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Top 3 10/07/20 17/07/20. Flop 3 10/07/20 17/07/20

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Texte intégral

(1)

REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHÉ : Semaine du 04 au 08 mai 2020 REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHÉ : Semaine du 10 au 17 juillet 2020

65 70 75 80 85 90 95 100

Evolution de l'indice mondial MSCI ACWI* et de l'indice BRVM Composite (base 100 au 02-janv-2020)

ACWI Standard (Large+Mid Cap) BRVM Composite

1

Evolution des

Indices 10/07/20 17/07/20 Variation hebdo

Variation depuis 02/01/20

BRVM 10 122,67 122,35 -0,26% -16,64%

BRVM Composite 131,33 130,64 -0,53% -17,05%

Industries 33,91 33,83 -0,24% -9,93%

Services publics 383,01 384,42 0,37% -21,78%

Finance 52,72 52,62 -0,19% -11,92%

Transport 341,70 330,96 -3,14% -9,76%

Agriculture 62,86 58,41 -7,08% -31,85%

Distribution 216,62 206,55 -4,65% -19,66%

Autres secteurs 271,45 252,95 -6,82% -21,15%

Indice MSCI ACWI 541,77 548,04 1,16% -3,81%

PER du marché 9,91x 9,72x - -

Rendement

moyen du marché 9,89% 10,32% - -

RESUME DE LA SEMAINE :

❖ Plus forte hausse : CROWN SIEM CI (+18,92%), Depuis la publication d’excellents résultats 2019 le 01 juillet (bénéfice de 690 millions en 2019), le titre a enregistré une hausse de 76% passant de 125 à 220 FCFA.

❖ Plus forte baisse : SAPH CI (-13,64%). Désintérêt des investisseurs pour le titre en raison d’une baisse de 15,7% de la demande mondiale de caoutchouc au premier semestre 2020 (5,85 millions de tonnes) selon l’Association des pays producteurs de caoutchouc naturel (ANRPC).

* Indice MSCI ACWI : Indice boursier mondial regroupant la performance des moyennes et grandes capitalisations de 23 pays développés et de 26 pays émergents.

Site internet : https://www.msci.com/acwi

REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHÉ Semaine du 13 au 17 juillet 2020

avril 2020

 Top 3

10/07/20 17/07/20 Variation hebdo Variation depuis

02/01/20

CROWN SIEM CI 185 220 18,92% 69,23%

NSIA BANQUE CI 3 200 3 655 14,22% -43,51%

CIE CI 1 195 1 290 7,95% -14%

 Flop 3

10/07/20 17/07/20 Variation hebdo

Variation depuis 02/01/20

SAPH CI 1 100 950 -13,64% -29,63%

AIR LIQUIDE CI 220 195 -11,36% 5,41%

SERVAIR CI 1 300 1 175 -9,62% -6,37%

FAITS MARQUANTS

o 13/07/2020 : Maintien par l’agence de notation Bloomfield Investment des notes à court terme (A1) et à long terme (A) de BOA Burkina Faso avec une perspective stable

o 14/07/2020 : Amélioration des notes à court terme (A1) et à long terme (AA+) avec une perspective stable de TOTAL CI par l’agence de notation Bloomfield Investment

o 16/07/2020 : Maintien de la notation BBB avec perspective stable de ONATEL BF par l’agence de notation WARA

o 16/07/2020 : Signature d’un accord de financement (prêt senior d’un montant maximal de 16,4 milliards FCFA renouvelable une fois) entre la SFI et NSIA BANQUE CI dans le cadre de la riposte contre la covid- 19

Evolution des capitalisations et des

valeurs transigées 10/07/20 17/07/20 Variation hebdo

Variation depuis 02/01/20 Capitalisation

boursière globale (en

milliards de Fcfa) 9 057 9 036 -0,23% 1,29%

Capitalisation boursière marché des

actions 3 946 3 925 -0,53% -16,28%

Capitalisation boursière marché

obligataire 5 111 5 111 -0,01% 20,75%

Valeur transaction hebdomadaire marché actions (en millions de Fcfa)

698 611 -12,40% -

Valeur transaction hebdomadaire marché obligataire (en millions de Fcfa)

51 64 24,51% -

EVOLUTION HEBDOMADAIRE DE l’INDICE MSCI ACWI : +1,16%

o Début de publication des résultats semestriels 2020 des sociétés cotées. Une succession de publications est à prévoir lors de la semaine du 20 au 24 juillet

o Euphorie des bourses lors de la séance du 15 juillet portée par les avancées de la biotech américaine Moderna qui débutera le 27 juillet la phase finale de ses essais cliniques pour un vaccin contre la covid- 19

o Regain d’optimisme des bourses mondiales soutenu par les espoirs de mesures de relance économique supplémentaires (nouveau plan de relance débattu par le Congrès américain le 20 juillet, sommet extraordinaire des 17-20 juillet concernant le plan de relance européen de 750 milliards d’euros)

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REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHÉ : Semaine du 04 au 08 mai 2020 REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHÉ : Semaine du 10 au 17 juillet 2020

Le marché gagne 1,3% au deuxième trimestre 2020

Le deuxième trimestre de 2020 a été marqué par un regain d’activité du marché boursier contrairement aux projections compte tenu de la situation morose du marché qui évoluait sur un trend baissier (hors effets de marché à la suite des opérations spéculatives réalisées sur certains titres durant la deuxième quinzaine du mois de décembre). En effet, si le mois de Mars a été assez sévère en termes de baisse avec un indice global qui recule de 8,2%, le marché de la BRVM a eu un regain d’activité au mois d’Avril avec un indice Composite qui récupérait 2,1% de sa valeur avant de boucler le trimestre sur une hausse de 1,3%.

En moyenne trimestrielle, le rendement du marché a progressé de 1,18% entre le premier (10,01%) et le deuxième trimestre 2020 (11,19%) avec la baisse des cours des titres. Par contre, cette dernière a entrainé une baisse de 1,34% de la rentabilité du marché passant de 11,28% au premier trimestre 2020 à 9,93% au

deuxième. En comparaison annuelle, le taux de rentabilité s’était établi à 4,87% au deuxième trimestre 2019 ; ce qui renseigne qu’en rythme annuelle, le marché des actions de la BRVM s’est renforcé offrant une rentabilité plus importante.

Evolution par secteur sur le deuxième trimestre 2020

BRVM C BRVM 10 Industrie Services publics Finance Transport Agriculture Distribution Autres Secteurs

avril-20 2,05% 4,30% -3,11% 5,02% 0,51% 17,97% -3,55% -3,94% 0,00%

mai-20 -1,32% -1,96% 1,56% -1,38% -1,35% -15,82% -3,69% 2,85% 4,26%

juin-20 0,61% -1,67% 3,79% -4,18% 3,24% -5,57% 4,05% 11,22% -4,08%

2ème Trim 2020 1,32% 0,54% 2,13% -0,75% 2,36% -6,22% -3,34% 9,89% 0,00%

Les secteurs Industries et Distribution ont été les premiers à enregistrer des hausses de leur indice sectoriel respectivement de 1,6% et 2,9%

au mois de Mai et 3,8% et 11,2% au Mois de Juin. Cette situation s’explique par le fait que la plupart des sociétés de ces deux secteurs ont réalisé de bonnes performances sur l’exercice 2019, allouant ainsi un montant de dividende présentant un rendement jugé attractif par les investisseurs. De plus, les décisions de réouverture des frontières aériennes et de libre circulation interurbaine prises par le gouvernement ivoirien ont renforcé l’expectative des investisseurs sur une reprise d’activité de la distribution de produits pétroliers, de la reprise de la distribution de restauration aérienne et des ventes Export des sociétés industrielles. Ainsi, le titre SERVAIR ABIDJAN a connu une hausse trimestrielle de 15,79%, de leur côté, le titre CFAO (37% de la capitalisation du secteur) a pu progresser de 21,3% alors que les titres TOTAL CI et TOTAL SN (36% de la capitalisation du secteur) ont enregistré des hausses trimestrielles respectives de 17,2% et 8,1%. La société FILTISAC, producteur d’emballage (sacs en fibres) a enregistré la plus forte hausse de ce trimestre qui passe de 1 000 Fcfa à fin Mars à 1 400 Fcfa à fin Juin (+40%).

Les sociétés du secteur Services publics enregistrent une légère baisse de leur indice sectoriel de 0,75% même si le mois d’Avril a été dynamique (+5%) avec l’annonce des paiements de dividendes et la publication des résultats de la CIE et de la SODECI (dividende en hausse respective de 32,5% et 8,3%). Les mois de Mai et de Juin se sont montrés plus sévères avec des baisses de l’indice de 1,4% et 4,2% après le paiement des dividendes de sociétés de Télécommunications ONATEL (10 Juin) et SONATEL (20 Mai). En particulier, le titre SONATEL a perdu 6,5%

de sa valeur sur les deux derniers mois et 23,6% depuis le début de l’année, en raison d’un excès de l’offre avec principalement la sortie de plusieurs fonds d’investissement.

Le déséquilibre du marché des « commodities », causé par une très faible demande (sachant que la Chine et l’Inde sont les principaux pays importateurs de matières premières, respectivement de caoutchouc et d’huile de palme), avait entrainé la baisse des cours des sociétés du secteur Agriculture (renforcée par la publication de résultats peu performantes) dont l’indice sectoriel avait reculé de 19,6% sur le premier trimestre. Sur ce trimestre, il est en baisse de 6,2% avec un mois de Juin assez dynamique (+4,1%) avec la remontée des cours avec la politique de déconfinement traduisant la reprise des activités économique, surtout en Chine.

FOCUS : Le marché des actions au deuxième trimestre 2020

82 84 86 88 90 92 94 96 100 98

02-janv-20 12-janv-20 22-janv-20 01-févr-20 11-févr-20 21-févr-20 02-mars-20 12-mars-20 22-mars-20 01-avr-20 11-avr-20 21-avr-20 01-mai-20 11-mai-20 21-mai-20 31-mai-20 10-juin-20 20-juin-20 30-juin-20 BRVM CI BRVM 10

Evolution des Indices BRVM CI et BRVM 10 sur le 1erSemestre 2020 (base 100 au 02/01/2020)

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REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHE : Semaine du 10 au 17 Juillet 2020

Source : bfin.brvm.org, Rapports 2017, 2018 et 2019 des sociétés cotées / Analyses CGF BOURSE ND : Non disponible

NA : Non applicable

EVOLUTION DES TITRES SUR LE MARCHÉ DES ACTIONS

Titre ou Indice Flottant (%)

Capital.

Boursière (en millions de

FCFA)

Cours au

17/07/2020 Variation hebdo

Variation depuis le

02/01/20 PER 2019

Dividende 2019 Montant net par

action Paiements futurs

BRVM Composite - 3 925 063 130,64 -0,53% -17,05% - - -

BRVM 10 - 2 505 077 122,35 -0,26% -16,64% - - -

SICABLE CI 49,00% 4 766 805 -3,01% 27,78% 7,47 75 29-juil.-20

FILTISAC CI 33,48% 18 053 1 280 6,67% -25,80% 9,73 120,16 -

NEI-CEDA CI 17,99% 1 723 135 0,00% -10,00% 2,93 - -

NESTLE CI 20,04% 6 621 300 -3,23% -24,05% NA - -

CROWN SIEM CI 10,42% 5 542 220 18,92% 69,23% 8,03 - -

AIR LIQUIDE CI 27,92% 1 703 195 -11,36% 5,41% NA - -

SOLIBRA CI 18,60% 74 897 45 500 0,00% 1,11% 57,44 - -

SMB CI 16,18% 19 878 2 550 -3,77% 2,00% 345,70 - -

SITAB CI 26,95% 9 696 540 -6,90% -10,74% 1,76 - -

UNIWAX CI 27,28% 20 128 970 -2,02% -42,77% 6,51 - -

UNILEVER 1,66% 43 851 4 775 0,00% NA - -

SECTEUR INDUSTRIE - 206 856 33,83 -0,24% -9,93% 54,95 - -

CIE CI 30,95% 72 240 1 290 7,95% -14,00% 11,06 104,98 05-août-20

ONATEL BF 22,69% 203 320 2 990 2,05% 10,33% 6,76 387 -

SODE CI 49,53% 26 100 2 900 -9,38% 8,01% 8,84 292,5 -

SONATEL SN 21,73% 1 249 000 12 490 -0,08% -26,09% 6,35 1 225 -

SECTEUR SERVICES PUBLICS - 1 550 660 384,42 0,37% -21,78% 8,25 - -

BICI CI 32,51% 78 250 4 695 -0,11% -30,96% 7,99 - -

BANK OF AFRICA BN 44,77% 70 678 3 485 -0,29% -5,81% 4,71 436 -

BANK OF AFRICA BF 28,66% 72 600 3 300 -1,49% -10,69% 3,92 370 -

BANK OF AFRICA CI 27,63% 58 000 2 900 1,40% -21,62% 4,03 315 -

BANK OF AFRICA ML 21,34% 15 836 1 025 -6,82% -7,24% NA - -

BANK OF AFRICA NG 40,58% 44 330 3 410 -3,13% -3,94% 5,21 430 -

BANK OF AFRICA SENEGAL 30,08% 33 000 1 375 -2,83% -11,29% 3,62 161 -

CORIS BANK INTERNATIONAL 20,00% 233 600 7 300 -1,68% -8,75% 8,44 420 -

ECOBANK COTE D'IVOIRE 20,44% 173 409 3 150 -5,83% -14,75% 6,84 353 20-juil.-20

ECOBANK TRANS. INCORP. TG 4,27% 235 093 13 0,00% -7,14% 1,46 - -

NSIA BANQUE COTE D'IVOIRE 20,00% 84 686 3 655 14,22% -43,51% 6,22 77,69 27-juil.-20

ORAGROUP SA TG 20,00% 270 372 3 895 0,13% -1,39% 14,75 60 -

ALIOS FINANCE CI 29,43% 2 598 320 -3,03% -4,48% NA - -

SGB CI 43,26% 231 778 7 450 2,05% -3,25% 4,61 270 29-juil.-20

SOCIETE IVOIRIENNE DE BANQUE 19,96% 120 250 2 405 0,21% -10,76% 4,29 270 -

SECTEUR FINANCES - 1 724 481 52,62 -0,19% -11,92% 5,85 - -

BOLLORE 22,20% 73 488 1 350 -3,23% -10,00% 7,83 98,38 -

SECTEUR TRANSPORT - 73 488 330,96 -3,14% -9,76% 7,83 - -

PALM CI 32,90% 17 005 1 100 -6,38% -34,91% NA - -

SUCRIVOIRE 23,46% 9 800 500 -4,76% -19,35% NA - -

SICOR CI 12,56% 1 188 1 980 0,00% -27,74% 1,20 - -

SOGB CI 26,84% 36 723 1 700 -3,41% -34,62% 8,12 126 13-juil.-20

SAPH CI 23,54% 24 280 950 -13,64% -29,63% 7,19 - -

SECTEUR AGRICULTURE - 88 996 58,41 -7,08% -31,85% 5,51 - -

SERVAIR ABIDJAN CI 20,08% 12 822 1 175 -9,62% -6,37% 8,49 - -

BERNABE CI 34,92% 4 438 670 -6,29% -1,47% 10,49 - -

CFAO MOTORS CI 4,07% 71 642 395 -8,14% -9,20% 13,63 28,97 -

TRACTAFRIC MOTORS CI 27,39% 30 720 3 000 0,00% 3,63% 17,00 159,3 -

VIVO ENERGY CI 28,33% 38 115 605 -8,33% -28,82% 7,07 - -

TOTAL CI 27,01% 75 554 1 200 0,00% -29,41% 7,25 113,51 -

TOTAL SN 30,98% 42 025 1 290 -4,44% -24,12% 7,21 105,3 -

SECTEUR DISTRIBUTION - 275 316 206,55 -4,65% -19,66% 10,16 - -

SETAO CI 20,83% 2 755 205 -6,82% -21,15% 3,18 - -

AUTRES SECTEURS - 2 755 252,95 -6,82% -21,15% 3,18 - -

(4)

REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHE : Semaine du 10 au 17 Juillet 2020

Tombée de coupon de la semaine Tombée de coupon de la semaine prochaine

Titre Date de

paiement Date ex-coupon

d'intérêts Titre Date

paiement Date ex-coupon d'intérêts Trésor Public de Côte

d'Ivoire 5,75% 2019-2026 11-juil.-20 8-juil.-20 Trésor Public Burkina Faso

6,50% 2017-2027 31-juil.-20 29-juil.-20 BIDC-EBID 6,40% 2019-

2029 12-juil.-20 8-juil.-20 ETAT SENEGAL 6,50%

2013-2023 29-juil.-20 27-juil.-20 ETAT DU MALI 6,50%

2019-2027 12-juil.-20 8-juil.-20 SUKUK ETAT DU SENEGAL

6% 2016-2026 26-juil.-20 22-juil.-20

MARCHE ADJUDICATION

Résultats des émissions des Trésors Publics sur la semaine du 13 au 17 Juillet 2020

Date Pays Opération Maturité

(en mois) Montant sollicité

(en Millions) Montant retenu

(en Millions) Taux /prix Marginaux

14-juil.-20 COTE D'IVOIRE BAT 3 50 000 7 009 3,70%

14-juil.-20 COTE D'IVOIRE OAT 36 50 000 28 100 9 900

15-juil.-20 BURKINA FASO BAT 12 25 000 27 500 5,30%

TOTAL - - - 125 000 62 609 -

Sur la période du 13 au 17 juillet 2020, le marché monétaire de l’UEMOA a permis aux Etats membres de mobiliser 62,6 Milliards Fcfa pour un montant global sollicité de 125 Milliards Fcfa. Le marché a offert 263,77 Milliards Fcfa, soit un taux de couverture global de 101,45% pour un taux d’absorption de 70,65% et une couverture des besoins initiaux de 71,68%.

Le Bons du Trésor du Niger du 09 octobre a été l’opération la plus prisée avec un taux de couverture de 168% pour un montant offert par le marché de 42 Milliards Fcfa.

Emissions futures des Trésors Publics sur la semaine du 20 au 25 Juillet 2020

Date Pays Opération Maturité

(en mois) Montant sollicité (en Millions)

21-juil.-20 COTE D'IVOIRE OAT 36 350 000

21-juil.-20 COTE D'IVOIRE OAT 60 350 000

21-juil.-20 COTE D'IVOIRE OAT 84 350 000

22-juil.-20 MALI OAT 60 20 000

23-juil.-20 SENEGAL OAT 60 30 000

TOTAL - - - 1 100 000

Point marché : Le marché obligataire a clôturé la semaine avec une capitalisation boursière à 5 111 Milliards Fcfa un niveau assez semblable à celui de son niveau de au 10 Juillet. Le marché a été relativement stable avec une transaction hebdomadaire estimée à 63,95 Millions Fcfa contre 90,53 Millions la semaine passée.

MARCHE OBLIGATAIRE

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REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHE : Semaine du 10 au 17 Juillet 2020

EVOLUTION DES FONDS COMMUNS DE PLACEMENT : Lundi 20 Juillet 2020

Catégorie OPCVM

Valeur Liquidative

Origine Précédente Actuelle Variation

Origine

Valeur Date Valeur Date Date %

Quotidiennes Obligations

à Moyen et Long

Terme

FCP PLACEMENT

QUIETUDE 1 000 1 392 16/07/2020 1 394 17/07/2020 29/03/2013 39,397%

FCP LIQUIDITE- OPTIMUM

10 000 10 986 16/07/2020 10 993 17/07/2020 01/10/2017 9,925%

Actions

FCP PLACEMENT CROISSANCE

1 000

1 049 16/07/2020 1 053 17/07/2020 29/03/2013 5,297%

FCP ACTIONS

PHARMACIE 1 000 898 16/07/2020 899 17/07/2020 25/07/2014 -10,125%

FCP AL BARAKA 1 000 1 069 16/07/2020 1 069 17/07/2020 01/03/2017 6,875%

FCP BNDE VALEURS 1 000 1 091 16/07/2020 1 092 17/07/2020 02/09/2016 9,186%

Diversifiés

FCP POSTEFINANCES

HORIZON 1 000 1 533 16/07/2020 1 535 17/07/2020 27/06/2009 53,547%

FCP AL BARAKA 2 1 000 1 074 16/07/2020 1 074 17/07/2020 25/01/2018 7,395%

FCP ASSUR SENEGAL 1 000 000 1 125 149 16/07/2020 1 125 357 17/07/2020 06/07/2014 12,536%

FCP PLACEMENT

AVANTAGE 1 000 1 432 16/07/2020 1 432 17/07/2020 29/03/2013 43,180%

Hebdomadaires Obligations

à Moyen et Long

Terme

FCP EXPAT 1 000 1 059 08/07/2020 1 058 15/07/2020 20/03/2019 5,801%

Diversifiés FCP CAPITAL

RETRAITE 1 000 1 054 07/07/2020 1 056 14/07/2020 20/03/2019 5,550%

Diversifiés FCP DIASPORA 1 000 1 061 06/07/2020 1 062 13/07/2020 19/03/2019 6,155%

OPCVM : Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières ND : Non Disponible

Source : CGF GESTION

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REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHE : Semaine du 10 au 17 Juillet 2020

LEXIQUE

Acquisition

L'acquisition consiste en l'investissement d’un capital dans un actif monétaire, financier ou d’une manière plus globale, dans tout type de biens.

L’acquisition peut ainsi consister en l’investissement par des épargnants dans différents types d’actifs afin de diversifier leurs placements mais s’utilisera aussi souvent pour qualifier l’achat d’une entreprise par une autre entreprise en vue d’en acquérir le contrôle.

Actif

Un actif est un bien, ou une créance, détenu par un agent économique (entreprises, particuliers, institutionnels, ...). Un actif peut être par nature meuble (monnaie, contrat d’assurance, valeurs mobilières) ou immeuble (maisons, terrains...).

Dans les comptes d’une entreprise, un actif se retrouve dans son bilan, répertorié, soit en actif immobilisé ou soit en actif circulant.

Actif net

L'actif net est une notion comptable, obtenue en soustrayant de l'ensemble des actifs de l'entreprise l'ensemble de ses dettes actuelles ou potentielles. Toutefois, il ne donne qu'une valeur comptable et donc statique de l'entreprise.

L'actif net doit donc être comptablement retraité afin de prendre en compte la valeur économique des actifs réels desquels on soustrait les dettes réelles. On parlera alors d'actif net comptable réévalué. Cet actif net retraité permet à l'analyste financier d'être au plus près de la valeur de l'entreprise.

Cette évaluation d'une évaluation de l'entreprise reste toutefois minimaliste puisqu'elle

ne prend en compte que le passé et non les anticipations de résultats à venir.

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REVUE HEBDOMADAIRE DU MARCHE : Semaine du 10 au 17 Juillet 2020

DEPARTEMENT RECHERCHE ET ANALAYSE

David Jean FAYE

Responsable Recherche et Analyse Financière djfaye@cgfbourse.com

+221 33 864 97 08 Djibril Chimère Ka Analyste Financier dcka@cgfbourse.com

+221 33 864 97 10

Philippe Urbain Sébastien SARR Analyste Quantitatif psarr@cgfbourse.com +221 33 864 97 09

AVERTISSEMENT

Ce présent bulletin est diffusé à titre purement informatif et ne constitue, en aucune façon, un document de sollicitation en vue de l’achat ou de la vente d’instruments financiers à la BRVM. Tout investisseur est responsable de ses choix quant à la pertinence d’un investissement dans une quelconque valeur mobilière sur la BRVM. Les performances passées et données historiques ne constituent, en aucun cas, une garantie du futur. CGF Bourse, ni aucun de ses dirigeants ou collaborateurs ne peuvent être tenus responsables d’une quelconque décision d’investissement.

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