Croissance, concurrence et TIC
Texte intégral
(2) 2013-ENST-0091. EDITE - ED 130. Doctorat ParisTech THÈSE pour obtenir le grade de docteur délivré par. TÉLÉCOM ParisTech Spécialité « Économie » présentée et soutenue publiquement par. Étienne CHANTREL le 18 décembre 2013. Innovation, concurrence et croissance. Directrice de thèse : Maya BACACHE. Jury M. Alexis DIRER, Professeur, Université d’Orléans Mme Anne Epaulard, Professeur, Université Paris-Dauphine Mme Maya BACACHE, Professeur, Télécom ParisTech M. Marc BOURREAU, Professeur, Télécom ParisTech TÉLÉCOM ParisTech École de l’Institut Mines-Télécom - membre de ParisTech 46 rue Barrault 75013 Paris - (+33) 1 45 81 77 77 - www.telecom-paristech.fr. Rapporteur Rapportrice Examinatrice Examinateur.
(3) 2.
(4) Table des matières Remerciements. 5. Résumé. 7. Abstract. 9. Introduction générale. 11. Partie 1 : Innovation et croissance. 25. Introduction. 25. Chapitre 1 : Évaluation du crédit d’impôt recherche par une simulation macroéconomique 29 Chapitre 2 : Pricing Knowledge and Funding Research of New Technology Sectors in a Growth Model 63. Partie 2 : Concurrence et croissance. 89. Introduction. 89. Chapitre 3 : Comparaison internationale de la concurrence par l’estimation des markups 93 Chapitre 4 : Les marges dans la filière agro-alimentaire. 131. Chapitre 5 : L’impact économique des réglementations dans le secteur Hôtels-Cafés-Restaurants 153 3.
(5) Conclusion. 173. Bibliographie. 175. 4.
(6) ❘❡♠❡#❝✐❡♠❡♥'( ❈❡""❡ "❤$%❡ ❡%" ❧❡ ❢(✉✐" ❞✬✉♥❡ ❧♦♥❣✉❡ ♠❛"✉(❛"✐♦♥✱ ❞❛♥% ❞✐✈❡(%❡% ✐♥%"✐"✉"✐♦♥%✱ ❛✉%%✐ ❜✐❡♥ ❞❛♥% ❧❡ ♠♦♥❞❡ ❞❡ ❧❛ (❡❝❤❡(❝❤❡ ❛❝❛❞6♠✐7✉❡ 7✉❡ ❞❛♥% ❧✬❛❞♠✐♥✐%"(❛"✐♦♥✳ ❏❡ %♦✉❤❛✐"❡ "♦✉" ❞✬❛❜♦(❞ (❡♠❡(❝✐❡( ✐❝✐ ♠❛ ❞✐(❡❝"(✐❝❡ ❞❡ "❤$%❡✱ ▼❛②❛ ❇❛✲ ❝❛❝❤❡✱ ♣♦✉( %♦♥ ❛""❡♥"✐♦♥✱ %♦♥ ❡♥❝❛❞(❡♠❡♥" ❡" %❡% ❝♦♥%❡✐❧%✳ ❊❧❧❡ ❢✉" ❧✬✉♥ ❞❡ ♠❡% ♣(❡♠✐❡(% ♣(♦❢❡%%❡✉(% ❞✬6❝♦♥♦♠✐❡ ❧♦(% ❞❡ ♠♦♥ ❛((✐✈6❡ @ ❧✬❊◆❙✱ ❡" ❝✬❡%" ❡❧❧❡ 7✉✐ ♠❡ ♣❡(%✉❛❞❛ ❞❡% ❛♥♥6❡% ♣❧✉% "❛(❞ ❞❡ ♠❡ (6✐♥%❝(✐(❡ ❡♥ "❤$%❡✳ ❙❛♥% %❛ ♣❛✲ "✐❡♥❝❡ ❡" %❡% ❡♥❝♦✉(❛❣❡♠❡♥"% ❝♦♥%"❛♥"%✱ ❥❡ ♥✬❛✉(❛✐% ❥❛♠❛✐% ♣✉ ♠❡♥❡( @ ❜✐❡♥ ❝❡""❡ (❡❝❤❡(❝❤❡✳ ▼❛ ❣(❛"✐"✉❞❡ ✈❛ ❛✉%%✐ ❛✉① (❛♣♣♦("❡✉(% ❡" ♠❡♠❜(❡% ❞❡ ♠♦♥ ❥✉(②✱ ▼❛(❝ ❇♦✉((❡❛✉✱ ❆❧❡①✐% ❉✐(❡( ❡" ❆♥♥❡ ❊♣❛✉❧❛(❞✳ G❛( ❧❡✉(% (❡♠❛(7✉❡% ♣❡("✐♥❡♥"❡% ❡" ❧❡✉(% 7✉❡%"✐♦♥%✱ ✐❧% ♦♥" ♣❡(♠✐% ❞✬❛♠6❧✐♦(❡( ❧❛ ❝❧❛("6 ❡" ❧❛ (✐❣✉❡✉( ❞❡ ❝❡ "(❛✈❛✐✳ ❏✬❛✐ ✉♥❡ ♣❡♥%6❡ "♦✉"❡ ♣❛("✐❝✉❧✐$(❡ ♣♦✉( ❧❡% ♣❡(%♦♥♥❡% 7✉✐ ♦♥" ❡♥❝❛❞(6 ♠❡% ♣(❡♠✐❡(% ♣❛% ❞❛♥% ❧❛ (❡❝❤❡(❝❤❡ ❡♥ 6❝♦♥♦♠✐❡✳ ❉❛♥✐❡❧ ❈♦❤❡♥✱ 7✉✐ ❛ 6"6 ♠♦♥ ♣(♦❢❡%%❡✉( @ ❧✬❊◆❙✱ ❇❡(♥❛(❞ ❈❛✐❧❧❛✉❞✱ 7✉✐ ❛ ❞✐(✐❣6 ♠♦♥ ❉❊❆ ❡♥ 6❝♦♥♦♠✐❡ ❡" ❛ 6❣❛❧❡♠❡♥" ❛❝❝❡♣"6 ❞❡ ♠✬❡♥"♦✉(❡( ❞❡ %❡% ❝♦♥%❡✐❧% ❧♦(% ❞❡ ♠❡% ❞6❜✉"% ❞❛♥% ❧❛ (❡❝❤❡(❝❤❡ ❛❝❛❞6♠✐7✉❡✳ ❏❡❛♥ ❚✐(♦❧❡ ❡♥✜♥✱ 7✉✐ ♠✬❛ ❛❝❝✉❡✐❧❧✐ @ ❧✬✉♥✐✈❡(%✐"6 ❞❡ ❚♦✉❧♦✉%❡✲■ ❡" ♠✬❛ ♣❡(♠✐% ❞❡ ❢❛✐(❡ ♠❡% ♣(❡♠✐$(❡% ❛(♠❡% ❧♦(% ❞✬✉♥❡ ♣(❡♠✐$(❡ "❡♥"❛"✐✈❡ ❞❡ "❤$%❡✳ ❙❛ ❞✐%♣♦♥✐❜✐❧✐"6 ❡" %❛ ❝✉❧"✉(❡ 6❝♦♥♦♠✐7✉❡ ♥✬♦♥" ❥❛♠❛✐% 6"6 ♠✐%❡% ❡♥ ❞6❢❛✉"✱ ♠K♠❡ %✐ ❝❡ ♥✬❡%" 7✉❡ ♣❧✉%✐❡✉(% ❛♥♥6❡% ♣❧✉% "❛(❞ 7✉❡ ❥❡ ❞❡✈❛✐% ✜♥❛❧❡♠❡♥" ♠❡♥❡( @ ❜✐❡♥ ♠❛ (❡❝❤❡(❝❤❡✳ ❏✬❛✐ ❡✉ ❧❛ ❣(❛♥❞❡ ❝❤❛♥❝❡ ❞❡ ❜6♥6✜❝✐❡( ❞❡ ❝♦♥❞✐"✐♦♥% ❞❡ "(❛✈❛✐❧ ❡①❝❡♣"✐♦♥✲ ♥❡❧❧❡% ❛✉ ❝♦✉(% ❞❡ ❝❡% ❛♥♥6❡% ❞❡ (❡❝❤❡(❝❤❡✳ ❉✬❛❜♦(❞ @ G❙❊ ❡" @ ❧✬✉♥✐✈❡(%✐"6 ❚♦✉❧♦✉%❡✲■✱ ❞❛♥% ✉♥ ❝❛❞(❡ ♣✉(❡♠❡♥" ❛❝❛❞6♠✐7✉❡✳ ❊♥%✉✐"❡ ❞❛♥% ❧❡% ✐♥%"✐"✉"✐♦♥% ❛✉ %❡✐♥ ❞❡%7✉❡❧❧❡% ❥✬❛✐ "(❛✈❛✐❧❧6✱ ❧❛ ❞✐(❡❝"✐♦♥ ❣6♥6(❛❧❡ ❞✉ ❚(6%♦( ❡" ❝❡❧❧❡ ❞❡ ❧✬■◆❙❊❊✱ 7✉✐ ♠✬♦♥" ♣❡(♠✐% ❞❡ ❝♦♥"✐♥✉❡( @ ❞✐✈❡(%✐✜❡( ❡" @ ❛♣♣(♦❢♦♥❞✐( ♠♦♥ ❡①✲ ♣6(✐❡♥❝❡ ❞❡ ❧✬6❝♦♥♦♠✐❡ "❛♥❞✐% 7✉❡ ❥❡ ❢(67✉❡♥"❛✐% ❡♥ ♣❛(❛❧❧$❧❡ ❧✬6❝♦❧❡ ❞♦❝"♦(❛❧❡ ❞❡ ❚6❧6❝♦♠ G❛(✐%❚❡❝❤✳ ■❧ %❡(❛✐" ❢❛%"✐❞✐❡✉① ❞❡ ❢❛✐(❡ ✐❝✐ ❧❛ ❧✐%"❡ ❞❡ "♦✉% ❧❡% ❝♦❧✲ ❧$❣✉❡%✱ ❡♥%❡✐❣♥❛♥"% ❡" ❛♠✐% 7✉✐ ♠✬♦♥" ♣(♦❞✐❣✉6 ❧❡✉(% ❝♦♥%❡✐❧% ❡" ❛✈✐% ❛✉ ❝♦✉(% ❞✬✐♥♥♦♠❜(❛❜❧❡% ❞✐%❝✉%%✐♦♥%✳ ❏✬❛✐♠❡(❛✐% ♥6❛♥♠♦✐♥% ❝✐"❡( "♦✉" ♣❛("✐❝✉❧✐$(❡♠❡♥" ❇❡♥♦L" ▼❛%7✉✐♥ ✭♣♦✉( ❧❡ ❝❤❛♣✐"(❡ ✶✮ ❡" ❘♦♠❛✐♥ ❇♦✉✐% ✭♣♦✉( ❧❡ ❝❤❛♣✐"(❡ ✸✮✳ ▲❛ (❡❝❤❡(❝❤❡ ♥✬❡%" ❥❛♠❛✐% ✉♥ ❡①❡(❝✐❝❡ "♦"❛❧❡♠❡♥" %♦❧✐"❛✐(❡✱ ❡♥❝♦(❡ ♠♦✐♥% 7✉❛♥❞ ❡❧❧❡ %❡ ♠$♥❡ ❡♥ ♣❛("✐❡ ❛✉ %❡✐♥ ❞✬❛❞♠✐♥✐%"(❛"✐♦♥% ♦S ❧✬♦♥ ❜6♥6✜❝✐❡ "♦✉❥♦✉(% ❞❡ ❧✬❡♥✲ ❝❛❞(❡♠❡♥" ❡" ❞❡% (❡❧❡❝"✉(❡% ❞✬✉♥❡ ❤✐6(❛(❝❤✐❡ ❛""❡♥"✐✈❡✳ ●(U❝❡% %♦✐❡♥" 6❣❛❧❡♠❡♥" (❡♥❞✉❡% @ ♠❡% ❝♦❛✉"❡✉(%✳ 5.
(7) ❏❡ "❡♠❡"❝✐❡ &❣❛❧❡♠❡♥+ +♦✉. ♠❡. ❛♠✐. ♥♦♥✲.♣&❝✐❛❧✐.+❡.✱ ❛✐♥.✐ 2✉❡ ❧❡. ❤❛❜✐+✉&. ❞✉ ❢♦"✉♠ ❞❡ ❧✬❊◆❙ ♣♦✉" ❧❡✉". ❛✈✐. +❡❝❤♥✐2✉❡. &❝❧❛✐"&.✱ ❡♥ ♣❛"+✐❝✉❧✐❡" ❧♦". ❞❡ ❧❛ ♣❤❛.❡ ❞❡ "&❞❛❝+✐♦♥ ❞❡ ❝❡++❡ +❤<.❡✳ ❏❡ ♥✬♦✉❜❧✐❡ ♣❛. ♠❛ ❢❛♠✐❧❧❡✱ 2✉✐ ♠✬❛ ❛❝❝♦♠♣❛❣♥& +♦✉+ ❛✉ ❧♦♥❣ ❞❡ ❝❡ +"❛✈❛✐❧✳ ●❛✉+❤✐❡"✱ +✉ ❡. ❧❡ ❞❡"♥✐❡" ❞❡ ❧❛ ❢"❛+"✐❡ ? ♥❡ ♣❛. @+"❡ ❞♦❝+❡✉" ✿ ♣❡♥.❡ ? .♦✉+❡♥✐" ❜✐❡♥+B+ ✦ ▼❛ ❝♦♠♣❛❣♥❡✱ ❙❛"❛❤ ▲♦②❡"✱ ♠✬❛ ❡♥+♦✉"& ❞❡ .♦♥ ❛♠♦✉"✱ ❞❡ .♦♥ ❛✐❞❡ ❡+ ❞❡ .❡. ❡♥❝♦✉"❛❣❡♠❡♥+.✳ ◗✉✬❡❧❧❡ .♦✐+ ✐❝✐ "❡♠❡"❝✐&❡✳. 6.
(8) ❘!"✉♠! ▲✬♦❜$❡$$✐♦♥ ♣♦✉* ❧❛ ❝*♦✐$$❛♥❝❡ .❝♦♥♦♠✐0✉❡ ❞♦♠✐♥❡ ❧❡ ❞✐$❝♦✉*$ ♣♦❧✐2✐0✉❡✳ ▲❡ ❞.2❡*♠✐♥❛♥2 ♣*✐♥❝✐♣❛❧ ❞❡ ❧❛ ❝*♦✐$$❛♥❝❡ ❞❡ ❧♦♥❣ 2❡*♠❡ ❛✈❛♥❝. ♣❛* ❧❡$ 2❤.♦*✐❡$ ❞❡ ❝*♦✐$$❛♥❝❡ ❡♥❞♦❣7♥❡ ❡$2 ❧✬✐♥♥♦✈❛2✐♦♥✱ ♠❛✐$ ❧✬❡♥✈✐*♦♥♥❡♠❡♥2 ✐♥$2✐2✉2✐♦♥♥❡❧ ❞❡ ❧✬❛❝2✐✈✐2. .❝♦♥♦♠✐0✉❡ ❡$2 .❣❛❧❡♠❡♥2 ✉♥ .❧.♠❡♥2 ♣*✐♠♦*❞✐❛❧ ❞✬❡①♣❧✐❝❛2✐♦♥ ❞✉ *②2❤♠❡ ❞❡ ❧❛ ❝*♦✐$$❛♥❝❡✱ ❡2 ❡♥ ♣❛*2✐❝✉❧✐❡*✱ ❛✉ $❡✐♥ ❞❡ ❝❡2 ❡♥✈✐*♦♥♥❡♠❡♥2✱ ❧❛ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡✱ ❞♦♥2 ❧❡ *;❧❡ ❡$2 2*7$ ❞✐$❝✉2.✳ ▲✬♦❜❥❡2 ❞❡ ❝❡22❡ 2❤7$❡ ❡$2 ❞✬.2✉❞✐❡* ❝❡*2❛✐♥❡$ ❞✐♠❡♥$✐♦♥$ ❞❡ ❧❛ ❝*♦✐$$❛♥❝❡✱ ❞❡ $❡$ ❞.2❡*♠✐♥❛♥2$ ❡2 ❞❡$ ♣♦❧✐2✐0✉❡$ 0✉✐ ❝❤❡*❝❤❡♥2 = ❧❛ ❢❛✈♦*✐$❡*✱ ❡♥ ♣❛*2✐❝✉❧✐❡* ❧✬✐♥♥♦✈❛2✐♦♥ ❡2 ❧❛ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡✳ ▲❛ ♣*❡♠✐7*❡ ♣❛*2✐❡ $✬✐♥2.*❡$$❡ = ❞❡✉① 2②♣❡$ ❞❡ ♣♦❧✐2✐0✉❡$ ❞✬❡♥❝♦✉*❛❣❡♠❡♥2 = ❧✬✐♥♥♦✈❛2✐♦♥✳ ▲❛ ♣*❡♠✐7*❡ ❡$2 ❧❡ $♦✉2✐❡♥ ♣✉❜❧✐❝ ❞✐*❡❝2✱ = 2*❛✈❡*$ ✉♥❡ .2✉❞❡ ❞❡ ❧✬✐♠♣❛❝2 ❞✉ ❝*.❞✐2 ❞✬✐♠♣;2 *❡❝❤❡*❝❤❡ ✭❝❤❛♣✐2*❡ ✶✮✳ ■❧ $✬❛❣✐2 ❞✉ ♣*✐♥❝✐♣❛❧ ♦✉2✐❧ ✜$❝❛❧ ❞❡ ❧❛ ♣♦❧✐2✐0✉❡ ❢*❛♥D❛✐$❡ ❞❡ $♦✉2✐❡♥ = ❧✬✐♥♥♦✈❛2✐♦♥✳ ❙❡❧♦♥ ❧❡ *.$✉❧2❛2 ❞✬✉♥❡ $✐♠✉❧❛2✐♦♥ ❢♦♥❞.❡ $✉* ✉♥ ♠♦❞7❧❡ ♠❛❝*♦.❝♦♥♦♠.2*✐0✉❡✱ ❧❡$ ❡✛❡2$ ❞❡ ❝❡22❡ ♣♦✲ ❧✐2✐0✉❡ ❛♣♣❛*❛✐$$❡♥2 2♦✉❥♦✉*$ ♣♦$✐2✐❢$ = ❧♦♥❣ 2❡*♠❡✱ $✉* ❧✬❡♠♣❧♦✐ ❝♦♠♠❡ $✉* ❧❡ H■❇✱ ♠J♠❡ ❡♥ 2❡♥❛♥2 ❝♦♠♣2❡ ❞❡$ ❡✛❡2$ ♥.❣❛2✐❢$ ❞✉ ✜♥❛♥❝❡♠❡♥2✳ ▲❛ ❞❡✉①✐7♠❡ ♣♦❧✐2✐0✉❡ ❡①❛♠✐♥.❡ ❡$2 ❧✬.✈♦❧✉2✐♦♥ ❞✉ ❝❛❞*❡ ❥✉*✐❞✐0✉❡ ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛2✐♦♥ ✭❝❤❛♣✐2*❡ ✷✮✳ ▲❡ ♠♦❞7❧❡ 2❤.♦*✐0✉❡ ♣*.$❡♥2. ❡♥2❡♥❞ 2❡♥✐* ❝♦♠♣2❡ ❞❡$ ♥♦✉✈❡❧❧❡$ ♣*❛2✐0✉❡$ ❞✉ ❞*♦✐2 ❞❡ ❧❛ ♣*♦♣*✐.2. ✐♥2❡❧❧❡❝2✉❡❧❧❡✳ ❚♦✉2❡$ ❧❡$ ✐♥♥♦✈❛2✐♦♥$ $♦♥2 $✉♣♣♦$.❡$ J2*❡ 2*❛✐2.❡$ ❝♦♠♠❡ ❧❡ $♦♥2 ❛✉❥♦✉*❞✬❤✉✐✱ ❡♥ ❞*♦✐2✱ ❧❡$ ❧♦❣✐❝✐❡❧$✳ ■❧ ♥✬② ❛ ❞♦♥❝ ♣❛$ ❞❡ $❡❝2❡✉* ❞❡ ♣*♦❞✉❝2✐♦♥ ❞❡$ ❜✐❡♥$ ✐♥2❡*♠.❞✐❛✐*❡$✱ ❧❡$ ✐♥♥♦✈❛2✐♦♥$ $♦♥2 ❞✐✲ *❡❝2❡♠❡♥2 ✉2✐❧✐$.❡$ ♣❛* ❧❡ $❡❝2❡✉* ❞❡ ❧❛ ♣*♦❞✉❝2✐♦♥ ♣♦✉* ♣*♦❞✉✐*❡ ✉♥ ❜✐❡♥ ❞❡ ❝♦♥$♦♠♠❛2✐♦♥✱ ❡2 ♣❛* ❧❡ $❡❝2❡✉* ❘✫❉ ♣♦✉* ♣*♦❞✉✐*❡ ❞❡ ♥♦✉✈❡❧❧❡$ ✐♥♥♦✈❛2✐♦♥$✳ ◆♦✉$ ♣*♦✉✈♦♥$ ❧✬❡①✐$2❡♥❝❡ ❡2 ❧✬♦♣2✐♠❛❧✐2. ❞✬✉♥ .0✉✐❧✐❜*❡ ❛✈❡❝ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡ ♣❛*✲ ❢❛✐2❡ $✉* ❧❡ ♠❛*❝❤. ❞❡ ❧❛ ❝♦♥♥❛✐$$❛♥❝❡ ♠❛✐$ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡ = ❧❛ ❈♦✉*♥♦2 $✉* ❧❡ ♠❛*❝❤. ❞✉ ❜✐❡♥ ✜♥❛❧ ✿ ❧❛ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡ ✐♠♣❛*❢❛✐2❡ ♣❡*♠❡2 ❛✉① ❡♥2*❡♣*✐$❡$ ❞❡ ❞.❣❛❣❡* $✉✣$❛♠♠❡♥2 ❞❡ $✉*♣❧✉$ ♣♦✉* ✜♥❛♥❝❡* ❧❛ *❡❝❤❡*❝❤❡✳ ◆♦✉$ ❞.❝*✐✈♦♥$ .❣❛❧❡♠❡♥2 ❧❡$ ❡✛❡2$ ❞❡$ ♣*♦❜❧7♠❡$ ❞✬❡①❝❧✉$✐♦♥ ❡2 ❞❡ ✈.*✐✜❝❛2✐♦♥ ❞❡ ❧✬✉$❛❣❡ ❞❡$ ❝♦♥♥❛✐$$❛♥❝❡$ ❡2 ❧❛ ♠❛♥✐7*❡ ❞❡ ❧❡$ *.$♦✉❞*❡ ♣❛* ✉♥❡ ✐♥2❡*✈❡♥2✐♦♥ ♣✉❜❧✐0✉❡✳ ▲❛ ❞❡✉①✐7♠❡ ♣❛*2✐❡ ❛❜♦*❞❡ ❧✬❡♥✈✐*♦♥♥❡♠❡♥2 ✐♥$2✐2✉2✐♦♥♥❡❧ ❛✉ $❡♥$ ❧❛*❣❡✱ ❡2 ❡♥ ♣❛*2✐❝✉❧✐❡* ❧❛ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡✳ ❊❧❧❡ $✬♦✉✈*❡ ♣❛* ✉♥❡ ❝♦♠♣❛*❛✐$♦♥ ✐♥2❡*♥❛2✐♦✲ ♥❛❧❡ ❞✉ ♥✐✈❡❛✉ ❞❡ ❧❛ ❝♦♥❝✉**❡♥❝❡ ❡♥2*❡ ❧❛ ❋*❛♥❝❡ ❡2 ♣❧✉$✐❡✉*$ ♣❛②$ ❡✉*♦♣.❡♥$ ❞❛♥$ ❞✐✈❡*$ $❡❝2❡✉*$ $✬❛♣♣✉②❛♥2 $✉* ✉♥❡ ♠.2❤♦❞❡ .❝♦♥♦♠.2*✐0✉❡ ❢♦♥❞.❡ $✉* ❞❡$ .0✉❛2✐♦♥$ ❞❡ ❝*♦✐$$❛♥❝❡ ✭❝❤❛♣✐2*❡ ✸✮✳ ❖♥ ❡$2✐♠❡ ❛✐♥$✐ ❧❡ ♥✐✈❡❛✉ ❞❡ ❧❛ ♠❛*❣❡ .❝♦♥♦♠✐0✉❡ ✭♦✉ ♠❛*❦✉♣✮ ❞❛♥$ ❝❤❛0✉❡ $❡❝2❡✉* ❡2 $❡$ .✈♦❧✉2✐♦♥$✳ ▲❡$ *.$✉❧2❛2$ ♦❜2❡♥✉$ $✬.❝❛*2❡♥2 ♣❛*❢♦✐$ ❞❡$ ❥✉❣❡♠❡♥2$ 0✉✬♦♥ ♣❡✉2 ❧✐*❡ $✉* ❝❡$ ♣❛②$✱ ❡♥ ♣❛*✲ 7.
(9) ✐❝✉❧✐❡& ❞❛♥* ❧❡* &❡❝♦♠♠❛♥❞❛ ✐♦♥* *♣.❝✐✜0✉❡* ❛❞♦♣ .❡* ❛♥♥✉❡❧❧❡♠❡♥. ♣❛& ❧❡. ❈♦♥*❡✐❧ ❞❡ ❧✬❯♥✐♦♥ ❡✉&♦♣.❡♥♥❡✳ ❉❡✉① *❡❝ ❡✉&* *♦♥ ❡♥*✉✐ ❡ ❛♥❛❧②*.* ❡♥ ❞. ❛✐❧✳ ▲❡ ❝❤❛♣✐ &❡ ✹ ❛❜♦&❞❡ ❧❡* &❡❧❛ ✐♦♥* ❞❛♥* ❧❛ ✜❧✐<&❡ ❛❣&♦✲❛❧✐♠❡♥ ❛✐&❡✱ ❞♦♥ ❧✬.0✉✐✲ ❧✐❜&❡ ❛ ❧❛&❣❡♠❡♥ . . ♠♦❞✐✜. ❛✉ ♣&♦✜ ❞❡ ❧❛ ❣&❛♥❞❡ ❞✐* &✐❜✉ ✐♦♥ ❝❡* ❞❡&♥✐<&❡* ❛♥♥.❡*✳ ❈❡. ❡ .✈♦❧✉ ✐♦♥ *❡ &❡ &♦✉✈❡ ❞❛♥* ❧✬.✈♦❧✉ ✐♦♥ ❞❡ ❧❛ &❡♥ ❛❜✐❧✐ . ❞❡* ❞✐❢✲. ❢.&❡♥ * *❡❣♠❡♥ * ❞❡ ❧❛ ❝❤❛B♥❡ ✿ ❧❡* ❡♥ &❡♣&✐*❡* ❞❡* ✐♥❞✉* &✐❡* ❛❣&♦✲❛❧✐♠❡♥ ❛✐&❡* ✭■❆❆✮ ❛♣♣❛&❛✐**❡♥ ❡✛❡❝ ✐✈❡♠❡♥ ♠♦✐♥* &❡♥ ❛❜❧❡* 0✉❡ ❝❡❧❧❡* ❞❡ ❧❛ ❞✐* &✐❜✉ ✐♦♥ ❡♥ ❋&❛♥❝❡✳ ▲❡* ❡✛❡ * ❞❡ ❝❡ ♥♦✉✈❡❛✉ &❛♣♣♦&. ❞❡ ❢♦&❝❡ *✉& ❧❡* ♠❛&❣❡* ❞❛♥* ❧❛. ✜❧✐<&❡ *❡♠❜❧❡♥ ❝♦♠♠❡♥❝❡& J *❡ ❢❛✐&❡ *❡♥ ✐& ❞❡♣✉✐* ❧❛ ✜♥ ❞❡* ❛♥♥.❡* ✷✵✵✵✳ ▲❡ ❝❤❛♣✐ &❡ ✺ ❛♥❛❧②*❡ ❧❡* ❞. ❡&♠✐♥❛♥ * ❞❡ ❧❛ ❢♦& ❡ ❤❛✉**❡ ❞❡* ♣&✐① ♦❜*❡&✈.❡ ❞❛♥* ❧❡ *❡❝ ❡✉& ❤N ❡❧*✲❝❛❢.*✲&❡* ❛✉&❛♥ * ✭❍❈❘✮✳ ❈❡. ❡ ❝&♦✐**❛♥❝❡ ♥❡ *❡♠❜❧❡ ♣❛* *✬❡①♣❧✐✲. 0✉❡& ♣❛& ✉♥❡ ❤❛✉**❡ ❞❡* ❝♦Q *✱ ❡♥ ♣❛& ✐❝✉❧✐❡& ❞❡* *❛❧❛✐&❡*✳ ▲❛ ❤❛✉**❡ ❞❡* ❛✉① ❞❡ ♠❛&❣❡ ❡ ❞❡ ❧❛ &❡♥ ❛❜✐❧✐ . .❝♦♥♦♠✐0✉❡ ❞✉ *❡❝ ❡✉&✱ ♣❛& ✐❝✉❧✐<&❡♠❡♥ ✈✐*✐❜❧❡ ♣♦✉& ❧❡* ❣&❛♥❞* ❤N ❡❧*✱ *❡♠❜❧❡ ♣❧✉ N ❝♦♥❞✉✐&❡ J ❡①♣❧✐0✉❡& ❝❡ ❡ ❤❛✉**❡ ❞❡* ♣&✐① ♣❛& ❧❡ ❞.❢❛✉ ❞❡ ❝♦♥❝✉&&❡♥❝❡✱ *✉& ♦✉ *❡♥*✐❜❧❡ ❞❛♥* ❧✬❤N ❡❧❧❡&✐❡✳ ❈❡ ❞.❢❛✉ ♣❡✉ *✬❡①♣❧✐0✉❡& ♣❛& ❧❡* ❜❛&&✐<&❡* J ❧✬❡♥ &.❡ &.❣❧❡♠❡♥ ❛✐&❡* 0✉✐ ♦♥ ✷✵✵✽ ❞❛♥* ❝❡ *❡❝ ❡✉&✳. 8. &.❣♥. ❥✉*0✉✬❡♥.
(10) ❆❜"#$❛❝# ♦❧✐$✐❝❛❧ ❞✐(❝♦✉*(❡ ✐( ✐♠❜✉❡❞ ✇✐$❤ ❛♥ ♦❜(❡((✐♦♥ ❢♦* ❡❝♦♥♦♠✐❝ ❣*♦✇$❤✳ ❚❤❡ ♠❛✐♥ ❞❡$❡*♠✐♥❛♥$ ♦❢ ❧♦♥❣✲$❡*♠ ❣*♦✇$❤ ✐♥ ❡♥❞♦❣❡♥♦✉( ❣*♦✇$❤ $❤❡♦*② ✐( ✐♥✲ ♥♦✈❛$✐♦♥✱ ❜✉$ $❤❡ ✐♥($✐$✉$✐♦♥❛❧ ❡♥✈✐*♦♥♠❡♥$ ♦❢ ❡❝♦♥♦♠✐❝ ❛❝$✐✈✐$② ✐( ❛❧(♦ ❛♥ ✐♠♣♦*$❛♥$ ❡①♣❧❛♥❛$♦*② ❢❛❝$♦*✳ ■♥ ♣❛*$✐❝✉❧❛*✱ ✇✐$❤✐♥ $❤✐( ❡♥✈✐*♦♥♠❡♥$✱ ❝♦♠♣❡✲ $✐$✐♦♥ ♣❧❛②( ❛ ♠❛❥♦*✱ $❤♦✉❣❤ ❝♦♥$*♦✈❡*(✐❛❧✱ *♦❧❡✳ ❚❤❡ ♣✉*♣♦(❡ ♦❢ $❤✐( $❤❡(✐( ✐( $♦ ($✉❞② (♦♠❡ ❛(♣❡❝$( ♦❢ ❣*♦✇$❤✱ ♦❢ ✐$( ❞❡$❡*♠✐♥❛♥$( ❛♥❞ ♦❢ ♣♦❧✐❝✐❡( $❤❛$ (❡❡❦ $♦ ♣*♦♠♦$❡ ✐$✳ ❚✇♦ ❛(♣❡❝$( ✐♥ ♣❛*$✐❝✉❧❛* ✇✐❧❧ ❜❡ ($✉❞✐❡❞✱ ✐♥♥♦✈❛$✐♦♥ ❛♥❞ ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥✳ ❚❤❡ ✜*($ ♣❛*$ ❢♦❝✉(❡( ♦♥ $✇♦ $②♣❡( ♦❢ ♣♦❧✐❝✐❡( ❛✐♠❡❞ ❛$ ❡♥❝♦✉*❛❣✐♥❣ ✐♥✲ ♥♦✈❛$✐♦♥✳ ❚❤❡ ✜*($ ♣♦❧✐❝② ✐( ❞✐*❡❝$ ❣♦✈❡*♥♠❡♥$ (✉♣♣♦*$✱ ($✉❞✐❡❞ $❤*♦✉❣❤ ❛♥ ❛♥❛❧②(✐( ♦❢ $❤❡ ✐♠♣❛❝$ ♦❢ $❤❡ ❘❡(❡❛*❝❤ ❚❛① ❈*❡❞✐$ ✭❈❤❛♣$❡* ✶✮✳ ❚❤✐( $❛① ❝*❡❞✐$ ✐( $❤❡ ♠❛✐♥ $♦♦❧ ♦❢ ❋*❡♥❝❤ ✜(❝❛❧ ♣♦❧✐❝② $♦ (✉♣♣♦*$ ✐♥♥♦✈❛$✐♦♥✳ ❆❝❝♦*❞✐♥❣ $♦ ♦✉* (✐♠✉❧❛$✐♦♥ ❜❛(❡❞ ♦♥ ❛ ♠❛❝*♦✲❡❝♦♥♦♠❡$*✐❝ ♠♦❞❡❧✱ $❤❡ ❡✛❡❝$( ♦❢ $❤✐( ♣♦❧✲ ✐❝② ❛*❡ ❛❧✇❛②( ♣♦(✐$✐✈❡ ♦♥ ❧♦♥❣✲$❡*♠ ❡♠♣❧♦②♠❡♥$ ❛♥❞ ●❉ ✱ ❡✈❡♥ $❛❦✐♥❣ ✐♥$♦ ❛❝❝♦✉♥$ $❤❡ ♥❡❣❛$✐✈❡ ❡✛❡❝$( ♦❢ ✜♥❛♥❝✐♥❣✳ ❚❤❡ (❡❝♦♥❞ ♣♦❧✐❝② ❝♦♥(✐❞❡*❡❞ ✐( $❤❡ ❧❡❣❛❧ ❢*❛♠❡✇♦*❦ ❢♦* ✐♥♥♦✈❛$✐♦♥ ✭❈❤❛♣$❡* ✷✮✳ ❚❤❡ $❤❡♦*❡$✐❝❛❧ ♠♦❞❡❧ ♣*❡(❡♥$❡❞ ✐♥$❡♥❞( $♦ $❛❦❡ ✐♥$♦ ❛❝❝♦✉♥$ ♥❡✇ ♣*❛❝$✐❝❡( ✐♥ ✐♥$❡❧❧❡❝$✉❛❧ ♣*♦♣❡*$② ❧❛✇✳ ❆❧❧ ✐♥✲ ♥♦✈❛$✐♦♥( ✐♥ $❤❡ ♠♦❞❡❧ ❛*❡ (✉♣♣♦(❡❞ $♦ ❜❡ $*❡❛$❡❞ ❛( (♦❢$✇❛*❡ ✐( ✐♥ $♦❞❛②✬( ❧❛✇✳ ❚❤❡*❡ ✐( $❤❡*❡❢♦*❡ ♥♦ ♣*♦❞✉❝$✐♦♥ (❡❝$♦* ❢♦* ✐♥$❡*♠❡❞✐❛$❡ ❣♦♦❞(✳ ■♥♥♦✈❛$✐♦♥( ❛*❡ ✉(❡❞ ❞✐*❡❝$❧② ❜② $❤❡ ♣*♦❞✉❝$✐♦♥ (❡❝$♦* $♦ ♣*♦❞✉❝❡ ❛ ✜♥❛❧ ❣♦♦❞✱ ❛♥❞ ❜② $❤❡ ❘✫❉ (❡❝$♦* $♦ ♣*♦❞✉❝❡ ♥❡✇ ✐♥♥♦✈❛$✐♦♥(✳ ❲❡ ♣*♦✈❡ $❤❡ ❡①✐($❡♥❝❡ ❛♥❞ ♦♣$✐✲ ♠❛❧✐$② ♦❢ ❛♥ ❡M✉✐❧✐❜*✐✉♠ ✇✐$❤ ♣❡*❢❡❝$ ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥ ✐♥ $❤❡ ♠❛*❦❡$ ❢♦* ❦♥♦✇❧❡❞❣❡ ❜✉$ ❈♦✉*♥♦$ ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥ ✐♥ $❤❡ ✜♥❛❧ ❣♦♦❞( ♠❛*❦❡$✿ $❤❡ ✐♠♣❡*❢❡❝$ ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥ ❛❧❧♦✇( ❝♦♠♣❛♥✐❡( $♦ ❣❡♥❡*❛$❡ (✉✣❝✐❡♥$ (✉*♣❧✉( $♦ ❢✉♥❞ *❡(❡❛*❝❤✳ ❲❡ ❛❧(♦ ❞❡✲ (❝*✐❜❡ $❤❡ ❡✛❡❝$( ♦❢ $❤❡ ✈❡*✐✜❝❛$✐♦♥ ❛♥❞ ❡①❝❧✉(✐♦♥ ♣*♦❜❧❡♠( $❤❛$ ❛*✐(❡ ♦♥ $❤❡ ♠❛*❦❡$ ❢♦* ❦♥♦✇❧❡❞❣❡ ❛♥❞ ❤♦✇ $♦ *❡(♦❧✈❡ $❤❡♠ ❜② ♣✉❜❧✐❝ ✐♥$❡*✈❡♥$✐♦♥✳ ❚❤❡ (❡❝♦♥❞ ♣❛*$ ❞❡❛❧( ✇✐$❤ $❤❡ ✐♥($✐$✉$✐♦♥❛❧ ❡♥✈✐*♦♥♠❡♥$ ✐♥ ❣❡♥❡*❛❧✱ ❛♥❞ ✐♥ ♣❛*$✐❝✉❧❛* ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥✳ ■$ ($❛*$( ✇✐$❤ ❛♥ ✐♥$❡*♥❛$✐♦♥❛❧ ❝♦♠♣❛*✐(♦♥ ♦❢ $❤❡ ❧❡✈❡❧ ♦❢ ❝♦♠♣❡$✐$✐♦♥ ❜❡$✇❡❡♥ ❋*❛♥❝❡ ❛♥❞ (❡✈❡*❛❧ ❊✉*♦♣❡❛♥ ❝♦✉♥$*✐❡( ✐♥ ✈❛*✐♦✉( (❡❝$♦*(✱ ✉(✐♥❣ ❛♥ ❡❝♦♥♦♠❡$*✐❝ ♠❡$❤♦❞ ❜❛(❡❞ ♦♥ ❣*♦✇$❤ ❡M✉❛$✐♦♥( ✭❈❤❛♣$❡* ✸✮✳ ❲❡ ❡($✐♠❛$❡ $❤❡ ♠❛*❦✉♣ ✐♥ ❡❛❝❤ (❡❝$♦* ❛♥❞ ✐$( ❡✈♦❧✉$✐♦♥✳ ❚❤❡ *❡(✉❧$( (♦♠❡✲ $✐♠❡( ❞❡✈✐❛$❡ ❢*♦♠ ❥✉❞❣♠❡♥$( ♦❢$❡♥ ♣❛((❡❞ ♦♥ $❤❡(❡ ❝♦✉♥$*✐❡(✱ ❡(♣❡❝✐❛❧❧② ✐♥ $❤❡ ❙♣❡❝✐✜❝ ❘❡❝♦♠♠❡♥❞❛$✐♦♥( ❛❞♦♣$❡❞ ❛♥♥✉❛❧❧② ❜② $❤❡ ❈♦✉♥❝✐❧ ♦❢ $❤❡ ❊✉*♦♣❡❛♥ ❯♥✐♦♥✳ ❚✇♦ (❡❝$♦*( ❛*❡ $❤❡♥ ❛♥❛❧②③❡❞ ✐♥ ❞❡$❛✐❧✳ ❈❤❛♣$❡* ✹ ❞✐(❝✉((❡( $❤❡ *❡❧❛✲ $✐♦♥(❤✐♣( ✐♥ $❤❡ ❢♦♦❞ ✐♥❞✉($*② ✈❡*$✐❝❛❧ ❝❤❛✐♥✳ ❚❤❡ ❜❛❧❛♥❝❡ ♦❢ ♣♦✇❡* ❤❛( ❜❡❡♥ 9.
(11) ✐♣♣❡❞ ✐♥ ❢❛✈♦✉+ ♦❢ ❧❛+❣❡ +❡ ❛✐❧❡+. ✐♥ +❡❝❡♥ ②❡❛+.✳ ❚❤✐. +❡♥❞ ✐. +❡✢❡❝ ❡❞ ✐♥ ❤❡ ❡✈♦❧✉ ✐♦♥ ♦❢ ❤❡ ♣+♦✜ ❛❜✐❧✐ ② ♦❢ ❞✐✛❡+❡♥ .❡❣♠❡♥ . ♦❢ ❤❡ ❢♦♦❞ ✐♥❞✉. +② .✉♣♣❧② ❝❤❛✐♥✳ ❋♦♦❞ ♣+♦❞✉❝❡+. ❛♣♣❡❛+. ♦ ❜❡ ❧❡.. ♣+♦✜ ❛❜❧❡. ❤❛♥ +❡ ❛✐❧❡+. ✐♥ ❋+❛♥❝❡✳. ❚❤✐. ♥❡✇ ❜❛❧❛♥❝❡ ♦❢ ♣♦✇❡+ .❡❡♠. ♦ ❤❛✈❡ . ❛+ ❡❞ ♦ ✐♠♣❛❝ ♣+♦✜ ♠❛+❣✐♥. .✐♥❝❡ ❤❡ ❧❛ ❡ ✷✵✵✵.✳ ❈❤❛♣ ❡+ ✺ ❛♥❛❧②③❡. ❤❡ ❞❡ ❡+♠✐♥❛♥ . ♦❢ ❤❡ .❤❛+♣ +✐.❡ ✐♥ ♣+✐❝❡. ✐♥ ❛❝❝♦♠♦❞❛ ✐♦♥ ❛♥❞ ❢♦♦❞ .❡+✈✐❝❡. ❛❝ ✐✈✐ ✐❡.✳ ❚❤✐. ❣+♦✇ ❤ ❞♦❡. ♥♦ .❡❡♠ ♦ ❜❡ ❡①♣❧❛✐♥❡❞ ❜② ❤✐❣❤❡+ ❝♦. .✱ ✐♥ ♣❛+ ✐❝✉❧❛+ ✇❛❣❡.✳ ❘❛ ❤❡+✱ ❤✐❣❤❡+ ♣+♦✜ ♠❛+❣✐♥. ✐♥. ❤❡ .❡❝ ♦+✱ ♣❛+ ✐❝✉❧❛+❧② ♥♦ ✐❝❡❛❜❧❡ ❢♦+ ❧❛+❣❡ ❤♦ ❡❧.✱ ❤✐♥ ❛. ❛♥ ❡①♣❧❛♥❛ ✐♦♥. ♦❢ ❤❡ ♣+✐❝❡ ✐♥❝+❡❛.❡ ❜② ❛ ❧❛❝❦ ♦❢ ❝♦♠♣❡ ✐ ✐♦♥✱ ❡.♣❡❝✐❛❧❧② ❢♦+ ❤❡ ❛❝❝♦♠♦❞❛ ✐♦♥ .❡❝ ♦+✳ ❚❤✐. ♣+♦❜❧❡♠ ❝❛♥ ❜❡ ❛. +✐❜✉ ❡❞. ♣+❡✈❛✐❧❡❞ ✉♥ ✐❧ ✷✵✵✽ ✐♥ ❤✐. .❡❝ ♦+✳. 10. ♦ +❡❣✉❧❛ ♦+② ❜❛++✐❡+.. ♦ ❡♥ +②. ❤❛.
(12) ■♥"#♦❞✉❝"✐♦♥ ❣*♥*#❛❧❡. ▲❛ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ ❡&- ✉♥ ❢)-✐❝❤❡✳ ▼2♠❡ &✐ ❧❛ ♥♦-✐♦♥ ❡&- ❧✐♠✐-)❡✱ ❡❧❧❡ ❞♦♠✐♥❡ ❧❡ ❞✐&❝♦✉#& ♣♦❧✐-✐+✉❡✳ ▲❛ ❞✐✛)#❡♥❝❡ ❡♥-#❡ ✉♥❡ )✈♦❧✉-✐♦♥ ❞✉ ♣#♦❞✉✐- ✐♥-)✲ #✐❡✉# ❜#✉- ✭<■❇✮ ❞❡ ✲✵✱✶✪ ❡- ✉♥❡ )✈♦❧✉-✐♦♥ ❞❡ ✰✵✱✶✪ ❡&- -#D& ❢❛✐❜❧❡✱ ♣♦✉#-❛♥- ✉♥ -❡❧ ❝❤❛♥❣❡♠❡♥- ❢❡#❛✱ ❡♥ ♣)#✐♦❞❡ ❞❡ ❝#✐&❡✱ ❧✬♦❜❥❡- ❞❡ -♦✉-❡& ❧❡& ❛--❡♥-✐♦♥& ♠)❞✐❛✲ -✐+✉❡&✳ ❆✐♥&✐✱ I ❧❛ ✜♥ ✷✵✶✸✱ ❛❧♦#& +✉❡ ❧❡& ♣❛②& ❞✉ ❙✉❞ ❞❡ ❧✬❊✉#♦♣❡ &♦#-❡♥- ❞✬✉♥❡ ♣)#✐♦❞❡ ❞❡ #)❝❡&&✐♦♥ ♣#♦❧♦♥❣)❡✱ ❞❡& ♠✐❧❧✐❡#& ❞✬❛#-✐❝❧❡& ❞❡ ❥♦✉#♥❛✉① &❝#✉-❡♥- ❧❡ &✐❣♥❡ ❞❡& ❞❡#♥✐D#❡& ❡&-✐♠❛-✐♦♥& ❞❡ ❧✬)✈♦❧✉-✐♦♥ ❞✉ <■❇✳ ▲❛ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ #❡✈✐❡♥-✲❡❧❧❡ ❡♥ ❊&♣❛❣♥❡ ❄ ▲✬■-❛❧✐❡ ❡&-✲❡❧❧❡ &♦#-✐❡ ❞❡ #)❝❡&&✐♦♥ ❄ ▲❡& ❝#✐-✐+✉❡& ♥❡ ♠❛♥+✉❡♥- ♣♦✉#-❛♥- ♣❛& &✉# ❧❡ ❝❛#❛❝-D#❡ ♣❛#❝❡❧❧❛✐#❡ ❞❡ ❧❛ ♥♦-✐♦♥ ❞❡ ❝#♦✐&&❛♥❝❡✱ +✉✐ &❡ #)&✉♠❡ ❣)♥)#❛❧❡♠❡♥- I &❝#✉-❡# ✉♥ ✉♥✐+✉❡ ✐♥❞✐✲ ❝❛-❡✉#✱ ❧❡ ♣#♦❞✉✐- ✐♥-)#✐❡✉# ❜#✉-✳ ❈❡--❡ ❞✐&❝✉&&✐♦♥ ❛ ♥♦-❛♠♠❡♥- ❞♦♥♥) ❧✐❡✉ I ✉♥❡ )-✉❞❡ ❝♦♠♠❛♥❞)❡ ♣❛# ❧❡& ❛✉-♦#✐-)& ❢#❛♥S❛✐&❡& ❡♥ ✷✵✵✽ I -#♦✐& )❝♦♥♦♠✐&-❡&✱ ❏❡❛♥✲<❛✉❧ ❋✐-♦✉&&✐✱ ❆♠❛#-②❛ ❙❡♥ ❡- ❏♦&❡♣❤ ❙-✐❣❧✐-③ ✶ ✳ ❈❡#-❛✐♥& ♠♦✉✈❡♠❡♥-& ❞❡ #)✢❡①✐♦♥ ✈♦♥- ♠2♠❡ ♣❧✉& ❧♦✐♥✱ #)❝❧❛♠❛♥- +✉❡ ❧❛ ♣♦❧✐-✐+✉❡ ♣✉❜❧✐+✉❡ &❡ ✜①❡ ✉♥ ♥♦✉✈❡❧ ♦❜❥❡❝-✐❢✱ ❧❛ ✓ ❞)❝#♦✐&&❛♥❝❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ ✔ ✷ ✳ ❊- ♣♦✉#-❛♥-✱ ❝❡ ❢)-✐❝❤❡ #❡&-❡ ❝❡♥-#❛❧ ❞❛♥& ❧❡ ❞✐&❝♦✉#& ♣♦❧✐-✐+✉❡✳ ▲❡& ♦❜❥❡❝✲ -✐❢& +✉❡ ❧✬♦♥ ♣❡✉- ❛&&✐❣♥❡# I ❧❛ ♣♦❧✐-✐+✉❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ &♦♥- ❞✐✈❡#& ♠❛✐& ✐❧ ❢❛✉❜✐❡♥ #❡❝♦♥♥❛[-#❡ +✉✬❡♥❝♦✉#❛❣❡# ❧❛ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ ✜❣✉#❡ -♦✉❥♦✉#& ❡♥ ❜♦♥♥❡ ♣❧❛❝❡ ♣❛#♠✐ ❡✉①✱ ❡- &♦✉✈❡♥- ♠2♠❡ I ❧❛ ♣#❡♠✐D#❡ ♣❧❛❝❡✳ ❖♥ ♣❡✉- ❝✐-❡# ♣❛# ❡①❡♠♣❧❡ ❧❡& ❜✉-& ❞❡ ❧✬❯♥✐♦♥ ❡✉#♦♣)❡♥♥❡ -❡❧& +✉✬✐❧& &♦♥- ❞)✜♥✐& ❛✉ ❞)❜✉❞✉ -#❛✐-) &✉# ❧✬❯♥✐♦♥ ❡✉#♦♣)❡♥♥❡ ❞❛♥& ✉♥❡ ❢♦#♠✉❧❡ #❡♣#✐&❡ &❛♥& ♠♦❞✐✜❝❛-✐♦♥ ♠❛❥❡✉#❡ ❞❛♥& ❧❡& ✈❡#&✐♦♥& &✉❝❝❡&&✐✈❡& ❞❡ ❝❡ -#❛✐-) ✿ _✉✈#❡# ✓ ♣♦✉# ❧❡ ❞)✈❡❧♦♣♣❡✲ ♠❡♥- ❞✉#❛❜❧❡ ❞❡ ❧✬❊✉#♦♣❡ ❢♦♥❞) &✉# ✉♥❡ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ )+✉✐❧✐❜#)❡ ❡- &✉# ❧❛ &-❛❜✐❧✐-) ❞❡& ♣#✐①✱ ✉♥❡ )❝♦♥♦♠✐❡ &♦❝✐❛❧❡ ❞❡ ♠❛#❝❤) ❤❛✉-❡♠❡♥- ❝♦♠♣)-✐-✐✈❡✱ +✉✐ -❡♥❞ ❛✉ ♣❧❡✐♥ ❡♠♣❧♦✐ ❡- ❛✉ ♣#♦❣#D& &♦❝✐❛❧✱ ❡- ✉♥ ♥✐✈❡❛✉ )❧❡✈) ❞❡ ♣#♦-❡❝-✐♦♥ ❡- ❞✬❛♠)❧✐♦#❛-✐♦♥ ❞❡ ❧❛ +✉❛❧✐-) ❞❡ ❧✬❡♥✈✐#♦♥♥❡♠❡♥-✳ ✔ ▲❛ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ )❝♦♥♦♠✐+✉❡ ❡&- ♣❧❛❝)❡ ❛✉ ❝_✉# ❞❡ ❧✬❛❝-✐♦♥ ♣♦❧✐-✐+✉❡✳ ❖♥ ♣❡✉- ❡♥❝♦#❡ ❝✐-❡# ✉♥❡ ❧♦✐ ❞❡ ✶✾✼✽✱ ❧❡ ❯❙ ❋✉❧❧ ❊♠♣❧♦②♠❡♥, ❛♥❞ ❇❛❧❛♥❝❡❞ ●2♦✇,❤ ❆❝, ✱ +✉✐ ✜①❡ ❝♦♠♠❡ ♦❜❥❡❝-✐❢ ❛✉ ❣♦✉✈❡#♥❡♠❡♥- ❞❡& ➱-❛-&✲❯♥✐& ❞✬❆♠)#✐+✉❡ ❧❛ ♣♦✉#&✉✐-❡ ❞✉ ♣❧❡✐♥ ❡♠♣❧♦✐✱ ❞❡ ❧❛ ❝#♦✐&&❛♥❝❡ ❞❡ ❧❛ ♣#♦❞✉❝-✐♦♥✱ ❞❡ ❧❛ &-❛❜✐❧✐-) ❞❡& ♣#✐① ❡- ❞❡ ❧✬)+✉✐❧✐❜#❡ ❞✉ ❜✉❞✲ ✶✳ ▲❡ $❛♣♣♦$( ❞❡ ❧❛ ❈♦♠♠✐$$✐♦♥ $✉' ❧❛ ♠❡$✉'❡ ❞❡$ ♣❡'❢♦'♠❛♥❝❡$ /❝♦♥♦♠✐0✉❡$ ❡1 ❞✉ ♣'♦✲ ❣'4$ $♦❝✐❛❧ ❛ +(+ ♣✉❜❧✐+ ❡♥ 0❡♣(❡♠❜$❡ ✷✵✵✾✳ ✷✳ ❱♦✐$ ♥♦(❛♠♠❡♥( ▲❛ ▼②$1✐0✉❡ ❞❡ ❧❛ ❝'♦✐$$❛♥❝❡✳ ❈♦♠♠❡♥1 $✬❡♥ ❧✐❜/'❡' ✱ ❞❡ ❉♦♠♥✐8✉❡ ▼+❞❛ ✭✷✵✶✸✮✳. 11.
(13) ❣❡" ❡" ❞❡ ❧❛ ❜❛❧❛♥❝❡ ❞❡) ♣❛✐❡♠❡♥") ✸ ✳ ▲/ ❡♥❝♦1❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ 1❡)"❡ ❝♦♥)✐❞212❡ ❝♦♠♠❡ ♣1✐♠♦1❞✐❛❧❡✳ ❙✐ ❧❛ ♥♦"✐♦♥ ❞❡ ❝1♦✐))❛♥❝❡ ❡)" ✐♠♣❛1❢❛✐"❡ ❡" )✐ ❡❧❧❡ ♥❡ ♠21✐"❡ ♣❡✉"✲7"1❡ ♣❛) ❞✬7"1❡ / ❝❡ ♣♦✐♥" ♣122♠✐♥❡♥"❡ ❞❛♥) ❧❡ ❞✐)❝♦✉1) ♣♦❧✐"✐9✉❡ ❡" 2❝♦♥♦♠✐9✉❡✱ )♦♥ ✐♠♣♦1"❛♥❝❡ 1❡)"❡ ♣♦✉1"❛♥" ♠❛❥❡✉1❡✳ ▲✬♦❜❥❡" ❞❡ ❝❡""❡ "❤=)❡ ❡)" ❞✬2"✉❞✐❡1 ❝❡1✲ "❛✐♥❡) ❞✐♠❡♥)✐♦♥) ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡✱ ❞❡ )❡) ❞2"❡1♠✐♥❛♥") ❡" ❞❡) ♣♦❧✐"✐9✉❡) 9✉✐ ❝❤❡1❝❤❡♥" / ❧❛ ❢❛✈♦1✐)❡1✱ ❡♥ ♣❛1"✐❝✉❧✐❡1 ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ ❡" ❧❛ ❝♦♥❝✉11❡♥❝❡✳ ▲❡ ❞2"❡1♠✐♥❛♥" ♣1✐♥❝✐♣❛❧ ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ ❞❡ ❧♦♥❣ "❡1♠❡ ❛✈❛♥❝2 ♣❛1 ❧❡) "❤2♦1✐❡) ❞❡ ❝1♦✐))❛♥❝❡ ❡♥❞♦❣=♥❡✱ 9✉✐ ❞♦♠✐♥❡♥" ❧✬2"✉❞❡ ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ ❞❡♣✉✐) ♣❧✉)✐❡✉1) ❞2❝❡♥♥✐❡)✱ ❡)" ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥✳ ❉✬✉♥ ♣♦✐♥" ❞❡ ✈✉❡ ♣♦❧✐"✐9✉❡✱ ❧❡ ♣1♦❜❧=♠❡ ❡)" ❛❧♦1) ❞❡ ❝♦♠♣1❡♥❞1❡ 9✉❡❧❧❡ ♣♦❧✐"✐9✉❡ ♣✉❜❧✐9✉❡ ♣❡1♠❡" ❞✬❡♥❝♦✉1❛❣❡1 ❧✬✐♥♥♦✲ ✈❛"✐♦♥ ❡" ❞❡ ♠❛①✐♠✐)❡1 )❡) ❝♦♥)29✉❡♥❝❡) ❡♥ "❡1♠❡) ❞❡ ❝1♦✐))❛♥❝❡✳ ▲❛ ♣♦❧✐"✐9✉❡ "1❛❞✐"✐♦♥♥❡❧❧❡ ❝♦♥)✐)"❡ / ❡♥❝♦✉1❛❣❡1 ❧❛ 1❡❝❤❡1❝❤❡ ♣❛1 ❞❡) )✉❜✈❡♥"✐♦♥) ♣✉❜❧✐9✉❡)✱ ❞✐1❡❝"❡) ♦✉ ✐♥❞✐1❡❝"❡)✱ ♠❛✐) ❛✉))✐ ♣❛1 ✉♥ ❝❛❞1❡ ❧2❣❛❧ 9✉✐ ♣❡1♠❡" ❧✬❛♣♣1♦♣1✐❛"✐♦♥ ❞❡) ❢1✉✐") ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ ♣❛1 ❧❡) ❛❝"❡✉1) ♣1✐✈2)✳ ▼❛✐) ❧❡) ♣♦❧✐"✐9✉❡) ❡♥ ❢❛✈❡✉1 ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ ♥❡ )❡ ❧✐♠✐"❡♥" ♣❛) / ❧✬❡♥❝♦✉1❛❣❡♠❡♥" ❞❡ ❧❛ 1❡❝❤❡1❝❤❡ ❡" ❞2✈❡❧♦♣✲ ♣❡♠❡♥" ✭❘✫❉✮ ❡" ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥✳ ▲✬❡♥✈✐1♦♥♥❡♠❡♥" ✐♥)"✐"✉"✐♦♥♥❡❧ ❞❡ ❧✬❛❝"✐✈✐"2 2❝♦♥♦♠✐9✉❡ ❡)" 2❣❛❧❡♠❡♥" ✉♥ 2❧2♠❡♥" ♣1✐♠♦1❞✐❛❧ ❞✬❡①♣❧✐❝❛"✐♦♥ ❞✉ 1②"❤♠❡ ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡✱ ❡" ❡♥ ♣❛1"✐❝✉❧✐❡1✱ ❛✉ )❡✐♥ ❞❡ ❝❡" ❡♥✈✐1♦♥♥❡♠❡♥" ❧❛ ❝♦♥❝✉11❡♥❝❡✱ ❞♦♥" ❧❡ 1G❧❡ ❡)" / ❧❛ ❢♦✐) ♠❛❥❡✉1 ❡" ❞✐)❝✉"2✳ ▲❛ )"1✉❝"✉1❡ ❝♦♥❝✉11❡♥"✐❡❧❧❡ ❞❡ ❧✬2❝♦♥♦♠✐❡ ❥♦✉❡ ❞♦♥❝ 2❣❛❧❡♠❡♥" ✉♥ 1G❧❡ ❝❡♥"1❛❧ ❞❛♥) ❧❡ ♣1♦❝❡))✉) ❞✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ ❡" ❞❛♥) ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡✳. ✶ ▲❛ ❝$♦✐''❛♥❝❡ ❡* '❡' ❞,*❡$♠✐♥❛♥*' ❉❡♣✉✐) 9✉❡ ❧❛ )❝✐❡♥❝❡ 2❝♦♥♦♠✐9✉❡ )✬❡)" ❝♦♥)"✐"✉2❡ ❡♥ ❞✐)❝✐♣❧✐♥❡ ❛✉"♦♥♦♠❡✱ ✈❡1) ❧❛ ✜♥ ❞✉ ❳❱■■■❡ )✐=❝❧❡✱ ❧❛ ❤❛✉))❡ ❞❡ ❧❛ 1✐❝❤❡))❡ 2❝♦♥♦♠✐9✉❡ ❛ ❝♦♥)"✐"✉2 ✉♥ ❞❡ )❡) ❝❤❛♠♣) ❞❡ 1❡❝❤❡1❝❤❡ ♣1✐♥❝✐♣❛✉①✳ ❆✐♥)✐✱ ❆❞❛♠ ❙♠✐"❤ ❝♦♥)❛❝1❡ ❡♥ ✶✼✼✻ ❧❛ ♣1❡♠✐=1❡ ♣❛1"✐❡ ❞❡ )♦♥ ♦✉✈1❛❣❡ ❢♦♥❞❛"❡✉1✱ ❘❡❝❤❡$❝❤❡% %✉$ ❧❛ ♥❛*✉$❡ ❡* ❧❡% ❝❛✉%❡% ❞❡ ❧❛ $✐❝❤❡%%❡ ❞❡% ♥❛*✐♦♥% ✱ / ❧✬❛♥❛❧②)❡ ❞❡ ❧✬❛✉❣♠❡♥"❛"✐♦♥ ❞❡ ❝❡ 9✉✬✐❧ ❛♣♣❡❧❧❡ ❧❛ ✓ ♣✉✐))❛♥❝❡ ♣1♦❞✉❝"✐✈❡ ❞✉ "1❛✈❛✐❧ ✔✱ ❝♦♥❞✐"✐♦♥ ❞❡ ❧✬❛✉❣♠❡♥"❛"✐♦♥ ❞❡ ❧❛ 1✐❝❤❡))❡ ❞❡) ♥❛"✐♦♥) ♠❡)✉12❡ ♣❛1 ❧❛ 1✐❝❤❡))❡ ♠♦②❡♥♥❡ ❞❡ )❡) ❤❛❜✐"❛♥")✳ ❙♦♥ R✉✈1❡ ♣❡✉" ❛✐♥)✐ 7"1❡ ❝♦♥)✐❞212❡ ❝♦♠♠❡ ✉♥ ✓ ♣❧❛✐❞♦②❡1 ♣♦✉1 ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ 2❝♦♥♦♠✐9✉❡ ✔ ✭❲❛❧1❛❡✈❡♥)✱ ✷✵✶✵✮✳. ✶✳✶ ◗✉✬❡&'✲❝❡ *✉❡ ❧❛ ❝-♦✐&&❛♥❝❡ 1❝♦♥♦♠✐*✉❡ ❄ ▲❛ ❞2✜♥✐"✐♦♥ ❞❡ ❧❛ ❝1♦✐))❛♥❝❡ 2❝♦♥♦♠✐9✉❡ )✬❡)" ♣1♦❣1❡))✐✈❡♠❡♥" ❢♦1♠❛❧✐)2❡✳ ❖♥ ♣❡✉" ❛✐♥)✐ 1❡"❡♥✐1 ❧❛ ❢♦1♠✉❧❛"✐♦♥ ❛❞♦♣"2❡ ♣❛1 ❋1❛♥X♦✐) Y❡11♦✉① ❡♥ ✶✾✻✶ ✿ ✓ ❧✬❛✉❣♠❡♥"❛"✐♦♥ )♦✉"❡♥✉❡ ♣❡♥❞❛♥" ✉♥❡ ♦✉ ♣❧✉)✐❡✉1) ♣21✐♦❞❡) ❧♦♥❣✉❡) ❞✬✉♥ ✸✳ ❈✐$% ❞❛♥) ✷✵✵✾✳. ♦❧✐$✐%✉❡ (❝♦♥♦♠✐%✉❡✱. ❞❡ ❇%♥❛))②✲◗✉%1%✱ ❈2✉1%✱ ❏❛❝5✉❡$ ❡$ 6✐)❛♥✐✲❋❡11②✱. 12.
(14) ✐♥❞✐❝❛%❡✉( ❞❡ ❞✐♠❡♥*✐♦♥✱ ♣♦✉( ✉♥❡ ♥❛%✐♦♥✱ ❧❡ ♣(♦❞✉✐% ❣❧♦❜❛❧ ♥❡% ❡♥ %❡(♠❡* (1❡❧* ✔. ✹. ✳ ❉✬✉♥❡ ♠❛♥✐6(❡ *✐♠✐❧❛✐(❡✱ ❙✐♠♦♥ ❑✉③♥❡%* ❧❛ ❞1✜♥✐% ❛✐♥*✐ ✿ ✓ ❧❛ ❝❛♣❛❝✐%1. ♣❡(♠❛♥❡♥%❡ ❞✬♦✛(✐( > ✉♥❡ ♣♦♣✉❧❛%✐♦♥ ❡♥ ❛✉❣♠❡♥%❛%✐♦♥ ✉♥❡ ?✉❛♥%✐%1 ❛❝❝(✉❡ ❞❡ ❜✐❡♥* ❡% *❡(✈✐❝❡* ♣❛( ❤❛❜✐%❛♥% ✔. ✺. ✳. ❈❡%%❡ ♣(❡♠✐6(❡ ❞1✜♥✐%✐♦♥ ❡*% ❜✐❡♥ 1✈✐❞❡♠♠❡♥% %(6* (❡*%(✐❝%✐✈❡✱ ❡♥ ♣❛(%✐❝✉❧✐❡( *✐ ♦♥ ❧❛ ❧✐♠✐%❡ > ✉♥ ✐♥❞✐❝❛%❡✉( ✉♥✐?✉❡ ❞✬❛❝❝✉♠✉❧❛%✐♦♥ ❞❡* ❜✐❡♥* ♠❛%1(✐❡❧*✱ %❡❧ ?✉❡ ❧❡ C■❇✳ ❈❡ ❞❡(♥✐❡( ❡*% ♣❛( ❝♦♥*%(✉❝%✐♦♥ ✉♥ ✐♥❞✐❝❛%❡✉( ❞❡ ♣(♦❞✉❝%✐♦♥ ♠❛(❝❤❛♥❞❡✱ ?✉✐ 1✈❛❧✉❡ ♠❛❧✱ ♣❛( ❡①❡♠♣❧❡✱ ❧❛ ♣(♦❞✉❝%✐♦♥ ❞❡ ❝❡(%❛✐♥* *❡(✈✐❝❡* ♣✉❜❧✐❝* ✭♣♦✉( ❧❡*?✉❡❧* ❧✬1✈❛❧✉❛%✐♦♥ (❡♣♦*❡ *♦✉✈❡♥% *✉( ❧❛ *✐♠♣❧❡ ♣(✐*❡ ❡♥ ❝♦♠♣%❡ ❞❡* ❝♦H%*✮ ❡% ♣❛* ❞✉ %♦✉% ❧❛ ✈❛❧❡✉( ❞❡* *❡(✈✐❝❡* ?✉❡ ❧❡* ♠1♥❛❣❡* *❡ (❡♥❞❡♥% > ❡✉①✲♠K♠❡* ♦✉ ❧❡* ♣(1❧6✈❡♠❡♥%* *✉( ❧✬❡♥✈✐(♦♥♥❡♠❡♥%✳ ■❧ (❡*%❡ ♣♦✉(%❛♥% ❧❛ ♠❡*✉(❡ ♣(❡*?✉❡ ✉♥✐✈❡(*❡❧❧❡♠❡♥% (❡%❡♥✉❡ ♣♦✉( ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡✱ ?✉❛❧✐✜1 ❞❛♥* ❧❡ (❛♣♣♦(% ❞❡ ❧❛ ❝♦♠♠✐**✐♦♥ ❋✐%♦✉**✐✲❙❡♥✲❙%✐❣❧✐%③✱ ♣(1❝1❞❡♠♠❡♥% ❝✐%1✱ ❞✬✓ ✐♥*%(✉♠❡♥% ❞❡ ♠❡*✉(❡ ❞❡ ❧✬❛❝%✐✈✐%1 1❝♦♥♦♠✐?✉❡ ❧❡ ♣❧✉* ❧❛(❣❡♠❡♥% ✉%✐❧✐*1 ✔✳ ❈❡%%❡ ❝♦♠♠✐**✐♦♥ ♣(1❝♦♥✐*❡ ♣❛( ❛✐❧❧❡✉(* ✉♥ ❝❡(%❛✐♥ ♥♦♠❜(❡ ❞❡ (❡❝♦♠♠❛♥❞❛%✐♦♥* ♣♦✉( ❛♠1❧✐♦(❡( ❧❛ ♠❡*✉(❡ ❞✉ ♥✐✈❡❛✉ ❞❡ ✈✐❡ ❛✉✲❞❡❧> ❞✉ C■❇✳ ▲❡* ❛✉%❡✉(* ❞❡* ❞❡✉① ❞1✜♥✐%✐♦♥* ❝❧❛**✐?✉❡* ?✉❡ ♥♦✉* ❛✈♦♥* ❝✐%1❡* ♥❡ ❧✐♠✐%❡♥% ❞✬❛✐❧❧❡✉(* ♣❛* ❧✬1%✉❞❡ ❞❡ ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ > ❧❛ ❤❛✉**❡ ❞✉ C■❇✳ ❑✉③♥❡%*✱ ❛❧♦(* ♠K♠❡ ?✉✬✐❧ ❛✈❛✐% ❞✐(✐❣1 ❞❛♥* ❧❡* ❛♥♥1❡* ✶✾✸✵ ❧✬1?✉✐♣❡ ❝❤❛(❣1❡ ❞❡ *%❛♥❞❛(❞✐*❡( ❧❛ ♠❡✲ *✉(❡ ❞✉ C■❇✱ ❞1❝❧❛(❛✐% ❛✉ ❙1♥❛% ❞❡* ➱%❛%*✲❯♥✐* ❞✬❆♠1(✐?✉❡ ✿ ✓ %❤❡ ✇❡❧❢❛(❡ ♦❢ ❛ ♥❛%✐♦♥ ❝❛♥ *❝❛(❝❡❧② ❜❡ ✐♥❢❡((❡❞ ❢(♦♠ ❛ ♠❡❛*✉(❡ ♦❢ ♥❛%✐♦♥❛❧ ✐♥❝♦♠❡ ✔. ✻. ✳ C❡((♦✉①✱. ?✉❛♥% > ❧✉✐✱ ❞✐*%✐♥❣✉❡ ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ 1❝♦♥♦♠✐?✉❡ ❞✉ ❞1✈❡❧♦♣♣❡♠❡♥% 1❝♦♥♦♠✐?✉❡ ?✉✬✐❧ ❞1✜♥✐% ❝♦♠♠❡ ❧❛ ❝♦♥❞✐%✐♦♥ ♣(1❛❧❛❜❧❡ > ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡. ✼. ✿ ✓ ❝♦♠❜✐♥❛✐*♦♥. ❞❡* ❝❤❛♥❣❡♠❡♥%* ♠❡♥%❛✉① ❡% *♦❝✐❛✉① ❞✬✉♥❡ ♣♦♣✉❧❛%✐♦♥ ?✉✐ ❧❛ (❡♥❞❡♥% ❛♣%❡ > ❢❛✐(❡ ❝(♦X%(❡ ❝✉♠✉❧❛%✐✈❡♠❡♥% ❡% ❞✉(❛❜❧❡♠❡♥% *♦♥ ♣(♦❞✉✐% (1❡❧ ❡% ❣❧♦❜❛❧ ✔✳ ❈❡%%❡ ❞❡✉①✐6♠❡ ❞1✜♥✐%✐♦♥ ♠❡% ❧✬❛❝❝❡♥% *✉( ❝♦♥❞✐%✐♦♥* ?✉✐ ♣❡(♠❡%%❡♥% ❧✬❛✈6♥❡♠❡♥% ❞❡ ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ 1❝♦♥♦♠✐?✉❡✱ ❡% ❡♥ ♣❛(%✐❝✉❧✐❡( *✉( ❧❡ ❝❛❞(❡ ✐♥*%✐%✉%✐♦♥♥❡❧ ?✉✐ ❧❛ ♣❡(♠❡%✳ C❧✉* ❧♦✐♥ ❞❛♥* ❧✬♦✉✈(❛❣❡ ❞❡ C❡((♦✉①✱ ✉♥❡ ❢♦(♠✉❧❡ *②♥%❤1%✐*❡ ❧❡ ❧✐❡♥ ❡♥%(❡ ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ ❡% *❡* ❝♦♥❞✐%✐♦♥* ❞✬❛♣♣❛(✐%✐♦♥ ✿ ✓ ▲❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ ❡*% ❞1✜♥✐❡ ♣❛( ❧✬❛❝❝(♦✐**❡♠❡♥% ❞✉(❛❜❧❡ ❞❡ ❧❛ ❞✐♠❡♥*✐♦♥ ❞✬✉♥❡ ✉♥✐%1 1❝♦♥♦♠✐?✉❡✱ *✐♠♣❧❡ ♦✉ ❝♦♠♣❧❡①❡✱ (1❛❧✐*1 ❞❛♥* ❞❡* ❝❤❛♥❣❡♠❡♥%* ❞❡ *%(✉❝%✉(❡ ❡% 1✈❡♥%✉❡❧❧❡♠❡♥% ❞❡ *②*%6♠❡✱ ❡% ❛❝❝♦♠♣❛❣♥1 ❞❡ ♣(♦❣(6* 1❝♦♥♦♠✐?✉❡* ✈❛(✐❛❜❧❡*✳ ✔. ✶✳✷ ▲❛ %❤'♦)✐❡ ❞❡ ❧❛ ❝)♦✐//❛♥❝❡ '❝♦♥♦♠✐2✉❡ ❡% ❧❛ ♣)✐/❡ ❡♥ ❝♦♠♣%❡ ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛%✐♦♥ ❚♦✉% ❡♥ %❡♥❛♥% ❝♦♠♣%❡ ❞❡ ❝❡* ❞✐♠❡♥*✐♦♥* ❡% ❞❡* ❧✐♠✐%❡* ❞❡ ❧❛ ❝(♦✐**❛♥❝❡ ♠❡*✉(1❡ ♣❛( ❧❛ ❤❛✉**❡ ❞✉ C■❇✱ ♦♥ ♣❡✉% *✬✐♥%1(❡**❡( > ❧❛ ❞1%❡(♠✐♥❛%✐♦♥ ❞❡*. ✹✳ ▲✬➱❝♦♥♦♠✐❡ ❞✉ ❳❳❡ ,✐-❝❧❡✱ #❛%✐'✱ #❯❋✱ ✶✾✻✶ ✺✳ /♦♣✉❧❛2✐♦♥✱ ❈❛♣✐2❛❧ ❛♥❞ ●6♦✇2❤ ✱ ◆❡✇ ❨♦%❦✱ ✶✾✼✸ ✻✳ ◆❛2✐♦♥❛❧ ■♥❝♦♠❡✱ ✶✾✷✾✕✶✾✸✷ ✱ ✶✾✸✹ ✼✳ ■❧ ❢❛✉: ♥♦:❡% <✉❡ ❧✬✉'❛❣❡ ❡♥ ❧❛♥❣✉❡ ❛♥❣❧❛✐'❡ ❢❛✐: ❞✉ ❞@✈❡❧♦♣♣❡♠❡♥: ❧❛ ❝♦♥'@<✉❡♥❝❡ ❞❡ ❧❛ ❝%♦✐''❛♥❝❡ ♣❧✉:E: <✉❡ '❛ ❝♦♥❞✐:✐♦♥ ♣%@❛❧❛❜❧❡✳. 13.
(15) ❞!"❡$♠✐♥❛♥") ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ !❝♦♥♦♠✐-✉❡✱ ❡♥ ♣❛$"✐❝✉❧✐❡$ 1 ❧♦♥❣ "❡$♠❡✳ ❉!✜♥✐$ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ ❝♦♠♠❡ ✉♥❡ ❤❛✉))❡ ❞✉$❛❜❧❡ ❞✉ 8■❇ ♣❡$♠❡" ❞❡ ❧❛ $❡♣$!)❡♥"❡$ )♦✉) ❧❛ ❢♦$♠❡ ❞✬✉♥❡ ❢♦♥❝"✐♦♥ ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ✿ ❧❛ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ❞!♣❡♥❞ ❞✬✉♥ ❝❡$"❛✐♥ ♥♦♠❜$❡ ❞❡ ❢❛❝"❡✉$) ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ✭♣❛$ ❡①❡♠♣❧❡ ❧❡ "$❛✈❛✐❧ ❡" ❧❡ ❝❛♣✐"❛❧✮ ❡♥ ❢♦♥❝"✐♦♥ ❞✬✉♥❡ $❡❧❛"✐♦♥ )"❛❜❧❡ ❞❛♥) ❧❡ "❡♠♣) ❞✉ "②♣❡ Y = F (K, N )✳ ❈✬❡)" ❝❡""❡ $❡♣$!)❡♥"❛"✐♦♥✱ ❞❡✈❡♥✉❡ )"❛♥❞❛$❞ ❞❡♣✉✐) ❧✬❡))♦$ ❞❡ ❧✬!❝♦♥♦♠✐❡ ♥!♦❝❧❛))✐-✉❡✱ -✉✐ ♣❡$♠❡" ❞❡ ❞✐)"✐♥❣✉❡$ ❢❛❝✐❧❡♠❡♥" ❧❡) ❞✐✛!$❡♥") "②♣❡) ❞❡ ❞!✲ "❡$♠✐♥❛♥") ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ !❝♦♥♦♠✐-✉❡ -✉❡ ❧❛ "❤!♦$✐❡ ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ !"✉❞✐❡✳ ❉✬✉♥❡ ♣❛$"✱ ❧✬❛❝❝✉♠✉❧❛"✐♦♥ ❞❡) ❢❛❝"❡✉$) ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ♣❡$♠❡" ❧✬❡))♦$ ❞❡ ❧❛ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ✭❝$♦✐))❛♥❝❡ ❡①"❡♥)✐✈❡✮✱ ❞✬❛✉"$❡ ♣❛$" ✉♥❡ ♠❡✐❧❧❡✉$❡ ❝♦♠❜✐♥❛✐)♦♥ ❞❡) ❢❛❝"❡✉$) ♣❡$♠❡" !❣❛❧❡♠❡♥" ✉♥❡ ❤❛✉))❡ ❞❡ ❧❛ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ ✭❝$♦✐))❛♥❝❡ ✐♥"❡♥)✐✈❡✮✳ ❉❛♥) ❝❡ )❝❤!♠❛✱ ❧❛ -✉❡)"✐♦♥ ❝$✉❝✐❛❧❡ ❡)" ❝❡❧❧❡ ❞❡ ❧❛ ❢♦$♠❡ ❞❡ ❧❛ ❢♦♥❝"✐♦♥ ❞❡ ♣$♦✲ ❞✉❝"✐♦♥✱ ❡" ❡♥ ♣❛$"✐❝✉❧✐❡$ ❞❡ ❧❛ ♣$!)❡♥❝❡ ♦✉ ♥♦♥ ❞❡ $❡♥❞❡♠❡♥") ❞!❝$♦✐))❛♥")✳ ❙✐ ❧❛ ♣$♦❞✉❝"✐✈✐"! ♠❛$❣✐♥❛❧❡ ❞❡) ❢❛❝"❡✉$) ❞!❝$♦G"✱ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ ❡①"❡♥)✐✈❡ ❞❡✈✐❡♥" ❞❡ ♠♦✐♥) ❡♥ ♠♦✐♥) ❡✣❝❛❝❡✳ ❈✬❡)" ❛✐♥)✐ -✉❡ ❝❡$"❛✐♥) !❝♦♥♦♠✐)"❡) ❝❧❛))✐-✉❡)✱ ❡♥ ♣❛$"✐❝✉❧✐❡$ ❉❛✈✐❞ ❘✐❝❛$❞♦✱ ♦♥" ✉♥❡ ✈✐)✐♦♥ ♣❡))✐♠✐)"❡ ❞✉ ❞❡✈❡♥✐$ ❞❡ ❧✬!❝♦♥♦♠✐❡✱ ❝♦♥❞❛♠♥!❡ 1 ✉♥ !"❛" )"❛"✐♦♥♥❛✐$❡ 1 ❧♦♥❣ "❡$♠❡✳ 8♦✉$ ❘✐❝❛$❞♦ ❡♥ ❡✛❡"✱ ❧✬❛✉❣✲ ♠❡♥"❛"✐♦♥ ❞❡ ❧❛ ♣♦♣✉❧❛"✐♦♥✱ ❞♦♥❝ ❞✉ )❛❧❛✐$❡ ❞❡ )✉❜)✐)"❛♥❝❡✱ ♣$♦✈♦-✉❡$❛✐" 1 "❡$♠❡ ✉♥❡ ❜❛✐))❡ ❞✉ "❛✉① ❞❡ ♣$♦✜" ❡" ❞❡ ❧✬✐♥✈❡)"✐))❡♠❡♥"✳ ▲❡) ♠♦❞K❧❡) ♥!♦❝❧❛))✐-✉❡) ❞❡ ❝$♦✐))❛♥❝❡✱ ❛✉ ♣$❡♠✐❡$ $❛♥❣ ❞❡)-✉❡❧) ❧❡ ♠♦❞K❧❡ ❞❡ ❙♦❧♦✇✱ $❡♣♦)❡♥" !❣❛❧❡♠❡♥" )✉$ ✉♥❡ $❡♣$!)❡♥"❛"✐♦♥ ❡♥ "❡$♠❡) ❞❡ ❢♦♥❝"✐♦♥ ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥✱ ♠❛✐) ✐❧) ♠❡""❡♥" ♣❧✉) ❡♥ !✈✐❞❡♥❝❡ ❧❡ $M❧❡ ❞✉ ♣$♦❣$K) "❡❝❤♥✐-✉❡✳ ❉❛♥) ❧❡ ♠♦❞K❧❡ ❢♦♥❞❛"❡✉$ ❞❡ ❙♦❧♦✇✱ ❧❡ ♣$♦❣$K) "❡❝❤♥✐-✉❡ ❡)" ❞!✜♥✐ ♣❛$ ❞!❢❛✉" ✿ "♦✉" ❞❡ ❝❡ -✉✐✱ ❞❛♥) ❧✬❡))♦$ ❞❡ ❧❛ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥✱ ♥✬❡)" ♣❛) ❡①♣❧✐-✉! ♣❛$ ❧✬❛❝❝✉♠✉❧❛"✐♦♥ ❞❡) ❢❛❝"❡✉$) ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥✳ ❈❡""❡ ❞!✜♥✐"✐♦♥✱ "$K) ✈❛❣✉❡✱ ♥❡ ♣❡$♠❡" ♣❛) ❞❡ )✬✐♥"!$❡))❡$ ♣$!❝✐)!♠❡♥" 1 ❝❡ -✉✐ ❢❛✐" !✈♦❧✉❡$ ❧❡ ♣$♦❣$K) "❡❝❤♥✐-✉❡✳ ❈❡ ❞❡$♥✐❡$ ❡)" ❛❧♦$) ❝♦♥)✐❞!$! ❝♦♠♠❡ ❞!♣❡♥❞❛♥" ❞❡ ❢♦$❝❡) ❡①♦❣K♥❡)✱ ❡♥ ❞❡❤♦$) ❞✉ ❝❤❛♠♣ ❞❡ ❧❛ "❤!♦$✐❡ !❝♦♥♦♠✐-✉❡✳ ❈✬❡)" ❛✈❡❝ ❧❛ "❤!♦$✐❡ ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ ❡♥❞♦❣K♥❡✱ 1 ♣❛$"✐$ ❞✉ ♠✐❧✐❡✉ ❞❡) ❛♥✲ ♥!❡) ✶✾✽✵✱ -✉❡ ❞❡) ❢♦$♠❛❧✐)❛"✐♦♥) ❞✉ ♣$♦❣$K) "❡❝❤♥✐-✉❡ ❡" ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ )♦♥" ✐♥"!❣$!❡) ❞❛♥) ❧❡) "❤!♦$✐❡) ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡✳ ❈❡""❡ "❤!♦$✐❡ )✬❛♣♣✉✐❡ ❛✐♥)✐ )✉$ ✉♥❡ "$❛❞✐"✐♦♥ ✐♥"❡❧❧❡❝"✉❡❧❧❡ $❡♠♦♥"❛♥" 1 ❙❝❤✉♠♣❡"❡$✱ -✉✐ ❢❛✐)❛✐" ❞!❥1 ❞❡ ❧✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ ✉♥ ❞❡) ♠♦"❡✉$) ♣$✐♥❝✐♣❛✉① ❞❡ ❧❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ ✽ ✳ ▲❛ ❝$♦✐))❛♥❝❡ ❡♥❞♦❣K♥❡ ✐♥)✐)"❡ )✉$ ❧✬✐♥✢✉❡♥❝❡ -✉❡ ❧❡) ❛❣❡♥") !❝♦♥♦♠✐-✉❡) ♦♥" )✉$ ❧❡ $②"❤♠❡ ❡" ❧✬♦$✐❡♥"❛"✐♦♥ ❞❡) ♣$♦❣$K) ♣❛$ ❧❡) ✐♥✈❡)"✐))❡♠❡♥") ❞❡) ❛❣❡♥") ♣$✐✈!) ♦✉ ❧✬✐♥"❡$✈❡♥"✐♦♥ ♣✉❜❧✐-✉❡✳ ▲❡) "❡❝❤♥♦❧♦❣✐❡) )✬❛❝❝✉♠✉❧❡♥" ❛❧♦$) ❝♦♠♠❡ ✉♥ ❝❛♣✐"❛❧✳ ▲❛ ♥♦"✐♦♥ ❞✬✐♥♥♦✈❛"✐♦♥ $❡)"❡ ❡♥"❡♥❞✉❡ ❛✉ )❡♥) ❧❡ ♣❧✉) ❧❛$❣❡ ✿ ♥♦♥ )❡✉❧❡♠❡♥" ❧❛ ❘✫❉ "❡❧❧❡ -✉✬❡❧❧❡ ❡)" ❞!✲ ✜♥✐❡ ♣❛$ ❧❡) ✐♥)"❛♥❝❡) ✐♥"❡$♥❛"✐♦♥❛❧❡) ✭♥♦"❛♠♠❡♥" ❞❛♥) ❧❡ ♠❛♥✉❡❧ ❞❡ ❋$❛)❝❛"✐ ♣✉❜❧✐! ♣❛$ ❧✬❖❈❉❊ ❡♥ ✷✵✵✷✮✱ ♠❛✐) ❛✉))✐ "♦✉) ❧❡) ❝❤❛♥❣❡♠❡♥") ❞❛♥) ❧❡) ♠♦❞❡) ❞❡ ♣$♦❞✉❝"✐♦♥ -✉✐ ❡♥ ❛♠!❧✐♦$❡♥" ❧✬❡✣❝✐❡♥❝❡✱ ❝❡ -✉✐ ✐♥❝❧✉" ❞♦♥❝ ❧❡ ♣$♦❣$K) "❡❝❤✲ ♥✐-✉❡ ❛✉ )❡♥) ❧❛$❣❡ ✭❘✫❉✱ ✐♥"$♦❞✉❝"✐♦♥ ❞❡ ♥♦✉✈❡❛✉① ♣$♦❞✉✐")✮ ❛✉))✐ ❜✐❡♥ -✉❡ ✽✳ ▲✬✐♥♥♦✈❛)✐♦♥ ❡+) ❝❤❡③ ❙❝❤✉♠♣❡)❡3 ❝❡ 4✉✐ ❡①♣❧✐4✉❡ ❧✬7✈♦❧✉)✐♦♥ 7❝♦♥♦♠✐4✉❡ ✭✈♦✐3 ❙❝❤✉♠✲ ♣❡)❡3 ✭✶✾✶✶✮✮✳. 14.
Documents relatifs
Le maire confirme ainsi que : « Dans les années à venir, nous pourrons nous référer à ce plan pour effectuer nos scénarios d’investissements en matière d’infrastructures
Les perspectives d’investissement dans le secteur pétrolier se sont améliorées pour les deux prochaines années en raison de la forte demande de pétrole à la suite
Sur la base du modèle Auto Regressive Distributed Lag (ARDL), nous allons analyser l’impact de la hausse des cours de l’or noir sur la croissance économique des pays de la CEMAC
Depuis le début de l’été 2021, les prix de l’électricité et du gaz connaissent de fortes hausses sur les marchés, après une année 2020 marquée par des prix très bas.
plus étroite avec les services fiscaux en Corse – notamment dans le cadre du dispositif d’observation des marchés fonciers et immobiliers (OMFI) - afin d’une part de comprendre
Comme le montrent les tableaux 1 et 2, si la hausse des prix du pétrole n’annonce pas nécessaire une récession aux États-Unis ou en Europe, les flambées des prix du pétrole qui
Sur la base des statistiques des comptes nationaux, nous avons donc élaboré un modèle V AR (1) pour analyser l'impact du prix du pétrole sur un ensemble de
Dans un contexte où l’offre peine à satisfaire la demande, l’éclatement de la guerre en Ukraine a accentué les pressions haussières sur les prix, en plus d’accroître