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2014
-2015
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Résumé
Le financement des entreprises a beaucoup évolué au cours de ces dernières années, Des changements importants sont à noter : de nouveaux instruments financiers ont vu le jour ; d’une « économie d’endettement », nous serions passé à une « économie de marchés financiers » ; des business angels sont apparus pour financer la « nouvelle économie ».
Pour assurer leur fonctionnement et leur développement, les entreprises ont besoin de fonds. L’entreprise doit se doter d’un outil de production et financer son cycle d’exploitation, notamment ses stocks et ses créances clients, Le financement des entreprises désigne l’ensemble des ressources qu’elles doivent se procurer pour faire face à leurs besoins. Les ressources, très diverses, peuvent être regroupées en deux catégories : les capitaux propres et les capitaux empruntés.
La manière de combiner les différents moyens de financement est un élément de la stratégie financière qui a des conséquences directes sur la situation économique et financiers de l’entreprise, notamment sa valeur, sa solvabilité et sa
rentabilité, ainsi Lorsqu’une entreprise a besoin de fonds, le choix d’une source de
financement donnée a des conséquences sur sa situation financière, notamment sur Les équilibres financières, les flux financiers, et sur les résultas de l’entreprise.
Les Mots clés : le financement, la fonction financière, les sources de financement,
Les équilibres financières, les flux financiers, les ratios financiers.
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2 -64
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Source: Jean yves Eglem et autres, op, cit, p112.
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105 2 ) 3 -5 ) :( 2012 .( ) .( ) . 125636,59 79548534,47 1569010000 908169821,07 297040642,24 - - 443473077.75 .( ) 1188220391,37 174316265,07 1362536665,44 99115338,17 7469278,66 49178395,02 157763011,85 1963773376.04 : 04 .
106 : 2013 1 ) 3 -6 ) :( 2013 455292,12 4175088,45 326966533,34 457949446,29 1755090649,80 317237,37 303821308,43 204187572,16 138054,75 4175088,45 23145224,91 253761874,13 175509649,80 2544637010 508326117,96 2036310891,01 47429805,10 13163884,32 62982491,13 11628067,19 122647196,08 30371799,75 47429805,10 17207915,43 62982491,13 1628067,19 122647196,08 247851443,82 30371799,75 217479644,07 2792488453,82 538697917,91 2253790536,11 05 .
107 -2 ) 3 -7 ) :( 2013 .( ) .( ) . 125636,59 69548534,47 112010000 42865897,46 315210463,31 - - -176392189.7 .( ) 1224618863,07 158254987,31 1382873850,38 942384527,06 8611754,03 96312594,35 1047308875,44 2253790536.11 : 06 .
108 : ) 3 -8 ) :( 2011 2012 2013 ( 1 - 2011 2012 2013 1793861949,14 93,08 % 06,92 % 4,31 % 2,01 % 0,60 % 1871859293,07 95,32 % 4,68 % 1,74 % 1,22 % 1,72 % 2036310891,04 90,35 % 9,65 % 2,10 % 2,10 % 5,45 % 133414794,43 83105521,53 38812413,71 91914082,97 34209876,90 23943764,85 217479644,07 47429805,10 47402642,89 11523859,19 33760441,22 122647196,08 1927276743,57 100 % 1963773376,04 100 % 2253790536,11 100 % 2 - 2011 2012 2013 1685118050.46 87.44 % 33.7 -% 121.14 % 12.86 % 1806009734.19 91.97 % 22.59 % 69.38 % 08.03 % 1206481660.67 53.53 % 7.83 -% 61.36 % 46.47 % ) 649556471.18 ( 2334674521,64 443473077.75 1362536656,44 ) 176392189.71 ( 1382873850,38 242158693,11 157763011,85 1047308875,44 1927276743.57 100 % 1963773376.04 100 % 2253790536.11 100 % : : 1 / =
109 ) 3 -9 :( 2011 2012 2013 1685118050.46 1806009734.19 1206481660.67 1793861949,14 1871859293,07 2036310891,04 0.93 0.96 0.59 : :( ) / = ( ) ) 3 -10 :( 2011 2012 2013 ) 649556471.18 ( ) 443473077.75 ( ) 176392189.71 ( 1793861949,14 1871859293,07 2036310891,04 0.21 0.24 0.09 : 2 = .
110 ) 3 -11 :( 2011 2012 2013 133414794,43 91914082,97 217479644,07 242158693,11 157763011,85 1047308875,44 0,55 0,58 0,21 : / + = ) 3 -12 :( 2011 2012 2013 11523859,19 33760441,22 122647196,08 38812413,71 29343764,85 47402642,89 242158693,11 157763011,85 1047308875,44 0,21 0,40 0,16 : / =
111 ) 3 -13 ( 2011 2012 2013 11523859,19 33760441,22 122647196,08 242158693,11 157763011,85 1047308875,44 0,05 0,21 0,12 : 3 : :( ) / = ( ) ) 3 -14 :( 2011 2012 2013 2576833214,75 1520299668,29 2430182725,82 1927276743.57 1963773376.04 2253790536.11 1.33 0.77 1.08 :
112 = / ) 3 -15 :( 2011 2012 2013 ) 649556471.18 ( 443473077.75 ) 176392189.71 ( 1927276743.57 1963773376.04 2253790536.11 0.34 0.23 0,08 : / = ) 3 -16 :( 2011 2012 2013 1927276743,57 1963773376,04 2253790536,11 2576833214,75 1520299668,29 2430182725,82 0,75 1,29 0,93 :
113 : : 1 -:( ) - : = – ) 3 -17 ) :( 2011 2012 2013 1685118050.46 1806009734.19 1094471660,67 1793861949,14 1871859293,07 2036310891,04 ) 108743898.68 ( ) 65849558.68 ( ) 829829230.37 ( : . - : = – . ) 3 -18 ) :( 2011 2012 2013 1334414794.43 91914088.97 217479644.07 242158693.11 157763011.85 1047308875.44 ) 108743898.68 ( ) 65848558.68 ( ) 829829230.37 ( :
114 ) ( = – ) 3 -19 :( 2011 2012 2013 ) 649556471.18 ( 443473077.75 176392189.71) ( 1793861949.14 1871859293.07 2036310891.04 (1144305477.96) (142838621.32) (27238899.33) : ) ( = = + + ) 3 -20 :( 2011 2012 2013 83105521,53 34209876,90 47429805,10 38812413,71 23943764,85 47402642,89 11523859,19 33760441,22 122647196,08 . . . 133447794,43 91914082,97 217479644,07 :
115 ) ( + = = ) 3 -21 :( 2011 2012 2013 2334674521,64 1362536656,44 1382873850,38 242158693,11 157763011,85 1047308875 44 . . . 2576833214,75 1520299668,29 2430182725,82 : . : ( ) : = + – ) – .( ) 3 -22 :( 2011 2012 2013 83105521,53 34209876,90 47429805,10 38812413,71 23943764,85 47402642,89 242158693,11 157763011,85 1047308875 44 . . . (2300240757.87) (99609370.3) (952476427.45) :
116 : ( ) ( ) = – ) 3 -23 :( 2011 2012 2013 (108743898.68) (65849558.68) (829829230.37) 2300240757,88 99609370,3 952476427,45 2191496859 33759811.62 122647197.08 : .
117 : : : 2011 2012 2013 ) 3 -24 :( 2011 2012 2013 70 72 73 74 697199397,13 622290248,58 862422534,42 1 697199379,13 622290248,58 862422534,42 60 62 . 528131308,19 11073583,23 692685614,28 11919258,61 560569233,08 21053419,36 2 ) 539204891,41 -( ) 704604872,89 ( ) 618622652,44 ( 3 ) 1 -2 .( 157994487,71 ) 42314642,31 ( 180799881,98 63 64 219181730,53 170667,00 113966887,05 31265,00 121950254,62 22255,00 4 ) 61357909,82 ( ) 156312766,36 ( ) 121972509,62 ( 75 65 68 78 26227561,10 22358853,19 34512425,26 30224366,95 950941,38 2719567,06 49088419,03 66883894,69 22991964,45 45584200,06 5 ) 61777260,22 ( ) 207169821,07 ( ) 123664779,44 ( 76 76
118 6 7 ) 5 + 6 .( ) 61777260,22 ( ) 207169821,07 ( ) 123664779,44 ( 95 692 .( ) 763651307,18 733241189,96 939306429,11 835428567,18 881411011,03 992172326,57 8 ) 133554520,44 ( ) 315339642,14 ( ) 176510696,70 ( 77 67 ( ) ( ) 9 10 ) 133554520,44 ( ) 315339642,14 ( ) 176510696,70 ( : ) ) 07 -08 -09 .( : : 1 -: = 70 + 71 + 73 + 74 – ) 60 + 61 + 62 .( ) 3 -25 :( 2011 2012 2013 697199379,13 622290248,58 862422534,42 ) 539204891,41 ( ) 704604872 89 ( ) 681622652,44 ( 157994487,71 ) 42314624,31 ( 180799881,98 .
119 2011 2012 2013 : = / ) 3 -26 :( 2011 2012 2013 157994487,71 ) 42314624,31 ( 180799881,98 ) 697199379,13 622290248,58 862422534,42 0,22 0,068 0,26 : 2011 2013 2 : = – ) 63 – 64 .( ) 3 -27 :( 2011 2012 2013 ) 61357909,82 ( ) 156312766,36 ( ) 121972509,62 ( :
120 : = / ) 3 -28 : ( 2011 2012 2013 ) 61357909,82 ( ) 156312766,36 ( ) 121972509,62 ( ) 697199379,13 622290248,58 862422534,42 09 25 14 : - : / = ) 3 -29 :( 2011 2012 2013 219181730,53 113966887,05 121950254,62 157994487,71 42314624,31 180799881,98 1,39 2,69 0,67 : 2011 2013 2013 2011
121 : / + = ) 3 -30 :( 2011 2012 2013 34512425,26 49088413,03 45584200,06 157994487,71 42314624,31 180799881,98 2,18 1,16 0,25 : 2011 2013 2012 3 + = 75 – 65 – 68 + 78 . ) 3 -31 :( 2011 2012 2013 ) 61357909,82 ( ) 156312766,38 ( ) 121972509,62 ( 75 26227561,10 950941,38 66883894,69 65 22358853,19 2719567,06 22991964,45 68 34512425,26 49088419,03 455842200,06 78 30224366,95 _ _ ) 61777260,22 ( ) 207169821,07 ( ) 123664779,44 ( :
122 4 . = – ) 95 / 92 +( ) 3 -32 :( 2011 2012 2013 ) 61777260,22 ( ) 207169821,07 ( ) 123664779,44 ( 763651307,18 733241189,96 939306429,11 ) 835428567,18 ( ) 881711011,03 ( ) 992172326,57 ( ) 133554520,44 ( ) 315339642,14 ( ) 176510696,70 ( : 5 : = – .( ) + ( ) ) 3 -33 :( 2011 2012 2013 ) 153554520,44 ( ) 315339642,14 ( ) 176510696,70 ( :
123 : ( ) + = ) 3 -34 :( 2011 2012 2013 ) 153554520,44 ( ) 315339642,14 ( ) 176510696,70 (( ) 34512425,26 ( ) 49088413,03 ( ) 45584200,06 ( ) 188066945,7 ( ) 364428061,17 ( ) 222094896,76 ( : . :
124 : ) 3 -35 :( 2011 2012 2013 1705946736,75 1564924922,64 133363,53 2915978472,22 2992173791,78 167303,64 62954,49 2169020554,56 1910933404,95 132916,74 235896,33 140888450,58 76229668,71 258190129,20 1492526,22 1614555,03 422132,03 ). A ( 139395924,36 77914223,74 257767997,17 . 3176030,00 41167713,53 289971,00 48304580,61 188204,87 ) B .( 44343743,53 48594551,61 188204,87 ) C .( C + B + A .( 95052180,83 126508775,35 257579792,30 46471678,36 141523859,19 160269216,60 33760441,22 33760441,22 291340233,52 95052180,83 ) 126508775,38 ( 257559792,30 : ) ) 10 -11 -12 .(
125 : 1 -) A>0 ( B<0 ( 2011 2012 2 -) A<0 ( ) B>0 ( 2012
126 : 2011 2012 2013
. : . -.
: 2011 -2013 : 2001 : - ( ) -
132 I . 1 -. 2 -1980 . 3 -1996 . 4 -2011 . 5 -) ( 2006 . 6 -1995 . 7 -1997 . 8 -) 2006 . 9 -1998 . 10 -2001 . 11 -1976 . 12 -1990 . 13 -2000 . 14 -1990 . 15 -" " 2001 . 16 -2001 .
133 17 -2001 . 18 -1996 . 19 -2004 . 20 -) 2000 21 ) 1996 . 22 -2000 . 23 -1993 . 24 -2002 . 25 : 2001 . 26 -2003 . 27 -2005 . 28 : 2004 . 29 -2000 . 30 ) 2006 . 31 -2003 . 32 -2002 33 -2000 . 34 -1992 . 35 -1999 . 36 ) 2007 .
134 37 -1997 . 38 -2006 . 39 -2004 . 40 -1999 . 41 -2 2000 . 42 -2006 . 43 -1997 . 44 1998 . 45 -1998 . 46 ) 2004 . 47 -) ( 1999 . 48 -2001 . 49 -2000 . 50 ( ) 2004 . 51 2001 .
135 52 2001 . 53 -1994 . 54 -2004 . 55 -09 2006 . 56 -2006 . 57 -2003 II . :
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