Rapport Trimestriel. Recherchez l'équilibre même dans des marchés agités. Flossbach von Storch II Équilibre Fonds d investissement

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Recherchez l'équilibre même dans des

marchés agités.

Flossbach von Storch II Équilibre 2026

Matériel publicitaire élaboré par Deutsche Bank Un fonds d’investissement

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Rapport

Trimestriel

Fonds d’investissement

Troisième Trimestre 2020

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1. Le trimestre en une minute 2. Quelles sont nos prévisions ? 3. Un secteur intéressant

4. Fonds phares

5. Nos portefeuilles modèles 6. Informations légales

TABLE DES MATIÈRES

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1. Le trimestre en une minute

Économie mondiale

Risques

La réouverture progressive des économies permet une faible reprise de l’activité pendant les mois d’été. Néanmoins, la deuxième vague de la pandémie est arrivée plus tôt que prévu en septembre. Les gouvernements tentent de faire face à cette deuxième vague en mettant en place des confinements sélectifs. L’objectif est d’éviter un nouvel arrêt de l’activité. Seule la Chine semble avoir surmonté la pandémie.

États-Unis : Le nombre d’infections atteint de nouveaux records. Malgré tout, l’activité reprend grâce aux mesures de soutien monétaires et budgétaires. Les regards se tournent désormais vers les élections américaines du 3 novembre et l’éventuelle adoption d’un nouveau paquet de relance.

Europe : La deuxième vague de la pandémie impacte tout particulièrement l’économie européenne.

En conséquence, les enquêtes de confiance reculent face à la crainte de nouveaux confinements.

L’espoir réside désormais dans l’arrivée de possibles vaccins (il est question de début 2021, voire du mois de décembre de cette année). Les pays préparent leurs budgets et leurs plans de reconstruction en prévision du lancement, en janvier 2021, du New Generation Fund.

Chine : La Chine enregistre zéro nouveau cas, ce qui permet au pays de sortir de la récession avec la consommation comme moteur de la croissance.

Marchés émergents : L’épidémie se propage de manière incontrôlée en Amérique latine mais semble être maîtrisée dans la région asiatique, qui offre ainsi de meilleures perspectives.

Retard dans l’arrivée du vaccin tant attendu, avec de nouveaux confinements en hiver.

Élections américaines, source de volatilité.

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4 Bancos Centrales

Los bancos c entrales h an a ctuado c on gran v elocidad y d e forma concertada con inyecciones masivas de l iquidez e ingentes p rogramas d e compra d e deuda, tanto pœblica como corporativa.

El o bjetivo, e vitar que una recesi—n econ—mica g lobal que deber’a ser temporal se termine convirtiendo en que est‡n dispuestos a t omar incluso m‡s medidas en c aso necesario.

4 Les banques centrales maintiennent leur discours expansionniste et sont même prêtes à laisser l’in- flation filer au-delà des objectifs fixés, si cela permet de relancer la croissance économique.

D’autres mesures de relance ne sont pas exclues d’ici la fin de l’année en cas d’aggravation de la pandémie en hiver.

Banques centrales

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2. Quelles sont nos prévisions ?

Revenu fixe

La nécessité de trouver de nouvelles sources de rentabilité

Obligations d’État : Les banques centrales deviennent encore plus expansionnistes face à une reprise économique plus faible que prévu. Les rendements des obligations refuge restent à des niveaux nuls ou négatifs.

Obligations d’entreprises : C’est l’actif fa- vori des investisseurs dans l’univers des titres à revenu fixe. Les primes de risque ont considérablement diminué, avec un rétrécissement des écarts entre les obligations à faible risque (Investment Grade) et les obligations à haut risque (High Yield), rendant ces dernières moins attrayantes.

Obligations émergentes : Elles gagnent en attractivité dans un contexte où la recherche de performance est de plus en plus importante.

Les obligations asiatiques sont privilégiées.

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Bourses

Volatilité prévue après un bon été.

Le troisième trimestre se termine sur un bilan favorable sur les places boursières internationales (le mois d’août a été le meilleur depuis 1986). Toutefois, la forte augmentation du nombre d’infections en septembre a provoqué de la volatilité face aux craintes d’un frein à la reprise.

Secteurs : La volatilité persiste dans le secteur technologique.

Toutefois, les corrections devraient être de courte durée car c’est l’un des secteurs d’activité qui tirera le mieux son épingle du jeu dans le monde post-pandémie, tout comme la santé et les infrastructures.

Pays : Vision neutre. La proximité des élections présidentielles peut provoquer de la volatilité aux États-Unis. Cependant, l’histoire nous montre que le marché boursier américain a tendance à grimper après les élections présidentielles, et ce marché bénéficie toujours des meilleures perspectives de reprise. En ce qui concerne les marchés émergents, l’accent est mis sur l’Asie, et plus particulièrement sur le marché chinois au vu de la reprise de son économie.

6

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Devises et matières premières

Après avoir atteint des niveaux de 1,20 contre l’euro, le billet vert s’est renforcé au cours des dernières semaines de septembre face à la volatilité boursière (actif refuge). La prévision à horizon d’une année reste calée sur 1,15.

Léger recul du prix de l’or cet été. Compte tenu de la volatilité attendue,

l’or pourrait se révéler un bon facteur de diversification du portefeuille.

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3. Un secteur intéressant

Élections présidentielles américaines : qui gagne quoi ?

Les candidats proposent des politiques très différentes en matière de réglementation, de fiscalité, d’infrastructures et de santé :

Réglementation. En matière de réglementation, les deux candidats ont mis l’accent sur le secteur technologique du fait de sa nature monopolistique.

Fiscalité. En cas de victoire du président Trump, les baisses d’impôts mises en œuvre à partir de 2018 seraient maintenues, ce qui devrait garantir un contexte technique favorable aux marchés boursiers (rachats d’actions). Biden, pour sa part, menace de ramener le taux d’imposition des entreprises et des grandes fortunes aux niveaux antérieurs.

Infrastructures. En raison de la pandémie mondiale, les deux candidats s’accordent sur la nécessité de mettre en place un vaste paquet de relance budgétaire (2,2 billions de dollars) comprenant notamment un programme d’amélioration des infrastructures. L’industrie lourde et l’énergie fossile seraient les grands gagnants du projet Trump, tandis que le programme de Biden profiterait à toutes les entreprises liées aux énergies propres.

Santé. Trump entend abroger le programme de santé Obamacare. La hausse du pourcentage de la population sans assurance maladie provoquée par une telle abrogation mettrait la pression sur les prestataires de soins de santé. Biden n’est pas d’accord avec la vision de gratuité des soins de santé pour tous, mais il veut mettre fin, quoique progressivement, à la main-mise du secteur privé sur la santé, ce qui pénaliserait les grands groupes pharmaceutiques.

Chine. Les relations politiques et commerciales avec la Chine sont devenues une question d’État pour les deux candidats. Par conséquent, dans les deux cas, on s’attend à une augmentation de la pression.

8

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Les secteurs qui pourraient bénéficier des deux résultats :

Technologie. Même s’il est probable que les deux candidats durciront la réglementation, la technologie est un secteur gagnant dans le monde post-Covid (numérisation).

Les fonds qui développent cette tendance :

• CS Robotics: Ce fonds cherche à tirer parti de la révolution de la robotique, tirée par les innovations technologiques dans les domaines de l’informatique, des réseaux, des sciences et de l’intelligence artificielle. Pour cela, il applique le critère ESG du Credit Suisse et suit une politique d’investissement de « pure play », c’est-à-dire qu’il n’investit que dans des entreprises qui tirent au moins 50 % de leurs revenus de la robotique et des systèmes d’automatisation des processus.

Le fonds est axé sur trois sous-thèmes, à savoir : 1) amélioration de la productivité (environ 40 % du portefeuille), 2) amélioration de la qualité de vie (environ 30 % du portefeuille) et 3) réalisation de tâches dangereuses (environ 30 % du portefeuille).

Dans le cadre de ces trois sous-thèmes, le fonds investit dans des entreprises à petite et moyenne capitalisation dans des secteurs comme la logistique, la santé, le travail domestique, l’agriculture ou les loisirs, afin d’obtenir un portefeuille très diversifié d’environ 40 à 60 titres, avec une concentration maximale de 4 % par valeur et un horizon de détention en portefeuille de 7 à 10 ans environ.

• Allianz Artificial Intelligence: L’objectif du fonds est d’investir dans des entreprises de tous les secteurs, à l’échelle mondiale, qui profitent ou bénéficient de l’évolution rapide de l’intelligence artificielle, une thématique d’avenir qui sera sans doute la plus grande source de disruption dans les décennies à venir.

L’équipe d’investissement possède plus de 20 ans d’expérience et est convaincue que nous n’en sommes encore qu’aux débuts du développement et du déploiement de l’intelligence artificielle, une thématique disruptive qui devrait offrir des opportunités non seulement dans le secteur technologique, mais aussi dans des secteurs plus traditionnels.

ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE “CT” (EUR) ACC LU1602091867 ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE “AT” (EUR) ACC LU1548497699 ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE “CT” (USD) ACC LU1953145197 CREDIT SUISSE (LUX) ROBOTICS EQUITY "BH" (EURHDG) ACC LU1430036985

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• Polar Capital Global Technology: Elle s’appuie sur une équipe expérimentée de neuf professionnels spécialisés dans l’investissement en technologie, avec un style d’investissement axé sur les entreprises à petite, moyenne et grande capitalisation, et qui recherchent un potentiel de croissance durable tout en s’efforçant d’anticiper les changements de comportement. Le fonds applique une approche d’investissement thématique et très dynamique. En outre, il est très attentif aux valorisations et n’achète pas d’actions à n’importe quel prix.

Que cherche-t-il ?

1. Les gagnants de la technologie de la prochaine génération (augmentation des revenus)

2. Des modèles commerciaux simples avec des équipes de gestion solides (expérience et propriété)

3. Des barrières élevées à l’entrée et une capacité de fixation des prix (marges et effet de levier)

4. Solidité du bilan : haut pourcentage de liquidités nettes, dette nette minimale (stabilité)

5. Des valorisations attrayantes (par rapport aux précédentes), basées sur les revenus, les liquidités et les bénéfices

Infrastructures. Une grande partie des paquets de relance budgétaire visent à améliorer la qualité des infrastructures, aux États-Unis comme en Europe.

Les fonds qui développent cette tendance :

• DWS Invest Infrastructure: DWS considère les infrastructures comme des actifs essentiels. La demande en infrastructures est inélastique, ce qui se traduit par un risque de prix limité. C’est un secteur qui continue de croître dans les marchés émergents (Asie et Inde), car l’univers d’investissement englobe de nombreuses possibilités (distribution, pétrole, gaz, stockage et transport, routes à péage, ports maritimes...).

POLAR CAPITAL GLOBAL TECHNOLOGY "R" (EURHDG) ACC IE00BZ4D7648 POLAR CAPITAL GLOBAL TECHNOLOGY "R" (EUR) INC IE00B4468526 POLAR CAPITAL GLOBAL TECHNOLOGY "R" (EURHDG) INC IE00BTN23623

DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LC" (USD) ACC LU0329761661 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "NC" ACC LU0329760853 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LC" ACC LU0329760770 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LD" INC LU0363470237 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LDH" (EURHDG) INC LU1277647191 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LCH" (EURHDG) ACC LU1560646298

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ESG. L’investissement durable n’est pas une mode, mais un phénomène qui est là pour durer. Pendant des années, les doutes liés à la valeur qu’il procure aux portefeuilles, en termes de risque/rendement, ont été le principal obstacle à l’investissement selon des critères de durabilité. Mais s’il y a une chose qui s’est consolidée pendant la crise de la COVID-19, c’est bien la rentabilité et la protection que les critères ESG (Environnement, Social & Gouvernance) ont offert aux investisseurs.

Les fonds qui développent cette tendance :

• DWS Invest ESG Equity Income: La stratégie du fonds consiste à investir dans des entreprises :

• Pictet Water: Comme nous le savons tous, l’eau est une ressource essentielle à la vie, mais bien qu’elle soit renouvelable, l’eau est aussi un bien fini. Lancé en 2000, le fonds fait partie de la gamme de fonds thématiques environnementaux et sociaux de Pictet. Il vise à investir dans des solutions pour relever le défi mondial de l’eau.

Il s’agit d’un fonds qui investit dans tous les domaines de l’industrie de l’eau au niveau mondial, en se concentrant notamment sur l’approvisionnement en eau, les technologies hydriques et les services environnementaux.

L’équipe est composée de trois gestionnaires senior, d’un spécialiste produits et d’un responsable actions thématiques. En outre, les membres de l’équipe sont en contact permanent avec l’équipe ESG et disposent d’un comité consultatif externe constitué d’experts de cette thématique, avec lequel ils se réunissent deux fois par an.

Pictet Water est détenteur des labels suivants : Towards sustainability (label belge), label ISR (label français), FNG (label allemand).

• qui versent un dividende élevé, de manière durable dans le temps et/ou dont le dividende devrait augmenter.

-• dont la santé financière n’est pas compromise par le paiement du dividende, c’est-à-dire qu’il s’agit d’entreprises qui respectent le facteur « qualité » : des entreprises « de qualité » avec des fondamentaux et un bilan solides, un compte de résultat stable.

-• De plus, le fonds reflète dans son processus d’investissement les facteurs ESG, domaine dans lequel DWS bénéficie d’une longue expérience.

DWS ESG EQUITY INCOME "LC" (EUR) ACC LU1616932866

DWS ESG EQUITY INCOME "LD" (EUR) INC LU1616932940

PICTET WATER "R" (EUR) ACC LU0104885248

PICTET WATER "P" (EUR) ACC LU0104884860

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Prévisions Deutsche Bank

Croissance du PIB BOURSES

% annuel 2020 2021 Actuel Sept.

2021

États-Unis -5,4 4,2 S&P 3 100 3 300

Zone euro -8,5 5,5 Eurostoxx 50 3 193 3 300

Espagne -12,8 7,2 Ibex 6 716 7 100

Chine 2,0 8,8 MSCI Émergents 1 081 1 100

Japon -5,5 3,3

REVENU FIXE*

Actuel Sept.

2021 Obligation 10 ans (États-Unis) 0,69 % 0,90 % Obligation 10 ans (Zone euro) -0,53 % -0,50 % Source : Deutsche Bank. Chiffres au mercredi 30 septembre 2020

Les prévisions du PIB 2021 pour l’Espagne proviennent du FMI (prévisions au 29 septembre).

*Rendements au 30 septembre 2020 et prévisions de septembre 2021 pour le bon du Trésor américain à 10 ans et le Bund allemand à 10 ans.

12

Monde -3,8 5,3

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n.d.: non disponible.

Avertissement : Un fonds d’investissement peut avoir différentes classes. Chaque classe aura un ISIN différent mais le portefeuille sera le même. Un fonds d’investissement applique des frais différents aux différentes catégories de parts qu’il émet, en fonction de critères comme les politiques de commercialisation, le volume d’investissement, la durée minimale de placement, la devise de dénomination ou d’autres pa- ramètres. Selon vos besoins financiers et vos objectifs d’investissement, il sera plus intéressant d’investir dans une catégorie de parts ou une autre. Il est important de tenir compte de ce facteur lors de l’investissement, afin de choisir la classe de parts avec la structure tarifaire la plus adaptée. Les performances historiques indiquées dans ce document se réfèrent aux rendements passés et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs fiables des performances futures. Sources : Bloomberg, Morningstar Direct et Deutsche Bank. Conformément au Code général de conduite établi par le Décret Royal 217/08, les informations fournies sur ce site représentent l’opinion de Deutsche Bank S.A.E. et sont fondées sur des critères objectifs d’information fiable, mais ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente du produit financier analysé, l’opinion exprimée à la date de publication de l’analyse étant soumise à l’évolution des marchés. Deutsche Bank décline toute responsabilité pour les décisions prises sur la base de ces informations. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M506294, I.2

4. Liste de fonds phares de

Deutsche Bank le mercredi 30 septembre 2020

ISIN Profil du fonds ^Devises

Très Prudent Conservateur Conservateur Conservateur Conservateur Conservateur Conservateur Conservateur Conservateur

Conservateur Conservateur Conservateur Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré

Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Modéré Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique

Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique Dynamique

Catégorie Morningstar 2020 2019

RENDEMENTS

2018 2017 2016 2015

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Avertissement : Un fonds d’investissement peut avoir différentes classes. Chaque classe aura un ISIN différent mais le portefeuille sera le même. Un fonds d’investissement applique des frais différents aux différentes catégories de parts qu’il émet, en fonction de critères comme les politiques de commercialisation, le volume d’investissement, la durée minimale de placement, la devise de dénomination ou d’autres pa- ramètres. Selon vos besoins financiers et vos objectifs d’investissement, il sera plus intéressant d’investir dans une catégorie de parts ou une autre. Il est important de tenir compte de ce facteur lors de l’investissement, afin de choisir la classe de parts avec la structure tarifaire la plus adaptée. Les performances historiques indiquées dans ce document se réfèrent aux rendements passés et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs fiables des performances futures. Sources : Bloomberg, Morningstar Direct et Deutsche Bank. Conformément au Code général de conduite établi par le Décret Royal 217/08, les informations fournies sur ce site représentent l’opinion de Deutsche Bank S.A.E. et sont fondées sur des critères objectifs d’information fiable, mais ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente du produit financier analysé, l’opinion exprimée à la date de publication de l’analyse étant soumise à l’évolution des marchés. Deutsche Bank décline toute responsabilité pour les décisions prises sur la base de ces informations. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M506294, I.2

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ISIN Profil du fonds ^Devises

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

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Risqué Risqué Risqué

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Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Risqué Risqué

Risqué

Catégorie Morningstar 2020 2019

RENDEMENTS

2018 2017 2016 2015

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Source : Deutsche Bank.

Les données relatives au poids du mois en cours se rapportent à septembre 2020. Avertissement : Tant pour la Liste des fonds phares que pour les Portefeuilles modèles, un fonds d’investissement peut présenter différentes catégories. Chaque classe aura un ISIN différent mais le portefeuille sera le même. Un fonds d’investissement applique des frais différents aux différentes catégories de parts qu’il émet, en fonction de critères comme les politiques de commercialisation, le volume d’investissement, la durée minimale de placement, la devise de dénomination ou d’autres paramètres. Selon vos besoins financiers et vos objectifs d’investissement, il sera plus intéressant d’investir dans une catégorie de parts ou une autre. Il est important de tenir compte de ce facteur lors de l’investissement, afin de choisir la classe de parts avec la structure tarifaire la plus adaptée. Les performances historiques indiquées dans ce document se réfèrent aux rendements passés et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs fiables des performances futures. Sources : Bloomberg, Morningstar Direct et Deutsche Bank. Les fonds phares décrits peuvent présenter individuellement un risque plus élevé ou plus faible que celui du portefeuille dont ils font partie. Conformé- ment au Code général de conduite établi par le Décret Royal 217/08, les informations fournies sur ce site représentent l’opinion de Deutsche Bank S.A.E. et sont fondées sur des critères objectifs d’information fiable, mais ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente du produit financier analysé, l’opinion exprimée à la date de publication de l’analyse étant soumise à l’évolution des marchés. Deutsche Bank décline toute responsabilité pour les décisions prises sur la base de ces informations. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2

5. Nos portefeuilles modèles génériques

Portefeuille Très Prudent

L’objectif de ce profil est la préservation du capital, de sorte que les placements recommandés se concentrent principalement sur des actifs à très faible risque, comme les actifs du marché monétaire et les titres à revenu fixe à court terme.

ISIN Très Prudent

Performance portefeuille LU0034353002

LU0113257934 LU0607519609 LU1481583711 IE00B65YMK29

DEUTSCHE FLOATNG RATES NOTS LC SISF EURO CORPORATE BOND B INVESCO EURO SHORT TERM BOND E FVS BOND OPPORTUNITIES RT ACC MUZINICH ENHA.YIEL.SHO.TE.AC.R

30%

23%

20%

17%

10%

30%

23%

20%

17%

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-0,5%

0,8%

0,1%

6,5%

-0,7%

1,0%

0,9%

8,3%

1,3%

11,7%

4,2%

2,1%

-1,4%

-3,3%

-1,9%

-3,0%

-2,2%

-2,5%

0,3%

4,1%

0,3%

4,3%

2,0%

0,1%

0,7%

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0,6%

n.d.

3,7%

0,6%

-0,2%

0,3%

0,2%

n.d.

0,0%

0,4%

0,5%

8,3%

2,3%

n.d.

1,1%

1,7%

Poids mois

actuel 30/09/20

Rendements

2019 2018 2017 2016 2015 2014

Poids juin 2020

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ISIN Prudent

LU0607519609 IE00B65YMK29 LU1481583711 LU0113257934 LU0579955484 LU1799065039 LU1616932866 LU0546920561 LU1438969351 LU0171298564

DEUTSCHE FLOATNG RATES NOTS LC INVESCO EURO SHORT TERM BOND E MUZINICH ENHA.YIEL.SHO.TE.AC.R FVS BOND OPPORTUNITIES RT ACC SISF EURO CORPORATE BOND B CAPITAL GROUP GLBL HI OPPS BH DB PWM I A3 PORTF PLUS 10 R DWS ESG EQUITY INCOME LC ACC

NN (L) US CREDIT X (USD) ACC TROWE PX GLOB FOCUS GROW A ACC

BGF US DOLLAR SHORT DUR BND E2 14%

5%

6%

27%

11%

12%

7%

5%

8%

0%

18%

5%

6%

26%

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0%

5%

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0,8%

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8,4%

21,7%

-2,7%

-0,7%

0,9%

1,3%

4,2%

11,7%

8,3%

8,5%

9,7%

22,8%

15,0%

35,6%

5,8%

6,1%

-1,4%

-1,9%

-2,2%

-3,0%

-3,3%

-6,0%

n.d.

-1,6%

-3,8%

-1,7%

5,0%

-4,8%

0,3%

2,0%

4,3%

4,1%

7,0%

n.d.

6,4%

15,9%

-11,2%

2,0%

0,7%

0,6%

3,7%

n.d.

5,3%

14,3%

n.d.

6,1%

n.d.

4,0%

1,3%

-0,2%

0,2%

0,0%

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0,3%

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n.d.

-1,0%

n.d.

11,3%

3,3%

0,5%

2,3%

1,1%

n.d.

8,3%

-2,3%

n.d.

7,4%

n.d.

14,2%

4,5%

Poids mois

actuel Poids juin 30/09/20 2019 2018 2017 2016 2015 2014

2020

16 Portefeuille Prudent

L’objectif de ce profil est la stabilité de l’investissement, avec un rendement cible légèrement supérieur à celui offert par le marché monétaire. C’est pourquoi ce profil admet une exposition au marché boursier de près de 15 % seulement, même si, à certains moments, celle-ci peut légèrement dépasser ce niveau.

Rendements

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Portefeuille Modéré

L’objectif de ce profil est de tenter de dépasser le rendement offert par les obligations espagnoles à 10 ans. Pour cela, il allie des positions à revenu fixe avec des positions boursières et d’autres types d’actifs. L’investisseur supporte le risque d’une éventuelle perte de valeur pendant la durée de vie du placement.

ISIN Modéré

LU0607519609 IE00B65YMK29 LU1481583711 LU0113257934 LU0084617165 LU1799065039 LU0110450813 LU0546920561 LU0476876080 LU0115097544 LU0171298564 LU0289214628 LU0218172103 LU0579955484

DEUTSCHE FLOATNG RATES NOTS LC INVESCO EURO SHORT TERM BOND E MUZINICH ENHA.YIEL.SHO.TE.AC.R FVS BOND OPPORTUNITIES RT ACC SISF EURO CORPORATE BOND B ROBECO ASIA PACIFIC EQUITIES D DB PWM I A3 PORTF PLUS 10 R

CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPPORTUNITIES B USD

NN (L) US CREDIT X (USD) ACC ABERDEEN SLI EUROPEAN EQUITY S

JPMORGAN US SELECT D USD ACC BGF US DOLLAR SHORT DUR BND E2

JPM EUROPE EQUITY PLUS FUND D JPM US SELECT EQUITY D ACC CAPITAL GROUP GLBL HI OPPS BH

10%

4%

20%

8%

11%

8%

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13%

0%

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-0,7%

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1,7%

9,1%

-2,7%

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4,4%

-0,6%

-1,7%

0,9%

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4,2%

11,7%

8,3%

18,8%

9,7%

11,8%

15,0%

34,2%

30,1%

5,8%

23,0%

n.d.

8,5%

8,7%

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-3,0%

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n.d.

-3,2%

-3,8%

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-8,2%

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-14,9%

n.d.

-6,0%

-5,8%

0,3%

2,0%

4,3%

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n.d.

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19,4%

-11,2%

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n.d.

7,0%

2,6%

0,7%

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n.d.

5,3%

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4,0%

-2,1%

n.d.

14,3%

0,7%

-0,2%

0,2%

0,0%

n.d.

0,3%

8,8%

n.d.

-8,3%

-1,0%

2,1%

-2,2%

11,3%

14,2%

n.d.

-8,6%

5,2%

0,5%

2,3%

1,1%

n.d.

8,3%

13,1%

n.d.

-2,1%

7,4%

2,6%

12,7%

14,2%

9,4%

n.d.

-2,3%

8,5%

Poids mois

actuel 30/09/20

Rendements

2019 2018 2017 2016 2015 2014

Poids juin 2020

Les données relatives au poids du mois en cours se rapportent à septembre 2020. Avertissement : Tant pour la Liste des fonds phares que pour les Portefeuilles modèles, un fonds d’investissement peut présenter différentes catégories. Chaque classe aura un ISIN différent mais le portefeuille sera le même. Un fonds d’investissement applique des frais différents aux différentes catégories de parts qu’il émet, en fonction de critères comme les politiques de commercialisation, le volume d’investissement, la durée minimale de placement, la devise de dénomination ou d’autres paramètres. Selon vos besoins financiers et vos objectifs d’investissement, il sera plus intéressant d’investir dans une catégorie de parts ou une autre. Il est important de tenir compte de ce facteur lors de l’investissement, afin de choisir la classe de parts avec la structure tarifaire la plus adaptée. Les performances historiques indiquées dans ce document se réfèrent aux rendements passés et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs fiables des performances futures. Sources : Bloomberg, Morningstar Direct et Deutsche Bank. Les fonds phares décrits peuvent présenter individuellement un risque plus élevé ou plus faible que celui du portefeuille dont ils font partie. Conformément au Code général de conduite établi par le Décret Royal 217/08, les informations fournies sur ce site représentent l’opinion de Deutsche Bank S.A.E. et sont fondées sur des critères objectifs d’information fiable, mais ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente du produit financier analysé, l’opinion exprimée à la date de publication de l’analyse étant soumise à l’évolution des marchés. Deutsche Bank décline toute responsabilité pour les décisions prises sur la base de ces informations. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2

(18)

18

ISIN Dynamique

LU0034353002 LU0607519609 IE00B65YMK29 LU1481583711 LU1799065039 LU1616932866 LU0248173006 LU0546920561

DEUTSCHE FLOATNG RATES NOTS LC INVESCO EURO SHORT TERM BOND E MUZINICH ENHA.YIEL.SHO.TE.AC.R FVS BOND OPPORTUNITIES RT ACC DB PWM I A3 PORTF PLUS 10 R DWS ESG EQUITY INCOME LC ACC

SISF EMERGING ASIA B ACC NN (L) US CREDIT X (USD) ACC

5%

3%

4%

11%

10%

12%

9%

3%

9%

3%

5%

13%

11%

14%

8%

0%

-0,5%

0,1%

-0,7%

6,5%

-1,5%

-5,2%

7,4%

8,4%

0,9%

1,3%

4,2%

11,7%

9,7%

22,8%

21,4%

15,0%

-1,4%

-1,9%

-2,2%

-3,0%

n.d.

-1,6%

-7,1%

-3,8%

0,3%

2,0%

4,3%

n.d.

25,4%

6,4%

0,7%

0,6%

3,7%

n.d.

13,2%

6,1%

-0,2%

0,2%

0,0%

n.d.

2,7%

-1,0%

0,5%

2,3%

1,1%

n.d.

22,4%

7,4%

Poids mois

actuel 30/09/20

Rendements

2019 2018 2017 2016 2015 2014

Poids juin 2020

Portefeuille Dynamique

L’objectif de ce profil est de rechercher des rendements intéressants en investissant une part

importante du portefeuille (environ 60 %) en actions. En contrepartie, il doit assumer le risque

d’une éventuelle perte de valeur pendant la durée de vie du placement.

(19)

ISIN Dynamique

LU0476876080 LU0115097544 LU1756323520 LU0171298564 LU0579955484 LU0289214628 LU0218172103 LU0230817339

CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPPORTUNITIES B USD

ABERDEEN SLI EUROPEAN EQUITY S JPMORGAN US SELECT D USD ACC

T-ROWE PRICE JAPANESE EQUITY FUND A JPY

BGF US DOLLAR SHORT DUR BND E2 CAPITAL GROUP GLBL HI OPPS BH JPM EUROPE EQUITY PLUS FUND D JPM US SELECT EQUITY D ACC TROWE PRICE JAPANESE EQ A ACC

5%

20%

15%

3%

0%

3%

12%

14%

5%

0,7%

1,7%

9,1%

11,8%

-2,7%

-0,6%

-15,5%

4,4%

10,5%

-0,5%

11,8%

34,2%

30,1%

22,7%

5,8%

8,5%

23,0%

n.d.

26,6%

11,8%

-3,2%

-9,1%

-8,2%

-18,2%

5,0%

-6,0%

-14,9%

n.d.

-9,5%

-8,7%

9,2%

11,4%

19,4%

n.d.

-11,2%

7,0%

9,9%

n.d.

14,8%

3,0%

15,8%

1,0%

8,2%

n.d.

4,0%

14,3%

-2,1%

n.d.

13,6%

-0,5%

-8,3%

2,1%

-2,2%

n.d.

11,3%

-8,6%

14,2%

n.d.

26,4%

7,6%

-2,1%

2,6%

12,7%

n.d.

14,2%

-2,3%

9,4%

n.d.

3,5%

12,4%

Poids mois

actuel Poids juin 30/09/20 2019 2018 2017 2016 2015 2014

2020

Rendements

Portefeuille Dynamique

(20)

20 Portefeuille Risqué

L’objectif de ce profil est de maximiser la performance. En contrepartie, il assume le risque de pertes de valeur du placement tant pendant la durée de vie du produit qu’à l’échéance.

L’exposition aux actifs risqués peut atteindre jusqu’à 100 % de l’investissement.

ISIN Risqué

LU1616932866 LU0225737302 LU0248173006 LU1481583711 LU0260085492 LU0476876080 LU0115097544 LU1756323520 LU0289214628 LU0218172103 LU0230817339 LU0034353002

DB PWM I A3 PORTF PLUS 10 R DWS ESG EQUITY INCOME LC ACC MS SICAV US ADVANTAGE FUND A

SISF EMERGING ASIA B ACC FVS BOND OPPORTUNITIES RT ACC JUPITER EUROPEAN GROWTH L ACC ABERDEEN SLI EUROPEAN EQUITY S

JPMORGAN US SELECT D USD ACC

T-ROWE PRICE JAPANESE EQUITY FUND A JPY

JPM EUROPE EQUITY PLUS FUND D JPM US SELECT EQUITY D ACC TROWE PRICE JAPANESE EQ A ACC DEUTSCHE FLOATNG RATES NOTS LC

8%

17%

13%

2%

18%

19%

10%

5%

0%

10%

17%

13%

7%

10%

0%

13%

9%

8%

3%

-1,5%

-5,2%

54,5%

7,4%

6,5%

-0,6%

1,7%

9,1%

11,8%

-15,5%

4,4%

10,5%

-0,5%

5,2%

9,7%

22,8%

25,5%

21,4%

11,7%

29,3%

34,2%

30,1%

22,7%

23,0%

n.d.

26,6%

0,9%

16,3%

n.d.

-1,6%

1,0%

-7,1%

-3,0%

-4,7%

-9,1%

-8,2%

-18,2%

-14,9%

n.d.

-9,5%

-1,4%

-12,1%

n.d.

31,1%

25,4%

4,3%

19,9%

11,4%

19,4%

n.d.

9,9%

n.d.

14,8%

0,3%

5,0%

n.d.

1,5%

13,2%

n.d.

-10,8%

1,0%

8,2%

n.d.

-2,1%

n.d.

13,6%

0,7%

-0,2%

n.d.

10,7%

2,7%

n.d.

29,8%

2,1%

-2,2%

n.d.

14,2%

n.d.

26,4%

-0,2%

9,8%

n.d.

8,0%

22,4%

n.d.

12,4%

2,6%

12,7%

n.d.

9,4%

n.d.

3,5%

0,5%

13,2%

Poids mois

actuel 30/09/20

Rendements

2019 2018 2017 2016 2015 2014

Poids juin 2020

Les données relatives au poids du mois en cours se rapportent à septembre 2020. Avertissement : Tant pour la Liste des fonds phares que pour les Portefeuilles modèles, un fonds d’investissement peut présenter différentes catégories. Chaque classe aura un ISIN différent mais le portefeuille sera le même. Un fonds d’investissement applique des frais différents aux différentes catégories de parts qu’il émet, en fonction de critères comme les politiques de commercialisation, le volume d’investissement, la durée minimale de placement, la devise de dénomination ou d’autres paramètres. Selon vos besoins financiers et vos objectifs d’investissement, il sera plus intéressant d’investir dans une catégorie de parts ou une autre. Il est important de tenir compte de ce facteur lors de l’investissement, afin de choisir la classe de parts avec la structure tarifaire la plus adaptée. Les performances historiques indiquées dans ce document se réfèrent aux rendements passés et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs fiables des performances futures. Sources : Bloomberg, Morningstar Direct et Deutsche Bank. Les fonds phares décrits peuvent présenter individuellement un risque plus élevé ou plus faible que celui du portefeuille dont ils font partie. Conformément au Code général de conduite établi par le Décret Royal 217/08, les informations fournies sur ce site représentent l’opinion de Deutsche Bank S.A.E. et sont fondées sur des critères objectifs d’information fiable, mais ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente du produit financier analysé, l’opinion exprimée à la date de publication de l’analyse étant soumise à l’évolution des marchés. Deutsche Bank décline toute responsabilité pour les décisions prises sur la base de ces informations. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2

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6. Informations légales

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Le présent rapport ne prévoit pas de suivi ultérieur de l’adéquation des recommandations formulées dans le cadre du service de conseil ponctuel. Les informations contenues dans ce rapport sont indicatives et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, ni une recommandation, un conseil personnalisé ou une offre. Pour plus d’informations sur les caractéristiques et les conditions de chaque fonds d’investissement, il convient de consulter le document d’information clé de l’investisseur (DICI) ou le prospectus complet avant toute décision d’investissement.

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Rien de ce qui est mentionné dans ce rapport ne constitue une recommandation d’investissement, juridique, comptable ou fiscale, ni n’est considéré comme une stratégie ou

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Le rapport n’est pas destiné ou conçu pour être distribué en vue de son utilisation par des personnes ou des institutions civiles, des résidents ou des personnes établies dans une juridiction où la distribution, la publication, la disponibilité ou l’utilisation du rapport serait contraire à la loi applicable, ou impliquerait pour Deutsche Bank des obligations d’enregistrement ou d’autorisation dans cette juridiction qu’elle ne remplit pas

actuellement.

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Deutsche Bank Sociedad Anónima Española. Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M506294, I.2. NIF

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