Fonds G5 20i 2035 T1 CI

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Fonds G5|20i 2035 T1 CI

Rapport de la direction sur le rendement du Fonds pour la période close le 30 septembre 2020

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Du 31 mars 2020 au 30 septembre 2020, les actifs nets du Fonds ont diminué de 0,6 million de dollars pour s’établir à 24,6 millions de dollars. Le Fonds a enregistré des rachats nets de 0,6 million de dollars au cours de la période. Le rendement du portefeuille a accru l’actif de 0,9 million de dollars. Le Fonds a versé des distributions totalisant 0,9 million de dollars. Les actions de Catégorie A ont dégagé un rendement de 3,6 %, après paiement des honoraires et des frais, pour la période de six mois close le 30 septembre 2020. Durant la même période, l’indice de référence du Fonds a affiché un rendement de 15,8 %. L’indice de référence est un indice mixte constitué à 40 % de l’indice de rendement global des obligations universel FTSE Canada, à 35 % de l’indice de rendement global MSCI Monde et à 25 % de l’indice composé de rendement global S&P/TSX (l’indice de référence).

La performance des autres catégories de parts du Fonds est sensiblement identique à celle des parts de catégorie A si ce n’est des différences de structure des honoraires et des frais. Pour les rendements des autres catégories, consultez la section « Rendement passé ».

Le commentaire qui suit s’applique aux résultats des fonds sous-jacents.

Dans le but de ralentir la propagation de la COVID-19, différentes mesures de quarantaine et de fermeture ont été mises en place partout dans le monde en février et mars 2020, entraînant une contraction économique massive. Au sein des marchés financiers, tant les actions que les titres de créance ont perdu beaucoup de valeur et les rendements des obligations d’État ont atteint des creux historiques. Pour maintenir les liquidités et appuyer les économies, les banques centrales de partout dans le monde ont abaissé leurs taux d’intérêt de référence et les gouvernements ont déployé des programmes de relance importants.

Ces mesures de soutien monétaires et fiscales, ainsi que la baisse progressive des restrictions et la réouverture des entreprises en début de période, ont mené à une reprise vigoureuse au sein des marchés des actions. Les rendements des obligations du gouvernement et les actifs risqués ont souffert considérablement des pertes de valeur du marché. Plus tard dans la période, le marché des actions s’est redressé alors que la demande latente du consommateur et l’enthousiasme des investisseurs se sont dissipés.

En outre, plusieurs régions ont souffert de la deuxième vague des infections liées à la COVID-19, entraînant de la part de la santé publique des directives d’allègement plus lent ou même des changements de cap quant aux restrictions.

Pendant la période, les fluctuations dans le prix du pétrole et le dollar américain ont contribué à une volatilité financière importante, tout comme les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que l’élection présidentielle à venir.

Le portefeuille est dorénavant investi dans les obligations provinciales de l’Ontario.

Le Fonds a sous-performé par rapport à son indice de référence pour la période.

ÉVÉNEMENTS RÉCENTS

Dans un avenir proche, la volatilité du marché est entre les mains des décideurs politiques. En général, ils préfèrent une faible volatilité à une forte volatilité (bulle ou effondrement), ce qui crée un contexte positif pour les actifs risqués. L’équilibre fragile est d’assumer suffisamment de risques pour nous permettre de participer à la hausse tout en évitant d’être pris dans le déclin.

À court terme, nous surveillons les élections américaines. Nous nous attendons à une certaine anxiété et incertitude, car l’élection se déroule pendant une pandémie et le décompte des voix pourrait prendre plus de temps. En fin de compte, nous pensons que ce n’est pas tant le « qui » qui est important aux yeux des investisseurs, mais le fait que le parti gagnant ait une majorité. Peu importe qui sera le prochain président, les dépenses seront votées (avec ou sans pépins), mais cela n’inquiétera guère les investisseurs qui s’intéressent au long terme. Nous espérons voir un semblant de retour à la normale bientôt, mais nous continuons à nous préparer et à surveiller tout problème qui pourrait survenir.

Depuis le 3 avril 2020, Stuart Hensman a cessé de siéger au comité d’examen indépendant (CEI) des Fonds CI, et Donna Toth a été nommée à titre de membre du CEI.

OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Gestionnaire, conseiller en valeurs, fiduciaire et agent chargé de la tenue des registres

CI Investments Inc. est le gestionnaire, le conseiller en valeurs, le fiduciaire et l’agent chargé de la tenue des registres du Fonds. CI Investments Inc. est une filiale de CI Financial Corp. En contrepartie de frais de gestion, le gestionnaire fournit les services de gestion nécessaires aux activités courantes du Fonds. De plus, en contrepartie de frais de gestion des risques, le conseiller en valeurs agit à titre de gestionnaire des risques du Fonds et est responsable de fournir et de coordonner la stratégie de gestion des risques pour le Fonds. Le gestionnaire s’acquitte de tous les frais d’exploitation du

CIG - 2006 Le présent Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais ne comprend pas les états financiers semestriels ou annuels complets du fonds de placement. Si vous le souhaitez, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers semestriels ou annuels sans frais, en composant le 1 800 668-3528, en écrivant à CI Investments Inc., 2, rue Queen Est, 20^e étage, Toronto (Ontario) M5C 3G7, ou en visitant notre site Web, au www.ci.com, ou le site Web de SEDAR, au www.sedar.com.

Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous par l’une de ces méthodes pour obtenir un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration du fonds de placement, du dossier de vote par procuration et de l’information trimestrielle sur le portefeuille.

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Fonds (à l’exception des impôts et taxes, des coûts d’emprunt, des frais des services de sous-conseiller en placement versés au gestionnaire de la protection et des nouveaux frais imposés par le gouvernement) moyennant des frais d’administration.

Les taux des frais de gestion et des frais d’administration au 30 septembre 2020 pour chacune des catégories sont indiqués ci-après :

Taux des frais de

gestion annuels (%) Taux des frais

d’administration annuels (%)

Catégorie A 2,500* 0,22

Catégorie F 1,500* 0,22

Catégorie O Payés directement par les

investisseurs 0,15

*Ceci correspond à l’ensemble des frais de gestion payables annuellement au gestionnaire, au gestionnaire du risque et au gestionnaire de protection en fonction de la valeur de l’actif net du Portefeuille actif.

Le gestionnaire a perçu des frais de gestion et des frais de gestion du risque de 0,2 million de dollars et des frais d’administration de 0,03 million de dollars pour la période.

Frais de gestion

Environ 26 % des frais de gestion totaux ont servi à payer les commissions de vente et de suivi. Les 74 % restants ont été affectés aux services de gestion des placements et à d’autres tâches d’administration générale.

Opérations entre fonds

Ces opérations surviennent lorsqu’un Fonds vend ou achète les titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds de placement géré par le gestionnaire. Ces opérations sont exécutées par l’entremise des intermédiaires du marché conformément aux conditions qui prévalent sur le marché. Le CEI passe en revue ces opérations dans le cadre de ses réunions habituelles. Au cours de la période close le 30 septembre 2020, le Fonds a exécuté de telles opérations.

Comité d’examen indépendant

Le Fonds a reçu des instructions permanentes du comité d’examen indépendant (CEI) du Fonds, relativement aux opérations entre parties liées suivantes :

a) opérations sur les titres de CI Financial Corp.; et

b) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds de placement géré par le gestionnaire.

Les instructions permanentes applicables exigent, entre autres, que les opérations entre parties liées soient effectuées conformément aux politiques et procédures du gestionnaire et à la loi applicable et que le gestionnaire informe le CEI de toute violation importante de ces politiques. Les instructions permanentes exigent également que les décisions de placement relative aux opérations entre parties liées a) soient libres de toute influence de la part d’entités liées au gestionnaire et ne prennent en compte aucun facteur touchant une entité liée au gestionnaire; b) représentent l’appréciation

commerciale du gestionnaire sans égard à des facteurs autres que l’intérêt véritable du Fonds; c) soient prises conformément aux politiques et procédures du gestionnaire; et d) permettent d’obtenir des résultats équitables et raisonnables pour le Fonds. Le CEI examine ensuite chaque trimestre les opérations effectuées par le gestionnaire en vertu des instructions permanentes, en vue de s’assurer de leur conformité.

Au cours de la période, le Fonds s’est appuyé sur les instructions permanentes du CEI relativement aux opérations entre parties liées.

À moins d’indication contraire, le Fonds n’a été partie à aucune opération entre parties liées durant la période close le 30 septembre 2020.

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FAITS SAILLANTS FINANCIERS

Les tableaux suivants, qui présentent les principales données financières relatives au Fonds, ont pour but de vous aider à comprendre les résultats du Fonds pour les six dernières périodes.

Actif net par part ($) (1) (2) (4)

Augmentation (diminution) liée aux activités : Distributions :

Actif net à l’ouverture de

la période⁽²⁾ Revenu total

Charges totales (déduction faite des distributions)

Profits (pertes) réalisés(e)s de la période

Profits (pertes) latent(e)s de la période

Total de l’augmentation (la diminution) liée aux activités⁽²⁾

Revenu net de placement (déduction faite des

dividendes) Dividendes Gains en

capitalRemboursement

de capital Total des distributions^{(2, 3)}

Actif net à la clôture de la période indiquée⁽²⁾

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Catégorie A

Début des activités : 2 janvier 2015

30 sept. 2020 7,01 0,08 (0,11) (0,09) 0,36 0,24 - - - (0,25) (0,25) 7,01

31 mars 2020 7,60 0,18 (0,23) 0,43 (0,44) (0,06) - - (0,50) - (0,50) 7,01

31 mars 2019 8,07 0,23 (0,24) (0,38) 0,39 - - - - (0,50) (0,50) 7,60

31 mars 2018 8,59 0,27 (0,25) 0,29 (0,50) (0,19) - - - (0,50) (0,50) 8,07

31 mars 2017 8,87 0,28 (0,27) (0,07) 0,23 0,17 - - - (0,50) (0,50) 8,59

31 mars 2016 10,00 0,28 (0,29) (0,53) (0,09) (0,63) - - - (0,50) (0,50) 8,87

Catégorie F

30 sept. 2020 7,49 0,09 (0,07) (0,09) 0,38 0,31 - - - (0,25) (0,25) 7,54

31 mars 2020 8,00 0,19 (0,15) 0,48 (0,52) - - - (0,50) - (0,50) 7,49

31 mars 2019 8,37 0,24 (0,16) (0,37) 0,40 0,11 - - - (0,50) (0,50) 8,00

31 mars 2018 8,80 0,30 (0,16) 0,39 (0,73) (0,20) - - - (0,50) (0,50) 8,37

31 mars 2017 8,97 0,28 (0,17) (0,11) 0,32 0,32 - - - (0,50) (0,50) 8,80

31 mars 2016 10,00 0,28 (0,18) (0,55) (0,11) (0,56) - - - (0,50) (0,50) 8,97

Catégorie O

30 sept. 2020 7,96 0,09 (0,03) (0,09) 0,40 0,37 - - - (0,25) (0,25) 8,08

31 mars 2020 8,39 0,20 (0,07) 0,51 (0,57) 0,07 - - (0,50) - (0,50) 7,96

31 mars 2019 8,67 0,25 (0,07) (0,37) 0,34 0,15 - - - (0,50) (0,50) 8,39

31 mars 2018 9,00 0,30 (0,08) 0,38 (0,71) (0,11) - - - (0,50) (0,50) 8,67

31 mars 2017 9,07 0,29 (0,08) (0,21) 0,43 0,43 - - - (0,50) (0,50) 9,00

31 mars 2016 10,00 0,28 (0,08) (0,54) (0,09) (0,43) - - - (0,50) (0,50) 9,07

1) Ces données proviennent des états financiers semestriels et annuels du Fonds.

2) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation de la catégorie pertinente au moment considéré. L’augmentation ou la diminution de l’actif net par part liée aux activités est calculée à partir du nombre moyen pondéré de parts en circulation de la catégorie pertinente au cours de la période.

3) Les distributions sont automatiquement réinvesties dans des parts supplémentaires du Fonds.

4) Ces données sont fournies pour la période close le 30 septembre 2020 et pour les exercices clos les 31 mars.

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FAITS SAILLANTS FINANCIERS (suite)

Ratios et données supplémentaires ^{(1) (5)}

Total de l’actif net⁽⁵⁾

Nombre de parts en circulation⁽⁵⁾

Ratio des frais de gestion

avant taxes⁽²⁾ Taxe de vente harmonisée⁽²⁾

Ratio des frais de gestion après taxes⁽²⁾

Taux effectif de la TVH pour la

période⁽²⁾ Ratio des frais d’opération⁽³⁾

Taux de rotation du portefeuille⁽⁴⁾

en milliers de dollars en milliers % % % % % %

Catégorie A

30 sept. 2020 21 507 3 070 2,71 0,30 3,01 11,07 0,02 133,43

31 mars 2020 22 083 3 151 2,72 0,30 3,02 11,00 0,02 121,67

31 mars 2019 28 743 3 780 2,72 0,29 3,01 10,55 0,06 110,46

31 mars 2018 36 607 4 535 2,75 0,29 3,04 10,85 0,12 93,85

31 mars 2017 12 607 1 468 2,72 0,30 3,02 11,10 0,10 129,73

31 mars 2016 29 318 3 305 2,72 0,31 3,03 12,52 0,04 204,44

Catégorie F

30 sept. 2020 981 130 1,72 0,17 1,89 9,70 0,02 133,43

31 mars 2020 1 011 135 1,72 0,16 1,88 9,14 0,02 121,67

31 mars 2019 1 098 137 1,72 0,16 1,88 9,34 0,06 110,46

31 mars 2018 1 711 204 1,74 0,17 1,91 9,64 0,12 93,85

31 mars 2017 282 32 1,72 0,15 1,87 9,01 0,10 129,73

31 mars 2016 1 526 170 1,72 0,18 1,90 11,95 0,04 204,44

Catégorie O

30 sept. 2020 2 088 258 0,75 0,08 0,83 10,43 0,02 133,43

31 mars 2020 2 062 259 0,75 0,08 0,83 10,75 0,02 121,67

31 mars 2019 2 187 261 0,75 0,08 0,83 10,47 0,06 110,46

31 mars 2018 3 784 437 0,76 0,08 0,84 11,46 0,12 93,85

31 mars 2017 706 78 0,75 0,09 0,84 12,06 0,10 129,73

31 mars 2016 6 069 669 0,75 0,10 0,85 12,77 0,04 204,44

1) Ces données proviennent des états financiers semestriels et annuels du Fonds.

2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (à l’exclusion des commissions et autres coûts de transaction) imputées au Fonds et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne pour la période, y compris la quote-part du Fonds dans les charges du (des) fonds sous-jacent(s), le cas échéant. Le taux effectif de la TVH est calculé en utilisant le taux applicable à chaque province selon la résidence du porteur de parts et peut être différent de 13 %.

3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres coûts de transaction exprimé sous forme de pourcentage annualisé de l’actif net moyen quotidien au cours de la période, y compris la quote-part du Fonds dans les charges liées au(x) fonds sous-jacent(s), le cas échéant.

4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gère activement les placements du portefeuille. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours d’une période est élevé, plus les coûts de transaction payables par le Fonds sont élevés au cours de cette période, et plus il est probable qu’un investisseur réalise des gains en capital imposables au cours de la période. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du Fonds. Le taux de rotation du portefeuille correspond au moindre du coût des achats et du produit des ventes de titres en portefeuille au cours de la période (déduction faite de la trésorerie et des placements à court terme arrivant à échéance dans moins d’un an et déduction faite des actifs acquis dans le cadre d’une fusion, le cas échéant) divisé par la juste valeur moyenne mensuelle des placements au cours de la période.

5) Ces données sont fournies pour la période close le 30 septembre 2020 et pour les exercices clos les 31 mars.

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RENDEMENT PASSÉ

Cette section contient une description des résultats passés du Fonds, lesquels ne sont pas nécessairement représentatifs des rendements futurs. Les données présentées ont été établies en prenant pour hypothèse que les distributions effectuées par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des parts supplémentaires des catégories pertinentes du Fonds. De plus, elles ne tiennent pas compte des frais d’acquisition, de rachat, de placement et des autres frais facultatifs qui auraient eu pour effet de réduire les rendements.

Rendement annuel

Les graphiques suivants présentent le rendement semestriel et annuel du Fonds pour chacune des périodes indiquées et illustrent la variation du rendement d’une période à l’autre. Les graphiques indiquent, sous forme de pourcentage, l’augmentation ou la diminution, calculée en date du dernier jour de chaque période, d’un placement effectué le premier jour de la période en question, sauf indication contraire.

1 Le rendement de 2015 couvre la période du 2 janvier 2015 au 31 mars 2015.

Catégorie A

Mars 2015 Mars 2016 Mars 2017 Mars 2018 Mars 2019 Mars 2020 Sept. 2020 -20

-10 0 10 20

-5,9¹-6,52,5 -0,3 0,5 -1,5

3,6

Catégorie F

-10 0 10 20

-5,0¹-5,4

3,8 0,8 1,6 -0,34,1

Catégorie O

-10 0 10 20

-4,2¹-4,4

4,9 1,9 2,7 0,7 4,7

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L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations continues du Fonds. Des mises à jour seront disponibles sur une base trimestrielle.

RÉSUMÉ DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENT au 30 septembre 2020

Répartition par pays

Canada ... 98,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie ... 1,2 Autres actifs (passifs) nets ... 0,6

Répartition par secteur

Obligations provinciales ... 98,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie ... 1,2 Autres actifs (passifs) nets ... 0,6

Province de l’Ontario, 1,75 %, 08/09/2025 ... 61,4 Province de l’Ontario, 5,6 %, 02/06/2035 ... 18,5 Province de l’Ontario, 5,85 %, 08/03/2033 ... 18,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie ... 1,2 Total de l’actif net (en milliers de dollars) 24 576 $

Catégorie % de l’actif net Catégorie % de l’actif net Les principaux titres % de l’actif net

REMARQUE SUR LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Ce rapport peut contenir des déclarations prospectives sur le Fonds, son rendement futur, ses stratégies et ses perspectives et des mesures éventuelles visant le Fonds. L’usage du conditionnel et l’emploi de termes à connotation prospective tels que « soupçonner », « perspective », « penser », « planifier », « prévoir »,

« estimer », « s’attendre à ce que », « avoir l’intention de », « prévision » ou « objectif » permettent de repérer ces déclarations prospectives.

Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur. Étant donné qu’elles comportent, de façon inhérente, des risques et des incertitudes, qui peuvent aussi bien concerner le Fonds que les facteurs économiques généraux, il est possible que les prédictions, prévisions, projections et autres déclarations prospectives ne se réalisent pas. Nous vous conseillons de ne pas vous fier indûment à ces déclarations, car les événements ou résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux qui sont

exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de facteurs importants, dont les suivants : la conjoncture économique, politique et financière générale au Canada, aux États-Unis et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les marchés des actions et des capitaux mondiaux, la concurrence, les progrès technologiques, les modifications apportées aux lois et règlements, les procédures judiciaires et réglementaires, les poursuites judiciaires et les catastrophes naturelles.

Cette liste des facteurs importants susceptibles d’influer sur les résultats futurs n’est pas exhaustive.

Avant de prendre une décision de placement, nous vous invitons à examiner soigneusement les différents facteurs, y compris ceux-là. Toutes les opinions exprimées dans les déclarations prospectives peuvent être modifiées sans préavis et sont émises de bonne foi sans aucune responsabilité légale.