الرياضيات المالية

(1)

ةــيبعشلا ةــــيطارقميدلا ةــــيرئازجلا ةـــيروهمجلا

يملعلا ثحبلاو يلاعلا ميلعتلا ةرازو

ةعماج

8 يام

1945

ةملاق

و ةيداصتقلاا مولعلا ةيلك

رييستلا مولعو ةيراجتلا

ا مولعلا : مسق

ةيداصتقلا

ةدام يف سورد ةعوبطم

ةيلاملا تايضايرلا

:دادعإ نم

ةمطاف بوي نب ةروتكدلا

: ةيعماجلا ةنسلا

2017

/

2018

UNIVERSITE 8 MAI 1945 GUELMA

(2)

ا تايوتحمل ا: لولأا روحملا ةدئافل ةطيسبلا 1 -ةيلوأ ميهافم 2 -ةطيسبلا ةدئافلا باسح 3 -ةبستكملا ةميقلا 4 -ةيرودلا دئاوفلا و تاعفدلا 5 -ةيلاحلا ةميقلا و مصخلا 6 -لجلأا ةريصق ةيلاملا تايلمعلل ؤفاكتلا ةدئافلا :يناثلا روحملا ةبكرملا -1 ةيلوأ ميهافم -2 ةبكرملا ةدئافلل ماعلا نوناقلا 3 -ةيلاحلا ةميقلا و مصخلا 4 -ةبكرملا ةدئافلا يف ةلمجلا 5 -تاعفدلا 6 -لا)ةيوست( ؤفاكت لجلأا ةليوط ةيلاملا تايلمعلل نويد تارامثتسلاا رايتخا ريياعم :ثلاثلا روحملا 1 -تارامثتسلاا رايتخا رارق 2 -تارامثتسلاا رايتخلا ةيلاملا قرطلا اهكلاتها و ضورقلا :عبارلا روحملا 1 -ةيساسأ ميهافم 2 -لجلأا ةريصق ضورقلا كلاهتسا 3 -لجلأا ةليوط ضورقلا كلاهتسا روحملا ةيصروبلا تاينقتلا:سماخلا 1 -.دنسلا ةميق ىلع رثؤت يتلا لماوعلاو تادنسلا مييقت 2 .ةيدنسلا ضورقلا كلاهتسا

(3)

ةمدـــــــــــــقم ربتعت تارارق ذاختا يف تاسسؤملا و دارفلأا دعاست يتلا ةيضايرلا تاودلأا مهأ نم ةيلاملا تايضايرلا و ةيلاملا تلاماعملا مظعم دمتعت و .ةنكمم ةيلام جئاتن لضفأ قيقحتل كلذو ةميلس ةروصب رامثتسلاا لا سأر رامثتسا نم دئاعلا يأ ةيرامثتسلاا ةيلمعلا نم ةدئافلا رصنع ىلع ةيراجتلا .لام فيرعتل ةيلاملا تايضايرلا سايقم جمانربب ةقلعتملا رواحملا لمجم ىلع ةعوبطملا هذه يوتحت ثيح للاخ نمو لصفملا يرظنلا فصولا للاخ نم ةدئافلا باستحا ةيلاو ةيرامثتسلاا تايضايرلاب بلاطلا :فدهب ةعونتملا ةيضايرلا نيرامتلا -ايرل ةيلمعلاو ةيملعلا سسلأاب بلاطلا ديوزت ينبيس يتلا ةيضايرلا ةاونلا قلخل ةراجتلاو لاملا تايض .هتسارد للاخ ليلحتلا تاودأ نم ديزملا بلاطلا اهيلع -.يلاملا لاجملا يف لمعلل اهجاتحي تاراهم ىلع بلاطلا بيردت ،اهاوتحم مهف بلاطلل ىنستيل ،ةرسيم و ةلسلستم رواحم ةسمخ يف ةعوبطملا هذه تءاج امك :يليامك لأا روحملا ةطيسبلا ةدئافلا :لو ةبكرملا ةدئافلا :يناثلا روحملا تارامثتسلاا رايتخا :ثلاثلا روحملا ضورقلا كلاتها :عبارلا روحملا ةيصروبلا تاينقتلا :سماخلا روحملا تاعوضوملا انلوانت دق نوكن نأ و ،بولطملا ضرغلا ةعوبطملا هذه يدؤت نأ لمآ ماتخلا يفو ليبسلا دصق ىلع و ةقفوم نوكأ نأ وجرأ و ،هباعيتسا بلاطلا ىلع لهسي بولسأب .

(4)

روحملا :لولأا ا ةدئافل ةطيسبلا 1 -اهفيرعت ةطيسبلا ةدئافلا ةريصق ةيلاملا تايلمعلاب طبترت لجلأا ةدايزلا رادقم يه و وأ يف يداملا دئاعلا رادقم سأر رمثتسملا لاملا وأ ةطيسبلا ةدئافلل فيراعتلا نم ديدعلا كانه و ،ةنيعم ةينمز ةدم للاخ ضرقلا :اهنم ركذن -نكمي فيرعت ةدئافلا ةطيسبلا اهنأب دئاعلا يذلا جتني نم رامثتسا لاومأ للاخ ةدم ةينمز لدعمب قفتم هيلع . اذإف ضرتقا صخش اغلبم نم لاملا ةدمل ةددحم و لدعمب قفتم هيلع هناف عفدي ضرقملل دنع ديدست نيدلا غلبملا يذلا هضرتقا ةفاضلإاب ىلإ ةدئافلا ةقحتسملا هيلع نم ضارتقا غلبملا ( 1 ) . -اذإ كلذك عضو دحا صاخشلأا غلبم يف كنب دهعتو كنبلا باستحاب ةدئاف ةتباث هحلاصل ىلع ساسأ لصأ غلبملا للاخ ةرتف ةينمز ،ةددحم لاقي نإ ةدئافلا ةطيسب ةدئافلاف ةطيسبلا لظي اهرادقم اتباث ضغب رظنلا نع نوك دئاوفلا عفدت ةفصب ةيرود وأ دنع ةياهن ةرتفلا ةينمزلا ةددحملا . نذإ ةدئافلا يه نمثلا يذلا هعفدي ضرتقملا نم لجا لامعتسا لامسأر ةدمل ةنيعم وأ يه ءارك غلبملا ضرتقملا ( 2 ) . 2 -عاونأ ةدئافلا : ناعون كانه فظوملا غلبملا ىلع ةدئاف عدوملا اهيلع ىضاقتي يتلا يه ةطيسبلا ةدئافلا وأ لصلأا ةدم للاخ ،فيظوتلا اهصئاصخ نم و اهنأ املاط ةتباثلا فيظوتلا تارتف للاخ ةيواستم نأ لصلأا مل . ةنس نم لقا ةدملا نوكت امدنع ةداع قبطت و ريغتي -ةدئافلا فاضت ةدم يأ ةياهن يف فظوملا غلبملا اهققحي يتلا ةدئافلا يه ام غلبمل ةبكرملا ىلإ لصلأا حبصي و ، لصلأا وه ةقحلالا ةنسلا يف لصلأا افاضم هيلإ ةرتفلا للاخ ةققحملا ةدئافلا .ةقباسلا 3 -ةطيسبلا ةدئافلل ةددحملا رصانعلا غلبم ةدئافلا ددحتي كارتشاب ثلاث رصانع : لدعم ةدم ،ةدئافلا ةلماعملا و غلبملا يلاملا عوضوم ةلماعملا . 4 -ا ةدئافل ةيلبقلا ةدئافلاو ةيدعبلا لدعملاو يلعفلا ( 3 ) : ةدئافلا ةيلبقلا ةدئافلاو دجوت :ةيدعبلا نيتغيص ليصحتل ةدئافلا : -ةدئافلا يف ةيدعبلا هذه ةلاحلا ةدئافلا بسحت ةدملا رخآ ) وأ ةرخأتملا ( ذإ ، متي اهباسح و عم اهليصحت .ةبستكملا ةميقلا

(5)

-ةدئافلا ةيلبقلا يه ةدئافلا ةعوفدملا اقبسم امك يف ةلاح لآا ويج تلاومعو ،مصخلا ذإ متي اهباسح و اهليصحت دنع ميلست لصلأا . -لدعم ةدئافلا يلعفلا انه متي عفد ةدئافلا ةطيسبلا امدقم وأ يف يف خيرات قاقحتسا سأر لاملا . نيتاه نيتغيصلا نيتلداعتم نم ةيحانلا ةيلاملا . قفتملا هيلع ىمسي لدعم ةدئافلا ،يلعفلا لدعم ةدئافلا ةطيسبلا عم عفد ةدئافلا دنع ضرقلا ديدست . لدعم ةدئافلا يلعفلا ) رظني هيلإ ةيلمعك ةدئافب ةيدعب ( ةيلمعل ةدئاف ةيلبق ىلعأ نم لدعم ةدئافلا .نلعملا -تلادعملا ربتعي :ةيبسنلا نيلدعم امهنأ نيبسانتم اذإ اجتنأ سفن ةميقلا ةبستكملا نم سفن سأر لاملا يلولأا يف ةياهن ةرتف رامثتسلاا ةدئافب ةطيسب . 5 -باسح ةدئافلا ةطيسبلا : ةثلاثلا رصانعلا ىلع ةطيسبلا ةدئافلا فقوتت ةيتلآا : رمثتسملا غلبملا وأ سأر لاملا وأ ــــــب هل زمري و لصلأا A عدوملا موقي يذلا غلبملا رادقم وه و هعاديإب كنبلاب وأ كنبلا موقي يذلا غلبملا رادقم هضارقإب لمعلل وأ .رمثتسملا لاملا رادقم وه ةدئافلا رعس وأ ــــــب هل زمري و ةدئافلا لدعم T ةيوئم ةبسن ،لاملا بحاصل عفدي يذلا نمثلا وه و نمزلا ةدحوب ةنورقم دقنلا ةدحول . حلا ةدم ةزاي وأ لامعتسلاا وأ ــــــب هل زمري و رامثتسلاا N لاملا رمثتسا يتلا ةينمزلا ةرتفلا لوط يه و ،اهللاخ وأ املكف ،كنبلاب ةضرتقملا لاوملأا ةداعإب موقي ىتح ضرتقملل ىطعت يتلا ةينمزلا ةرتفلا لوط ةينمزلا ةرتفلا تلاط عاديلإل ف نم ليمعلا هيلع لصحي ام ةميق تداز املك .دئاو -:ةطيسبلا ةدئافلا تاقلاع أ رابتعاب :ةدئافلا ةميق سأر لام A ةدمل لمعتسم N ةدئاف لدعمب T انهف ةدئافلل يساسلأا نوناقلا :وه ةطيسبلا I =ATN يليامك ةدئافلا نوكت تاونسلاب نوكت ةرتفلا امل : I =ATN نوكت ةرتفلا امل رهشلأاب :يليامك ةدئافلا نوكت I =ATN/12 نوكت ةرتفلا امل مايلأاب :يليامك ةدئافلا نوكت I = ATN/360 انهو I يه انه ةنسلا مايأ ددع ةيراجتلا ةدئافلا يه 360 موي I =ATN/360

(6)

:يواست ةدئافلا امل و I =ATN/366 I =ATN/365 وأ انه و I يه انه ةنسلا مايأ ددع ةحيحصلا ةدئافلا يه امإ 365 موي وأ 366 ه يفو موي ذ ه ةريخلأا ربتعت ةسيبك ةنسلا ىلع ةمسقلا لبقت ةنسلا يأ 4 و نم نوكم يرفيف 29 موي . I =ATN/366 :لاثم ب ردقي يلام غلبم 15000 و ةنس ةدمل كنب يف عدوي جد 5 و ةلماك روهش 20 ةطيسب ةدئاف لدعمب اموي 14 % و ةنسلا نم لك يف ةققحملا ةطيسبلا ةدئافلا باسح بولطملا و ،ايونس و روهش ةسمخلا 20 موي .اهلك ةرتفلا دعب غلبملا اذه هققحي ام مث ،ىدح ىلع لاك :لحلا :ةنسلا للاخ ةلصحملا ةدئافلا I =ATN=15000x0.14x1=2100 يف ةلصحملا ةدئافلا 5 :روهش I =ATN/12=15000x0.14x5/12=875 يف ةلصحملا ةدئافلا 20 :موي I =ATN/360=15000x0.14x20/360=116.7 ومجم :وه ةلمجم تارتفلا هذه للاخ ةطيسب ةدئافك غلبملا هققحي ام ع I = 2100+875+116.7=3091.7 DA ةحيحصلا و ةيراجتلا ةدئافلا نيب ةقلاعلا ةطيسبلا نم ةنوكم ةنسلا( 365 : )موي :دجن ةيراجتلا ةدئافلا و ةيقيقحلا ةدئافلا باسح يتقلاع نم I =ATN/360 I 1=ATN/365 ةمسقب I ىلع 1 I :دجن I / I 1=73/72 I – I 1=(1/72) I 1 ةظحلام ةددحم ةرتفل ةدئافلا باسح دنع : نيب يخيرات ن نيب ةيقيقحلا مايلأا بسحنف يخيراتلا ن ةفاضإب وأ خيرات باسح وأ ،بحسلا موي وأ لولأا مويلا حرطو ،ريخلأا مويلا عاديلإل . عم يه و ،ةيراجتلا ةدئافلا قبطت لمعتسملا ةدئافلا عون ركذ مدع دنع هب فرتعملا نم هنا ةظحلام كونبلا ىدل ةيراجتلا تلاماعملا يف ةعئاشلا ( 4 ) .

(7)

6 -:)ةبستكملا ةميقلا(ةلمجلا ذإ ا ةميق تناك سأر يه لاملا A ةنيعم ةينمز ةرتفل رمثتسم N غلبملا اذه ةلمج ناف C :يه C=A+ I =A(1+TN) لاثم : عدوأ صخش غلبم 40000 جد يف دحا كونبلا ةدمل 6 تاونس لدعمب ةدئاف 10 % و ايونس بولطملا : ام وه غلبملا عمجتملا اذهل صخشلا يف ةياهن هذه ؟ةرتفلا -وه عمجتملا غلبملا :ةلمجلا C=A+ I =A(1+TN)= 40000(1+0.1 x 6)=64000 رادقم باسحل مساقلا و رمنلا ةقيرط ةطيسبلا ةدئافلا ( 5 ) : لدعم سفنب نكل و ةينمز ةدم نم رثكلأ مهفيظوت مت غلبم نم رثكأ انيدل نوكي امدنع ةقيرطلا هذه مدختست ( نكتل و غلابملا نم ةعومجم عدوأ دق اصخش نأ ضارتفابف ،ةدئافلا A1,A2,A3,…..AN ةفلتخم ةدمل و ) ( نكتل و n1,n2,n3,….nn (يونسلا اهلدعم ةدئافب و ) t ) :يليامك نوكتس اهيلع لصحيس يتلا دئاوفلا ناف I1=A1tn1, I2=A2tn2, I3=A3tn3….., In=Antnn . :يأ دئاوفلا عومجم يواستس ةيلكلا ةدئافلا ناف يلاتلابو I=I1+I2+I3+…..+In= A1tn1+ A2tn2+ A3tn3+…..+ Antnn I=t(A1n1+A2n2+A3n3+…..+Annn) اذه و :ثيح مساقلا و رمنلا نوناقب ىمسملا نوناقلا وه I=∑An/D , ∑An=رمنلا D=360ou 12/t=مساقلا 7 -ةيرودلا دئاوفلا و تاعفدلا -:تاعفدلا موهفم نكمي ةعباتتمو ةمظتنم تارتف ىلع ةيواستم و ةرمتسم ةيلام غلابم نع ةرابع يه نأ ةيادب يف نوكت ةرتفلا وأ :ناعون يه و اهتياهن تاعفد )رامثتسا تاعفد( ةيداع ريغ تاعفد و )دادس تاعفد(ةيداع ةظحل نيب ةعقاولا ةرتفلا يه ةعفدلا ةدم عاديلإا وأ دادسلا ىلإ رخآ ةينمزلا ةدحولا ةريخلأا . -تاعفدلا ةلمج ةقحتسملا دئاوفلا + تاعفدلا عومجم= تاعفدلا ةلمج

(8)

ثيح نأ : ةعفدلا ةميق=تاعفدلا عومجم x تاعفدلا ددع عومجم ةدئافلا =دئاوفلا ىلولأا ةدئافلا+...+ةيناثلا+ ةريخلأا امب و نأ ةيلاتتم لكشت انه دودحلا ةيباسح ةعفدلا غلبم=ةدحاولا ةعفدلا ةدئاف و x ةدئافلا لدعم x ةينمزلا ةدملا = I :يواسي دئاوفلا عومجم ناف ةعفدلا غلبم=دئاوفلا عومجم x ةدئافلا لدعم x /تاعفدلا ددع 2 ةعفدلا ةدم( ىلولأا ةعفدلا ةدم+ ةريخلأا ددع/ مايأ وأ رهشأ تاعفدلا ةلمج هنم و )ةنسلا ت :يواس ةعفدلا ةميق a ، تاعفدلا ددع n ، ةعفدلا ةدم ىلولأا 1 M ، ةعفدلا ةدم ةريخلأا Mn ، ةدئافلا لدعم t ، C :هنم و تاعفدلا ةلمج C=an+ I =an+a t n/2(M1+Mn)÷360 ou 12 :لاثم ىلع كونبلا دحا عم صخش قفتا نأ هيدل عدوي لوأ هش لك غلبم ةلماك ةنس ةدمل و ر 1000 ىلع جد نأ لدعمب ةطيسب ةدئاف كنبلا هل بستحي 4 % بولطملا و ايونس داجيإ ام ةياهن يف ليمعلا قحتسي ماعلا . :لحلا -تاعفدلا ةلمج باسح C=an+ I =an+a t n/2(M1+Mn) ÷360 ou 12 C= 1000 x 12+1000 x 0.04 x 12/2(12+1) ÷12=12260 -ةيرودلا دئاوفلا : نأ نكمي ةينمزلا ةدحولا و ةينمز ةدحو لك بسح تاعفد ىلع عفدت يتلا دئاوفلا يه ةيرودلا دئاوفلا بسحت و ةينمز ةرتف لك عفدت دئاوفلا نأ يأ ايرهش وأ ،ةنس عبر وأ ،ةنس فصن وأ ،ةنس نوكت :يليامك = ةدحاولا ةيرودلا ةدئافلا ةيرودلا تاعفدلا ددع/ةددحملا هتدم للاخ هلك ضرقلا ةدئاف ( 6 ) . يه يأ ىلع ةينمز ةرتف لك ةياهن يف ةيرود و ضرقلا ةدم للاخ ةمظتنم ةفصب عفدت دئاوف نأ عفدي ةيرودلا دئاوفلا ليجأت نيدملا بلطي دق نايحلأا ضعب يف نكل و ةيلكلا ةرتفلا ةياهن يف لصلأا يلإ .ريخأت دئاوف كلذب لمحتيف لصلأا عم اهعفديل ةرتفلا ةياهن :لاثم

(9)

غلبم صخش ضرتقا 10000 ىلع جد نأ دعب هديدست متي 3 يف ةيرود دئاوف عفد هلمحت عم تاونس لك ةياهن 3 رهشأ طيسب ةدئاف لدعمب و ضرقلا ةدم لوط 6 % ةيرودلا ةدئافلا رادقم بسحا ،ايونس .ةدحاولا ةيرودلا ةدئافلا =ةيرودلا تاعفدلا ددع/هلك ضرقلا ةدئاف=ةدحاولا 10000 x 3 x 0.06 / 12 = 150 .جد 8 -ةيلاحلا ةميقلا و مصخلا -مصخلا لوح ةماع فيراعت ( 7 ) : :اهركذ نم دبلا تاحلطصملا ضعب كانه * ةيمسلاا ةميقلا .ةقرولا نتم ىلع روكذملا غلبملا وه: * :مصخلا فيراصم .ةيراجتلا ةقرولا عطق ءاقل فرصملا هاضاقتي ام عومجم وه * :ةلومعلا .ةيمسلاا ةميقلا ىلع ةنيعم ةبسنب بسحت و * :ليصحتلا فيراصم .ةيمسلاا ةميقلا نع رظنلا ضغب فرصملا هاضاقتي اعوطقم اغلبم وه و * :ةقرولا ةميق يفاص ةميقلا نم مصخلا فيراصم عومجم حرط دعب جتانلا غلبملا وه و ةيمسلاا .ةيراجتلا ةقرولل * :مصخلا لدعم .مصخلا اهبجومب بسحي يتلا ةيوئملا ةبسنلا وهو * :مصخلا ةدم اهقاقحتسا خيرات و ةيراجتلا ةقرولل مصخلا خيرات نيب ةروصحملا ةدملا يه و .ةينوناقلا ةلهملا هيلإ افاضم نكميو ةيلاتلا ةلداعملا بسح نيدلا ىلع طيسبلا مصخلا باسح ) 8 ( : E=Atn :ةيتلآا ةلداعملا يف امك نيدلل ةيلاحلا ةميقلا باسح نكمي و a =A-E :ثيح .نيدلا لصأ A، E مصخلا رادقم مصخلا لدعم، t ،نيدلا ةدم n ، aنيدلل ةيلاحلا ةميقلا -رصانع هموهفم و مصخلا : انروصت ول نأ ام اصخش دارأ ةميقلا عفدي وه ةلاحلا هده يف قاقحتسلاا ةرتف لبق هنيد نم صلختلا نيب قرفلا و ،هيلع قحتسم وه امم لقا اغلبم ددسي يأ ،ةيمسلاا ةميقلل ةيلاحلا ةميقلا يأ نيدلل ةيلاحلا .يراجت و يقيقح مصخ ،ناعون وه و ،مصخلاب يعدت ةيلاحلا هتميق و نيدلل ةيمسلاا ةميقلا لثمتت و رصانع مصخلا ةميقلاو ةيلاحلا ةقرولل ةيراجتلا :يليام يف

(10)

زمرلاب هل زمري مصخلا E - لدعم مصخلا يذلا هقبطي كنبلا زمريو اهل زمرلاب t - ةميقلا ةيمسلاا ةقرولل عوضوم مصخلا زمريو اهل زمرلاب A زمرلاب اهل زمري ةيلاحلا ةميقلا a - ددع مايلأا ةطبترملا مصخلاب يهو ةدملا ةلصافلا نيب خيرات قاقحتسلاا مويو مصخلا زمريو اهل زمرلاب n ىطعتو ةقلاع :يليامك مصخلا A=a+E ةيمسلاا ةميقلا ناف ( ةلداعملا بسح 2 ) :لداعت حبصت A= a(1+tn) ذإ ا (ةلداعملا بسح مصخلا غلبم ناك 1 و يراجت مصخ وهف ) اذإ ( ةلداعملا بسح ناك 2 مصخ وهف ) حيحص . E=Atn………..(1) E'=atn……….(2) حرطب و ( 2 ) نم ( 1 ) :دجن E-E'= E'tn :هنم و E/E'=1+tn لاثم : ةقرو ةيراجت اهتميق ةيمسلاا 15000 ،جد خيرات اهقاقحتسا 20 ناوج 2012 تمدقو مصخلل خيراتب 5 ناوج نم سفن ةنسلا ، لدعمبو مصخ 8% . بولطملا : -بسحا ددع مايأ مصخلا . بسحا غلبم مصخلا . :لحلا ددع مايأ :وه مصخلا n=20-5=15 :وه مصخلا غلبم E=Atn/360 E=15000 x 0.08 x 15/360=50

(11)

-ةيسيئرلا نيناوق ثلاثلا نم ةقتشم تاقلاع : A=a (1+tn) a =A/ (1+tn) E=A – a A=a+E E'=atn E=A – A/1+tn E=Atn a=A (1-tn) A=a/1-tn E- E'= E'tn 9 -ةيلاحلا ةميقلا : يه و ةينمز ةدمل و ةطيسب ةدئاف لدعمب رمثتسا ول يذلا يدقنلا غلبملا ةنيعم يطعلأ غلبملا اذه ةلمج انل -بم ةدعل ةيلاحلا ةميقلا لا ةيمسلاا ميقلا عومجم = ةفلتخم تارتف ىلع و ةفلتخم غ مصخلا عومجم قحتسملا يراجتلا . -تاعفدلل ةيلاحلا ةميقلا : ع يه لل ةيلاحلا ةميقلا عومجم نع ةراب د ىلولأا ةعف ىتح :هنمو ةريخلأا تاعفدلا ددع =تاعفدلل ةيلاحلا ةميقلا x ةعفدلا غلبم – يراجتلا مصخلا عومجم =يراجتلا مصخلا عومجم ةعفدلا غلبم x مصخلا لدعم x /تاعفدلا ددع 2 ةعفدلا ةدم( ىلولأا ةعفدلا ةدم+ ةريخلأا ددع/ مايأ وأ رهشأ )ةنسلا 10 -:ةيراجتلا قارولأا مصخ ةظفاح اذهل ،مصخلا ضرغب ةيراجتلا قارولأا نم ديدعلا دارفلأا و تاسسؤملا مدقت ام اريثك ةيلمعلا ةايحلا يف فيراصملا و ةيراجتلا قارولأا بحس مهيلع مت نيذلا ءلامعلا و مصخلا تايلمع نيبي فشك لسري كنبلا مساقلا و رمنلا ةقيرطب مصخلا باسح متي انه و ،قارولأا هذه نم تمصخ يتلا ا ، فيراصمو ةلومعل ىلع بسحت ليصحتلا ساسأ كنب رقم ناك اذإ ليصحتلا تاقفن نوكت و ،ةيمسلاا ةميقلا نم ةبسن هيلع بوحسملا .ويجلاا ىمست مصخلا فيراصم عومجم و ،بحاسلا رقم نع فلتخي :يليامك ةيراجتلا قارولأا مصخ ةظفاح لكش نوكت و

(12)

مصخ ةظفاح قارولأا ةيراجتلا نئادلا فرطلا مسا نيدملا فرطلا مسا مصخب موقت يتلا ةسسؤملا( قارولأا )ةيراجتلا صخشلا( وأ تمدق يتلا ةسسؤملا قارولأا )مصخلل مصخلا خيرات ر مق ةقرولا غلبملا ا نايبل خيرات قاقحتسلاا مايلأا ( ةرتف مصخلا ) رمنلا AN فيراصم ليصحتلا 1 2 ةميقلا ةيسملاا A ∑ حرطي ويحلاا هنم لصحنل ةميقلا ىلع ةيلالحا مسا قحتسلما هيلع E مصلخا غلبم ةلومعلا ليصحتلا فيراصم = ويجلاا ةيلالحا ةميقلا AN ∑ لدعلما ةميقلا ∑ 11 -ؤفاكت قارولأا ةيراجتلا : ابلاغ ام متي يف تلاماعملا ةيراجتلا قافتلاا نيب نيدملا نئادلاو ىلع لادبتسا ةقرو ةيراجت وأ ةدع قاروأ قحتست يف خيرات نيعم وأ خيراوت ةفلتخم ةقروب وأ قاروأ فلتخت يف اهتميق ةيمسلاا خيراوتو اهقاقحتسا كأ ن بلطي نيدملا ريخأت ديدست هنيد وأ هديدست ىلع ةدع غلابم لدب غلبم دحاو وأ سكعلا ، ىلع نأ متي كلذ قافتلااب نيب نيدملا نئادلاو ىلعو ساسأ ؤفاكتلا يف (ميقلا )نويدلا يف خيرات ؤفاكتلا . -ؤفاكت نيتقرو :نيتيراجت ؤفاكت نيتقرو نيتيراجت وأ رأ نيلامس ، ينعي يواست امهتميق امدنع ةيلاحلا متي امهمصخ سفنب لدعم مصخلا . ذإف ا تناك ةميقلا ةيمسلاا نيتقرول A2 ، A1 خيراتو امهقاقحتسا يف خيرات نيعم n1 ,n2 ، و مساقلا تباثلا يذلاو يواسي D = 36000 /t لوقنف ، نيتقرولا نع امهنأ نيتئفاكتم اذإ تواست امهتميق يلاحلا ة هنمو ، لصحن ىلع ةقلاعلا ةيلاتلا : A-An1/D=B-Bn2/D -ؤفاكت ةقرو عم ةدع قاروأ ةيراجت :

(13)

يف هذه ةيلمعلا لمعتسي سفن أدبملا يف ةلاح ؤفاكت نيتقرو عم رييغت يف ددع قارولأا ثيحب ةميقلا ةيلاحلا ةقرولل ةئفاكملا يواست عومجم ميقلا ةيلاحلا قارولأل ،ىرخلأا هنمو نكمي ديدحت ةميقلا ةقرولل ةئفاكملا .A ةبكرملا ةدئافلا :يناثلا روحملا 1 -أدبم قاطنو قيبطت ةدئافلا ةبكرملا لوقن نع سأر لام هنأ فظو ةدئافب ةبكرم اذإ تفيضأ ةدئافلا ةطيسبلا ةجتانلا يف ةياهن ةدحو نمزلا ىلإ رأ س لاملا فظوملا لاكشيل اعم سأر لام ديدج ةدحولل ةينمزلا ةيلاوملا . اذه وه فورعملا مساب ةلمسر دئاوفلا . متي قيبطت هذه ةيلمعلا ةداع امدنع ةرتف رامثتسلاا زواجتت ةنس .ةدحاو نوناقلا يساسلأا ةبكرملا ةدئافلل :يليامك ةبكرملا ةدئافلل يساسلأا نوناقلا حيضوتل يلاتلا لاثملا مادختسا نكمي رمثتسا غلبم صخش 15000 هردق ةدئاف لدعمب تاونس ثلاث ةدمل جد %11 بولطملا و .رامثتسلاا ةرتف ةياهن يف غلبملا ةلمج باسح :لحلا ةدئافلا ةفاضإ متيس نكل ،ةطيسبلا ةدئافلا مادختساب غلبملا ةلمج باسح ةيفيك ةيلاتلا تاوطخلا نيبت .ةقحلالا ةينمزلا ةرتفلل ةدئافلا باسحل ادهو ،لصلأا ىلع ةينمز ةرتف لك يف ةققحتملا :ىلولأا ةنسلا ةياهن يف غلبملا ةلمج C=A+ I =A(1+TN)=15000x(1+0.11x1)=16650 ملا ةلمج :ةيناثلا ةنسلا ةياهن يف غلب C=A+ I =A(1+TN)=16650x(1+0.11x1)=18481.5 :ةثلاثلا ةنسلا ةياهن يف غلبملا ةلمج C=A+ I =A(1+TN)=18481.5x(1+0.11x1)=20514.465 يه تاونس ثلاثلا ةياهن يف ةلمجلا نأ يأ 20514.465 . جد ةيساسلأا ةركفلا حضوت ةلمجلا باسحل ةقباسلا ةقيرطلا نإ يتلا و ةبكرملا ةدئافلا يف ةلمجلا باسحل :يليامك ةبكرملا ةدئافلل )ماعلا دحلا( ماعلا نوناقلا جاتنتسا نكمي اهنم n A=a(1+i) :ثيح ةبستكملا ةلمجلا A لصأ غلبملا a ةبكرملا ةدئافلا لدعم i ةدملا ةينمزلا n

(14)

:لاثم ةبستكملا ةلمجلا يهام سأرل هرادقم لام 100000 ةدمل رمثتسا جد 10 ةبكرم ةدئافب تاونس 6 % .ايونس -:يه ةلمجلا n A=a(1+i) 10 A=100000(1+0.06) A=179085 غلبملا ةلمج عمج لصاح نع ةرابع يه ةينمزلا ةرتفلا و ةميقلا ةفلتخم غلابم ةدع ةلمج لولأا و ىتح يناثلا ريخلأا :يليامك =A n +….+A 2 +A 1 A لدعملا ةبكرملا ةدئافلل يقيقحلا لدعملا و يمسلاا ( 9 ) :  مت و ،ةنسلا نع لقت ةينمز تارتف ةياهن يف فاضت ةدئافلا تناك اذإ :يونسلا يمسلاا لدعملا ةرابع ةلاحلا هذه يف يونسلا يمسلاا لدعملاف ،ةدئافلا ةفاضإ ةرتف سفن نع ةدئافلا لدعم ديدحت يف ةينمزلا ةرتفلا نع لدعملا برض لصاح نع .ةلماك ةنس يف ةدوجوملا ةينمزلا تارتفلا ددع  ساسأ ىلع ،ةدحاو ةنس ةدمل ةيدقنلا ةدحولا نع ةدئافلا رادقم هنأب فرعي :يونسلا يقيقحلا لدعملا و اهقاقحتسا درجمب لاملا سأر ىلإ فاضت ةينمز ةرتف لك ةياهن يف قحتست يتلا ةدئافلا نا لاملا سأر رامثتسا طورش سفنب رمثتست .يلصلأا 2 - تاعفدلا ةلمج -فيرعت يمست تاعفدلا ةلسلس نم غلابملا ةملتسملا وأ ةعوفدملا يف تارتف ةمظتنم ىلع تارتف ةيواستم يأ نأ لصافلا ينمزلا نيب لك غلبم غلبملاو يذلا هيلي ،تباث نكميو فينصت تاعفدلا بسح ساسلأا مدختسملا يف فينصتلا ىلإ ديدعلا نم عاونلأا . نكمي نأ بصت تاعفدلا يف ةيادب ةرتفلا وأ اهتياهن ، تاعفدلاف ةرخؤم دادسلا يه يتلا متي دادس اهغلابم ةفصب ةيرود ةمظتنم رخأ لك ةرتف ةينمز نم تارتف عفد تاعفدلا تاعفدلاو ةمدقم دادسلا يه يتلا متي دادس اهغلابم ةفصب ةيرود ةمظتنم لوأ لك ةرتف ةينمز نم تارتف عفد تاعفدلا . ضرغلا نم هذه تاعفدلا وه : نيوكت ،غلبم يهف تاعفد عاديإ ، ةسارد تاعفدلا يضتقي ديدحت ةميقلا ةيلاحلا وأ ةميقلا ةبستكملا يف خيرات نيعم ةلسلسل نم تاقفدتلا . و ذخأت يف رابتعلاا خيرات قفدتلا ،لولأا ةريتو لا ،قفدت ددعو تاقفدتلا ةميقو لك قفدت . تاعفدلا ةتباثلا يتلا نوكي غلبم ةعفدلا اهيف تباث تاعفدلاو ةريغتملا يتلا مستت مدعب تابث غلبم ةعفدلا فلتختو غلابم تاعفدلا اهضعب ضعبلا .

(15)

تاعفدلا ةمئادلا يه تاعفدلا يتلا عفدت ماظتناب نودو فقوت رمتسيو اهعفد ىلإ ام ةياهنلا يهو سيل اهل ةدم . امأ تاعفدلا ةتقؤملا يهف تاعفدلا يتلا متي اهعفد ةرتفل ةدودحم . -تاعفدلا ةتباثلا يه تاعفدلا يتلا نوكي غلبم ةعفدلا اهيف تباث يف عيمج تاعفدلا ثيح نوكي غلبم ةعفدلا ىلولأا يواسم ا غلبمل ةعفدلا ةيناثلا يواسم ا غلبمل ةعفدلا ةثلاثلا اذكهو . نكمي نأ بصت تاعفدلا يف ةيادب ةرتفلا ) ةمدقم دادسلا ( وأ اهتياهن ) ةرخؤم دادسلا (. -ةميقلا ةبستكملا ةلسلسل نم تاعفدلا ةتباثلا ) ةرخؤم دادسلا ( ةميقلا ةبستكملا ةلسلسل نم تاعفدلا ةيونسلا ةيواستم ةرتف ةيهتنملا يه عومجم ميقلا ةبستكملا يتلا لصحت اهيلع لك نم هذه ،تاعفدلا بسحت اروف دعب عفد ةعفدلا ةريخلأا . زمرن :ــب a ةميق ةعفدلا ةتباثلا n ددع تاونسلا ) تارتف ( i لدعم ةدئافلا Vn ا ةميقل ةبستكملا ةلسلسل تاعفدلا 1/i] -n Vn = a [(1+i) دحلا 1/i] -n [(1+i) ىطعي يف لودجلا يلاملا مقر 3 لاثم : عدوي صخش 5000 جد لك ةنس ةدمل 8 تاونس . متي ةلمسر هذه تاعفدلا ةبسنب 7 ٪ . بولطملا . ديدحت ةميقلا ةبستكملا دعب ةعفدلا ةريخلأا . V8 = 5000[(1,07)8 -1/0,07]= 51299,01D. -ةميقلا ةبستكملا ةلسلسل نم تاعفدلا ةتباثلا ) ةمدقم دادسلا ( ةميقلا ةيلاحلا ةلسلسل نم تاعفدلا ةتباثلا ةيونسلا ةمدقم دادسلا يه عومجم ميقلا ةبستكملا ربعملا اهنع . زمرن لــ : Vn ا ةميقل ةبستكملا تاعفدلل a ةميق ةعفدلا ةتباثلا . n ددع تاونسلا ) تارتف (؛ i لدعم ةدئافلا 1 /i] -n Vn = a(1+i)[ (1+i) 3 - ةيلاحلا ةميقلا و مصخلا ةدئافب :ةبكرم

(16)

قبطي اذه مصخلا ىلإ ىلع لوصلأا تاذ لاجآ قاقحتسا ديزت نع ةنس ةدحاو . يف ةلاح ةدئافلا ،ةطيسبلا متي لوصحلا ىلع مصخ رادقمب قرافلا نيب ةميقلا ةيمسلاا ةيلاحلاو . لا لازي اذه أدبملا يراس لوعفملا يف ةلاح ةدئافلا ،ةبكرملا ريغتي طقف ةقيرط باسح ةميقلا ةيلاحلا . مصخلا وه قرفلا نيب ةميقلا ةيمسلاا لصلأل ةميقلاو ةيلاحلا ةدئافب ةبكرم . قرفلا نيب تاموصخلا ةيراجتلا ةحيحصلاو نوكي اضفخنم يف ةلاح ةدئافلا ةطيسبلا . نكل رملأا ريغ كلذ يف ةدئافلا ةبكرملا ذإ نوكي اذه قرفلا ريبك رظنلاب ددملا ةريبكلا . يف هذه ،ةلاحلا نإف أدبم مصخلا يراجتلا بقاعي لكشب طرفم عئاب لصلأا ، اذهل لضفي نأ نوكي لايدب وه مصخلا حيحصلا ) ينلاقعلا (. :نكيل V ةميقلا ةيمسلاا ،لصلأل E ق ةمي مصخلا ةدئافب ةبكرم a ةميقلا ةيلاحلا لصلأل i لدعم ،مصخلا n ةدم مصخلا تاونسلاب . مكحب يرعتلا ف ةليوط نويدلا مصخ لجلأا ىلع متي ساسأ :يواسي وه و حيحصلا مصخلا 1] -n E=A[(1+i) يأ حبصي : E= V- a ] n -(1+i) -E= V[1 → n -= V(1+i) n a = V/(1+i) لاثم : ،ددح لدعمب 6 ٪ ، مصخلا ةميقلاو ةيلاحلا لصلأ عفدي يف 4 ،تاونس هتميق ةيمسلاا يواست 500000 جد ةميقلا ةيلاحلا -4 = 500000(1+0,06) n -a = V (1+i) =396046,83 E= V – a = 500 000 - 396046,83 = 103 953,17 4 - ةميقلا ةيلاحلا لامسأرل : ةيلاحلا يه ةيلمعلا ةيسكعلا ةلمسرف ،ةلمسرلل غلبم ام ينعت ديدحت لدعمبو نيعم ةميقلا ةيلبقتسملا ةلمجل كلذ ،غلبملا يأ متي ةفاضإ دئاوفلا ةبكرملا ىلإ غلبملا يلصلأا امأ ةيلاحلا يهف ديدحت ةميقلا ،ةيلاحلا لدعمب نيعم غلبمل قحتسي يف لبقتسملا ثيحب نأ دئاوفلا ةبكرملا حرطت نم كلذ غلبملا . ىطعتو ةميقلا ةيلاحلا نوناقلاب :يلاتلا n -a=A(1+i)

(17)

لاثم : عدوأ دحا صاخشلأا غلبم a يف كنب لدعمب ةدئاف 10 % دعبو 4 تاونس دجو نأ ديصرلا كنبلا يف دق لصو ىلإ 48000 جد . بسحا غلبملا يذلا هعدوأ اذه ؟صخشلا لحلا : a=A(1+i)-n a= 48000(1+0.1)-4 a=48000×0.683013 a=32784.64 5 - ؤفاكت نيتقرو : نويدلا ةيوست ةبكرم ةدئافب لجلأا ةليوط ) 10 ( : ىرخأ نويدب نويدلا لادبتسا وأ ،اهقاقحتسا دعوم ريغ يف نويدلا دادس وه نويدلا ةيوست يف دوصقملا .ةيلصلأا نويدلا قاقحتسا دعب نوكي نأ وأ ةيلصلأا قاقحتسلاا دعوم لبق نويدلا هذه قحتست تخم خيراوت و ةفلتخم ميق اهل نويد ةدع نيدملل نوكي دقف رخآ نيدب نويدلا هده لادبتسا يف بغري و ةفل ةبسنلاب ةلداع ةديدجلا ةميقلا نوكت ىتحف ،ىرخأ ةفلتخم ميق و ةفلتخم خيراوت اهل ىرخأ نويد ةدع وأ ةيلاحلا ةميقلا و ةيلصلأا نويدلل ةيلاحلا ةميقلا اندجوأ اذإ ميقلا هذه ىواستت نأ بجي ،نئادلا و نيدملل :يليامك ةديدجلا نويدلل a 1=A1 (1+i)-n1 , a 2=A2 (1+i)-n2 a1=a2 A1 (1+i)-n1 = A2 (1+i)-n2 .ليوطلا لجلأا يف نييلام نيتقرو ؤفاكت ةلداعم يه ةريخلأا ةلداعملا هذهو ةظحلام : سفنب ةقيرطلا نكمي داجيإ ةقلاع ؤفاكت نيب ددع نم ليماسرلا لباقم ددع رخآ .

(18)

تارامثتسلاا رايتخا و ةيدودرملا:ثلاثلا روحملا تارامثتسلاا )رارق(رايتخا :لاوأ 1 - رامثتسلاا موهفم :اهنم ركذن رامثتسلال فيراعتلا نم ديدعلا كانه وه رامثتسلاا هنع ربعم ىدملا ليوط مادختسا وهف ،عجارتلل لباق ريغ ىدملا ليوط يلام قافنإب مازتلا فدهب لاوملأل ينآ ديدستب : ـب نرتقي وه و .يلولأا قافنلإا ةميق قوفت ةيلبقتسم تاداريإ ىلع لوصحلا رطخلا ،ةيدودرملا ،ةدملا ( 11 ). و بسح روظنملا يبساحملا لمشت تارامثتسلاا تاكلتمملا ةيداملا ةفصب ،ةماع يتلا تلصحت اهيلع ةسسؤملا وأ اهتجتنأ ةهجوملاو مادختسلا ليوط لجلأا ايبسن نم لبق ةسسؤملا . فرعيو نم روظنم يداصتقا ىلع ساسأ ةيحضتلا دراوملاب ةيلاحلا عم لمأ لوصحلا ىلع جتاون وأ تاداريإ ةيلبقتسم ربكأ نم تاقفنلا ةيئدبملا ( 12 ) . 1 -1 -تارامثتسلال يبساحملا موهفملا وأ ةكلتمملا ةتباثلا ميقلا و علسلا عومجم :اهنأ تارامثتسلاا فرعي ينطولا يبساحملا ططخملا ةسسؤملا فرط نم ةاشنملا ( 13 ) دعبلا اذه بسح و . لولدملاب ةتباثلا لوصلأا يف رامثتسلاا رصتخي ةسسؤملا هيلع تلصحت ،يدام ريغ وأ يدام ،لوقنم ريغ وأ لوقنم لصأ لك وهف ،ةرابعلل يبساحملا .ةلاحلا سفن يف و ةليوط ةدمل ةسسؤملا يف ءاقبلل اهجوم نوكي و ،اهسفنل هجاتنإب وأ ةزايح فيرعتلا اذه ثتسلاا ةايح ةدم لماع ىلع زكتري ةنسلا زواجتت يتلا رام ( 14 ). . 1 -2 -تارامثتسلال يداصتقلاا موهفملا نأ لمؤي مويلل ةيلاملا دراوملا :لثمي رامثتسلاا موهفملا اذه يف و قباسلا نم عسوأ موهفملا انه مضت نكل و تامدخلا و علسلا تايرتشم صخت لا مومعلا يف يه و يفاضإ غلبم لبقتسملا يف اهنم قلخي نلا ءانب ،ريوطتلا و ثوحبلا جمارب ،صاخشلأا نيوكت لثم ىرخأ تاقفن ةدع خلا...جذام ( 15 ) . كلذ ىلع ةدايز لمأب ، )لبقتسملاب ةطبترملا رطخلا ةيصاخ( يأ ةيلاح دراومب ةيحضت لك ارامثتسا ربتعي فيرعتلا اذه يف دجن و ،ةيلولأا ةقفنلا نم ربكأ ةميقب و ،نمزلا يف ةدتمم تاداريإ ىلع لابقتسم لوصحلا

(19)

سلال يجاتنلإا عباطلا ىلإ ةفاضلإاب ةدملا لماع كلذك ةيلاعف و ةيدودرمب هنع ربعي يذلا و رامثت ةيلمعلا ( 16 ) . 1 -3 : رامثتسلال يلاملا موهفملا تقولا سفن يف تلاامعتسلاا و دراوملا نيب لداعتلا قيقحت ىلع دمتعي انه ( 17 ) . ةعس رثكأ دعبلا اذه ةدم يف اذه و ،فيلاكت رفوت وأ ليخادم ردت ةقفن لك :ارامثتسا ربتعي هبجومب و ، ةدحاو ةيبساحم ةرود زواجتت ( 18 ) . 2 -رصانعلا ةزيمملا رامثتسلال ( 19 ) : هذه رايتخلا ةقدب ةيرظن ةسارد مزلتسي امم ةمخض ةيلام لئاسول جاتحت ام ابلاغ ةلوقنملا تارامتسلاا .ةرطاخم رثكلأا يه تارامثتسلااب ةقلعتملا تارارقلا ةسسؤملا داصتقا يفو ،تارامثتسلاا دعب لصفلا يف ةجرد ةجاحلا ىلإ رامثتسلاا يتأت ةلحرم رايتخلاا يتلا ابلاغ ام بصنت ىلع ةسارد رشؤم ةيدودرملا مغر دوجو ةدع قرط ةلمعتسم . ثيح ذخأت يف نابسحلا رصانعلا ةزيمملا رامثتسلال ةلثمتملاو يف : ةفلكت ءانتقا رامثتسلاا : ربعتو نع ةفلكتلا ةيلكلا رامثتسلال ريغ ةنمضتم مسرلا ىلع ةميقلا ةفاضملا . رمعلا يجاتنلإا : يف بلغأ نايحلأا ربعي نع ةدم كلاتهلاا يبساحملا . ةميقلا ةيقابلا : ربعتو نع ةميق رامثتسلاا يف ةياهن ةرتف لامعتسلاا . ةردق ليومتلا يتاذلا : ىمستو اضيأ قفدتلاب يفاصلا ةنيزخلل ثيح ربعي نع دراوملا ةيفاصلا ةققحملا ةجتانلا نع رامثتسلاا . نإ فدهلا نم رامثتسلاا وه لملأا نأ نوكت تاداريلإا ةيفاصلا ةلصحملا للاخ تارتف لامعتسا رامثتسلاا ربكأ نم تاقفن رامثتسلاا . ،هيلعو نإف ليلحت رامثتسلاا بلطتي دادعإ تاريدقتلا ةيونسلا ةقلعتملا تاداريلإاب ةيفاصلا ةجتانلا نع ليغشت رامثتسلاا يأ ةردق ليومتلا يتاذلا وأ قفدتلا رظتنملا يدقنلا لكل ةنس . 3 -تارامثتسلاا رايتخا طورش ( 20 ) .رامثتسلاا للاغتسا ريدقت و رامثتسلاا فيلاكت ريدقت :نيتقيرط كانه

(20)

يف جايتحلاا كلذك نكل و بسحف فيلاكتلا لثمي لا يذلا رامثتسلاا غلبم ريدقت ىلع لمعت ىلولأا .للاغتسلال لماعلا لاملا سأر :نم يرهاظ وه ام لك ريدقت ىلع دمتعت ةيناثلا و رظتنملا لامعلأا مقر ريدقت* ةرظتنملا ءابعلأا* ةرظتنملا دئاوفلا* ةرظتنملا تاضيوعتلا* .ةرظتنملا ةماعلا جئاتنلا و ةققحملا ةماعلا فيلاكتلا نيب ةنراقملا ىلع دمتعي رامثتسلاا انه و ايناث -رايتخلال ةيلاملا قرطلا :اهنم ركذن رايتخلال حمست ةيلام قرط ةدع دجوت 1 -عاجرتسلاا خيرات ةقيرط  رايعم ةرتف ( دادرتسلاا DR ) : اقبط هذهل ةقيرطلا لضفي عورشملا يرامثتسلاا يذلا نكمي عورشملا نم دادرتسا هفيلاكت ةيرامثتسلاا يف عرسأ تقو ،نكمم دصقيو ةرتفب دادرتسلاا كلت ةرتفلا ةينمزلا ةمزلالا يكل درتسي عورشملا اهللاخ فيلاكتلا ةيرامثتسلاا يتلا تقفنأ ىلع عورشملا ( 21 ) . ةرتف دادرتسلاا = رامثتسلاا يئدبملا /عورشملل يفاص تاقفدتلا ةيدقنلا عاجرتسلاا لجأ بسحي ،ةتباثلا ةيرودلا تاقفدتلا ةلاح يفف DR يلي امك ( 22 ) : 𝐷𝑅 =𝐹0 F 0 F نمزلا يف ةددسملا رامثتسلاا ةقفن لثمت 0 و ، F يرودلا يفاصلا يدقنلا قفدتلا لثمت .ةرتف لك يف رامثتسلاا للاغتسا نع مجانلا تباثلا :لاثم ضرفن نأ كانه نيعورشم نييرامثتسا تناكو فيلاكتلا ةيرامثتسلاا ةمزلالا لكل اهنم 100000 ،جد ناو يفاص تاقفدتلا ةيدقنلا عورشملل لولأا 25000 جد يناثلاو 20000 جد يف هذه ةلاحلا دجن نأ ةرتف دادرتسا نيعورشملا بسحت امك يلي :

(21)

DR 1 = 100000 / 25000 = 4 تاونس DR 2 = 100000 / 20000 = 5 تاونس امب نأ ةرتف دادرتسلاا عورشملل لولأا لقأ ةرتف نم دادرتسلاا عورشملل يناثلا نإف رارقلا نوكي لوبقب عورشملا لولأا بحاص ةيلضفلأا . 2 - يلخادلا ةيدودرملا لدعم ةقيرط  يلخادلا دئاعلا لدعم بولسأ ( 23 ) : لدعم انايحأ هيلع قلطي .عورشملاب صاخ هنلأ يلخادلا دئاعلا لدعم هيلع قلطيو .اينمز لدعملا دئاعلا ةميقلا ىواستت نأ طرشب لابقتسم ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلا مصخ هساسأ ىلع متي يذلا مصخلا لدعم لثميو :هنإف كلذل ،يلصلأا رامثتسلاا ةفلكت عم ةيدقنلا تاقفدتلل ةيلاحلا تباث مصخ لدعم ضرتفي لا ةيلاحلا ةميقلا نيب يواسي يذلا مصخلا لدعم ديدحت متي لب .رامثتسلال ةيلصلأا ةميقلاو ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلل .رفص = ةيلاحلا ةميقلا يفاص لعجي ضفريو ،عورشملا ىلع ةقفاوملا متي لاملا سأر ةفلكت لدعم نع يلخادلا دئاعلا لدعم داز اذإ ا ةلاحل ا يف عورشملا .ةيسكعل 3 -ةيبساحملا ةقيرطلا وأ ةيدودرملل طسوتملا لدعملا ةقيرط ( 24 ) ةنراقم ةنيزخلل ةيفاصلا تاقفدتلا وأ ليخادملا طسوتم هنأب ةيدودرملل طسوتملا لدعملا فرعي :يليامك بسحي ةيدودرملا لدعم هنمو ،رمثتسملا يلصلأا لاملا سأر طسوتمب 𝐓𝐚𝐮𝐱 𝐝𝐞 𝐫𝐞𝐧𝐭𝐚𝐛𝐢𝐥𝐢𝐭_{é =}𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮𝐬 𝐨𝐮 𝐟𝐥𝐮𝐱 𝐧𝐞𝐭𝐬𝐝𝐞 𝐭𝐫é𝐬𝐨𝐫𝐞𝐫𝐢𝐞/𝐧𝐨𝐦𝐛𝐫𝐞 𝐝′𝐚𝐧𝐧é𝐞𝐬 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐢𝐧𝐢𝐭𝐢𝐚𝐥𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭𝐢/𝟐 X100 :ةيلاتلا ةقلاعلا قفو بسحت رامثتسلاا ةيدودرم و خد=رامثتسلاا ةيدودرم *ةنراقملا ل 100 رامثتسلاا غلبم/ كلتهت نأ لبق رامثتسلاا ةايح ةدم/ةيونسلا تاقفدتلا لخد=ةنراقملا لخدو ( 25 ) . 𝐫𝐞𝐧𝐭𝐚𝐛𝐢𝐥𝐢𝐭é 𝐝𝐞 𝐥′𝐢𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭 = 𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮𝐬 𝐝𝐢𝐟𝐟_{𝐌𝐨𝐧𝐭𝐚𝐧𝐭 𝐝𝐞 𝐥}é𝐫𝐞𝐧𝐭𝐢𝐞𝐥_{′𝐢𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭} X100

(22)

𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮𝐬 𝐝𝐢𝐟𝐟_{é𝐫𝐞𝐧𝐭𝐢𝐞𝐥 =} 𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮𝐬 𝐨𝐮 𝐟𝐥𝐮𝐱 𝐝𝐞 𝐭𝐫é𝐬𝐨𝐫𝐞𝐫𝐢𝐞 𝐚𝐧𝐧𝐮𝐞𝐥𝐥𝐞 𝐧 X100 نع لاثم رامثتسلاا ىلع دئاعلا طسوتم بولسأ : رامثتسلال ةيلصلأا ةميقلا 6075 ةردقملا ةيجاتنلإا ةايحلا 4 تاونس يونسلا يلخادلا يدقنلا قفدتلا 2000 جد .تباثلا طسقلا ةقيرطل اقبط كلاتهلإا بسحيو ،يبساحملا دئاعلا لدعم باسح بولطملا لــــحلا =كلاتهلاا 6075 / 4 = 1518.75 جد ابيرقت 1519 يلخادلا يدقنلا قفدتلا = يبساحملا دئاعلا لدعم -رامثتسلاا ةميق /كلاتهلاا = 2000 -1519 / 6075 = 7.9 % 4 -ط ةيفاصلا ةيلاحلا ةميقلا ةقير  تارامثتسلاا ةيدودرم لدعم باسح ( 26 ) تاقفنل ةيلاحلا ةميقلا )يواست( ؤفاكتب حمسي يذلا لدعملا وه رامثتسلاا ةيدودرم لدعم اذه نم ةردقملا و ةرظتنملا حابرلأل ةيلاحلا ةميقلا نيب و تارامثتسلاا رييست و ءارش .نيعم نمز يف رامثتسلاا : لاثم ديرت ب اهددست ،جاتنإ ةلآ ءارش ةسسؤم 4 اهردق ةيواستم ةيونس تاعفد 100000 . جد دعب ةللآا هذه كلتهت و 10 حابرلأا تاريدقت امأ .ةمودعم ةيقبتم ةميق يطعتل تاونس ب ردقتف ةللآا هده لامعتسا نع ةجتانلا ةيونسلا 50000 لدعمب له . جد 8.50 % ؟ةسسوملل ةيدودرم رامثتسلاا اذه ققحي حلا ل :رفص نمزلا يف ةيلاحلا ميقلا ةنراقم لدعمب 8.50 % =تاداريلإل ةيلاحلا ةميقلا 50000 X ] 1 -( 1.085 ) -10 [ / 0.085 = 328050 جد

(23)

=تاقفنلل ةيلاحلا ةميقلا 100000 X ] 1 -( 1.085 ) -4 [ / 0.085 = 327500 جد لدعمب 8.50 % ربكا تاداريلإل ةيلاحلا ةميقلا نلا ةسسؤملل ةيدودرم رامثتسلاا ققحي نم ربكا نوكي ةيدودرملا لدعم ناف يلاتلاب و تاقفنلل ةيلاحلا ةميقلا نم 8.50 % .  تارامثتسلاا رايتخا ( 27 ) ثتسا عيراشم ةدع نيب ةنراقملا دنع ،تاعفد ةيلاتتمل ةيلاحلا ةميقلا نوناق تاسسؤملا لمعتست ،ةيرام .ةيدودرم رثكلأا عورشملا ديدحتل ةيفاضلإا حابرلأا نم ةميق ربكا ققحي يذلا عورشملا وه ةيلاملا ةيحانلا نم راتخي عورشم نسحأ و .تاقفنلا و تاداريلإل ةيلاحلا ةميقلا نيب قرفلا نع ةجتانلا لاثم : :ناتلاح ترهظ عورشملل ةيلاملا تاساردلا ةئيهت دنع و يجاتنإ يرامثتسا عورشمب مايقلا ةسسؤم ديرت عورشملا تاقفن :لولأا عورشملا 480000 ةيريدقتلا حابرلأا امأ .ةيادبلا دنع ةدحاو ةرم عفدت جد اهغلبمف 60000 ةدمل و ةنس لك رخآ يف جد 15 .ةنس ىلع ددست هتاقفن : يناثلا عورشملا ىدم 4 اهردق ةيواستم تاعفدب تاونس 100000 دعب ىلولأا جد ب ردقتف حابرلأا امأ ةنس 50000 ةدمل و ايونس جد 10 .تاونس ةدئافلا لدعم نأ و ،ةمودعم رمعلا رخآ يف عورشم لكل ةيقبتملا ةميقلا نأ انربتعا اذإف 9 % ،ايونس ةيدودرم رثكلأا عورشملا و ام .؟ لحلا :لولأا عورشملا قلا =تاداريلإل ةيلاحلا ةمي 60000 X ] 1 -( 1.09 ) -15 [ / 0.09 = 483600 جد =ةيفاصلا حابرلأا 483600 -480000 = 3600 جد :يناثلا عورشملا

(24)

=تاداريلإل ةيلاحلا ةميقلا 50000 X ] 1 -( 1.09 ) -10 [ / 0.09 = 320850 جد =تاقفنلل ةيلاحلا ةميقلا 100000 X ] 1 -( 1.09 ) -4 [ / 0.09 = 323900 جد =ةيفاصلا ةجيتنلا 320850 -323900 = -3050 جد لدعمب 9 % .لولأا وه ةيدودرم نسحلأا عورشملا :ةظحلام .تاداريلإل فاضت و ةيلاحلا اهتميق بسحت رامثتسلال ةيقبتم ةميق دوجو ةلاح يف

(25)

اهكلاتها و ضورقلا:عبارلا روحملا لاوأ -لجلأا ةريصق ضورقلا كلاهتسا ديهمت دوصقملا تاعفد ىلع وأ دحاو غلبم ةروص يف كلذ مت ءاوس اهدئاوف عم اهدادس وه ضورقلا كلاهتساب :اهنم ضورقلا كلاهتسلا ةديدع قرط كلذ ىلع بترتي و ةيواستم ريغ وأ ةيواستم ةلمج يواست ضرقلا ةلمج انه و اعم دئاوفلا و لصلأا نم ةيواستم طاسقأب ضورقلا كلاهتسا .طاسقلأا -.اقبسم دئاوفلا دادس عم ةدملا ةياهن يف ضورقلا كلاهتسا -.امدقم دئاوفلا دادس عم طقف لصلأا نم ةيواستم طاسقأب ضورقلا كلاهتسا ديصرلا ةدئاف اهعم و طقف لصلأا نم ةيواستم طاسقأب ضورقلا كلاهتسا ( 28 ) . 1 - لجلأا ةريصق ضورقلا دادس ( 29 ) كلاهتسا و ةيفيك ىلع ادامتعا كلذ و ،ةديدع قرطب متي ةدحاو ةنس ىدعتت لا يتلا لجلأا ةريصق ضورقلا :اهنم ركذن قرط ةدع كانه و ،نيدلا و نئادلا نيب قافتلاا دقع طورش -.ةلمجلا يهو ةدحاو ةعفد دئاوفلا و ضرقلا ديدست -.ةدملا ةياهن يف ضرقلا لصأ ديدست عم يرود لكشب دئاوفلا ديدست -دست .دئاوفلا و لصلأا نم ةيواستم طاسقأ ىلع هدئاوف و ضرقلا دي 2 - لجلأا ةريصق ضورقلا كلاهتسلا تلااحلا ضعب -اعم دئاوفلا و لصلأا نم ةيواستم طاسقأب ضورقلا كلاهتسا ( 30 ) اهمادختسا ىلع فرعلا ىرج يتلا و ةيلاملا قاوسلأا يف لاوادت قرطلا رثكأ نم ةقيرطلا هذه ربتعت و ضرقلا لصأ نم اهنم ءزج نوكتي ،ةيرود ةرتف لك رخآ عفدت يتلا ةيواستملا طاسقلأا نأ ثيح دلا و نيدملا نيب لداعتلا وأ ؤفاكتلا أدبم ققحت ةقيرطلا هذه و ،دئاوفلا نم رخلآا ءزجلا ثيحب نئا : ةقلاعلا ققحتت نأ بجي طاسقلأا ةلمج=ضرقلا ةلمج اهدئاوف+طاسقلأا عومجم=هتدئاف+ضرقلا

(26)

(لاثم 1 :) غلبم صخش ضرتقا (A) هتميق 2000 ةدئاف لدعمب تاونس ةثلاث ةدمل جد (t) = 10 % و ايونس باسح بولطملا و رهش لك رخآ طسقلا عفدي ةيواستم ةيرهش طاسقأب هدئاوف و هدادس ىلع قفتا يرهشلا طسقلا غلبم (a) . طاسقلأا ددع (n) = 3 * 12 = 36 طسق اهدئاوف + طاسقلأا عومجم=هدئاوف+ضرقلا A(1+tn)=an+atn/2(M1+Mx)/12 2000 ( 1 + 0.10 * 3 =) 36 a + a * 0.10 * 3 / 2 ( 35 + 0 /) 12 a = 2600 / 41.25 = 63.03 جد -ةدملا ةياهن يف ضرقلا دادس عم امدقم ةقحتسملا دئاوفلا ضعب وأ لك دادس ( 31 ) اهنم ءزج وأ امدقم دئاوفلا عفدب نيدملا موقيو ،امدقم عفدت ضرقلا نع ةقحتسملا دئاوفلا نوكت نأ ثدحي دق قفتي ريخأت دئاوف هيلع قحتسي يقابلا ءزجلا دادس نم نكمتي مل اذإف ، ذئدنع و ،ضرقلا دقع يف اهيلع .هيلع قفتملا ةدئافلا لدعم نم ربكا يقيقحلا لدعملا نوكي (لاثم 2 :) صخش ضرتقا غلبم (A) = 4000 ةدئاف لدعمب ةنس ةدمل جد % 8 ضرقلا نم ةدئافلا مصخت ثيح ايونس يونسلا يقيقحلا ةدئافلا لدعم بسحا ،ةدملا ةياهن دنع ضرقلا اذه ددسي و يلصلأا (T) حملا اذه نم قق .ضرقلا =ضرقلا ةدئاف I=Atn I=4000*0.08*1=320 ضرقلا= صخشلا هملست ام يفاص -=دئاوفلا 4000 -320 = 3680 I=ATn=320=3680*T*1 وه يقيقحلا لدعملا : T=8.7%

(27)

-امدقم دئاوفلا دادس عم طقف لصلأا نم ةيواستم طاسقأ ىلع ضرقلا دادس ( 32 ) اذإ نم نيدملا نكمتي ثيح ،ضرقلا ةدم للاخ امظتنم اداريإ يطعي ضرتقملا لاملا سأر ناك و .دادسلا يف ةقيرطلا هذه رايتخا نيدملل نكمي ،ضرقلا ةدم للاخ طاسقأ ةروص يف ضرقلا دادس .ضرقلا دقع يف روكذملا لدعملا نع نئادلا هققحي يذلا يقيقحلا لدعملا فلتخي ( لاثم 3 :) ا دحا ضرتقا غلبم صاخشلأ = (A) 6000 ةدئاف لدعمب كنب نم جد 9 % مصخت نأ ىلع ايونس ةيواستم طاسقأ ىلع ضرقلا لصأ دادس ضرقلا دقع طرتشي و دقاعتلا موي ضرقلا غلبم نم ةدئافلا .نيتنس ةدمل و نيرهش لك ةياهن دنع كنبلا هققح يذلا يونسلا ةدئافلا لدعم بسحا (T) ملا طاسقلأا رامثتسا هنكمأ اذإ لدعم سفنب ةددس .ضرقلا -ضرقلا ةدئاف I=Atn=6000*0.06*2=1080 =كنبلا نم نيدملا هملست يذلا غلبملا 6000 -1080 = 4920 = طاسقلأا ددع n=12 =ددسملا طسقلا غلبم 6000 / 12 = 500 =ةرمثتسملا تاعفدلا ةدئاف 500 * 0.09 * 12 / 2 (* 22 + 0 /) 12 = 495 =ةلمجلا 6000 + 495 = 6495 دئاوفلا =كنبلا اهققح يذلا 6495 -4920 = 1575 . كنبلا هققح يذلا يونسلا ةدئافلا لدعم (T) نأ املع I=ATn T=I/An= 1575/4920*2=0.16=16%.

(28)

ايناث -لجلأا ةليوط ضورقلا كلاهتسا كانه ضرقم( دحاو فرط نع ردصي ضرقلا نأ ثيح ةيداعلا ضورقلا ،ضورقلا نم ناعون .)نيضرقم ةدع( فارطأ ةدع ىنع ردصي ضرقلا نأ ثيح ةيداع ريغ ضورقلا و ،)دحاو 1 -ةيواستم طاسقأ ىلع ضرقلا دادس ةدعب نيدلا اذه ددسي نأ نيدملا ناكمإبف ،ةيلام ةسسؤم نم وأ رخآ صخش نم صخش ضرتقا اذإ قرط هذه و ةيواستم طاسقأ عفدب نويدلا دادسب قفتي نأ اهمهأ و ،نئادلا و نيدملا نيب اهيلع قافتلاا متي و دئاوفلا عومجم نم ءزج و )كلاهتسلاا( ضرقلا لصأ نم ءزج نع ةرابع يه طاسقلأا ( 33 ) . :انيدل نكيل V0 .رفص ةينمزلا ةرتفلا دنع ضرتقملا لاملا سأر

a1, a2, a3,……an. .دقعلا ءاضمإ خيرات نم ةنس دعب عفدي اهلوأ ةرتفلا ةياهن يف عفدت ةعباتتم طاسقأ

A1, A2, A3,……, An .ريخلأا طسقلا ىتح لولأا طسقلا نمض ةاوتحم ةعباتتم تاكلاهتسا V1,V2,V3,……,Vn ىتح يناثلاو لولأا طسقلا نم لك عفد دعب قحتسملا و يقبتملا لاملا سأر .ريخلأا طسقلا i عم .ضرقلا ىلع ةقحتسملا ةدئافلا لد n .ضرقلا دادس ةدم :يليامك ضرقلا دادس ةيلمع رهظت تاكلاهتسا و دئاوف ىلإ طسق لك ةئزجتب و

(29)

تارتفلا 0 V0 = V0 1 a1= V0 i + A1 V1= V0- A1 2 a2= V1 i + A2 V2= V1- A2 3 a3= V2 i + A3 V3= V2- A3 1 -n A -2 -n = V 1 -n V 1 -n i + A x 2 -n = V 1 -n a 1 -n =0 n A -1 -n = V n i + An V x 1 -n = V n n a + An i x n A = n a n = A 1 -n V =0 n V 1+i ) ( n = A n a ( 34 ) 1 ر نيب ةقلاعلا سأ تاكلاهتسلاا و ضرتقملا لاملا ضرقلا غلبم يواسي تاكلاهتسلاا عومجم n +……+ A 3 + A 2 + A 1 A = 0 V ( 35 ) 2 -تاكلاهتسلاا و طاسقلأا نيب ةقلاعلا (1+i) 1 -n A -n = A 1 -n a -n a -)ةيواستملا ( ةتباثلا طاسقلأا ةلاح يف اهساسأ ةيسدنه ةيلاتتم لكشت ةيلاتتملا تاكلاهتسلاا انه (1+i) (1+i) 1 -n An = A =0 1 -n a -n A اهساسأ ةيسدنه ةيلاتتم لكشت ةيلاتتملا تاكلاهتسلاا ،ةتباثلا طاسقلأا ةلاح يف (1+i) . ةلاح يف )ةيواستملا( ةتباثلا تاكلاهتسلاا A1= A2= A3=……= An = V0/ n

(30)

an- a n-1= V0/ n- V0/ n(1+i) an- a n-1= -V0 i / n -V0 i / n اهساسأ ةصقانتم ةيباسح ةيلاتتم لكشت ةيلاتتملا طاسقلأا ةيواستملا تاكلاهتسلاا ةلاح يف اهسفن ةتباثلا تاكلاهتسلاا نيب ةقلاعلا اندخ اذإ :دجن V0=A1+ A2+ A3+……+ An ةديازتم ةيسدنه ةيلاتتم لكشت تاكلاهتسلاا V0= A1+ A1(1+i)+ A1(1+i)2+...+ A1(1+i)n-1

1/i -n *(1+i) 1 A = 0 V 1 -n * i/ (1+i) 0 = V 1 A 3 -ضرتقملا لاملا سأر و طاسقلأا نيب ةقلاعلا :دجن ةتباث طاسقلأا تناك اذإ V0(1+i)n=a(1+i)n-1+ a(1+i)n-2+...+ a(1+i)+a

V0(1+i)n=a(1+i)n-1/i

يف برضلاب و n -(1+i) :دجن ]/i n -(1+i) -=a[ 1 0 V :يواسي تباثلا طسقلا ] n -(1+i) -i/[ 1 0 a = V 4 -طاسقلأا نم نيعم ددع عفد دعب ددسملا لاملا سأر باسح نكيل Rp عفد دعب ددسملا لاملا سأر P ثيحب طاسقلأا نم n p< Rp=A1+A2+…..+AP)36( :دجن ةتباث طاسقلأا تناك اذإ Rp=A1+A1(1+i)+ A1(1+i)2+…..+ A1(1+i)p-1

و :يليامك ددسملا لاملا سأر لثمي يذلا ماعلا اهدح ةيسدنه ةيلاتتم دودح لثمت يه

(31)

)37(_R p= A1(1+i)p-1/i :يواسي ددسملا لاملا سأر دجن ضرتقملا لاملا سأر ةللادب و Rp= V0(1+i)p-1/ (1+i)n-1 5 طاسقلأا نم نيعم ددع ديدست دعب يقبتملا لاملا سأر باسح نكيل p V عفد دعب يقبتملا لاملا سأر P : طاسقلأا نم )38(_V p= V0- Rp :دجن ةتباث طاسقلأا تناك اذإ

Vp= V0(1+i)n - (1+i)p/ (1+i)n-1

6 -كلاهتسلاا لوادج ( 39 ) موقي ةعفد لك ةميق ليجست متي ثيح ضرق يأ كلاهتسا ةميق صيخلتل لوادج دادعإب نونئادلا ضعب تانايبلا ضرقلا كلاهتسا لودج يوتحيو ،ةدئافلا صخت ةميقو يلصلأا ضرقلا صخت ةميق يلإ ةئزجم :ةيلاتلا ضرقلا كلاهتسا لودج تارتفلا ةيادب يف نيدلا لصأ ةدملا ةدئافلا كلاهتسلاا طسقلا لصأ ةدملا ةياهن يف نيدلا 1 2 .... ... V0 i V0 A A V0- A :يقيبطت لاثم لدعمب رانيد نويلم غلبم ةيعانص ةكرش تضرتقا 6 % ىلع ددسي نأ ىلع ايونس 6 ةيواستم ةيونس طاسقا :يلاوتلا ىلع يليام داجيإ بولطملا ضرقلا خيرات نم ةنس دعب قحتسي لولأا طسقلا 1 -غلبم ريخلأا و لولأا كلاهتسلاا 2 -تباثلا طسقلا غلبم

(32)

3 -ريخلأا و لولأا طسقلا ةئزجتب ةجيتنلا نم ققحت 4 -ثلاثلا طسقلا عفد دعب ددسملا لاملا سأر 5 -ثلاثلا طسقلا ديدست دعب يقبتملا لاملا سأر 6 -كلاهتسلاا لودج دادعإ :لحلا

1

و لولأا كلاهتسلاا باسح ريخلأا ةتباث طاسقلأا 1 -n * i/ (1+i) 0 = V 1 A 1 -6 *0.06/(1.06) 6 =10 1 A = 143362.6 1 A -ريخلأا كلاهتسلاا غلبم 1 -n (1+i) 1 (1+i) = A 1 -n = A n A 5 =143362.6*(1.06) 5 (1+i) 1 = A 6 A = 191851.588 6 A

2

-تباثلا طسقلا غلبم ] n -(1+i) -i/[ 1 x 0 a = V =106 _x_{0.06/[ 1- (1.06)}-6_] a = 203362.6

3

-ةئزجت ريخلأا و لولأا طسقلا 1 i + A x 0 = V 1 a + 143362.6 0.06 x 6 = 10 1 a = 203362.6 1 a 6 i + A x 5 = V 6 a املع نأ 6 A = 5 V a 6= 191851.588 *0.06 + 191851.588 a 6 = 203362.6

(33)

4

-ثلاثلا طسقلا دعب ددسملا لاملا سأر Rp= V0(1+i)p-1/ (1+i)n-1 R3= V0(1+i)3-1/ (1+i)6-1 R3=106(1.06)3-1/ (1.06)6-1 R3=456409.17

5

-ثلاثلا طسقلا ديدست دعب يقبتملا لاملا سأر Vp= V0(1+i)n – (1+i)p/ (1+i)n-1

V3= V0(1+i)6 – (1+i)3/ (1+i)6-1

V3=106(1.06)6- (1.06)3/ (1.0)6-1 V3= 543590.63

6

-ضرقلا كلاهتسا لودج :انيدل V0 = 6 10 ، i = 6 % ، n = 6 ، a = 203362.6 =ةدئافلا ، لصأ ةدئافلا لدعم*ضرقلا كلاهتسلاا لودج تارتفلا يف نيدلا لصأ ةدملا ةيادب ةدئافلا كلاهتسلاا طسقلا ةياهن يف نيدلا لصأ ةدملا 1 V0 = 6 10 60000 A = 143362.6 203362.6 = a 0 V -A = 856637.4 2 856637.4 51398.24 151964.36 203362.6 = a 704673.04 3 704673.04 42280.39 161082.22 203362.6 = a 543590.82 4 543590.82 32615.45 170747.15 203362.6 = a 372843.67 5 372843.67 22370.62 180997.98 203362.6 = a 191851.69 6 191851.69 11511.10 191857.86 203362.6 = a 0

(34)

ةيصروبلا تاينقتلا :سماخلا روحملا فيراعت : لاوأ لاجملا يف عسوتلا ضرغل ،ةلئاط لاومأ ىلإ ةريبكلا تاكرشلا جاتحت دق ،تلااحلا ضعب يف اهتيطغت نم ةلومم ةهج يأ وأ كونبلا نكمتت لا دقو .كلذ ريغ وأ لاملا سأر ةدايز درجمل وأ يجاتنلإا أ فرط نم لاوملأا هذه ةيطغت يف ةهج نم رثكأ ةكراشم ىلإ اهعفدي ام اذه ،لماكلاب وأ تاكرش وأ دارف .كونب .ماعلا باتتكلال تادنس رادصإ للاخ نم نوكي ،نيعم ضرق ةيطغت يف ةهج نم رثكأ ةكراشم بولسأو ةميقلا يأ عوفدملا يرظنلا غلبملا وه نكل نيعم خيرات يف ةيمسلاا ةميقلا طقف ينعي لا وه ضرقلا" ئافلا اهيلإ افاضم يوناثلا قوسلا يف هلماحل ةرهاظلا ةيمسلاا بسح قوسلا يف دئاسلا لدعملا بسح ةد "ضرقلا لدعم ( 40 ) صصحب ميقت هتميق و نيضرقم ةدع نم هيلع لصحتي ةعفترم ةميقب ضرقلا نوكي امدنع نذإ هلماحل عفدت ناب هل ةردصملا ةهجلا دهعت وأ مازتلا نع ةرابع دنسلا" و ، دنسلا ةميقب ىمست ةيواستم ىلإ ،رادصلإا دونب يف اهيلع صوصنملا هكلاهتسا ةدم ةياهن يف تباث غلبم همسلا وأ دئاوفلا بناج هيلع صوصنملا ةدئافلا لدعمل اقبط ةقحتسملا ( 41 ) ، اهنكل ةتباث ةدئاف تلادعم اهل ةيدنسلا ضورقلا .تلااح يف ةريغتم تلادعم ىلع بسحت نأ نكمي :ةيتلآا رصانعلاب ةيضايرلا ةهجولا نم تادنسلا زيمتت ضرقلا دنس يف ةدراولا ةميقلا يهو ةيمسلاا ةميقلا يتلا يه و دئاوفلا بسحت اهساسأ ىلع -يمسلاا لدعملاب ىمسي و صرقلا دنس يف دراولا ةدئافلا لدعم يه و ةدئافلا لدعم ( 42 ) -ةيمسلاا ةميقلا يواست ةيكلاهتسلاا ةميقلا ةلاح يف و ،)رامثتسلاا لدعم( دنسلل ةيدودرملا لدعم و لدعملا لداعي رامثتسلاا لدعم انه ،ةيلاحلا ةميقلا يواست يمسلاا ( 43 ) -.هكلاهتسا دنع دنسلا بحاصل عفدت يتلا ةميقلا يه و ةيكلاهتسلاا ةميقلا و اهل ةحناملا تاسسؤملل ةبسنلاب ةريبك فيلاكت اهل دنسلا ءارشل ضرتقملا نم ةعوفدملا ةيلاحلا ةميقلا .ةيمسلاا ةميقلا نم لقا ةيلاحلا ةميقلا امومع -قلطي لوصحلا نكمي و.رهشأ ةتس وأ ةنس لك ةياهن يف قحتست يتلا ةيرودلا ةدئافلا ىلع نوبوكلا مسا .هسفن دنسلا نم هعزن دعب كلذو رادصلإا ةهجل هميدقت قيرط نع نوبوكلا ةميق ىلع