• Aucun résultat trouvé

Alternative au financement par dette classique: le crédit bail. Définition: le crédit-bail est un moyen par lequel il est

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Partager "Alternative au financement par dette classique: le crédit bail. Définition: le crédit-bail est un moyen par lequel il est"

Copied!
9
0
0

Texte intégral

(1)

Séquence 5:

Séquence 5:

Le financement par crédit

Le financement par crédit--bail bail

Alternative au financement par dette classique: le crédit bail

Fonctionnement

coût

Définition: le crédit-bail est un moyen par lequel il est possible d'acquérir un bien après l'avoir loué.

possible d'acquérir un bien après l'avoir loué.

Pendant la durée du crédit-bail: l'utilisateur n'est pas propriétaire du bien, et il verse un loyer

Engagement de versements de loyers

A la fin du crédit-bail: l'utilisateur peut exercer une option d'achat, qui lui permet de devenir propriétaire de ce bien

(2)

Le financement par crédit

Le financement par crédit--bail bail

Avantages et / ou inconvénients:

Propriété

Utilisateur non propriétaire du bien

Souplesse d'utilisation pour l'investisseur coût

Comptabilité

Comptabilité

Bien et engagements hors bilan

Retraitement en analyse financière

Loyer ressemble à intérêt + remboursement de dette

Faillite

Engagements non exigibles

Si défaut tardif, les loyers sont perdus !

risque de faillite est presque identique à une dette

(3)

Le coût du crédit

Le coût du crédit--bail bail

Les modalités du crédit bail entraînent des séquences de flux différentes d’un financement classique

Loyer : entièrement déductible IS (Dette: seuls les intérêts déductibles IS)

Pas propriétaire plus d’amortissements !!! eco IS perdues

Pas propriétaire plus d’amortissements !!! eco IS perdues

Loyer généralement payé à terme à échoir

Rarement financé à 100%

Dépôts de garantie

Coûts de transaction

Peut modifier les conditions d’exploitation

(4)

Le coût du crédit bail Le coût du crédit bail

Pour choisir un financement en crédit bail, au-delà des

éléments à caractères juridiques ou de facilités particulières

Déterminer le coût effectif du crédit bail

Donc dresser un tableau des flux associés à ce crédit-bail, et calculer rCB,

Comparer le coût du crédit bail (après IS) avec le coût de la dette après impôts.

Prendre garde aux pièges multiples, argumentaires partiels

bien présentés

(5)

Le coût du crédit bail, exemple Le coût du crédit bail, exemple

Bien envisagé 1000 k€, amortissable sur 5 ans. IS 33,33%.

Deux financements possibles

Dette classique à 8%

Crédit bail: 4 loyers de 250 k€, option d’achat de 150 exerçable en fin de 4è année. Dépôt de garantie 200 k€.

fin de 4è année. Dépôt de garantie 200 k€.

Coût de la dette: en l’absence de frais, etc, la dette à 8%

revient à 5,33% après IS pour l’entreprise.

Coût du crédit-bail: monter un tableau de flux comparatifs, la

base étant une acquisition traditionnelle

(6)

Coût du crédit

Coût du crédit--bail bail

Préliminaire: les 4 loyers, non actualisés = valeur du bien.

Mais au terme des 4 ans, l’entreprise doit payer l’option de 150, sinon elle rend le bien et ne peut plus exploiter. Ce contrat n’est donc pas gratuit !

Calcul du tableau

Calcul du tableau

Loyers: payés en début d’année, et charge de l’année, donc décalage 1 an avec Eco IS

Eco IS / amortissement du bien = 1000*33,33%/5 = 66,67 perdus

Option achat: déductible IS ou amortie selon

Dépôt de garantie

(7)

Le coût du crédit bail Le coût du crédit bail

0 1 2 3 4 5

Valeur du bien acquis 1000

Loyer -250 -250 -250 -250

Eco IS / loyer 83,33 83,33 83,33 83,33

perte eco IS / amort -66,67 -66,67 -66,67 -66,67 -66,67

Option achat -150

Option achat -150

fiscalité / OA 50

dépôt garantie -200 200

autres éléments

fiscalité / autres éléments

FLUX TOTAL 550 -233 -233 -233 67 -17

K CB 9,46% MENTION NON OBLIGATOIRE DANS LES CONTRATS

VAN CB -38,455578 TAUX ACTUALISATION EMPRUNT APRES IMPOT

(8)

Coût du crédit bail Coût du crédit bail

La séquence des flux a un TRI de 9,46%

C’est le coût du crédit bail

Comparer au 5,33% de la dette

Le TRI est parfois risqué VAN

Le TRI est parfois risqué VAN

Van des flux actualisés au coût net de la dette

Van = -39 < 0 Crédit bail non intéressant

NB: sans dépôt de garantie, le coût du CB = 5,5%

(9)

Conclusion Conclusion

sur le financement par crédit

sur le financement par crédit--bail bail

La plus grande prudence s’impose pour choisir entre un crédit classique et un crédit bail

Information financière retraitée qui rend comparable les deux modes de financement dans les bilans

Implications juridiques et situations de faillite

Implications juridiques et situations de faillite

Mesure du coût du CB délicate

Pas de textes pour le crédit bail

Informations souvent omises, argumentaires douteux

Références

Documents relatifs

paralysé lorsque l'administrateur décide, conformément à l'article 37 de la loi 25 janvier 1985, de continuer le contrat de crédit-bail en cours (1). Entrent aussi dans le

Les résultats de cette enquête sont utilisés par la comptabilité nationale pour calculer la composante crédit-bail de la FBCF pour l’ensemble des secteurs et par

• Toutes les entreprises ne peuvent pas faire du crédit-bail, il faut un agrément, car à l’instar d’un financement standard l’activité de crédit-bail est encadrée par la

Les unités ciblées par cette enquête sont les entreprises ayant proposé des contrats de crédit-bail mobilier ou immobilier ou de Location avec Option d’Achat (LOA), ainsi que

- Articulation avec des données externes : la Banque de France et l’ASF produisent différentes données en niveau qui doivent être confrontées à celles issues

Cette enquête, qui existe depuis 1966, est la seule source qui permet de mesurer la répartition des contrats de crédit-bail entre les différents secteurs d’activité et les

Les unités ciblées par cette enquête sont les entreprises de crédit-bail et Location avec Option d’Achat (LOA) mobilier, les entreprises de crédit-bail immobilier et les

Les unités ciblées par cette enquête sont les entreprises ayant réalisé des contrats de crédit-bail mobilier ou immobilier ou de la location avec option d’achat (LOA) mobilier,

Plus l’entreprise est jeune plus les chances d’obtenir un crédit bancaire sont faibles faisant donc du crédit-bail est un outil adapté pour le financement des PME

iMX – dans le cadre d’une structure logique de dossier unique à tous les métiers traités et à tous les Clients - permet de redéfinir dynamiquement sur chaque site une

tères spécifiques dans le Code civil du Québec quant à la formation d ’un contrat de vente à tempérament, il y a lieu de croire que la vente à

Facilité pour la Commission des loyers de vérifier le respect du plafond légal et de fixer un loyer conforme à la législation sur le bail à

Pour diminuer le recours à la transfusion en période péri-opératoire il existe différentes possibi- lités : augmentation de la masse érythrocytaire préopératoire, réduction des

Ce sont l’utilité espérée, le degré d’information sur l’assurance la connaissance des produits, la compréhension de la notion d’assurance, les préjugés, le niveau

Elle avait demandé et obtenu le bénéfice d’une procédure de surendettement, puis de rétablissement personnel, laquelle avait été clôturée pour

Cette étude propose ainsi une chaîne de traitement afin de dessiner un plan topographique à partir d’un nuage de points avec la mise en place d’une procédure au sein d’une

Les élèves doivent comprendre que les paiements mensuels sont pour l’usage du véhicule et que la propriété du véhicule reste avec le concessionnaire. Décrire les détails

Further downstream the pressure shows a second smoother suction peak associated with the sail and flow curvature, and then a pressure plateau extended to the trailing

It is expected that the rate-making policy at one leaf would ask for the same kind of change as another leaf, due to the average contention levels that the

Plus l’entreprise est jeune plus les chances d’obtenir un crédit bancaire sont faibles faisant donc du crédit-bail est un outil adapté pour le financement des PME

have created a simple map-like model of selected determinants of human decision-making behavior, focusing atten- tion on two factors: (1) the degree to which a decision is inde-

En sociétés spécialisées, les sociétés de crédit- bail sont outillées pour répondre dans les délais les plus réduits à une demande de

détruit (cf. Dans cette hypothèse, son intérêt assurable est aussi évident. Une autre clause qui fait ressortir clairement la fonction purement financière de l'opération