳﻻا اﺬﻫو ( Asongu and Odhiambo

2019: 260 ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا ﺮﻬﻈﺗ .ﺔﻴﻟﺎﻌﻓ ﺮﺜﻛأ ﻲﻫ مﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻠﻟ ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣﻮﻠﻌﳌا لدﺎﺒﺗ لﻼﺧ ﻦﻣ ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟا نأ ﻦﻠﻋأ يﺬﻟا (

ﺎﻀﻳأ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﲑﺛﺗﺄ ، صﺎﳋا ﲔﻋﺎﻄﻘﻟا ةدﺎﻴﻘﺑ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ماﺪﺨﺘﺳا ﻢﺘﻳ ﺚﻴﺣ ،ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ

ﲑﺛﺄﺘﻟا نأ ﻦﻣ ﻢﻏﺮﻟا ﻰﻠﻋ صﺎﳋاو مﺎﻌﻟا ﲔﻋﺎﻄﻘﻠﻟ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺷ ﲔﻤﻀﺗ ﻢﺘﻳ ﺎﻣﺪﻨﻋ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﺾﻔﲣ مﺎﻌﻟاو ا عﺎﻄﻘﻟا ةدﺎﻴﻘﺑ ﱄﺎﳌا عﺎﻄﻘﻟا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻟ ﺔﺒﺴﻨﻟﺑﺎ ﻰﻠﻋأ .مﺎﻌﻟ

ﺎﻤﻛ تﺮﻬﻇأ ﺔﺳارﺪﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ نأ

،ﺔﻠﻣﺎﻜﻟا ﺔﻨﻴﻌﻟا ﰲ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو كﻮﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﺮﺗ ﲔﺑ ﺔﻴﺋﺎﺼﺣإ ﺔﻟﻻد تاذ ﺔﻗﻼﻋ كﺎﻨﻫ

دﻮﺟﻮﻟ اًﺮﻈﻧ ةﺰﻛﺮﻣ ﺔﻴﻓﺮﺼﻣ قﻮﺳ ﰲ كﻮﻨﺒﻟا ﺔﺒﻗاﺮﻣ ﺔﺑﻮﻌﺼﻟ ﻚﻟذو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫو كﻮﻨﺒﻟا ﺰﻴﻛﺮﺗ ﲔﺑ ﺔﻴﺑﺎﳚإ ﺔﻗﻼﻋ كﺎﻨﻫ ذإ ﻦﻣ ﱪﻛا دﺪﻋ .كﻮﻨﺒﻟا

ﺶﻣاﻮﺑﻬ ﲑﺒﻛو ﰊﺎﳚإ ﻞﻜﺸﺑ ﺔﻄﺒﺗﺮﻣ ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ةءﺎﻔﻛ ﱃإ ﲑﺸﺗ ﱵﻟا ﻞﺧﺪﻟا ﱃإ ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا ﺔﺒﺴﻧ نﺈﻓ ،ﻢﻜﺤﺘﻟا تاﲑﻐﺘﲟ ﻖﻠﻌﺘﻳ ﺎﻤﻴﻓ ﻊﻣ ﻖﻓاﻮﺘﺗ ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﻩﺬﻫ .ﺎ�ﻮﺿﺮﻔﻳ ﱵﻟا رﺎﻌﺳﻷا لﻼﺧ ﻦﻣ ﺎﻬﺋﻼﻤﻋ ﱃإ ةءﺎﻔﻜﻟا مﺪﻋ ﺔﻔﻠﻜﺗ كﻮﻨﺒﻟا ﻞﻘﻨﺗ ،ﱄﺎﺘﻟﺑﺎو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا

ارﺪﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ (Tarus et al 2012 : 199) ﺔﺳ

.

لوﺪﳉا ﰲ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﻢﻬﻣ ﲑﺛﺗﺄ يأ ﺮﻬﻈﺗ ﱂ ةﺮﺜﻌﺘﳌا ضوﺮﻘﻟا نأ ﻦﻣ ﻢﻏﺮﻟا ﻰﻠﻋ ،ﺎًﻀﻳأ 4

ﻦﻋ ﺖﻐﻠﺑأ ﺪﻘﻓ ،

،ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻞﻠﻘﺗ ﺎﻴﻘﻳﺮﻓإ ﰲ ةﺮﺜﻌﺘﳌا ضوﺮﻘﻟا نأ ﱃإ ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﻩﺬﻫ ﲑﺸﺗ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ﻰﻠﻋ ﰊﺎﳚا ﲑﺛﺗﺄ ﺎﺨﳌ ﰊﺎﳚﻻا ﲑﺛﺄﺘﻟﺎﻓ ﺔﻘﺑﺎﺴﻟا تﺎﺳارﺪﻟا ﺪﻛﺆﻳ ﺶﻣاﻮﳍا ﻰﻠﻋ نﺎﻤﺘﺋﻻا ﺮﻃ

(Tarus et al 2012 : 199) (Maudos& ،

De Guevara 2004 : 2259) .

(14)

345

ﺎﻣ اﺬﻫو ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣﺎﻫ ةد�ز ﱃإ ﲑﺒﻛو ﰊﺎﳚإ ﻞﻜﺸﺑ ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣ يدﺆﻳ ،ﺎﻤﻛ ﺔﺳارد ﻊﻣ ﻖﻓاﻮﺘﻳ

(Claessens

et al 2001: 891) ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﳕ ﻦﺴﲢ ﱪﺘﻌﻳ يﺬﻟا ،

ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ﱃإ ﺎًﻀﻳأ ﲑﺸﻳ (ﺔﻴﻫﺎﻓﺮﻟا ﻦﺴﲢ ﱃإ ﲑﺸﻳ) ﱄﺎﲨﻹا ﻲﻠﶈا

لﻼﺧ ضوﺮﻘﻟا ﺔﻣﺪﺧ ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ةد�ز ﺐﺒﺴﺑ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ﺪﺋاﻮﻔﻟا ﺶﻣاﻮﻫ ةد�ز ﱃإ ىدأ ﺎﳑ ،ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻻا تﺎﻣاﺰﺘﻟﻻا ﺔﻣﺪﺧو ﻊﻓﺪﻟا .ﺔﻌﻔﺗﺮﳌا ﻮﻤﻨﻟا تاﱰﻓ ﱃإ ﻂﺒﺗﺮﻳو ﰊﺎﳚإ ﺮﺛا ﻢﺨﻀﺘﻠﻟ ،ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺮﻈﻧ ﺔﻬﺟو ﻦﻣ .ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣﺎﺑﻬ ﲑﺒﻛ ﺪﺣ

ذإ ﺔﻴﺑﺎﳚﻹا ﺔﻗﻼﻌﻟا ﲑﺴﻔﺗ ﻢﺘﻳ

ﻰﻠﻋ نأ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﰐﺗﺄ ﺎﻨﻫ ﻦﻣو .ﺶﻣاﻮﳍا لﻼﺧ ﻦﻣ ﺎﻬﺋﻼﻤﻋ ﱃإ ﻢﺨﻀﺘﻟا ﺮﻃﺎﳐ كﻮﻨﺒﻟا ﻞﻘﻧ لﻼﺧ ﻦﻣ نﻮﻜﻳ ﻢﺨﻀﺘﻟا ﺮﻃﺎﳐ ﺐﻨﲡ

ﺎﻣ اﺬﻫو ﺔﻴﺑﺎﳚﻹا ﺔﺳارد ﻊﻣ ﻖﻓاﻮﺘﻳ

(O’brien 2007 :673) .

ﺞﺋﺎﺘﻧ ﺪﻛﺆﺗ ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﻩﺬﻫ ﺔﻴﻓﺮﺼﳌا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺶﻣاﻮﺑﻬ ﲑﺒﻛو ﰊﺎﳚإ ﻞﻜﺸﺑ ﻂﺒﺗﺮﻣ ﻲﻘﻴﻘﳊا ةﺪﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌﺳ نأ ﺪﺟو ،اًﲑﺧأ تﺎﺳارﺪﻟا ﺔﻘﺑﺎﺴﻟا

Saunders and Schumacher 2000: 813 ) (

(15)

346

:ﻊﺟاﺮﳌا .6 .1 ﲑﺜﻛﻮﺑ ج ،ﺔﻴﻄﻋ ع )

(2018 ﻮﻤﻨﻟﺑﺎ ﻂﻔﻨﻟا رﺎﻌﺳأ تﺎﺒﻠﻘﺗ ﺔﻗﻼﻋ ﺔﺟﺬﳕ" ، لوﺪﻟا ﺔﻟﺎﺣ ﻞﻧﺎﺒﻟا ت�ﺎﻴﺑ ماﺪﺨﺘﺳﺑﺎ يدﺎﺼﺘﻗﻻا

ءﺎﻀﻋﻷا ﺔﻴﺑﺮﻌﻟا ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ ﻚﺑوﻷا ﰲ –

-2000 ﺪﻠﻟﻤﺠا ،ﺚﺣﺎﺒﻟا ﺔﻠﳎ ،"2016

ﻢﻗﺮﻟا ،18 ﺮﺋاﺰﳉا ،01

يﺪﺻﺎﻗ ﺔﻌﻣﺎﺟ:

ص،ﺔﻠﻗرو حﺑﺎﺮﻣ -135

.149

2. Asongu, S. A., &Odhiambo, N. M. (2019). Challenges of doing business in Africa: A systematic review. Journal of African Business, 20(2), 259-268.

3. Büyükkarabacak, B., &Valev, N. (2012). Credit information sharing and banking crises: an empirical investigation. Journal of Macroeconomics, 34(3), 788-800.

4. Carbó, S., Humphrey, D., Maudos, J., &Molyneux, P. (2009). Cross-country comparisons of competition and pricing power in European banking. Journal of International Money and Finance, 28(1), 115-134.

5. Claessens, S., Demirgüç-Kunt, A., & Huizinga, H. (2001). How does foreign entry affect domestic banking markets?. Journal of Banking& Finance, 25(5), 891-911.

6. Gyeke-Dako, A., Agbloyor, E. K., Turkson, F. E., &Baffour, P. T. (2018). Financial development and the social cost of financial intermediation in Africa. Journal of African Business, 19(4), 455-474.

7. Hawtrey, K., & Liang, H. (2008). Bank interest margins in OECD countries. The North American Journal of Economics and Finance, 19(3), 249-260.

8. Houston, J. F., Lin, C., Lin, P., & Ma, Y. (2010). Creditor rights, information sharing, and bank risk taking. Journal of financialEconomics, 96(3), 485-512.

9. Islam, M. S., &Nishiyama, S. I. (2016). The determinants of bank net interest margins: A panel evidence from South Asian countries. Research in International Business and Finance, 37, 501-514.

10. Kusi, B. A., &Opoku‐Mensah, M. (2018). Does credit information sharing affect funding cost of banks? Evidence fromAfricanbanks. International Journal of Finance

&Economics, 23(1), 19-28.

11. Maudos, J., & De Guevara, J. F. (2004). Factors explaining the interest margin in the banking sectors of the European Union. Journal of Banking& Finance, 28(9), 2259-2281.

12. O’brien, R. M. (2007). A caution regarding rules of thumb for variance inflation factors. Quality&quantity, 41(5), 673-690.

13. Stiroh, K. J. (2004). Diversification in banking: Is noninterest income the answer?. Journal of money, Credit and Banking, 853-882.

14. Tarus, D. K., Chekol, Y. B., &Mutwol, M. (2012). Determinants of net interest margins of commercial banks in Kenya: A panel study. ProcediaEconomics and Finance, 2, 199-208.

15. base de données :

World Bank(2020). Global Financial Development:

https://databank.worldbank.org/reports.aspx?source=global-financial-development World Bank(2020). World Development Indicators:

https://databank.worldbank.org/source/world-development-indicators (13/12/2020)

7

(16)

347

ﻖﺣﻼﻣ .

قحﻠمﻟا 1

: رﯿدﻘﺘ ﺞﺌﺎتﻨ ﺔیﻓﺎﻔﺸ

ﺔیﻓﺎصﻟا دﺌاوﻔﻟا شﻤﺎﻫ ﻰﻠﻋ ﻲﻟﺎمﻟا عﺎطﻘﻟا )

لوﻻا جذومنﻟا (

PRM FEM

REM

c 1.962

) 0.065 ( 13.27

) 0.000 ( 2.801

) 0.001 (

NIM(-1) 0.475

) 0.000 ( -0.004

) 0.927 ( 0.406

) 0.000 (

PRIVTRAN -0.018

) 0.019 ( -0.017

) 0.145 ( -0.020

) 0.001 (

PUBTRAN -

- -

CSTINCM 0.001

) 0.368 ( 0.001

) 0.000 ( 0. 001

) 0.256 (

NONPERF 0.001

) 0.961 ( 0.051

) 0.002 ( 0.008

) 0.775 (

BANKCON 0.0001

) 0.120 ( 0.0001

) 0.290 ( 0.0002

) 0.037 (

BANKDIV -0.001

) 0.019 ( -0.001

) 0.000 ( -0.001

) 0.000 (

GDPG 0.253

) 0.000 ( 0.066

) 0.124 ( 0.228

) 0.000 (

INFL 2.061

) 0.530 ( 6.561

) 0.010 ( 1.161

) 0.611 (

RRATE 0.031

) 0.142 ( 0.031

) 0.066 ( 0.036

) 0.016 (

R2

0.5142 0.7878

0.4281

F 30.109

35.645 21.295

F.Sig 0.000

0.000 0.000

DW 1.651

1.594 1.574

Obs 266

266 266

(17)

348

قحﻠمﻟا 2

: رﯿدﻘﺘ ﺞﺌﺎتﻨ شﻤﺎﻫ ﻰﻠﻋ ﻲﻟﺎمﻟا عﺎطﻘﻟا ﺔیﻓﺎﻔﺸ

ﺔیﻓﺎصﻟا دﺌاوﻔﻟا )

جذومنﻟا (ﻲﻨﺎثﻟا

PRM FEM

REM

c 2.098

) 0.054 ( 13.12

) 0.000 ( 2.417

) 0.002 (

NIM(-1) 0.469

) 0.000 ( -0.009

) 0.816 ( 0.441

) 0.000 (

PRIVTRAN -

- -

PUBTRAN -0.032

) 0.080 ( -0.001

) 0.976 ( -0.032

) 0.010 (

CSTINCM 0.001

) 0.424 ( 0.001

) 0.000 ( 0.001

) 0.229 (

NONPERF 0.012

) 0.497 ( 0.052

) 0.002 ( 0.012

) 0.335 (

BANKCON 0.0001

) 0.204 ( 0.0001

) 0.250 ( 0.0001

) 0.071 (

BANKDIV -0.001

) 0.017 ( -0.001

) 0.000 ( -0.001

) 0.000 (

GDPG 0.239

) 0.000 ( 0.065

) 0.133 ( 0.230

) 0.000 (

INFL 9.321

) 0.779 ( 7.191

) 0.005 ( 5.151

) 0.821 (

RRATE 0.045

) 0.030 ( 0.035

) 0.042 ( 0.047

) 0.001 (

R2

0.5096 0.7859

0.4756

F 29.561

35.249 25.800

F.Sig 0.000

0.000 0.000

DW 1.602

1.756 1.585

Obs 266

266 266