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Aphasie et trouble du schéma corporel

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Academic year: 2021

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Texte intégral

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HAL Id: dumas-01518381

https://dumas.ccsd.cnrs.fr/dumas-01518381

Submitted on 4 May 2017

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Aphasie et trouble du schéma corporel

Marion-Anne Llilio

To cite this version:

Marion-Anne Llilio. Aphasie et trouble du schéma corporel . Médecine humaine et pathologie. 2011. �dumas-01518381�

(2)

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(13)

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(14)

ϭϬ ĨĂĐŝĂůĞ͕ĐΖĞƐƚͲăͲĚŝƌĞĚ͛ƵŶĞŝŶĐĂƉĂĐŝƚĠăƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐŵŽƵǀĞŵĞŶƚƐǀŽůŽŶƚĂŝƌĞƐŝŵƉůŝƋƵĂŶƚůĂ ŵŽďŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐŵƵƐĐůĞƐ͘ >Ğ ƐLJŶĚƌŽŵĞ ĚĞ ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞ ƌĞŵĞƚ ĞŶ ĐĂƵƐĞ ůĞƐ ƌğŐůĞƐ ĚĞ ů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ƉƌŽƐŽĚŝƋƵĞ ĚĞ ůĂ ůĂŶŐƵĞ͘ EŽƵƐ ŽďƐĞƌǀŽŶƐ ĂůŽƌƐ ƚƌŽŝƐ ĨŽƌŵĞƐ ĚĞ ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞ͗ Ͳ >ĂĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞĚĞĨŽƌŵĞƉĂƌĠƚŝƋƵĞĚŝƚĞͨŵŽůůĞͩ͗ƉƌĠĚŽŵŝŶĂŶĐĞĚĞ ůĂ ĨĂŝďůĞƐƐĞ ŵƵƐĐƵůĂŝƌĞ ĚĞƐ ŽƌŐĂŶĞƐ ďƵĐĐŽͲƉŚŽŶĂƚŽŝƌĞƐ Ğƚ ĚĞ ů͛ŝŶƐƵĨĨŝƐĂŶĐĞ ĚƵ ƐŽƵĨĨůĞ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽŝƌĞ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ă ů͛ĠŵŝƐƐŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƉĂƌŽůĞ͘ >ĞƐ ǀŽLJĞůůĞƐ ƐŽŶƚ ĂůůŽŶŐĠĞƐ͕ůĞƐŽĐĐůƵƐŝǀĞƐƐŽŶƚƌĞŵƉůĂĐĠĞƐƉĂƌĚĞƐĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝǀĞƐ͕͙ WŽƵƌKdD/͕͘ ͨĐĞƌƚĂŝŶƐŵĂůĂĚĞƐĨƌĂŶĐŽƉŚŽŶĞƐĂƚƚĞŝŶƚƐĚĞƚƌŽƵďůĞƐĂƌƚŚƌŝƋƵĞƐůŝĠƐăƵŶĞƉĂƌĠƐŝĞ ĚĞƐ ŵƵƐĐůĞƐ ƉŚŽŶĂƚĞƵƌƐ ŽŶƚ ƵŶĞ ĠůŽĐƵƚŝŽŶ Ɛŝ ƌĞůąĐŚĠĞ ƋƵ͛ŽŶ ƉĂƌůĞ ĚĞ ƉƐĞƵĚŽͲ ĂĐĐĞŶƚďƌŝƚĂŶŶŝƋƵĞͩϯ͘ Ͳ >ĂĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞĚĞĨŽƌŵĞĚLJƐƚŽŶŝƋƵĞĚŝƚĞͨĚƵƌĞͩ͗ƚŽŶƵƐŵƵƐĐƵůĂŝƌĞ ĚĞƐ ŽƌŐĂŶĞƐ ďƵĐĐŽͲƉŚŽŶĂƚŽŝƌĞƐ ĂŶŽƌŵĂů ĞŶŐĞŶĚƌĂŶƚ ĚĞƐ ĐŽƵƉƐ ĚĞ ŐůŽƚƚĞ͕ ĚĞƐ ĂƐƐŽƵƌĚŝƐƐĞŵĞŶƚƐ͕ĚĞƐƌĂĐĐŽƵƌĐŝƐƐĞŵĞŶƚƐĚĞůĂĚƵƌĠĞĚ͛ĠŵŝƐƐŝŽŶĚĞƐƐLJůůĂďĞƐ͕ƵŶĞ ƐĐĂŶƐŝŽŶ ĚĞƐ ƉŚƌĂƐĞƐ͘ WŽƵƌ Kd D/͕͘ ͨĐĞƌƚĂŝŶƐ ŵĂůĂĚĞƐ ĨƌĂŶĐŽƉŚŽŶĞƐ ĂƚƚĞŝŶƚƐ ĚĞ ƚƌŽƵďůĞƐ ĂƌƚŚƌŝƋƵĞƐ ;͙Ϳ ůŝĠƐ ă ƵŶĞ ĚLJƐƚŽŶŝĞ ĚĞƐ ŵƵƐĐůĞƐ ƉŚŽŶĂƚĞƵƌƐ ŽŶƚ ƵŶĞ ĠůŽĐƵƚŝŽŶƐŝƚĞŶĚƵĞƋƵ͛ŽŶƉĂƌůĞĚĞƉƐĞƵĚŽͲĂĐĐĞŶƚŐĞƌŵĂŶŝƋƵĞͩϰ͘ Ͳ >Ă ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞĚĞ ĨŽƌŵĞĚLJƐƉƌĂdžŝƋƵĞ͗ĚĠĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ĂƌƚŝĐƵůĂƚŽŝƌĞƐ ƐĂŶƐ ĂŶŽŵĂůŝĞ ĠǀŝĚĞŶƚĞĚĞ ůĂ ĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ Ğƚ ĚƵ ƚŽŶƵƐ ŵƵƐĐƵůĂŝƌĞ͘ >Ğ ƉĂƚŝĞŶƚ ĨĂŝƚ ĚŽŶĐ ƵŶĞ ŵĂƵǀĂŝƐĞ ƐĠůĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂŝƚƐ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ͘ EŽƵƐ ƌĞƚƌŽƵǀŽŶƐ ĂůŽƌƐ ĚĞƐ ĂůƚĠƌĂƚŝŽŶƐ ŝŵƉƌĠǀŝƐŝďůĞƐ ĚĞƐ ƉŚŽŶğŵĞƐ͘ WŽƵƌ '/> Z͕͘ ĐĞ ƚLJƉĞ ĚĞ ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ƉĞƵƚ ĂǀŽŝƌ ͨƵŶ ĂƐƉĞĐƚ ĂƉƌĂdžŝƋƵĞ ĂǀĞĐ ĚĠƐŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ŐĞƐƚĞƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ă ů͛ĠůŽĐƵƚŝŽŶ͘/ůƐĞƚƌŽƵǀĞĞŶŐůŽďĠĚĂŶƐƵŶƚƌŽƵďůĞ;͙ͿƋƵĞů͛ŽŶĂƉƉĞůůĞĂƉƌĂdžŝĞďƵĐĐŽͲ ĨĂĐŝĂůĞͩϱ͘ WŽƵƌ ZK, >KhZ^ ͘ Ğƚ >,ZD/dd &͕͘ ͨƐŝ ůĂ ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ŽďĠŝƌ͕ ƉĂƌĨŽŝƐ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ƐĂŝƐŝƐƐĂŶƚĞ͕ ĂƵ ƉƌŝŶĐŝƉĞ ĚĞ ůĂ  ϯ KdD/͕͘EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĞĐůŝŶŝƋƵĞĞƚŶĞƵƌŽůŽŐŝĞĚƵĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ͕Ɖ͘ϯϭϭ ϰ KdD/͕͘EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĞĐůŝŶŝƋƵĞĞƚŶĞƵƌŽůŽŐŝĞĚƵĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ͕Ɖ͘ϯϭϭ ϱ '/>Z͕͘EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĞ͕Ɖ͘ϯϱ

(15)

ϭϭ ĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐŽͲǀŽůŽŶƚĂŝƌĞ͕ Đ͛ĞƐƚ ďŝĞŶ ĚĂǀĂŶƚĂŐĞ ĚĂŶƐ ƐĂ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞ ĚLJƐƉƌĂdžŝƋƵĞƋƵĞĚĂŶƐƐĂĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƉĂƌĠƚŝƋƵĞĞƚĚLJƐƚŽŶŝƋƵĞͩϲ͘ DĂŝƐĚĂŶƐůĂŵĂũŽƌŝƚĠĚĞƐĐĂƐ͕ůĂĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶĚŽŶŶĞƵŶĞŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶŶŽŶŚŽŵŽŐğŶĞĚĞ ĚĠĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͕ůĞƉĂƚŝĞŶƚƐĞŵďůĂŶƚŶĞƉĂƐƉŽƵǀŽŝƌŵĂŠƚƌŝƐĞƌůĂƉƌŽŶŽŶĐŝĂƚŝŽŶĚĞůĂůĂŶŐƵĞ͘ >ĞƐ ƉŚŽŶğŵĞƐ ƐŽŶƚ ĚĠĨŽƌŵĠƐ͕ ĂƌƚŝĐƵůĠƐ ĚĂŶƐ ƵŶ ĐŽŶƚĞdžƚĞ Ě͛ĞĨĨŽƌƚ Ğƚ ĚĞ ŵĂůĂĚƌĞƐƐĞ ŵŽƚƌŝĐĞ͘>ĞĚĠďŝƚĞƐƚŝƌƌĠŐƵůŝĞƌ͘  >͛ĂŐƌĂŵŵĂƚŝƐŵĞ͗ ƉƌğƐ ůĂ ƉŚĂƐĞ ĚĞ ĚĠŵƵƚŝƐĂƚŝŽŶ͕ ůĞ ůĂŶŐĂŐĞ ĚĞ ů͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ĠǀŽůƵĞƌ ǀĞƌƐ ƵŶ ĂŐƌĂŵŵĂƚŝƐŵĞ͘>͛ĂŐƌĂŵŵĂƚŝƐŵĞĞƐƚƵŶĚĠĨĂƵƚĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŐƌĂŵŵĂƚŝĐĂůĞĚĞƐƉŚƌĂƐĞƐ ĂďŽƵƚŝƐƐĂŶƚ ăƵŶ ƐƚLJůĞ ƚĠůĠŐƌĂƉŚŝƋƵĞĚƵĨĂŝƚ ĚĞ ůĂ ĚŝŵŝŶƵƚŝŽŶ ǀŽŝƌĞ ĚĞ ůĂĚŝƐƉĂƌŝƚŝŽŶĚĞƐ ŵŽƚƐĚĞůŝĂŝƐŽŶ͕Ě͛ƵŶĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶŝŶĐŽƌƌĞĐƚĞĚĞƐĂĐĐŽƌĚƐ͕ĚĞƐƚĞŵƉƐ͕ǀĞƌďĞƐĞŵƉůŽLJĠƐůĞ ƉůƵƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ă ů͛ŝŶĨŝŶŝƚŝĨ͘ >Ğ ƉĂƚŝĞŶƚ ũƵdžƚĂƉŽƐĞ ůĞƐ ŵŽƚƐ͕ ůĞ ůĂŶŐĂŐĞ ĠƚĂŶƚ ŵġŵĞ ƉĂƌĨŽŝƐ ƌĠĚƵŝƚăĚĞƐŵŽƚƐͲƉŚƌĂƐĞƐĐĂƌůĞƐƵďƐƚĂŶƚŝĨƌĞŵƉůĂĐĞƐŽƵǀĞŶƚƚŽƵƚĞƵŶĞƉŚƌĂƐĞ͘  DĂůŐƌĠůĂƌĠĚƵĐƚŝŽŶƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ ĞƚƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞĚƵĚŝƐĐŽƵƌƐ͕ůĞĐŽŶƚĞŶƵĚĞĐĞĚĞƌŶŝĞƌĞƐƚ ĞŶ ŐĠŶĠƌĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝĨ͕ ďŝĞŶ ƋƵ͛ŝů ƐŽŝƚ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ƉĂƌĂƐŝƚĠ ƉĂƌ ƵŶ ĚĠĨĂƵƚ Ě͛ŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƉĂƌŽůĞ Ğƚ ƉĂƌ ƵŶ ŵĂŶƋƵĞ ĚƵ ŵŽƚ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞ ƋƵŝ ƌĞŶǀŽŝĞ ă ĚĞƐ ĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐ Ě͛ĂĐĐğƐ ůĞdžŝĐĂů͘ĞŵĂŶƋƵĞĚƵŵŽƚĞƐƚŝŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚĚƵƚƌŽƵďůĞĂƌƚŚƌŝƋƵĞĞƚƉĞƵƚġƚƌĞĂŝĚĠƉĂƌĚĞƐ ŵŽLJĞŶƐĚĞĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŽŶĐŽŵŵĞůĞĐŽŶƚĞdžƚĞ͕ů͛ĠďĂƵĐŚĞŽƌĂůĞ͕ů͛ŝŶƚŽŶĂƚŝŽŶ͕ůĞŵŝŵĞ͕͙ >ĞƐ ĠƉƌĞƵǀĞƐ ĚĞ ĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ƉĞƌŵĞƚƚĞŶƚ Ě͛ŽďũĞĐƚŝǀĞƌ ĐĞ ŵĂŶƋƵĞ ĚƵ ŵŽƚ Ğƚ ƌĞŶĚĞŶƚ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚĞ ƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐ ƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐ͘ >Ă ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ ĞƐƚ ƋƵĂŶƚ ă ĞůůĞ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ͕ůĞƉƌŽĨŝůĚ͛ĞƌƌĞƵƌƐĠƚĂŶƚƐŝŵŝůĂŝƌĞăĐĞůƵŝĚĠĐƌŝƚĚĂŶƐƐŽŶůĂŶŐĂŐĞƐƉŽŶƚĂŶĠ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ĞůůĞ ĂƵƐƐŝ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ƌĠĚƵŝƚĞǀŽŝƌĞ ĂďŽůŝĞ͗ ŶŽƵƐ ŶŽƚŽŶƐ ƵŶĞ ƌĠĚƵĐƚŝŽŶƚƌğƐƐĠǀğƌĞĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞƐƉŽŶƚĂŶĠĞ͕ů͛ĠĐƌŝƚƵƌĞĚŝĐƚĠĞĞƐƚƚƌğƐĚŝĨĨŝĐŝůĞĞƚ  ϲ ZK,Ͳ>KhZ^͕͘>,ZD/dd&͕͘>͛ƉŚĂƐŝĞ͕Ɖ͘ϴϵ

(16)

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(17)

ϭϯ ĞƐƚƉĂƌĨĂŝƚĞĞƚů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞĞƐƚŶŽƌŵĂůĞ͕ƚĂŶƚƐƵƌůĞƉůĂŶŐƌĂƉŚŝƋƵĞƋƵĞƐƵƌůĞƉůĂŶ ĚLJŶĂŵŝƋƵĞͩϴ͘ Ğ ƚƌŽƵďůĞ ĞƐƚ ĚŽŶĐ ƵŶĞ ĨŽƌŵĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ĂƚƚĞŝŶƚĞ ŝƐŽůĠĞ ĚĞ ů͛ĂƌƚŝĐƵůĂƚŝŽŶ ĚƵ ůĂŶŐĂŐĞ͕ ĂůŽƌƐ ƋƵĞ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ Ğƚ ĠĐƌŝƚĞ͕ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞƐŽŶƚƉƌĠƐĞƌǀĠĞƐ͘ >Ğ ƉĂƚŝĞŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƵŶ ŵƵƚŝƐŵĞ ƚƌĂŶƐŝƚŽŝƌĞ ŽƵ ƵŶ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ŶŽŶ ĨůƵĞŶƚ ƚƌğƐ ĚĠĨŽƌŵĠ͘ /ů Ɛ͛ĂŐŝƚ Ě͛ƵŶĞ ĚŝĨĨŝĐƵůƚĠ ĚĂŶƐ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ŵŽƚƌŝĐĞ ĚĞƐ ƉŚŽŶğŵĞƐ ĞŶ ƌĞůĂƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ƵŶĞ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐŽŝƚƉĂƌĠƚŝƋƵĞ;ĨĂŝďůĞƐƐĞĚƵŵŽƵǀĞŵĞŶƚͿ͕ƐŽŝƚĚLJƐƚŽŶŝƋƵĞ;ŵĂƵǀĂŝƐĐŽŶƚƌƀůĞ ĞƚĞdžĂŐĠƌĂƚŝŽŶĚƵŵŽƵǀĞŵĞŶƚͿĞƚĚLJƐƉƌĂdžŝƋƵĞ;ĚĠƐLJŶĐŚƌŽŶŝƐĂƚŝŽŶĚƵŵŽƵǀĞŵĞŶƚͿ͘ ŚĞnj ĐĞ ƚLJƉĞĚ͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞƐ͕ůĞƐ ŵƵƚĂƚŝŽŶƐ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ ƐŽŶƚ Ɛŝ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ƋƵ͛ŝůŶĞƉĞƵƚ ĚŝƌĞ ƐŝŵƵůƚĂŶĠŵĞŶƚ Ğƚ ƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚ ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚĞ ůĞƵƌƐ ƚƌĂŝƚƐ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ͕ ĐĞƐ ĚĞƌŶŝĞƌƐ ĠƚĂŶƚĚĠĐŽŵƉŽƐĠƐĞƚƌĞŶĚƵƐƉĂƌƚŝĞůůĞŵĞŶƚ͘>ĞŵĂůĂĚĞĂĚŽŶĐĚĞƐĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐăƌĂƐƐĞŵďůĞƌ ůĞƐƚƌĂŝƚƐƉŚŽŶŝƋƵĞƐ͘>ĞƉĂƚŝĞŶƚƉĂƌůĞ͕ŵĂŝƐůĞƐƐŽŶƐƋƵ͛ŝůĠŵĞƚŶĞƐŽŶƚƉĂƐƚŽƵũŽƵƌƐĐĞƵdž ƋƵ͛ŝů ǀŽƵĚƌĂŝƚ ĚŝƌĞ ŽƵ ŶĞ ƐĞ ƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚ ƉĂƐ ĚĂŶƐ ů͛ŽƌĚƌĞ ǀŽƵůƵ͘ /ů ƐĞ ƉƌŽĚƵŝƚ ĚĞƐ ƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐ͕Đ͛ĞƐƚͲăͲĚŝƌĞĚĞƐƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ĚĞƐĂĚĚŝƚŝŽŶƐ͕ĚĞƐŽŵŝƐƐŝŽŶƐĞƚ ĚĞƐŝŶǀĞƌƐŝŽŶƐĚĞƉŚŽŶğŵĞƐ͘ ƉƌğƐ ĠǀŽůƵƚŝŽŶ͕ ƐŽŶ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ƌĞƐƚĞƌĂ ŚĠƐŝƚĂŶƚ Ğƚ ĚLJƐƉƌŽƐŽĚŝƋƵĞ͘ >Ă ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ ĞƐƚ ďŝĞŶ ĠǀŝĚĞŵŵĞŶƚĂůƚĠƌĠĞŵĂŝƐůĂŵŽĚĂůŝƚĠĠĐƌŝƚĞĞƐƚŝŶƚĠŐƌĂůĞŵĞŶƚƉƌĠƐĞƌǀĠĞ͘ŝŶƐŝ͕ŝůƉĞƵƚůŝƌĞ ŵĂŝƐŶĞƉĞƵƚĐĞƉĞŶĚĂŶƚƉƌŽŶŽŶĐĞƌůĞƐŵŽƚƐƋƵ͛ŝůůŝƚ͘/ůƉĞƵƚĠĐƌŝƌĞĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚĐŽŵŵĞ ĂǀĂŶƚ͘ hŶĞ ĂƉƌĂdžŝĞ ďƵĐĐŽͲůŝŶŐƵŽͲĨĂĐŝĂůĞ ĞƐƚ ƚƌğƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ĂƐƐŽĐŝĠĞ ă ĐĞ ƚLJƉĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ͘ WŽƵƌ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ĂƵƚĞƵƌƐ͕ ů͛ĂŶĂƌƚŚƌŝĞ ƉƵƌĞ Ɛ͛ĂƉƉĂƌĞŶƚĞ ƉůƵƐ ă ƵŶ ƚƌŽƵďůĞ Ě͛ŽƌĚƌĞ ĂƉƌĂdžŝƋƵĞ ƋƵ͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉƵŝƐƋƵĞ ƉŽƵƌ ĞƵdž͕ ĐĞ ƚƌŽƵďůĞ ƐĞŵďůĞ ƉůƵƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƌĞ ă ƵŶ ĚĠƐŽƌĚƌĞ ŵŽƚĞƵƌĚĞůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶŵŽƚƌŝĐĞĚĞůĂƉĂƌŽůĞ͘/ůƐƉĂƌůĞŶƚĂůŽƌƐĚ͛ĂƉƌĂdžŝĞĚĞůĂƉĂƌŽůĞ͘   ϴ D/Z:͕͘D^^KED͕͘,E,͕͘D^^KE͕͘EĞƵƌŽůŽŐŝĞ͕Ɖ͘ϭϯϯͲϭϯϰ

(18)

ϭϰ

͘>͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞŵŽƚƌŝĐĞ͗

>͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞ ŵŽƚƌŝĐĞ͕ ŽƵ ĂƉŚĂƐŝĞ ĨƌŽŶƚĂůĞ ĚLJŶĂŵŝƋƵĞ ĚĞ >ƵƌŝĂ͕ ƌĠƐƵůƚĞ ĚĞ ůĠƐŝŽŶƐ ĨƌŽŶƚĂůĞƐ ƉƌĠͲƌŽůĂŶĚŝƋƵĞƐ͘ ĞƐ ůĠƐŝŽŶƐ ĠƉĂƌŐŶĞŶƚ ů͛ĂŝƌĞ ĚĞ ƌŽĐĂ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ĞůůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞƐŽŝƚĞŶĂǀĂŶƚŽƵĂƵĚĞƐƐƵƐĚĞů͛ĂŝƌĞĚĞƌŽĐĂ͕ƐŽŝƚůŽĐĂůŝƐĠĞƐăůĂĨĂĐĞŝŶƚĞƌŶĞ ĚƵůŽďĞĨƌŽŶƚĂůĂƵŶŝǀĞĂƵĚĞů͛ĂŝƌĞŵŽƚƌŝĐĞƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ͘  ϵ        ĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐůĠƐŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞŵŽƚƌŝĐĞ  ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌŽƵďůĞƐ͗ ĞƚƚĞ ĨŽƌŵĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ ŶŽŶ ĨůƵĞŶƚĞ ĞƐƚ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ĂƐƉŽŶƚĂŶĠŝƚĠ ǀĞƌďĂůĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĂƐƐŽĐŝĠĞăƵŶĞĂƐƉŽŶƚĂŶĠŝƚĠŵŽƚƌŝĐĞ͘>͛ĂƐƉŽŶƚĂŶĠŝƚĠŵŽƚƌŝĐĞƉĞƵƚƐĞƚƌĂĚƵŝƌĞ ƉĂƌ ƵŶ ĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ ĚĞ ŶĠŐůŝŐĞŶĐĞ ŵŽƚƌŝĐĞ͘ YƵĂŶƚ ă ů͛ĂƐƉŽŶƚĂŶĠŝƚĠ ǀĞƌďĂůĞ͕ ĞůůĞ ĞƐƚ ŵŝƐĞ ĞŶ ůƵŵŝğƌĞ ƉĂƌ ů͛ĂďƐĞŶĐĞ Ě͛ŝŶĐŝƚĂƚŝŽŶ ă ůĂ ƉĂƌŽůĞ Ğƚ ƉĂƌ ƵŶĞ ŐƌĂŶĚĞ ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ƉƐLJĐŚŽůŝŶŐƵŝƐƚŝƋƵĞĚĠǀŽŝůĠĞĚĂŶƐůĞĚŝƐĐŽƵƌƐƐƉŽŶƚĂŶĠĞƚĚĂŶƐůĞƌĠĐŝƚ͘  ϵ >ĠƐŝŽŶĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞŵŽƚƌŝĐĞ͕ŝŶ>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ĠǀĂůƵĂƚŝŽŶĞƚƌĠĠĚƵĐĂƚŝŽŶ͕Ɖ͘ϴϭ 

(19)

ϭϱ ŶĞĨĨĞƚ͕ůĞĚŝƐĐŽƵƌƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ĞƐƚƚƌğƐƌĠĚƵŝƚĂůŽƌƐƋƵ͛ŝůŶĞƉƌĠƐĞŶƚĞĂƵĐƵŶƚƌŽƵďůĞ ĂƌƚŚƌŝƋƵĞ͗ŶŽƵƐŶŽƚŽŶƐƵŶĞƌĠĚƵĐƚŝŽŶƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞĞƚƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞĚƵĚŝƐĐŽƵƌƐƐƉŽŶƚĂŶĠ͘^Ă ĨůƵĞŶĐĞǀĞƌďĂůĞĞƐƚĞĨĨŽŶĚƌĠĞ͕ůĞƐƉŚƌĂƐĞƐƉƌŽĚƵŝƚĞƐƐŽŶƚĐŽƵƌƚĞƐ͕ŝŶĐŽŵƉůğƚĞƐĞƚƉĂƵǀƌĞƐ ĞŶĠůĠŵĞŶƚƐƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐ͘^ŽƵǀĞŶƚ͕ůĞƉĂƚŝĞŶƚŶĞƉĞƵƚƌĠƉŽŶĚƌĞăƐŽŶŝŶƚĞƌůŽĐƵƚĞƵƌƋƵ͛ĞŶ Ɛ͛ĂƉƉƵLJĂŶƚ ƐƵƌ ůĞ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ĚĞ ů͛ĂƵƚƌĞ ;ĠĐŚŽůĂůŝĞƐ͕ ƉĞƌƐĠǀĠƌĂƚŝŽŶƐͿ͘ DĂŝƐ ƐĞƐ ĐĂƉĂĐŝƚĠƐ ƐĞŵďůĞŶƚƉƌĠƐĞƌǀĠĞƐůŽƌƐƋƵĞůĞŵĂůĂĚĞĞƐƚĠƚƌŽŝƚĞŵĞŶƚŐƵŝĚĠĞƚĐŽŶƚƌĂŝŶƚƉĂƌůĞƐƐƚŝŵƵůŝ ůŝŶŐƵŝƐƚŝƋƵĞƐƋƵĞŶŽƵƐůƵŝƉƌŽƉŽƐŽŶƐ͘ŝŶƐŝ͕ůĂĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶƐĞƌĂĐŽƌƌĞĐƚĞ͕ƚŽƵƚĐŽŵŵĞůĂ ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ͘ EŽƵƐ ƌĞŵĂƌƋƵŽŶƐ ĐĞƉĞŶĚĂŶƚ ƵŶ ĞĨĨĞƚ ĚĞ ůŽŶŐƵĞƵƌ͕ ĐΖĞƐƚͲăͲĚŝƌĞ ƵŶ ĞĨĨĞƚ ŵŽŶƚƌĂŶƚ ƋƵĞ ůĂ ŵĠŵŽŝƌĞ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞ ĞƐƚ ŵĞŝůůĞƵƌĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ŵŽƚƐ ĐŽƵƌƚƐ ƋƵĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ŵŽƚƐ ůŽŶŐƐ͘ >Ă ůŽŶŐƵĞƵƌ ĚĞƐ ŵŽƚƐ ƉĞƵƚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƌĞ͕ ƉĂƌ ĞdžĞŵƉůĞ͕ ĂƵ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ƐLJůůĂďĞƐ͕ ĂƵ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ƉŚŽŶğŵĞƐ͕ ĂƵ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ŵŽƌƉŚğŵĞƐ Ğƚ ĂƵ ƚĞŵƉƐ ĚĞ ƉƌŽŶŽŶĐŝĂƚŝŽŶ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ă ů͛ŝŵĂŐĞ ĚĞ ƐŽŶĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽƌĂůĞ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ů͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƵŶĞ ĂƐƉŽŶƚĂŶĠŝƚĠ Ğƚ ƵŶĞ ƌĠĚƵĐƚŝŽŶ ĚƵ ůĂŶŐĂŐĞ ĠĐƌŝƚ͘ EŽƵƐ ƌĞůĞǀŽŶƐ ĚĞƐ ƉĂƌĂŐƌĂƉŚŝĞƐ ůŝƚƚĠƌĂůĞƐ͘ŶĚŝĐƚĠĞ͕ůĞƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐƐŽŶƚŶĞƚƚĞŵĞŶƚĂŵĠůŝŽƌĠĞƐ͘ >Ă ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ ĞƐƚ ŐůŽďĂůĞŵĞŶƚ ƉƌĠƐĞƌǀĠĞ͕ ďŝĞŶ ƋƵĞ ŶŽƵƐ ƌĞůĞǀŝŽŶƐ ƵŶĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůĂĐŽŵƉůĞdžŝƚĠƐĠƋƵĞŶƚŝĞůůĞĞƚƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞ͘ >ĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞĞƐƚƉƌĠƐĞƌǀĠĞĞƚůĂůĞĐƚƵƌĞăŚĂƵƚĞǀŽŝdžĞƐƚďŽŶŶĞ͕ŵġŵĞƐŝŶŽƵƐ ĐŽŶƐƚĂƚŽŶƐƵŶĞůĞŶƚĞƵƌĞƚƵŶĞƚĞŶĚĂŶĐĞăůĂƐLJůůĂďĂƚŝŽŶ͘ ĞƐƐŝŐŶĞƐŶĞƵƌŽůŽŐŝƋƵĞƐƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞĂƐƐŽĐŝĠƐăů͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞŵŽƚƌŝĐĞ͘ŝŶƐŝ͕ ŶŽƵƐ ƉŽƵǀŽŶƐ ƌĞƚƌŽƵǀĞƌ ƵŶĞ ŚĠŵŝƉůĠŐŝĞ ă ƉƌĠĚŽŵŝŶĂŶĐĞ ĐƌƵƌĂůĞ ůŽƌƐƋƵĞ ů͛ĂŝƌĞ ŵŽƚƌŝĐĞ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞĞƐƚƚŽƵĐŚĠĞ͘     

(20)

ϭϲ

͘>͛ĂƉŚĂƐŝĞŐůŽďĂůĞ͗

>͛ĂƉŚĂƐŝĞŐůŽďĂůĞĞƐƚĚƵĞăƵŶĞůĠƐŝŽŶĠƚĞŶĚƵĞĚĞƚŽƵƚĞůĂƌĠŐŝŽŶƉĠƌŝƐLJůǀŝĞŶŶĞŐĂƵĐŚĞ͗ ĞůůĞƐ͛ĠƚĞŶĚĚĞůĂƌĠŐŝŽŶĨƌŽŶƚŽͲƚĞŵƉŽƌŽͲƉĂƌŝĠƚĂůĞăů͛ĂŝƌĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ͘ ϭϬ        ĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐůĠƐŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞŐůŽďĂůĞ  ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌŽƵďůĞƐ͗ >͛ĂƉŚĂƐŝĞŐůŽďĂůĞĞƐƚƵŶĞĂƉŚĂƐŝĞŶŽŶĨůƵĞŶƚĞƋƵŝĂůůŝĞƚƌŽƵďůĞĚĞůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĚĂŶƐ ůĞƐĚĞƵdžŵŽĚĂůŝƚĠƐ͕ƚƌŽƵďůĞĚĞůĂƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ͕ƚƌŽƵďůĞĚĞůĂůĞĐƚƵƌĞ͕ƚƌŽƵďůĞĚĞů͛ĠĐƌŝƚƵƌĞĞƚ ƚƌŽƵďůĞĚĞůĂĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ͘>ĞĚĠĨŝĐŝƚĞdžƉƌĞƐƐŝĨĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚăĐĞůƵŝĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞƌŽĐĂ ĚĂŶƐƐĂĨŽƌŵĞůĂƉůƵƐƐĠǀğƌĞ͕ĂǀĞĐƵŶĞŐƌĂŶĚĞƌĠĚƵĐƚŝŽŶǀŽŝƌĞƵŶĞĂďŽůŝƚŝŽŶĚƵůĂŶŐĂŐĞ ŽƌĂů Ğƚ ĠĐƌŝƚ͖ ůĞ ĚĠĨŝĐŝƚ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ĞƐƚ ĐĞůƵŝ ĚĞ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĚĞ tĞƌŶŝĐŬĞ ĚĂŶƐ ƐĂ ĨŽƌŵĞůĂƉůƵƐƐĠǀğƌĞĠŐĂůĞŵĞŶƚ͕ĂĨĨĞĐƚĂŶƚůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶŽƌĂůĞĞƚĠĐƌŝƚĞ͘ ŝŶƐŝ͕ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽƌĂůĞ͕ƚŽƵƚĐŽŵŵĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞ͕ĞƐƚĨŽƌƚĞŵĞŶƚƌĠĚƵŝƚĞ͘/ůLJĂƵŶĞ ĂŶŽŵŝĞ ŵĂũĞƵƌĞ ƐĂŶƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŽƌĂůĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀĞ ƉŽƐƐŝďůĞ͕ ůĞ ŵƵƚŝƐŵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĂŶƚ ƐŽƵǀĞŶƚ ůĞ ƐƚĂĚĞ ŝŶŝƚŝĂů͘ ǀĞĐ ů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶ͕ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ƌĞƐƚĞ ƌĠĚƵŝƚĞ ă ů͛ĠŵŝƐƐŝŽŶ ĚĞ ƐƚĠƌĠŽƚLJƉŝĞƐ͘  ϭϬ >ĠƐŝŽŶĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞŐůŽďĂůĞ͕ŝŶ>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ĠǀĂůƵĂƚŝŽŶĞƚƌĠĠĚƵĐĂƚŝŽŶ͕Ɖ͘ϴϯ

(21)

ϭϳ ĞƚƚĞĂƉŚĂƐŝĞŵĂƐƐŝǀĞƐ͛ĂĐĐŽŵƉĂŐŶĞĚĞƐŝŐŶĞƐŶĞƵƌŽůŽŐŝƋƵĞƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŶĞůƐăůĂƐĠǀĠƌŝƚĠ ĚƵ ƚĂďůĞĂƵ ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ͗ ŚĠŵŝƉůĠŐŝĞ ĚƌŽŝƚĞ ŵĂƐƐŝǀĞ͕ ŚĠŵŝƉĂƌĠƐŝĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ ŚĠŵŝĂŶĞƐƚŚĠƐŝĞ͕ ŚĠŵŝĂŶŽƉƐŝĞ͕ĂƉƌĂdžŝĞďƵĐĐŽͲůŝŶŐƵŽͲĨĂĐŝĂůĞ͘ 

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>͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞĚĠĐŽƵůĞĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶĚĞů͛ĂŝƌĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ͕ĐΖĞƐƚͲăͲĚŝƌĞĚĞůĂƉĂƌƚŝĞ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ ĚĞ ůĂ ƉƌĞŵŝğƌĞ Ğƚ ĚĞ ůĂ ĚĞƵdžŝğŵĞ ĐŝƌĐŽŶǀŽůƵƚŝŽŶ ƚĞŵƉŽƌĂůĞ ŐĂƵĐŚĞ͘ >ĞƐ ŶĞƵƌŽůŽŐƵĞƐ ŽďƐĞƌǀĞŶƚ ƐŽƵǀĞŶƚ ƵŶĞ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ůĠƐŝŽŶŶĞůůĞ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƚĞƌƌŝƚŽŝƌĞƐ Ě͛ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ƐŝƚƵĠƐ ĚĂŶƐ ůĞ ůŽďĞ ƉĂƌŝĠƚĂů ŝŶĨĠƌŝĞƵƌ ;ŐLJƌƵƐ ĂŶŐƵůĂŝƌĞ Ğƚ ŐLJƌƵƐ ƐƵƉƌĂͲ ŵĂƌŐŝŶĂůͿ͘ ĞƚƚĞ ůĠƐŝŽŶ ĞƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ Ě͛ƵŶĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĠƐŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ƋƵŝ Ɛ͛ĞdžƉƌŝŵĞ ƐƵƌů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐĚƵůĂŶŐĂŐĞ͘ ϭϭ        ĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐůĠƐŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ   ϭϭ >ĠƐŝŽŶĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ͕ŝŶ>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ĠǀĂůƵĂƚŝŽŶĞƚƌĠĠĚƵĐĂƚŝŽŶ͕Ɖ͘ϴϳ

(22)

ϭϴ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌŽƵďůĞƐ͗ >͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞĞƐƚƵŶĞĂƉŚĂƐŝĞĨůƵĞŶƚĞĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠĞƉĂƌĚĞƐƚƌŽƵďůĞƐƉŽƌƚĂŶƚƐƵƌůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĚƵůĂŶŐĂŐĞŵĂŝƐĂƵƐƐŝƐƵƌƐŽŶĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ ^Ƶƌ ůĞ ƉůĂŶĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ͕ ůĞ ĚĠďŝƚ ĚĞ ƉĂƌŽůĞ ĞƐƚ ŶŽƌŵĂů ŽƵ ůŽŐŽƌƌŚĠŝƋƵĞŵĂŝƐ ůĞ ĚŝƐĐŽƵƌƐŶ͛ĞƐƚƉĂƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝĨ͘ŶĞĨĨĞƚ͕ŶŽƵƐƌĞůĞǀŽŶƐƵŶŵĂŶƋƵĞĚƵŵŽƚŵĂƐƐŝĨ͕ĚĞƐŵŽƚƐ ĚĞƉƌĠĚŝůĞĐƚŝŽŶĞƚĚĞƚƌğƐŶŽŵďƌĞƵdžŶĠŽůŽŐŝƐŵĞƐ͘ ĞƉůƵƐ͕ƐĞƐƉƌŽƉŽƐƐŽŶƚĠŵĂŝůůĠƐĚ͛ƵŶĞŵƵůƚŝƚƵĚĞĚĞĚĠǀŝĂƚŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐ͕ůŽƌƐƋƵ͛ĞůůĞƐ ƐŽŶƚ ƚƌŽƉ ŶŽŵďƌĞƵƐĞƐ͕ Ě͛ƵŶĞ ũĂƌŐŽŶĂƉŚĂƐŝĞ͘ ĞƐ ĚĠǀŝĂƚŝŽŶƐ ĞŶƚƌĂŝŶĞŶƚ ƚŽƵƚĞƐ ƐŽƌƚĞƐ ĚĞ ƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ ƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐ ;ƉĂƌ ĠůŝƐŝŽŶ͕ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽƵ ƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ Ě͛ƵŶ ŽƵ ƉůƵƐŝĞƵƌƐƉŚŽŶğŵĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝĨƐĚƵŵŽƚĐŝďůĞͿ͕ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞƐ͕ŵĂŝƐũĂŵĂŝƐƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ͘  Ŷ ŽƵƚƌĞ͕ ůĞ ƉĂƚŝĞŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƐŽƵǀĞŶƚ ƵŶĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞ͗ Đ͛ĞƐƚ ƵŶĞ ĚĠƐƚƌƵĐƚƵƌĂƚŝŽŶĚĞůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĚĞƐƉŚƌĂƐĞƐ͕ĐĞƐĚĞƌŶŝğƌĞƐŶ͛ŽďĠŝƐƐĂŶƚƉůƵƐĂƵdžƌğŐůĞƐ ĚĞ ůĂ ƐLJŶƚĂdžĞ͘ >͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉĞƌĚ ůĂ ŶŽƚŝŽŶ ĚĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚƐ ŐƌĂŵŵĂƚŝĐĂƵdž ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ŵŽƚƐ Ğƚ ĞŵƉůŽŝĞ ĚĞƐ ůŝĂŝƐŽŶƐ ŵŽƌƉŚŽƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐ͘ DĂŝƐ Ě͛ƵŶ ƉŽŝŶƚ ĚĞ ǀƵĞ ůŝŶŐƵŝƐƚŝƋƵĞ͕ ůĞ ƉĂƚŝĞŶƚ ƐĞŵďůĞ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƵŶĞ ĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝĞ ĂůŽƌƐ ƋƵĞ ĐĞ Ŷ͛ĞƐƚ ƉĂƐ ǀĠƌŝƚĂďůĞŵĞŶƚ ƵŶĞ ĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝĞ ŵĂŝƐ ƉůƵƚƀƚ ƵŶĞ ƉƌŽũĞĐƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĂdžĞ ƉĂƌĂĚŝŐŵĂƚŝƋƵĞ ƐƵƌ ů͛ĂdžĞ ƐLJŶƚĂŐŵĂƚŝƋƵĞ͘ >Ğ ĚĠĨĂƵƚ ĚĞ ƐĠůĞĐƚŝŽŶ ĞŶƚƌĂŝŶĞ ĚŽŶĐ ĞŶ ĂƉƉĂƌĞŶĐĞƵŶĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚĠƐŽƌŐĂŶŝƐĠĞ͘ >ĂĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶĞƚůĂƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶƐŽŶƚƚƌğƐĚĠĨŝĐŝƚĂŝƌĞƐ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ Ğƚ ĐĞ ĚĂŶƐ ůĞƐ ŵġŵĞƐ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶƐ ƋƵĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽƌĂůĞ͘ŝŶƐŝ͕ ŶŽƵƐŽďƐĞƌǀŽŶƐƵŶĞũĂƌŐŽŶĂŐƌĂƉŚŝĞĞƚů͛ĠĐƌŝƚƵƌĞĚŝĐƚĠĞĞƐƚƚƌğƐ ĂůƚĠƌĠĞĞŶƌĂŝƐŽŶĚĞƐŽŶƉƌŽďůğŵĞĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶ͘>ĞŐƌĂƉŚŝƐŵĞƌĞƐƚĞĞŶƌĞǀĂŶĐŚĞŶŽƌŵĂů͘ >ĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶŽƌĂůĞĞƐƚŵĂƐƐŝǀĞŵĞŶƚĂůƚĠƌĠĞĞŶĚĠďƵƚĚ͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶ͘ĞƐƚƌŽƵďůĞƐĚĞůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶƉĞƵǀĞŶƚƉƌŽǀĞŶŝƌĚ͛ƵŶĞƉĞƌƚƵƌďĂƚŝŽŶĚĂŶƐůĂĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶƉŚŽŶŽůŽŐŝƋƵĞ ;ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĠăƉĞƌĐĞǀŽŝƌ ĞƚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĞƌ ůĞƐ ƉŚŽŶğŵĞƐͿ͕ ĚĂŶƐ ůĂĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶ ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞ ;ĚŝĨĨŝĐƵůƚĠ ă ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ůĞ ƐĞŶƐ ĚĞƐ ŵŽƚƐͿ ŽƵ ĚĂŶƐ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ĚĞƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐ;ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĠăĚĠĐŽĚĞƌůĞƐůŝĞŶƐƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐĚĂŶƐƵŶĞƉŚƌĂƐĞͿ͘

(23)

ϭϵ >ĞƐ ƚƌŽƵďůĞƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ĂĨĨĞĐƚĞŶƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ůĞ ůĂŶŐĂŐĞ ĠĐƌŝƚ͘ DĂŝƐ ůĂ ůĞĐƚƵƌĞ͕ ŐĠŶĠƌĂůĞŵĞŶƚĂůƚĠƌĠĞ͕ƉĞƵƚġƚƌĞƉĂƌƚŝĞůůĞŵĞŶƚĞĨĨŝĐĂĐĞƐĞůŽŶůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶůĠƐŝŽŶŶĞůůĞ͘  >͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĚĞ tĞƌŶŝĐŬĞ Ɛ͛ĂĐĐŽŵƉĂŐŶĞ Ě͛ƵŶĞ ĂŶŽƐŽŐŶŽƐŝĞ͘  EŽƵƐ ƉŽƵǀŽŶƐ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƌĞƚƌŽƵǀĞƌĚĂŶƐĐĞƌƚĂŝŶƐĐĂƐƵŶĞŚĠŵŝĂŶŽƉƐŝĞůĂƚĠƌĂůĞŚŽŵŽŶLJŵĞĚƌŽŝƚĞ͕ƵŶĞĂŐŶŽƐŝĞ͕ƵŶĞ ĂƉƌĂdžŝĞŝĚĠŽͲŵŽƚƌŝĐĞĞƚƵŶĞĚĠƐŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶƚĞŵƉŽƌŽͲƐƉĂƚŝĂůĞ͘  ^ŝ ĚĂŶƐ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ĐĂƐ ĐĞ ƚLJƉĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĠǀŽůƵĞ ĨĂǀŽƌĂďůĞŵĞŶƚ͕ ƚƌŽŝƐ ǀĞƌƐĂŶƚƐ ĠǀŽůƵƚŝĨƐ ƉĠũŽƌĂƚŝĨƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞŽŶƚĐĞƉĞŶĚĂŶƚĠƚĠŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐ͗ Ͳ >Ğ ƚĂďůĞĂƵ ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ƌĞƐƚĞƌ ƐĠǀğƌĞ ŵĂůŐƌĠ ů͛ĂŵĠůŝŽƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ͗ Đ͛ĞƐƚ ƵŶ tĞƌŶŝĐŬĞ ƌĠĚƵŝƚ ;ůĞ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ƌĞƐƚĞƌĂ ƚƌğƐ ƌĠĚƵŝƚ ƐƵƌ ůĞ ƉůĂŶƋƵĂůŝƚĂƚŝĨͿ Ͳ >͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞƉĞƵƚĠǀŽůƵĞƌǀĞƌƐƵŶĞĂƉŚĂƐŝĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ Ͳ >Ğ ƚĂďůĞĂƵ ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ĠǀŽůƵĞƌ ǀĞƌƐ ƵŶĞ ĂůĞdžŝĞͲĂŐƌĂƉŚŝĞ ůŽƌƐƋƵĞůĂ ůĠƐŝŽŶ ĞƐƚ ƉůƵƐƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ;ĂƚƚĞŝŶƚĞĚƵŐLJƌƵƐĂŶŐƵůĂŝƌĞͿ 

͘>ĂƐƵƌĚŝƚĠǀĞƌďĂůĞƉƵƌĞ͗

>ĂƐƵƌĚŝƚĠǀĞƌďĂůĞƉƵƌĞƌĠƐƵůƚĞƌĂŝƚĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶƚĞŵƉŽƌĂůĞƵŶŝůĂƚĠƌĂůĞĂĨĨĞĐƚĂŶƚůĞŐLJƌƵƐĚĞ ,ĞƐĐŚů Ğƚ ĞŶƚƌĂŠŶĂŶƚ ƵŶĞ ĚĠĐŽŶŶĞdžŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ů͛ĂŝƌĞ ĚĞ tĞƌŶŝĐŬĞ Ğƚ ůĞƐ ĂŝƌĞƐ ĂƵĚŝƚŝǀĞƐ ƉƌŝŵĂŝƌĞƐ͘ >ĂƐƵƌĚŝƚĠǀĞƌďĂůĞƉƵƌĞĞƐƚƵŶĞĨŽƌŵĞĚ͛ĂƉŚĂƐŝĞƋƵŝƐĞŵĂŶŝĨĞƐƚĞƉĂƌƵŶƚƌŽƵďůĞŝƐŽůĠĚĞ ůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĚ͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞƌĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞĚĞƐƐŽŶƐĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝĨƐĚƵůĂŶŐĂŐĞƉĂƌůĠ͕Ğƚ ĐĞĞŶƐŝƚƵĂƚŝŽŶĚĞĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶŽƌĂůĞ͕ĚĞƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶĞƚĚ͛ĠĐƌŝƚƵƌĞƐŽƵƐĚŝĐƚĠĞ͘ŝŶƐŝ͕ůĞ ƐƵũĞƚŶĞƉĞƵƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞůĞůĂŶŐĂŐĞƉĂƌůĠĂůŽƌƐƋƵ͛ŝůĞƐƚƚŽƵƚăĨĂŝƚĐĂƉĂďůĞĚĞƉĂƌůĞƌ͕ĚĞ ůŝƌĞ͕Ě͛ĠĐƌŝƌĞ;ƐĂƵĨĞŶĚŝĐƚĠĞͿĚĞŵĂŶŝğƌĞƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞ͘

(24)

ϮϬ Ŷů͛ĂďƐĞŶĐĞĚ͛ĂŐŶŽƐŝĞĂƵĚŝƚŝǀĞĂƐƐŽĐŝĠĞ͕ůĞƉĂƚŝĞŶƚĞƐƚĐĂƉĂďůĞĚĞƌĞĐŽŶŶĂŠƚƌĞůĞƐƐŽŶƐĚĞ ƐŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ĐĂƌ ĐĞ ƐŽŶƚ ĚĞƐ ďƌƵŝƚƐ ŶŽŶ ǀĞƌďĂƵdž͘ DĂŝƐ ŝů ĞƐƚ ŝŶĐĂƉĂďůĞ ĚĞ ƌĞĐŽŶŶĂŠƚƌĞƐĂƉƌŽƉƌĞƉĂƌŽůĞ͘ >ĂƐƵƌĚŝƚĠǀĞƌďĂůĞƉƵƌĞƐĞĚŝƐƚŝŶŐƵĞĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞƉĂƌů͛ĂďƐĞŶĐĞĚĞũĂƌŐŽŶĞƚ ĚĞ ƚƌŽƵďůĞƐ ĚĞ ů͛ĠĐƌŝƚƵƌĞ Ğƚ ĚĞ ůĂ ůĞĐƚƵƌĞ͘ ůůĞ ƐĞ ĚŝƐƚŝŶŐƵĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĚĞ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞƉĂƌů͛ŝŵƉŽƐƐŝďŝůŝƚĠĚĞƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ͘ >͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĚĞ tĞƌŶŝĐŬĞ ƉĞƵƚ ƐĞ ĐƌŝƐƚĂůůŝƐĞƌ ĞŶ ƵŶĞ ƐƵƌĚŝƚĠ ǀĞƌďĂůĞ Ğƚ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ ƉĞƵƚ ĂůŽƌƐ ĐŽŵƉŽƌƚĞƌ ƋƵĞůƋƵĞƐ ƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐ ĐĂƌ ůĞ ƐƵũĞƚ Ŷ͛Ă ƉůƵƐ ĚĞ ĨĞĞĚďĂĐŬ ĂƵĚŝͲ ƉŚŽŶĂƚŽŝƌĞ ĚĞ ƐĂ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ ŝů ŶĞ ƉĞƵƚ ĚŽŶĐ ƐĞ ĐŽƌƌŝŐĞƌ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ Ğƚ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞƐŽŶƚŝŶƚĂĐƚĞƐ͘ 

͘>͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͗

hŶĞ ůĠƐŝŽŶ ĚƵ ŐLJƌƵƐ ƐƵƉƌĂŵĂƌŐŝŶĂůŝƐ Ğƚ ĚĞ ůĂ ƐƵďƐƚĂŶĐĞ ďůĂŶĐŚĞ͕ ŝŶƚĞƌƌŽŵƉĂŶƚ ĂůŽƌƐ ůĞ ĨĂŝƐĐĞĂƵĂƌƋƵĠĞŶƚƌĞů͛ĂŝƌĞĚĞƌŽĐĂ;ůŽďĞĨƌŽŶƚĂůͿĞƚů͛ĂŝƌĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ;ůŽďĞƚĞŵƉŽƌĂůͿ͕ ƐĞƌĂŝƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘ ϭϮ        ĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐůĠƐŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞŽŶĚƵĐƚŝŽŶ  ϭϮ >ĠƐŝŽŶĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͕ŝŶ>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ĠǀĂůƵĂƚŝŽŶĞƚƌĠĠĚƵĐĂƚŝŽŶ͕Ɖ͘ϵϬ

(25)

Ϯϭ ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌŽƵďůĞƐ͗ >͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶƉĞƵƚƐƵƌǀĞŶŝƌƐŽŝƚĚ͛ĞŵďůĠĞ͕ƐŽŝƚĚĂŶƐůĞƐƐƵŝƚĞƐĠǀŽůƵƚŝǀĞƐĚ͛ƵŶĞ ĂƉŚĂƐŝĞ ĚĞ tĞƌŶŝĐŬĞ ;ĐĂƐ ůĞ ƉůƵƐ ĨƌĠƋƵĞŶƚͿ͘ ĞƚƚĞ ĨŽƌŵĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĨůƵĞŶƚĞ Ă ƵŶĞ ƐĠŵŝŽůŽŐŝĞĂƉŚĂƐŝƋƵĞƋƵŝƐĞƐŝƚƵĞĞƐƐĞŶƚŝĞůůĞŵĞŶƚĂƵŶŝǀĞĂƵĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ĂůŽƌƐƋƵĞůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ Ğƚ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ă ƉĞƵ ƉƌğƐ ŶŽƌŵĂůĞ͘ >Ğ ƉĂƚŝĞŶƚ Ă ƉůĞŝŶĞŵĞŶƚ ĐŽŶƐĐŝĞŶĐĞ ĚĞ ƐĞƐ ĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐ͕ ĐĞ ƋƵŝ ŐĠŶğƌĞ ĚĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ Ě͛ĂƉƉƌŽĐŚĞ ƉŽƵƌ ĂĐĐĠĚĞƌ ĂƵ ŵŽƚĐŝďůĞ͘

WŽƵƌ D/Z :͕͘ D^^KE D͕͘ E ,͘ Ğƚ D^^KE ͕͘ ĐĞƚƚĞ ĂƉŚĂƐŝĞ ĨůƵĞŶƚĞ ͨƐĞ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĞƉĂƌƵŶůĂŶŐĂŐĞƐƉŽŶƚĂŶĠƌŝĐŚĞĞŶƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐŽƵǀĞƌďĂůĞƐ͕ƵŶĞ ƉƌĠƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ƌĞŵĂƌƋƵĂďůĞ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ͕ ƵŶĞ ĚĠƐŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ƐĠǀğƌĞ ĚĞ ůĂ ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶͩϭϯ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ƐƵƌ ůĞ ƉůĂŶ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ͕ ůĞ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ĞƐƚ ĨůƵŝĚĞ͕ ƐĂŶƐ ĚĠĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ͕ ŵĂŝƐ ĠŵĂŝůůĠ ĚĞ ŶŽŵďƌĞƵƐĞƐ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ Ě͛ĂƉƉƌŽĐŚĞ ;ƚĞŶƚĂƚŝǀĞƐ Ě͛ĂƉƉƌŽĐŚĞƌ ůĞ ŵŽƚ ĐŝďůĞ͕ ƉĠƌŝƉŚƌĂƐĞƐͿ͘ /ů ƉĞƵƚ ĂƌƌŝǀĞƌ ƋƵĞĐĞƐĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶƐŶĞƐĞŵĂŶŝĨĞƐƚĞŶƚƋƵĞůŽƌƐĚĞƐĠƉƌĞƵǀĞƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĂ ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ ƋƵŝ ƐĞ ƌĠǀğůĞ ƚŽƵũŽƵƌƐ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ͕ ǀŽŝƌĞ ƉĂƌĨŽŝƐ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ͕ Ğƚ ă ƵŶ ŵŽŝŶĚƌĞ ĚĞŐƌĠ ĚĂŶƐ ůĂ ůĞĐƚƵƌĞ ă ŚĂƵƚĞ ǀŽŝdž͘ >Ă ĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƚŽƵũŽƵƌƐ ĂůƚĠƌĠĞ͘ Ŷ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ͕ ŶŽƵƐ ŽďƐĞƌǀŽŶƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ĚĞƐ ƉĂƌĂŐƌĂƉŚŝĞƐ͕ ĚĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ Ě͛ĂƉƉƌŽĐŚĞƐŐƌĂƉŚĠŵŝƋƵĞƐĞƚĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĞĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝĞ͘ >Ă ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ ĞƐƚ ƉƌĠƐĞƌǀĠĞ ĂǀĞĐ ĐĞƉĞŶĚĂŶƚ ƵŶ ĞĨĨĞƚ ĚĞ ůŽŶŐƵĞƵƌ͘ >Ă ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞĞƐƚĞůůĞĂƵƐƐŝĠƉĂƌŐŶĠĞ͘ >ĞƐ ƐŝŐŶĞƐ ŶĞƵƌŽůŽŐŝƋƵĞƐ ĂƐƐŽĐŝĠƐ ƐŽŶƚ ǀĂƌŝĂďůĞƐ͘ EŽƵƐ ƉŽƵǀŽŶƐ ƌĞƚƌŽƵǀĞƌ ƵŶĞ ĂƉƌĂdžŝĞ ŝĚĠŽŵŽƚƌŝĐĞ͕ ƵŶĞ ŚĠŵŝƉĂƌĠƐŝĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ ĚĞƐ ƚƌŽƵďůĞƐ ƐĞŶƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ů͛ŚĠŵŝĐŽƌƉƐ͕ ƵŶĞ ŚĠŵŝĂŶŽƉƐŝĞŽƵƵŶĞƋƵĂĚƌĂŶŽƉƐŝĞ͘   ϭϯ D/Z:͕͘D^^KED͕͘,E,͕͘D^^KE͕͘EĞƵƌŽůŽŐŝĞ͕Ɖ͘ϭϯϱ 

(26)

ϮϮ

͘>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐĂŶŽŵŝƋƵĞƐ͗

>ĞƐ ĂƉŚĂƐŝĞƐ ĂŶŽŵŝƋƵĞƐ͕ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠĞƐ ƉĂƌ ƵŶ ĚŝƐĐŽƵƌƐ ƐƉŽŶƚĂŶĠ ĨůƵĞŶƚ ĞŶƚƌĞĐŽƵƉĠ Ě͛ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶƐ͕ĚĞƉĂƵƐĞƐ͕ĞƚĚĞĐŝƌĐŽŶůŽĐƵƚŝŽŶƐĚƵĞƐĂƵŵĂŶƋƵĞĚƵŵŽƚ͕ ƐĞĚŝǀŝƐĞŶƚĞŶ ĚĞƵdž ĐŽŶĐĞƉƚƐ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ͗ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĂŵŶĠƐŝƋƵĞ ĚĞ WŝƚƌĞƐ Ğƚ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞ͘ >ĞƐ ĂƉŚĂƐŝĞƐ ĂŶŽŵŝƋƵĞƐ ƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚ ĚĞ ŵƵůƚŝƉůĞƐ ůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ůĠƐŝŽŶŶĞůůĞƐ ƉŽƚĞŶƚŝĞůůĞƐ͘ >͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĂŵŶĠƐŝƋƵĞ ĚĞ WŝƚƌĞƐ ĞƐƚ ĚƵĞ ă ĚĞƐ ůĠƐŝŽŶƐ ƋƵŝ ŝŶƚĠƌĞƐƐĞŶƚ ůĞ ƉůƵƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ůĂ ƌĠŐŝŽŶƚĞŵƉŽƌĂůĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞŐĂƵĐŚĞ͘ĞƉĞŶĚĂŶƚ͕ƐŝůĂůĠƐŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶĞůĞŐLJƌƵƐĂŶŐƵůĂŝƌĞ͕ ƵŶĚĠĨŝĐŝƚƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞĂůƚĠƌĂŶƚůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĚƵƐĞŶƐĚĞƐŵŽƚƐĞƐƚĂůŽƌƐĂƐƐŽĐŝĠ͘ĂŶƐ ĐĞ ĐĂƐ͕ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĂŶŽŵŝƋƵĞ ĞƐƚ ƋƵĂůŝĨŝĠĞ Ě͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞ͕ ƵŶĞ ĂůĞdžŝĞ Ğƚ ƵŶĞ ĂŐƌĂƉŚŝĞ͕ǀŽŝƌĞƵŶƐLJŶĚƌŽŵĞĚĞ'ĞƌƐƚŵĂŶŶƐŽŶƚĂůŽƌƐƌĞŵĂƌƋƵĠƐ͘  ϭϰ         ĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐůĠƐŝŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĂŶŽŵŝƋƵĞ   ϭϰ >ĠƐŝŽŶĚĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐĂŶŽŵŝƋƵĞƐ͕ŝŶ>ĞƐĂƉŚĂƐŝĞƐ͗ĠǀĂůƵĂƚŝŽŶĞƚƌĠĠĚƵĐĂƚŝŽŶ͕Ɖ͘ϵϮ 

(27)

Ϯϯ

ϭ͘>͛ĂƉŚĂƐŝĞĂŵŶĠƐŝƋƵĞĚĞWŝƚƌĞƐ͗

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(28)

Ϯϰ ŝŶĂĐŚĞǀĠĞƐ͕͙>ĞĚŝƐĐŽƵƌƐĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞĞƐƚŚĠƐŝƚĂŶƚŵĂŝƐŝůŶĞƉƌĠƐĞŶƚĞĂƵĐƵŶƚƌŽƵďůĞ ĂƌƚŝĐƵůĂƚŽŝƌĞ ŽƵ ƉƌŽƐŽĚŝƋƵĞ͘  ů͛ŝŶƐƚĂƌ ĚĞ ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ĂŵŶĠƐŝƋƵĞ͕ ůĂ ĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ ŵĂŝƐ ĨĂĐŝůŝƚĠĞ ƉĂƌ ů͛ĠďĂƵĐŚĞ ŽƌĂůĞ͘ >Ă ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ ƌĞƐƚĞ ƋƵĂŶƚ ă ĞůůĞ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ DĂŝƐƐĞůŽŶ'/>Z͘;ϭϲͿ͕ŶŽƵƐƌĞƚƌŽƵǀŽŶƐƵŶĚĠĨŝĐŝƚƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞƋƵŝĂůƚğƌĞůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ĚƵ ƐĞŶƐ ĚĞƐ ŵŽƚƐ Ğƚ ƋƵŝ ŐĠŶğƌĞ ƵŶĞ ƉĞƌƚĞ ƉůƵƐ ŽƵ ŵŽŝŶƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĞƐ ĐŽŶĐĞƉƚƐ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĚĞŵŽƚƐŝƐŽůĠƐ;ĂďƐƚƌĂŝƚƐŽƵŶŽŶͿ͕ůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĚĞƉŚƌĂƐĞƐ ƌĞůĂƚĂŶƚĚĞƐĨĂŝƚƐŽďũĞĐƚŝǀĂďůĞƐĞƚůĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĠůĂďŽƌĠĞƐŽŶƚăƉĞƵƉƌğƐƉƌĠƐĞƌǀĠĞƐ͘ Ŷ ƌĞǀĂŶĐŚĞ͕ůĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ Ě͛ƵŶ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ůŝŶŐƵŝƐƚŝƋƵĞ ĐŽƵƌƚ ;ĚĞƵdž ă ƚƌŽŝƐ ŵŽƚƐͿ ĞƐƚ ĚŝĨĨŝĐŝůĞ ĐĂƌ ůĞ ƉĂƚŝĞŶƚ Ŷ͛ĂƌƌŝǀĞ ƉĂƐ ă ůĞƐ ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌ͗ ŝů ŶĞ ƉĞƌĕŽŝƚ ƉĂƐ ůĞƐ ƌĞůĂƚŝŽŶƐ ŐƌĂŵŵĂƚŝĐĂůĞƐ͘ >Ğ ƉĂƚŝĞŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ŝů ŶĞ ĐŽŵƉƌĞŶĚ ƉůƵƐ͗ Ͳ ĞƌƚĂŝŶƐĐŽŵƉůĠŵĞŶƚƐĚƵŶŽŵ ;WĂƌ ĞdžĞŵƉůĞ͕ ŝů ŶĞ ĚŝĨĨĠƌĞŶĐŝĞ ƉůƵƐ ͨůĂ ŵğƌĞ ĚĞ ůĂ ƐƈƵƌͩ Ğƚ ͨůĂ ƐƈƵƌ ĚĞ ůĂ ŵğƌĞͩͿ Ͳ >ĂĨŽŶĐƚŝŽŶĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞ͕ŶŽƚĂŵŵĞŶƚůĞƐĂĚǀĞƌďĞƐĚĞƋƵĂŶƚŝƚĠ ;WĂƌĞdžĞŵƉůĞ͗:ĞĂŶĞƐƚƉůƵƐŐƌĂŶĚƋƵĞWĂƵůŵĂŝƐƉůƵƐƉĞƚŝƚƋƵĞWŝĞƌƌĞͿ Ͳ ĞƌƚĂŝŶĞƐƉƌĠƉŽƐŝƚŝŽŶƐĞdžƉƌŝŵĂŶƚĚĞƐƌĞůĂƚŝŽŶƐƐƉĂƚŝĂůĞƐ Ͳ >ĞƐŵŽƚƐŝŵƉůŝƋƵĂŶƚƵŶĞƌĠĐŝƉƌŽĐŝƚĠŽƵƵŶĞƌĠĨůĞdžŝǀŝƚĠ ;WĂƌĞdžĞŵƉůĞ͗Ɛŝũ͛ĂĐŚğƚĞƋƵĞůƋƵĞĐŚŽƐĞ͕Đ͛ĞƐƚƉĂƌĐĞƋƵĞƋƵĞůƋƵ͛ƵŶůĞǀĞŶĚͿ Ͳ >ĂǀŽŝĞƉĂƐƐŝǀĞ  >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ƋƵĂŶƚ ă ĞůůĞ ŵĂƐƐŝǀĞŵĞŶƚ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ ĞŶ ƌĂŝƐŽŶ Ě͛ƵŶĞ ĂůĞdžŝĞͲ ĂŐƌĂƉŚŝĞ͘ ŝŶƐŝ͕ ŶŽƵƐ ŽďƐĞƌǀŽŶƐ ĚĞƐ ƚƌŽƵďůĞƐ ĚƵ ŐƌĂƉŚŝƐŵĞ ƚƌğƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͗ ůĞƐ ƐŝŐŶĞƐ ŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐ͕ůĞƐƚƌĂŝƚƐĞƚůΖŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐŽŶƚĨůŽƵƐ͕ĞĨĨĂĐĠƐ͘>͛ĠĐƌŝƚƵƌĞĚĞƐůĞƚƚƌĞƐ ĞƐƚĚŽŶĐĂůƚĠƌĠĞ͕ĐĞƐĚĞƌŶŝğƌĞƐŶĞƐŽŶƚĞŶŽƵƚƌĞƉĂƐĂƐƐĞŵďůĠĞƐĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚ͘ĞƉůƵƐ͕ ƋƵĂŶĚůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĞƐƚĂŶĂůLJƐĂďůĞ͕ŶŽƵƐƌĞŵĂƌƋƵŽŶƐĚĞŶŽŵďƌĞƵƐĞƐƉĂƌĂŐƌĂƉŚŝĞƐĞƚĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐĚLJƐƐLJŶƚĂdžŝƋƵĞƐ͘

(29)

Ϯϱ >ĂĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶĠĐƌŝƚĞĞƐƚďŝĞŶĠǀŝĚĞŵŵĞŶƚĨŽƌƚĞŵĞŶƚĂůƚĠƌĠĞ͗ůĂůĞĐƚƵƌĞăŚĂƵƚĞǀŽŝdž ĞƐƚ ƚƌğƐ ĨƌĠƋƵĞŵŵĞŶƚ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ͘ ĂŶƐ ůĞ ĐĂƐ ŝŶǀĞƌƐĞ͕ ůĞƐ ůĞƚƚƌĞƐ ŝƐŽůĠĞƐ ƐŽŶƚ ŵĂů ůƵĞƐ ĂůŽƌƐƋƵĞůĞƐĞŶƐŐĠŶĠƌĂůĚĞĐĞƌƚĂŝŶƐŵŽƚƐĞƐƚƉůƵƐĂĐĐĞƐƐŝďůĞ͘ Ğ ŶŽŵďƌĞƵdž ƚƌŽƵďůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĂƐƐŽĐŝĠƐ ă ů͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞ͗ ŶŽƵƐ ƉŽƵǀŽŶƐ ƌĞƚƌŽƵǀĞƌƵŶĞĂƉƌĂdžŝĞŝĚĠŽŵŽƚƌŝĐĞ͕ƵŶĞĂƉƌĂdžŝĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝǀĞ͕ƵŶĞĚĠƐŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶƐƉĂƚŝĂůĞ͕ ƵŶĞ ĂƐƚĠƌĠŽŐŶŽƐŝĞ Ğƚ  ƵŶĞ ĂĐĂůĐƵůŝĞ͘ ĞƚƚĞ ĂƉŚĂƐŝĞ Ɛ͛ŝŶƐĐƌŝƚ ĨƌĠƋƵĞŵŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ƵŶ ƐLJŶĚƌŽŵĞĚĞ'ĞƌƐƚŵĂŶŶ͘ >͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƐĠŵĂŶƚŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ĂƉƉĂƌĂŝƚƌĞ ƐŽŝƚ Ě͛ĞŵďůĠĞ͕ ƐŽŝƚ ĂƵ ĐŽƵƌƐ ĚĞ ů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶ Ě͛ƵŶĞ ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞŽƵĚ͛ƵŶĞĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞ͘ 

͘>͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞ͗

>͛ĂƉŚĂƐŝĞƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞ͕ĠŐĂůĞŵĞŶƚƋƵĂůŝĨŝĠĞĚ͛ĂƉŚĂƐŝĞƉĂƌŝƐŽůĞŵĞŶƚĚĞƐĂŝƌĞƐ ĚƵůĂŶŐĂŐĞ͕ƌĠƐƵůƚĞĚ͛ƵŶĞůĠƐŝŽŶĂĨĨĞĐƚĂŶƚůĂƉĂƌƚŝĞƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞĚĞů͛ĂŝƌĞŵĂƌŐŝŶĂůĞ͘ĞƚƚĞ ůĠƐŝŽŶĠƉĂƌŐŶĞů͛ĂŝƌĞĚĞƌŽĐĂ͕ů͛ĂŝƌĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞĂŝŶƐŝƋƵĞůĞĨĂŝƐĐĞĂƵĂƌƋƵĠ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ ƐƉŽŶƚĂŶĠĞ ĞƐƚ ĨůƵĞŶƚĞ͕ ƉƌĠƐĞƌǀĠĞ ĚĞƐ ĚĠĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƉŚŽŶĠƚŝƋƵĞƐ ŽƵ ƉŚŽŶĠŵŝƋƵĞƐ͕ ŵĂŝƐ ŵĂƌƋƵĠĞ ƉĂƌ ƵŶ ƐĠǀğƌĞ ŵĂŶƋƵĞ ĚƵ ŵŽƚ͘ EŽƵƐ ŶŽƚŽŶƐ ĚĞƐ ĐŝƌĐŽŶůŽĐƵƚŝŽŶƐǀŝĚĞƐĚĞƐĞŶƐ͕ĚĞƐƉĂƌĂƉŚĂƐŝĞƐ ĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞƐĚĠǀŝĂƚŝŽŶƐǀĞƌďĂůĞƐƌĞŶĚĂŶƚ ůĞĚŝƐĐŽƵƌƐŝŶĐŽŚĠƌĞŶƚ͘ ĂŶƐůĞƐĐĂƐůĞƐƉůƵƐŐƌĂǀĞƐ͕ŶŽƵƐƌĞƚƌŽƵǀŽŶƐƵŶĞũĂƌŐŽŶĂƉŚĂƐŝĞ͘ >Ă ĚĠŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ĚŽŶĐ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ƉĞƌƚƵƌďĠĞ͗ ů͛ĠďĂƵĐŚĞ ŽƌĂůĞ Ŷ͛ĞƐƚ ĂďƐŽůƵŵĞŶƚ ƉĂƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚƌŝĐĞ ƉŽƵƌ ĐĞ ƚLJƉĞ ĚĞ ƉĂƚŚŽůŽŐŝĞ͘ >Ă ƌĠƉĠƚŝƚŝŽŶ ĞƐƚ ƌĞůĂƚŝǀĞŵĞŶƚ ďŝĞŶ ƉƌĠƐĞƌǀĠĞ ĂǀĞĐƵŶĞƚĞŶĚĂŶĐĞĠĐŚŽůĂůŝƋƵĞ͕ĐĞƋƵŝůĂĚŝƐƚŝŶŐƵĞĚĞů͛ĂƉŚĂƐŝĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ă ů͛ŝŵĂŐĞ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ͗ ŶŽƵƐ ƌĞůĞǀŽŶƐ ƵŶĞ ƌĠĚƵĐƚŝŽŶ ƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ Ğƚ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞ ;ŶŽŵďƌĞƵƐĞƐ ƉĂƌĂŐƌĂƉŚŝĞƐͿ͘ >͛ĠĐƌŝƚƵƌĞ ĚŝĐƚĠĞ ĚĞ ŵŽƚƐ Ě͛ŽƌƚŚŽŐƌĂƉŚĞ ƌĠŐƵůŝğƌĞ ĞƐƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ŵĂŝƐ ŶŽƵƐ ƌĞŵĂƌƋƵŽŶƐ ƵŶĞ ĚLJƐŽƌƚŚŽŐƌĂƉŚŝĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͘>͛ĠĐƌŝƚƵƌĞĐŽƉŝĠĞĞƐƚƋƵĂŶƚăĞůůĞƐĞƌǀŝůĞ;ŝůĚĞƐƐŝŶĞĐĞƋƵ͛ŝůǀŽŝƚ͕ŝůŶ͛ĠĐƌŝƚƉĂƐͿ͘ >Ă ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ŽƌĂůĞ Ğƚ ĠĐƌŝƚĞ ĞƐƚ ƉƌŽĨŽŶĚĠŵĞŶƚ ĚĠĨŝĐŝƚĂŝƌĞ͘ Ğ ƉƌŝŵĞ ĂďŽƌĚ͕ ů͛ĂƉŚĂƐŝƋƵĞ ĚŽŶŶĞ ů͛ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞ ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ĞŶ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ĐŽŶǀĞƌƐĂƚŝŽŶŶĞůůĞ ĐĂƌ ŝů

(30)

Ϯϲ Ɛ͛ĂƉƉƵŝĞƐƵƌůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚĞƐŽŶŝŶƚĞƌůŽĐƵƚĞƵƌ͘>ĞƉĂƚŝĞŶƚ͕ƋƵŝƉƌĠƐĞŶƚĞƵŶĞĂŶŽƐŽŐŶŽƐŝĞ ŵĂƐƐŝǀĞ ƐĞ ĐŽŵƉŽƌƚĞ ĐŽŵŵĞ Ɛ͛ŝů ĐŽŵƉƌĞŶĂŝƚ͘ Ŷ ƌĠĂůŝƚĠ͕ ƐĂ ĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝŽŶ ĞƐƚ ĂƵƐƐŝ ĂůƚĠƌĠĞƋƵĞĐĞůůĞĚ͛ƵŶĂƉŚĂƐŝƋƵĞĚĞtĞƌŶŝĐŬĞ͘ >Ă ůĞĐƚƵƌĞ ĞƐƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĐĂƌ ůĂ ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶ ŐƌĂƉŚğŵĞͬƉŚŽŶğŵĞ ĞƐƚ ĐŽŶƐĞƌǀĠĞ ŵĂŝƐ ůĞ ƉĂƚŝĞŶƚŶĞĐŽŵƉƌĞŶĚƉůƵƐůĞƐĞŶƐĚĞƐŵŽƚƐ͗ŶŽƵƐŶŽƚŽŶƐĂůŽƌƐĚĞŶŽŵďƌĞƵƐĞƐƉĂƌĂůĞdžŝĞƐ ĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞƐŶĠŽůŽŐŝƐŵĞƐ͘ >͛ĂƉŚĂƐŝĞ ƚƌĂŶƐĐŽƌƚŝĐĂůĞ ƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞ ƉĞƵƚ Ɛ͛ĂĐĐŽŵƉĂŐŶĞƌ ĚĞ ƐŝŐŶĞƐ ŶĞƵƌŽůŽŐŝƋƵĞƐ ƚĞůƐ ƋƵ͛ƵŶĞ ŚĠŵŝĂŶŽƉƐŝĞ ůĂƚĠƌĂůĞ ŚŽŵŽŶLJŵĞ ĚƌŽŝƚĞ͕ ƵŶĞ ƉĞƌƚĞ ƐĞŶƐŝƚŝǀĞ ĐŽŶƚƌŽůĂƚĠƌĂůĞ͕ ƵŶĞ ĂŐŶŽƐŝĞ ƚĂĐƚŝůĞ ;ĂƐƚĠƌĠŽŐŶŽƐŝĞͿ͕ ƵŶĞ ĂŐŶŽƐŝĞ ǀŝƐƵĞůůĞ͘

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