• Aucun résultat trouvé

كفـــاءة نــظام الحـــوكمة وأثــرها على الأداء المـــالي للشركــات في ظل بيئة الأعمـــــال الجزائرية : دراسة قياسية لبعض شركات المساهمة بولاية سطيف

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Partager "كفـــاءة نــظام الحـــوكمة وأثــرها على الأداء المـــالي للشركــات في ظل بيئة الأعمـــــال الجزائرية : دراسة قياسية لبعض شركات المساهمة بولاية سطيف"

Copied!
248
0
0

Texte intégral

(1)

ةيرئازجلا لامعلأا ةئيب لظ يف تاكرشلل يلاملا ءادلأا ىلع اهرثأو ةمكوحلا ماظن ةءافك -فيطس ةيلاوب ةمهاسملا تاكرش ضعبل ةيسايق ةسارد

(2)

ؼيطس ةعماج 1 رييستلا ـومعو ةيراجتلا ،ةيداصتقلاا ـومعلا ةيمك ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ ػػػػػ رييستلا ـومع يف ريتسجاملا ةدايش ؿين تابمطتم فم ءزجك ةمدقم ةركذم ةسسؤملا ةيلامو ةمكوح :صصخت :عوػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػضوملا

فك

ـــ

ن ةءا

ــ

حلا ماظ

ـــ

مكو

ثأو ة

ــ

ملا ءادلأا ىلع اهر

ـــ

كرشلل يلا

ــ

تا

ةيرئازجلا لاـــــمعلأا ةئيب لظ يف

-فيطس ةيلاوب ةمهاسملا تاكرش ضعبل ةيسايق ةسارد

:ةبلاطلا دادعإ فارشإ روتكدلا : بوبيش ةمير يوارحص جاح يدومح :ةيعماجلا ةنسلا 2015 / 2016 خيراتب تشقون 18 / 11 / 2015 :نم ةنوكملا ةنجملا مامأ ةقب ؼيرشلا د.أ يلاعلا ـيمعتلا ذاتسأ ؼيطس ةعماج 1 اسيئر يوارحص جاح يدومح .د "أ" رضاحم ذاتسأ ؼيطس ةعماج 1 اررقمو افرشم تاحرف فب دعاس د.أ ـيمعتلا ذاتسأ يلاعلا ؼيطس ةعماج 1 اشقانم اوضع فاوضر ـيمس .د "أ" رضاحم ذاتسأ ؼيطس ةعماج 1 اشقانم اوضع بياعلا فػػػمحرلا دبع .د "أ" رضاحم ذاتسأ ؼيطس ةعماج 1 اشقانم اوضع

(3)
(4)

ريدقتو ركش

:

للها هرخس فم ؿكل ؿيزجلا ركشلا ـث ،ؽيفوتلا ةمعن ىمع ارخآو لاوأ لله ركشلاو دمحلا :ركذلاب ؾلذ يف صخأو ،ؿمعلا اذى ـامتإ يف انوع فوكي ىتح ؼرشملا ذاتسلأا يوارحص جاح يدومح روتكدلا ،ةركذملا ىمع ؼارشلإا ولوبق ىمع اىدادعإ ةميط ونواعتو وتاييجوت ؛ -؛ؿمعلا ءارث او ةشقانم ـيلوبق ىمع ةشقانملا ةنجل ءاضعأ ةذتاسلأا ،ةساردلاب ةقمعتملا ةمئسلأا ؼمتخم فع ـيتاباجإب انيمع اومخبي ـل فيذلا ةذتاسلأا :ـينم ركذأو ،ةبومطملا عجارملاب اندادم او نيسحلا لداع .د ةيبرعلا ةكممملا( ،)ةيدوعسلا وجابق ناندع .د ،)فدرلأا( ليصف دايش ؼيطس ةعماج( 1 ،) لامك يمحم ؼيطس ةعماج( 1 .أ ،) يسيمغوأ دنحم ؼيطس ةعماج( 1 .أو ) مخ ميىاربإ ي ف ؛)ةراجتمل ايمعلا ةسردملا( فم انحنمو تلبباقملا ءارجإ ـيلوبق ةركاش ةساردلا ؿحم تاكرشلا ؼمتخم تاراطإ ؛ـيتقو -يطس( ةيراجتلا ةفرغلاو يراجتلا ؿجسلا زكرم فم ؿك تاراطإ بئارضلا زكرم ،)ؼ تايئاصحلئل يويجلا فاويدلا ،)ؼيطس( تايئاصحلئل ينطولا فاويدلا عرف ،)ؼيطس( ؛ةساردلا ـامتلإ ةمزلبلا ؽئاثولا ؼمتخمب اندادمإ ـيل ةركاش ،)ةنيطنسق( ؼيطس ةعماج تابتكم يفظوم 1 جاحلا ةعماجو )ةنيطنسق( يروتنم ةعماج ، ؛)ةنتاب( رضخل ةذاتسلأا لديج ةمير ىمع ةبلاطلا ،ايوغل ةركذملا ؽيقدت ايلوبق يدوميم ةيماس ىمع ـادختساب تانايبلا ؿيمحت يف ايتدعاسمو ايعيجشت SPSS هاروتكدلا يتبلاطو ، ةصيمخ يميجم و موسق نانح ؛تانايبلا عمج ةرتف ةميط اميتقفارم ىمع -متخم باحصأ فيثحابلا ةذتاسلؤل ركشلا ـيدقت انيمع ـتحي يممعلا ريدقتلا بجاوو ؼ .ةساردلا هذى فمض ةدمتعملا عجارملاو ةقباسلا تاساردلا

(5)

ـــم

ــــماــــع ةـــمدقــ

ةـــ

(6)

‌أ يف ـلاعلا ديش يلاحلا فرقلا فم ىلولأا تاونسلاو يضاملا فرقلا فم تانيعستلا رخاوأ تارايينا تامزأو ةيلامو ةيداصتقا ةعباتتم ةديدع ةفمتخمو داصتقا روىدت يف ريبكلا رثلأا ايل فاك تاي ،ؿودلا ضعب ب عفد يذلا رملأا ؼمتخم ىلإ فيصصختملا فيثحابلاو تامظنملا مل ةمزلبلا ةيانعلا ؿذب ؿيمقت رىاظم فم يرادلإاو يلاملا داسفلا ك يمكلاو يئزجلا فييوتسملا ىمع أ أ دح ـى بابسأ تارايينلاا هذى تامزلأاو ، ـتف ؾلذ رثإ ىمع حمطصمب ـامتىلاا ةريتو عيرست لا" ةمكوح ،" يف فيثحابلا ـامتىا زحي ـل ريخلأا اذى فأ ثيح طقف تلااجملا ؼمتخم حستكا ؿب ، ؿوبقلاو ةيعورشملا فم عون ءافضإ باب فم ةساسلا تاباطخ لا ةرادلإا ـويفم يوحي حمطصملاف ،ـيعيراشمل ةديشر ؽمعت ءاوس يئزجلا ىوتسملاب رملأا ام راطإ يف وأ ،"تاكرشلا ةمكوح" :ػػب ؼرعي ب ."دشارلا ـكحلا" :ػػب ؼرعي ام راطإ يف يمكلا ىوتسملا تامزلأا تدأ ،تاكرشلا ىوتسم ىمعف تايربك حئاضف اذكو ،تايداصتقلاا ؼمتخم تسم يتلا ؿاثمأ فم تاكرشلا Enron و Worldcom ، و تائييلا ؼمتخمب ،فيناوق فس ىمع ؿمعمل فيصصختملا ةفمتخم تايلآ دامتعاو دعاوق ،ئدابم يف تمكش ، ايممجم :ػػب ؼرعي ام "تاكرشلا ةمكوح" ؿيمقتلا ؼديب ، فم داسفلا رىاظم ؼمتخم رادلإاو يلاملا .ايتروطخو تارايينلاا ددع يف اعجارت فمضي امب ي رظنلابو ؿامعلأا تائيب ؼلبتخلا دقف ايتئيب وبمطتت ام بسحب ؿك تاكرشمل ةمكوح ةمظنأ عضوب ؿودلا تمتىا ـظن تددعتف ،ايتفاقثو ةمكوحلا ب ؼلبتخا ؿودلا و يذلا رملأا ،ةلود ؿك ؿخاد تاكرشلا اعد ل ةرورض ـييقت ىدم ةمكوحلا ـظن ةدوج عبتملا ة ، .وتاعبتو داسفلا رىاظم ؼمتخم فم ؿيمقتلا ىمع ايتردقو ايتيحلبص فع جتان ونأ دجن ،وتاذ دح يف داسفمل رظنلا ـت ام اذإ ـيحلاصم ؽيقحتل ـييعسو دارفلأا ةيزايتنا ةيصخشلا ثيح ، دارفلأا ةيزايتنا ؿكشم زربي ؿاح يف ،ومادختساو ءيشلا ةيكمم فيب ؿصف ؾانى فاك لا رظنلابو ةكرشلا ىوتسم ىمع رييستلا فع ةيكمملا ؿاصفن ايعسوت وضرف امب زرب دقف ، حلاصملا فيابت ةيصخشلا رملأا ةيادب يف فيمىاسملاو فيريسملا فيب يف ءوس ىلإ ىدأ حلاصملا براضت ؿكشم دلو امم رييستلا فأ ةثيدحلا تاساردلا عم تبثيل ، عارصلا لا تاذ ؼارطلأا ؼمتخم سمي ةقلبع ةكرشلاب لو طقف سي فيمىاسملاو فيريسملا ظفحو ةكرشلا رارمتسا فمضي امب عارصلا اذى فم دحلا ىمع ؿمعلا بجوت انى فم . ؼيلاكتلا ؿمقي فأ ول يذلا ـاظنلا ؾلذ وى ديجلا ةمكوحلا ـاظن ؾلذب ربتعاف ،حلاصملا باحصأ ؽوقح .فكمم دح ىدأ ىلإ عارصلا اذى فع ةدلوتملا ا حمطصمب ةفمكتلا حمطصم طبتري ؼيلاكتلا تمق اممك فسحتي ريخلأا اذى فأ ثيح ،يلاملا ءادلأ ،اىردصم فاك اميم ةكرشلا ايممحتت يتلا افدى ربتعي ديج يلام ءادلأ تاكرشلا ؽيقحت فأ ىلإ رظنلابو ،ؾلذ يف ـىاست ؿبسلا يأ ديدحت ىمع ؿمعلا بجوت دقف ،ومجلأ تدِجُو تغيصف ةمكوحلا ـاظن فأ ةيضرف

(7)

‌ ب سحت ىلإ يدؤي ديجلا ةيزايتنا فع ةدلوتملا ؼيلاكتمل ؿيمقت فم وضرفي امب تاكرشمل يلاملا ءادلأا في دارفلأا ، ؾلذ فم رثكلأاو ،ةفمتخم تائيب ىوتسم ىمع ةيضرفلا هذى تابثإب تاساردلا فم ديدعلا تمتىاف يلاملا ءادلأا تارشؤم ىمع ادامتعا تاكرشلا ؼمتخم يف ةمكوحلا ـظن ةدوج ـييقتل ىرخأ تاسارد تعس ، "ةمكوحلا ـاظن ةءافك" حمطصم ؾلذب زربيل .تاكرشمل يلاملا ءادلأاب وتقلبع ىمع زيكرتلا ـتيو

ةساردلا ةيلاكشإ :لاوأ

تاكرشلا رود عجارت ؼرعت يتلا ةيرئازجلا ؿامعلأا ةئيبل رظنلابو ،ويلإ ةراشلإا تقبس ام ؿظ يف و يئزجلا داصتقلاا فيب ؽفاوتلا يف لبمخ ثدحأ امب اىاوتسم ىمع ريخلأا اذى فأ ثيح ،يمكلا داصتقلاا رود ةبكاوم ـدع فأ لاإ ،تاقورحملا راعسأ يف فسحتلا ؿعفب وتارشؤم ضعب يف انسحت ارخؤم ؼرع ،يعير داصتقا ىمع ةمئاق ىقبت رئازجلا فم تمعج يتلا بابسلأا ـىأ فيب فم ربتعي فسحتلا اذيل تاكرشلا و تاروطت فم ةيرئازجلا تاكرشلا وتفرع ام ـغرف فم فكم امب حاتفنلبل ةيرئازجلا ةموكحلا يعاسم تبكا ةيمومع ةيداصتقا ىلإ ةيكارتشا ةيمومع فم تاكرشلا ؿيوحت صاخلا عاطقلاب رثكأ ـامتىلااو فأ لاإ ، ي امب اعجارتم يقب اىرود زرب يلاملا داسفلا سكعت حئاضف ؼرعت تتاب ؾلذ فم رثكلأاو ،اىرييست ءوس ىمعو .اىاوتسم ىمع يرادلإاو بجو تاكرشلا عضو فم فسحت ىتح تدجو تاكرشلا ةمكوح فأ رابتعا ،ةيج فم هذى ؿامعلأا ةئيب ؿظ يف ةطشانلا تاكرشلا يف عبتملا ةمكوحلا ـاظن ةءافك ـييقت ىمع ؿمعلا رثأ ةسارد ىرخأ ةيج فم بجو ،اىءاقب فمضي فأ ول ديج يلام ءادلأ تاكرشلا ؽيقحت فوكل رظنلابو ع ةمكوحلا ـاظن ةءافك ايل يلاملا ءادلأا ىم ، ؿاكشأ فم ؿكش ـىأك ةمىاسملا تاكرش ىمع زيكرتلابو دراوم فم وبطقتست ام ةماخضل تاكرشلا :ثحبلا ةيلاكشإ حرطت ، تاكرشل يلاملا ءادلأا ىمع رثأ ةمكوحلا ماظن ةءافكل لى ةمىاسملا لامعلأا ةئيب لظ يف ةيرئازجلا ؟ سأ ةيسيئرلا ثحبلا ةيلاكشإ ؿظ يف راثت ،ثحبمل ةضيرعلا حملبملا ديدحت انيمع ؿيست ةيعرف ةمئ ىمع ايتمكيى تمت طاقن :يتلآا ؽفو ثلبث  لاوأ : ةساردلا لحم تاكرشلا يف عبتملا ةمكوحلا ماظن ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظن هاي او ؽفاوتي يذلا ـاظنلا وى ام ،ةمكوحلا ةمظنأ ددعت ؿظ يف ؟ةساردلا  ايناث : ا ةمكوح ماظن ةءافك ايتاددحم مىأو ةساردلا لحم تاكرشل ؟ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظن ةءافك ىوتسم ام

(8)

‌ ج -؟ةءافكلا هذيل ةددحم ربتعت يتلا ةمكوحلا ـاظن تايلآ يى ام  اثلاث : ةساردلا لحم تاكرشلا يف يلاملا ءادلأا ىمع ةمكوحلا ماظن ةءافك رثأ ةيونعم ةللاد وذ رثأ ةمكوحلا ـاظن ةءافكل ؿى امب ةساردلا ؿحم تاكرشمل ةيلاملا ةيدودرملا ىمع ؟اىاوتسم ىمع ةلاكولا ؼيلاكت ضيفخت فمضي ؽوقح ظفح فمضي امب تاكرشلا هذيل ةيداصتقلاا ةيدودرملا ىمع ةيونعم ةللاد وذ رثأ ةءافكلا هذيل ؿى ؟حلاصملا باحصأ ءادلؤل اضيأ ةددحم وتءافكل ةددحملا ةمكوحلا ـاظن تايلآ ربتعت ؿى ؟ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف يلاملا

اث

اين

:

فادهأ

ةساردلا

ةمىاسملا تاكرشل يلاملا ءادلأا رثأت ىدم فايبت يف صخمتي يساسأ ؼدى ؽيقحتل ةساردلا ىعست ايتمكوح ـاظن ةءافكب يف اىرصح فكمي ةيميمكتو ةيعرف ؼادىأ ونع عرفتي ،ةيرئازجلا ؿامعلأا ةئيب ؿظ يف لا بناجلاب ةقمعتم ؼادىأ :يممعلا بناجلاب ةقمعتم ىرخأو عوضوممل يممع  :)ةيرظنلا( ةيممعلا فادىلأا يرظنلا ايقش يف ةساردلا ؼديت – ةساردلا يريغتمب ةقمعتملا ـيىافملا يف عسوتلا ىلإ ةفاضلإاب ىلإ :يتلآا ؽيقحت -ايصوت ـيدقت يف ايتايباجيإ فم ةدافتسلاا ةلواحمو ـلاعلا يف ةرفوتملا ةمكوحلا ـظن ةسارد تاكرشمل ت ؛ايتمكوح ـاظن فيسحت ةيغب ةيرئازجلا -؛ةمحرم ؿك ـييقت ةلواحمو ةيرئازجلا تاكرشلا ةمكوح ـاظن روطت ؿحارم صيخمت ةمكوحلا ـاظن ةءافك ىمع زيكرتلا عم ،تاكرشلا ةمكوح ـظن ـييقتب ةصاخلا بيلاسلأا ؼمتخم ضرع ؛ثيدح بومسأك ؿوح فيثحابلا ءارآ صيخمت ريثأت ا ـاظن ىوتسم وتايلآو ةمكوحل ىمع .تاكرشمل يلاملا ءادلأا  :)ةيقيبطتلا( ةيممعلا فادىلأا ،اييلإ ةراشلإا ؽباسلا ةيعرفلا تلاؤاستلا ؼمتخم فع ةباجلإا ىلإ يقيبطتلا ايقش يف ةساردلا ؼديت اذى ةءافك ـييقت ،ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ؽبطملا ةمكوحلا ـاظن عون ديدحت ىلإ ؼديت ؾلذب ييف ـاظنلا ، ىوتسمب ةساردلا ؿحم تاكرشمل يلاملا ءادلأا رثأت ةسارد ،ةءافكلا هذيل ةددحملا ؿماوعلا ـىأ ديدحت .تاكرشلا هذى يف يلاملا ءادلؤل تاددحم ربتعت ةمكوحلا ـاظن تايلآ يأ ديدحت ىلإ ةفاضلإاب ،ايتءافك

(9)

‌ د

ةساردلا تايضرف :اثلاث

ضرف ةغايص فكمي ايفادىأو ةساردلا تلاؤاست ءوض يف ؽفو ايتاي طاقنلا يتلآا ة:  لاوأ : ةساردلا لحم تاكرشلا يف عبتملا ةمكوحلا ماظن -.ينامللأا ـاظنلاو ؽفاوتي ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظن  ايناث : ايتاددحم مىأو ةساردلا لحم تاكرشلا ةمكوح ماظن ةءافك -.ةءافكلا طسوتم ةمكوح ـاظنب ةساردلا ؿحم تاكرشلا بمغأ زاتمت ؿكشت ـاظن ةءافك ىوتسم ددحت فأ ايل ؿماوع ةعومجم ةساردلا فمض ةدمتعملا ةيمخادلا تايللآا .ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا  اثلاث : ةساردلا لحم تاكرشلا يف يلاملا ءادلأا ىمع ةمكوحلا ماظن ةءافك رثأ -ا ىمع ةس-اردل-ا ؿحم ت-اكرشل-ا يف ةمكوحل-ا ـ-اظن ةء-افكل ةيونعم ةلل-اد وذ رثأ ؾ-انى ايل ةيلاملا ةيدودرمل .ةلاكولا ؼيلاكت يف اضيفخت فمضي امب ةيداصتقلاا ةيدودرملا ىمع ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظن ةءافكل ةيونعم ةللاد وذ رثأ ؾانى .حلاصملا باحصأ ؽوقح ظفح فمضي امب ايل -ةددحم ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظن ةءافكل -ةددحملا تايللآا ربتعت .يلاملا ايئادلأ اضيأ

ةساردلا ةيمهأ :اعبار

:يتلآا يف ايلامجإ فكمي ةددعتم تارابتعا ؿلبخ فم ةساردلا ؿحم عوضوملا ةيمىأ ىمجتت -:عوضوملا وجوأ ددعت ةيمىأ اذ ومعجي رييستلا ـمع فمض ةددعتم بناوج ولومشو عوضوملا عاستا فإ اماى لبماع اىدجن تاكرشلا ةمكوحل رظنلابف ،ةغلاب ةيساسأ ةنبل دعت يتلاو ةكرشلا ةيرارمتسا يف ـىاسي بنجتو ايتايباجيإ فم ةدافتسلبل ةمكوحلا ـظن ةسارد ىمع ؿمعلا بجوت ؾلذل ،ةلود يأ داصتقا فمض فم هدامتعا بجو اثدحتسم ارمأ ةءافكلاب ؼرعي ام راطإ يف ـاظنلا اذى ىوتسم ـييقت فوكي ىتح ،ايتايبمس مو فيصصختملا فيثحابلا ؿبق يف ببسلاو ةكرشلا زكرم ربتعيف ،يلاملا ءادلأا فع امأ .تائييلا ؼمتخ ةقيرط رايتخا فسحف ،فيصصختملا فم ديدعلا ـامتىا ؿحم ةحيحص ةقيرطب ومييقت ربتعا ؾلذل ،اىدوجو ،ىرخأ ةيج فم .حلاصملا باحصأ ؼمتخم ؽوقح فمضي امب ةكرشلا عضو ىمع ـكحلا بوصي ـييقتلا ساردلا دامتعا فأ دجن حتف ةركف ـعدي ةساردلا تايضرف ىمع ـكحمل ةيئاصح او ةيضاير بيلاسأ ىمع ة فم ةدمتسم ةساردلا ةيمىأ ىقبت ،ـاتخلا يف .ونم ـاى ءزج يف اقيقد فوكي ىتح رييستلا ـمع ـامأ ؿاجملا اذىو وتيمىأ فم عفري ةمىاسملا تاكرش ىمع ثحبلا عوضوم دامتعاف ،ةساردلا ؿحم تاكرشلا ةيمىأ

(10)

‌ ه رظنلاب رظنلابو ةيرئازجلا ؿامعلأا ةئيب فأ امك ،تاكرشلا فم ؿكشلا اذى ايبطقتسي يتلا دراوملا ةماخضل فم ريغتلا اذى عراستو ةيج فم ةعبتملا ةمظنلأا ريغت ؿظ يف تادجتسملا فم ديدعلا تفرع ةئيب اينوكل اييمع اباجيإ دوعي امب تاريغتلا هذى جئاتن ـييقتل ؼقوتلا بجوتست ييف ،ىرخأ ةيج . -:عوضوملا ةثادح ثحبمل ةيساسلأا ةركفلا ربتعت ميدق ة ديدج ة ددجتم ة تاكرشلا ةمكوحل رظنلابف ، تقولا يف ىتح شاقنلاو ؿدجمل لبحم ؾلذب حبصت ىتح تَروُط ،ةيرظن لاوصأ اميل فأ دجن يلاملا ءادلأاو ،يلاحلا عوضوملا ديدجت بجوت دقف ،ؿامعلأا ةئيب يف تاريغتلا عراستل رظنلابو نك يتلا تادجتسممل ةجيت وتاريغتم ىمع أرطت دق يف ةيسايق بيلاسأ ـادختسا ىمع زيكرتلا وى عوضوملا يف اثيدح ربتعي ام ؾلذل ، .يلاملا ءادلأا ىمع اىرثأو ةمكوحلا ـاظن ةءافك ـييقت -:عوضوملا ةيمئاد يأ داصتقلا سيمف ،وتاريغتم ةموميد ةرورضل وتموميد ضرفي ثحبلا عوضوم ىقبي ةلود ةيج فم ايتمكوح ـييقتب ـامتىا فود رمتست فأ ةريخلأا هذيل سيلو ،تاكرشلا بايغ ؿظ يف ىنبي فأ .ىرخأ ةيج فم يلاملا ايئادأو

:اسماخ

عفاود

عوضوملا رايتخا

فود وينبت وحن ثحابلا وجوت عفاود ةعومجم فع دلوتت وتاذ دحب فيعم عوضوم ةسارد يف ةبغرلا فإ فاودلا هذى تناك ءاوس هريغ عوضوملا اذى ةساردل انعفد ام ـىأ فيب فم ؿعلو ،ةيعوضوم وأ ةيصخش ع :يتلآا ،ايعونتو انصصخت ؿاجم يف عيضاوملا ددعت ـغر -:وتثادحو عوضوملا بعشت حيتي ربتعت يتلا روملأا فم ديدعلا يف ـكحتلا ةساردلا ؿحم عوضوملا انل يف صصختم ثحاب ؿكل ةيساسأ ؿاجم عبك ةسسؤملا ةيلامو ةمكوح ىلإف ،رييستلا ـمع فمض فيماى فيد عم ،ىرخأ ةيج فم يلاملا ءادلأاو ةيج فم تاكرشلا ةمكوح جلاعف صصختلا يقش ؿمش ونأ بناج ،يلاحلا انتقو يف يلاملا ءادلأاب ةنراقم ؿدجلا ؿحم اينأ رابتعا ىمع تاكرشلا ةمكوح يف ظوحمم عسوت ضرعتسي ف ةيساسأ ربتعت يتلا تايرظنلا ؼمتخم عوضوملا تاسرامم روطت ؿحارم ،رييستلا ـمع ي امك ،ةيرئازجلا تاكرشلا ةمكوح حيتي ةيئاصح او ةيضاير بيلاسلأ ؽرطتلا ةيج فم ةثادحلا فيب عمجت .ىرخأ ةيج فم ددعتلاو -:ةصصختم تاسارد رفوت مدع ـييقت فأ لاإ ايعونتو تاكرشلا ةمكوح ؿاجم يف ثاحبلأا ددعت ـغر ءافك ةمكوحلا ـاظن ة فم ربتعي ةئيب يف ـدعنت داكت يتلا عيضاوملا ؿامعلأا انعلبطا دودح يفف ،ةيرئازجلا ثحبلا اذى ةباتك خيرات ىل او ىمع اىرثأو تاكرشلا ةمكوح ـاظن ةءافك جلاعت ةسارد ؿوأ انتسارد ربتعت .ةيرئازجلا ؿامعلأا ةئيب ؿظ يف يلاملا ءادلأا

(11)

‌ و -:عوضوممل ةيمبقتسملا قافلآا ف عوضوملا بعشتل رظنلاب فمض ةديدج ثاحبأ ىمع ؿمعلا ؿيسي وي ىتح وأ يلاملا ءادلأا ـييقت بيلاسأ وأ ةمكوحلا ـاظن ةءافك ىمع زيكرتلا فكمي ثيح ،صصختلا سفن .رييستلا ـمع فمض اثيدح ةدمتعملا ةيضايرلا بيلاسلأا ؼمتخم

:اسداس

ةساردلا جهنم

لأا فيب جزملا ـت دقف ،ثحبلا ةيلاكشإب ـامللإا فم فكمتن ىتح عوضوملاب ةقمعتملا ةيرظنلا سس ةدمتسملاو ةيقيبطتلا تاسرامملاو ،ةيج فم اذى ةيبنجأ وأ ةيبرع تناك ءاوس عجارملا ؼمتخم فم ةدمتسملاو تناك ،ويمعو ؛ىرخأ ةيج فم ةيلاملا ؼوشكلاو تلبباقملا ىمع دامتعلااب ةساردمل يقيبطتلا ؿاجملا فم و بكرم جينم دامتعا يعدتست عوضوملا ةسارد دمتعا دقف ،ايعيضاوم ؾباشتو ةساردلا ةعيبطل رظنلاب اذى ايصيخمتو عوضوملا ؿوح فيثحابلا ءارلآ ؽرطتلا ـت فيأ ،ةساردلا يقش يف يميمحتلاو يفصولا فاجينملا ـكحلا ؿييستل اىريسفتو ايميمحت َّـث فمو ايفصو ،تانايبلا عمج ـت فيح يف ،يرظنلا بناجلا يف ايميمحتو ردلا تايضرف ىمع يقيبطتلا بناجلا يف ةسا يف يتأي ةددعتم ةيئاصح او ةيضاير بيلاسأ ىمع ادامتعا ددعتملا رادحنلاا تلاداعمو تاطسوتملا ةنراقم رابتخا ،تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا ايمدقم . تمت امك ىوتسم ىمع تاكرشلا ةمكوح تاسرامم روطت ؿحارم عبتت يف دمتعا يذلاو يخيراتلا جينملاب ةناعتسلاا ديدحت ؼديب اذىو ةساردلا فم طيسب ءزج يف فراقملا جينملا دمتعا اضيأ ،ةيرئازجلا ةيداصتقلاا ةكرشلا ةساردلا ؿحم تاكرشلا يف ةمكوحلا ـاظنو ينامللأا ةمكوحلا ـاظن فيب تافلبتخلاا .

اعباس

ةقباسلا تاساردلا :

ثيح ،وب تمتىا يتلا تاساردلا فم ددع دجاوت تضرف عوضوملا ةيمىأ فإ فيب تاساردلا تعونت ةفاضلإاب ،ةساردلا ؿحم ؿامعلأا تائيب تفمتخا امك ،ةيممع ؿئاسر وأ تلبخادم ،تلااقم فع ةرابع اينوك ةنس ةياغل اىدادتما ىلإ 2013 – ويمع انعمطا دق ام دودح يف تيباش تاسارد فيب زييمتلا فكمي ،امومع . ت ـتيسو ،ونم تبرتقا ىرخأو ريبك دح ىلإ اذى انعوضوم عوضوملا ؿوح تيرجأ يتلا تاساردلا ـىأ عبت انتسارد فيب ؼلبتخلاا وجوأ ىلإ ريخلأا يف ةراشلإا عم ،ينمزلا ايمسمست ؽفو اييمع علبطلاا فم انكمتو .ةقباسلا تاساردلا ؼمتخمو هذى -:ىلولأا ةساردلا ( ةسارد El-Mir et Khanchel ةمكوحلا ـاظن ةءافك ؿوح ) 1 ىمع ةساردلا تزكر ثيح ، دحت يى ام" :يتلآا ؽفو ةساردلا ةيلاكشإ تغيص دقو ،تاكرشلا ءادأ فسحي فأ ول يذلا ةمكوحلا ـاظن دي تاكرشلا فم ةنيعب ةناعتسلاا تمت ةحورطملا ةيلاكشلإا فع ةباجلئل ،"؟ءؼكلا ةمكوحلا ـاظن صئاصخ 1

_ Ali El Mir, Imen Khanchel, " De l’efficience de la gouvernance ", la 13e conférence de l’association internationale de management stratégique (non publiée), (Normandie : France), 2-4 Juin 2004.

(12)

‌ ز يتلا ةيكيرملأا تفنص فيب فم اينأ ىمع 1000 أ.ـ.و ػػػلا ىوتسم ىمع ةطشان ىربك ةكرش ةرتفمل 1994 -2001 فم ةيلاملا تاسسؤملاو ،ةيج فم ايتامومعم عيمج ءافيتسا ـتي ـل يتلا تاكرشلا داعبتسا ؿظ يفو ، ةساردلا ةنيع تغمب دقف ،ىرخأ ةيج 331 ىمع ادامتعا ةمكوحلا ـاظن ةءافك تايوتسم ديدحت ـت .ةكرش رادلإا سمجم( ةمكوحلا ـاظن ؿكش فيأ ،تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا فيح يف ،وتلبخدم )ةيكمملا ؿكيىو ة و ةيكمملا ؽوقح ىمع دئاعلا( يلاملا ءادلأا تارشؤم تمكش Q de Tobin فأ جئاتنلا تتبثأ دقو ،وتاجرخم ) فيب ةءافكلا ـيقل ظوحمم زكرت عم ،طسوتملا يف ةؤفك ربتعت ةساردلا ؿحم تاكرشلا 0.66 و 0.97 . يتلا تايللآا ديدحتل يب ؽرفلا ثادحإ يف تمىاس رابتخا دامتعا ـت ةؤفكلا ريغو ةؤفكلا ةمظنلأا ف ةءافكلا تلادعم ؿقت ،تاعومجم ثلبث ىلإ ةساردلا ؿحم تاكرشلا تمسق ثيح ،تاطسوتملا ةنراقم فع ىلولأا ةعومجملا تاكرش ىوتسم ىمع ةققحملا 0.25 ةعومجملا فمض تلادعملا ؿقت فيح يف ، فع ةيناثلا 0.75 يوتحتف ةريخلأا ةعومجملا امأ ، فيب حوارتت يتلا ةءافكلا تلادعم تاذ تاكرشلا 0.75 حيحصلا دحاولاو سمجم تاعامتجا ددع( ةرادلإا سمجم صئاصخ فأ ؾلذ رثإ ىمع جئاتنلا تبثتل ، )فيمقتسملا ءاضعلأا ددعو تانييعتلا ةنجل تاعامتجا ددع ،تآفاكملا ةنجل تاعامتجا ددع ،ةرادلإا ،ريسملا ةيكمم( ةيكمملا ؿكيى صئاصخو )ـيتيكممو فيمىاسملا رابك ددع ،ةرادلإا سمجم ءاضعأ ةيكمم .ةءافكمل ةددحم ربتعت -:ةيناثلا ةساردلا ( ةسارد Rouse, Wong and Yeo تاكرشلا ءادأو ةمكوحلا ؿكايى ةءافك ؿوح ) 1 ثيح ، ىمع ةمكوحلا ـاظن ةءافك تايوتسمل يباجيإ رثأ ؾانى" :ةيسيئرلا ةيضرفلا ةحص تابثلإ ةساردلا تفدى ـاظن ةءافك سايقل تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا دامتعا ـت فيأ ،"ـيسلأا ىمع دئاعلاو ؿوصلأا ىمع دئاعلا ةرادلإا سمجم فمض فيمقتسملا ءاضعلأا ددع ،يلاملا عفرلا ،ةيكمملا زكرت فم ؿك ؿكش ثيح ،ةمكوحلا علاو رامثتسلاا ؿدعم ،ومنلا ؿدعم ؿكش فيح يف ،وتلبخدم ؿوصلأا فارود ةبسنو رامثتسلاا ىمع دئا ـت دقف ،ؽيقدتلاو تآفاكملا يتنجل فمض فيمقتسملا ءاضعلأا ددعب ذخلأا ـتي ـل ونأ رابتعا ىمعو .وتاجرخم .رادحنلاا تلاداعم فمض ـيسلأا ىمع دئاعلاو ؿوصلأا ىمع دئاعلا ىمع ةرشابم امىرثأ ةسارد يوحي عمتجم فم ةبوحسم ةنيع دامتعا ـت ةيضرفلا رابتخلا 200 رش ةنس تفنص ةك 2001 ىمع تايطعملا دامتعا ـت دقو ،ةققحملا ايجئاتن ثيح فم ادنلبيزوين ىوتسم ىمع ةطشانلا تاكرشلا ؿضفأ اينأ ةرتفلاب ةصاخلا 1997 -2001 تادىاشملا ددع تغمب دقف ،تاونسلا ضعب تايطعم بايغ ؿظ يفو ، 213 مكوحلا ـاظن ةءافكل يباجيإ رثأ دوجو جئاتنلا تتبثأ .ةدىاشم دئاعلاو ؿوصلأا ىمع دئاعلا فم ؿك ىمع ة 1

_ Paul Rouse and others, "Efficient governance structures and corporate performance", 2004, available at :

(13)

‌ ح عم ،ؽيقدتلاو تآفاكملا يتنجل فمض فيمقتسملا ءاضعلأا ددع صخي اميف رثلأا اذى بايغو ،ـيسلأا ىمع تغمب دق ةققحملا ةءافكلا ةبسن فأ ةظحلبم 63.6 % يف ةمات ةءافك ؿيجستو ،طسوتملا يف 36 .ةدىاشم -:ةثلاثلا ةساردلا ( ةسارد وجابق رثأ ؿوح ) تاكرشمل يلاملا ءادلأا ىمع ةيسسؤملا ةيمكاحلا ةيمعاف ةيلاملا ؽارولؤل فيطسمف ؽوس يف ةجردملا 1 ةيمعاف رثأ وى ام" :يتلآا ؽفو ةساردلا ةيلاكشإ تغيص ثيح ، تدمتعا دقو ،"؟ةيلاملا ؽارولؤل فيطسمف ؽوس يف ةجردملا تاكرشمل يلاملا ءادلأا ىمع ةيسسؤملا ةيمكاحلا ةساردلا ءارجلإ فم ةنوكم ةنيع 20 فم فوكملا ةساردلا عمتجم فم ةبوحسم ةكرش 28 يف ةجردم ةكرش ةرتفمل ةيلاملا ؽارولؤل فيطسمف ؽوس 2005 -2006 . دقو ،تاكرشلا ةمكوح ةيمعاف سايقل تاكرشلا ةمكوح ئدابم هرواحم سكعت فايبتسا دامتعا ـت فأ جئاتنلا تتبثأ 55 % م اييدل ةساردلا ةنيع يف تاكرشلا فم فأو ،ةيمعافلا فم طسوتم ىوتس 45 % اينم سايق اىدعب ـتيل .ةيمعافلا فم ؼيعض ىوتسمب تاكرشلا فم يأ ريظت ـلو ةيمعافلا فم ديج ىوتسم اييدل ىمع ةمكوحلا ةيمعافل يباجيإ رثأ دوجو جئاتنلا تتبثأ ثيح ،ددعتملا رادحنلاا تلاداعم ـادختساب رثلأا دئاعلا ،ةيكمملا ؽوقح ىمع دئاعلا ةيرتفدلا ىلإ ةيقوسلا ةميقلا ،وتيحبر ىلإ ـيسلا رعس ،رامثتسلاا ىمع و Q de Tobin .يمويلا ـيسلا رعس ىمع ةيمعافمل يبمس رثأ ؿيجست عم ، -:ةعبارلا ةساردلا ( ةسارد Dhahri ةجردملا ةيسنوتلا تاكرشلا ءادأ ىمع ةمكوحلا ـظن ةءافك رثأ ؿوح ) ةصروبلا يف 2 إ ام ديدحتل ةساردلا تفدى ، يلاملا ءادلأا ىمع رثؤت فأ ايل ةمكوحلا ـاظن ةءافك تناك اذ ؾمتمت يتلا تاكرشلا ؿى" :يتلآا ؽفو ايتيلاكشإ تغيص ثيح ،ةصروبلا يف ةجردملا ةيسنوتلا تاكرشمل ةنيع دامتعا ـت ةحورطملا ةيلاكشلإا فع ةباجلئل ."؟ديج يلام ءادأ تاذ تاكرش يى ءؼك ةمكوح ـاظن فم ةنوكم 41 مل ةكرش ةرتف 2000 -2003 يقيوطتلا ؿيمحتلاب ةناعتسلاا تمت تاكرشلا هذى ةءافك سايقلو ، رامثتسلاا ؿدعمو ومنلا ؿدعم ؿكش فيح يف ،وتلبخدم يلاملا عفرلاو ةيكمملا زكرت ؿكش فيأ تانايبمل تاكرشلا ىلولأا ةعومجملا توتحا ثيح ،تاعومجم عبس ىلإ تاكرشلا ـيسقت ةظحلبم عم ،وتاجرخم وكي يتلا ددع ربكأ ةيكمم دوعت ةيناثلا ةعومجملا فأ فيح يف ،ىرخأ ةكرش فع ةرابع ـىاسم ربكأ اييف ف يف ،اييف ـىاسم ربكأ ةيبنجلأا تاكرشلا ربتعتف ةثلاثلا ةعومجملا فع امأ ،ةدحاو ةمئاع وأ درفل ـيسلأا فم لأا ـىاسملا ةيلاملا تاسسؤملا اييف ؿكشت يتلا تاكرشلا توتحا ةعبارلا فأ فيح ةعومجملا فأ دجنو ،ربك ةعومجملا ؿمشت فيح يف ،ةساردلا تاونس ؿلبخ ايكلبم رابك ريغت يتلا تاكرشلا توتحا ةسماخلا 1 ‌_ ،وجابق فاندع "ةيلاملا قارولؤل نيطسمف قوس يف ةجردملا تاكرشمل يلاملا ءادلأا ىمع ةيسسؤملا ةيمكاحلا ةيمعاف رثأ" هاروتكد ةحورطأ ، مك ،)ةروشنم ريغ( ؿيومتلا يف ةفسمف ،)فدرلأا :فامع( ايمعلا تاساردمل ةيبرعلا فامع ةعماج ،ايمعلا ةيلاملاو ةيرادلإا تاساردلا ةي 2008 . ‌ 2

_ Nadia Dhahri, "Impact de l’efficience des systèmes de gouvernance sur la performance des entreprises tunisiennes

(14)

‌ ط يف ؼنصت ـل يتلا تاكرشلا ؿك ةعومجم رخآ عمجت ىتح ،ةلودمل ةكوممملا تاكرشلا ةسداسلا لا ءادلأا ىمع رثلأاو ةءافكلا سايق ةساردلا رثإ ـتيل ،ةقباسلا تاعومجملا .ىدح ىمع ةعومجم ؿكل يلام تاكرشلاو ةيبنجلأا تاكرشلا ،ةلودلا ،تلبئاعلا فم ؿك ؿبق فم ةكوممملا تاكرشلا فأ جئاتنلا تتبثأ يف تلادعملا تغمب ثيح ،ةءافكلا ةطسوتم ربتعت تاكرش يى اييمىاسم رابك يف اريغت تفرع يتلا طسوتملا 0.699 ، 0.638 ، 0.581 و 0.711 ؿجستل .يلاوتلا ىمع ةفيعض ةءافك ةيقبتملا تاكرشلا ؾلذب تغمب 0.294 و 0.325 .يلاوتلا ىمع ةيلام ةسسؤم وأ ىرخأ ةكرش اييف ـىاسم ربكأ ؿثمي يتلا تاكرشمل اباجيإ ايتءافك رثؤت ةسداسلاو ةعبارلا ،ىلولأا تاعومجملا تاكرش فأ ىرخأ ةيج فم ةساردلا تتبثأ امك ىمع دامتعلااب ـيقملا يلاملا ءادلأا ىمع ةثلاثلا فيتعومجملا تاكرش فأ فيح يف ،ؿوصلأا ىمع دئاعلا .ةعباسلاو ةيناثلا فيتعومجملا تاكرش يف ؿادلا ريثأتلا ـدعنيو ،ابلاس رثلأا ربتعي ةسماخلاو ةساردلا ةسماخلا : ( ةسارد Al-Hussain ةيبرعلا ةكممملا يف ؾونبلا ءادأو ةمكوحلا ؿكايى ةءافك ؿوح ) ةيدوعسلا 1 ثيح ، دل تفدى ةءافكب ةيدوعسلا ةصروبلا يف ةجردملا ؾونبمل يلاملا ءادلأا رثأت ىدم ةسار ةرتفمل ةيدوعسلا ةصروبلا يف ةجردم ؾونب ةعست ىمع ةساردلا تقبط دقو ،ايتمكوح ـاظن 2004 -2007 ، ىلإ تادىاشملا ددع عفر امم ةنس ؿك تايثلبث جئاتن ىمع زيكرتلا ـتو 144 ـت ةءافكلا سايقل .ةدىاشم امتعا فيكلاملا فيمىاسملا عونب ةمكوحلا ـاظن صئاصخ تددح ثيح ،تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا د ىمع دئاعلا ؿدعمو رامثتسلاا ؿدعم ،ومنلا ؿدعم دمتعا فيح يف ،يلاملا عفرلا ؿدعمو ؿاملا سأر ةيبمغلأ ا ؿحم ؾونبلا يف ةمكوحلا ـاظن ةءافك ؼعض جئاتنلا تتبثأ دقو .ةءافكمل تاجرخمك ؿوصلأا ثيح ةساردل طسوتملا يف تغمب 0.33 ةيمئاعلا ؾونبلا فأ دجن ايتيكممل رظنلاب ؾونبلا ؼمتخمل ةءافكلا سايق ـت ام اذإف ، .ةيمحملاو ةيبنجلأا ؾونبلاب ةنراقم ةءافك تاذ ربتعت ةيموكحلا ؾونبلاو لاو ؿوصلأا ىمع دئاعلاب ساقملا يلاملا ايئادأ ىمع ؾونبلا ؼمتخم ةءافك رثأ ةيحان فم ىمع دئاع ام اذإف ،ؿوصلأا ىمع دئاعلا ىمع ةمكوحلا ـاظن ةءافكل ؿادو بجوم رثأ دوجو جئاتنلا تتبثأ دقف ،ـيسلأا رثؤت لا اينأ لاإ ةديج ايتءافك فأ ـغرو ةيموكحلا ؾونبلا فأ دجن ايتيكمم ؿكيى عون بسحب ؾونبلا تسرد رثلأاف ،ـيسلأا ىمع دئاعلا فع امأ .ؿوصلأا ىمع دئاعلا ىمع .ؾونبلا ؿك يف ؿاد ريغ -:ةسداسلا ةساردلا ( ةسارد Louizi ةيسنرفلا تاكرشلا ءادأو ةديجلا ةمكوحلا تاددحم ؿوح ) 2 ثيح ، ادانتسا ةديجلا ةمكوحلا تاددحم يى ام" :اىدافم يتلا ةيسيئرلا ةيلاكشلإا فع ةباجلإا ىلإ ةساردلا تفدى 1

_ Adel Hassan Al-Hussain, "Corporate governance structure efficiency and bank performance in Saudi Arabia", thesis of doctorat in business administration (umpublished), University of Phoenix (Arizona: USA), 2009.

2

_ Amir Louizi, "Les déterminants d’une bonne gouvernance et la performance des entreprises Françaises : études

empiriques", thèse de doctorat en sciences de gestion (non publiée), école doctorale sciences économique et de gestion,

(15)

‌ ي ؼديلا ؽيقحتلو ،"؟ةيسنرفلا تاكرشلا يف يلاملا ءادلؤل ىمع ةساردلا تقبط دقف 132 ريغ ةيسنرف ةكرش ةرتفمل ةصروبلا يف ةجردم ةيلام 2002 -2008 ةنراقم ءارجإ ـت ةيادب . فيب ايميسقتو ةمكوحلا ـييقت تلااكو ـتيل .اينيب اميف ةنيابتم تلااكولا فأ جئاتنلا تبثت ىتح يمماعلا ؿيمحتلا دامتعاب ةفمتخم تاعومجم ىلإ اظن ةءافك سايق اىدعب دامتعاب تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا ـادختساب ةساردلا ؿحم تاكرشلا ةمكوح ـ ءادلأا تارشؤمو تلبخدمك )فيريسملا صئاصخو ةيكمملا ؿكيى ،ةرادلإا سمجم( ةمكوحلا ـاظن صئاصخ و ةيكمملا ؽوقح ىمع دئاعلا( يلاملا Q de Tobin ربتعت ةمكوحلا ـظن فأ جئاتنلا تبثتل ،تاجرخمك ) لا ةطسوتم ـجح فم ؿكب تاطسوتملا ةنراقم رابتخا جئاتن ؽفو ةءافكلا هذى ددحتتو .ـومعلا ىمع ةءافك فيريسملا ةيكمم ،ؽيقدتلا ةنجل تاعامتجا ددع ،تانييعتلاو ؽيقدتلا يتنجل ءاضعأ ةيللبقتسا ،ةرادلإا سمجم ةلداعم دامتعابو .ـيتيمدقأو فيريسملا تآفاكم ،ةيكمملا زكرت ،ؿاملا سأر فم ةبسنل تتبثأ ددعتم رادحنا .ةيكمملا ؽوقح ىمع دئاعلا ؿدعم ىمع ةمكوحلا ـاظن ةءافكل ؿادو بجوم رثأ دجاوت جئاتنلا رابتخا دامتعا ةيادب ـت ،يلاملا ءادلأاب ةمكوحلا تايلآ طبرت يتلا ةقلبعلا ةسارد يف عسوتلا ةيغب ا ءادلؤل تاددحم ربتعت ةمكوحلا تايلآ يأ ديدحتل تاطسوتملا ةنراقم :ػػػب ـيقملا يلامل Q de Tobin دقو ، صئاصخ ربتعت فيريسملا فيوكتو ةيكمملا زكرت ،فيريسملا ةيكمم ،ةرادلإا سمجم ـجح فأ جئاتنلا تتبثأ يلاملا ءادلأا ىمع ةعمتجم تايللآا رثأ ةسارد اىدعب ـتيل .تاكرشمل يلاملا ءادلأا يف اقرف ثدحت فأ ايل :ػػػب ـيقملا Q de Tobin ، ؿظ يفو يمماعلا ؿيمحتلا دامتعا ـت ةفمتخملا تايللآا فيب ددعتم طابترا دوجو بجوملا رثلأا تاذ ةديحولا ةيللآا ربتعت ةرادلإا سمجم ةيللبقتسا فأ جئاتنلا تتبثأ ثيح ،رثلأا ةساردل .يلاملا ءادلأا ىمع ؿادلاو ةساردلا ةعباسلا : ( ةسارد Ghorbel et Kolsi ىمع ةمكوحلا تايلآ رثأ ؿوح ) يصروبلاو يلاملا ءادلأا ةيدنكلا تاكرشمل 1 فم ةنوكم ةنيع ىمع ةساردلا تقبط ثيح ، 134 وتنورت ةصروب يف ةجردم ةيدنك ةكرش (Toronto) ةنسل 2007 .تاكرشلا هذيل يلاملا ءادلأا ىمع ةمكوحلا تايلآ رثأ فايبتل ةساردلا تفدى دقو ، " فم دمتسملا ةمكوحلا رشؤم دامتعا ـت The globe and mail journal

ةعبرلأ ادانتسا بسحي يذلاو " فم ةبسنل ـيتيكممو ءاضعلأا تآفاكم ،ةرادلإا سمجم ةميكشت( ةرادلإا سمجم صئاصخ سكعت رواحم ىمع دئاعلا ؿلبخ فم ـيقملا يلاملا ءادلأا ىمع رثلأا ةساردل )حاصفلإاو فيمىاسملا ؽوقح ،ؿاملا سأر لأاو ،ةيكمملا ؽوقح ىمع دئاعلاو ؿوصلأا دقو ،ةيرتفدلا ةميقلا ىلإ ةيقوسلا ةميقلاب ـيقملا يصروبلا ءاد ىمع ةمكوحلا رشؤمل رثأ يأ دوجو ـدع جئاتنلا تتبثأ تاكرشلا ءادأ . ةيصاخ ؿك رثأ ةسارد اىدعب ـتيل 1

_ Hanen Ghorbel, Manel Kolsi "Effet des mécanismes de gouvernance sur la performance finanière et boursière : cas

(16)

‌ ك يلاملا ءادلأاب ؽمعتي اميف رثلأا بايغ جئاتنلا تتبثأ ثيح ،ءادلأا ىمع ةرادلإا سمجم صئاصخ فم ؿكل رثأ دجاوتو فم ؿاملا سأر فم ةبسنل ـيتيكممو ءاضعلأا تآفاكم و فيمىاسملا ؽوقح رشؤم ىمع .ةيقوسلا ةميقلا ىلإ ةيرتفدلا ةميقلا تثحابلا تماق ،رثلأا بايغ ؿظ يف ا ؿك ىمع ةحلاص ةدمتعملا رادحنلاا تلاداعم فوك فم دكأتلاب ف ةقيرط دامتعاب اذىو ةنيعلا Hansen (2000) رطلا هذى ىلإ ادانتساف ، فيب فم ريغتم ديدحت ـتي ةقي صاخ جذومن ايل غاصي ةعومجم ؿك فأ ثيح تاعومجم ىلإ ةنيعلا ـيسقتل ةدمتعملا ةرسفملا تاريغتملا رشؤم فأو ،حاصفلإا ريغتم ىمع ادامتعا فيتعومجم ىلإ ةنيعلا ـيسقت ةيناكمإ جئاتنلا تتبثأ دقو ،ايب ءادلأا تارشؤم ىمع يباجيإ رثأ ول ةمكوحلا يلاملا .ةعفترملا حاصفلإا تلادعم تاذ تاكرشلا ةلاح يف -:ةنماثلا ةساردلا ( ةسارد Obama تاكرشمل ةمادتسملا ةيدودرملا ىمع ةمكوحلا ةيعون رثأ ؿوح ) ةينورماكلا ةيمئاعلا 1 تايطعم ىمع ةساردلا تدمتعا ثيح ، 120 ةنسل ةينورماك ةيمئاع ةكرش 2008 ةيغب ا ددحت ةمكوحلا ـاظن تايلآ يأ ديدحت ةيج فم ةمادتسملا ةيدودرملا ىمع تايللآا رثأو ،ةيج فم ةءافكل ،ةيكمملا زكرت ،ةرادلإا سمجم ـجح دامتعا ـت دقف ةمكوحلا ـاظن ؼصول .ةساردمل فييساسأ فيفديك ىرخأ ِق فيح يف .ةكرشلا فمضو وتفيظو فمض وتيمدقأ ،ةكرشمل يذيفنتلا ريدملا رمع ةمادتسملا ةيدودرملا تسي ىمع ادامتعا طسوتملا ةيدودرملاو ةيراجتلا ةيدودرملا ة ؿيمحتلا ىمع ادامتعا ونأ ثيح .تارامثتسلبل طسوتملا يف تغمب يتلا ةءافكلا تايوتسم ديدحت ـت تانايبمل يقيوطتلا 0.465 ةنراقم ةقيرط دامتعابو ، حم ربتعت يذيفنتلا ريدملا رمعو ةيكمملا زكرت ،ةرادلإا سمجم ـجح فأ تابثإ ـت تاطسوتملا ةءافكل تادد .ةمكوحلا ـاظن رثأ دوجو ـدع جئاتنلا تتبثأ دقف ،ةمادتسملا ةيدودرملا ىمع ةيلآ ؿك رثأ ةسارد فع امأ ةيدودرملا ىمع ةمكوحلا ـاظن تايللآ ؿاد .ددعتملا رادحنلاا تلاداعم دامتعاب اذىو ةمادتسملا يتلا تافلبتخلاا ضعب عم ةقباسلا تاساردلا ىمع ينبتل انتسارد تءاج ؿحم ؿامعلأا ةئيب ايضرفت :صخي اميف اىريغ فع انتسارد تزيمت دقف امومعو ،ةساردلا  :لامعلأا ةئيب ،فدرلأا ،سنوت ،اسنرف ،ادنك ،أ.ـ.و ػػلاك ةفمتخم تائيب يف ةقباسلا تاساردلا تمت ةئيب ؿظ يف تايضرفلا ؼمتخم رابتخلا انتسارد ؼديت فيح يف ،اىريغو ةيدوعسلا ةيبرعلا ةكممملا .ةيرئازجلا ؿامعلأا  :ةساردلا لاجم ةنراقم ،ةصروبلا يف ةجردملا ريغ ةمىاسملا تاكرش ىمع ةرشابم ةساردلا تزكر .ؾونبلاو ةيمئاعلا ،ىربكلا ،ةصروبلا يف ةجردملا تاكرشلا ىمع ةقباسلا تاساردلا زيكرتب 1

_ Jean Ndongo Obama, "L’impact de la qualité de la gouvernance sur la rentabilité durable des entreprises familiales

dans le contexte du PED: le cas du Cameroun", rapport de recherche, n°51/13, Fonds de Recherche sur Climat

(17)

‌ ل  :ةساردلا فادىأ إ ،ؼادىلأا فم ريثك يف ةقباسلا تاساردلا عم انتسارد تكرتشا فع تزيمت اينأ لا .ينامللأا ـاظنلاو ةيرئازجلا تاكرشلا يف عبتملا ـاظنلا ،ةمكوح يماظن ةنراقمل تفدى اينوك يف اىريغ  :تانايبلا عمج تاودأو ةساردلا تاريغتم يف ةدمتعملا ؾمت فع انتسارد فمض ةدمتعملا تايللآا تفمتخا لاإ ،يقيبطتلا بناجلا وحاتأ امل رظنلاب ةقباسلا تاساردلا رابتعلاا فيعب ذخلأا وى اثيدح ربتعي ام فأ تاكرشمل ؿامعلا ةيكممو يمخادلا ؽيقدتلا ،ةرادلإا سمجم ىوتسم ىمع ؿامعلا يمثمم دجاوت صئاصخك ةماى رثؤت فأ ايل ؿظ يف انتسارد زيمي ام ـىأ ةيبساحملا تارشؤملا ربتعتف ،يلاملا ءادلأا فع امأ . ىمع زيكرتلا لا يف ةجردم ريغ تاكرش ىمع اىدامتعا وى ةساردلا حلاصل ؿجسي ام ونأ لاإ ،ةصروب فع امأ .ةميقلا ؽمخ ىمع ةكرشلا ةردق ـييقت ةيناكمإ حيتي امب ةيلاملاو ةيداصتقلاا فيتيدودرملا عمج تاودأ ىمع دمتعا ام اينم ،تانايبلا دعاوق ىمع دمتعا ام اينم ،ىرخأ ىلإ ةسارد فم تفمتخا دقف تانايبلا ؿكو ،فايبتسا ؽئاثولا بناج ىلإ اىدامتعا وى انتسارد زيمي ام ،تلبجسلاو ؽئاثولا تدمتعا تاساردلا امب تلبباقملا ىمع تلبجسلاو حاتأ لأا ذخ ب .ةساردلا تاريغتم ؿوح تاكرشلا ؼمتخم تاراطإ ءارآ

انماث

ت :

ميمص

ةساردلا

وميصافتو وتايئزج ؼمتخمل ؽرطتلا ؿلبخ فم عوضوملاب ـامللئل انم ةلواحم يف يف ةقد حيتي امب فمضتي ،ةثلبث ؿوصف ىلإ ةساردلا هذى تمسق ،تايضرفلا ىمع ـكحلاو ةحورطملا تلاؤاستلا فع ةباجلإا .يقيبطتلا بناجلا ؿصف رخآ جلاعي فيح يف ،عوضوممل يرظنلا بناجلا اينم فيمصف لاوأ شلا ةمكوحل يرظنلا راطلإا ونم ؿولأا ؿصفلا فمضت دقف ،يرظنلا بناجلا فع امأ ـت فيأ ،تاكر ثحاب يلأ ةدعاق فِّوَكت فأ ايل يتلا ـيىافملا ؼمتخمل ؽرطتلا صصختم فم ونكمت ؿاجملا سفن يف ةمكوحل ةرسفملا تايرظنلا ىلإ ؾلذ رثإ ىمع ةراشلإا تمت دقف ،اقمعت رثكأ ىرخأ ـيىافم باعيتسا ايتايلآو ايئدابم ،ايفادىأ ،ايتيمىأ ،تاكرشلا ةمكوحب دوصقملا ،تاكرشلا فع امأ .ةيجراخلاو ةيمخادلا ـظن ىوتحا دقف ،ةساردلا تاريغتمل ةرشابم ؽرطتي هرابتعاب ةساردلا يف ايساسأ ربتعيف ،ونم يناثلا ؿصفلا ،ايتءافكب دوصقملاو ـظنلا هذى ـييقت ؿبس ،ةيقيبطتلاو ةيرظنلا فيتيحانلا فم ـلاعلا يف تاكرشلا ةمكوح و رئازجلا يف تاكرشلا ةمكوح ـاظن روطت ىلإ ةفاضلإاب ،وسايق تارشؤم ـىأو يلاملا ءادلأا ،وتايلآ ـىأ .يلاملا ءادلأاب ايتايلآو ةمكوحلا ـظن ةقلبع ةغايص ةيناكمإ حيتي امب ةقباسلا تاساردلا جئاتنل اصيخمت فمضت دقف ،يقيبطتلا بناجلا فع امأ ةئيب ؿظ يف ةساردلا جذومن ؿامعلأا مج تاودأ ؼمتخمل ؽرطت امك ،ةيرئازجلا تمتف ،ايميمحتو تانايبلا ع ةءافك سايق ؼديب ةساردلا فمض دمتعم يضاير بومسأ ـىأك تانايبمل يقيوطتلا ؿيمحتلا ىلإ ؾلذب ةراشلإا

(18)

‌ م رابتخا ،هرايتخا بابسأو ةساردمل يناديملا راطلإا اضيأ يقيبطتلا بناجلا فمضت ؛ةمكوحلا ـاظن .ةساردلا ؽافآو تايصوتلا ،جئاتنلا ،تايضرفلا ،اماتخ ةناولآا يف رييستلا ـمع تايبدأ يف ددرت ام رثكأو ـىأ ىمع زكري ثحبلا عوضوم فاك اَّمل تدأ ثاحبلأاو تاساردمل ددعت ونع دلوت امم ايتمكوح ىوتسمب تاكرشمل يلاملا ءادلأا رثأت وىو ةريخلأا ،ِّؿقملا ديج ىقبي ةساردلا ـامتلإ ؿوذبملا ديجلا فإف ،ريبك ؿكشب عوضوملا عسوت ىلإ ةبوعص ؿظ يف بناجمل ةبسنلاب عوضوملا ةيساسحو ،ةيج فم عوضوملاب ةطبترملا تامومعملا فم ؿئايلا ـكلا يف ـكحتلا ةفاضإ ومعجي امب عوضوملا ةجلاعم يف انقفو دق فوكن فأ ؾلذ رثإ ىمع وجرنف ،ىرخأ ةيج فم يقيبطتلا .ؿاجملا اذى يف ةدعملا تاساردمل ةيعون

(19)

:لولأا لصفلا

راطلإا

موهفمل يرظنلا

ةمكوح

تاكرشلا

تاكرشلا ةمكوح موهفمل ةرسفملا تايرظنلا :لولأا ثحبملا :يناثلا ثحبملا تاكرشلا ةمكوحل يميهافملا راطلإا ايلآ :ثلاثلا ثحبملا تاكرشلا ةمكوح ت

(20)

2

:ديهمت

ايينلاا تدأ يضاملا فرقلا فم تانيعستلا رخاوأ يف تاكرشلا تايربك فم ددع ايب ينم يتلا تار تايداصتقا فم ددعب تفصع يتلا تامزلأا ؼمتخم ىلإ ةفاضلإاب ،يلاحلا فرقلا فم ىلولأا تاونسلاو ىوتسم ىمع تلالبتخلاا جلاعت فأ ايل يتلاو رييستلاب ةقمعتملا عيضاوملا ؼمتخمب ـامتىلاا ىلإ ،ؿودلا ةمكوحب ةقمعتملا ؾمت عيضاوملا هذى ـىأ فم ؿعلو .حلاصملا باحصأ عيمج ؽوقح فمضي امب تاكرشلا ،فييميداكلأا ؿبق فم ريبك ـامتىا فم ويقل امل ةرثكب لاوادتم حمطصملا اذى حبصأ ثيح ،تاكرشلا يف ؼلبتخا عم ةيمانلا وأ ةمدقتملا ؿودلا يف ءاوس ،ةيمسرلا تايجلاو ةينيملا تامظنملا ،ـامتىلاا ةجرد ةكرشلا يف ةيميظنتلا طامنلأا ريوطت يف ـىاست فأ ايل تاكرشلا ةمكوح فوك ىلإ ـامتىلاا اذى دري امبرو .ايتيرارمتسا ؾلذب ؽقحتف ايجئاتن ىمع اباجيإ سكعني امب خيرات يف اروذج ول فأ ـأ حمطصملا اذيب ـامتىلاا ردصم لبعف يى تامزلأاو تارايينلاا ؿى ،فكل ا روطت رايينا تلاامتحا فم ؿيمقتلاب طقف طبترم اىدوجو ؿىو ؟تاكرشلا ةمكوحب دوصقملا ام ؟تاكرشل ... ؟عقاولا ضرأ ىمع ـويفملا اذى زربي فأ فكمي ؼيك ؟تامزلأا ثودحو تاكرشلا ـتي فيأ ،اىريغو هلبعأ ةحورطملا تلاؤاستلا فع تاباجإ ـيدقت ؿصفلا اذى ؿلبخ فم ؿواحنس م يف راكفلأا بيوبت :ثيح ،باعيتسلبل لبييست ةثلبث ثحاب ؿولأا ثحبملا فمضتي تاكرشلا ةمكوح مويفمل ةرسفملا تايرظنلا ؿصأ فم ؽلبطنلاا ـتي فيأ ، ؛ايل ةثيدحلا ـيىافملا ىلإ لاوصو تاكرشلا ةمكوح اينع تقثبنا يتلا ةمكشملا يناثلا ثحبملا ؿوانتي تاكرشلا ةمكوحل يميىافملا راطلإا ىمع ؽرطتلا ـتيف ، بابسأ ىلإ ؾلذ رثإ ؛ايئدابمو ايفادىأ ،ايتيمىأ ،ايب دوصقملا ،تاكرشلا ةمكوحب ـامتىلاا ةدايز ضرعتسيف ريخلأاو ثلاثلا ثحبملا امأ تاكرشلا ةمكوح تايلآ ، ةمكوح ؿقني رصنع ـىأ ربتعت يتلاو .عقاولا ضرأ ىلإ ريظنتلا فم تاكرشلا

(21)

3

موهفمل ةرسفملا تايرظنلا :لولأا ثحبملا

تاكرشلا ةمكوح

،رخآ ىلإ ثحاب فم ؼمتخت اىدجن انيعم اعوضوم جلاعت يتلا تايرظنلا ؿاجم يف ثحبلا ـت ام اذإ ةيج فم رظنلا اياوز ؼلبتخاب ةفمتخم تايرظن ؼرع عيضاوملا فم هريغك تاكرشلا ةمكوح عوضومو و ؼورظ يمخادلا طيحملاب ـتيت تايرظن فم تنيابت دقف ،ىرخأ ةيج فم ريظنتلا شمل تاكر  ىلإ ىرخأ يجراخلا ايطيحمب ـتيت ىرخأ ىلإ دوقع ةعومجم فع ةرابع ةكرشلا فأ ـويفم ىمع ةمئاق تايرظن فمو ، .ةكرشمل رظنمل اساسأ ةفرعملاب ذخأت ثحبملا اذى فمض ةدراولا رصانعلا ؿلبخ فم ؿواحنس ل طسبم حرش ـيدقت يتلا تايرظنلا ؼمتخم ب تاكرشلا ةمكوح ـويفم ؿيكشت يف تمىاس ،ايلاح ةلوادتملا ةيئاينلا وتفص يتلا تايرظنلا فم فيقمطنم و ،ول ةثيدحلا تايرظنلا ىلإ لاوصو تاكرشلا ةمكوح ةركفل يساسلأا دروملا ربتعت ـيف فأ ىمع فيدكؤم ـيفل ةيساسأ ةوطخ ربتعي تايرظنلا عوضوملا وب ـامتىلاا بابسأو . ةيسيسأتلا تايرظنلا :لولأا بلطملا (Fondamentales) تاكرشلا ةمكوح موهفمل ةمكشملا فأ لاإ ،ةريخلأا ةنولآا يف اظوحمم اروطت ؼرع هدجن تاكرشلا ةمكوح ـويفمل انرظن ام اذإ ىمع تزكر يتلا ةيسيسأتلا تايرظنلا فمض ايسمتمن ـويفملا اذيب ـامتىلاا ةرورض تدلو يتلا ةيساسلأا رظنلا هذى فأ ظحلبملاو ،ةيلولأا ولوصأ يف ـويفملا وىو ،ةكرشمل يمخادلا طيحملا فم ةعبان تناك تاي ،ءادوسلا ةبمعلاب ىمست امك وأ ؽمغم ـاظنك رملأا ئداب اييلإ رظني فاك ةكرشلا فأ رابتعا ىمع ؿصلأا وىو ،ويلإ ةرظنلا عسوتت فأ ؿبق ةيمخاد ؼورظ وتدلو تاكرشلا ةمكوحل يساسلأا ؿكشملا فأ ىلإ ةفاضلإاب ا ؿلبخ فم ونايبت ـتيس ام .بمطملا اذى عورف فمض ةنمضتملا تايرظنل  ةقيرطو تايمسملا فيب ؼلبتخا دوجو فيدكؤم ،طقف حمطصممل اديحوت ةفمتخملا تايمسملا فع لادب ةساردلا ةميط "ةكرشلا" حمطصم دامتعا ـتيس تاكرش ىمع تزكر ةساردلا فأ ىلإ رظنلاب حمطصملا اذى دامتعا ـت دقو ،فيعم ثحب يف ايعضومت .ةمىاسملا -ةلاكولا ةيرظن :لاوأ -ةقفصلا فيلاكت ةيرظن :ايناث -نيريسملا رذجت ةيرظن :اثلاث -لولأا بمطملا : تاكرشلا ةمكوح مويفمل ةيسيسأتلا تايرظنلا -تاكرشلا ةمكوح مويفمل ةميدبلا تايرظنلا :يناثلا بمطملا

(22)

4 ةلاكولا ةيرظن :لاوأ La théorie de l’agence فمضي امب ةصصختم ةيج ىلإ اىرييست دنسي فأ ةرورض ىلإ اعد ةكرشلا وتفرع يذلا عسوتلا فإ رييستلا فع ةيكمملا ؿصف ؾلذب ريظف ،ايحاجنو اىرارمتسا  ينأ ىمع ةكرشمل رظني حبصأ ويمع ءانبو ، ا ( دوقع ةعومجم Neoud de contrats :اساسأ ؿمشت ؼارطلأا فم ةعومجم ىمع طقف رصتقت دوقعلاو ،) .فيريسملاو فيدروملا ،فينئادلا ،فيفظوملا ،فيمىاسملا ةيكمملا ؽوقح ةيرظن" وتنمضت ام ؽفو ةيكمملا ؽوقح يف ؿصف وى رييستلا فع ةيكمملا ؿصفو La

théorie des droits de propriété " ؿبق فم تروط يتلاو Alchain (1972) و Demstez بسحو ثيح ، ةثلبث ىلإ ةيكمملا ؽوقح ـسقت ةيرظنلا هذى 1 : لامعتسلاا قح L’usus : ؛ءيشلا ؿامعتسا يف ؽحلا وب دصقي عفانملا ليصحت قح Le fructus : ؛حابرلأاو عفانملا ؿيصحت يف ؽحلا وب دصقي عيبلا قح L’abusus : .ءيشلا عيب ؽح وىو ساو فيقحلاو ،ريسممل حنمي يذلاو ؿولأا ؽحلا ؿصف ـتي ونإف ،رييستلا فع ةيكمملا ؿصف ـويفمل ادانت تاعبت ةسارد تلواح يتلا ةلاكولا ةيرظن ؾلذب زربتل .ـىاسملا ةطمس تحت فلبظي فيذملاو ثلاثلاو يناثلا ؿامعأ ربتعت ثيح ،ؿصفلا اذى Means (1932) و Bearls رض ىمع اديكأت تنمضت يتلاو دوجو ةرو ؿبق اميقبسو ،ؿاجملا اذى يف ؿامعلأا ـىأ فم رييستلا فع ةيكمملا تمصف ؿاح يف حلاصممل براضت ؾلذ Adam Smith (1776) داكلاب ؾلذل ،ـيلاومأ يف سيلو ريغلا ؿاومأ يف فوفرصتي فوريسملا" :ولوقب "ـيلاومأ ىمع ـيصرحك ـىريغ ؿاومأ ىمع فيصرحو فيظقي اونوكي فأ عقوت فكمي 2 ؿك ربتعي فيح يف ، فم فيثحابلا (1976) Jensen و Meckling ةيرظنلا هذيل اسسأ فم لاوأ  . 1 . :ةلاكولا ةيرظن ةفسمف ةنس يف 1932 دعأ ، Means و Bearls فأ فكمي ةكرشلا فأ ويف احضو ،ةكرشلا ؿكش ؿوح اريرقت ،ةباقرلا فع ةيكمملا ؿصف يعدتست ةجردل ادج ةريبك حبصت ي فل فيمىاسملا فأو تارارقلا ذاختا فم اونكمت ىمع ؼرعت يتلاو ةلاكولا حمطصم ريظف ،ؾلذ ؿعفل فيريسملا ضيوفت ـييمع ضرفي امب اىاوتسم ىمع  ‌ ـتيس .ايمحمو اقفاوت ةساردلا ةميط "ؾلبملا" ؿدب "فيمىاسملا" حمطصمو ،"ةرادلإا" ؿدب "رييستلا" حمطصم دامتعا 1

_ Milan Vujisic, " L’entreprise doit-être gérée dans l’intérêt exclusif de l’actionnaire ?: une réflexion sur la nature de

la firme dans une économie de marché ", 2006, p: 11, document accessible en ligne sur : http://www.creg.ac-versailles.fr/spip.php?article142, (consulté le: 10/02/2015 à 10:00).

2 _ Roland Pérez, "La gouvernance de l’entreprise", La Découverte (Paris: France), 2003, p: 31.

 ‌ اذامل انى ؿؤاستلا حرطي دق ربتعا Jensen و Meckling ةلاكولا ةيرظنل اسسأ فم لاوأ ةيقب تبيغو ا يل ةقباسلا ؿامعلأ ام اذإ ةركفلا فأ ؿصلأا ؟ س يتلا تاباتكلاو ،ةيرظن فوكت فلأ ىقرت لا ايل ريظنتلا ؿمتكي ـل ؿامعأ تقب فْيثحابلا لا ةيرظنلاف ،ايتاذب ةمئاق تايرظن تسيلو طقف تاراشإ ربتعت :فيدعب رفوتب لاإ ؿمتكت La dimension descriptive و La dimensionprescriptive فادعبلا رفوت ام ىتمف ، .ايبحاصل تدنسأو ةيرظن تدع ‌

(23)

5 دعب ؾلذو ةكرشلا حابرأ ـيظعتب )ءلبكولا( فيريسملا ـازلإب )فومكوملا( فومىاسملا هاضتقمب ـوقي دقع" :اينأ كرشلا رييستب ةقمعتملا ـيتاطمس فم اءزج ـيضيوفت "ة 1 . تارامثتساب فوموقي ؿاثملا ؿيبس ىمع ـيف ،ـيحلاصم ؽيقحتل فوعسي ام ةداع فيريسملا فأ لاإ فيسحت وى ةكرشلا ـجح ةدايز فأ ىلإ رظنلاب اذىو ،ةكرشلا ـجح ةدايز ؿجأ فم رطاخملاب ةفوفحم دكأ امك ،ؿمعلا ؽوس يف ـيتعمسل Jensen يف حابرلأا رامثتسا ةداعإ فومضفي فيريسملا فأ عيراشم ةكرشلا يف ةمايلا دراوملا ىمع ـيترطيسل اقيقحت اذىو فيمىاسملا ىمع ايعيزوت ؿدب ةحبرم 2 . ،دارفلأا ةيزايتنا ؿكشم وى فيمىاسملاو فيريسملا فيب عارصلا ةريتو فم دعصي ام فإف ،ؾلذبو إ ؿيسي ام فيب فم ؿعلو ،ريغلا ةاعارم فود ةصاخلا وحلاصم ؽيقحتل ادىاج ىعسي ريسملاف هذى عابش وكممي ام ؽوفي ؿمعلا فاديم يف هرابتعاب ريسملا وكممي امف ،تامومعملا ؿثامت ـدع ؿكشم وى ةيزايتنلاا فوكيف ،ةلاكولا ؼيلاكت ؿمحت ايميمقتل ضرفت يتلاو ةلاكولا ؿكاشمب ؼرعي ام ىلإ يدؤي اذى ؿكو ،ـىاسملا ةمكوحلا ـاظن ؾلذب  أ ىلإ ؼيلاكتلا هذى ؿمقي يذلا وى ديجلا .فكمم دح ىند 2 . نومضم :ةلاكولا ةيرظن ايمدقم يفو ،اينومضم اينم دمتست ةيساسأ تايضرف ىمع ةلاكولا ةيرظن ـوقت 3 : وتعفنم ـيظعت ىلإ امينم ؿك ؼدييو ،يداصتقلاا دشرلاب ؼصتت ؿيكولاو ؿكوملا فيب ةمئاقلا ةقلبعلا ؼرطمل ةعفنملا فم ردق ؽيقحت ةاعارم عم ،ةعقوتملاو ةيلاحلا وتورثو ةقلبعلا رارمتسا فمضي امب ،رخلآا ؛امينيب ةمئاقلا ةفمتخم ؽرطبو ؿيكولا زفح ىمع ةردقلا ويدل ؿكوملا – ةيونعم وأ ةيدام تناكأ ءاوس بمغتمل ةلواحمك ؛ؿكوملا حلاصل ؿيكولا ؼرصت فامضل وأ حلاصملا ضراعت ىمع -كوملا ؼديي ثيح ،ةقلبعلا يفرط تلبيضفتو ؼادىأ فيب يئزج ضراعت ؾانى ىلإ ـاع ؿكشب ؿ ردق ربكأ ىمع ؿوصحلا ىلإ ؿيكولا ؼديي امنيب ،وتعفنم ـظعت يتلا تارارقلا ذاختاب ؿيكولا ـايق فامض ؛فكمأ اممك ؿوذبم ديج ؿقأب ةيونعملاو ةيداملا عفانملا فم فكمم 1

_Grégory Denglos, "Création de valeur, risque de marché et gouvernance des entreprises", Economica (Paris: France), 2010, p: 34.

2

_ Franck Bancel, "La gouvernace des entreprises", Economica (Paris: France), 1997, p: 18.

 ل رظنلا ـتي ثيح ،"تاكرشلا ةمكوح" ؿدب "ةمكوحلا ـاظن" حمطصم ةساردلا دمتعت يأ ،ةمكوحلا ـاظنل يريظنتلا راطلإا اينأ ىمع تاكرشلا ةمكوح روملأا ؿمشت تاكرشلا ةمكوح فأ فيح يف ،تائيبلا بسحب افلبتخا ضرفي ويف ؾلذبو عقاولا ضرأ ىمع اقبطم هدجن ام وى ةمكوحلا ـاظن فأ .ةتباث ربتعتو ةيريظنتلا 3 ،يقرلاب يناجيت _ فقوم" يرايعملا جينملا نم يباجيلإاو "يبساحملا سايقلا لئادب ددعت ةيمك ،رييستلا ـومعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا ـومعلا ةمجم ، ةعماج ،رييستلا ـومعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا ـومعلا ؼيطس 1 ،)رئازجلا :ؼيطس( ع 5 ، 2005 :ص ، 99 ، 100 . ‌

(24)

6 فم ءلبكولا ؿمعي فأ عقوتملا فمف ،ةلاكولا ةقلبع يفرط فيب حلاصملا يف ضراعت دوجو ضرف اذإ ؿجأ ةقلبعلا هذى ـزمي ؾلذل ،ؿكوملا ةحمصم باسح ىمع ؾلذ فاك ولو ىتح ةيصخشلا ـيفادىأ ؽيقحت ؛ةلاكولا ؼارطأ فيب ؿمتحملا ضراعتلا فم دحمل ةيدقاعت طورش عضو فوكي لا دق ؿكوملا وممحتي يذلا ردقلا فاك ف او ،ةرطاخملا هاجتا لبثامتم ربتعي ةقلبعلا يفرط ؼقوم تي يذلا ردقمل ايواسم ىمع ؿيكولا ؿوصح ةيناكمإ ايمىأ فم بابسأ ةدع ىلإ ؾلذ عجريو ،ؿيكولا وممح .ؿكوملا بناج فم وتافرصت ـييقتو ةظحلبم ةبوعصو تامومعملا فوكت دق ؿيكولاو ؿكوملا ؼادىأ فوك فم ةدلوتملا ةلاكولا ؿكاشم ؿوح ةلاكولا ةيرظن زكرمتتو ا وأ تاسايس فوريسملا سرامي دق يلاتلابو ،ةفمتخم ،فومىاسملا هوجري ام ؿضفأ ؽقحت لا تايجيتارتس ـيل رفوتت فوريسملاف ،فيمىاسمملو ـيل ةحاتملا تامومعملا ؿثامت ـدعل اذى ؿعف فم فوريسملا فكمت امبرو ـيدع ريسم يأ فإف ؾلذلو ،فيمىاسممل رفوتي امم ريثكب ربكأ اينوريسي يتلا دراوملا فع تامومعم امئاد دافتسلاا عيطتسي ريمضلا ىمع ايصخش ول دئاعلا ـيظعتل هريغ فود وى ايفرعي يتلا تامومعملا فم ة لا دقعلا فأو ،ةلاكو دقع ىمع ةمئاق فيمىاسملاو فيريسملا فيب ةقلبعلا فأ ـغرف ،ويمعو .ـىاسملا باسح ايصيخمت فكمي ةلاكولا دقعل ةممتحم تارغث ؾانى فأ لاإ ،فيفرطلا فيب اضرلا رفوت اذإ لاإ احيحص ربتعي ىلإ ةمسقملاو ةلاكولا ؿكاشمب ؼرعي اميف 1 : )يسكعلا رايتخلاا( يسكعلا لخمختلا ةمكشم La sélection adverse : ؿيكولا ىدل فوكت امدنع أشنت يف رايتخلاا وأ ءادلأاب ومايق ؿبق ؾلذو ؿيدب ؿك جئاتنب ةصاخلا تامومعملا ىمع ؿوصحلا ىمع ةردقلا رفوتت لا يذلا تقولا ؿكوممل هذى ويف تامومعملا . يقمخلا لخمختلا ةمكشم L’aléa moral : عيطتسي لا امدنع أشنت ؿكوملا ؿيكولا ءادأ ةظحلبم تلبيضفت ؼمتخت امدنعو ،)وتارايتخا( امييمك رايتخلبل ةحاتملا ؿئادبلا ؿوح . ؼيلاكت فم عاونأ ةثلبث ةكرشلا ؿمحتت ،ةلاكولا ؿكاشم تاعبت فم ؿيمقتلا ءارو ايعس ونأ ثيح ةلاكولا يتلآا ؽفو 2 : -:ةباقرلا فيلاكت مل فكمملا بعلبتلا شماى فم دحلا وأ ةبقارممل ؿكوملا ايلذبي يتلا ؼيلاكتلا يى ؿيكو ، ـمست ةققدم ةيبساحم ريراقت ؿكش يف ـيتاطاشن ؿوح ةيرود ريراقت دادعإب ـايقلا فيريسملا فم بمطي دقف تقولا اذكو فيبساحممل عفدت يتلا باعتلأا هذى .فيمىاسممل ؼرعت ريراقتلا هذى ؿثم دادعإ يف روديملا 1

_ Sophie Landrieux-Kartochian, " Théories des organisations ", Gualino (Paris: France), 2010, p: 122.

2 ،شاططح ـلبسلا دبع _ ةكراشملا ماظنو يديمقتلا ماظنلا لظ يف ةأشنملا ةميق ىمع هرثأو يميومتلا لكييلا تاددحم" : ةسارد ،نراقم لخدم "ةيداصتقلاا تاسسؤملا نم ةنيعل يلاملا لكييمل ةيصيخشت رييستلا ـومع يف ريتسجام ةلاسر ، )ةروشنم ريغ( ، صصخت رد : ةيلامو ةيبساحم تاسا ،ةقمعم ؼيطس ةعماج ،رييستلا ـومعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا ـومعلا ةيمك 1 )رئازجلا :ؼيطس( ، 2008 ، :ص 103 .

Références

Documents relatifs

In par- ticular, the influence of the process parameters (especially of the anodizing step) on the anodic film characteristics (porosity and thickness), as well as the

Le président vénézuélien profite de la détérioration des relations russo-américaines (depuis la crise géorgienne) pour construire une véritable alliance stratégique avec

Il correspond non seulement à l’apparition d’une nouvelle entité clinique d’origine infectieuse associée à un nouvel agent infectieux (exemple : virus du SRAS),

A 13 jours post vaccination, une protection partielle a été observée chez les béliers vaccinés : 2 béliers sur 4 sont apparus totalement protégés contre les signes

Si maintenant on cherche à expliquer cette incapacité, la politique positive nous fournit encore un élément de réponse : la crise de la démocratie a son origine dans

Ils n’envisagent plus la nature comme simple objet (la natura naturata), que les théories scientifiques permettraient de connaître et de maîtriser, mais comme un sujet à part

Des mutations dans les gènes TCIRG1, GL et CLCN7 ont donc été recherchées chez des patients ostéopétrotiques, et retrouvées majoritairement dans l’ostéopé- trose

Il concerne une conduite, par la cellule pédagogique de la faculté, présidée par le doyen, des équipes enseignantes dans la redéfinition des acquis