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L'inflation fiduciaire est-elle désirable?

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Trente-sijtlème Rnnée.— H" 96.

s O

Samedi, 3 Décembre 1921 Sureau*: Rue de la Serre, 58

IA T M M n O N HORLOGÉRE

SUISSE

ORGRI1E DE LR CHRMBRE SUISSE DE L'HORLOGERIE, DES CHRMBRE5 DE COMMERCE, DES BURERU* DE CONTROLE, DES flSSOCIRTIOMS PRTROMRLES ET DE L'INFORMATION HORLOGÉRE SUISSE

PARAISSANT LE MERCREDI ET LE SAMEDI A LA CHAUX-DE-FONDS Les Consulats suisses à l ' é t r a n g e r r e ç o i v e n t le j o u r n a l flMMOMCES: PUBLICITES' S. H. suisse de Publicité, 22, rue Leopold Robert, La Chaujc-de-Fonds. — Succursales t t agences en Suisse et à l'étranger.

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$ Les annonces se paient d'avance

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L'inflation fiduciaire est-elle désirable?

Avant de répondre à la lettre ouverte de M. Monfrini sur la question de l'inflation, nous voulons résumer, ainsi que la Fédération Hor- logère l'annonçait dans son dernier numéro, quelques-unes des lettres reçues, traitant du même sujet.

M. Ed. Friedrich, de Tramelan, dans un ar- ticle envoyé en même temps au Journal du Jura et à la Fédération, après avoir constaté que la vie est moins coûteuse dans les pays à change déprécié que dans ceux où il est près de la normale, se déclare partisan de la baisse du franc suisse. Il envisage que si sa valeur devait se maintenir au taux actuel, il en résul- terait inéluctablement la ruine de nos indus- tries d'exportation.

Avant de s'attaquer méthodiquement à cette tâche, il y aurait lieu, toujours d'après M. Fried- rich, de tirer profit, tout d'abord, de la puis- sance d'achat de notre étalon monétaire, en achetant sur une vaste échelle les matières pre- mières et les denrées nécessaires à la Suisse.

II faudrait constituer des réserves suffisantes pour parer à tous les besoins d'une année.

Les achats devraient se faire au comptant et même d'avance, s'il le fallait, pour les livrai- sons à terme. Dans les cas où les marchandi- ses feraient momentanément défaut sur les marchés de certains pays producteurs, il y au- rait lieu de se munir de devises de ces pays, quitte à effectuer les achats au moment voulu.

Aujourd'hui, le moment serait, parait-il, des plus favorables pour acheter ; les prix se sont tassés, les matières premières et les produits alimentaires peuvent s'obtenir à d'excellentes conditions et le fret est au prix le plus bas.

Même, si des fluctuations sur la baisse se pro- duisaient dans la suite, le danger de perte n'existerait pas, puisque les achats se seraient effectués avec un franc, ayant eu sa pleine va- leur d'achat, contre un franc qui ne vaudrait plus, dans la suite, que cinquante centimes, par exemple.

Pour réaliser ce programme la Banque na- tionale pourrait prêter à la Confédération quel- ques centaines de millions ou encore des em- prunts pourraient être conclus à l'étranger.

Quels seraient les avantages de cette opéra- tion ? Suivant le promoteur de l'idée, les achats préconisés amèneraient forcément la baisse tant souhaitée du franc suisse, de telle sorte qu'il ne serait pas nécessaire de recourir à l'in- flation ou à tout autre moyen artificiel.

Ensuite, cette baisse du franc qui ne se tra- duirait pas par la vie chère, puisque la Suisse serait pourvue de tout ce qui lui faut en ma- tières premières et en denrées, redonnerait de l'activité à nos industries d'exportation et par là, diminution du chômage. Enfin, les sommes considérables dues par des clients étrangers et qui se trouvent actuellement bloquées pour-

raient se rembourser avec beaucoup plus de facilité.

« La prospérité du pays, nous dit M. Fried- rich, comme conclusion, ne réside pas dans la cherté de notre franc qui paralyse nos bras ; elle ne se taxe pas d'après l'opulence de notre encaisse métallique si, d'autre part l'industrie et le commerce sont acculés à la ruine.

Son apanage c'est le travail. »

*

Une grande maison d'horlogerie de La Chaux- de-Fonds, dans une très intéressante lettre adressée à la Chambre suisse de l'horlogerie, est également d'avis que la seule solution réel- lement efficace pour sauver nos industries réside dans la baisse du franc, de façon à le faire arriver à sa valeur réelle. Une baisse de quelques points seulement permettrait une reprise des transactions. Il faut bien se dire que le résultat espéré ne pourra pas être im- médiat, car la clientèle étrangère en constatant une baisse, se réservera, dans l'espoir de la voir s'accentuer ; ce n'est qu'après une certaine période d'attente qu'une amélioration se mani- festera, soit par des rentrées intéressantes de créances suisses à l'étranger, soit par de nou- velles commandes.

Quels sont les moyens à employer pour arriver à cette mise au point de la valeur de notre étalon monétaire? L'auteur de la lettre, se déclare complètement d'accord avec ceux préconisés par la Fédération Horlogere du 19 novembre écoulé, mais en faisant une certaine réserve au sujet de l'exportation des capitaux à l'étranger, sous forme de prêts. Il envisage que de tels prêts comportent certains risques et il pense que l'achat de devises étrangères aboutirait au même résultat et cela avec plus de rapidité et moins de danger. Si la Banque nationale destinait une faible partie des dispo- nibilités qu'une émission nouvelle de billets lui procurerait, à l'achat de telles devises, il en résulterait immédiatement un changement appréciable dans la tenue des cours. L'opéra- tion aurait plus spécialement pour eflet d'o- rienter la spéculation dans une autre direction et l'amènerait à pousser à la baisse du franc suisse plutôt qu'à la hausse, comme c'est le cas actuellement. Les devises étrangères pourraient soit être revendues par la Confédération au moment opportun, soit être conservées pour être jetées sur le marché dans le cas où la baisse du franc suisse prendrait une allure trop accentuée.

Un autre avantage de l'achat de devises étrangères, serait, suivant le promoteur de l'idée, de bonifier la valeur des monnaies étran- gères que possèdent un très grand nombre de maisons suisses et d'augmenter ainsi la fortune nationale, alors qu'au contraire chaque nouvelle hausse du franc, a pour conséquence l'appauvrissement du pays, d'autant plus qu'à chaque nouvelle baisse des changes étrangers correspond une baisse sinon identique mais

proportionnelle, de la valeur de nos actions et obligations suisses.

Le succès de l'opération projetée serait de nature à rendre au commerce la confiance et l'optimisme qui malheureusement lui font dé- faut et contribuerait à la diminution du prix de la vie dans notre pays. Pour l'auteur, ce qui maintient les hauts prix c'est précisé- ment l'absence de demandes et les stocks accu- mulés à des prix de revient très élevés. L'uti- lisation de ces stocks, permettrait leur rempla- cement dans des conditions beaucoup plus

favorables et permettrait d'abaisser sensible- ment les prix de vente. La même expérience se ferait tout naturellement en ce qui con- cerne le prix des montres suisses, car ac- tuellement, par suite de l'abstention pres- que totale des acheteurs, les baisses de prix proposées restent inutiles, et cela d'autant plus que la hausse continuelle du change suisse rend ces baisses illusoires, tandis qu'au moment où des réductions modestes viendraient s'ajouter à la diminution bien plus importante résultant de la baisse du change suisse, les affaires redeviendraient pos- sibles, la vente des montres s'effectuerait dans un délai relativement court et les nouvelles marchandises pouvant être fabriquées dans des conditions moins onéreuses, nous croyons qu'il en résulterait le rétablissement d'une si- tuation à peu près normale et sinon la dispa- rition, du moins une très notable diminution du chômage.

* * *

D'autres abonnés enfin, tout en se déclarant d'accord en principe avec une baisse du franc suisse, préconisent divers moyens pour arri- ver à atténuer la crise actuelle, dont quelques- uns se rapprochent en définitive de ceux déjà examinés par nous : suppression des monopo- les, émission de 3 à 500 millions de billets de banque, création d'une centrale des devises, etc, par contre la proposition faite par un de nos lecteurs d'obtenir des prêts directs de la Confédération en faveur des industriels, nous paraît devoir être examinée de plus près.

Dans un de nos prochains numéros, nous donnerons notre appréciation sur les diverses suggestions formulées et chercherons à tirer une conclusion pratique du débat.

Subsides de change

La Commission du Conseil des Etats, char- gée de rapporter sur l'arrêté du Conseil fédéral relatif à l'aide à apporter à l'industrie horlo- gère, a décidé à l'unanimité de ses membres moins une abstention, de préaviser auprès du Conseil des Etats pour l'approbation dudit arrêté tel qu'il a été adopté par le Conseil national.

La question viendra en discussion le premier ou le second jour de la session des Chambres, soit lundi ou mardi prochain.

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640 L A P É D É R A Ï T O N H O R L O Q È R B S U I S S E Il est donc à prévoir que la mise à exécution

de l'arrêté pourra intervenir dans la première quinzaine de décembre, une fois n o m m é la Commission de contrôle et le Commissaire fédéral.

Informations

Droit de t i m b r e

s u r les documents de t r a n s p o r t . L'ordonnance concernant le droit de timbre sur documents eu usage dans les transports, rendue par le Conseil fédéral le 13 novembre écoulé, en exécution de la loi fédérale du 4 octobre 1917 sur les droits de timbre, entrera en vigueur le 1er jan- vier 1922.

Sont soumis au droit de timbre les documents en usage dans les transports des bagages, des ani- maux et des marchandises sur les chemins de fer fédéraux et sur les chemins de fer et entreprises de navigation concessionnaires. Les documents de transport imposables sont: la lettre de voiture ou, lorsqu'il n'est pas établi de lettre de voiture, le bulletin de transport. Si plusieurs documents de transport sont établis pour le même envoi, un seul de ces documents est soumis au droit.

Le droit de timbre est fixé à dix centimes pour chaque lettre de voiture ou bulletin de transport.

Il est dû en outre p >ur les documents de trans- port se rapportant aux envois par wagon complet, un droit supplémentaire de 23 centimes par 3000 kg. du poids qui sert de base au calcul de la taxe ; chaque fraction de 3000 kg est comptée pour 5000.

Aux envois par wagon complet, pour lesquels le transport est calculé non d'après le poids, mais sur d'autres bases, sont appliquées des disposi- tions spéciales.

Est tenu au paiement du droit a) pour les en- vois consignés en Suisse : le voiturier qui les re- çoit de l'expéditeur pour en effectuer l'expédition ; b) pour les envois provenant de l'étranger, le voi- turier qui délivre l'envoi au destinataire. Le voi- turier a le droit de s'en faire payer le montant par l'expéditeur pour les envois consignés en Suisse et par le destinataire pour les envois provenant de l'étranger. Il n'est pas procédé au timbrage des documents de transport. Le voiturier qui acquitte le droit de timbre doit indiquer sur le document de transport le montant du droit.

Belgique. — Certificats d'origine.

Suivant une communication du Ministère des affaires étrangères belges, le certificat d'origine est devenu obligatoire, pour les produits de prove- nance autre que d'Allemagne et dénommés dans le tableau annexé à l'arrêté royal du 3 novembre 1921, dès le 28 novembre écoulé. Les douanes bel- ges n'useront donc plus de tolérance à l'égard des envois non accompagnés de certificats d'origine.

Nous rappelons que les Chambres de commerce peuvent donner tous renseignements aux inté- ressés.

Portugal. — Droits d'entrée.

D'après un télégramme de Lisbonne, du 25 no- vembre écoulé, un décret publié le même jour maintient l'ancien tarif douanier avec payement des droits en or. Des renseignements détaillés se- ront donnés dès réception.

V o r a r l b e r g . — Droits d'entrée.

On mande de Bregenz que depuis samedi, les suppléments de douane pour les marchandises qui ne sont pas tenues de payer les tarifs douaniers or seront portés de 160 et 200% à 3oo°/0.

Commerce extérieur

Suisse.

L'importation suisse, durant janvier-septembre 1921 ascende à fr. 1.794.057.Ho contre 3.208.257 mille 706 francs en 1920, l'exportation à 1 milliard 639.439.648 francs contre fr. 2.585.462.514, non compris les monnaies.

Algérie.

Les statistiques douanières algériennes men- tionnent les chiffres suivants (en mille francs), en janvier-septembre :

1921 1920 1919

Import. . . 1.364.502 1.838.635 929.399 Export. . . 888.363 1.017.340 1.266.023

Allemagne.

Les importations en septembre se sont élevées à 10.668 millions de marks contre 9.418 millions en août et 7.580 millions en juillet, et les exporta- tions à 7.519 millions contre 6.683 millions et 6.212 millions respectivement.

Brésil.

Les importations au Brésil, durant septembre 1921 ascendent à 101.253.000 $ et les exportations à 182 992.000, donnant ainsi une balance favorable de 81.649.000 $.

Canada.

Le commerce extérieur canadien pendant les six mois de mars à septembre 1921 se monte à 714,4 millions de dollars, contre 1274.9 millions pendant la période correspondante de 1920.

L'importation se chiffre à 378,7 et l'exportation à 335,7 millions de dollars.

Etats-Unis. — Les affaires industrielles montrent moins d'activité.

Le correspondant particulier du Times à New- York télégraphie qu'un temps d'arrêt semble se prononcer dans la reprise des affaires. Le réajus- tement de certaines industries a recommencé d'une façon aiguë. L'industrie des automobiles est par- ticulièrement touchée, les prix des voitures subis-, saut une baisse considérable qui frappe toutes les catégories, même les automobiles de luxe. La quantité de voitures que les marchands ont été obligés de reprendre à leurs clients qui sont dans l'impossibilité d'effectuer leurs versements atteint des chiffres élevés. Cette industrie étant une des principales des Etats-Unis, sa situation est un in- dice de celle des affaires en général.

Espagne.

Les importations, pendant les sept premiers mois de 1921, se totalisent à 831 millions pesetas, les exportations à 400 millions, donnant ainsi un excédent d'importations de 431 millions de pesetas.

Finlande.

Ce pays a importé, en octobre, pour 366,4 mil- lions de Mksf. de marchandises, et en a exporté pour 562,6 millions; la balance commerciale est devenue favorable, pendant ce mois, pour 196,2 millions de Mksf. On espère dans les milieux gouvernementaux, que pour l'ensemble de l'année 1921, les exportations dépasseront les importa- tions.

Hollande.

Voici les données officielles pour le commerce extérieur hollandais :

Import. (en mille florins.) Export.

182.293 Octobre 1921 119.083 1.9*8.794 Janvier-octobre 1921 1.260.574 2.762.749 Janvier-octobre 1920 1.388.012

I n d e s .

Le commerce extérieur s'établit comme suit :

Import. Export, (en H s. lahks.)

Août 21.00 19.50 Septembre. . . 19.71 20.00 Octobre . . . . 23.54 18.23

Japon.

Le total des échanges du Japon s'est élevé, pour les neuf mois échus le 30 septembre à 2.042.622.000 de yens, soit 873.825.000 aux exportations (1.622 millions en 1920) et 1.169.097.000 aux importations (2.015 millions en 1920).

La diminution, qui est de 43,8 % sur le total comparativement à la période correspondante de 1920 forme un solde défavorable de 295.572.000 yens, inférieur toutefois de 24,8% au déficit de l'année 1920.

Pologne.

Suivant les dernières indications de l'office douanier polonais, l'importation en Pologne, du- rant 1920. se chiffre à 95.972.132 kg., l'exportation à 26.786.632 kg. Exprimé en valeurs, l'importa- tion ascende à 84.439.839 francs suisses, l'expor- tation par contre seulement à 36.660.769 fr. suisses.

Ce passif considérable de la balance commerciale polonaise, ainsi que l'inflation fiduciaire énorme, expliquent suffisamment la chute du mark polo- nais.

Russie. — Evolution économique des Soviets.

Les Isvestia, de Moscou, publient un communi- qué émanant du Commissariat des affaires étran- gères, où nous relevons les déclarations suivantes :

« La Russie ne peut pas faire autrement que de faire concorder ses actes avec ceux des autres pays.

La Russie devra donc faire de larges concessions

aux étrangers, afin de ne pas rester isolée. Elle n est pas en mesure, actuellement, de payer comp- tant les marchandises qu'elle désire recevoir de l'Occident et considère que l'Europe peut et doit l'aider à se relever; après quoi la Russie pourra non seulement faire face à ses nouvelles obliga- tions, mais aussi, dans une certaine mesure, satis- faire ses anciens créanciers. Bien plus, elle invite ouvertement les capitalistes étrangers à venir ex- ploiter ses richesses naturelles sur des bases de concession et espère que cet appel sera entendu».

Pour la stabilisation des changes.

Suivant une dépêche de Washington à Y Evening World de New-York, l'Amérique aurait décidé de se joindre aux puissances européennes pour chercher à stabiliser les changes. La note ajoute que les Etats-Unis ont accepté une invitation d'être représentés au sein de la Commission internatio- nale d'experts qui se réunira en décembre à Paris, sous l'égide de la Commission des Réparations.

Argentine. — Faillites.

Les faillites diminuent en Argentine. Comme nous l'avons déjà mentionné, elles se chiffraient en juillet dernier à 12.131.671 pesos; en août on enregistre un passif de 11.777.967 et en septembre de 7.836.597 pesos. La répartition est la suivante sur les différents districts :

AoOt Septembre ( e n 1000 pesos)

Ville de Buenos-Aires . . . 7.879 3.762 Province de Buenos-Aires . . 1.318 983

» Cordoba . . . : 568 565

» Entre Rios . . . 500 505

» Santa Fée . . . . — 551

» Rio Negro . . . — 524 La diminution constante, dès juin, du montant du passif dans les faillites prend fin avec octo- bre, car Buenos-Aires ville enregistre à elle seule 3 faillites d'un montant total de / millions et une de 3,6 millions.

Cuba. — Solution de la crise.

Le correspondant du Times à la Havane insiste sur la nécessité d'accorder sans perdre de temps une aide au Trésor cubain, faute de quoi Cuba se- ra prochainement en faillite. Il ajoute que la pro- position du secrétaire du Trésor en vue d'obtenir une diminution des droits américains sur le sucre cubain est le seul moyen de résoudre les difficul- tés financières de ce pays.

En attendant, le président cubain a obtenu l'au- torisation de placer en garantie d'un emprunt de 5 millions de dollars (1 million de livres au pair), 7 millions d'obligations de l'Ile du Cuba, aussitôt qUe les formalités nécessaires auront été accom- plies. Le produit de cet emprunt servirait unique- ment à payer les chèques du gouvernement qui, actuellement, ne peuvent être encaissés officielle- ment et seulement moyennant un escompte de 10 à 1 5 % dans les banques privées. Il faut donc es- pérer que les négociations entamées avec les ban- quiers américains soient amenées à bonne fin pour un emprunt de liquidation dont le montant devra être entre 50 et 60 millions de dollars. Mais il fau- dra qu'avant tout les emprunteurs acceptent une réduction des dépenses portées au budget cubain qui ne devra pas être inférieur à 50 millions de dollars.

Chine. — Situation financière.

On annonce de Pékin que, afin de faire face aux exigences de la situation, quatre banques de l'an- cien consortium décidèrent, le 19 novembre, de remettre au gouvernement chinois 300.000 dollars chinois provenant des fonds de la gabelle.

Lord Northcliffe a interviewé le président de la République qui lui a rappelé que les difficultés financières de la Chine ont été aggravées par les conditions générales qui ont prévalu depuis la fin de la guerre ; mais ces embarras ne sont pas insur- montables et le gouvernement prend des mesures qui permettront à la Chine de retrouver une situa- tion normale assez rapidement malgré le conflit existant entre le nord et le sud. Le président du Conseil des ministres a ajouté à Lord Northcliffe que la Chine à besoin d'argent, qu'elle peut offrir d'amples garanties et qu'un bilan sera publié sous peu, exposant son exacte situation financière. La Chine est absolument solvable, a-t-il dit, malgré la confusion actuelle de ses finances.

Suivant le Central News, la crise financière sé- rieuse qui sévit à Pékin a provoqué une ruée aux guichets de la Bank of China, qui ne rembourse

(3)

^ - F É D É R A T I O N H O R Ï . O G K È K E S U I S S E 641 qu'une petite quantité de billets par jour, mais

d'autres banques indigenes lui ont promis leur appui.

Russie. — La question des anciennes dettes.

On mande de Riga qu'un décret en date du 10 novembre vient d'instituer à Moscou une Commis- sion spécialement chargée de rechercher les moyeDs propres à assurer le paiement des dettes de l'ancien régime russe à l'étranger.

Cette Commission a comme président Litvinoff.

actuellement en mission à Stockholm.

Yougoslavie.

Le ministre de la justice propose d'ajourner les paiements à l'étranger pendant deux ans. La con- trevaleur sera fixée en dinars, à raison de 150 dinars par livre.

Chronique du travail

France.

Le nombre total des chômeurs secourus était le suivant aux dates ci-dessous :

11 n o v e m b r e 18 » 25 »

Hommes

11.327 10.322 9.223

Femmes

3.405 3.823 3.422

Total 14.732 14.145 12.645 Grande-Bretagne:

D'après les statistiques publiées par les bureaux de placement le nombre des chômeurs en Grande- Bretagne atteignait le 11 novembre 1.795.500 contre

1.728.839 la semaine précédente.

Ces chiffres qui ne sont que préliminaires et sujets à révision, ne comprennent pas les chômeurs partiels ou travailleurs à temps réduit, dont le nombre atteignait le 4 novembre 251.700 contre 251.800 la semaine précédente.

Le tableau suivant donne le nombre des chô- meurs au 11 novembre, au 4 novembre et au 24 juin, date à laquelle la crise de chômage en Grande-

Bretagne a atteint sa phase la plus aiguë.

24 juin 1.549.307

84.031 477.627 66.934 Hommes . . . .

Jeunes ouvriers Femmes . . . . Jeunes ouvrières

4 nov.

1.322.461 61.117 294.103 51.156

11 nov.

1.386.000 63.000 304.300 42.200 Total . . 2.177.899 1.728.839 1.795.500 Cet accroissement du nombre des chômeurs ins- crits provient de ce que bon nombre de chômeurs, qui avaient retirés leurs livrets des bureaux de placement a l'expiration des vingt-deux semaines durant lesquelles ils avaient droit à un secours, se sont fait inscrire à nouveau pour bénéficier des nouvelles allocations de chômage, dites : « de deuxième période». Ils ont en effet droit, depuis le début de novembre à l'assurance de chômage dite de deuxième période et aux secours spéciaux, ré- sultant de la mise en vigueur de la loi «sur les secours aux personnes à la charge des chômeurs ».

(Unemployed Workers' dependents act.) On a pu constater que le 5 a >ût, au moment où les ouvriers touchaient encore les indemnités de chômage de la première période, les statistiques des bureaux de placement n'accusaient pas moins de 1.730.570 chômeurs. Dès l'expiration de cette première pé- riode de vingt-deux semaines, les ouvriers com- mencèrent à retirer leurs livrets des bureaux de placement et le nombre des chômeurs inscrits se mit à décroître de semaine en semaine et atteignit au 21 octobre, 1.423.792. A ce moment, les chômeurs vinrent se faire inscrire à nouveau aux bureaux de placement, et les statistiques accusaient, au 4 novembre, 1.728.839 chômenrs et au 11 novembre 1.795.500 chômeurs.

Ecoles professionnelles

France. — Eoole d'horlogerie de Besançon.

Dans sa séance du 28 novembre écoulé, la Chambre française des députés a adopté une loi nationalisant l'Ecole d'horlogerie de Besançon.

La dite loi met une somme de fr. 1.260.000 pour les frais de reconstruction des bâtiments de l'E- cole, à la disposition de la ville de Besançon,cette dernière devant participer aux dépenses dans une proportion qui ne pourra être inférieure au quart des dépenses effectives totales.

En vue de faire face, à partir du I " octobre 1921, aux dépenses d'entretien du personnel et du maté- riel de l'Ecole, l'Etat lui accorde, en addition aux crédits déjà alloués, une somme supplémentaire de fr. 62.400 à répartir sur le personnel fr. 34.900, les bourses fr. 11.250, le matériel fr. 13.750 et les travaux d'entretien du bâtiment fr. 2.500.

Chronique des métaux et diamants

Afrique du Sud.

Perspectives de l'industrie minière.

Dans le discours qu'il a prononcé à l'assemblée de la Johannesburg Consolidated Investment, tenue le 23 novembre, le président a déclaré qu'il craignait fort que les mois les plus durs ne soient ceux de 1922, mais que les filiales de la Compagnie pourraient maintenir leur moyenne de l'année dernière, quoique six Compagnies de ce groupe, dont le minerai est de basse teneur, aient supporté une perte de 2 sh. par tonne. C'est une preuve de la situation précaire de l'industrie aurifère du Rand, qui ne subira aucun changement jusqu'à ce que les frais aient été ramenés à un niveau per- mettant aux Compagnies de réaliser des bénéfices indépendemment de la prime sur l'or.

T r u s t de platine en Russie.

Le Novyi Pout apprend de Moscou que le Con- seil économique supérieur a approuvé les statuts d'un trust gouvernemental de toutes les entrepri- ses de l'industrie de platine en Russie, qui se trouvent dans les régions de Kichtym, d'Issetsk, de Nijne-Tagilsk, de Neivinsk, etc.

Le Conseil d'administration de ce trust sera nommé par le gouvernement, mais travaillera exactement sur les mêmes bases que le Conseil d'aministration d'une entreprise privée ; les admi- nistrateurs toucheront, en dehors de leur traite- ment, des tantièmes en proportion du bénéfice net et la comptabilité sera calquée sur le modèle de celle des sociétés par actions.

Le radium en Tohéoo-Slovaquie.

Selon une communication du rapporteur du budget, le rendement des mines de Iachymov est de 2 grammes de radium et de 5 tonnes de couleurs uraneuses.

Registre du commerce

U i i r i ^ ' M l i ' f f i n c i i t i

26/XI/21. — Josef Kocher, Uhren fabrik Asag (Manufacture d'horlogerie Asag) {Asag Watch Mfy) (J. K. do Selzaeh) fahr, et commerce d'horlogerie, Selzaeh.

M o d i f i c a t i o n « ! s

23/XI/21. — La soc. n. coll. Marcel Rochat & fils, à Lausanne, est dissoute sa raison radiée. Actif et passif sont repris par Marcel Rochat (Adrien-M. K., père, de l'Abbaye), fabr. de fourn. p. l'horlogerie. Rue du Petit Rocher 6, Lausanne.

25/X1/21. — La soc. an. Aufranc 4 Cie S. A., succursale de Zurich, fonderie de matures d'or et d'argent, elc. a porté son cap. soc. de fr. 100.000 à fr. 200.000 nom.

R a d i a t i o n « i

22/XI/21. — Alfred Chopard, fabr. d'horlogerie. Tramelan- Dessous.

22/XI/21. — Armand Chatelain-Wuilleumier, fourn. d'horl., Tramelan-Dessus.

24/XI/21. — Georges Clémençon fabr. de pièces détachées, Montier.

25/XI/21. — L. Vurprillat, «A l'Horloger diplômé», horloge- rie-bijouterie, Vevey.

26/XI/21. — V. Pigaet et Co, fabr. et commerce d'horlogerie, succursale de Genève.

O O T E S

M é t a u x p r é c i e u x (2 décembre (921) : Argent fin en grenailles .' (r. 130.- le kilo Or fin, pour monteurs de boites • 3380.— »

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5 4 Vi

5 6 6 7 4«/, 5

7 5 5 5 V,

6 VI

5'A 6'/, 6

6 y, 6

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11.

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2 t o u r s p l u s faibles : h a u t e u r d e p o i n t e s 120 à 150 m / m .

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