Stratégie reproductrice d'une espèce de lézard à pontes multiples (Podarcis muralis) dans un environnement contraignant

d,^

 WŽƵƌů͛ŽďƚĞŶƚŝŽŶĚƵ'ƌĂĚĞĚĞ  KdhZ>͛hE/sZ^/dWK/d/Z^  ;&ĂĐƵůƚĠĚĞƐ^ĐŝĞŶĐĞƐ&ŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐĞƚƉƉůŝƋƵĠĞƐͿ ;ŝƉůƀŵĞEĂƚŝŽŶĂůͲƌƌġƚĠĚƵϳĂŽƸƚϮϬϬϲͿ  ĐŽůĞŽĐƚŽƌĂůĞ͗^ĐŝĞŶĐĞƐƉŽƵƌů͛ŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ'ĂLJ>ƵƐƐĂĐ͘  ^ĞĐƚĞƵƌĚĞZĞĐŚĞƌĐŚĞ͗WŚLJƐŝŽůŽŐŝĞ͕ďŝŽůŽŐŝĞĚĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ͕ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ͕ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ   WƌĠƐĞŶƚĠĞƉĂƌ͗ 

DĂdžŝŵĞ>,EE&&

  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ



^ƚƌĂƚĠŐŝĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞĚ͛ƵŶĞĞƐƉğĐĞĚĞůĠnjĂƌĚăƉŽŶƚĞƐŵƵůƚŝƉůĞƐ

;WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐͿĚĂŶƐƵŶĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĐŽŶƚƌĂŝŐŶĂŶƚ



ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ ŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞdŚğƐĞ͗KůŝǀŝĞƌ>KhZ/^ ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ   ^ŽƵƚĞŶƵĞůĞϬϱĠĐĞŵďƌĞϮϬϭϭ  ĚĞǀĂŶƚůĂŽŵŵŝƐƐŝŽŶĚ͛džĂŵĞŶ 



:hZz

  DĂŶƵĞůD^^Kd;Z͕hWD͕hDZϳϲϮϱͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ZĂƉƉŽƌƚĞƵƌ zĂŶŶsK/dhZKE;WƌŽĨĞƐƐĞƵƌ͕>,E͕hDZϱϬϮϯͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ZĂƉƉŽƌƚĞƵƌ WŝĞƌƌĞ'Zs;WƌŽĨĞƐƐĞƵƌ͕hŶŝǀĞƌƐŝƚĠĚĞWŽŝƚŝĞƌƐ͕hDZϲϱϱϲͿ͙͙͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘džĂŵŝŶĂƚĞƵƌ :ĞĂŶͲ&ƌĂŶĕŽŝƐ>'>>/Z;Z͕hWD͕hDZϳϲϮϱͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘džĂŵŝŶĂƚĞƵƌ KůŝǀŝĞƌ>KhZ/^;Z͕͕hWZϭϵϯϰͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞdŚğƐĞ yĂǀŝĞƌKEEd;Z͕͕hWZϭϵϯϰ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ŽͲĚŝƌĞĐƚĞƵƌ

  :͛ĂǀĂŝƐƉƌĠǀƵĚ͛ĠĐƌŝƌĞĐĞƐƋƵĞůƋƵĞƐůŝŐŶĞƐĂǀĂŶƚůĂƌĠĚĂĐƚŝŽŶĐŽŵƉůğƚĞĚƵŵĂŶƵƐĐƌŝƚĐΖĞƐƚͲăͲ ĚŝƌĞĂǀĂŶƚƉůƵƐŝĞƵƌƐŶƵŝƚƐŐƌŝƐĞƐĞƚĂŝŶƐŝůŝŵŝƚĞƌůĞƐƌŝƐƋƵĞƐĚ͛ŽƵďůŝŵĂŝƐĐ͛ĞƐƚƌĂƚĠ͊ǀĂŶƚĚĞƉĂƐƐĞƌă ĚĞƐƌĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐƉůƵƐƉĞƌƐŽŶŶĞůƐ͕ũĞǀŽƵĚƌĂŝƐƌĞŵĞƌĐŝĞƌů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐƋƵĞũ͛ĂŝĐƌŽŝƐĠĞƐ ƉĞŶĚĂŶƚƚŽƵƚĞƐĐĞƐĂŶŶĠĞƐĞƚƋƵŝŽŶƚĐŽŶƚƌŝďƵĠăůĂďŽŶŶĞĂŵďŝĂŶĐĞƋƵŝĂĂĐĐŽŵƉĂŐŶĠĐĞƚƚĞƚŚğƐĞ͘  >ŽƌƐ ĚĞŵŽŶ ĂƌƌŝǀĠĞ ĂƵ ͕ ƵŶũŽƵƌ Ě͛ŽĐƚŽďƌĞ ϮϬϬϱ ƉŽƵƌ ƵŶĞ ƐĞŵĂŝŶĞ ĚĞ ͨĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞͩ ĂǀĞĐ ůĂ ƉƌŽŵŽƚŝŽŶ ĚƵ DĂƐƚĞƌ ϭ ;ŝŽůŽŐŝĞ ĚĞƐ KƌŐĂŶŝƐŵĞƐ Ğƚ ĚĞƐ WŽƉƵůĂƚŝŽŶƐͿ ĚĞ WŽŝƚŝĞƌƐ͕ ũĞ ŶĞ ƉĞŶƐĂŝƐ ǀƌĂŝŵĞŶƚƉĂƐġƚƌĞĞŶĐŽƌĞůăϲĂŶƐĂƉƌğƐ͊͛ĞƐƚĂǀĞĐĠŵŽƚŝŽŶ͕ŶŽƐƚĂůŐŝĞ͕ũŽŝĞ͕ƉĞŝŶĞƋƵĞũĞǀĂŝƐƚĞŶƚĞƌ ĚĞŵĞƐŽƵǀĞŶŝƌĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐĐƀƚŽLJĠĞƐ͘  :͛ĂĚƌĞƐƐĞ ƚŽƵƚ Ě͛ĂďŽƌĚ ;ŚŝĠƌĂƌĐŚŝĞ ŽďůŝŐĞ͊Ϳ ŵĞƐ ƌĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐ ĂƵdž Ϯ ĚŝƌĞĐƚĞƵƌƐ ĚƵ EZ^ͲƋƵŝ ŵ͛ŽŶƚƐƵĐĐĞƐƐŝǀĞŵĞŶƚĂĐĐƵĞŝůůŝĂƵƐĞŝŶĚĞůĞƵƌůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞ͗WĂƚƌŝĐŬƵŶĐĂŶƉƵŝƐsŝŶĐĞŶƚƌĞƚĂŐŶŽůůĞ͘  ŶƐƵŝƚĞ;ƚŽƵũŽƵƌƐĚ͛ƵŶƉŽŝŶƚĚĞǀƵĞŚŝĠƌĂƌĐŚŝƋƵĞ͊Ϳ͕ũĞƚŝĞŶƐƚŽƵƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚăƌĞŵĞƌĐŝĞƌKůŝǀŝĞƌ ƉŽƵƌŵ͛ĂǀŽŝƌƌĞŶŽƵǀĞůĠƐĂĐŽŶĨŝĂŶĐĞăƉůƵƐŝĞƵƌƐƌĞƉƌŝƐĞƐ͗ƐƚĂŐĞƐĚĞDĂƐƚĞƌϭĞƚDĂƐƚĞƌϮĂŝŶƐŝƋƵĞ ƉŽƵƌĐĞĚŽĐƚŽƌĂƚ͘DĞƌĐŝĠŐĂůĞŵĞŶƚƉŽƵƌƚŽŶŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƚŽƚĂůĞĚĂŶƐĐĞƉƌŽũĞƚĞƚƉŽƵƌů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐ ĐŚŽƐĞƐƋƵĞũ͛ĂŝĂƉƉƌŝƐĞƐăƚĞƐĐƀƚĠƐ͘DĞƌĐŝăyĂǀŝĞƌĚ͛ĂǀŽŝƌĂĐĐĞƉƚĠĚĞƉƌĞŶĚƌĞůĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶŽĨĨŝĐŝĞůůĞ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ƚŚğƐĞ͕ ƉŽƵƌ ƐĞƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ ĂǀŝƐĠƐ Ğƚ ƐĂ ďŽŶŶĞ ŚƵŵĞƵƌ͘ ŶĨŝŶ͕ ƵŶ ŐƌĂŶĚ ŵĞƌĐŝ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ă ^ĂŶĚƌŝŶĞ DĞLJůĂŶ ƋƵŝ ŵĂůŐƌĠ ůĂ ĚŝƐƚĂŶĐĞ͕ ůĞƐ ĐŽƵƌƐ͕ ůĂ ƌĞĐŚĞƌĐŚĞ͕ ůĂ ǀŝĞ ĚĞ ĨĂŵŝůůĞ Ğƚ ĚĞƐ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ŝƌƌĠŐƵůŝĞƌƐĂƚŽƵũŽƵƌƐƐƵƉƌĞŶĚƌĞĚƵƚĞŵƉƐƉŽƵƌŵ͛ĂŝĚĞƌĞƚƐ͛ŝŶǀĞƐƚŝƌƉƌŽĨŽŶĚĠŵĞŶƚĚĂŶƐĐĞƚƌĂǀĂŝůĚĞ ƚŚğƐĞ͘ DĞƌĐŝ ă :ŽƐĠ DĂƌƚŝŶ Ğƚ ƐƵƌƚŽƵƚ 'ĂďƌŝĞů ůŽƵŝŶͲĞŵĞƌƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƌĂƌĞƐ ĠĐŚĂŶŐĞƐ ƋƵĞ ŶŽƵƐ ĂǀŽŶƐ ĞƵ ĞŶƐĞŵďůĞŵĂŝƐƚŽƵũŽƵƌƐƚƌğƐĂƉƉƌĠĐŝĠƐ͘  :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ůĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚĞƵƌƐ͗ DĂŶƵĞů DĂƐƐŽƚ Ğƚ zĂŶŶ sŽŝƚƵƌŽŶ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ ĞdžĂŵŝŶĂƚĞƵƌƐ͗ :ĞĂŶͲ &ƌĂŶĕŽŝƐ >Ğ 'ĂůůŝĂƌĚ Ğƚ WŝĞƌƌĞ 'ƌğǀĞ ƉŽƵƌ ĂǀŽŝƌ ĂĐĐĞƉƚĠ ĚĞ ƌĞůŝƌĞ Ğƚ ĐŽƌƌŝŐĞƌ ĐĞ ƚƌĂǀĂŝů ŵĂůŐƌĠ ůĞƐ ŵƵůƚŝƉůĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͘͘͘  :Ğ ƌĞŵĞƌĐŝĞ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ^LJůǀŝĞ WĞƌĞnj ĚĞ ů͛ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĠ ĚĞ WŽŝƚŝĞƌƐĞƚ ^ĂďƌŝŶĂ ŝĂŝƐ ĚĞ ů͛ĠĐŽůĞ ĚŽĐƚŽƌĂůĞ 'ĂLJ >ƵƐƐĂĐ ƉŽƵƌ ůĞƵƌ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠ͕ ůĞƵƌ ŐĞŶƚŝůůĞƐƐĞ Ğƚ ĂǀŽŝƌ ƚŽƵũŽƵƌƐ ĨĂĐŝůŝƚĠ ůĞƐ ĚĠŵĂƌĐŚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞƐŵĂůŐƌĠůĂĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

 :Ğ ƚŝĞŶƐ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶƚ ă ƌĞŵĞƌĐŝĞƌ ǀŝǀĞŵĞŶƚ ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚĞƐ ƐƚĂŐŝĂŝƌĞƐ ƋƵŝ ŽŶƚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĠ ă ĐĞ ƚƌĂǀĂŝů͗ ^ĂůŽŵĠ͕ĞŶũĂŵŝŶ͕'ĞƌƐĞŶĚĞ͕EĂƚŚĂŶĂģů͕^ĠďĂƐƚŝĞŶ͕ŵĞůŝŶĞ͕KůŝǀŝĞƌ͕ďĞů͕ƵƌŝĂŶĞ͕DĂƌŝĞ͕&ƌĂŶĕŽŝƐ͕ ůŝĐĞ͕dŚŽŵĂƐĞƚƉůƵƐƌĠĐĞŵŵĞŶƚďĚĞůůĂŚƋƵŝŽŶƚĨŽƌƚĞŵĞŶƚĐŽŶƚƌŝďƵĠăůĂĐĂƉƚƵƌĞĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐĞƚ ůĂƌĠĐŽůƚĞĚĞƐĚŽŶŶĠĞƐ͘^ĂŶƐůĞƵƌĂŝĚĞƉƌĠĐŝĞƵƐĞ͕ůĂƋƵĂůŝƚĠĚĞĐĞƚƚĞƚŚğƐĞĂƵƌĂŝƚĠƚĠŝŵƉĂĐƚĠĞ͘  :ĞƚŝĞŶƐăƌĞŵĞƌĐŝĞƌůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐƉŽƵƌůĞƵƌĂŝĚĞůŽŐŝƐƚŝƋƵĞĞƚƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞ͗ hŶƚƌğƐŐƌĂŶĚŵĞƌĐŝăWŝĞƌƌĞ͕EŝĐŽůĞĞƚWĂƚƌŝĐĞYƵŝƐƚŝŶŝĐƋƵŝŽŶƚĨŽƵƌŶŝƵŶĞĂŝĚĞĐŽŶƐŝĚĠƌĂďůĞĚĂŶƐůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĞŶĐůŽƐ͘DĞƌĐŝĠŐĂůĞŵĞŶƚăŚƌŝƐƚŝĂŶƋƵŝĂĐŽŶƚƌŝďƵĠăůĞƵƌĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͘DĞƌĐŝƉŽƵƌƐĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ďƌŝĐŽůĂŐĞƐ ĞŶ ƚŽƵƐ ŐĞŶƌĞ͕ƐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐũƵĚŝĐŝĞƵdžĞƚůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ŵĞƵďůĞƐ Ě͛ĠůĞǀĂŐĞ ĚĞƐůĠnjĂƌĚƐ͘ ŶĚƌĠDĂƌŝĂŶŝŵ͛ĂĨŽƵƌŶŝƵŶĞĂŝĚĞƉƌĠĐŝĞƵƐĞĂƵŶŝǀĞĂƵĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞĞƚŝŶĨŽƌŵĂƚŝƋƵĞĞƚũĞůĞƌĞŵĞƌĐŝĞ ƉŽƵƌ ƐĂ ƉĂƚŝĞŶĐĞ Ğƚ ůĞ Ɖƌġƚ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĚŝǀĞƌƐ Ğƚ ǀĂƌŝĠƐ ;ĨĞƌ ă ƐŽƵĚĞƌ͕ ĠƚĂŝŶ͕ ďĂƚƚĞƌŝĞƐ͕ ŐĂŝŶĞ ƚŚĞƌŵŽƌĠƚƌĂĐƚĂďůĞ͙Ϳ͘ DĞƌĐŝĠŐĂůĞŵĞŶƚăĞƌŶĂƌĚĞƚƐƵƌƚŽƵƚŶƚŽŝŶĞĚƵŽŽĚLJƐƐĠĞƉŽƵƌƐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐǀĠƚĠƌŝŶĂŝƌĞƐƉƌĠĐŝĞƵdž ĞƚůĞƐĚĠƉĂŶŶĂŐĞƐĞŶĨŽŝŶĞƚŐƌŝůůŽŶƐ͘ DĞƌĐŝăDŝĐŚĞůŝŶĞƉŽƵƌƐĞƐƚĂůĞŶƚƐĐƵůŝŶĂŝƌĞƐĞƚŚƌŝƐƚŽƉŚĞƉŽƵƌƐĂďŽŶŶĞŚƵŵĞƵƌ͙ăŵŽŝŶƐƋƵĞĐĞ ƐŽŝƚů͛ŝŶǀĞƌƐĞ͊ DĞƌĐŝĠŐĂůĞŵĞŶƚăzĂŶŝƐ͕ŵŽŶďŽƵůĂŶŐĞƌƉƌĠĨĠƌĠ͕ƋƵŝƉĂƌƐĞƐĨĂŶƚĂƐƚŝƋƵĞƐǀŝĞŶŶŽŝƐĞƌŝĞƐŵ͛ĂŝĚĂŝƚůĞ ŵĂƚŝŶăďŝĞŶĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĂũŽƵƌŶĠĞ͊ DĞƌĐŝĂƵdžĨŝůůĞƐĚƵůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞĚ͛ĂŶĂůLJƐĞƐďŝŽĐŚŝŵŝƋƵĞƐ͗ŚĂƌůŝŶĞ͕ŽůĞƚƚĞĞƚ^ƚĠƉŚĂŶŝĞƉŽƵƌůĞƵƌĂŝĚĞ ĚĂŶƐůĞĚŽƐĂŐĞĚĞƐƚĂƵdžĚĞĐŽƌƚŝĐŽƐƚĠƌŽŶĞĞƚůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐŽŵŵĂŶĚĞƐĚĞŵĂƚĠƌŝĞů͘ DƵƌŝĞůůĞZŝĐŚĂƌĚĂĞĨĨĞĐƚƵĠƵŶƚƌĂǀĂŝůĐŽŶƐĠƋƵĞŶƚĚĂŶƐůĞƐĂŶĂůLJƐĞƐŐĠŶĠƚŝƋƵĞƐĚĞŵƵůƚŝƉĂƚĞƌŶŝƚĠ͘ DĞƌĐŝăĂǀŝĚƉŽƵƌƐŽŶĂŝĚĞĚĂŶƐůĞƐĂŶĂůLJƐĞƐƐƚĂƚŝƐƚŝƋƵĞƐ͘  sŽŝĐŝǀĞŶƵůĞƚĞŵƉƐĚĞƌĞŵĞƌĐŝĞƌůĂͲdĞĂŵ͗ ĨŝŶ Ě͛ĠǀŝƚĞƌ ůĞƐ ũĂůŽƵƐŝĞƐ͕ ũĞ ǀĂŝƐ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ƉĂƌ ŽƌĚƌĞ ĐŚƌŽŶŽůŽŐŝƋƵĞ͘ DġŵĞ Ɛŝ ũĞ ů͛Ăŝ ĚĠũă ĨĂŝƚ ƉůƵƐ ŚĂƵƚ͕ ŵĞƌĐŝ ĂƵĐŚĞĨ ;/ ůŽǀĞ ŝƚ ǁŚĞŶ Ă ƉůĂŶ ĐŽŵĞƐƚŽŐĞƚŚĞƌ͊Ϳ͘ DĞƌĐŝ ă ZŽŐĞƌ͕ ƉĂƌĐĞ ƋƵĞ ůĞƐ ƌŽƵƚŝĞƌƐ Đ͛ĞƐƚƐLJŵƉĂ͊ DĞƌĐŝďĞĂƵĐŽƵƉă^ŽƉŚŝĞ͕ǀŽŝůăŵĂŝŶƚĞŶĂŶƚƉůƵƐĚĞϯĂŶƐƋƵĞĚƵƌĞĐĞƚƚĞĐŽůůŽĐ͛ĚĞďƵƌĞĂƵ͊DĞƌĐŝĚĞ

DĞƌĐŝ ă DŝĐŚĞƐ ƉŽƵƌ ƐŽŶ ĂŝĚĞ ƐĂŶƐ ůŝŵŝƚĞƐ Ğƚ ƐŽŶ ƐĞŶƐ ĚĞ ů͛ŚƵŵŽƵƌ ƋƵŝ ƌŝǀĂůŝƐĞ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ĂǀĞĐ ůĞ ŵŝĞŶ͘:͛ĞƐƉğƌĞĐŽŶŶĂŠƚƌĞŚĂƌůŽƚƚĞďŝĞŶƚƀƚ͕Ɛŝũ͛ĂŝƵŶĞƉĞƌŵ͛ăEĂŶƚĞƐ͊ DĞƌĐŝ ă ŵŝŶĞ͕ ũ͛Ăŝ ďŝĞŶ ĂƉƉƌĠĐŝĠ ůĞ ƚĞƌƌĂŝŶ ͨŐĞĐŬŽƐͩ Ğƚ ůĞƐ ĚŝǀĞƌƐ ŵŽŵĞŶƚƐ ƉĂƐƐĠƐ ĞŶƐĞŵďůĞ͕ ĂƵ ďĂďLJŶŽƚĂŵŵĞŶƚ͕ůŽƌƐĚĞƐƉĂƐƐĂŐĞƐăŚŝnjĠ͘ ŶĨŝŶŵĞƌĐŝĂƵdžŶŽƵǀĞůůĞƐƌĞĐƌƵĞƐůĞdžĞƚŶĚƌĠĂnjƉŽƵƌůĞƵƌďŽŶŶĞŚƵŵĞƵƌ͕ůĞƵƌǀŽůŽŶƚĠĚĞƚŽƵũŽƵƌƐ ĂŝĚĞƌĞƚůĞƵƌƐLJŵƉĂƚŚŝĞ͘dąĐŚĞnjĚĞƉŽƵƌƐƵŝǀƌĞůĞƚƌĂǀĂŝůĚĞƋƵĂůŝƚĠĚĞǀŽƐƉƌĠĚĞĐĞƐƐĞƵƌƐ͙  ŶĨŝŶĚ͛ĂƵƚƌĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐŶ͛ŽŶƚƉĂƐůĂĐŚĂŶĐĞĚ͛ĂƉƉĂƌƚĞŶŝƌăů͛ĠƋƵŝƉĞĐŽƉŚLJŵĂŝƐŽŶƚƉƌŝƐƵŶĞƉůĂĐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĚĂŶƐŵŽŶĐƈƵƌĂƵĨŝůĚĞĐĞƐĂŶŶĠĞƐ͘:ĞƉĞŶƐĞďŝĞŶƐƸƌădŚŝďĂƵƚ͕ƐĞƵůĞƉĞƌƐŽŶŶĞĂǀĞĐƋƵŝ ũ͛ĂŝŵĂŶŐĠĚĞƐĂůŽƵĞƚƚĞƐ͊DĞƌĐŝƉŽƵƌůĞƐŐƵĞƵůĞƚŽŶƐĞŶƚŽƵƐŐĞŶƌĞ;ũĞƐĂŝƐĐ͛ĞƐƚƉĂƐƚƌğƐŽƌŝŐŝŶĂůͿĞƚ ƉŽƵƌƚŽƵƐĐĞƐďŽŶƐŵŽŵĞŶƚƐƉĂƐƐĠƐĞŶĞƐĞŵďůĞĞƚăǀĞŶŝƌ͘DĞƌĐŝă,ĠůğŶĞƉŽƵƌƐĂũŽŝĞĚĞǀŝǀƌĞ͕ƐĞƐ ŐĂĚĞŶŶŶĂĚĞƐ͕ ĂůůĞnj ͨ&ĂƵƚ ƐĂǀŽŝƌ ŵĞƚƚƌĞ ĚƵ ƐƵĐƌĞ ĚĂŶƐ ƐŽŶ ĐĂĨĠ͊ͩ͘ DĞƌĐŝ ă DĂƚƚŚŝĞƵ ƉŽƵƌ ƐĂ ŐĞŶƚŝůůĞƐƐĞ͕ůĞƐŵĞƌǀĞŝůůĞƵdžƌĞƉĂƐƉĂƐƐĠƐĞŶƐĞŵďůĞ͕ĞŶĐŽƌĞŝůŶ͛LJĂƉĂƐƐŝůŽŶŐƚĞŵƉƐ͙ ŶĨŝŶŵĞƌĐŝĂƵdžͨĞdžƚĠƌŝĞƵƌƐͩ͗ĠnjĞƚƚĞ͕ŽĐŽƚƚĞ͕'ƌĞŐ͙ƉŽƵƌůĞƵƌĂŵŝƚŝĠĞƚƐŽƵƚŝĞŶ͘  DĞƌĐŝ ĂƵdž ĂĚĞƉƚĞƐ ĚƵ ŚŝnjĠ WŽŬĞƌ dŽƵƌ͗ ZŽŐĞƌ͕ ŽĐŽƚƚĞ͕ sŝƌŐŝŶŝĞ͕ WŚŝůŝƉƉĞ͕ DĂƌŝĞ͕ LJƌŝů͕ DŝĐŚĞƐ͕ &ƌĂŶŬŽŝƉŽƵƌůĞƐƐLJŵƉĂƚŚŝƋƵĞƐƐŽŝƌĠĞƐƉĂƐƐĠĞƐĞŶƐĞŵďůĞăůĂĐŽŶƋƵġƚĞĚƵďƌĂĐĞůĞƚ͊:ĞƐĂŝƐƉĂƐǀŽƵƐ ŵĂŝƐŵŽŝĕĂŵĞŵĂŶƋƵĞ͙ DĞƌĐŝĂƵdžĨŽŽƚĞƵdžĚƵŵĞƌĐƌĞĚŝƋƵĞĐĞƐŽŝƚƐƵƌůĞƐƚĞƌƌĂŝŶƐŽƵĚĞǀĂŶƚůĂƚĠůĠ͘:͛ĂǀŽƵĞůĞĐĂŶĂƉĠĐ͛ĞƐƚ ƉůƵƐĐŽŶĨŽƌƚĂďůĞ͊  DĞƌĐŝ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĂƵdž ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞƐ ĚƵ ůĂďŽ ƉŽƵƌ ůĞƵƌ ďŽŶŶĞ ŚƵŵĞƵƌ Ğƚ ůĞƵƌ ƐLJŵƉĂƚŚŝĞ͘ DĞƌĐŝăLJƌŝů͕,ĞƌǀĠ͕:ĞĂŶͲDĂƌŝĞĞƚ^ŽƉŚŝĞĚĞů͛KE&^͕ŵĞƌĐŝăDĂƌŝĞ͕ůŽĚŝĞ͕ŶŶŝĞΘĐŽĚĞů͛/&ZĞƚ ů͛ĠƋƵŝƉĞĚƵŽŽĚLJƐƐĠĞ͗>ĂƵƌĞŶƚ͕WĂƚƌŝĐĞ͕'ƵŝůůĂƵŵĞ͕^ĠďĂƐƚŝĞŶ͕ƐƚĞůůĞ͕ĞƌŶĂƌĚĞƚŶƚŽŝŶĞ͘  DĞƌĐŝăŵĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐǀŽŝƐŝŶƐĐŚŝnjĠĞŶƐƋƵŝƐĞƐŽŶƚƐƵĐĐĠĚĠƐƉĞŶĚĂŶƚϰĂŶŶĠĞƐƉŽƵƌůĞƵƌĞŶƚƌĂŝĚĞ͕ůĞƐ ĚĠƉĂŶŶĂŐĞƐĂůŝŵĞŶƚĂŝƌĞƐĞƚůĞƵƌŐĞŶƚŝůůĞƐƐĞ͘DĞƌĐŝĚŽŶĐăKůŝǀĞ͕dŚŽŵĂƐ͕DĂƌŝĞ͕dŚŝďĂƵƚ͕sŝŶĐĞŶƚĞƚ ŵŝůŝĞ͘  ŝĞŶ ĞŶƚĞŶĚƵ ŵĞƐ ƉĞŶƐĠĞƐ ǀŽŶƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ă ŵĞƐ ĂŵŝƐ Ğƚ ŵĂ ĨĂŵŝůůĞ͕ ƚŽƵƚ ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚ ŵĞƐ ƉĂƌĞŶƚƐ ƉŽƵƌ ĂǀŽŝƌ ĐŽŵƉƌŝƐ Ğƚ ĂĚŚĠƌĠ ă ŵĞƐ ĐŚŽŝdž͘DĞƌĐŝ ďĞĂƵĐŽƵƉ ƉŽƵƌ ǀŽƚƌĞ ƐŽƵƚŝĞŶ͘͘͘ Ğƚ ƚŽƵƚĞƐ ŵĞƐĞdžĐƵƐĞƐƉŽƵƌĐĞƚƚĞƚŚğƐĞĚĠũăŝŶĐŽŵƉƌĠŚĞŶƐŝďůĞŵĂŝƐĞŶƉůƵƐĠĐƌŝƚĞăŵŽŝƚŝĠĞŶĂŶŐůĂŝƐ͊DĞƌĐŝ ĠŐĂůĞŵĞŶƚĂƵƉ͛ƚŝƚĨƌĠƌŽƚŶƚŽŝŶĞĞƚăůĂĞůů͛Ɛ^ĂŶĚƌŝŶĞƉŽƵƌůĞƵƌƐŽƵƚŝĞŶ͘

DĞƌĐŝ ĞŶĨŝŶ ă ƚŽŝ ŚŽƵ ƉŽƵƌ ƚŽŶ ĂŵŽƵƌ ƐĂŶƐ ĨĂŝůůĞ ;Ğƚ ĂƵƐƐŝ ĚĞ ŵ͛ĂǀŽŝƌ ƐƵƉƉŽƌƚĠ ĐĞƐ ĚĞƌŶŝğƌĞƐ ƐĞŵĂŝŶĞƐ ƉĂƐ ƚŽƵũŽƵƐ ƚƌğƐ ĚƌƀůĞƐͿ͕ ŵĞƌĐŝ ƉŽƵƌ ů͛ĂŝĚĞ ă ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ĨŽƌŵĞ ĚĞ ůĂ ƚŚğƐĞ Ğƚ ďŝďůŝŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞ͘WƌŽŵŝƐũ͛ĂƌƌŝǀĞďŝĞŶƚƀƚă>LJŽŶ͙:Ğƚ͛ĂŝŵĞ͊  DĞƌĐŝăǀŽƵƐƚŽƵƐ͘͘͘   

^ƚƌĂƚĠŐŝĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞĚ͛ƵŶĞĞƐƉğĐĞĚĞůĠnjĂƌĚăƉŽŶƚĞƐŵƵůƚŝƉůĞƐ;WŽĚĂƌĐŝƐ

ŵƵƌĂůŝƐͿĚĂŶƐƵŶĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĐŽŶƚƌĂŝŐŶĂŶƚ

 >ĞƐġƚƌĞƐǀŝǀĂŶƚƐƐŽŶƚĞdžƉŽƐĠƐĂƵdžǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ;ŶŽƚĂŵŵĞŶƚƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐͿăů͛ĠĐŚĞůůĞ ũŽƵƌŶĂůŝğƌĞ͕ ƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞ ŽƵ ĂŶŶƵĞůůĞ͘ ŚĞnj ůĞƐ ĞĐƚŽƚŚĞƌŵĞƐ͕ ůĂ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĚƵ ŵŝůŝĞƵ ĂĨĨĞĐƚĞ ĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ůĂ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĐŽƌƉŽƌĞůůĞ Ğƚ ĚŽŶĐ ůĂ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĞ͕ ůĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ůŽĐŽŵŽƚƌŝĐĞƐ͕ ů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠ Ğƚ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ƵůƚŝŵĞ ůĂ ͨ ĨŝƚŶĞƐƐ ͩ ĚĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͘ >Ğ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞ ĞƐƚ ƵŶĞ ĠƚĂƉĞ ƚƌğƐ ƐĞŶƐŝďůĞ ĂƵdž ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĞĐƚŽƚŚĞƌŵĞƐ ŽŶƚ ĚĠƉůŽLJĠ ƵŶĞ ĚŝǀĞƌƐŝƚĠ ĚĞ ŵŽLJĞŶƐƉŽƵƌĞŶĂƚƚĠŶƵĞƌůĞƐĞĨĨĞƚƐ͘ŚĞnjůĞƐĞƐƉğĐĞƐăƉŽŶƚĞƐĂŶŶƵĞůůĞƐŵƵůƚŝƉůĞƐ͕ůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ Ɛ͛ĠƚĂůĞ ƐƵƌ ƵŶĞ ƉĠƌŝŽĚĞ ĠƚĞŶĚƵĞ ƉĞŶĚĂŶƚ ůĂƋƵĞůůĞ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ ƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞƐ ǀĂƌŝĞŶƚ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ͘ĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐƉĞƵǀĞŶƚƉƌŽĨŽŶĚĠŵĞŶƚĐŽŶƚƌĂŝŶĚƌĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐĞƚĂĨĨĞĐƚĞƌůĞƐ ƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ͘>ĞƐĚĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐĚƵƐƵĐĐğƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌŝŵƉůŝƋƵĞŶƚĚŽŶĐůĂƉƌŝƐĞĞŶ ĐŽŵƉƚĞĚĞƐĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐŵĂŝƐĂƵƐƐŝĚĞů͛ŽŶƚŽŐĠŶŝĞĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͘ŶĞĨĨĞƚ͕ĐŚĞnjůĞƐ ĞƐƉğĐĞƐ ă ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ ŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ͕ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ ĚĞƐ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ĚĞǀƌĂŝƚ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ĚĠƉĞŶĚƌĞ ĚĞ ůĂ ƚĂŝůůĞ Ğƚ ĚĞ ů͛ąŐĞ ĚĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͘ ĞƐ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĚĞůĂƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐŽŶƚĂƚƚĞŶĚƵƐĞŶƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚƵŶĞŽƉƚŝŵŝƐĂƚŝŽŶĚƵƐƵĐĐğƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ͘ ƵĐŽƵƌƐĚĞĐĞƚƚĞƚŚğƐĞ͕ŶŽƵƐĂǀŽŶƐĞdžĂŵŝŶĠůĞƐƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐŚĞnjƵŶĞĞƐƉğĐĞ ă ƉŽŶƚĞƐ ŵƵůƚŝƉůĞƐ͕ ůĞ ůĠnjĂƌĚ ĚĞƐ ŵƵƌĂŝůůĞƐ ;WŽĚĂƌĐŝƐ ŵƵƌĂůŝƐͿ ĚĂŶƐ ƵŶ ĐŽŶƚĞdžƚĞ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞ ĐŽŶƚƌĂŝŐŶĂŶƚ;ĐůŝŵĂƚŽĐĠĂŶŝƋƵĞ͕ĞŶƚƌĞKƵĞƐƚĚĞůĂ&ƌĂŶĐĞͿ͘ů͛ĂŝĚĞĚ͛ƵŶĞĂƉƉƌŽĐŚĞĞdžƉĠƌŝŵĞŶƚĂůĞ͕ ŶŽƵƐ ĂǀŽŶƐ ŵŝƐ ĞŶ ĠǀŝĚĞŶĐĞ ůĞ ĨŽƌƚ ŝŵƉĂĐƚ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ ƐƵƌ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ ĚƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞĞƚů͛ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞĚĞůĂƉŚĠŶŽůŽŐŝĞ;ĚĂƚĞĚĞƉŽŶƚĞͿƐƵƌůĞƐƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐ͘ >ĞƐ ĚĂƚĞƐ ĚĞ ƉŽŶƚĞ ƉƌĠĐŽĐĞƐ Ğƚ ůĞƐ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ Ě͛ŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ ĠůĞǀĠĞƐ ĨĂǀŽƌŝƐĞŶƚ ůĂ ƐƵƌǀŝĞĚĞƐũĞƵŶĞƐ͘>ĞƐƵŝǀŝDZůĂŶĐĠĞŶϮϬϬϲĂƉĞƌŵŝƐĚĞŵĞƚƚƌĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞů͛ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞĚĞů͛ąŐĞ ĞƚĚĞůĂƚĂŝůůĞĐŽƌƉŽƌĞůůĞĚĞƐĨĞŵĞůůĞƐĚĂŶƐůĞĐŽŵƉƌŽŵŝƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ͘ŝŶƐŝůĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐąŐĠƐĐĞƐƐĞŶƚ Ě͛ĂůůŽƵĞƌ ůĞƵƌƐ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ĚĂŶƐ ůĂ ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ Ğƚ ĨĂǀŽƌŝƐĞŶƚ ůĂ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĠŶĞƌŐŝĞ͘ ĞƚƚĞ ƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶƉĞƌŵĞƚĚĞƐŽƵƚĞŶŝƌƵŶĞĨĨŽƌƚƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌƉůƵƐĠůĞǀĠĞƚƵŶĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƉůƵƐƉƌĠĐŽĐĞĚĂŶƐ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ ĞƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞƐ ŝŶĚƵŝƚĞƐ ƉĂƌ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŽŶƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƉƵ ġƚƌĞ ƌĠǀĠůĠĞƐĞŶĠƚƵĚŝĂŶƚůĞƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞƐĚĞƐƚĂƵdžĚĞĐŽƌƚŝĐŽŢĚĞƐĞƚĚĞů͛ĞĐƚŽƉĂƌĂƐŝƚŝƐŵĞ͘ŶĨŝŶ ů͛ĠƚƵĚĞĚĞůĂŵƵůƚŝƉĂƚĞƌŶŝƚĠƐŽƵůŝŐŶĞů͛ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůĂƚĂŝůůĞĚĞƐĨĞŵĞůůĞƐĞƚĚĞůĂƐĠƋƵĞŶĐĞĚĞƉŽŶƚĞ ƐƵƌůĂƐƚƌĂƚĠŐŝĞĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘  DŽƚƐͲĐůĠƐ ͗ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ͕ ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĠƌŽŶĞ͕ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞ͕ ĞĐƚŽƚŚĞƌŵĞ͕ ƉůĂƐƚŝĐŝƚĠƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ͕ƋƵĂůŝƚĠŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞ͕ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͕ƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞ͘

ZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƐƚƌĂƚĞŐLJŽĨĂƐƉĞĐŝĞƐŽĨůŝnjĂƌĚǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞĐůƵƚĐŚĞƐ;WŽĚĂƌĐŝƐ

ŵƵƌĂůŝƐͿŝŶĂĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ

 >ŝǀŝŶŐ ŽƌŐĂŶŝƐŵƐ ĂƌĞ ĞdžƉŽƐĞĚ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿ Ăƚ ƚŚĞ ĚĂŝůLJ͕ ƐĞĂƐŽŶĂů Žƌ ĂŶŶƵĂů ƐĐĂůĞ͘ /Ŷ ĞĐƚŽƚŚĞƌŵƐ͕ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂĨĨĞĐƚƐ ďŽĚLJ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚƚŚƵƐƚŚĞƉŚLJƐŝŽůŽŐLJ͕ůŽĐŽŵŽƚŽƌLJƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ĂĐƚŝǀŝƚLJĂŶĚƵůƚŝŵĂƚĞůLJƚŚĞĨŝƚŶĞƐƐŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ŵďƌLJŽŶŝĐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝƐĂǀĞƌLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞƐƚĞƉƚŽƚŚĞƌŵĂůĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĂŶĚĞĐƚŽƚŚĞƌŵƐ ŚĂǀĞ ĚĞƉůŽLJĞĚ Ă ǀĂƌŝĞƚLJ ŽĨ ŵĞĂŶƐ ƚŽ ďƵĨĨĞƌ ŝƚƐ ĞĨĨĞĐƚƐ͘ /Ŷ ĂŶŶƵĂů ŵƵůƚŝƉůĞ ĐůƵƚĐŚĞƐ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ ĂŶ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ĚƵƌŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƐĞĂƐŽŶĂů ƚŚĞƌŵĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ǀĂƌLJ ǁŝĚĞůLJ͘ dŚĞƐĞ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ĐĂŶ ƉƌŽĨŽƵŶĚůLJ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ĂĨĨĞĐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐ͘ĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƐƵĐĐĞƐƐƚŚƵƐŝŶǀŽůǀĞƚŚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞƐ ƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ ŝŶ ŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ŐƌŽǁƚŚ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ƚƌĂĚĞͲŽĨĨƐ ƐŚŽƵůĚ ƐƚƌŽŶŐůLJ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ KŶƚŽŐĞŶĞƚŝĐ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĨŽƌ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŽƉƚŝŵŝnjĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƐƵĐĐĞƐƐ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƚŚĞƐŝƐ͕ ǁĞ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ƚŚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ŝŶ Ă ƐƉĞĐŝĞƐ ǁŝƚŚ ŵƵůƚŝƉůĞ ĐůƵƚĐŚĞƐ͕ ƚŚĞǁĂůůůŝnjĂƌĚ;WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐͿŝŶĂƚŚĞƌŵĂůůLJĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐĐŽŶƚĞdžƚ;ŽĐĞĂŶŝĐĐůŝŵĂƚĞ͕ĞŶƚƌĂůtĞƐƚŽĨ &ƌĂŶĐĞͿ͘hƐŝŶŐĂŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ǁĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚƚŚĞƐƚƌŽŶŐŝŵƉĂĐƚŽĨƚŚĞƌŵĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ĞŵďƌLJŽŶŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉŚĞŶŽůŽŐLJ ;ůĂLJŝŶŐ ĚĂƚĞͿ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐ͘ ĂƌůLJ ůĂLJŝŶŐ ĚĂƚĞƐ ĂŶĚ ŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ƉƌŽŵŽƚĞ ŚŝŐŚ ƐƵƌǀŝǀĂů ŽĨ ũƵǀĞŶŝůĞƐ͘ dŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŝŶŝƚŝĂƚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϲ ŚĂƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĂŐĞ ĂŶĚ ďŽĚLJ ƐŝnjĞ ŽĨ ĨĞŵĂůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ƚƌĂĚĞͲŽĨĨƐ͘ dŚƵƐ ŽůĚĞƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĐĞĂƐĞ ƚŽ ĂůůŽĐĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞŶĞƌŐLJ͘ dŚŝƐ ŽŶƚŽŐĞŶŝĐ ƐŚŝĨƚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ Ă ŚŝŐŚĞƌƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĞĨĨŽƌƚĂŶĚĂĞĂƌůŝĞƌĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚŝŶƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ŶĞƌŐLJĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐŝŶĚƵĐĞĚďLJ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŚĂǀĞĂůƐŽďĞĞŶƌĞǀĞĂůĞĚďLJƐƚƵĚLJŝŶŐƚŚĞƐĞĂƐŽŶĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶůĞǀĞůƐŽĨĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ ĂŶĚ ĞĐƚŽƉĂƌĂƐŝƚĞƐ͘ &ŝŶĂůůLJ ƚŚĞ ƐƚƵĚLJ ŽĨ ŵƵůƚŝƉĂƚĞƌŶŝƚLJ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞƐ ƚŚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ůĂLJŝŶŐƐĞƋƵĞŶĐĞŽŶƚŚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƐƚƌĂƚĞŐLJ͘  <ĞLJǁŽƌĚƐ͗ ůůŽĐĂƚŝŽŶ ƚƌĂĚĞͲŽĨĨƐ͕ ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŶĞ͕ ĞŵďƌLJŽŶŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĞĐƚŽƚŚĞƌŵŝĐ͕ ƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ ƉůĂƐƚŝĐŝƚLJ͕ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƋƵĂůŝƚLJ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ŽŶƚŽŐĞŶĞƚŝĐƚƌĂũĞĐƚŽƌLJ͘

ĐŽŶƚƌĂƚEZ;WƌŽũĞƚdK>/DͿ͘

ůůĞĂĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠĞĚĂŶƐů͛ĐŽůĞŽĐƚŽƌĂůĞ'ĂLJ>ƵƐƐĂĐͲ^ĐŝĞŶĐĞƐƉŽƵƌůΖŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ăů͛hŶŝǀĞƌƐŝƚĠ ĚĞWŽŝƚŝĞƌƐ;ĚĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚ^ĐŝĞŶĐĞƐ&ŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐĞƚƉƉůŝƋƵĠĞƐͿ͘

d>^&/'hZ^ ... 13 /EdZKhd/KE... 18 ϭ͘>^&>hdhd/KE^Es/ZKEEDEd>^... 19 ϭ͘ϭ/ŶĨůƵĞŶĐĞƐĚĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ... 19 ϭ͘Ϯ>ĞƐƌĠƉŽŶƐĞƐĂƵdžĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ... 20 Ϯ͘KEdZ/Ed^ZWZKhdZ/^d>>Kd/KE>͛EZ'/... 21 Ϯ͘ϭdŚĠŽƌŝĞĚĞƐƚƌĂŝƚƐĚ͛ŚŝƐƚŽŝƌĞĚĞǀŝĞĞƚŵŽĚğůĞĚ͛ŽƉƚŝŵĂůŝƚĠ ... 21 Ϯ͘Ϯ͘ĂƐĚĞƐĞƐƉğĐĞƐăĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ... 24 Ϯ͘ϯ͘ŽŵƉƌŽŵŝƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ... 25 Ϯ͘ϰ͘ƌŽŝƐƐĂŶĐĞĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞĞƚŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ ... 29 ϯ͘/sZ^/d^^dZd'/^ZWZKhdZ/^... 29 ϯ͘ϭ͘ĂĚƌĞĠĐŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞ... 29 ϯ͘Ϯ͘>ĞĐŽŶƚŝŶƵƵŵ͞ŝŶĐŽŵĞ͟Ğƚ͞ĐĂƉŝƚĂů͟ ... 31 ϰ͘>^dKd,ZD^... 32 ϰ͘ϭ͘EŽƚŝŽŶƐĚ͛ĞĐƚŽƚŚĞƌŵŝĞ ... 32 ϰ͘Ϯ͘ĠƉĞŶĚĂŶĐĞƚŚĞƌŵŝƋƵĞ ... 32 ϰ͘ϯ͘^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚĞƚŚĞƌŵŽƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ... 34 ϰ͘ϰ͘^ĞŶƐŝďŝůŝƚĠĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞ ... 35 ϰ͘ϱ͘WŚĠŶŽůŽŐŝĞĞƚĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ ... 35 ϰ͘ϲ͘>ĞŵŽĚğůĞ^ƋƵĂŵĂƚĞ ... 36 ϱ͘WZK>Dd/Yh>d,^dWZ/d/KE^'EZ>^... 37 ŚĂƉŝƚƌĞϭ͗/ŶĨůƵĞŶĐĞĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚƐƵƌůĞƐƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐ... 37 ŚĂƉŝƚƌĞϮ͗^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞƐĞƚŽŶƚŽŐĠŶŝĞ... 38 ŚĂƉŝƚƌĞϯ͗ŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞƐĚĞƐƚĂƵdžĚĞĐŽƌƚŝĐŽƐƚĠƌŽŶĞĞƚ ĚĞů͛ĞĐƚŽƉĂƌĂƐŝƚŝƐŵĞ... 39 DdZ/>͛dhdDd,K^ ... 42 ϭ͘DK>͛dh͗>>Z^DhZ/>>^;WKZ/^DhZ>/^͕>hZEd/ϭϳϲϴͿ... 43 ϭ͘ϭ͘DŽƌƉŚŽůŽŐŝĞ ... 43 ϭ͘Ϯ͘ŝŽŐĠŽŐƌĂƉŚŝĞĞƚŚĂďŝƚĂƚ... 44 ϭ͘ϯŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ... 45 ϭ͘ϰ͘LJĐůĞĚ͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĞƚƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ... 46

Ϯ͘ϯůŝŵĂƚ... 53 Ϯ͘ϰŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĚĞƚŚĞƌŵŽƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĞƚŝŶƚĠƌġƚĚĞƐƉůĂƋƵĞƐƌĞĨƵŐĞƐ... 54 ϯ͘Dd,K^͛dh... 57 ϯ͘ϭ^ƵŝǀŝĚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ... 57 ϯ͘Ϯ͘DĂŝŶƚŝĞŶĞŶĐĂƉƚŝǀŝƚĠĞƚŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ... 60 ϯ͘ϯ͘sĂƌŝĂďůĞƐĐŽůůĞĐƚĠĞƐ ... 62 Z^h>dd^ ... 68 ,W/dZϭ ... 70 ZĠƐƵŵĠĚƵĐŚĂƉŝƚƌĞ ... 71 DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĞƚŝŵƉĂĐƚƐƵƌůĞƐƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐ ... 73 ,W/dZϮ ... 94 ZĠƐƵŵĠĚƵĐŚĂƉŝƚƌĞ ... 95 ϭͿƚƵĚĞĚĞƐĐŽŵƉƌŽŵŝƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ... 97 ϮͿ>ĂƉŚĠŶŽůŽŐŝĞĐŽŵŵĞĚĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚĚĞůĂƐƚƌĂƚĠŐŝĞĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ;ŵŽŶŽĂŶĚƌŝĞǀƐ͘ ƉŽůLJĂŶĚƌŝĞͿĐŚĞnjůĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐ͕WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐ... 113 ϯͿƌƚŝĐůĞŵĠƚŚŽĚŽůŽŐŝƋƵĞ͗ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚĞϭϰŶŽƵǀĞĂƵdžŵŝĐƌŽƐĂƚĞůůŝƚĞƐĐŚĞnjůĞůĠnjĂƌĚĚĞƐ ŵƵƌĂŝůůĞƐ;WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐͿ ... 124 ,W/dZϯ ... 128 ZĠƐƵŵĠĚƵĐŚĂƉŝƚƌĞ ... 129 ϭͿDŽĚƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂƌĠƉŽŶƐĞĂĚƌĠŶŽĐŽƌƚŝĐĂůĞ ... 131 ϮͿĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐĚĞů͛ĞĐƚŽƉĂƌĂƐŝƚŝƐŵĞĐŚĞnjůĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐ͕WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐ͗ŝŶĨůƵĞŶĐĞƐ ƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞƐĞƚĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞƐ... 144 /^h^^/KE... 154 ZWZKhd/KEED/>/hdDWZ... 155 Khd^dE&/^>d,ZDKZ'h>d/KE... 156 KE/d/KE^d,ZD/Yh^>K>^... 157 ϭ͘KEdZ/Ed^d,ZD/Yh^d^h^ZWZKhdhZ... 158 ϭ͘ϭ͘^ĞŶƐŝďŝůŝƚĠĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞ ... 158

Ϯ͘Ϯ͘/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞĚĞƐƌĠƐĞƌǀĞƐ... 162 Ϯ͘ϯ͘WĂƌƚƌĞůĂƚŝǀĞĚĞƐƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ;ͨŝŶĐŽŵĞͩǀƐͨ͘ĐĂƉŝƚĂůͩͿƐĞůŽŶůĂĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ĐŽƌƉŽƌĞůůĞŝŶŝƚŝĂůĞĞƚůĂƐĠƋƵĞŶĐĞĚĞƉŽŶƚĞ... 163 ϯ͘KEdZ/Ed^ZWZKhdZ/^d^dZd'/͛WWZ/DEd... 163 ϯ͘ϭ͘sĂƌŝĂƚŝŽŶƐŚŽƌŵŽŶĂůĞƐ... 163 ϯ͘Ϯ͘sĂƌŝĂƚŝŽŶƐĚĂŶƐůĞƉĂƌĂƐŝƚŝƐŵĞ... 165 ϯ͘ϯ͘^ƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚ͛ĂƉƉĂƌŝĞŵĞŶƚ ... 166 ϰ͘/>E... 167 ϰ͘ϭ͘ĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐĚĞůĂƐƵƌǀŝĞ͗ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůĂƐĂŝƐŽŶ͕ĚĞů͛ąŐĞĞƚĚĞů͛ŝŶǀĞƐƚŝƐƐĞŵĞŶƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ... 167 ϰ͘Ϯ͘/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞĚĞƐƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐ ... 168 ϰ͘ϯ͘>ŝŵŝƚĞƐĚĂŶƐů͛ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞ... 169 ϱ͘WZ^Wd/s^... 170 ϱ͘ϭ>ĂƋƵĞƵĞĐŽŵŵĞƐƵƉƉŽƌƚĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ͍ ... 170 ϱ͘Ϯ͘/ŶĨůƵĞŶĐĞĚĞƐƌĠƐĞƌǀĞƐƐƵƌůĂĚĂƚĞĚ͛ĠŵĞƌŐĞŶĐĞĞƚůĂƚŚĞƌŵŽƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ... 173 Z&ZE^/>/K'ZW,/Yh^ ... 174 EEyϭ͗^>d/KE^^/d^WKEd^dKE/d/KE^͛/Ehd/KE ... 207 EEyϮ͗W>E,dZD/Ed/KEh^y ... 210         

  &ŝŐƵƌĞ ϭ ͗ ŝĂŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ů͛ŽƉƚŝŵŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐ ĞŶƚƌĞ ƐƵƌǀŝĞ ĂĚƵůƚĞ ĂŶŶƵĞůůĞ Ğƚ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ ĂŶŶƵĞůůĞ͘ >͛ĂŝƌĞă ů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚĞ ůĂ ĐŽƵƌďĞ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞ ů͛ĠǀĞŶƚĂŝů ĚĞƐ ƉŚĠŶŽƚLJƉĞƐ ƉŽƐƐŝďůĞƐ͕ ƉĂƌŵŝůĞƐƋƵĞůƐĐĞƵdžĂLJĂŶƚůĂǀĂůĞƵƌƐĠůĞĐƚŝǀĞƉŽƚĞŶƚŝĞůůĞŵĂdžŝŵĂůĞƐŽŶƚƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐăůĂƉĠƌŝƉŚĠƌŝĞ͘ >Ă ƉĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ĚƌŽŝƚĞ ;ͲϭͬdͿ ĞƐƚ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ŶĠŐĂƚŝǀĞ ĚĞ ů͛ŝŶǀĞƌƐĞ ĚĞ ů͛ąŐĞŵŽLJĞŶ ;dͿ Ě͛ƵŶĞ ĨĞŵĞůůĞ ĂƵ ŵŽŵĞŶƚĚĞůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚĞƐĂĚĞƐĐĞŶĚĂŶĐĞ͘^ŽƵƌĐĞ͗ZŝĐŬůĞĨƐϮϬϬϬ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϮ  &ŝŐƵƌĞ Ϯ ͗ DŽĚğůĞ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ąŐĞ ă ŵĂƚƵƌŝƚĠ͘ ĂŶƐ ĐĞƚ ĞdžĞŵƉůĞ͕ů͛ąŐĞŽƉƚŝŵĂůăŵĂƚƵƌŝƚĠĞƐƚĚĞϳϬũŽƵƌƐ͘^ŽƵƌĐĞ͗^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘Ϯϯ  &ŝŐƵƌĞ ϯ ͗ ;Ϳ /ŶĨůƵĞŶĐĞ ĚĞ ůΖąŐĞ ƐƵƌ ůĂ ƚĂŝůůĞ ĚĞ ƉŽƌƚĠĞ ĐŚĞnj ƵŶĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ Ě͛ĠůĂŶƐ͘ >ĞƐ ƚƌŝĂŶŐůĞƐ ŝŶĚŝƋƵĞŶƚ ůĂ ƚĂŝůůĞ ĚĞ ƉŽƌƚĠĞ ŵŽLJĞŶŶĞ͘ >ĞƐ ďĂƌƌĞƐ ǀĞƌƚŝĐĂůĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ă ů͛ĞƌƌĞƵƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ ;Ϳ sĂůĞƵƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ĚĞ &ŝƐŚĞƌ ĐŚĞnj ĐĞƚƚĞ ŵġŵĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ ƌŝĐƐƐŽŶ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϭ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙Ϯϯ   &ŝŐƵƌĞ ϰ ͗ ZĞůĂƚŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ůĂ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ ĂďƐŽůƵĞ Ğƚ ůĂ ůŽŶŐƵĞƵƌ ƚŽƚĂůĞ ĐŚĞnj ĚĞƐ ƐĂƌĚŝŶĞůůĞƐ ƌŽŶĚĞƐ;^ĂƌĚŝŶĞůůĂĂƵƌŝƚĂͿąŐĠĞƐĚĞϮ;ĐĞƌĐůĞƐďůĂŶĐƐͿ͕ϯ;ĐĞƌĐůĞƐŐƌŝƐͿĞƚϰĂŶƐ;ĐĞƌĐůĞƐŶŽŝƌƐͿ͘^ŽƵƌĐĞ͗ dƐŝŬůŝƌĂƐĞƚĂů͘ϮϬϬϳ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙Ϯϰ  &ŝŐƵƌĞϱ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚΖĂůůŽĐĂƚŝŽŶƐĞůŽŶtŝůůŝĂŵƐϭϵϲϲ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘Ϯϲ  &ŝŐƵƌĞ ϲ ͗ WƌĞƵǀĞ ĚΖƵŶ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐ ĚΖĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ĠǀŽůƵƚŝĨ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ĂƌŵĞƐ ;ĐŽƌŶĞƐͿ Ğƚ ůĞƐ ƚĞƐƚŝĐƵůĞƐĐŚĞnjůĞƐĐĂƌĂďĠĞĚƵŐĞŶƌĞKŶƚŚŽƉŚĂŐƵƐ;ŽůĠŽƉƚğƌĞ͗^ĐĂƌĂďŝĚĠͿ͘;ͿƵƐĞŝŶĚĞů͛ĞƐƉğĐĞK͘ ŶŝŐƌŝǀĞŶƚƌŝƐ͕ ůĞƐ ŵąůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƐĞŶƚ Ϯ ĐŽƌŶĞƐ ƚŚŽƌĂĐŝƋƵĞƐ͘ ;Ϳ >ĞƐ ŵąůĞƐ ĐĂƵƚĠƌŝƐĠƐ ƉŽƵƌ ŶĞ ƉĂƐ ĚĠǀĞůŽƉƉĞƌ ĚĞ ĐŽƌŶĞƐ ;ƑͿ ƐŽŶƚ ƉůƵƐ ŐƌĂŶĚƐ Ğƚ ŽŶƚ ĚĠǀĞůŽƉƉĠ ĚĞƐ ƚĞƐƚŝĐƵůĞƐ ĚŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŶĞůůĞŵĞŶƚ ůĂƌŐĞƐ ĞŶ ĐŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ŵąůĞƐ ĐŽŶƚƌƀůĞ ƋƵŝ ŽŶƚ ĚĠǀĞůŽƉƉĠ ĚĞƐ ĐŽƌŶĞƐ ;ƔͿ͘ >Ă ƌĠŐƌĞƐƐŝŽŶ ůŝŶĠĂŝƌĞ ĞƐƚ ƉƌĠƐĞŶƚĠĞ ĂǀĞĐ ƐŽŶ ŝŶƚĞƌǀĂůůĞ ĚĞ ĐŽŶĨŝĂŶĐĞ ă ϵϱй͘ ;ŶĐĂƌƚ Ϳ DĂƐƐĞ ƌĠƐŝĚƵĞůůĞ ĚĞƐ ƚĞƐƚŝĐƵůĞƐĚĞƐƐĐĂƌĂďĠĞƐĐĂƵƚĠƌŝƐĠƐĞƚĐŽŶƚƌƀůĞƐĂƉƌğƐĂũƵƐƚĞŵĞŶƚƉĂƌůĂŵĂƐƐĞĐŽƌƉŽƌĞůůĞ͘WŚŽƚŽ͗K͘ ,ĞůŵLJ͘^ŽƵƌĐĞ͗^ŝŵŵŽŶƐΘŵůĞŶϮϬϬϲ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘Ϯϳ  &ŝŐƵƌĞ ϳ ͗ ŽŵƉƌŽŵŝƐ ĞŶƚƌĞ ůĂ ƚĂŝůůĞ ;ŵĂƐƐĞ ŵŽLJĞŶŶĞͿ Ğƚ ůĞ ŶŽŵďƌĞ ĚΖƈƵĨƐ ĐŚĞnj ZĂŶĂ ĚĂůŵĂƚŝŶĂ͘ >Ă ĨŝŐƵƌĞ ŵŽŶƚƌĞ ůĂ ƌĠŐƌĞƐƐŝŽŶ ůŝŶĠĂŝƌĞ Ğƚ ůĞƐ ŝŶƚĞƌǀĂůůĞƐ ĚĞ ĐŽŶĨŝĂŶĐĞ ă ϵϱй͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ tĞĚĚĞůŝŶŐĞƚĂů͘ϮϬϬϱ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙Ϯϴ  &ŝŐƵƌĞ ϴ͗DŽĚğůĞĐŽŶĐĞƉƚƵĞů ĚĠĐƌŝǀĂŶƚ ůĞƐ ĞĨĨĞƚƐ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞƐ ĂƵ ŶŝǀĞĂƵ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŶĞůă ƚƌĂǀĞƌƐ ůĞƵƌƐ ĂĐƚŝŽŶƐ ƐƵƌ ů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠ Ğƚ ůĞ ďƵĚŐĞƚ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ͘ Ğ ŵŽĚğůĞ ĂƐƐƵŵĞ ƋƵĞ ůĞƐ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ;ĞĂƵ͕ĠŶĞƌŐŝĞͿŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĞƚůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚĚĞƐĚĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŵĂũĞƵƌƐĚĞ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ƐĠůĞĐƚŝǀĞ Ğƚ ƋƵĞ ů͛ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐĞƐ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ƵƚŝůŝƐĠĞ ĐŽŵŵĞ ƵŶ ŝŶĚŝĐĞ ĚƵ ƐƵĐĐğƐ ĠĐŽůŽŐŝƋƵĞ ĚĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͘ >Ğ ƐƵĐĐğƐ Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĞ ƚĂƵdž Ě͛ĂƐƐŝŵŝůĂƚŝŽŶ ĚĠƚĞƌŵŝŶĞŶƚ ůĞ ƚĂƵdžŶĞƚĚĞƌĞƐƐŽƵƌĐĞĂƐƐŝŵŝůĠĞ;ĠŶĞƌŐŝĞ͕ĞĂƵ͕ŶƵƚƌŝŵĞŶƚƐ͕ĞƚĐ͘ͿĚŝƐƉŽŶŝďůĞƉŽƵƌůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ;'Ϳ͕ůĂ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ;DͿ͕ůĂŵŝƐĞĞŶƌĠƐĞƌǀĞ;^ͿĞƚůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ;ZͿ͘ĞƚƚĞĂůůŽĐĂƚŝŽŶŝŶĨůƵĞŶĐĞůĞƐďƵĚŐĞƚƐ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞƐ͕ ůĞƐ ƌŝƐƋƵĞƐ ĚĞ ƉƌĠĚĂƚŝŽŶ͕ ůĞƐ ƚĂƵdž ĚĞ ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ Ğƚ ůĞ ƐƵĐĐğƐ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ͘ ^ŽƵƌĐĞ ͗ KΖŽŶŶŽƌĞƚĂů͘ϮϬϬϲ;Ě͛ĂƉƌğƐƵŶŚĂŵĞƚĂů͘ϭϵϴϵͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϯϬ 

&ŝŐƵƌĞϭϮ͗ŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĚĞƚŚĞƌŵŽƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĐŚĞnjƵŶůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐĂĚƵůƚĞ͘ĞŵąůĞ ƉƌĠƐĞŶƚĞƵŶĂũƵƐƚĞŵĞŶƚƉŽƐƚƵƌĂů;ǀĞŶƚƌĞĚĠĐŽůůĠĚƵƐƵďƐƚƌĂƚͿĂĨŝŶĚĞĐĂƉƚĞƌĂƵŵŝĞƵdžůĞƐƌĂLJŽŶƐĚƵ ƐŽůĞŝů͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϰϱ  &ŝŐƵƌĞϭϯ͗DąůĞĚĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐĞŶƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞǀŝŐŝůĂŶĐĞŽƵΗƐĐĂŶŶŝŶŐΗ͙͙͙͙͙͙͙͘ϰϲ  &ŝŐƵƌĞϭϰ͗LJĐůĞĚΖĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐŵąůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϰϳ  &ŝŐƵƌĞϭϱ͗WŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚΖƵŶůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐŵąůĞŝůůƵƐƚƌĂŶƚůĞƐŽĐĞůůĞƐďůĞƵƐƐƵƌůĂĨĂĐĞ ǀĞŶƚƌĂůĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϰϳ  &ŝŐƵƌĞϭϲ͗LJĐůĞĚΖĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐĨĞŵĞůůĞƐ;ĞdžĞŵƉůĞĚΖƵŶĞĨĞŵĞůůĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚĞƵdžĠƉŝƐŽĚĞƐĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϰϴ  &ŝŐƵƌĞ ϭϳ ͗ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞƐ ĚΖƵŶĞ ĨĞŵĞůůĞ ŐƌĂǀŝĚĞ ;ă ŐĂƵĐŚĞͿ Ğƚ Ě͛ƵŶĞ ĨĞŵĞůůĞ ƉŽƐƚͲƉŽŶƚĞ ;ă ĚƌŽŝƚĞͿ͕ůĞƐƉůŝƐƐƵƌůĞƐĨůĂŶĐƐƐŽŶƚďŝĞŶǀŝƐŝďůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϰϴ  &ŝŐƵƌĞ ϭϴ ͗ ZĞůĂƚŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ůĂ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĚΖŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ ;ĐŽŶƐƚĂŶƚĞͿ Ğƚ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚΖŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ ĐŚĞnjůĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐ;WŽĚĂƌĐŝƐŵƵƌĂůŝƐͿ͘^ŽƵƌĐĞ͗ƌĂŹĂΘ:ŝϮϬϬϳ͕ĚΖĂƉƌğƐůĞƐĚŽŶŶĠĞƐĚĞsĂŶ ĂŵŵĞĞƚĂů͘ϭϵϵϮĞƚ:ŝΘƌĂŹĂϭϵϵϵ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϰϵ  &ŝŐƵƌĞϭϵ͗>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵƐŝƚĞĚ͛ĠƚƵĚĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϱϬ  &ŝŐƵƌĞϮϬ͗WůĂŶĚƵƐŝƚĞĚΖĠƚƵĚĞ͘hŶĞŵĂŝůůĞĚĞϱŵĚĞĐƀƚĠĂŝŶƐŝƋƵ͛ƵŶƐLJƐƚğŵĞĚĞƌĞƉĠƌĂŐĞ ŽŶƚĠƚĠĂƉƉůŝƋƵĠƐĂĨŝŶĚĞĨĂĐŝůŝƚĞƌůĞƌĞůąĐŚĞƌĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϱϮ  &ŝŐƵƌĞ Ϯϭ ͗ ŝĂŐƌĂŵŵĞ ŽŵďƌŽƚŚĞƌŵŝƋƵĞ ƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ ĂƵ ƐĞŝŶĚƵƐŝƚĞĚΖĠƚƵĚĞƐƵƌů͛ĂŶŶĠĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϱϯ  &ŝŐƵƌĞϮϮ͗WůĂŶĚƵůĂďŽƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĞƐϲƚƌĂŶƐĞĐƚƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϱϰ  &ŝŐƵƌĞ Ϯϯ ͗ WŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞ ĚΖŝŶĚŝǀŝĚƵƐ ƐƵƌ ůĞƐ ƉůĂƋƵĞƐ ĞŶ ĐĂŽƵƚĐŚŽƵĐ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ͘ŚĂƋƵĞƉŽŝŶƚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚăƵŶƚƌĂŶƐĞĐƚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϱϱ  &ŝŐƵƌĞϮϰ͗WŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚĞϰĨĞŵĞůůĞƐŐƌĂǀŝĚĞƐĞŶƚŚĞƌŵŽƌĠŐƵůĂƚŝŽŶƐƵƌƵŶƚĂƉŝƐĚĞĐĂƌƌŝğƌĞ ;&ůĞdžďĞůƚͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϱϲ  &ŝŐƵƌĞϮϱ͗ŐĂƵĐŚĞ͗ĂƉƚƵƌĞĚ͛ƵŶůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐƉĂƌůĂƚĞĐŚŶŝƋƵĞĚĞͨŶŽŽƐŝŶŐͩŽƵ ůĂƐƐŽ͘ĚƌŽŝƚĞ͗EƈƵĚĐŽƵůĂŶƚĨŝdžĠƐƵƌƵŶĞĐĂŶŶĞăƉġĐŚĞĞƚƵƚŝůŝƐĠƉŽƵƌĚĞůĂĐĂƉƚƵƌĞĚĞƐůĠnjĂƌĚƐ͙ϱϳ  &ŝŐƵƌĞϮϲ͗ĂƵƚğƌĞĂƌŽŶďĂƐƐĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƵƚŝůŝƐĠƉŽƵƌůĞŵĂƌƋƵĂŐĞĚĞƐůĠnjĂƌĚƐ͙͙͙͙͙͘ϱϴ  &ŝŐƵƌĞ Ϯϳ ͗ ^ĐĂŶƐ ƌĠĂůŝƐĠƐ ĂƵ  ŵŽŶƚƌĂŶƚ ů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶ ĚƵ ŵĂƌƋƵĂŐĞ ĚƵ ŵąůĞ ϭϭϵϱ͘ ;Ϳ DĂƌƋƵĂŐĞăůĂϭğƌĞĐĂƉƚƵƌĞ;ϮϲĨĠǀƌŝĞƌϮϬϬϵͿ͖;ͿϮğŵĞĐĂƉƚƵƌĞ;ĞŶǀŝƌŽŶϮŵŽŝƐĂƉƌğƐůĞŵĂƌƋƵĂŐĞ͕ ϰŵĂŝϮϬϬϵͿĞƚ;ͿϯğŵĞĐĂƉƚƵƌĞ;ĞŶǀŝƌŽŶϰ͘ϱŵŽŝƐĂƉƌğƐůĞŵĂƌƋƵĂŐĞ͕ϭϬũƵŝůůĞƚϮϬϬϵ͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϱϵ  &ŝŐƵƌĞϮϴ͗/ŶĐƵďĂƚĞƵƌƵƚŝůŝƐĠƉŽƵƌŵĂŶŝƉƵůĞƌůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚΖŝŶĐƵďĂƚŝŽŶĚĞƐƈƵĨƐ͙͙͙͙͙͘ϲϬ  &ŝŐƵƌĞϮϵ͗ĐůŽƐŝŽŶĚΖƵŶƈƵĨĚĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘ϲϬ

 &ŝŐƵƌĞϯϭ͗džĞŵƉůĞĚĞŵĞƐƵƌĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐƌĠĂůŝƐĠĞƐƐƵƌƵŶƐĐĂŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϲϮ  &ŝŐƵƌĞ ϯϮ͗ džĞŵƉůĞ ĚĞŵĞƐƵƌĞƐ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐ ƉŽƵƌ ĂĚƌĞƐƐĞƌ ůΖĠƚĂƚ ĚĞƐ ƌĠƐĞƌǀĞƐ ĐĂƵĚĂůĞƐ ĐŚĞnj ƵŶĞĨĞŵĞůůĞĚĞůĠnjĂƌĚĚĞƐŵƵƌĂŝůůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϲϯ  &ŝŐƵƌĞ ϯϯ ͗ ĐŚŽŐƌĂƉŚŝĞ ĚĞ ůĂ ĨĞŵĞůůĞ ϭϯϯϯ ĚƵ Ϯϭ Ăǀƌŝů ϮϬϭϬ͘ >ΖĞdžĂŵĞŶ ƌĠǀğůĞ ůĂ ƉƌĠƐĞŶĐĞ ĚΖƈƵĨƐ ĐůĂŝƌĞŵĞŶƚ ĨŽƌŵĠƐ Ğƚ ĐĂůĐŝĨŝĠƐ͘ ĞƚƚĞ ĨĞŵĞůůĞ ƉŽŶĚƌĂ ϳ ƈƵĨƐ ĞŶ ĐĂƉƚŝǀŝƚĠ ůĞ ϱ ŵĂŝ Ğƚ ƚŽƵƐ ĠĐůŽƌŽŶƚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϲϰ  &ŝŐƵƌĞϯϰ͗^ĐĂŶƐĚĞůĂĨĞŵĞůůĞϭϲϴϲ;ăŐĂƵĐŚĞͿĞƚĚĞůĂĨĞŵĞůůĞϭϰϮϬ;ăĚƌŽŝƚĞͿŝůůƵƐƚƌĂŶƚůĂ ƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞƚŝƋƵĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϲϱ  &ŝŐƵƌĞϯϱ͗ŐĂƵĐŚĞ͗ZĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞƉƌŝƐĞĚĞƐĂŶŐĚĂŶƐůĞƐŝŶƵƐŽƌďŝƚĂůĐŚĞnjƵŶůĠnjĂƌĚĚĞƐ ŵƵƌĂŝůůĞƐ͘ĚƌŽŝƚĞ͗ůĞƐĂŶŐƌĠĐŽůƚĠĞƐƚƚƌĂŶƐĨĠƌĠĚĂŶƐƵŶƉƉĞŶĚŽƌĨĞƚƐĞƌĂĞŶƐƵŝƚĞĐĞŶƚƌŝĨƵŐĠĂĨŝŶĚĞ ƉƌĠůĞǀĞƌůĞƉůĂƐŵĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϲϳ  &ŝŐƵƌĞϯϲ͗ŽŶĚŝƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐĞŶƌĞŐŝƐƚƌĠĞƐƉĂƌůĂƐƚĂƚŝŽŶŵĠƚĠŽƌŽůŽŐŝƋƵĞĚĞEŝŽƌƚƐƵƌůĂ ƉĠƌŝŽĚĞϭϵϵϬͲϮϬϭϬ͘>ĂůŝŐŶĞĐŽŶƚŝŶƵĞƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞůĞƐŵĂdžŝŵĂůĞƐŵĞŶƐƵĞůůĞƐŵŽLJĞŶŶĞƐĞƚůĞƐůŝŐŶĞƐĞŶ ƉŽŝŶƚŝůůĠƐƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚůĞƐƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐŵĂdžŝŵĂůĞƐŵĞŶƐƵĞůůĞƐĞdžƚƌġŵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϳ  &ŝŐƵƌĞ ϯϳ ͗ sĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĚƵ ǀŽůƵŵĞ ĐĂƵĚĂů ĂƵ ĐŽƵƌƐ ĚĞƐ ĠƉŝƐŽĚĞƐ ĚĞ ƉŽŶƚĞƐ͘ EZ ͗ ŶŽŶ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ͕'Z͗ŐƌĂǀŝĚŝƚĠ͕WW͗ƉŽƐƚͲƉŽŶƚĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϬ  &ŝŐƵƌĞϯϴ͗sĂƌŝĂƚŝŽŶƐĚƵǀŽůƵŵĞĐĂƵĚĂůĂƵĐŽƵƌƐĚĞůΖĂŶŶĠĞĐŚĞnjůĞƐĨĞŵĞůůĞƐĂĚƵůƚĞƐ͙͙͘ϭϳϭ  &ŝŐƵƌĞϯϵ͗/ŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůΖąŐĞƐƵƌůĂƉĞƌƚĞĚĞƐƌĠƐĞƌǀĞƐĐĂƵĚĂůĞƐůŽƌƐĚĞůĂƉƌĞŵŝğƌĞƉŽŶƚĞ͘'Z ͗ŐƌĂǀŝĚĞ͕WW͗ƉŽƐƚͲƉŽŶƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϮ































ͨ>ĞƐĞƐƉğĐĞƐƋƵŝƐƵƌǀŝǀĞŶƚŶĞƐŽŶƚƉĂƐůĞƐĞƐƉğĐĞƐůĞƐ

ƉůƵƐ ĨŽƌƚĞƐ͕ Ŷŝ ůĞƐ ƉůƵƐ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚĞƐ͕ ŵĂŝƐ ĐĞůůĞƐ ƋƵŝ

ƐΖĂĚĂƉƚĞŶƚůĞŵŝĞƵdžĂƵdžĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐͩ͘



ŚĂƌůĞƐĂƌǁŝŶ



        

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

ϭ͘>ĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ

 >͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĞƐƚĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĠƉĂƌĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ͕Ě͛ŽƌŝŐŝŶĞďŝŽƚŝƋƵĞŽƵĂďŝŽƚŝƋƵĞ;DĞLJĞƌƐ Θ Ƶůů ϮϬϬϮͿ͘ >ĞƐ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ďŝŽƚŝƋƵĞƐ ƐĞ ƚƌĂĚƵŝƐĞŶƚ ƉĂƌ ĚĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĚĂŶƐ ů͛ĂďŽŶĚĂŶĐĞ ĚĞƐ ƉĂƌĂƐŝƚĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ƉƌĠĚĂƚĞƵƌƐ͕ ůĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠ ĞŶ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ƚƌŽƉŚŝƋƵĞƐ͕ ůĞƐ ĐŽŵƉĠƚŝƚŝŽŶƐ ŝŶƚƌĂ Ğƚ ŝŶƚĞƌƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞ͘ >ĞƐ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ĂďŝŽƚŝƋƵĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶĞŶƚ ůĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ƚƌĂŝƚƐ ĐŚŝŵŝƋƵĞƐ ŽƵ ƉŚLJƐŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐ ;<ŽŶƐƚĂŶƚŝŶŽǀ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϯͿ͘ dŽƵƚĞƐ ĐĞƐ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐƉĞƵǀĞŶƚŝŶƚĞƌǀĞŶŝƌƐƵƌĚĞƐŝŶƚĞƌǀĂůůĞƐĚĞƚĞŵƉƐƉůƵƐŽƵŵŽŝŶƐůŽŶŐƐ͘ 

ϭ͘ϭ/ŶĨůƵĞŶĐĞƐĚĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ

 ^ŝ ůĞƐ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ ŝŶƚĞƌǀŝĞŶŶĞŶƚ ă ĐŚĂƋƵĞ ĠƚĂƉĞ ĚĞ ůĂ ǀŝĞ͕ ĚƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞăůĂǀŝĞĂĚƵůƚĞ͕ůĞƐĞĨĨĞƚƐĚĞƚĞůůĞƐƉĞƌƚƵƌďĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚĚ͛ĂƵƚĂŶƚƉůƵƐĨŽƌƚƐƋƵĞů͛ŝŶĚŝǀŝĚƵ ĞƐƚ ŝŵƉĂĐƚĠ ƚƀƚ ĚĂŶƐ ƐŽŶ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ;>ŝŶĚƐƚƌƂŵ ϭϵϵϵͿ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ůĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ŽƌŝĞŶƚĞƌ ă ůĂ ĨŽŝƐ ůĞƐ ƚƌĂũĞĐƚŽŝƌĞƐ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞƐĞƚƐŽŶƚĚŽŶĐĚ͛ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐĚĠƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐĚĞůĂǀĂƌŝĂƚŝŽŶƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ͘EŽƚĂŵŵĞŶƚ͕ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ;ĐůŝŵĂƚ͕ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ƚƌŽƉŚŝƋƵĞƐ͕ ĚĞŶƐŝƚĠͿ ƉĞƵǀĞŶƚ ĂǀŽŝƌ ĚĞƐ ĞĨĨĞƚƐ ŝŵŵĠĚŝĂƚƐƐƵƌůĞƉŽŝĚƐăůĂŶĂŝƐƐĂŶĐĞĞƚůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ;^ĂĞƚŚĞƌϭϵϵϳ͖&ŽƌĐŚŚĂŵŵĞƌĞƚĂů͘ϮϬϬϭͿĂŝŶƐŝ ƋƵĞĚĞƐĞĨĨĞƚƐăƉůƵƐůŽŶŐƚĞƌŵĞƐƵƌůĂƐƵƌǀŝĞĞƚůĞƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ;ůďŽŶĞƚĂů͘ϭϵϴϳ͖ 'ĂŝůůĂƌĚĞƚĂů͘ϭϵϵϳ͖>ŝŶĚƐƚƌƂŵϭϵϵϵ͖&ŽƌĐŚŚĂŵŵĞƌĞƚĂů͘ϮϬϬϭ͖>ŝŶĚƐƚƌƂŵΘ<ŽŬŬŽϮϬϬϮͿ͘ĞƚĞůƐ ĞĨĨĞƚƐƉĞƵǀĞŶƚŝŶĚƵŝƌĞĚĞƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐĚĞĐŽŚŽƌƚĞƐ;ůďŽŶĞƚĂů͘ϭϵϴϳ͖'ĂŝůůĂƌĚĞƚĂů͘ϭϵϵϳ͖ĞƐĐĂŵƉƐ ĞƚĂů͘ϮϬϬϴͿ͘ >ĞƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐĚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐƐŽŶƚĐĞƌƚĂŝŶĞŵĞŶƚůĞƐƉůƵƐƉĞƌĐĞƉƚŝďůĞƐĞƚůĞƐƉůƵƐĨƌĠƋƵĞŶƚĞƐ ĞŶŵŝůŝĞƵƚĞŵƉĠƌĠ͘ůůĞƐŝŶƚĞƌǀŝĞŶŶĞŶƚăů͛ĠĐŚĞůůĞĚĞůĂũŽƵƌŶĠĞ;ĐŽŶƚƌĂƐƚĞũŽƵƌͬŶƵŝƚͿ͕ĚĞůĂƐĂŝƐŽŶŽƵ ĚĞƐ ĂŶŶĠĞƐ͘ ͛ĞƐƚ ƵŶ ƉĂƌĂŵğƚƌĞ ƉŚLJƐŝƋƵĞ ĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂů ƋƵŝ ĂĨĨĞĐƚĞ ă ůĂ ĨŽŝƐ ů͛ĠĐŽůŽŐŝĞ͕ ůĞ ĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚ͕ ůĂ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĞ ĚĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ ;WƂƌƚŶĞƌ ϮϬϬϮͿ͕ ůĞ ĐĂůĂŐĞ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ;ƌŝĐŬ Θ ^ƉĂƌŬƐ ϭϵϵϵͿ ŵĂŝƐ ĂƵƐƐŝ ůĂ ƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ ĚĞƐ ĞƐƉğĐĞƐ ;EŝƐŚŝŐƵĐŚŝ ϮϬϬϬͿ͕ ůĞƐ ĚĞŶƐŝƚĠƐ ĚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ ;ƵĐŬůĞLJĞƚĂů͘ϮϬϬϴͿĞƚůĞƐďĞƐŽŝŶƐĞŶĠŶĞƌŐŝĞĚĞƐġƚƌĞƐǀŝǀĂŶƚƐ;,ĂƌĞĞƚĂů͘ϮϬϭϬͿ͘  

ϭ͘Ϯ>ĞƐƌĠƉŽŶƐĞƐĂƵdžĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ

 ŶĐůŝŵĂƚƚĞŵƉĠƌĠ͕ůĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐƚĞůůĞƐƋƵĞůĂƉŚŽƚŽƉĠƌŝŽĚĞŽƵůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ƐŽŶƚ ĚĞƐ ƐĠƋƵĞŶĐĞƐ ƉƌĠĚŝĐƚŝďůĞƐ ĚĞ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐŵĂŝƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ĂƵƐƐŝ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƌĞ ă ĚĞƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĂůĠĂƚŽŝƌĞƐ ĚĞ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ƉĂƌĂŵğƚƌĞƐ ;ƉŝĐ ĚĞ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ͕ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞ ƉƌĠĚĂƚŝŽŶͿ͘ 'ƌąĐĞ ă ĐĞƐ ŝŶĚŝĐĞƐ ƉĞƌĐĞƉƚŝďůĞƐ͕ ůĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ĂŶƚŝĐŝƉĞƌ ůĞ ŵĞŝůůĞƵƌ ŵŽŵĞŶƚ ƉŽƵƌ ŝŶŝƚŝĞƌ ůĂ ƐĂŝƐŽŶ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ůĂŵŝŐƌĂƚŝŽŶ͕ů͛ŚŝǀĞƌŶĂŐĞ͕ĞƚĐ͕͘ƚŽƵƚĐĞĐŝĂĨŝŶĚĞĨĂŝƌĞĐŽŢŶĐŝĚĞƌĂƵŵŝĞƵdžůĞƵƌƉŚĠŶŽƚLJƉĞ ;ŽƵĐĞůƵŝĚĞůĞƵƌĚĞƐĐĞŶĚĂŶĐĞͿĂǀĞĐůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƚƚĞŶĚƵĞƐ;ZĞĞĚĞƚĂů͘ϮϬϭϬͿ͘ WĂƌĞdžĞŵƉůĞ͕ůĂƉůĂƐƚŝĐŝƚĠƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞĞƐƚůĂĐĂƉĂĐŝƚĠƉŽƵƌƵŶŵġŵĞŐĠŶŽƚLJƉĞĚ͛ĞdžƉƌŝŵĞƌ ƵŶĞ ǀĂƌŝĠƚĠ ĚĞ ƉŚĠŶŽƚLJƉĞƐ ĞŶ ƌĠƉŽŶƐĞ ĂƵdž ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ;&ŽƌĚLJĐĞ ϮϬϬϲͿ͘ >Ă ǀĂƌŝĂƚŝŽŶ Ě͛ƵŶ ƚƌĂŝƚ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ŵĞƐƵƌĠĞ Ğƚ ĚŽŶĐ ĞdžƉƌŝŵĠĞ Ğƚ ĂŶĂůLJƐĠĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ĂŶĂůLJƐĞ ĚĞ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ;EKsͿ;WŝŐůŝƵĐĐŝϮϬϬϭͿ͘ůůĞƐ͛ĞdžƉƌŝŵĞƐŽƵƐůĂĨŽƌŵĞ͗sWсs'нsнs'ΎнsĞƌƌĞƵƌŽƶsWĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚă ůĂ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ ƚŽƚĂůĞ͕ s' ůĂ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ŐĠŶĠƚŝƋƵĞ͕ s ůĂ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ͕ s'Ύ ů͛ŝŶƚĠƌĂĐƚŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ůĞ ŐĠŶŽƚLJƉĞ Ğƚ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ Ğƚ sĞƌƌĞƵƌ ůĂ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ŝŶĞdžƉůŝƋƵĠĞ͘ DġŵĞ Ɛŝ ůĞƐ ĂƵƚĞƵƌƐĂƚƚƌŝďƵĞŶƚŵĂũŽƌŝƚĂŝƌĞŵĞŶƚůĂƉůĂƐƚŝĐŝƚĠƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞĂƵdžƚƌĂŝƚƐŵŽƌƉŚŽůŽŐŝƋƵĞƐ;^ĐŚůŝĐŚƚŝŶŐ ΘWŝŐůŝƵĐĐŝϭϵϵϴͿ͕ ĞůůĞ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ĂƉƉůŝƋƵĠĞ ă Ŷ͛ŝŵƉŽƌƚĞ ƋƵĞů ĂƵƚƌĞ ƚƌĂŝƚ ;ďŝŽĐŚŝŵŝƋƵĞ͕ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞ ŽƵĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĂůͿ;ŐĂƌǁĂůĂϮϬϬϳͿ͘ >Ă ƉůĂƐƚŝĐŝƚĠ ƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ĚŝǀŝƐĠĞ ĞŶ ĚĞƵdž ƐŽƵƐͲĐĂƚĠŐŽƌŝĞƐƐĞůŽŶ ůĞ ƐƚĂĚĞ Žƶ ĞůůĞ ĞƐƚ ĞdžƉƌŝŵĠĞĞƚƐŽŶĐĂƌĂĐƚğƌĞƉůƵƐŽƵŵŽŝŶƐůĂďŝůĞ͘KŶĚŝƐƚŝŶŐƵĞ͗  ͲůĂĨůĞdžŝďŝůŝƚĠƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞƋƵŝĐŽŶƐŝƐƚĞĞŶƵŶĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶƌĠǀĞƌƐŝďůĞĚ͛ƵŶƚƌĂŝƚƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ ĚƵƌĂŶƚ ůĂ ƉŚĂƐĞ ĂĚƵůƚĞ ƐŽƵƐ ů͛ĂĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ;WŝĞƌƐŵĂ Θ ƌĞŶƚ ϮϬϬϯ͖ tĞƐƚͲďĞƌŚĂƌĚƚ ϮϬϬϯͿ͘  Ͳ ůĂ ƉůĂƐƚŝĐŝƚĠ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĂůĞ ƋƵŝ ƌĠƐƵůƚĞ Ě͛ƵŶĞ ŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶ͕ ŐĠŶĠƌĂůĞŵĞŶƚ ŝƌƌĠǀĞƌƐŝďůĞ͕ Ě͛ƵŶ ƚƌĂŝƚ ƉŚĠŶŽƚLJƉŝƋƵĞ ůŽƌƐ ĚƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĞŵďƌLJŽŶŶĂŝƌĞ͕ ĚĞ ůĂ ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ ũƵǀĠŶŝůĞ ŽƵ ĚĞ ů͛ĂƉƉƌĞŶƚŝƐƐĂŐĞ͘   >Ă ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ůĂ ĚĠƉĞŶƐĞ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ ;ĞƵĐŚĂƚ Ğƚ Ăů͘ ϭϵϳϵ͖ ǀĂŶ DĂƌŬĞŶ >ŝĐŚƚĞŶďĞůƚ Ğƚ Ăů͘ ϭϵϵϳͿ Ğƚ ů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠ ;ƌŶƐƚ ϭϵϴϲͿ ĚĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ͘ hŶĞ ƌĠƉŽŶƐĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ă ĐĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ ĞƐƚ ů͛ĂĐĐůŝŵĂƚĂƚŝŽŶ͘ >͛ĂĐĐůŝŵĂƚĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ĚĠĨŝŶŝĞ ĐŽŵŵĞ ů͛ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚ ĚĞ ƚƌĂŝƚƐ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝƋƵĞƐ ŽƵ ĐŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĂƵdž ĞŶ ƌĠƉŽŶƐĞ ĂƵdž ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ Ě͛ƵŶĞ ǀĂƌŝĂďůĞ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ͘ >͛ŚLJƉŽƚŚğƐĞ ĚĞ ů͛ĂĐĐůŝŵĂƚĂƚŝŽŶ ďĠŶĠĨŝƋƵĞ ƉƌĠĚŝƚ ƋƵĞ ĚĞƐ ĂŶŝŵĂƵdž ĂĐĐůŝŵĂƚĠƐ ă ƵŶĞ ĐĞƌƚĂŝŶĞ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ŽŶƚ ĚĞƐ ŵĞŝůůĞƵƌĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ŽƵ ƵŶĞ ŵĞŝůůĞƵƌĞ ǀĂůĞƵƌ ƐĠůĞĐƚŝǀĞăĐĞƚƚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƋƵĞĚ͛ĂƵƚƌĞƐĂŶŝŵĂƵdžĂĐĐůŝŵĂƚĠƐăƵŶĞĂƵƚƌĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ;>ĞƌŽŝĞƚĂů͘ ϭϵϵϰͿ͘ ĞƚƚĞ ĂĐĐůŝŵĂƚĂƚŝŽŶ ĂƵdž ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ Ă ĠƚĠ ĂƵƐƐŝ ďŝĞŶ ŽďƐĞƌǀĠĞ ĐŚĞnj ůĞƐ

ĞŵďƌLJŽŶƐ ;Ƶ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϭϬͿ͕ ůĞƐ ũƵǀĠŶŝůĞƐ ;'ƵĚĞƌůĞLJ Θ ^ĞĞďĂĐŚĞƌ ϮϬϭϭͿ ƋƵĞ ůĞƐ ĂĚƵůƚĞƐ ;,ƵĞLJ Θ ĞƌƌŝŐĂŶϭϵϵϲ͖ŶŐŝůůĞƚƚĂϮϬϬϵͿ͘   dŽƵƐ ůĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ Ě͛ƵŶĞ ŵġŵĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŶĞ ƐŽŶƚ ƉĂƐ ĂŵĞŶĠƐ ă ƌĠĂŐŝƌ ĚĞ ůĂ ŵġŵĞ ĨĂĕŽŶ ĨĂĐĞ ă ĐĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ůĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ ĚŝĨĨğƌĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞƵƌ ĐĂƉĂĐŝƚĠ ă ƚƌŽƵǀĞƌ ĚĞ ůĂ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ͕ ĠĐŚĂƉƉĞƌĂƵdžƉƌĠĚĂƚĞƵƌƐ͕ƐĞƌĞƉƌŽĚƵŝƌĞ͙ĞƚĐ͘ĞƚƚĞŶŽƚŝŽŶĚĞƋƵĂůŝƚĠŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞĞƐƚĂƵĐĞŶƚƌĞĚĞůĂ ƚŚĠŽƌŝĞ ĚĞ ůĂ ƐĠůĞĐƚŝŽŶ ŶĂƚƵƌĞůůĞ ;ĂƌǁŝŶ ϭϴϱϵ͖ tŝůůŝĂŵƐ ϭϵϲϲͿ͘ ĞƌƚĂŝŶƐ ĨĂĐƚĞƵƌƐ ƚĞůƐ ƋƵĞ ů͛ąŐĞ ŽƵ ů͛ĞdžƉĠƌŝĞŶĐĞ ƉĞƵǀĞŶƚ ŝŶĨůƵĞŶĐĞƌ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ ŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞ͘ ĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞ ƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞĞdžƉƌŝŵĠĞƐŽƵŶŽŶĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ͘ŶĞĨĨĞƚ͕ƐĞƵůĞƐĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚĠĨĂǀŽƌĂďůĞƐ ĚĞǀƌĂŝĞŶƚ ƌĞŶĚƌĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚĞƐ ĐĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ;ƌĚŝĂ Θ ůŽƚĨĞůƚĞƌ ϮϬϬϲ͖ >ĞƐĐƌŽģůĞƚĂů͘ϮϬϬϵͿ͘ŝŶƐŝ͕ůŽƌƐĚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐĨůƵĐƚƵĂŶƚĞƐĞƚĐŽŶƚƌĂŝŐŶĂŶƚĞƐ͕ůĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐĚĞŵĞŝůůĞƵƌĞƋƵĂůŝƚĠĚĞǀƌĂŝĞŶƚƐĞĚŝƐƚŝŶŐƵĞƌƉĂƌƵŶĞƉůƵƐŐƌĂŶĚĞĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶĚĞůĂƌĞƐƐŽƵƌĐĞ͕ ƵŶĞŵĞŝůůĞƵƌĞƐƵƌǀŝĞĞƚƉĂƌĚĞƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞƐĠůĞǀĠĞƐ͘   

Ϯ͘ŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞƐĞƚĂůůŽĐĂƚŝŽŶĚĞů͛ĠŶĞƌŐŝĞ



Ϯ͘ϭdŚĠŽƌŝĞĚĞƐƚƌĂŝƚƐĚ͛ŚŝƐƚŽŝƌĞĚĞǀŝĞĞƚŵŽĚğůĞĚ͛ŽƉƚŝŵĂůŝƚĠ

 >ĞƐƚƌĂŝƚƐĚ͛ŚŝƐƚŽŝƌĞĚĞǀŝĞĚĠƐŝŐŶĞŶƚů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐĐĂƌĂĐƚğƌĞƐŵĞƐƵƌĂďůĞƐƌĞůĂƚŝĨƐĂƵdžĠǀğŶĞŵĞŶƚƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐĚĞůĂǀŝĞĚ͛ƵŶŝŶĚŝǀŝĚƵĞƚƋƵŝĐŽŶƚƌŝďƵĞŶƚĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚăůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĞƚůĂƐƵƌǀŝĞĚĞƐĞƐ ĚĞƐĐĞŶĚĂŶƚƐ;>ĞƐƐĞůůƐϭϵϵϭ͖ZŽĨĨϭϵϵϮ͖^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮͿ͘^ŝů͛ŽďũĞĐƚŝĨƵůƚŝŵĞĚĞĐŚĂƋƵĞġƚƌĞǀŝǀĂŶƚĞƐƚ ĚĞ ƐĞ ƌĞƉƌŽĚƵŝƌĞ ĂĨŝŶ Ě͛ĂƐƐƵƌĞƌ ůĂ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ĚĞ ƐĞƐ ŐğŶĞƐ͕ ĚĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ŵĂũĞƵƌĞƐ ĚĂŶƐ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞ ĐĞƐ ƚƌĂŝƚƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ͘ WĂƌ ĞdžĞŵƉůĞ͕ ůĞ ŶŽŵďƌĞ Ě͛ĠǀğŶĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂƵĐŽƵƌƐĚĞůĂǀŝĞŽƵĚ͛ƵŶĞĂŶŶĠĞĚŽŶŶĠĞƉĞƵǀĞŶƚĐŽŶƐŝĚĠƌĂďůĞŵĞŶƚǀĂƌŝĞƌƐĞůŽŶůĞƐ ĞƐƉğĐĞƐ͘ ŝŶƐŝ͕ ůĞ ǀŽůƚŝŶŝƐŵĞ ƚƌĂĚƵŝƚ ůĞ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶƐ ;ŽƵ Ě͛ĠǀğŶĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͿ ƌĠĂůŝƐĠĞƐƉĂƌƵŶĞĞƐƉğĐĞĞŶƵŶĞĂŶŶĠĞ͘hŶĞĞƐƉğĐĞƉĞƵƚĚŽŶĐġƚƌĞ͗ƐĞŵŝǀŽůƚŝŶĞ;ƵŶĞŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶĞƐƚ ƉƌŽĚƵŝƚĞĞŶƉůƵƐĚ͛ƵŶĂŶͿ͕ƵŶŝǀŽůƚŝŶĞ;ƵŶĞƐĞƵůĞŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶƉĂƌĂŶͿ͕ďŝǀŽůƚŝŶĞ;ĚĞƵdžŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶƐƉĂƌ ĂŶͿŽƵŵƵůƚŝǀŽůƚŝŶĞ;ƚƌŽŝƐŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶƐƉĂƌĂŶŽƵĚĂǀĂŶƚĂŐĞͿ͘/ůĞƐƚŝŶƚĠƌĞƐƐĂŶƚĚĞŶŽƚĞƌƋƵ͛ƵŶĞŵġŵĞ

 Ğ ŵġŵĞ͕ ů͛ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ƋƵŝ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ĚĠĨŝŶŝ ĐŽŵŵĞ ůĂ ŵĂƐƐĞ ĂůůŽƵĠĞ ă ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƉĂƌƵŶŝƚĠĚĞƚĞŵƉƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŶĞůůĞŵĞŶƚăůĂŵĂƐƐĞĂĚƵůƚĞ;tŝůůŝĂŵƐϭϵϲϲͿǀĂƌŝĞĞŶƚƌĞ ůĞƐĞƐƉğĐĞƐ;^ĂŵƐŽŶΘtĞƌŬϭϵϴϲͿĞƚůĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐ;tŝůůŝĂŵƐϭϵϵϲͿĞƚƉĞƵƚŝŵƉĂĐƚĞƌůĂƉƌŽďĂďŝůŝƚĠĚĞ ƐƵƌǀŝĞ ĚĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ͘ ^ŝ ůĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ ůŽŶŐĠǀŝĨƐ ĚĞǀƌĂŝĞŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƵŶ ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ƉůƵƐ ĨĂŝďůĞ͕ ŝů ĚĞǀƌĂŝƚ ġƚƌĞ ĐŽŵƉĞŶƐĠ ƉĂƌ ƵŶĞ ĞƐƉĠƌĂŶĐĞ ĚĞ ǀŝĞ ƉůƵƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ;&ŝŐ͘ ϭͿ ;ŚĂƌŶŽǀ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϳͿ͘                   >ĂǀĂůĞƵƌƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ;&ŝƐŚĞƌϭϵϱϴͿƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞů͛ŝŶĨůƵĞŶĐĞĐŽŵďŝŶĠĞĚĞů͛ąŐĞƐƵƌůĂƐƵƌǀŝĞĞƚ ůĂ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ͘ tŝůůŝĂŵƐ ;ϭϵϵϲͿ ĚŝǀŝƐĂ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ ĞŶ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ ĂĐƚƵĞůůĞ Ğƚ ǀĂůĞƵƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ ƌĠƐŝĚƵĞůůĞ͘ >Ğ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐ ĞŶƚƌĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĂĐƚƵĞůůĞ Ğƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĨƵƚƵƌĞ ĚĠƉĞŶĚ ĚĞůĂǀĂůĞƵƌƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞƌĠƐŝĚƵĞůůĞ͘hŶĞŚLJƉŽƚŚğƐĞĐĞŶƚƌĂůĞĞƐƚƋƵĞůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŵƉůŝƋƵĞĚĞƐ ĐŽƸƚƐĚŽŶƚůĂŶĂƚƵƌĞĚĠƉĞŶĚĚĞů͛ąŐĞĚĞů͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞ;ZĞnjŶŝĐŬϭϵϵϮͿ͘>ĞƐĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĠĐŽůŽŐŝƋƵĞƐĞƚ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞƐ ŽƌŝĞŶƚĞŶƚ ĂŝŶƐŝ ƵŶĞ ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ŽƉƚŝŵĂůĞ ĚĂŶƐ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ >ĞƐ ũĞƵŶĞƐ ĨĞŵĞůůĞƐ ĚĞǀƌĂŝĞŶƚĂůůŽƵĞƌŵŽŝŶƐĚĂŶƐůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂĐƚƵĞůůĞƉŽƵƌĂƵŐŵĞŶƚĞƌůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĞƚůĂƉƌŽďĂďŝůŝƚĠ ĚĞƐƵƌǀŝĞĞƚƵŶĞĨĠĐŽŶĚŝƚĠĨƵƚƵƌĞƉůƵƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĂůŽƌƐƋƵĞůĞƐǀŝĞŝůůĞƐĨĞŵĞůůĞƐĚĞǀƌĂŝĞŶƚƉůƵƐĂůůŽƵĞƌ ĚĂŶƐ ůĂ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ ĐŽƵƌĂŶƚĞ Ğƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƵŶĞ ƉůƵƐ ĨĂŝďůĞ ƉƌŽďĂďŝůŝƚĠ ĚĞ ƐƵƌǀŝĞ ;ŚLJƉŽƚŚğƐĞ ĚĞ ů͛ŝŶǀĞƐƚŝƐƐĞŵĞŶƚ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ tŝůůŝĂŵƐ ϭϵϲϲ͖ ůƵƚƚŽŶͲƌŽĐŬ ϭϵϴϰͿ͘ ŝŶƐŝ ĚĞ ŶŽŵďƌĞƵƐĞƐ ĠƚƵĚĞƐ ŽŶƚ ƚĞŶƚĠĚĞŵŽĚĠůŝƐĞƌů͛ąŐĞŽƉƚŝŵĂůăŵĂƚƵƌŝƚĠ;&ŝŐ͘ϮͿ͘ &ŝŐƵƌĞϭ ͗ŝĂŐƌĂŵŵĞĚĞů͛ŽƉƚŝŵŝƐĂƚŝŽŶĚƵĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞŶƚƌĞƐƵƌǀŝĞĂĚƵůƚĞ ĂŶŶƵĞůůĞĞƚĨĠĐŽŶĚŝƚĠĂŶŶƵĞůůĞ͘>͛ĂŝƌĞăů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞůĂĐŽƵƌďĞƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞ ů͛ĠǀĞŶƚĂŝů ĚĞƐ ƉŚĠŶŽƚLJƉĞƐ ƉŽƐƐŝďůĞƐ͕ ƉĂƌŵŝ ůĞƐƋƵĞůƐ ĐĞƵdž ĂLJĂŶƚ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ƐĠůĞĐƚŝǀĞƉŽƚĞŶƚŝĞůůĞŵĂdžŝŵĂůĞƐŽŶƚƌĞƉƌĠƐĞŶƚĠƐăůĂƉĠƌŝƉŚĠƌŝĞ͘>ĂƉĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ĚƌŽŝƚĞ ;ͲϭͬdͿ ĞƐƚ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ŶĠŐĂƚŝǀĞ ĚĞ ů͛ŝŶǀĞƌƐĞ ĚĞ ů͛ĂŐĞ ŵŽLJĞŶ ;dͿ Ě͛ƵŶĞĨĞŵĞůůĞĂƵŵŽŵĞŶƚĚĞůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚĞƐĂĚĞƐĐĞŶĚĂŶĐĞ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ZŝĐŬůĞĨƐϮϬϬϬ͘

        ŚĞnj ůĂ ƉůƵƉĂƌƚ ĚĞƐ ġƚƌĞƐ ǀŝǀĂŶƚƐ͕ ůĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƐŽŶƚ ƚƌğƐ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚ ĚĠƉĞŶĚĂŶƚĞƐĚĞů͛ąŐĞ͗ůĞƐƵĐĐğƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌĂƵŐŵĞŶƚĞƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚĂƵĚĠďƵƚĚĞůĂǀŝĞ͕ƐĞƐƚĂďŝůŝƐĞ ƉƵŝƐĚŝŵŝŶƵĞƐŝƵŶƉŚĠŶŽŵğŶĞĚĞƐĠŶĞƐĐĞŶĐĞĞƐƚŽďƐĞƌǀĠ;&ŝƚnjƉĂƚƌŝĐŬΘtŽůĨĞŶĚĞŶϭϵϴϴ͖<ƌƵŝũƚΘ ĚĞsŽƐϭϵϴϴ͖DĐůĞĞƌLJΘWĞƌƌŝŶƐϭϵϴϴ͖EĞǁƚŽŶ ϭϵϴϴ͖^ŵŝƚŚϭϵϴϴ͖KůƐƐŽŶΘ^ŚŝŶĞϭϵϵϲ͖DĂƐƐŽƚĞƚ Ăů͘ϮϬϭϭͿ;&ŝŐ͘ϯͿ͘                &ŝŐƵƌĞ Ϯ ͗ DŽĚğůĞ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ąŐĞăŵĂƚƵƌŝƚĠ͘ĂŶƐĐĞƚĞdžĞŵƉůĞ͕ů͛ąŐĞŽƉƚŝŵĂůăŵĂƚƵƌŝƚĠĞƐƚ ĚĞϳϬũŽƵƌƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮ͘ Ϳ Ϳ &ŝŐƵƌĞ ϯ ͗ ;Ϳ /ŶĨůƵĞŶĐĞ ĚĞ ůΖąŐĞ ƐƵƌ ůĂ ƚĂŝůůĞ ĚĞ ƉŽƌƚĠĞ ĐŚĞnj ƵŶĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ Ě͛ĠůĂŶƐ͘ >ĞƐ ƚƌŝĂŶŐůĞƐ ŝŶĚŝƋƵĞŶƚ ůĂ ƚĂŝůůĞ ĚĞ ƉŽƌƚĠĞ ŵŽLJĞŶŶĞ͘ >ĞƐ ďĂƌƌĞƐ ǀĞƌƚŝĐĂůĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ă ů͛ĞƌƌĞƵƌƐƚĂŶĚĂƌĚ͘;ͿsĂůĞƵƌƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĚĞ&ŝƐŚĞƌĐŚĞnjĐĞƚƚĞŵġŵĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ƌŝĐƐƐŽŶĞƚĂů͘ϮϬϬϭ͘ 

ϭϵϵϭ͖ 'ĂŝůůĂƌĚ Ğƚ Ăů͘ ϭϵϵϰ͖ &ŝŶĐŚ Θ ZŽƐĞ ϭϵϵϱ͖ ƌŝĐƐƐŽŶ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϭͿ͘ hŶĞ ŚLJƉŽƚŚğƐĞ ĂƐƐŽĐŝĠĞ ĞƐƚ ĐĞůůĞ ĚĞ ů͛ŝŶǀĞƐƚŝƐƐĞŵĞŶƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ƋƵŝ ƉƌĠĚŝƚ ƋƵĞ ů͛ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ĂƵŐŵĞŶƚĞ ă ŵĞƐƵƌĞ ƋƵĞ ůĂ ǀĂůĞƵƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚƌŝĐĞ ĚŝŵŝŶƵĞ ĂǀĞĐ ů͛ąŐĞ ;ůƵƚƚŽŶͲƌŽĐŬ ϭϵϴϰ ͖ >ĂŶŐůĞLJ ĂŶĚ ůƵƚƚŽŶͲƌŽĐŬ ϭϵϵϴ͖ ŽŶŶĞĂƵĚ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϰ ͖ ĞƐĐĂŵƉƐ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϳ ͖ DĂƐƐŽƚ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϭϭͿ͘ >ĞƐ ƚĂŝůůĞƐ ĐŽƌƉŽƌĞůůĞƐ ĂĚƵůƚĞƐ ĠƚĂŶƚ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĂƉƌğƐ ůĂ ŵĂƚƵƌŝƚĠ ƐĞdžƵĞůůĞ͕ ŝů ĞƐƚ ƉƌĠƐƵŵĠ ƋƵĞ ůĞƐ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞƐ ĚĞ ů͛ĞĨĨŽƌƚĞƚĚƵƐƵĐĐğƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌƐŽŶƚĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚůŝĠƐăů͛ąŐĞ;ǀŝĂĚĞƐƉƌŽĐĞƐƐƵƐĚ͛ĂƉƉƌĞŶƚŝƐƐĂŐĞĞƚ Ě͛ĞdžƉĠƌŝĞŶĐĞͿƉůƵƚƀƚƋƵ͛ăĚĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĚĞƚĂŝůůĞĐŽƌƉŽƌĞůůĞ͘

Ϯ͘Ϯ͘ĂƐĚĞƐĞƐƉğĐĞƐăĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ

  ^ŝůĞƐĞĨĨĞƚƐĚĞů͛ąŐĞĞƚĚĞů͛ĞdžƉĠƌŝĞŶĐĞƐƵƌůĂƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƐŽŶƚĐůĂŝƌĞŵĞŶƚĠƚĂďůŝƐĐŚĞnjůĞƐĞƐƉğĐĞƐă ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ͕ůĂƐŝƚƵĂƚŝŽŶĞƐƚƉůƵƐĐŽŵƉůĞdžĞĐŚĞnjůĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐăĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ Ɛŝ ƵŶĞ ĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ĂǀĞĐ ů͛ąŐĞ ĞƐƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ŽďƐĞƌǀĠĞ ĐŚĞnj ĐĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ;&ŝŐ͘ϰͿ͕ŝůĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞƋƵĞĐĞƚƚĞĐŽƌƌĠůĂƚŝŽŶƌĠƐƵůƚĞĚ͛ƵŶĞĨĨĞƚĚĞůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĞƚŶŽŶĚ͛ƵŶ ĞĨĨĞƚĚŝƌĞĐƚĚĞů͛ąŐĞ͘               ŚĞnj ĐĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ͕ ĚĞƐ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƉƌŝŽƌŝƚĠƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ƐŽŶƚ ĂƚƚĞŶĚƵĞƐ͘ Ŷ ĞĨĨĞƚ͕ ůĞƐ ďĞƐŽŝŶƐ ĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞƐ ƉŽƵƌ ůĂ ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞ ƌĠĚƵŝƐĂŶƚ ĂǀĞĐ ů͛ąŐĞ͕ ůĂ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞ &ŝŐƵƌĞ ϰ ͗ ZĞůĂƚŝŽŶ ĞŶƚƌĞ ůĂ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ ĂďƐŽůƵĞ Ğƚ ůĂ ůŽŶŐƵĞƵƌ ƚŽƚĂůĞ ĐŚĞnj ĚĞƐ ƐĂƌĚŝŶĞůůĞƐ ƌŽŶĚĞƐ ;^ĂƌĚŝŶĞůůĂ ĂƵƌŝƚĂͿ ąŐĠĞƐ ĚĞ Ϯ ;ĐĞƌĐůĞƐ ďůĂŶĐƐͿ͕ ϯ ;ĐĞƌĐůĞƐŐƌŝƐͿĞƚϰĂŶƐ;ĐĞƌĐůĞƐŶŽŝƌƐͿ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗dƐŝŬůŝƌĂƐĞƚĂů͘ϮϬϬϳ͘ 

ĂĐƋƵŝƐĞ ĞŶ ĚĞŚŽƌƐ ĚĞ ůĂ ƉĠƌŝŽĚĞ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ƐƚŽĐŬĠĞ ĞŶ ƌĠƐĞƌǀĞƐ ĐŽƌƉŽƌĞůůĞƐ ƉŽƵƌ ĂůŝŵĞŶƚĞƌ ůĞƐ ďĞƐŽŝŶƐ ĨƵƚƵƌƐ ůŝĠƐ ă ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ >Ă ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞ ƉŽƵƌƌĂŝƚ ĂŝŶƐŝ ĂŵĠůŝŽƌĞƌ ůĞ ƐƵĐĐğƐ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ĞŶ ĨŽƵƌŶŝƐƐĂŶƚ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ĚĞƵdž ďĠŶĠĨŝĐĞƐ͘ WƌĞŵŝğƌĞŵĞŶƚ͕ ĚĞ ůĂ ŵġŵĞŵĂŶŝğƌĞƋƵĞƉŽƵƌůĂƚĂŝůůĞĐŽƌƉŽƌĞůůĞ͕ƵŶĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶĐŽƌƉŽƌĞůůĞĠůĞǀĠĞƉŽƵƌƌĂŝƚĂƵŐŵĞŶƚĞƌůĂ ĨĠĐŽŶĚŝƚĠ Ğƚ ů͛ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ͘ ĞƵdžŝğŵĞŵĞŶƚ͕ ĚĠĐŽŶŶĞĐƚĞƌ ƚĞŵƉŽƌĞůůĞŵĞŶƚ ů͛ĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĚĞůĂƌĞƐƐŽƵƌĐĞƉĞƵƚġƚƌĞƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚĂǀĂŶƚĂŐĞƵdžůŽƌƐĚĞĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐŵĂƌƋƵĠĞƐƋƵĞ ƐĞ ƐŽŝĞŶƚ ďŝŽƚŝƋƵĞƐ ;ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠ ĞŶ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞͿ ŽƵ ĂďŝŽƚŝƋƵĞƐ ;ƉĠƌŝŽĚĞ Ě͛ĂĐƚŝǀŝƚĠͿ ;tĂƌŶĞƌ Θ ^ŚŝŶĞ ϮϬϬϳͿ͘hŶĞĠƚƵĚĞƌĠĐĞŶƚĞĐŚĞnjůĞůĠnjĂƌĚăĐŽůůŝĞƌ;ƌŽƚĂƉŚLJƚƵƐĐŽůůĂƌŝƐͿĂƌĠǀĠůĠƵŶĞĨĨĞƚƉŽƐŝƚŝĨĚĞůĂ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ĐŽƌƉŽƌĞůůĞ ŝŶŝƚŝĂůĞ ;ĂǀĂŶƚ ů͛ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ĞŶ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͿ ƐƵƌ ů͛ĞĨĨŽƌƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚĞƵƌ ;dĞůĞŵĞĐŽ Θ ĂŝƌĚ ϮϬϭϭͿ͘ >ĞƐ ĂƵƚĞƵƌƐ ƐƵŐŐğƌĞŶƚ ƵŶ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞ Ě͛ƵŶ ŵŽĚĞ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ďĂƐĠ ƐƵƌ ƵŶĞ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞ ͨŝŶĐŽŵĞͩ ĞŶ ĚĠďƵƚ ĚĞ ǀŝĞ ǀĞƌƐ ƵŶĞ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞ ͨĐĂƉŝƚĂůͩ ƐĂŶƐ ƚŽƵƚĞĨŽŝƐ ĞŶ ĂƉƉŽƌƚĞƌ ůĂ ƉƌĞƵǀĞ͘ ^ŝ ƵŶ ƚĞů ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ƐĞŵďůĞĐŽŚĠƌĞŶƚĂǀĞĐůĞƐƉƌĠĚŝĐƚŝŽŶƐĚĞůĂƚŚĠŽƌŝĞĚĞƐƚƌĂŝƚƐĚ͛ŚŝƐƚŽŝƌĞĚĞǀŝĞƉŽƵƌĚĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐă ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞŝŶĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ;^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮ͖^ŚŝŶĞϮϬϬϱͿ͕ŝůƌĞƐƚĞĞŶĐŽƌĞĚŝĨĨŝĐŝůĞăƌĠǀĠůĞƌ;tĞƐƐĞůƐĞƚĂů͘ ϮϬϭϬ͖dĞůĞŵĞĐŽΘĂŝƌĚϮϬϭϭͿ͘  

Ϯ͘ϯ͘ŽŵƉƌŽŵŝƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ



>ĞƐĐŽŵƉƌŽŵŝƐĚ͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶƐŽŶƚĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĐĞŶƚƌĂƵdžĚĞůĂƚŚĠŽƌŝĞĚĞƐƚƌĂŝƚƐĚ͛ŚŝƐƚŽŝƌĞĚĞǀŝĞ;ŽůĞ ϭϵϱϰ͖^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮ͖ZŽĨĨϮϬϬϮͿ͘hŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞƐƚƌĠĂůŝƐĠůŽƌƐƋƵĞĚĞƵdžƚƌĂŝƚƐƐŽŶƚůŝĠƐĞƚůŝŵŝƚĠƐƉĂƌ ůĂŵġŵĞƌĞƐƐŽƵƌĐĞ;ƉƌŝŶĐŝƉĞĚĞůΖĂůůŽĐĂƚŝŽŶ͕tŝůůŝĂŵƐϭϵϲϲ͖>ĞǀŝŶƐϭϵϲϴͿ͘>ĂƌĞƐƐŽƵƌĐĞĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ĞƐƚ ŐĠŶĠƌĂůĞŵĞŶƚ ůŝŵŝƚĠĞ ŽƵ ĨůƵĐƚƵĂŶƚĞ Ğƚ ůĞƐ ƉƌĞƐƐŝŽŶƐ ĚĞ ƐĠůĞĐƚŝŽŶ ŽŶƚ ĨĂǀŽƌŝƐĠ ĚĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶ ŽƉƚŝŵĂůĞƐ ĞŶƚƌĞ ĚĞƐ ǀŽŝĞƐ ŵĠƚĂďŽůŝƋƵĞƐ ĐŽŵƉĠƚŝƚŝǀĞƐ ;ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƐŽŵĂƚŝƋƵĞ͕ĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĞƚƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͿ;>ĞǀŝŶƐϭϵϲϴ͖^ŝďůLJΘĂůŽǁϭϵϴϲ͖^ƚĞĂƌŶƐϭϵϵϮ͖ĞƌĂϮϬϬϭ͖ ZŽĨĨ ϮϬϬϮ͖ &ŝŐ͘ ϱͿ͘ >͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ă ƚƌĂǀĞƌƐ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ͕ ŝŶĨůƵĞŶĐĞ ůĂ ƋƵĂŶƚŝƚĠ ĚĞ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͘ >ĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵƐ ƉƌĠůğǀĞŶƚ ĐĞƚƚĞ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞ ůŝŵŝƚĠĞ Ğƚ ǀŽŶƚ ƌĠĂůŝƐĞƌ ĚĞƐĐŽŵƉƌŽŵŝƐĚĂŶƐů͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĚĞĐĞƚƚĞĠŶĞƌŐŝĞĚĂŶƐůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƐ͘ĞƐƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐ Ě͛ĂůůŽĐĂƚŝŽŶĚĞǀƌĂŝĞŶƚġƚƌĞĨĂĕŽŶŶĠĞƐƉĂƌůĞƐƉƌĞƐƐŝŽŶƐĚĞƐĠůĞĐƚŝŽŶĞƚƵŶĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚŽŶƚŽŐĠŶŝƋƵĞ ĚĂŶƐĐĞƐƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐƉĞƵƚġƚƌĞĂƚƚĞŶĚƵĂĨŝŶĚ͛ŽƉƚŝŵŝƐĞƌůĂǀĂůĞƵƌƐĠůĞĐƚŝǀĞĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵƐ͘ >ŽƌƐƋƵ͛ƵŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞ ĨĂǀŽƌŝƐĞ ƵŶ ĚĞ ƐĞƐ ƚƌĂŝƚƐ ĂƵdž ĚĠƉĞŶƐ ĚΖƵŶ ĂƵƚƌĞ͕ ŽŶ ƉĂƌůĞ ĂůŽƌƐ ĚĞ

ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚĞƐĐŽƌŶĞƐĚĞƐŵąůĞƐĞŶƚƌĂŠŶĞƵŶĞĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĚĞůĞƵƌƐƚĞƐƚŝĐƵůĞƐ ƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵdžŵĂůĞƐĐŽŶƚƌƀůĞ;ƋƵŝĞƵdžƉĞƵǀĞŶƚĚĠǀĞůŽƉƉĞƌĚĞƐĐŽƌŶĞƐͿ͘



          &ŝŐƵƌĞϱ͗WƌŝŶĐŝƉĞĚΖĂůůŽĐĂƚŝŽŶƐĞůŽŶtŝůůŝĂŵƐϭϵϲϲĞƚ>ĞǀŝŶƐϭϵϲϴ͘