أهمية و دور البنوك التجارية في تمويل المشاريع الإستثمارية

(1)

ﻲﻧطوﻟا يرﺋازﺟﻟا كﻧﺑﻟا ﺔﻟﺎﺣ ﺔﺳارد ﺷﻮﺑ ﺔﻨﳌا ﺔﻔﺼﻟا ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ أ ﺪﻋﺎﺴﻣ ارﺮﻘﻣ ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ ب ﺮﺿﺎﺤﻣ ﺎﺸﻗﺎﻨﻣ

(2)

ﺔﯾﺳاردﻟا ﺔﻧﺳﻟا 2016

/ 2017

(3)

ﺔرﺎﺠﺘ ﻲﻧطوﻟا يرﺋازﺟﻟا كﻧﺑﻟا ﺔﻟﺎﺣ ﺔﺳارد ﺷﻮﺑ ﺔﻌﻣﺎا ﺔﻨﳌا ﺔﻔﺼﻟا ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ ارﺮﻘﻣ

(4)

ﻢﻧﺎﻐﺘﺴﻣ ﺎﺸﻗﺎﻨﻣ ﺔﯾﺳاردﻟا ﺔﻧﺳﻟا 2016 / 2017

ﺮﻳﺪﻘﺗوﺮﻜﺷ

ﺗأ

BNA

ﺲـ ـ ـﺋر

ﻢــــﺴﻘﻟا

،

ــــﻟا

ﻢ

(5)

(6)

سرـــــﻬﻔﻟا ﺔﻣﺎﻌﻟاﺔﻣﺪﻘﳌا ... ... ... ... 01 ﺒﻟاﻦﻋﺔﻠﺻﻮﺣ كﻮ ﻨ 1 ... ... ... ... ... 05 2 ... ... ... ... ... 06 3 ... ... ... ... ... 07 4 ... ... ... ... ... 12 1 ... ... ... 18 2 ... ... ... 19 3 ﻼﻋ/ ﺎ ... ... ... . 20 4 كﻮﻨﺒﻟا ... ... ... 20 :ﺚﻟﺎﺜﻟاﺚﺤ ﺒ ﳌا . 1 ... ... ... ... ... 23 . 2 يرﺎ ... ... ... ... 27 . :لوﺚﺤﺒ ﳌ ا ﻞﻮﻤﺘ ﻟا . 1 ... ... ... ... ... 31 2 ... ... ... ... ... 31 3 ... ... ... ... ... 31 4 ... ... ... ... ... 32 5 ... ... ... ... 32 . 1 -عوﺮﺸﳌاﻒﺮ ﻌ ... ... ... ... 33 2 -... ... ... ... 33 3 -... ... ... ... 34

(7)

:ﺚﻟ ﺎﺜﻟاﺚﺤﺒ ﳌ ا . 1 ... ... ... ... ... 36 2 ... ... ... ... ... 36 :ﺚﻟﺎ ﺜﻟاﻞﺼﻔﻟ ا BNA :لوﺚﺤ ﺒﳌ ا ﻚﻨ ﺑ BNA ناﺮ . 1 ... ... ... ... 51 2 . 3 ... ... ... ... 54 4 ... ... ... .... 55 5 ... ... ... 55 عوﺮﺸﳌاﺐﻧ اﻮﺟﺔ ﺳار د ... ... ... ... 56 عوﺮﺸﳌاﺔﻳ دودﺮﻣﺔﺳار د ... ... ... ... 60 ﺔﻤﺗﺎﺧ ... ... ... ... ... ... 75 ﻤﺋﺎﻗ ... ... ... ... ... 76

(8)

1 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 17 2 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 27 3 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 38 4 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 38 5 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 41 6 6 / / . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 48 7 7 B BNNAA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 52 8 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 52 9 9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 58 10 10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 599 . . 11 11 لوﺪﺟ/ لوﺪﺟ/ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 60 12 12 . . C CFF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 611 13 13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 622 1 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 111 2 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 166 3 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 355 4 4 B BNNAA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 533

(9)

ّدﻘﻣﻟا ّدﻘﻣﻟا ﻣ ﻣ : ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔ : ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔ ا ا ذ ذ ﺪ ﺪ ﺬ ﺬ

(10)

ﺪ ﺪ يرﺎﺠﺘﻟا يرﺎﺠﺘﻟا وﻫو : ا ﻟاكﻮ ﻨ ﺒﻟ ﻊﻓﺪﻟ او ؟ -؟

(11)

-؟ -ﮫﺑ -إ ) OMC .( BNA نارﻫو ﺔﯾﻻوﺑ نﯾﻏرﺳﻣ ﺔﻧﯾدﻣﻟ ، و ﻤﻗ :لوﻞﺼﻔﻟ ا :لوﺚﺤ ﺒﳌ ا ﻲﺎﺜﻟاﺚﺤﺒ ﳌ ا ﺚﻟﺎﺜﻟاﺚﺤ ﺒ ﳌا ﻲﺎﺜﻟاﻞﺼﻔﻟ ا لوﺚﺤﺒ ﳌ ا ﺚﻟﺎﺜﻟاﺚﺤ ﺒ ﳌا ﺚﻟﺎﺜﻟاﻞﺼﻔ ﻟ ا لوﺚﺤﺒ ﳌ ا BNA ﻲﺎﺜﻟاﺚﺤﺒ ﳌ ا

(12)

(13)

ﺪﻴﻤﺗ : -1 1 -.كﻮﻨﺒﻟا .كﻮﻨﺒﻟا 1 1 -1 1

(14)

ﺔﻴﻗﺪﻨﺒﻟا ﺔﻴﻗﺪﻨﺒﻟا ﻮﻜﻧﺎﺑ ﻮﻜﻧﺎﺑ ﺔﺒﻄﺼﳌ ا ﺔﺒﻄﺼﳌ ا فﺮﺼﳌا فﺮﺼﳌا . . ّ ﺼﻟا ّ ﺼﻟا ﺔﻏﺎﻴ ﺔﻏﺎﻴ ، ، ﺑ ﺑ ، ، ، ، ، ، ، ، ﻮﻟا ﻮﻟا لﻮﺒﻗ لﻮﺒﻗ دﻮﻟا دﻮﻟا ﻊا ﻊا . . B BaannccooDDeelljjaaPPiiaazzzzaaDDiiRRiiaallttaaBBaannkk " " 1587 1587 1609 1609 .م .م ، ، ، ، ، ، ، ، دﻮﻘﻨﻟاﻖﻠ ﺧ دﻮﻘﻨﻟاﻖﻠ ﺧ . . ، ، ، ، ، ،

(15)

، ، اﻠ ﺠﻧا اﻠ ﺠﻧا ، ، ، ، ، ، ، ، ، ، ، ، ﺎﻣأ ﺎﻣأ ، ﻌﺼﻟا ﻖﻤ ﻌﺘ ﺴ 1 -2 . ﻟا ﻚﻨ ﺒ دﻮﻘﻨ ﻟﺎﺑﺮ ، ، ﺠ

(16)

1 ، كﻮ ﻨ ﺒﻠﻟ ."… .ﻚﻟ ذ ةدﺎﳌا 114 14 1990 : 110 113 ﻦﻣ 110 ، 111 ، 112 ، 113 1 2 3 1 -3 :كﻮﻨ ﺒﻟاعاﻮﻧأ 1 -3 -1 *أ ﺔﻣﺎﻋكﻮ ﻨ ﺑ : ﻟﺎ ﺒ ﺔﺰﻛﺮﳌا كﻮﻨ ، ، 1 ،ﻲﻌﻓﺎﺷ ﻲﻛز ﺪﻤﺤﻣ ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا كﻮﻨﺒﻟا ﻲﻓ ﻒﻴﺷرﻷا ﺔﻤﻈﻧأ :ص ، 189 .

(17)

*ب ﺔﺻﺎﺧكﻮ ﻨ ﺑ : ، ﺎوﺆﺷ ، ، *ج ﺒ 1 -3 -2 1 -3 -2 -1 Les banques Spécialisées

:

."… 1

:

*أ

Les banques commerciales

، . ﻤﺘﺳاﺪﻗو ، ، ، 1 ﺎﺳأ ،كرﺎﺒﻣ ﺪﻤﳏ ﻢﻴﻌﻨﻟا ﺪﺒﻋو ﺪﻤﳏ ﺲﻧﻮﻳ دﻮﻤﳏ :ص ،تد ،نﺎﻨﺒﻟ ،توﲑﺑ ،ﺔﻴﻌﻣﺎﳉا راﺪﻟا ،دﺎﺼﺘﻗﻻا ﻢﻠﻋ تﺎﻴﺳ 351 .

(18)

تﺎﻃﺎﺸ ، ، اﺬﻛو ، ، ، ، ب ثﻼﺛ تﺎﻤﺳ :و 1 : ﺔﻴﺤﺮﻟ ا* ، إ ، .ةﺒﻛةرﺎﺴﺧ 2 ﺔﻟﻮﻴﺴﻟا* : ، ، 3 : ، نﻋدﻮﻤﻠ ﻟ ﺔ ، ، ﻚﻨ ﺒﻟﺎﻓ ، ﻤ :ﺎ

(19)

-*ب Les Banques D’investissement

1 ، ﻃﻦﻋ ، ﻞﻤ ، ، ىﺮﺧأ ، PNBparibas ﺤ ﺔﺒﺴ 49 % *ج

Les Banques Industrielles

، ، ،ﺔ و .ﺔﻴﻋﺎﻨﺼﻟا *د

Les Banques Agricoles

. ، ﻞﻴﺻﺎﺤﳌانﺎ ﻤﻀﺑ ، اﺮﻈﻧ و … ، … *ه :

les banques immobilières

"ﺔﻴﻤﻨﺘﻠﻟ يﺮﺋاﺰﳉا ﻚﻨﺒﻟا" ﱪﺘﻌﻳ (BAD)

(20)

، ﺔﻴ ﻣﻮﻘﻟ ا ، CNEP . *و Les Banques de commerce Extérieur

. 1 ، *ط :لﺎ ﻤﻋكﻮ ﻨﺑ (Marché des capitaux) . Union Bank"2 7 يﺎ ﻣ 1995 *ي :رﺎﺧد كﻮ ﻨﺑ يﺮﺋاﺰﳉا ﻲﺟرﺎﳋا ﻚﻨﺒﻠﻟ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ لﺎﳊا ﻮﻫ ﺎﻤﻛ ةرﺎﺠﺘﻟا كﻮﻨﺑ لﺎﻤﻋﺄﺑ مﻮﻘﺗ لوﺪﻟا ﻦﻣ ﲑﺜﻜﻟا ﰲ ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا كﻮﻨﺒﻟا نأ ﺮﻛﺬﻟﺎﺑ رﺪﳚ (BEA) .

(21)

*ك :ﺔﻴﻣﻼﺳكﻮﻨ ﺒ ﻟا Les Banques Islamiques

، ، – – ىﺮﺧأﺔﻳ دﺎ ﺼﺘ ﻗا … – – 1 -3 -2 -2: Les Banques universelles

، ﻟاﻚﻟ ﺬﻛو ﻮ ، ، 19 .

(22)

1.1 * كﻮﻨﺒﻟاعا ﻮﻧ أ كﻮﻨﺒﻟا ﺔﺼﺼﺨ ﺘ ﳌ اكﻮﻨﺒ ﻟ ا ﺔرﺎﺠﺘ ﻟا كﻮﻨﺒﻟا ﺔرﺎﺠﺘ ﻟا رﺎﻤﺜﺳكﻮ ﻨﺑ لﺎﻤﻋكﻮﻨ ﺑ ﺔﯿﻣﻼﺳﻹا كﻮﻨﺒﻟا

(23)

يذﻫ مﯾﻫارﺑإ رﯾﺷﺑ ﺔﯾرﺎﺟﺗﻟا كوﻧﺑﻟا ةرادإ يذﻫ مﯾﻫارﺑإ رﯾﺷﺑ ﺔﯾرﺎﺟﺗﻟا كوﻧﺑﻟا ةرادإ 2000 2000 . . 1 1 -4 4 ﻒﺋﺎﻇو ﻒﺋﺎﻇو يرﺎﺠﺘﻟاﻚﻨ ﺒﻟا يرﺎﺠﺘﻟاﻚﻨ ﺒﻟا : : *أ :ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاﺔﻔﻴ ﻇو ، ب دﻮ : ﺔﻴ ﻠﻌﻔﻟ ادﻮﻘ ، ، ﻞﺜ ﻣ ﻚﻴ ﺸﻟ ا ﻨﺒﻠﻟﺎﻤﻛ ﺔﻴﻜﻴﺳﻼﻛ ﻒﺋ ﺎﻇو و ﺔﺜﻳﺪﺣ . 1 ﺔﻔﻴ ﻇﻮﻟ ا. :ﺔﻳ ﺪﻴ ﻠﻘﺘ ﻟا 1.1 : 1 Valeurs mobilières 2 1.1.1 :(ﺐﻠ ﻄﻟ Dépôts a vue : 1 :ص ،ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ ،كرﺎﺒﻣ ﻢﻴﻌﻨﻟا ﺪﺒﻋ ،ﺪﻤﳏ ﺲﻧﻮﻳ دﻮﻤﳏ 247 . 2 ،نﺎﻨﺒﻟ ،توﲑﺑ ،ﺔﻴﻌﻣﺎﳉا راﺪﻟا ،ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا كﻮﻨﺒﻟا ﰲ ﺔﺜﻳﺪﳊا ةرادﻹا ،مﻼﺴﻟا ﺪﺒﻋ ﻒﻘﺣ ﻮﺑأو رﺎﻔﻐﻟا ﺪﺒﻋ ﻲﻔﻨﺣ 1991 :ص ، 119 .

(24)

2.1.1 1.2.1.1 Dépôts à terme : ﺪﺋ ﻮﻔﻟ ا 2.2.1.1 . 3.2.1.1

(25)

. 2.1 :ﺔﻴ ﻟﺎﺘﻟا 1.2.1 1 *أ )فﻮ ﺸﻜ ﳌا Le découvert *ب *ج Crédit bail 2.2.1 1 ط ،ﻊﻳزﻮﺘﻟاو ﺮﺸﻨﻟاو تﺎﺳارﺪﻠﻟ ﺔﻴﻌﻣﺎﳉا ﺔﺴﺳﺆﳌا ،كﻮﻨﺒﻟاو دﻮﻘﻨﻟا تﺎﻳدﺎﺼﺘﻗا ،بﺎﻳذﻮﺑ نﺎﻤﻠﺳ 1 ،نﺎﻨﺒﻟ ،توﲑﺑ ، 1996 :ص ، 121 .

(26)

ﺎﻏو،تﺂﺸﳌا 3.2.1 *أ .قﺎﻘﺤﺘﺳ *ب *ج نﻋ 4.2.1 ﺎﻌﺘﻟا

(27)

تﺎ ﻴﻠﻤ .بﺎ ﺘﺘﻛ 5.2.1 6.2.1 7.2.1 :ىﺮﺧأ ﺔﻴﻓﺮﺼﻣت ﺎ ﻣﺪ ﺧ * .دا ﺮﻓتﺎ ﺑﺎ ﺴﺣﻢﻴ ﻈﻨﺗ * * 2 1.2

(28)

2.2 3.2 4.2 … 5.2 ﺔ ﻗﺎ ﻄﺒﻟ ا. Carte crédit 1 أ* 1 :ص ،ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ ،ﺶﻴﺸﺣ ﺪﲪأ لدﺎﻋ 107 .

(29)

1 2 _ ﻧ ب * :ﺔﻴﻠ ﻮﻤﺘﻟ ا ﺔﻔﻴﻇﻮﻟ ا 3 2.1 * 1 .ﲔﻘﺑﺎﺴﻟا ﺔﺤﻔﺼﻟاو ﻊﺟﺮﳌا ﺲﻔﻧ 2 :ص ،ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ ،يﻮﺳﻮﳌا ﺪﻴﳎ ءﺎﻴﺿ 273 . ﻖﻴﻓر ﻲﳛ ﺪﲪأ. ﺔﻴﻟوﺪﻟا ةرﺎﺠﺘﻟا 2012 :ص 110 .

(30)

ﮫﻔﺋﺎظوو ﻚﻨﺒﻟا طﺎﺸﻧ ﻊﺋادﻮﻟا لﻮﺒﻗ ﺔﻈﻔﺤﻣ )تارﺎﻤﺜﺘﺳﻹا (ﺔﯿﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا ضوﺮﻘﻟا ﺢﻨﻣ ﻊﺋادو ﻖﻠﺧ ﺖﺤﺗ ﻊﺋادو ﺐﻠﻄﻟا ﻞﺟﻷ ﻊﺋادو رﺎﻄﺧﺈﺑ ﻊﺋادو ﻖﺒﺴﻣ قوﺪﻨﺻ ﻊﺋادو ﺮﯿﻓﻮﺘﻟا ﻞﺑﺎﻘﻣ تﺎﻨﯿﻣﺄﺗ تﺎﺑﺎﻄﺧ نﺎﻤﺿ كﻮﻨﺒﻟا ةﺪﺻرأ ﺔﯾرﺎﺠﺘﻟا ىﺮﺧﻷا ضوﺮﻘﻟا تاﺪﻨﺳ ﺔﯿﻣﻮﻜﺤﻟا تﺎﻧودأ ﺔﻧاﺰﺨﻟا ﺖﻠﻛﺮﺸﻟا تاﺪﻨﺳ تادﺎﻤﺘﻋإ نﺎﻤﻀﺑ ﻊﺋﺎﻀﺑ تادﺎﻤﺘﻋإ نﺎﻤﻀﺑ ﻣ قاروأ ﺔﯿﻟﺎ تادﺎﻤﺘﻋإ ﻢﺼﺧ نﺎﻤﻀﺑ ﻒﻠﺳ تادﺎﻤﺘﻋإ ﻦﯿﻟوﺎﻘﻣ تادﺎﻤﺘﻋإ ﺔﯾﺪﻨﺘﺴﻣ تادﺎﻤﺘﻋإ نوﺪﺑ ﺔﯿﺼﺨﺷ نﺎﻤﺿ ﺔﯿﺤﺑﺮﻟا ﺔﯿﻤﻨﺘﻟا ﺔﻣﺪﺧ ﺔﻟﻮﯿﺴﻟا

(31)

1.1 / :ﺔﺻﺻﺧﺗﻣﻟا و ﺔﯾرﺎﺟﺗﻟا كوﻧﺑﻟا نﯾﺑ قرﻔﻟا ﺔﺼﺼﺨﺘﳌاكﻮ ﻨ ﺒﻟا ﺔرﺎﺠﺘ ﻟاكﻮﻨ ﺒ ﻟا فﺪ ا قا روﻷ ﺔرﺎﺤﺘ ﻟا ضﺮﻘﻟا ﺔﺣﻮﻨﻤﳌاضو ﺮﻘﻟ ا ﺔﻮﻤﻨ ﺘ ﻟا ﺔﻟوﺪﻠﻟ ﺟرد

(32)

1 -2 . 1 -1 1 -1 -1 – -1 -1 -2 2 :ص،ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ، يﺪﻨﻫ ﻢﻴﻫاﺮﺑا ﲑﻨﻣ 79.

(33)

ّﺜﻤﺘﺗو أ* ب * 1 -1 -3 :ﺔرﺎ ﺠﺘﻟا أ* ب * 1 -1 -4 أ* ا ب * .ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗ 1 -1 -5

(34)

أ* ب * 1 -2 1 -2 -1 ﺴﻞﻳﺪﻌ 1 -2 -2 Signal 1 عﺎ ﻔﺗ رﺎﻓ. 1 -2 -3 ﻤﻋ : 1 :ص ، ﻖﺑﺎﺴﻟا ﻊﺟﺮﳌا ﺲﻔﻧ 104.

(35)

2 2 -:نﻔ ﻨﺻ أ-ب -ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﺔ ﻴﺣﺎﻨ ﻟاﻦﻣ -– كﻮﻨﺒﻟا -3 -3 2 :ص،ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ،ﺶﻴﺸﺣ ﺪﲪأ لدﺎﻋ 155. 3 ،ﰲﺮﺼﳌا ﲑﻴﺴﺘﻟا تﺎﺳﺎﻴﺳو تﺎﻴﻨﻘﺗ،ةﺪﻳﺮﻓ لﺪﻌﻳ راﺰﲞ O.PU ،ﺮﺋاﺰﳉا، 2000 :ص، 86.

(36)

-4 . 3 -:

(Day to day money)1

أ* : ب * : 12 ج * : 4 ،دﻮﻘﻨﻟاو ﺔﻠﻤﻌﻟا،ﲏﻫ ﺪﲪأ O.P.U ،ﺮﺋاﺰﳉا، 1991 :ص، 95. 1 ﺳﻷا،نﻮﻄﻋ ناوﺮﻣ ﺔﻴﻟﺎﳌاو ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا قاﻮ -لوﻷا ءﺰﳉا -، O.P.U ، 1993 :ص، 16. 2 نﺎﺠﻴﺑ ،"جﻼﻌﻟا و بﺎﺒﺳﻷا : ﺔﻳﻮﻴﺳﻷا ﺔﻣزﻷا" ، ب ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا و ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﺔﻠﳎ ، F.M.I ناﻮﺟ ، 1999 :ص ، 27 .

(37)

ﺒﻟافﺎ ﻔﺘﻟاّ نإ – -ﻦﻣ ، – ا ﺔﻴﻠﺤﳌ -تا ﺮﻓﻮﺑ 2 3 . … 4 -13 : 3 ﺮﻓﻮﺘﺴﻳﺮﻛ -. ﺔﺤﻔﺼﻟا ﺲﻔﻧ ، ﻖﺑﺎﺳ ﻊﺟﺮﻣ ، ش Mourad Damardj et autres, Stratégie d’adaptation des banques au nouvel environnement économique, l’entreprise et la banque O.P.U, 1994, p—p: 249-254.

(38)

-ﻊﺿو* -.ﻚﻟﺬﺑ .ﺔﺒﻌﺼﻟاتﻼﻤ ﻌﻟ ا .(… -ﻴﻋﻮﻧنﺴﺤﺗ *

(39)

-Internet .(

(40)

-ﺚﺤﺒﳌا او 1 يرﺎﺠﺘﻟاﻚﻨ ﺒﻟامﺎﺴﻗأ : 1.1 Sections techniques ( 1.1.1

(41)

2.1.1 ﻢﺴﻗ 3.1.1 . 4.1.1 5.1.1 6.1.1 ﻮﻴﺒﻤﻜﻟاﻢﺴﻗ ﺮﺗ : 7.1.1

(42)

8.1.1 9.1.1 :ﻞﻴ ﺼﺤ ﺘ ﻟاﺺﻟا ﻮﺑﻢﺴﻗ .نﻴﻠﺤﻣ 10.1.1 11.1.1 .ءﻼﻤﻌﻟا 12.1.1 13.1.1 14.1.1

(43)

– ﻞﻴ ﺣﺮﺗ -. 2.1 ﺔرادمﺎ ﺴﻗ 1 . – -1.2.1 3.2.1 تﺎﻨﻴﻣﺄﺘﻟاوتﺎ ﺑﺎﻴﻐﻟ او … .ا 4.2.1 5.2.1 تا ﺮﺸﻟ ارا 6.2.1 1 .ﺮﺧآ ﱃإ ﻚﻨﺑ ﻦﻣ ﻢﻴﺴﻘﺘﻟا اﺬﻫ ﻒﻠﺘﳜ

(44)

7.2.1 .ﮫﺋ 8.2.1 9.2.1 10.2.1 11.2.1 12.2.1

(45)

1 . 2.1 / لوﺪﺟ 1 ، يﺪﻨﻫ ﻢﻴﻫاﺮﺑإ ﲑﻨﻣ ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا كﻮﻨﺒﻟا ةرادإ 2000 :ص ، 52 .

(46)

Passif Actif 1 -لﺎﳌاسأ ر 2 -تﺎﻃﺎﻴﺘﺣ 2 -1 -ﻲﻮﻧ ﺎﻗﻲﻃﺎ ﻴ ﺘﺣا 2 -2 -صﺎﺧﻲﻃﺎ ﻴﺘﺣا 3 -4 -5 -6 -ﻊادﻮﻟ ا 6 -1 -6 -2 -6 -3 -6 -4 -رﺎﻌﺷﺈﺑﻊا دو 7 -.ىﺮﺧأمﻮﺼﺧ 1 -1 -1 ي 1 -2 -1 -3 -2 -ﺔﺻﻮﺼﺨﻣقا روأ 2 -1 -2 -2 -ﺔرﺎﺠﺗ قار وأ 3 -4 -4 -1 -ﺔﻴﻣﻮﺣتاﺪ ﻨﺳ 4 -2 -5 -تﺎﻴﻔﻠﺳوضو ﺮﻗ 6 -.ىﺮﺧألﻮﺻأ 2000 ص 55 2 -1 -1 -1 ﻮﳌا *أ ,لﺎ ﳌا ﺔﻴ ﻤ

(47)

*ب أ-1 ب رﺎﻴﺘﺧﻲ ﻃﺎ ﻴ ﺘﺣ ي ج -1 -2 ﻊا دﻮﻟا ’ 2 -. 2 -1

(48)

*أ ﺪﻘﻣ: *ب 2 2 -2 : * تاﺪﻨﺳ* 2 -3 2 -4 ىﺪﻟعدﻮ 2 -5 .ةﺒﻛ 2 -6 : 2 -7 .ﺔﻘﺑﺎﺴﻟا

(49)

ﻞﺼﻔﻟاﺔﺻﻼ ﺧ

(50)

(51)

-ﻞﻮﻤﺘ ﻟ ا -. ﻞﻮﻤﺘ ﻟ ا . 1

(52)

(53)

ﺟ ا .تا 3 3 -1 3 -1 -1 3 -1 -2 .تا 3 -1 -3 ّﻨﺒﻟاﻞﺜ ﻣ .ءﺎ 3 -2 3 -2 -1 ﺠ ﻮﻤ ﺟ 3 -2 -2 :رﺎ ﺧﻞﻮﻤﺗ ﻢﺘ ﻳنأ

(54)

3 -3 ﻧﻦﻣ 3 -3 -1 3 -3 -2 4 ﻃﺎﺨﻣ* : 4 -1 :ﻊﻨ ﺼﻟ اﺮﻄﺧ 4 -2 يد ﺎ ﺼﺘ ﻗﻹﺮﻄﺧ ﻼﺜ ﻣ: 4 -2 ﻜﺴﻋبﻼﻘ ﻧ إﻞﺜﻣ : ...يﺮ 4 -3 :يرﺎﺠﺗ ﺮﻄﺧ 4 -4 4 -5 ﺔﻟ ﻮﻴ ﺴﻟ اﺮﻄﺧ ا 4 -6 :رﺎﻤﺜﺳﺮﻄ ﺧ ﺗ ﺑﺬ ﺬ ...سﻼ ﺘ ﺧ

(55)

5 ﺗ ﺜﻤﺜ : 5 -1 5 -1 -1 .نﺎﻤﻀﻟاعﻮﺿﻮ ﻣ* .نﺎﻤﻀﻟاةﺪﻣ* .ﻞﻓ 5 -1 -2 ، 5 -1 -3 5 -2 ﻮﻤﻠﻣتﺎ ﻧﺎﻤﺿو 5 -2 -1 ’ ...تا ﺪﻌﳌا 5 -2 -2

(56)

.ﺔﻳ 1 : ﻢﻏر ﺣ ﺔﻴ ﻟوﺪ ، أﻻإ ن ﺪﻗو نﻮﻧﺎﻗفﺮﻋ ) 2001 ( عوﺮﺸﳌ ا ، ، ، دﺪﺤﻣ ، إ ، 2006 ، ،

(57)

2 رﺎﺸﳌاعا ﻮﻧ أ* : 2 -1 ﻟاﻢﻴ ﺴﻘ ﺘ ﻟا :مﺎ ﻌ أ-ب -ج -عوﺮﺸﻣ ﺮﺧ ﻷ د -ه -و -2 -2 أ-مﺎﻌﻟاعوﺮﺸﳌ ا . ب -: ج

(58)

-3 3 -1 : ، ، ﺢﺮﻟا و ، تﺎﻣ تا ذ ،ﺔﻴ ﻦﻜﻟ و ، -3 -2 :

(59)

-3.2 * ﺪأ ﳌافا 2011 ص 33 : ﺚﻟﺎﺜﻟا ﺚﺤﺒﻤﻟا -ﺔﻴﻤﻛ ءﺎﺿرإ نﻮﺑﺰﻟا ﺖﻗﻮﻟا ﺔﻔﻠﻜﻟا تﺎﻔﺻاﻮﻤﻟا

(60)

4 -1 ﺔﻋﻮﻨﻟاجد ﺎﻤﻨ ﻟا رﺎﻴﺘﺧ :ج ﻨﻟاا ذ 4 -2 :ﺔﻴ ﻟﺎﺘ = 1 ﺢﻴ .

(61)

رﺎﺸﳌا أﺪﺣا ماﺪﺨﺘﺳﺎﺑ د ﻼﻌﻟا تر ﺮﻗ إ ﺣ ﺪ /3 2. عوﺮﺸﳌ اﺔﻣﻼﻋ (ج) عوﺮﺸﳌ اﺔﻣﻼﻋ (ب) ﺴﻟا نزﻮﻟا رﺎﻴﻌﳌا 3 5 5 0.5 4 3 4 0.3 2 3 4 0.1 جﺎ ﺘﻧﺔﻟ ﻮﺳ 2 4 4 0.1 2014 1 -عوﺮﺸﻤ ﻠ ﻟ =(أ) 0.5 * 5 = 2.5 2

(62)

-4.2 / رﺎﻴﻌﳌا 2.5 2.5 1.5 1.2 0.9 1.2 0.4 0.3 0.2 ﳌاﺮﻓﻮﺗ داﻮ 0.4 0.4 0.2 عﻮﻤﺠﳌا 4.5 4.1 3.1 2014 :راﺮﻘﻟ ا لدﺎﻌﺘﻟاﺔﻄﻘ ﻧ ﺔﻄﻴﺴ :لﺎ ﺜﻣ 100 ﺔﻤﻴ ﻘﺑ 25

(63)

100 = = 4 تا ﻮﻨ ﺳ ﺎﻘﻓﺪﺘﻟا 25 4 تاﻮﻨﺳ . -ذﻮﻤﻧ . -) CF .ﺔﻣﻮﻠﻌﻣ( -) CF ( -) CF ( -ﺘﻳجذ ﻮﻤﻧ ﺠ ﻟاﻞﺎ ﺪ )( COF

(64)

-) VAN ( ) CF ( )r ( ) n CF 1 VAN= —— = CF* — ...2/2 (1+r)n (1+r)n 2 / 2 )r ( )و n 2 ﺎﺘﻟاﺔﻐﻴ ﺼﻟ ﺎﺑ( 1 PVIF(r.n)= ………2/3 (1+r)n ا ) VAN n و r -VAN 100 رﻻودﻒﻟ أ 25 رﻻودﻒﻟ أ = 10 % =عوﺮﺸﳌ ا 6 تاﻮﻨﺳ .

(65)

-PVIF )ﺔﻟ دﺎ ﻌﳌاماﺪﺨﺘﺳﺎﺑ ( 3 2/ ( -0.99 ﺋﺎﺘﻨﻟاﺔﻴ ﺞ )ﺔﻴﻠﺒﻘﺘﺴﳌاﺔﻳ ﺪﻘﻨﻟا VAN ﺔﻟ دﺎ ﻌﳌاماﺪﺨﺘﺳﺎﺑ ( 2 2/ ﺎ )ﺔﻴ ﻟ VA 25 * 0.909 = 22.725 ﻒﻟأ ا VA 25 * 0.826 = 20.65 ﻒﻟ أ VA 25 * 0.751 = 18.775 ﻒﻟ أ 5.2 / ﺔﺠﻴﻨﻟالوﺪﺟ ﺠﻣ عﻮﻤ تﺎ ﻘﻓﺪﺘ ﻟا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﻖﻓ ﺪﺘ ﻠﻟ يﺪﻘﻨ ﻟا رﻻود ﻢﺼا ﻞﻣﺎﻌﻣ PVIF(r.n) r ﻖﻓ ﺪﺘ ﻟا ﺔﻨﺴﻟ ا CF (ﺔﻨﺴﻟ ا) 22.725 22.725 0.909 10 % 25 1

(66)

43.375 20.650 0.826 %10 25 2 62.150 18.775 0.751 %10 25 3 79.225 17.075 0.683 %10 25 4 94.750 15.525 0.621 %10 25 5 108.850 14.100 0.564 %10 25 6 2014 n CF ∑ i=1 100 94.75 108.85 .(رﻻودﻒﻟأ n PV ∑ i=1 14.100 . 5.250 = 0.372 14.100 5.372 ﺣ . VAN :( n.

(67)

VAN .ﻖﺑ ﺎﺴﻟ ا )يوﺎﺴ n .( ﻴﻘﻟا )ﺔﻴ ﻟﺎاﺔﻤ VAN .( n VAN= ∑ CF-Ii……….2/4 i=1 1 -VAN )ﺔﺒ ﻟﺎﺳ -VAN 2 -VAN .ةرﺎﺴﺧﻻو 3 -VAN VAN) .(  VAN ذنﻷ، ﺔﺒﺟﻮﻣ  VAN

(68)

6 )ﺔﻳ ﺪﻘﻨﻟاتﺎ VAN n 1 -CF ∑ i=1 =ﺔﻨ ﺴﻟ ا 108.85 2 -VAN n VAN= ∑ CF-Ii = 108.85-100=8.85$ i=1 نذ إ VAN يوﺎ ﺴ 8.85 أ VAN 8.85 ﻒﻟ أ IP ( : n CF ∑ i=1 ……..2/5 IP= Ii

(69)

   2 / 5 ) PI .(  1 -PI 1 1 > PI PI 1 PI=1 PI 1 1 < PI 1 1 > PI ( 2 -عوﺮﺸﻣرﺎ ﻴﺘﺧا PI

(70)

1 -ﺔﻤﻴﻘﻟابﺎ ﺴﺣﺎﺑ مﻮﻘﻧ 108.85 2 -100 3 -: n ∑ CF i=1 _108.85 = PI= 100 Ii :راﺮﻘﻟ ا 1 ﺢﻴ . ) ROI :( : – ROI = ROI 1 -ROI ROI

(71)

2 -ROI ﻦﻣ :لﺎ ﺜﻣ 4 5 ROI .عوﺮﺸﳌااﺬﻟ 4 .رﻻودنﻮﻴ ﻠ ﻣ 5 رﻻودنﻮﻴ ﻠﻣ . – 5 -4 1 ROI = = = = 25 % 4 4 TRI : 1 -CF n n ∑ CFR= ∑ ………….2/7 n (1+r) i=1 i=1

(72)

n CFR ∑ ﻴﻘﻟا i=1 CIF r 2 -Cost ﺲﻔ ﻨﻟ( n n _COF ∑ VANC= ∑ …….2/8

i=1 i=1 (1+TRI)n

n ∑VANC I=1 ) costs n COF TRI 3 -n n ∑ VANR= ∑ VANC i=1 i=1 n _CF n _COF ∑ = ∑ ……..2/9

(73)

4 -ةدرا ﻮﻟ اﺔﻳﺪﻘﻨ ﻟ اتﺎ ) CF ( ) COF ( )r ( ) n ( 5 -TRI ﺒﺳ .ضﺮ ﻐﻟ ا 5 6.2 / COST ﻊﻗﻮﺘﳌاﺪﺋ ﺎﻌﻟ ا ﺔﻨﺴﻟ ا 10000 0 0 10000 12000 1 10000 16000 2 15000 20000 3 15000 40000 4 20000 60000 5 2014 :بﻮﻠ ﻄﳌ ا r =( 18 % ﺴﺣأ IRR

(74)

1 -n ₁₂₀₀₀ ₁₆₀₀₀ ₂₀₀₀₀ _{40000 60000} ∑ VANRevenue= + + + + i=1 (1+0.18)1 (1+0.18)2 (1+0.18)3 (1+0.18)4 (1+0.18)5 3 -5 5

∑VANRevenue 18% ;5 =∑VAN(cost)TRI ;5

i=1 i=1 4 -IRR يوﺎ ﺴو 24 %. 5 -IRR = 24 % R=18%. ﺧ .

(75)

(76)

:ﺪﻴﻤﺗ BNA :ﺚﺣ ﺎ ﺒﻣ -.م -BNA :( 1 -1 BNA :( لﺎ ﻤﺳأ رو 41.600.000.000 ﺔﻤﺻﺎ ﻌﻟ 8 n°66-178 ﻦﻣ 13 نا ﻮﺟ 1996 ﻚﻨﺑنإ BNA 18 و 218 5000 ﻞﻣﺎﻋ . 1 -2 BNA 955 CNEP .

(77)

7 / ﺎﺴا عاﻮﻧ أ تﺎ ﺑ دﺪﻌﻟا 2816 1354 4 ﻚﻴﺷبﺎ ﺴﺣ 1568 6 بﺎ ﺴﺣ ﺔﺒﻌﺼﻟاﺔﻠ ﻤﻌﻟ ا 1968 عﻮﻤﺠﳌا 7716 8 / لوﺪﺟ ىﻮﺘﺴﳌا دﺪﻌﻟا رﺎﻃإ 4 2 لﺎﻤﻋ 1 2 عﻮﻤﺠﳌا 09

(78)

4.3 * ﺔﻟﺎﻮﻠ ﻟيرا دﻢﻴﻈ ﻨﺘ ﻟا BNA نﻏﺮﺴﻣ 955 1 -ﺔﻟﺎﻛﻮﻟا ﺮﯾﺪﻣ ﺔﻌﺑﺎﺘﻟا ﺔﯾﺮﯾﺪﻤﻟا ةرادﻹا ﺔﺤﻠﺼﻣ ﺔﯿﺟرﺎﺧ ﺔﺤﻠﺼﻣ ضوﺮﻘﻟا ﺔﺤﻠﺼﻣ ﺔﺤﻠﺼﻣ قوﺪﻨﺼﻟا ﻞﯿﻠﺤﺘﻟا و ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﺤﻠﺼﻣ ﺔﯿﻧﻮﻧﺎﻘﻟا ﺔﺤﻠﺼﻤﻟا

(79)

ﺗ :راﺮﻘﻟ ا دﺎﺨ ﺞﺋﺎﺘﻨﻟا . : -2 -ﺔﻴﻠﻤﻌﻟا* :

(80)

-3 -: .ﻊﻓﺪﻟاقوﺪﻨ ﺻ* 4 -....تﺎ ﻒﻠﻣ ﻮو ضﺮ ﻗ إ يرﺎﻤﺜ ﺳ ﺔﻴ ﺟﺎ ﺘﻧ 3200 م 2 54 % 204.730.000 جد 7 تاﻮﻨﺳ . يرﺎﺠﺘﻟاﻞ .

(81)

1 -ﺔﻛﺮﺷ TFC 12 / 10 / 1985 وﺮﺸﳌا 1.000 م 2 مﻮﻴﻟا/ 01 نا ﻮﺟ 1990 حﺎ ﺘﻧﻹ ﻚﻴﻣاﺴﻟا تﺎﻌﺮ ﻣ ﺔﻴﺿر ل 10 x 10 ﻢﺳ بﻼﻴﻄﺘ ﺴﻣ و 7.5 x 20 ﻢﺳ ﺪﻨ ﻣ نا ﻮﺟ 1994 . 2 -300.000 400.000.000 .جد -ﺪﻴ ﺴﻟ ا ـآ 8000 -8000 ﻢﺳ -8000 -8000 -8000

(82)

ﳌاﻊﻗﻮﻣ 11000 م 2 و 6000 م 2 . 210 .ﻞﻣ ﺎ ﻋ :عوﺮﺸﳌ اﺔﻟﺎ ﺣﺔﺳارد 2 -1 نﻏﺮﺴﻣﻚﻨﺑ BNA 377.937.000 ب 3200 م 2 3000 م 2 . 50 ﻣ .ﺔﻟ ﺎﻄﺒ ﻟا 2 -1 ﺔﺳارد ﺔﻴﻠﻴﻠﺤﺗ قﻮﺴﻟا

(83)

2 -2 2 -2 -1 :جﻮﺘ ﻨﳌا dalle de sol 30 / 30 ﺎﻤﻣ 2 -2 -2 :ﺮﻌﺴﻟا HT 350 م/جد 2 2 -2 -3 ﻦﻣ،ﺮﺋاﺰا

(84)

2 -3 2 -3 -1 2 -3 -2 : ) Broyage l’argile et du sable (

.

Pressage de careaux .(

) Sechage des careaux (.

)جﻮﺘ ﻨﳌاﺔﻓﺮﺧز* Emaillage des careaux

.( Cuisson de careaux .( * Trage et emballage .( 2 -3 -3 ﺔﻴﺟﺎﺘﻧة رﺪﻘﻟ ا : 3200 م 2 يأ ،مﻮﻴﻟ ا/ 928.000 م 2 95 % 100 %

(85)

85 % و 90 % 95 % . 2 -3 -4 /ب 2 -3 -5 ﻊﻗﻮﻤﺘﻟا 2 -4 : 2 -4 -1 : /9 ﻒﻴﻔ ﺠﺘ ﻟ ا/ﻂﻐﻀﻟ ا ،ةر 78850 44460 57000 18316 6104 عﻮﻤﺠﳌ ا 204730 /10 جد/مﻊﻗﻮﳌا جد/مﺔﻔﻠ ﺘﻟ ا ﺗ 3.800 3.800

(86)

ﺔﻴﺿر 61.910 61.910 41.000 41.000 204.73 204.730 ﺔﻴﻠﺤﻣمزا ﻮﻟ 2.000 2.000 12.500 12.500 6.028 6.028 15.352 15.352 ﻟالﺎ ﳌاسار ﻞﻣ ﺎ ﻌ BFR 18.230 18.230 ىﺮﺧأﻒر ﺎﺼﻣ 12.387 12.387 46 % ( 173.207 )رﺎ ﺧﻞﻮﻤﺗ 54 % ( 204.730 ﻮﻤﺠﳌا ع 204.730 ) 54 % ( 173.207 ) 46 % ( 377.937 ) 100 % ( :ﺔﺻﻼ ﺧ

(87)

8 8 8 و،تا ﻮﻨ ﺳ 2 3 -1 ﺳﺎﺳأ /11 عوﺮﺸﳌاتﺎ ﻴﺳﺎ ﺳأ لوﺪﺟ نا ﻮﻨ ﻋ -1 0 1 2 ﺔﻳﺪﻴﻤﺗ 3.800 3.800 ﺔﻴﺿر 61.910 61.910 عوﺮﺸﳌاﻲﺎ ﺒﻣ 41.000 41.000 206.730 206.730 12.500 12.500 ﺎﺗ وﻒﻴ ﻟ تﺎﻨﻴﻣﺄﺗ 6.028 6.028 قﻮﻘﺣ 15.352 15.352 )ﻞﻣﺎﻌﻟا BFR ( 16.537 847 846 18.230 ىﺮﺧأﻒﻴ ﻟﺎﺗ 12.387 12.387 عﻮﻤﺠﻣ 119.097 257.147 847 846 377937 3 -2 ﻟانإ : .

(88)

/12 VRI ( VRI -BFR -نا ﻮﻨ ﻌﻟ ا ﻎﻠﺒﳌا ةّ ﺪﳌا ﺎﺑ ﺔﻨﺴﻟ 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 كﻼﺘ ﺔﻴﻟوأ 3800 3 1267 1267 1266 0 0 0 0 0 3800 تاءﺎﻨﺑ 41000 20 2050 2050 2050 2050 2050 2050 2050 2050 16400 مزاﻮﻟ 206730 8 25841 25841 25841 25841 25841 25841 25841 25843 206730 ﻢﻴﻤﺼﺗ 12500 8 1563 1563 1563 1563 1563 1563 1563 1559 12500 تﺎﻨﻴﻣﺎﺗ 6028 8 754 754 754 754 754 754 754 750 6028 قﻮﻘﺣ كرﺎﻤا 15352 8 1919 1919 1919 1919 1919 1919 1919 1919 15352 ىﺮﺧأ 12352 3 4129 4129 4129 0 0 0 0 0 12387 عﻮﻤﺠﳌا 297797 37523 37523 37522 32127 32127 32127 32127 32121 273197

(89)

VRI = 377937 -273197 = 86510 جدنﻮﻴ ﻠﻣ 3 -3 :يﺆﺒ ﺘﻟاﻂﻄﺨﳌ ا بﺎﺴﺣ CF /13 )بﺎ ﺴﺣلوﺪﺟ CF ( ﺔﻨﺴﻟا 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 لﺪﻌﻣ ةرﺪﻘﻟا 85 % 90 % 95 % 95 % 95 % 95 % 95 % 95 % 276080 292320 308560 308560 308560 308560 308560 308560 ﺔﻴﻟوا.م 124236 131544 138852 138852 138852 138852 138852 138852 تﺎﻣﺪﺧ 15750 16625 17500 17500 17500 17500 17500 17500 ﺔﻤﻴ ﻘﻟ ا ﺔﻓﺎ ﻀﳌ ا 136094 144151 152208 152208 152208 152208 152208 152208 ﻒر ﺎﺼﻣ نﻣ ﺪﺨﺘ ﺴﳌا 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000

(90)

ﺐﺋ اﺮﺿ مﻮﺳرو 60474 6431 6788 6788 6788 6788 6788 6788 ﺔﻔﻠﺘﺨﻣ 4875 4875 4875 4875 4875 4785 4875 4875 مﺎﺧﺔﺠﻴﻧ 110145 117845 125545 125545 125545 125545 125545 125545 37523 37523 37522 32127 32127 32127 32127 32121 ﺔﻴﻟﺎﻣ 0 0 0 0 0 0 0 0 72622 80322 88023 93418 93418 93418 93418 93424 IBS (30%) 21787 24097 26407 28025 28025 28025 28025 28027 ﺔﻴﻓﺎﺼﻟا 50836 56225 61616 65392 65392 65392 65392 65397 CF 88358 93748 99138 97519 97519 97519 97519 97518 3 -4 و ﺿ

(91)

/14 لﺎﻤﻋﺔ ﻴﻌﺿول وﺪﺟ ﺔﻨﺴﻟ ا 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 دراﻮﻣ CF 88358 93748 99138 97519 97519 97519 97519 97518 VRI 86510 BFR 18230 عﻮﻤﺠﻣ دراﻮﳌا 0 0 88358 93748 99138 97519 97519 97519 97519 202258 لﺎﻤﻋ 119097 24061 ىوﺪﺟ BFR 16537 847 846 عﻮﻤﺠﻣ لﺎﻤﻋ 119097 257147 847 846 0 0 0 0 0 0 CF يﺪﻘﻧ -119097 -257147 87511 92902 99138 97519 97519 97519 97519 202258

(92)

CF ) 14 % ( -119097 -225518 67296 62709 58960 50613 44469 39008 34229 62295 CF -119097 -344615 -277319 -214610 -155920 -105307 -60838 -21830 12399 74694

(93)

:ﺔﻈﺣﻼﻣ 14 % 7 % 3 -5 :ﺔﻳ دودﺮﳌاىوﺪﺟبﺎ ﺴﺣ 3 -5 -1 DRA (: cf DRA= 6 ans +(21830x12)/(21830+12399)=7.653 ﺎﻨﻌﻣ 6 7 وﺮﺷأ 19 .مﻮﻳ 3 -5 -2 VAN :( 8 VAN =∑ CF(1+t)-n-I =74694 MDA n=1 .ﺔﻟﻮﺒﻘﻣﻰﻘ 3 -5 -3 TRI :( 19 % 1476 . 20 % -8415 TRI=19+(1x1476)/(-8415+1476) =19.1%

(94)

19.1 % ﻣﻦﻣ 3 -5 -4 IP :(

IP= 1+VAN/I actualisé = 1+74694/345837= 1.21

1 رﺎﻨﻳد 0.21

جد

(95)

ﺔﻴ ﻤﻨ ﺘﻟا

-.

(96)

-ﺎﻔﺗرإﺮﺛا :تﺎ ﻴﺻﻮ ﺘ ﻟا -ﺚﺤ ﺒ ﻟ .اﺮﻜﺷو

(97)

1. 2. . 3. 1991 . 4. 2014 . 5. 2014 . /19 6. اتﺂ 7. 2007 . 8. 2000 9. 2011 .

(98)

10 . 2012 11 . 2016 . 12 . 2013 . 13 . ﻢﻴ ﻴﻘﺗ إو 2013 14 . 2013 . 15 . 2016 . 16 . ﻹ نﺎ ﻨﺒﻟتوﺑ 1996 . 17 . 2003 18 . . 2012 19 . 2011 . 20 . 2013 21 . 2008 .