دراسة أثر الإفصاح المحاسبي على كفاءة أسواق الاوراق المالية في ظل حوكمة الشركات دراسة ميدانية مقارنة

ا م و ر او د

ا م ا

ا م م ار د ةد

و أ

فا إ

:

أ.

ير

د

ا ا ً ر ًار ًا ا ا مأ ًا ًا ًا

قارو ا قا أ ةء

ا ح

ا أ ارد

ت

ا

ا

ندر او

ر ر

-1

ا م و ر او د

ا م ا

ا م

ا م م ار د ةد

و أ

:

ا ء أ

:

او ا ا ا ا ا ذ أ ا ا ذ أ ا ا ذ أ ا ا ذ أ ا ا مأ ا ا ذ أ ا ا ذ أ

قارو ا قا أ ةء

ا ح

ا أ ارد

ت

ا

ا

ارد

ا

ندر او

ر ر

ا ا : 2014 -2015

ا دا إ

:

او ا ــــــ ر ــــــ ل ير ــــ ـــ ز ا ر ــ ــ أ ــ ـ ــــ ير

قارو ا قا أ ةء

ا ح

ا أ ارد

ارد

ِ ْ ََو ،يِرْ َ ِ ْحَْ ا بَر

يِ َْأ

،

ا ََُْـ ، ِ َ ِ ْ ِ ًةَ ُْ ْ ُْ اَو

َِْـ

]

:

25 -28 [

ِ ِْدِز بَر ْ َُو

ً

]

:

114 [

ا

ــــــــــ

ءا

و

ا ل إ

:

"

ً َ ْ ِإ َِِْاَِ َن َ ِ ا َْـ َوَو

"

ا ا

ا أ

ا

ة ا

ضر ا ن

،

لو ا

إ

ا أ

ا أ ر و ة ا ي إ

ا أ

ــ و ــ ي إ

ا

و ر ء أ

إ

او

،

و

ا وز

م قور

إ

،ً و ً داز

أ ا

ا

ً ا

ـ

و ا إ و ي ا

أو ،ت

ا

ي ا ا

ا و ، أ أ

:

َُْْ َ ْ َِ

َ

ْ ُ َ ِز

.

ا ر م او ة او

)

ص

(

:

»

س ا

ا

«

.

يذ ــ ــ ا ــ و ن ــ او ــ او ــ ا ت ــ آ ــ م ــ أ نأ ــ و ــ

ـ ا

ر ا ذ ا

/

ير ـ ـ

ا ـ ـ فا ـ ا ل ـ ـ ـ

ـ و

ـ ر

او

ا

.

ي ــ ــ و ــ او ي ــ ــ ــ أ نأ ــ ــ

ــ

ا ة ــ

ء ــ أ

ا

و

ا ا

ل

ـ ءا ا و ًاء

و

.

ــــ أ ــــ

ن ــــ او ــــ او ــــ

ــــ أ ــــ

ــــ زو

د ــــ

ا م ــــ ا ــــ

ـــ ا م ـــ و ـــر او

–

ـــ جـــ ا ـــ

–

ـــ

.

ـــ ـــ أو

ةذ ـــ ا

:

ـــ ى ـــ

ا

ةذ او ،

:

ا

.

ة ـ ي و ي م أ

ا

ا ةر

ن

.

ـ ـ أ ء و زو

ن او

او

م أو

راد ا م ا

–

ن

ا

ة

.

و

ــ ا ــ ا ا ــ ز ــ ن ــ ا ــ ــ و ــ نو ــ ــ ــ ــ او ــ ــ أ

،

ــ ا ــ ــ ــ ا ص ــ ــ و

و د ــ

ا م

و ــر ا

ــ ا م ــ

–

ــ ــ

أو

ا

.

و

ا ت ا

ا

در او

.

و

ـــ

ن ـــ او ن ـــ

م ـــ أ نأ ـــ

ـــ

ا ـــ

تر ـــ أ ـــ ا ا ـــ د ـــ

ــ ا ــ ــ ا ــ ًــ ود ــ و ــ و رد

.

ــَ و

ــ وزو

ــ ا ــ ــ ا

ا ا دا إ

و

.

و

وز ة أ

ـ إ ـ ـ ًـ ا ـ ـ ا

.

رو ا

ً

ءا ا ا و

.

ــ ــ ــ أ ًا ــ أو

ــ ر ــ ا ــ أو ، ــ ر ــ ــو ً ــ ى ــ أ وأ ًــ م ــ

و ا ءا ا ز نأ ا ل أو

أ نأ

.

ــــ

ــــ ــــو ، ــــ و ــــ ــــ ر ــــ ــــ ، ــــ ــــ وأ ــــ ــــ ًا ــــ آو ً وأ

دا إ

ا و

ا ا إ

ا

.

ت ـ ا ا

ـ أو ، ـ ـ ت ـ أ نإو ، ا ـ ـ أ ن ـ ، ـ إ ـ وو ـ

وأ ز إ ب أو ا

.

د ا إ يد او ذ

ا او

...

ندر او ر ر ا ارد

:

ت و ةء ءادأ ا قارو ا قا أ ا ارا ذ ا ا . و ا ى ذ نأ إ إ تدأ ت زأ قا ا ، ا ت ا ا ر ا ةدرا ا ا ت ا ا . ذ ر إ و ، قارو ا قا أ ةء ا ح ا أ ارد ا ا ف ا ندر او ر ت ا ا . ةر ا زو ذ و ا ن ا ا ا ى س ض ، ر ا ر ا ت ا ئد . و ف ت ا ا ر ا ح ا ى س دا إ ا ح او ا ا . ًا أو ةء أ و ر ا ما ا ت وا ا ا ر أ ا ى ر ث ا ارد ب أ ت ا ر ا ا . و ا إ ا ا : ن ر و ر ر ا ت ا ما ا ن نإو ، ا ئد ؛ و ى تو ا ا ر ا ا ح ا ى و ت ا ئد ط ر ا ى و ا ئد د د و ، آ إ ا ا ح ا ا ن ر ر ا ت ا ر ؛ ر ر ا ا ن ي ا ى ا ن ر و ر ةء م ا ر ا أ ر أ ر ا ت ا . ت ا ا : ر ، ا قارو ا قا أ ةء ،ت ا ، ا ح ا ، ر ن.

ت

ا س

ع ا ا -س ت ا I س ل او لوا ا V س ا VII أ-ر لو ا ا : ح ا ا و ا ا و و 01 02 لو ا ا : ا ح ا 03 لو ا ا : ة ا ح ا ر و 03 ا ا : ا ح ا م 08 ا ا : أ ا ح ا 12 ا ا ا : ا ح ا ت 17 ا ا : ا ة ا ا او ا ح ا عا أ 21 لو ا ا : ح ا عا أ ا 21 ا ا : ا ح ا ى ة ا ا ا 31 ا ا : ا ر ا 43 ا لو ا : ا ر ا م 43 ا ا : ا ر ا فا أ 44 ا ا : ا ر ا 47 ا ا ا : ت ا ا ر ا ت ا 52 ا ا ا : و ا ا و ت و ا ر ا عا أ 55 لو ا ا : ا ر ا عا أ 55 ا ا : و ا ا و ا ر ا ض ت 69 لو ا ا 78

ا ا : ا ئد او ت ا ا ا ا 79 80 لو ا ا : ت ا ا ر ا 81 لو ا ا : ت ا ر و ة 81 ا ا : ت ا م 86 ا ا : ت ا فا أ 93 ا ا ا : ت ا 96 ا ا : ا فا او ت ا ا ا ا 99 لو ا ا : ت ا ر ا ا ا 99 ا ا : ت ا ا فا ا 110 ا ا : ت ا ت 115 ا ا ا : ت ا تاد 116 ا ا : ت ا ئد 120 لو ا ا : ت ا ل ر س أ د و ن 121 ا ا : ب ا او ا ق ا ق 122 ا ا : و ا ا 124 ا ا ا : ت ا ا ب أ رود 126 ا ا : او ح ا 127 سد ا ا : ةراد ا ت و 129 ا ا ا : ت ا ل لو ا بر 133 لو ا ا : ا قا ا لو ا بر 134 ا ا : ا قا ا لو ا بر 144 ا ا : ا قا ا لو ا بر 151 ا ا 157 ا ا : ر إ ا ح ا أو ا قارو ا قا أ ةء ت ا 158

159 لو ا ا : ا قارو ا قا أ ل ة 160 لو ا ا : ا قارو ا قا أ ة 160 ا ا : ا قارو ا قا أ م 161 ا ا : ا قارو ا قا أ عا أ 163 ا ا ا : قارو ا عا أو ا 169 ا ا : أ ا قارو ا ر ا را ذ ا 174 ا ا : ا قارو ا قا أ ةء 182 لو ا ا : ا قارو ا قا أ ةء م 182 ا ا : ا قارو ا قا أ ةء عا أ 185 ا ا : ا قارو ا قا أ ةء ت 188 ا ا ا : ء ا ا قارو ا ق 191 ا ا : ا قارو ا قا أو ا ت ا 195 لو ا ا : ا ت ا 195 ا ا : ا ت ا ا 200 ا ا : ا ت ا أ ا قارو ا ر ا را ذ ا 207 ا ا ا : ا قارو ا قا أ ت ا م 212 ا ا ا : ةء أو ا ح ت ا قارو ا قا أ ا 215 لو ا ا : ا قارو ا قا أ ةء ا ح ا أ 215 ا ا : ا قارو ا قا أ ةء و ا ح ت ا 224 ا ا 234 ا ا ا : ا ا ار ا و ض 235 236 لو ا ا : ندر او ر ت ا و ا ح ا او 237 لو ا ا : ندر او ر ا ح ا ت 237

ا ا : ندر او ر ت ا ا 242 ا ا : ا 247 لو ا ا : ا و 247 ا ا : ت ا رد 248 ا ا : ا تاودأ 249 ا ا ا : ا ةادأ ت و ق 250 ا ا : ا تا 251 سد ا ا : ا ا ا 253 ا ا : ت ا 257 لو ا ا : ا دا ا ا 257 ا ا : ت ا ئد ما ا ى س 259 ا ا : ا ح او ت ا ا 271 ا ا ا : ن ر و ر ةء س 273 ا ا ا : ا ص او ت ا ر ا 276 لو ا ا : ا تا ا ز ا ر ا 276 ا ا : و ا ا ر ا 277 ا ا : ا ا ر ا 280 ا ا ا : ا ا ر ا 282 ا ا ا 285 ــــــــ ا 286 ا ا 291 ا 323 Abstract

-لوا ا س

لو ا ر لو ا نا ا 01 ا ة ا ء أ 250 02 ن ا ةر ا ا ى 257 03 ا دا ا ا 258 04 ت ا س أ ما ا ى 260 05 ق ة ا ما ا ى ا 262 06 د ا ا ما ا ى 263 07 ا ب أ ق ما ا ى 265 08 او ح ا أ ما ا ى 266 09 ةراد ا ت و ما ا ى 268 10 ئد ما ا ى ندر او ر ت ا 269 11 ت ا ح ا ى و ا ئد ما ا رد ندر او ر ر ا 272 12 ندر او ر ر ا ت ا أ ر أ ا ر ا و 274 13 ر ا ا تا ا ز ا 276 14 ر ا T-test و ا 278 15 ا ن ط را ر ا 280 16 ر ا

Paired Sample T-test

ا

ل

ا س

ا ر ا نا ا 01 تا ا ا جذ او ا ز 02 ا ر ا فا ا 51 03 ا ة ا فا ا 102 04 ت ا ا او ر ا تاد ا 118

ا س

ا ر ا نا ا 01 ا ن ا ةر ا 324 02 ا ن ا ةر ا 329 03 ت ا ا ر ا ا ح ا ى س 335 04 ر ر ا ت ا ا 338 05 ن ر ر ا ت ا ا 339 06 ا ة ا ت ا 340 07 ا ئد ر ر ا ت ا ما ا ى 340 08 ا ئد ن ر ر ا ت ا ما ا ى 341 09 ح ا ى ر ر ا ت ا ر ا ا 342 10 ن ر ر ا ت ا ر ا ا ح ا ى 343 11 ر ت ا ر ا و ا ر أ 344 12 ر ا و ا ر أ ن ر ت ا 345

ゆ



ـــ

:

ا ا تار ا تدأ ت ا ا ت م ا رود إ ت ا ةر ف و او او د ا . ا ط ا رو ا ا ا و فا ز ا ت ا تار ا ا ا او ر ا تارا ا ذ ة ا ط ا ا او ا ا و . ا قارو ا قا أ ن و يد د ا ا _{ً ًارود} ب ا تا دا ن ، او ن نأ رو م ا أ ر ا تارا ذ ا نأو او ةء ا رد ت ل م ا قا ا ا ارا ذ ا . ا و إ رو ا ت ا ا ا ي ا ا ح ا ل فا ا تاذ أ او ة ا قارو ا قا ، ذو رأو ة ا ا ت ا ا ا ر ا ا ً او ا . ًءا ا قارو ا قا أ ا ا ة ا ت ز ًا و ت د ا وأ ا ، ا ى ل ت ؤ ا ا ت أ ت ا ر ا و ى و و ا . نأ ا ا ر او ت ز ا ثو ب أ أ ت م و او ح ا ا ر ا ر إ ت ا ع و ا ا ا ا ت م إ إ ، م ا دا إ ا او ئد ا . أ ا ر ا أ نا ا ت ا ا ا و ا ا ر ا نا و ، ا فا ز ا ا ت ا ذ ا و ، ة

ァ ا قارو ا قا أ ا ر ا ارا . ةرو ا د إ آ ا ت ا ا ع او ا ر ا ى ا ا ر ا . و د ا او ا ا ا ت ا ا و ، ا ب أ و او و ة ا ةرادإ ا ء او ا ةراد ا ت ر ا ا ز ،ى أ ا او ت و ت ا ا ر ا ة ا تاذ فا ا . و ا ت او ت ا ا ت ا م ا داز و ا ر ا مز ا ح ا ةادأ ر ت ذ ا أ نو ا ا ةد تاذ ر ا ارا . او ا إ ت او ت ا ت ا ير د (Cadbury Committee) ا ر إ ت ا م 1992 او يد ا نو ا و ،ة ا ا ) OECD ( ا م ت ا ئد 1999 و 2004 . ا لو ا ن و تار ا ى د ا ،ة ا و ا ا ا و ا ا و ل تار ا ا ا و ت ا و ت ا ئد ء رإو ا ر ا دا إ . ذو ً ا ا ح ا ى قارو ا ق ر ا ت ا ر ا ، و ةء قا ا . ن ا ندر او لو ا و و ل ت ا ئد ء رإ ر ا ت ا ا را إ ا ر ر ً ا إ ا نأ ذإ ،ى أ إ ود ا إ ف ر ر ا ت _{ًر ا} ن ر ر ا ت .

キ  ا : ا ر ا نإ ا ت إ ىدأ ا ب أ ق ع و ا ا و إ ىدأ نا ا ا ر ا ا ا ت ا ت ا ا . ا ، ةدرا ا ت ا ا و ا ا م إ ىدأو ر ا ارا ا قارو ا قا أ ةء . و ت آ ت ا ا ة ا ت ا ت و ا ى ا ا ر ا ا ر ا تارا ا ذ تاذ . إ ا ذ ءا ا ا ت ا إ ا و وأ ا ر ا دا إ ل ر ا را ي ا ل ا ا ر ا ن ، ذ وأ ا قارو ا قا أ ا ح ا ت ا و و ا ر أ و قا أ ةء ا قارو ا ا لو ا . و ء ا لا ا ا ا : " أ ح ا ا قارو ا قا أ ةء ا ر ت ا ندر او " ؟ ا ت ؤ ا لا ا ا و : ؟ ا ئد ندر او ر ر ا ت ا ما ا ى ر ا ت ا ر ا ح او ت ا ؟ندر او ر ر أ ا ر ا أ ر ا ت ا ندر او ر ؟

ロ  ا أ : ر ع ار ا ث ا أ ا أ ا ت ا ر إ ا قارو ا قا أ ةء أو ا ح ا و . ًا و ا قا و ا ر ا دا إ أ ةرادإ ً ا ن ةدرا ا ت ا ا و ا دا إ ت ا . ا ت ا ن ن ، ا قارو ا ر أ ي ا س ا ر ا و ةء ا _{ً أ ًارود يد ر ا} قا ا ا وا ا ا قارو ا ن تارا ذ ا ا ت . ا يرو ا أ ا لود ت ا م _{ا ةد ًا و} ا د ما او ، ا ت ر ا ةد او ا د ا تارا او ا ر ا ا ا ت ا ةد إ يد ا قارو ا ق و ا ر و ء و رد جذ ر ندر او ا .  ا فا أ : ا فا ا إ ا ا ، ا او ا ء : ً و ا ر ا ض ت و ا ح ا ا ا ف ا ؛ و ا ا ت ا ا ا ا ةد او لو ا بر ض و د و ؛ ا -؛ ةر ا ا ت ا رودو ا قارو ا قا أ ةء -؛ندر او ر ت ا و ا ح ا او ف ا -س ر ر ا ت ا ما ا ى ؛ ا ئد ندر او

ヱ ت ا ر ا ا ح او ت ا ا ؛ندر او ر ر ا ت ا ر إ ندر او ر ةء ا ح ا أ ل ا ر ا ى ر أ أ ر ا ت ا .  ا ت : ر ا ت ا و ا أو أو ا ء : -و ا ا : فر ا ئد ا ندر او ر ر ا ت ا م ت ا . ع و : -ت ا فر ا ئد ا ر ر ا ت ا م . -ت ا فر ا ئد ا ن ر ر ا ت ا م . -ا ا : إ د تاذ ت ا ح ا ى و ا ندر او ر ر ا ت ةر ا ا ر ا . إ و : إ د تاذ ت ا ح ا ى و ا ا ر ر ا ت ةر ا ا ر . إ د تاذ ت ا ح ا ى و ا ن ر ر ا ت ةر ا ا ر ا .

コ -ا ا : أ ر أ ا ر ا ر ا ت ا ندر او ر . و : ا ر ا أ أ ر ت ا ا ر ر . ا ر ا أ أ ر ت ا ا ر ن ر .  ذ ا ج : ا ت ا ء ا ا ا جذ : ر ) 1 :( ا جذ او ا تا ا ا ا ا ا ا ا  ا ا : ا ا ا د ض ي ا ا فا أ د . و ا _{ا ا ُ} ا ا ا ل ا ي ا ا ت ا أ وأ ج ا ق . ا رو و ارد ل ذو ثا ا ا ا ا ا ي ا .

ا ح

ا

قارو ا قا أ ةء

ا

ت ا

ゥ ا ا ا و ا د ا ت ار ا ة م ا ل ا ا ت او ت ا و ا ءا او ت ا ر . ا ا م ذ إ إ نر ا ا إ ا ا ر ض ن ر إ ا ر .  ا دو : ا دو او ا دو ا ا دو : أ -ا دو -ا : ارد ءا إ ا ح ا أ ف ندر او ر ر ت ا ا قارو ا قا أ ةء . ن ر ا ر ا و و ا ا ر ا ، ا ا ا ا ا ن ، ا ا در ا ن ا ي ا . ب -ا دو -ا : ا دو ا : ا ة ا ا ر او ار ا ًءا 01 / 01 / 2013 إ 31 / 12 / 2014 ؛ ا ا ا ر ا ت ا ح ا ى س ا ا ا ر ا أ ا ،ندر او ر ر ا ر ا .

ヅ  ا ت ار ا : ت ا و ا قارو ا قا أ ةء و ا ح ا ا ا أ ا و ا ت ار ا تد ، ا ا ا م ا ا وأ ا ا ى ًءا . و ن ت ار ا ي ا س ا ا إ ا قارو ا قا أ ةء و ا ح ا ت ار ا و ا ض ، ت ا ا ت ار ا ا ا ض . أ -ا ح ا ت ار ا ا قارو ا قا أ ةء و :  ارد ) ، ا 2001 ( : 1 إ ار ا ا ا و ا ح ا ى ا ر ع و ا قارو دا ق أ ر أو . و ار ا 23 ز او م ا ا . و ا ا رد ا ا ار ا ت 31 / 12 / 1997 . ح إ دا إ ح ا و 50 ت _{ا ًا} ا ا ا . رو د ا و : ) ، ا ت ا ا ا ت دا ،تاد ا ت ا ، ا ا ت ا ،ةر ا تا ا ت ا ،ط ا ا ت ا ةراد .( ح ا و ار ا تا ر ى . و أ ا ا : ا ى ا ت ح ا 69.5 % ة او ي ا ح ا ا ا ت . و ًا رو ا أ 1 ، ا " ع و ا ق ا أ ر أو ا و ا ح ا ا : قا ا ا ارد " ، يراد ا ا ، 23 د ا ، 84 سر ، 2001 ص ص ، . 55 -93 .

ヵ د ح ا ا ت ا ر و ط ا ا ت ا ر تاد ؛ ك ا ا و ح ا ى ا ر تاد ا ؛ -ا ار ا ت ا ا ا إ د تاذ ط ر و ا ل أ ا ت او ا ا ح ا س أ تاذ ت ا ر ى ا رو ا ف ا ) ت ا ،ةراد ا ت ا ، ا ا تاد ا ت ا ، ا ت ا ةراد ا تا ( ا او . ح ا ى نأ يأ ؛ت ا أ ر أ ى ح _{ا ى ًادِ ا ت ر ي ا ط ا ع} ط ا ا ت ا ر ء ح ا رو .  ارد ) ، 2001 :( 1 ى ا قارو ي ا ق ا ةء ار ا ت ا ر ا ل ي ا د ا ا ا ا ن ا 36 ً ا ءادأ يد ا ث ا ارد ب أو ت ما ذو ) Event Studies ( ث ة ل 21 ا ا ا ن ا م ةر ، 10 م أ و 10 م أ . و ا جذ ما د ا ا ا ق . و ار ا وأ : ا ا ا ا ن ا ) إ ى ( ءا ا ر أ ؛ وأ ة ا وأ ن ا م 1 ، " ا ر أ ا ا ا ن ا : ارد قارو ي ا ق ا ا " ، ةر او د ا ا د ا ، ،ةر ا ، 02 ، 2001 ص ، 363 -406 .

ポ ق ا ةء م ي ا ى ا قارو ي ا . إ ذ ا و ا ء ارا ذ ا م و ا ي ا ق ا ا ةدرا ا ت ، ا ر ا ت ا ةر ا ر ا ةد م إ ً إ .  ارد ) و ير ا ، 2006 ( : 1 إ ار ا ر ا ى ا ر ن ت ا ةر ا ر ا ا ح ا ر ا رو ذ ا ،ح إ ا ر أ ا و ت لوا ا ا ،ًا ت او ا ح ا ر ا زا إ أ ا ا ت ا . او ار ا ارد ث ا ر ك ا ا و لوا ا 104 ر 42 ة ا ا ح ل تا ا 2000 إ 2002 . ا ا إ و : -د و إ ي و يذ د إ ح ر ا ا ا لوا ا ل ا ا او ر ؛ح ا -ف ا ا ً و لوا ا ح ا ر ا ، ا ت ا أ ر ًا لوا ا ً إ ًا أ ً و ح ا ر ا ا ، ا أ وذ د إ لوا ا أ ت ا ا ت ر ا ؛ ا -يأ أ يذ د إ ن وأ ا ر ا ا ، ا ق ا نأ ء ى ا ي ا ح ر ا ا ا . 1 ، د ،ير ا ب ر " لوا ا و ا ر أ ا ا ا ح ا أ : ارد در ا ا ا ت ا " ، ل ا ةرادإ در ا ا ا ، 2 د ا ، 2 ، 2006 ص ص ، . 163 -186 .

メ  ارد ) ،م و ي ا 2007 :( ا ا ر ا ةدرا ا ت ا ى إ ار ا ر ا ا ح ا ى س و ، ا ت . ا ارد و او ، ر ا را إ ر ا ة ا ر أ ا و ى ا ا ر ا را إ ر ا . ا ار ا فا أ و 156 ح _{ا ا د ا ًا} او ا او ء ا ز و ،ةر ا ا ا ر ا . ل ن ا و أ ا إ ار ا : و ا ر ت ا د ت ا ح إ ى ا ك د ا ا ا ؛ و ل ا إ و ا ر ا ح ا ى د د و ا د و ا ت ا ؛ -ا ر أو -ا ر -ا ح -ا ى إ د تاذ ك ءاد ا تا ف ا نأو ، ر ا ر ا عز ا او ا ا او .  ارد )

Chakroun & Matoussi

، 2012 ( : 2 ا ا ر ا ير ا ح ا تاد ء ا ار ا و ة ا ل ا ع ا ر ر ا ت ا 2003 -2008 ، ذو 1 ،م ز و ،ي ا ا " ا ر أ ةر ا ا ا ر ا ا ح ا أ : ارد در ا ا ا ا ت ا " ، راد ا م ت ارد ا ، 34 د ا ، 02 ز ، 2007 ، ص ص 258 -285 .

2_{Raida Chakroun & Hamadi Matoussi, “Determinants of Extent of Voluntary Disclosure in The}

Annual Reports of The Tunisian Firms”, Accounting and Management Information Systems,

ュ ا ي و ا ا زو ن ا ةر ا ل ر ر ا ا ر ً ا ا ت ا أ . ا ا أ و إ ح ر ر ا ت ا نأ ار ا ا ا ح _{ً و ً را} ا ت ا ، ح ا ض ا ت ا أ ًر ا ً ا ا ت ا . نأ ا و ا ر ا ير ا ح ا ر ا ت ا ت ت ر ا ت ا ا .  ارد )

Jouirou & Chenguel

، 2014 ( : 1 إ ار ا ةر ا ا ر ا ير ا ح ا ى ا ، ا ا ،ةراد ا ل ا ، _{ا د ً} ا ا ة و ح ا ى ة ا ا ا و . ا ت ا ذ و ر ا ا ت ر ا ر 2007 . نأ ا ت أ و : ي و إ ك ا ل او ةراد ا ا ا و ى ح ا ا ؛ير ، ا ر ت ا ح ا ى و ا ح إ ى نأ ت ا ا و ة ا ت ر أ ن ؛ ا ا ا أ ) ا ع ، ا ، ا ( ن ا ير ا ح ا ى .

1_{Meriem Jouirou & Mohamed Bechir Chenguel, “ The Determinants of Voluntary Disclosure in}

Tunisia: A Study of The Firms Listed in The Tunisian Stock Exchange”, Journal of Business and Management Research, Vol. 4, 2014, pp.86- 97.

ラ  ارد ) Al-Maryani ، 2015 :( ار ا إ ر ا ح ا او ر إ ئد ا و ا ،ت ا او ا ر ا ا ت د ا قا ا ا . ر ا و و ا ع ا ت ا ا ا ارد ل و ر ا ا ةر ا ى و ت أ ح ا إ إ ، او ن ع ط و ا ت ا ا ح او . ر ا ما ا ذ و ا ـ 34 ر ق قارو ا ا ا ا ة ) 2008 -2011 .( ء ل و ن 20 ة س ى ح ا او ر ا ا ت ا ز ءا أ ر : ت ، ا ت ةراد ا او ، ا ت او ا او ا نأ : -ت ا د ا ح ا او ر ا ا ت ر ا ق ن ا ا ا قارو ا ؛ً -نأ ك ً ًا ع أ ت ا ى ت ح ا ؛ او -ك يأ أ م ت ا ى ت ا .

1_{Majeed Abdul Hussein Al-Maryani, “Testing the Requirements Availability for Disclosure and}

Transparency in Financial Reporting for Corporate Governance in Emerging Market Economies: The Case of Iraqi Listed Firms”,Dirasat, Administrative Sciences, Vol. 42, No. 2, 2015,

サ ب -ت ا ا ت ار ا :  ارد ) ،ر و 2007 :( 1 ار ا إ ى ما ا ت ا ا ا در ا ئد ت ا . و ا ف ا ن ا ى أ ارد ا ت ا ا ا ا ا او د 20 ، يأ لد ا 32 % ا ار . و ت ا ار ا ا ةر ا ا ن أ رو ر ر أ ئد ا ا فر ا م ا ت . و ا ار ا : -حوا ى ا ما ت ا ا ا ا ا ي و ،ا و ى م ل وأ ، نأ ى ا ما ع ا ا ب ع ا ا ؛ نإ ا ا ت ا ر : ما ما ةراد ا ا ك ا ، ا م و إ كا ة ا ا ذ ا ا تارا ا ا و ع ا ت ا ،ةراد ا و ما ما ت ا و ا ا .  ارد ) ، 2008 :( 2 ار ا إ ر ا ا ت ا ح او ير ا 1 ،ر ا ، " ا ا ئد در ا ا ا ت ا ما ا ى : ر ارد او ا ا " ، ل ا ةرادإ در ا ا ا ، 3 د ا ، 1 ، 2007 ص ص ، . 46 -71 . 2 ، ح ا ل " ا ا ا ر ا ير ا ح ا ى و ت ا : ارد ا ا ر إ " ، ر ا ث ا ،لو ا د ا ، ز ا ،ةر ا ، 2008 ص ص ، . 429 -498 .

ネ ر ا ا ا ت ا ا ا ا ر ا 70 . ذو ل تا ت ا و : ل ا ء أ ،ةراد ا اودزا ،ةراد ا ا رود ي ا ،لو ا ، ا د وو ا . إ رأ تا : و ، ا ا ، ا ءادأ ، ا ا ا . ن ير _{ا ح ا ى س ًا} ا و 78 ًا ت ح . و ار ا إ : -د و تاذ د إ د وو ا ا ى و ح ا ير ا و ، ر ا ضو ا ى ت ا ؛ح ا ا -نأ ت آ ت ا ك ير ا ح ا ت ا ا ا .  ارد )

Khiari & Karaa

، 2013 ( : 1 ار ا إ ا ح ا ةد و ت ا ا ـ ا ر ا ل ، ر ر ا ت 46 ة ا ل 2001 -2010 . ت ا ح ا ى س دا إ ذ و و ) ع ( ا ض ا ت ا ح . ت ا ا نأ إ ار ا إ ا ا أ و ت ا ت ك ن ،ت ا ة أ ا ح ا ةد و ت ا و ا ر .

1_{Wided Khiari & Adel Karaa, “Corporate Governance and Disclosure Quality: Taxonomy of}

Tunisian Listed Firms Using the Decision Tree Method based Approach”, Journal of Applied Economics and Business Research (JAEBR), Vol. 3, No. 2, 2013, pp.95-117.

フ  ارد ) Jouini ، 2013 ( : 1 ت ا و ت ا ا ء ا إ ار ا ة ر ا ر ا ا ت ا ا 2004 -2008 . ى س و ن م ل ت ا 64 تا ث و ًا ا م و ا ،ةراد ا . نأ ار ا و : ةراد ا و ا ت ا ةد إ ك ؛ ء أ او -؛ ا م و ا و ا ت ا ةد إ ةد ت ا إ ك نأ ار ا أ ا ر ا ةدرا ا ت ا .  ارد )

Bhutta & Shah

، 2014 ( : 2 ا ا و ر أ ت ا أ ر ار ا ل 125 ا قارو ا ق ر ة ا ة ) 2005 -2010 ( او ا ا ار ا ا ، تا رأ ما ي ا ت ا ا : ،ةراد ا اد ا ا ا و ، ا ا ا ،ةر . أ ا د إ ار ا و : أ ا ن ا تا _{ً ت ا} نإ ؛ ا قارو ا ق ةء م ذ ى و ،ت ا

1 _{Fathi Jouini, “Corporate Governance System and Quality of Financial Information”,}

Mediterranean Journal of Social Sciences, Vol. 4, No. 2, May, 2013, pp.129- 142.

2_{Nousheen T. Bhutta, Syed Zulfiqar, “Investors‘Reaction to the Implementation of Corporate}

ソ ق ا نإ ا ا ا قارو ا ا ت ا إ ىدأ ،ت ا .  ارد ) Alhazaimeh et al ، 2014 ( : 1 ا و ت ا ء ا إ ار ا ـ ا ر ا ارد ل ،ير ا ح ا ى 72 ر ر ة ا ل ن 2002 -2011 . أو ف ا ت ا ا و ا ر دا إ . نأ ا ت أو : ن ر ر ا ت ا ر ا ير ا ح ا ى ؛ ىدأ ،ت ا و ير ا ح ا ى د ك ا ؛ح ا ى ةد ز إ ة د ك ا ر ا ح ا ى و ةراد ا ا .  ارد ) ،يو ا 2015 :( 2 ار ا إ ن أ ت ا ءادأ ت ا ر ا قا ا لو نو ا و ، ا ى ى و تو ا ت ا ا . و فا ا ّ ت ا ا ةر ا ــ 240 ت ع ا ا ) ،ك ا ،ر ا او ( ر ا قا ا ا لو نو ا ا . ت أ و ار ا : و د ى ف ما ا ئد ت ا ى ؛ -د و أ ما ت ا ئد تا ءاد ا .

1_{Amer Alhazaimeh et al., “The Impact of Corporate Governance and Ownership Structure on}

Voluntary Disclosure in Annual Reports among Listed Jordanian Copanies”,Social and Behavioral Sciences, Vol. 129, 2014, pp.341- 348. 2 ،يو ا ا " نو ا لو ا قا ا ر ا ت ا ءادأ ا ا أ ا " ، ل ا ةرادإ در ا ا ، ا 11 د ا ، 3 ، 2015 ص ص ، . 705 -735 .

ベ ع _{ا م ا ك نأ ً} ا ت ار ا ضا ا ل ذ و ا قارو ا قا أ ةء و ا ح ا ر ت ا ت ا ر د و نأ أ نأ إ ،ى إ ا ا ةء رود ءادأ ا قارو ا قا أ ح ًرو ا ر ا ا و . ت ا نأو ا ت ا ةد . أو _{ا ح ا و ا ت ار ًادا ا} ا ا ذ ر إ و ا قارو ا قا أ ةء . ا ذ ا ت ار ا نأ إ ا و إ ل ا و ت ار ا أ ن ،ت ر ا ح ت ا وأ ا قارو ا قا أ ةء و ا ح ا ا . ا ا أ ،ة او د ا ا ت ار ا ن ذ إ إ ر ارد ةر د ا ) ن ر و ر .(  ا : ا ، ة ا فا او أو ا _{ً ا} : -لو ا ا : ق ا ح ا و ا ا و و رأ ل . ا ق و ، ا ح ا لو ا ا ة ا ا او ا ح ا عا ا او ا أ ، و ا ا و ت و ا أو ا ر ا . -ا ا : ا ئد او ت ا ا ا ا رأ ل . ا ا ا و ،ت ا ا ر ا لو ا ض ئد ا لو و ، ا فا او ا ر ا ا ا أ ،ت ا ل ا ا لو ا بر ض .

ケ -ا ا : ح ا أو ا قارو ا قا أ ةء ف ا ا رأ ذ و ،ت ا ر إ ا . ت ا ، ء و ا قارو ا قا أ ل ة او لو ا ا ا أ ، ا قارو ا قا أو ا ق ت ا ا قارو ا قا أ ةء أو ا ح او . -ا -ا ا : ر ؤا إ ا ا ا ار ا و ض ل ندر او رأ . و ا ح ا او لو ا ض أ ، ا ا و ،ندر او ر ت ا ا او ا ا ص ا و ت ا ر او ت ا و ا ا ت .

ح

ا

ا

و

لو ا

ا

:

ح

ا

ا

و ا

ا

و

و

:

ر ا ي ا ا ا ا ا ،ل ا ا و ا . و ا ا

American Accounting Association

) AAA ( ": ض و و د ا ت ا ز ا تارا ا ذ او يأر ت ا " . ر ا و ا ن و ذ ا ا ت ا ر ا ةر ة ا د ا تارا ا . ا ا تا ا ء ا ر و ، دا ا ة ا ا تا ا ا ا . ا و ا ت ا ض نأ ت ر ا ً ً ا ا او ئد ا ح او . ة ا ر ا ت ت ا ا و ح ا ن و ا ا ر ا ل ة ا ت ا ح ا . رو ا د دزا و أ ا ح ا و ير ا ط ا ا قارو ا قا أ ي ا و ةء قا ا . أر و ا تاذ ت ا د ا ا

Financial Accounting Standards Board )

FASB (

ا قارو ا و

Securities & Exchange Commission

)

(SEC

و ا ا و

(IASC)

International Accounting Standards Committee

ح ا ر ا ل ً و ً ح ا ى ف ا . ن ا ا ا ا ق ا ا ا ا _{ا ً} ا ح ء

(Efficient Market Hypothesis)

ا قارو ا لوا ا اردو

ر ا .

ذ و إ ا ا رأ : لو ا ض ة ا ح ا أو و ا ق و ، عا ا ح ا ، ة ا ا او ا لو و ا ا أو و ا ر ا م ا أ ، ا ا ف ا عا أ و ا ر ا ت و ا ا و .

لو ا

ا

:

ا ح

ا

ا ت ا إ ر ا ر ا ا ح ا ف ا د ا تارا ا ذ ر ا . ا و و ح ا ع نأ ً ا ا ا ت ا لاز أ إ ا ت د ا ًا ءا ا وأ ا وأ د ا ت ا . لو ا ا ا ا ا ح ا : ا ة ر و ا ح ، ،أ و ، .

لو ا

ا

:

ة

ر و

ا ح

ا

ا م إ ر م ا نأ 1494 Luka Pacioli ) ا ت ا ذ أ ( جود ا ا ة ً ا ً . ذو ، ا ا ة و د ا ت ا ةد ح ا نأ إ ا ةراد ا ل ا و ا ت ا ر او ا ةر ا . ا ل ت ا ك ا ص ا ت د ا ع ا ت او ا و ا او ا ا ت ا و م ا ذ ا . ا ح ن ا د ا ةر ا أ ) ا ،ك ا ،ن ا ،ن ،ير ا ا ، ا ت ا (... ت ا ا إ تدادزاو ، لا أ ا ى و ةراد ا ءادأ ا ت ا ل او تار ا ذو ا : 1 1 ، ز أ كو ا ا لو ا او و ا ا ، ) ة ا : كا إ او ز او ، 2005 ( ص ، . 579 .

ا ا ي ا ا ؛ أ و ر او ت ا و ةءا ا ةر م ؛ -ا ا ا ا ا . ًرود ح ا ت ما إ و ا و رأ ا ت ا . ا ذ و ) ا ن ا ( ت ا ا ا ت ا ا او ا ت ا ا إ . ا ة ا فا ا د و ةراد ا ا ل ن و ت ن ا ا ا ي ا ح ا ء رود ة ا ب أ ا د ة ً ة ة ا ا ا ا ا ا ا ن . 1 ة ا و ) ا ت ر ة ( ا د ا تا ا ح اد او د او ر ا و ا ت ر ا ً ح ا ر ،ى أ او ا ً و ، ن ر ا أ أو ا ا ا ا . نأ إ ، ا ا ت ا و و ح ا طو د ا ت ا ب و ت ا ةراد ا ت ح ا ن ا و ة ا ا نأ د ت . 2 م ا ة ا ت ا ا د ا زأ و 1929 م ا داز أ ا م يد نأ ز ا تد ، ا ح ؛ ا أ سوؤر با ا و أ ةر ا ا م ر ا ت لا و و ر و تا ا ص ا إ ىدأ ا . 1 ،نا ن ، ا ا ، ) ن: ، ز او ا راد 2007 ( ص ، . 23 . 2 ، ا ، ح او ض او س ا ت ا ا ت ر ي ا ا ، ) ن : ، ز او او راد 2008 ( ص ، . 340 .

ء ا داز و ًا ر ا ت ا ا رود ، د د و م و كا آ ا . ل ا و ا ف ا ا ا م إ ىدأ ر . را إ ر آ ن و 1933 ، 1934 قارو ا ء إ ا ) SEC ( ا قارو ا لوا و را إ ا ا . و ا ا ن ت ن ا أو ،ح ا م ر ل رود ةر ت ةرو ة ا تارا ا ذ او ع ا و ا قارو ا . 1 ض او او ل ا ا ر ا و ا ت ا ا قارو ا قا أ . 2 ف إ ا م و ت ا ا ر ن َ ا ح ا ر أ ؛ ا رود ا ا ا ل ك ا ا ا م د ي ا ، رود ا إ تارا ا ت ا ا ت م ا . ا رو ا ا ن آ ر ت إ او ا ل ا قا يد ا أ . او ت _{ً ً ا ا نأ} ا ذإ ت ع و ا ،قا ا ت آو ت ا ء ا ا ق ا . ذ ا ر ا ت ا ح ا أ ى أ ة أ ت _{ً ر ًار ر ا} أ نأ ةر ا قا ا . م ر ا ا و 1974 ًازر ً ًار آ ك ع ت ا ح ا ةر ا ا ر ا . س ا م ا ذ ل ا ة ا ت ا ر ذإ 1 ، ا أ " ا ل ا سأر قا أ لوا ا رودو ح ا " ، ا ا ا ، د ا 92 ، أ ، 1995 ص ، . 39 .

2_{Jennifer E. Bethel, “Recent changes in disclosure regulation: Description and evidence”,Journal}

ا قارو ا ر ا او ت ع ر ا ك ا م أ ) SEC ( ، ذو ر ا ى ا ا ت ا ا ت ا ح ا ا و طو ر ا . ك ا ا ت ا ح ا ة م ف ا ذ و ا أ : 1 وأ : ح ا ا ق ع ا ا تارادإ ت ر ا ذ ك ا ت ا . : ت ا إ د ا ح ا فا أ ل او او ا ى ا . ا تر أ ر ا و ر و ا ا ر ا و ا ) 30 ( ك ةر ا ا ت ا ت ا ح ا ا ض ص او . م ا خ ا ق ز ن ا لو ا أ 1982 م ا ةد ز أ م أ نأ ا ح ت ا ةرد ا ا ر ا ر ا ض و دا إ ا ا ئد او ما ا م ا ا . 2 م و 1987 ً ر ح ا ن ل ذو ا ة ا ت ا ا او ا إ إ : ح ا ت ا ا ق تا ا و ، ا ت . و ذ را إ ح ود ا ا . 3 1 ص ص ، ، ا ، . 341 ، 342 .

2 _{Wael EL-Rashed, “The Information content of Kuwait Firms Accounting Disclosures”, Arab}

Journal of Administrative Sciences, Vol. 09, No. 01, 2002, p. 135.

3 ،ن نا ر ا ا جذ ا : ا ، ) ن : ، او راد 2003 ( ص ، . 446 .

ا س ا ر أ م روو نو إ س و او ا ا ن ا و م 2002 ر ن – وأ

(Sarbanes- Oxley Act)

1 ي ا ةرو ت ا ا ، ا ر ا ح ا ا ت ا ت ا ن ا ا ن و ، ا ض (Corporate Governance) ا ا ن ز ا تاءا ا ت ا لا ن او ا تاءا إ و ، أ و م ا و او او ا ا ب أ ى ا ت ا أ . ن ت ا ةراد ا ى ت ا م أ ر و إ ةء رو ت ا ا ن ف ت ا ا او ا تاود ا ب و تادا ا ا د ر ا ت او ا ا و ت ر ا او ا تار ا . 2 ر ح ا لاز و أ ا ل ا و ،ى ا ا ت ا ر ة أ و فو ا ر ا س ا تاذ ت ا ر . ص ا د ا نأ ا ت ا ةءا إ يد إ ت ا ا ت ا ا ب ا و ر ا ؛ و ا او ، ا إ يد ت ا . 3 إ ي ا و ا ح را ا إ ذ ىدأ او ا ر م ا ح او ض ا ت 1 ا ، ا :

Paul Sarbanes & Mike Oxley, Sarbanes- Oxley Act of 2002: The Public Company Accounting Reform and Investor Protection Act, Public law 107–204, USA Congress,

Washington, July 30, 2002, pp.1- 66. 2 ، ا ض " ت ا د ا ا ن : د ا " ، ا ةراد او د ، ا ، ا ا 22 د ا ، 1 ، 2008 ص ، . 184 . 3 ص ، ،نا ن ، ا . 243 .

و ا ت ا . ر ا ا نأ و : 1 وو و ح او ض ا ؛ ن يأ إ -او -او ا ا ر ير ا ا إ ؛ ا ا ر ا ثا -ا إ ًوأ ح او ض لو ) ة ا ( ا ؛ -م ا إ ا ةر ا ا لا إ إ ؛ ةرد ا ا إ ت ا أ CD .

ا

ا

:

ا ح

ا م

ث او ت ار ا د ت و نأ إ ، ا ح ا إ ا ح ا ى ح ا م ل از او ا ا و . د او ا ا ا ح ا إ ذ ا و او او و ، ة ا فا ا د و ا قا ا ة و ط ا ا ر ا ا ت ا . ح ا ا ا ا ع و ا ت ا . ح او ر او ن ا ً ح او . 2 ً او ن ء ا ر إ ً و . نأ ى ، _{ت و د ر تد ً} ا أ و ، و ةر ا ا ر ا ت ا ض ق ا ح ا ت ا ض ي ا ا . و ا م ر ا ا و أ ق ح ا دو و ى ى أ ر ا 1 ، " و ا ا ا ) ا ،د ا ،رو ا "( قاروأ ، " : ا راودأ ت ا ا و درا ا و ةراد ا تارا " ، ا م ، ا لو ا ، راد ا ا ا ، 2005 ص ، . 30 . 2 ، أ ت ا ن ا ئد او ح ا ، ) ر ا : ، ا ا راد 2012 ( ص ، . 52 .

ا س ا . ا ح ا م نأ نو و " : و ة ا و ت دو ح ا د و نأ إ ا يد ذ و أ ت ا ذ ا ا ت ا ض ا ي ا ا ، و ً و أ ةر وأ وأ ، وأ _{ا ًءا ، ا فا ا تارا ا} ا يوذ و ." 1 " : ر ا ل ء رو او ز ا ت ا ا ا ة ا او ةر ر ا ." 2 رد د ا ح ا ق أ نو آ ى ر ا ت ا ض و أ وأ ا ر ا ا و إو ر ا و ا م ر ا ا و د ا ق ا س أ ح ا . ا ح ا ف ا و و : " ا ا و أ و ة ا ا ق و ت ا ر ا أ ." 3 ف " : ة ا را ا ا ت ا ر إ يأ نود ئر ا ر ا وأ ا ا ت ا نأ ا و ، ا وأ ." 4 تر أ ا ا ا ا ا ا تاءا إ 1 ، د ا ا ا او فر ا ا ئد او ، ) ن : ت ار ا ، ا 1995 ( ص ، . 44 . 2 ،يزا ا ي س ا ، ) ا : ، ا راد 1990 ( ص ، . 322 .

3 _{Rodrigo Fernandes et al., “Disclosure of Financial Instruments and Capital Cost of Brazilian}

Companies”, Asian Journal of Business and Management Sciences, Vol. 1, No. 9, 2012,

p.17 4 ، ا و ، ،يوا ا أ د او ا ت ا ، ) ن : ، راد 1995 ( ص ، . 371 .

 (AICPA) نأ ح ا " : ، ا _{ا ئد ً ح و ا ا ض} ا ت ا و ا ا ةدرا ا ت ا و و و ." 1 ءا إ أ ا ح ا إ ك آ و ل ا ة ا ر ا نأو ا ا ح ا ا ا ت او ا . و " : ا ت ا ا ا ا ر إ ر ا ت ا ا ة ا تارا ا ذ ا ة ا " . 2 و : " ت ا ا ةراد ا ت ر ا ا ا ا ف ا ا ت ا ا ل ة ا و ح ا أ ت إ وأ ر وأ ح ةراد ا و ر ا ا ." 3 ا قا ا ح ا م ك . نو ن " : رو ا ت ا م ا ح ا ة ا إ يد و ، ر ا ا ا ئر ا تارا ن نأ ا ، ا ر ا ا ا قا ا ءادأ م ا ." 4 ف و " : ا و ،ة ا ا قا ا رو ا ت ا ض ا تادا ا و ت ز ا ت ت ض ." 5

_{AICPA: American Institute of Certified Public Accounting.} 1

Committee on Auditing Procedures of the AICPA, Statement on Auditing Standards No 1,

AICPA, New York, 1973, p. 78.

2 ص ، ، ا أ . 39 . 3 ، ر " ر ا ا ا ا ت او ك ا ت ا ح ا ى ند : ا ر ر و ا 30 ا ارد " ، ث ح ا – ا م ا ا ، 17 د ا ، 1 ، 2003 ص ، . 96 . 4 ، د ا ض ، ا أ ا ا : ل ا ا ، ) ا : تاذ تار ، ا 1986 ( ص ، . 154 . 5 ، ر نو إ ا ا ، ز أ ل ، ) ر ا : ، ا ت ا راد 2008 ( ص، . 766 .

ف " : ر و ا ت ا و ا ا ت ا ا ر و ا ن نأ و ، ا ر ا او ت ا ا ." 1 ا م و ح ا رد ك  ا ى ت وأ ت ءا ة ا د ا ت ا ل د ا ثا ا ا م و ارا ذ ا ا ى أ ا . 2 ا ح ا ف د ا ا و : " ا ت رو ا ت ا ةر ا ةد ذو ا ق ا م ا ت . ج ا ت ا نأ ذإ ي ا را ل ة ا ض ا ة ا رد ت او ا أ ا ة ا رد ." 3 م ل د او ا ت و ف ا نأ ل و أ ا ر ا نأ ب و ق ا ا ح او ا ا ى أ ت أو م ا ا ا ئر ا يد ا را ا ذ ا ر ا . أ ا ت و ً او نأ ل ا ر ا ل ا ت ا ة ا ا ا و د ن نأ ا ا إ إ يد ، ت _{ًاد ا د} ا تارا ا ذ ا . 1 ا ، ا قارو د ق ير ا را ا ح ا رود ا ا ، ي ، د ، ر ا 2009 ص ، . 2 .  ا تارا ا و ة ا فو ف ا ةر ا م إ ا م و م وأ ت ا م ذو ، و ضا إو ر ا .

2_{Frederick D. S. Choi, “Financial Disclosure and Entry to the European Capital Market”,Journal}

of Accounting Research, Vol. 11, No. 2, Autumn, 1973, p. 160.

3 ، ا " ر و ا ا ر در ا ا ا ت ا ر ا ا ح ا 1 " ، او د ا م د ا ، 18 د ا ، 2 ، 2002 ص ، . 154 .

و ت _{ا ض ة ا ةرو إ ً إ} . ة ا ت ا ض ا ح ا ء و او ئد ً و ة ا ي ر ا ،ً ً ا ة ا تارا ا ذ ا ر ا وأ ا ا ءا او ر ا ةر .

ا

ا

:

ا ح

ا أ

او ، ا ا ى إ ر أ ا ح ا ارا ذ ا ت ة ا ط ا ت ا و . ت ا د و ع و ا ، ا ا ، ا ، ا او ت ا ة ا ، ة او ًء ت ا ة ا تارا ا ا ر ا إ ، و ا ا ح م ا داز ت ا . و رو ا و ا قارو ا قا أ ا إ ا ت ةد ز ي ا ً ر ر ح م ا داز د ا قا ا ً أ ن رأ ً أو ا قارو ا قا أ م إ يد ا ة رو ، ر و را اودأ ا ت ب . تا او ا ر أ أ ا ا ت ا أ ةر قا ا أ ر ا ت ا ر ا ح ا . و ح ا و ح ت و را إ ت ا ة تاذ ن و ة ا ضا ا ر ا ا ر ا ا إ ى . ا قارو ا ت ا و ) SEC ( ا ا ، ) FASB ( و ا ا و ) IASC ( . ً ا ا ح ا ا وأ و ود ر لوأ تر أ _،ً " ا ت ا ح ا " أ م لوأ 1975 .

ز ا ت ا ا تار ا ن ذ إ إ ا م إ تدا تارا ا ذ ار ر ا ت ا ح ا ع ا ت او ا د ا . ا س ا ا ا رد ا ا أ ى ا ت ا ى إ ر ا ب أ ) Enron ( ح ا نأ ا ا ا و ر ا ت و ا ا ت ا ) Arther Anderson ( ا س إ إ ىدأ ى أ ت ا ء إ ذ ءا ا ا ر و . 1 ا ا ت ا و ت ا ض ةاد ا ح ا ا ا ا ا ا ا ا تاءا إ درو ، ا ك ا (AICPA) م ا ا ا ا ا و ا يأ ا ءا م ا ا نأ ف ك ا ً ا ت ا ى إ ا ف ا : ح ا و أ تاذ ح ا أ اذإ ًرو ُ ح ا نأ ر ، ا ا ا ؛ ا ا ا تدرو أ تاذ ت يأ ا أ اذإ ةر ا ا ا ؛ فر ا ا ئد جو يأ إ م ا أ اذإ أ . أ ة ا أ ذ ،ح ا ت ا ا ذ را و ن : " ل ا فر ا ا ئد ل ا ن أ لو ا ن ا او لد ا ح ا ةرو . ح ا ع ا ا ا ئد ا اذإو و ا نأ ذ ءارو ا نأ ا 1 ،يوا ا ا " او ح ا قا ا ا نا د رود " ، د او ةراد ا ا ، 34 د ا ، 90 ، 2011 ص ، . 93 .

ا ح ز ا ا . نإو " ا ض " ئد و م ا ئد ا ح ا نأ يرو ا و ، ا ا ." 1 إ ا ح م ا ةد ز ب أ و : -أ ل ا ر د ا ثا ا ا ىد ً ت ل ا أ ا ا ا : ،ت ا ج ا ، ا د ا ، ا ا او دا فا ا ... ةر ت ا ما ا ا ، إ ت ا ح آو ؛ ا ر ت ا و يأ أ ن ا ك ، ر ا ت ا ةد ز او ا . ق ت أ ، ا ت ا ا ا ك ا و ا ا ا تا ا ل ا ؛ ة ، ا ت ا و او فا ةادأ ا ا ر ا ت ا ةدرا ا ت ا ا نأ ة ا ت زأ ثو و يد ا ط ا ؛ 2 ا ا قا ا ةر و ت _{ا ً ر ب ا} و تا او ا ر أ ز ا ةء او ا رد ا ح ا ا ت ا ؛ -ا ة و _{ت ا ً} ا ت ا ح ا ء أ ا وأ لو ا ا _{ا ئد ا و ةد ً ا قارو ا ق} أ ا ا : ً ؛ر ا ا او ا ا ا ر ب ا 1 ، ا أ " ح ا ر ا " ، ا ا ا د ا ، 94 ،ي ، 1996 ص ، ص . 24 ، 25 . 2 ا ، و ي ، ود ا ، ا ء ا ،ج أ ، ) ض ا : ، ا راد 2005 ( ص ، . 1339 .

ا ح ا ء أ ا ا ا ا ة ت ؛ ت ا ةراد تار ك ، ا ق ن ت را إ ا ص ا ت ا ح ا ب ؛ ر و ا ا ر ا را و ا ا م ) 1 ( ح ص ا ا قارو ا قا ا ت ا ا م و ،ةر ا ا ر ا ت ا ما ا ر ا ت ا ا ح ا ا و طو . 2 ا ط ا ا ح ا أ و : ز ا ت ا ة ا ا قارو ا ق ت ا ر ا ا ا او ؛ ت ا ء ا قارو ة ا ص ا ا ا ل ا ا ، ا ا ت ا يوذ ا ص ا ا ب ذو د ح رأ ا ا ؛ -ا ى ا ن أ ا ت ا أ ل ا ا ة ؛ت ا -نأ ، ا ر أ را ا ظ ا ا ةد ز إ يد ت ا ة او ر ا ر ا م أ ل ا ت ا و ر أ ب را ا ر ا إ يد ق ا ؛ 3 ح ر ا تا ا ا ة ا قارو ا ق ةء ر أ را ا ي ا ا و ا قارو ا ل ا 1 ، د ا ض ، ا أ ا ا : ا رد ا ت ا ر او لا ا ، ) ا : ، ا تاذ تار 1985 ( ص ص ، . 734 ، 735 . 2 ص ، ، ا . 156 . 3 ، ا ا " ر ا تارا ا ذ ا ا ا ر ا رود " ، ا ا ا د ا ، 103 ، د ، 1997 ص ، . 44 .

ر أ ت ا ا ا وأ ا قارو ا ؛ 1 ا ةاد ا ا ةر ة د ل ا سأر ةد ز ؛ 2 درا ء ا ا إ ا ا تاذو ا ا ت ا ح ا يد ا د ا ؛ 3 ت ا ا ر ا ا ا تاذ ت ا ر ا ؛ ز ا ت ا و ر او ا ا ا ا ت ا ت ت ا ؛ ا ا او ة ا ر ا ا ا ة . 4 ع ا نأ ل ا ء و ةد زو ت ا ،ةر ا ا ر ا ةدرا ا ت ا ةد ز إ ىدأ ا قارو ا قا أ ا و ا وو ت ا ح م ا ةد ز ةرو ا إ ما ا يد ا تارا ا ذ و ا تاذ ت ت ا ت ا نأ ر ا ا ا د ا ى أ إ . 1 ،ير أ " ة ا درا و راد ا تارا ا ذ ا ت ا ا و ا رود " قاروأ ، : " درا ا و ةراد ا تارا ت ا ا و ا راودأ " ا ، راد ا ا ا ، لو ا م ، ا 2005 ص ، . 43 .

2 _{TaQuang Binh, “Voluntary Disclosure Information in the Annual Reports of Non Financial}

Listed Companies: The Case of Vietnam”, Journal of Applied Economics and Business Research JAEBR, Vol. 2, No. 2, 2012, p. 70.

3 أ ،نا ا " ارد ا قارو ا ر ا تارا ا تا ا ح ا أ " ، رود ا ةراد ا ا ، 47 د ا ، 3 ، ، 2007 ص ، . 281 . 4 ،قر " ةر ا ا ر ا ير ا ح ا ى س د ا ا ت " ، ةراد او د ا ا ، ا ا ، 23 د ا ، 1 ، 2009 ص ، . 146 .

ا ا

ا

:

ا ح

ا ت

او ا ح ا ا ت ا ةدرا ا ت ا ر وأ ة ا اد ءا ة و ا تاذ ا ر ا : 1 -ا ت ف ا م ا : ت ي ا س ا ا ت ف ا م ا ا ت ا د ا ،ى ا ح ا ا ا ق ف او ت ا . و ا ا ا ر أ د ا ا ) AICPA ( نأ إ " : ا ض ا ت ا ل ا إو ن ا وأ ا ا ا ا ى أ رد ا ت أ ر نو ا ،ةدو ة ا ط . ضا ا م ى او ا ا ا ء و و ، و نو او ،ن ا او ،ة ا ك و ا ا ا ت ا ا ر ا ا او او ا ك ا ت ا ." 1 م ف ا ضا ا ا ت ف ا م ا و ءا ت ا ا ا ا صا ا و ،ت ا ن ر و وأ ا ا ر ا ة ا ا ت ا ء ى ت ا ا ا ة و ةر ى . 2 2 -ا ت ا م ا ضا ا : تارا ذ ا ا ر ا ت إ ا ح ا ف ر د ا ة. ا ت ا م ي ا ض ا ر ك ن نأ ء ا و ت ا نأ ا او .

1 _{American Institute of Certified Public Accounting, Report of the Study Group on The}

Objectives of Financial Statements, AICPA, New York, October, 1973, p.17.

2 ، ا ، ا ا ت ر ي ا ا ص ، ، . 345 .

ا ا ا أ ا و (AICPA) ا ا و (AAA) ا او إ م ر ا أ نو ض نأ م ا ا ا ن اذإ . ا ر ا ا ا ت ا أ م ا ضا ا أ و ا تارا ذ ا ة ا ا و ، ا ،ن ا ، ا ر و ءادأ ة ا ى إ ،ة ا ةرادإ ءادأ ى و رأ و أ يد ي ا ا ا . 1 ا ما ا ض ا ء ا ن و و ا ت ع وأ د ي ا ا ر ا و ،ى أ ح او دا إ ح ا او ا ت ا . 3 ح ا ا ا ت ا ع و : ا ا ا ت ا ع و نإ ا ى ح ر ا ء و ا ا ت او ا ا ا ح ا ى و ، ارا ذ ا ا ر ا . ت ا ةد ز ا ك و ة ت ل ا و ، ا ا ة او ار ا أ رد إ ج او ا ا ا ا ر ا دا إ ، ا ا ا ر ا ت تا ا أ ت ذ أ ا ح ا ، ا ، ا تا 2 ا ، ا درا ا ت إ ا او ا . 1 ، ا أ " ا ل ا سأر قا أ لوا ا رودو ح ا " ص ، ، . 41 . 2 ، أ ا أ ا ا ر ا و ا ، ) ر ا : ، ا را ا 2006 ( ص ، . 492 .

ا ، ا ر ا ا ا ت ا ح ا ا نأ إ ر ا : 1 ة ا ح ا ا از ًا تا و تار ح ، وأ _ًءا ا ى ةدو ا ا ت ا ؛ ا او ا درا ، ا ت ا ة ك رإ إ ح ا ا يد و تارا ا ذ ا ةد ا م . 4 -ا ت ا ح ا ق و أ : ة ا تارا ا أ ا ر ا ت ا ر إ و نإ و ت ا ض ا ح ا ، و ءا ف ا م ا ر ا ةر و . ر ا ا ت ا ح ا ا ا ا ا ك و أ ردو ت ا ا ح ا و ع ا و ، ا ا . نأ ء أو ت ا أ نأ ذ ا ة ا ا ا ا ا أ وأ ة او : ت ا ، ا ، ا ا ، ا ق تا ا ، ا 2 ا إ اًء ا ت او ت ا ا أ . 5 -ا ت ا ح ا : ا ر ا ل ح ا ا ا ت ا ة و أ ، إ ر ا ا . 1 ، ا ، ا ا ت ر ي ا ا ص ، ، . 352 . 2 ،د ا ا ، ) ن : ، ز او ة ا راد 2011 ( ص ، . 192 .

ا وأ ا ا و د او ن ، ا ت ا _{ً ا ن} دا إ و ب أ و ا ا ح ا ب و أ را ا و و ت ا ن . ا ا ّ نأ ا ا و ا ا ا ن ا ا ا ا ا ر ا را ا ا را ا ذ ا ت ا . ا د ا ا أ ًا او ا ت ا ح ا ر ا را إ عا ا ن ، ا قارو ا ق ا تارا ةد ا ر ا ا ت ا ء ا ا ا ا ت ا ز و ر او ا ت و ق ا ةء ةد . 1 اذ ن نأ ا ر ا ت ا ح ا نأ ل ا ء و ةرو ، م ي ا ض او ت ا م اذإ إ ة ى و ض ا ا ا ء . ى ت ا و و ، ارا ذ ا ء و ا ح ا اذإ إ ذ و ، أ تاذو و ر إ نأ ت ا ً ودو ً فر ا ا او ئد و و ا ح او س ا ي ا س ا ر . 1 ،ر ا ا ا ، ا " ت ا ر ا را إ ة ا ا ا أ : ارد ندر او قا ا ا او ا و ر " ، راد ا م ت ارد ا ، 33 ، د ا 2 ، ، 2006 ، ص . 282 .

ا

ا

:

ا ة ا ا او

ا ح

ا عا أ

ر ر دا إ ا ح ا ف ا نإ ت أ ا ثا ا و و ة ت ر ا ي ، ة ل ة ا ً يد ا و ً ا ر ا . _{ا ء د ًا و} ي ا ح ا ى ا ف ،ل ا ا ا ر فا ح ا إ ا ا او او د ا فو ا ر إ ة ا . و ا ح ا عا أ ف ا ا ا ذ و ة ا ا ا ا.

ا

ا

لو

:

ا ح

ا عا أ

ف ح د م ء إ ل ا ت و ر ،تارا ا ذ ز ا ت ا ا أ تد ا ا : 1 -ت ا : ة ى او ا ت ا ح ا إ ح ب ا ا و ،ئر ا : لد ح إ ، ح إ ،م ح إ . أ-م ا ح ا : Full Disclosure ا ةر و ا م ا ح ا ثا ا ت ا ر ا ل ة ا ت او . 1 يأ ء إ م د ا ثا ا ا م و يد ا ا ا ر ا ت . ز ة ل ة ا ت أ ا ثا ا و ر ا نأ .

1 _{Nasrollah Takhtaei, Zahra Mousavi, “Disclosure Quality and Firm’s Characteristics: Evidence}

ا و ، و ة ن ا ت ا ي نأ م ا ا تاذ وأ ت يأ ن وأ ف م . أ ر ا ر ا م ا ح ا ةرو ا و ا ذ ا إ ا ة ا ا ح ا و ،تارا ر ا ي او ا ر ا دا إ ر ا ا . 1 ا ت ت ا و ح ا ن ذ رو ة ن نأ نود ة و ت ة ا م ن ،ة ا تارا ا ذ ا ً أ را ا ي إ يد و ة او ا ت ا ع إ يد دو . 2 ى و ا ر ا ا ح ا ا ةد ا نأ ا ت ا ك ت ا . 3 ، نود ت و ثا أ ا ض م ا ح ا نأ ر ا ا : 4 ةر إ يد ا ا ة نأ ا ر ا ت ا ا ا ا ا او ت ا كاردإو ب ا ؛ تاذ د ا ت ا ر و ت ا ج إ نأ إ أ ن نأ . 1 ،نو آو د ز " ا قارو ا ق ا ح ا رود ر ا را " ، ا ث او ت ار ا ، او د ا م ا ، 29 د ا ، 1 ، 2007 ص ، . 180 . 2 ،م ء ز و ،ي ا ا " ا ر أ ةر ا ا ر ا ا ح ا أ : ارد در ا ا ا ا ت ا " ، راد ا م ت ارد ا ، 34 د ا ، 2 ، 2007 ص ، . 260 . 3 ،ت ا رد ا ،ر أ " ى و ا قارو ا ةرد ا ح ا ت أ ا ت ا ا ت " ، راد ا م ت ارد ا، 32 د ا ، 1 ، ، 2005 ص ، . 118 . 4 ص ، ،ن نا ر . 447 .

ا ا ء ى نأ ح ا ت ح ا ى ا ذ ة ا . 1 أ ر أ ءا إ م ا ح ا م ن ذ إ إ ت ا و : ٍف ر ح ا ن ا ا ا ا ر ا ؛ ت ا و ر ا . ،يأ ا ا ضر ك و و ى نأ ا ةد ا إ يد ح ا ةد ا ر ا ي ى ا ا ةد زو ا م ى و ا ت ا و ا ا . 2 نأ ح ا رد ر ة ا د ةد ز نأ ت ار ا ا ح ا ى يد ضو ا ة ا ل إ و يد ،ضو ا ا ا ا را ا إ . 3 و ، أ إ ا ا ر ا ك ن ح ا ةد ز ب أ تد ح ا : ًادو تزو اذإ ا ة ا ا ت ا ؛ ا نا إ ة ا ا ا ا م ب وأ ا ح ا يد ر ا ؛ -ك ر او ا إ رو ا ا ض يد . 1 ص ، ، أ ا أ . 504 .

2_{S. J. Gray, “Towards a Theory of Cultural Influence on the Development of Accounting Systems}

Internationally”,Abacus, Vol. 24, Issue 1, March, 1988, pp. 1–15.

3 _{Oluwaremi Feyitimi, “The Level of Financial Information Disclosure and Corporate Attributes}

In Developing Economy”, European Journal of Business and Management, Vol.6, No.3,

أ ر ل ا ا ،ح ا ع ا ا ا ا ا د ا ثا ا ض ل ا ة ر ز ة ل ةد ا م و ت ا نا إ يد ا ة نأ ، ا ا . ب -ا ح ا : Adequate Disclosure ا ر ا ا ا ا ا ت ا د ا ا ن ة ا د ا تارا ا ذ ا . ا ا ا ا نأ ة ا ر ا ل ا إ نأ ة ت ا و ا ء أو . ا و ا ا ا (AICPA) أ ء نأ ةرد ا ت ار ا " : يرو نأ ا ر ا م ر ا ." 1 و ت ا ذإ د د د ا ا م نأ ا ا ة أ _{،را ا ذ ا ًا ًا ر و ا ر} ا ا . 2 ج -لد ا ح ا : Fair Disclosure ا ءا ا ر ا ا ق ا لد ا ح ا ة ا ت ا ل ا ا ا وأ . 3 1 ص ، ،يزا ا ي س . 324 ً :

Mourice Moonitz, The Basic postulates of Accounting: Accounting Research Study No. 01, AICPA, 1961. 2 ص ، ،نو آو د ز . 181 .

ن و زا ا ا م أ ي ح ا ع ا ا ر ا ي ا ا ر ا ت ا ح ا ةرو ، ا ى أ ب د و م ت ا م . ا ا ا ن ، ا ا م ا ح ا ا ن اذإو ح ا لد ا و ،ح ا ا ا _ُ ا يأ ا إ ج ا ر ا ت ا ا ح ا عا أ أ ا ح ا ن . ا نأ ،را ا ذ ا ل و م اذ ح ا ن و ت ا ث ا ا ا : ي او ا ح ا ا و لد او ، ا ،م ا ح ا ن ا نا ا ا نأ : و م ، ا ر ا ا ض ا و ا ا ا ت ا م ؛ ة ا م و و ا رو ا ت ا ا ر ا نأ ل ا وأ ء ت ا ف ا ت ا ء إ ا إ . 2 -ا إ : إ ا إ ح ا : ير إ ح إ ) ا إ ( ير ا ح إ ، . أ -ير ا ح ا : Mandatory Disclosure ًا ت ا ا ت ر ي ا ح ا ى ل ق ا د و م ًا و ، و ا ر ا ةر ا فا ا ا بر . ن ت ا ةرادإ ُ اذإ ا ت ا ا ت ا د ،ح ا ا ةر ا ت ا ى ةد ز ا إ ا ر ا ح ا ا ر ا .

ا ير ا ح ا و ا ا ء ت ا ا ت و ا ا و ، ا قارو ا قا أ وأ ، ا ت ا ا ا او . 1 ن ز ا ا ا ذ ا ة ا ةرادإ ض ير ا ح ا ن و ت ا ح ا ل ا أ ا ر ا ا ا ا او ا ض نأ ا ا ا و ة . 2 ًا و ت ا ا ا ة ا ت و ت ا ير ا ح ا ن ا ح ا فا ا ، ا ةراد ا لو ا ت ر ا فا ا ب ت ا ل ا ة ا ا ا . ب -ير ا ح ا : Voluntary Disclosure ةد ز ة ا ا ت ا إ ير ا ح ا و ، ا ت ا فا ا ت ا إ ت و ة ا ةرادإ ةرد ذ ا ر ا . 3 ا ب أ م ا ةد زو ا ب ةراد ا و ير ا ح ا و ا ن ، ا ، ا ت ا ير ا ح ة ا ءاد ا ت ا أ ير ا ح ا إ ء . 4 إ يد ير ا ح ا ن ذ إ : -أ ح ا ل ذ و ، ا ا ا م ا ا ت ا ر ؛ 5

1 _{Popa Adina, Peres Ion, “Aspects Regarding Corporate Mandatory and Voluntary Disclosure”,}

Annals of University of Oradea, Economic Science Series, Vol. 17, Issue 3, 2008, p. 1408.

2 _{Tatiana Popova et al.,” Mandatory Disclosure and Its Impact on the Company Value”,}

International Business Research, Vol. 6, No. 5, 2013, p. 12.

3

ص ، ،قر .

144 .

4_{Tatiana Popova et al., Op. Cit., p. 2.}

5 _{Baruch Lev, “Toward a Theory of Equitable and Efficient Accounting Policy”, Accounting}

-ا ق-ا -ا ا ا ت ا ؛ -ا او ةراد ا ت ا م ا ؛ -ل ا سأر ر ا ا ل ا ؛ قارو ا ا ق ا ا ةد ا . 2 تد أ و ت ار ا ى إ ًر ا ح اود ا ت ا ةرادإ ن ةر ر أ ن ن ،ح ا إ ت ك ا ت ا ،ةر ر أ ا ت ا ر أ نإو ت ء إ ةر . 3 ا أ إ ت إ ج ا ت ا ن ح او ض ا . 4 3 -ت ا ى ا : إ ا ح ا ت ا ى ا و : ، و ح إ إ ح إ . أ -ا ح ا : Protective Disclosure ةدو ارد ي ا ا ا ح ا ة ا نإ ا ما ر ا . و ا ا إ م ا ا ا ر ا ف و ءا ا ا را أ أ ء ا و و ،يد ا ا

1 _{Hubert de La Bruslerie & Heger Gabteni, “Voluntary financial disclosure, the introduction of}

IFRS and long-term communication policy: An empirical test on French firms”,HAL- Sciences de l'Homme et de la Société, Version 1, October, 2011, p. 2.

2_{Md. Abdur Rouf, “Corporate Characteristics, Governance attributes and the extent of Voluntary}

disclosure in Bangladesh”,Asian Journal of Management Research, June, 2010, p. 167.

3 _{Jennifer Tucker & Paul Zarowin, “Timeliness of Firms’ Voluntary Disclosure of Good and Bad}

News”, An International Meeting of the American Accounting Association, Washington,

August 6–9, 2006, pp. 1- 29. 4 ،قر ص ، . 135 .

لد ا او تاءا ا . ر ا ن نأ ح ا ا و ا ق ا رد . ا ا ا ا ر ا . ا ا ضو ا ا ح ا و : 1 ر ا م ا ح ا ا ا ت ا م ا نأ ً. أ ا ا نأو ،ن ا او ن او ن او ن ا ن ا ي ر ا م ؛ او ار ا ت ر ا م ا ا ا ت ا نأ ةو او ؛ ا ة ا -ا ب ا م ا ض ا تاذ ا ا ا نأ ذو ، ا ح ا ا وأ ح ا ر و ؛ -ا رأ م -ا ض -ا ت-اذ -ا -ا -ا نأ : ، ا ا ، ا ا ت ا ، ا ق ا . ا ح ا ا ا أ و ة ا ت ا ر 1933 ي او ن و ، ا قارو ا را إ 1934 قا ا قارو ا لوا ا م ا ا ف ا قا ا ا ا نأ ر ا ا ض ا ا ا ت . ت ا ح ا ف ا نأ ل ا ء و ةدو ا ار ا وذ يد ا ا ا رد ن و ا م ر ا ارا ذ ا د ا . 1 ،ن نا ر ا ا : ا ت او ي ا ر ا ، ) ن : ، او راد 2005 ( ، ص ص . 219 ، 220 .

ب -ا ح ا ) ا :( Informative Disclosure ح _{ً ا} ا ت ا ح ة ا ة ا ا ) ا ( ر ا تارا ا ذ ا ت إ ف ي ا . ر و أ ةد ح ا ا ا ت ا ا ء ا . و و ، ق ا ا ت ا أ نأ نود ا ت _ًزو و ا ى أ ت ا إ ا ت ا ر ء . ل ا ا رد ا إ ء ا ا ح ا ع ا ا و ب ت ا إ يد او ا ق إ ت ى ا ت ا . 1 د ا وأ م ا نأ ض ي ا ا ح ا ف و ي ح ا ن ، ا ر ا ةدو ت او ء ا ت ا و ما _{ا ة و ارد وذ ً ًا وأ ً} ض ا . 2 د ا ح ا نأ ا ح د ا و : او ا ا ا ا ؛ ا ا ت أ ا د -ا ر -ا ، ا ر ا أ ر ا ر ا ، ر ا ت تا ؛ -ا لو-ا -او -ا -ا : ا نو ا و ا ل ا ت ؛ ء ا رد ت : ا تا ا ،ةراد ا ت و . ح ا ع ا ا م ا تار ا أ : 3 1 ص ، ،يزا ا ي س . 330 . 2 ص ، ، أ ا أ . 278 . 3 ، أ ا أ ، ا ص ص . 491 ، 492 .

نأ و ء إ و ي ا ا م ا ر ا ف نأ إو ،ةراد ا تارا ذ س ت ف إ ن او ر ا تارا و د ا ؛ -ا د ا ةدو ا ةر ا وذ ت ا ا ر ا دا إ ا ا ا ا ا ر ا ا ر ا ى ا ر ا ر ا يرو ا و ، ا او ار او ة ا يد ا ا ؛ ا و ،ت ة ار ا م ةد د ا ا نإ ا ا ت ا يرو ا ا ا ر ر ا جذ ا ز ا تا ا ؛ تارا ا ذ ة و ارد ا ا ءا و ا ر ت م نإ ةء ق ا ف ، ا ق ا ر ا ما ا ا ت ا . ء و ل ا رد ت ا ح ا نأ إ ةراد ا و ء و ا ر ا أ ، او ء ا تارا ا ذ رو ا ت ا ةادأ ا د ا . ح ا ف و ا زا ر ا ق ا ا ت ا ا ت ا ة ا ت ردو ا ا ز . ا ا ت ا ما ا ئو ء ا ذ و ل ت ا ا ا ى ا ت ا ب ا ت ا ا ت ا ر أ . و ، و ح ا م ل ا ت و ت ا و