د ا رسة العلاقة بين سعر الصرف و السياسات الاقتصادية الكلية

ﻲﻤﻠﻌﻟا ﺚﺤﺒﻟا و ﻲﻟﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا ةرازو

ﺔﻨﺗﺎﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

1

ﲑﻴﺴﺘﻟا مﻮﻠﻋ و ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟا و ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا مﻮﻠﻌﻟا ﺔﻴﻠﻛ

ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا مﻮﻠﻌﻟا ﰲ مﻮﻠﻋ

فاﺮﺷإ ﺖﺤﺗ

:

أ

.

د

ﺎﻤﻋ

ر

ﱐﻮﺘﻳز

ﺔﻨﺠﻟ

ﺔﺸﻗﺎﻨﻤﻟا

:

ﺔﺣوﺮﻃأ

ﺔﻣﺪﻘﻣ

ﻞﻴﻨﻟ

ةدﺎﻬﺷ

ﻩارﻮﺘﻛد

ﺺﺼﲣ

:

ﲢ

يدﺎﺼﺘﻗا ﻞﻴﻠ

ﻦﻣ

داﺪﻋإ

ﺔﺒﻟﺎﻄﻟا

:

ﺔﻳدﺎﻧ

بﺎﺤﺳ

ﺔﻔﺼﻟا

ﺔﻴﻠﺻ

ﻷ

ا

ﺔﻌﻣﺎﺠﻟا

ﺔﻴﻤﻠﻌﻟا ﺔﺒﺗﺮﻟا

ﺐﻘﻠﻟا و ﻢﺳﻻا

ﺎﺴﻴﺋر

1

ﺔﻨﺗﺎﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

ﱄﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا ذﺎﺘﺳأ

يرﻮﻣز دﻮﻌﺴﻣ

ارﺮﻘﻣ

1

ﺔﻨﺗﺎﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

ﱄﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا ذﺎﺘﺳأ

ﱐﻮﺘﻳز

ر

ﺎﻤﻋ

اﻮﻀﻋ

1

ﺔﻨﺗﺎﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

أ ﺮﺿﺎﳏ ذﺎﺘﺳأ

ﰊوﺮﺧ داﺮﻣ

اﻮﻀﻋ

ةﺮﻜﺴﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

ﱄﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا

ة

ذﺎﺘﺳأ

ﱐﺎﺴﺣ ﺔﻴﻗر

اﻮﻀﻋ

ةﺮﻜﺴﺑ ﺔﻌﻣﺎﺟ

ﱄﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا ذﺎﺘﺳأ

ﱐﻮﺧ ﺢﺑار

اﻮﻀﻋ

ﺔﻠﻴﺴﻣ ﺔﻌﻣﺎﺟ

ﱄﺎﻌﻟا ﻢﻴﻠﻌﺘﻟا ذﺎﺘﺳأ

ﺔﻣﻮﺣﺮﺑ ﺪﻴﻤﳊا ﺪﺒﻋ

ا ا

2017

/

2018

ﺔﻴﻠﻜﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تﺎﺴﺎﻴﺴﻝا و فرﺼﻝا رﻌﺴ نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻝا ﺔﺴارد

ر از ا

:

1994

/

2014

ﺮﻜﺷ ﺔﻤﻠﻛ

اﺬﻫ مﺎﻤﺗإ ﻰﻠﻋ ﻲﻧرﺪﻗ و ﻲﻧﺎﻋأ يﺬﻟا ﻞﺟ و ﺰﻋ ﷲ ءﺎﻨﺜﻟا و ﺮﻜﺸﻟا ﺮﺒﻛأ

ﻪﺑ يﺮﻴﻏ ﻊﻔﻨﻳ و ﻲﻨﻌﻔﻨﻳ نأ ﻰﺴﻋ ﻞﻤﻌﻟا

.

ﻢﻳﺮﻜﻟا ذﺎﺘﺳﻸﻟ ﺮﻳﺪﻘﺘﻟا و ﺮﻜﺸﻟا ﻞﻛ ﻢﺛ

"

ﻲﻧﻮﺘﻳز

رﺎﻤﻋ

"

ﻲﻨﻓﺮﺷ يﺬﻟا

ﻲﺘﻟا ﺔﻨﻴﻤﺜﻟا ﺔﻴﻤﻠﻌﻟا ﻪﺤﺋﺎﺼﻧ ﻰﻠﻋ ﻩﺮﻜﺷأ ﺎﻤﻛ ﻞﻤﻌﻟا اﺬﻫ ﺮﻴﻃﺄﺗ ﻪﻟﻮﺒﻘﺑ

ﺎﻬﺑ ﻲﻧدوز

ﺚﺤﺒﻟا زﺎﺠﻧا ةﺪﻣ ﺔﻠﻴﻃ

.

و ﺮﻜﺸﻟﺎﺑ مﺪﻘﺗأ ﺎﻤﻛ

ﺮﻳﺪﻘﺘﻟا

ﻰﻟإ

ﻞﻤﻌﻟا اﺬﻫ زﺎﺠﻧإ ﻲﻓ ﻲﻧﺪﻋﺎﺳ ﻦﻣ ﻞﻛ

.

وﻫ ﺔﺴاردﻝا ﻩذﻫ نﻤ فدﻬﻝا نإ تﺎﺴﺎﻴﺴﻝا و فرﺼﻝا رﻌﺴ ﻲﻓ رﻴﻐﺘﻝا نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻝا ﺔﻌﻴﺒط ﺔﻓرﻌﻤ ،ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تﺎﻨزاوﺘﻝا عﺎﺠرﺘﺴا ﻲﻓ ﺎﻤﺎﻫ ارود ﺔﻌﺒﺘﻤﻝا فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﺴﺎﻴﺴ بﻌﻠﺘ ثﻴﺤ ،ﺔﻴﻠﻜﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا نازﻴﻤ دﻴﺼر نﺴﺤﺘ ،مﺨﻀﺘﻝا تﻻدﻌﻤ ضﺎﻔﺨﻨﺎﺒ قﻠﻌﺘﻴ ﺎﻤﻴﻓ ﺔﺼﺎﺨ ﺎﻋوﻓدﻤﻝا ت ... ﺦﻝا ، ﺔﺴاردﻝا تﻨﻴﺒ ﺎﻤﻜ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تﺎﺴﺎﻴﺴﻝا ﺔﻴﻝﺎﻌﻓ ) ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا و ﺔﻴدﻘﻨﻝا ( ﻲﻓ نزاوﺘﻝا قﻴﻘﺤﺘ ﻲﻓ لظ فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﻨورﻤ و تﺎﺒﺜ . ﻲﻓ فرﺼﻝا رﻌﺴ تاددﺤﻤ جذوﻤﻨﻝا صﺨﻠﻴ : ،ﻲﺒﺴﻨﻝا ﻲﻘﻴﻘﺤﻝا لﺨدﻝا ،ﻲﺒﺴﻨﻝا ﻲﻘﻴﻘﺤﻝا يدﻘﻨﻝا ضرﻌﻝا ﻨﻝا مﺨﻀﺘﻝا تﻻدﻌﻤ ،ﺔﻴﺒﺴﻨﻝا ةدﺌﺎﻔﻝا تﻻدﻌﻤ ﻲﺒﻨﺠﻷا و ﻲﻠﺤﻤﻝا يرﺎﺠﻝا بﺎﺴﺤﻝا دﻴﺼرو ﺔﻴﺒﺴ . ﻴﻀرﻔﻝا ءﺎﻨﺜﺘﺴﺎﺒ تﺎﻴﻀرﻔﻝا لوﺒﻗ نﻜﻤﻴ ﺔﺼﻼﺨﻜ و ﻝا ﺔ ﺔﻘﻠﻌﺘﻤ ﺔﻌﻴﺒطﺒ فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﻗﻼﻋ ﻝﺎﺒ لﺨد ﻲﻘﻴﻘﺤﻝا ﻀوأ ثﻴﺤ ، ـ قوﻔﺘ رﻴدﻘﺘﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ تﺤ رﺜﻷا يدﻘﻨﻝا ﻰﻠﻋ رﺜﻷا ﻲﻘﻴﻘﺤﻝا ،لﺨدﻠﻝ ﻰﻠﻋ دﻜؤﻴ ﺎﻤ وﻫ و ﻴﻐﺘﻤﺒ ددﺤﺘﻴ فرﺼﻝا رﻌﺴ نأ ﺔﻴﻘﻴﻘﺤ ﺔﻴدﻘﻨ تار ﻰﻝإ ﺔﻴﻘﻴﻘﺤﻝا تارﻴﻐﺘﻤﻝا بﻨﺎﺠ . ﺔﻴﺤﺎﺘﻔﻤﻝا تﺎﻤﻠﻜﻝا : ،فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﺴﺎﻴﺴﻝا ، ﻝا نزاوﺘ يدﺎﺼﺘﻗﻻا ، مﺨﻀﺘﻝا . : Abstract

_{The aim of this study is to learn the nature relation between exchange rate}

and the whole economic policies, and exchange rate policy that follow a significant role in restore the economic balancies especially which is relating with the reduction of rate of inflation and ameliorate the balance of payment, and this study the efficiency of economic policies in realizing of the equilibrium in the stability and elasticity of the exchange rate.

The monetary approach of exchange rate is based on basic characteristic which distinguish it form elasticities and absorption approaches, this characteristic is linking equilibrium in money market to the external equilibrium.

The model summarizes the determinants of exchange rate in the relative real money supply, relative real income, relative interest rates, relative inflation rate, foreign and domestic current account.

In briefs the hypotheses are all accepted, except the hypothesis which is related to the nature of the relationship between exchange rate and real income, where nearly the estimation illustrated that the monetary effect exceeds the real

by monetary variables beside the real variables.

Key words :

ةحفصلا نايبلا لودجلا مقر 88 )9116-_{9108( ةرتفلا للاخ ةتباثلا فرصلا ةمظنأ روطت} )18-8( 19 _{) 9AA>-9A@8( ةدودحملا ةنورملا تاذ فرصلا ةمظنأ روطت )8:-9(} 20 _{9110-9108 ةيلاعلا ةنورملا تاذ فرصلا ةمظنأ روطت )8;-9(} 23 فينصت قفو فرصلا راعسلأ تاريغتم ةيعضوو فرصلا ةمظنأ Levy-Yeyati – Sturzenegger ( 9 -8< ) 24 _{LYS فينصت )8=-9(} 28 _{يداصتقلاا ومنلا ىمع}

_يمكلا

_{داصتقلاا ةيرياطت سايقل ةيبيرجتلا تاساردلا} )_8>-₉( 42 ةقمطملا ةيئارشلا ةوقلا لداعت جذومن قيبطت )₀₇-₉( 45 _{لود ةرشعل يمسلاا فرصلا رعس و مخضتلا قراف )8@-9(} 103 _{Mundell- Fleming} جذومن يف ةيداصتقلاا تاسايسلا راثأ ىمع صخمم ﴾01 -2﴿ 118 كنرفلا لباقم رانيدمل ي زاوملا فرصلا رعس و يمسرلا فرصلا رعس روطت نيب ام يسنرفلا 9A?8 و :888 ﴿ 3 -18 ﴾ 128 )_:89<-_9AA<( ةرتفلا للاخ فرصلا رعس يف ريغتلاب ومنلا لدعم روطت ةقلاع _(02-3) 132 _{):89< -9118 ( ةرتفلا للاخ مخضتلا تلادعم روطت (03-3)} 132 _{تامدخلا و عمسلا ةعيبط بسحب مخضتلا تلادعم روطت (04-3)} 134

₎

_:89<

_-

_{9111( ةرتفلا للاخ مخضتلا تلادعم روطت} (05-3) 138 _{):89< –9118 ( ةرتفلا للاخ ةيدقنلا ةمتكلا روطت (06-3)} 142 _:88>-_9A@> ةرتفمل مصخلا ةداعإ لدعم و ةدئافلا رعس لدعم روطت ﴾17-3﴿ 144 _{فرصلا رعس ريغتل ةبسنلاب رلاودلاب ةميقم تادراولا ةنورم (08-3)} 145 _{)9111-911: (فرصلا رعس ضيفختل اعبت تادراولا لكيه روطت (81-3)} 146 ):89<-₁₉₉₄( ةرتفمل رانيدلا فرص رعسل ةبسنلاب تارداصلا ةنورم _(10-3)

158 _{):89<- 9118 ( ةرتفمل لورتبلا رعس و للاخ فرصلا تاطايتحا روطت (1:-3)} 862 _{يمعفلا فرصلا رعسو يمسلاا يمعفلا فرصلا رعسل يسايقلا مقرلا روطت} يقيقحلا يلودلا دقنلا قودنص جذومن (01-4) 869 ًمسلاا فرصلا رعس جذومن رٌدقت جئاتن _(02-4) 871 _{يمسلاا فرصلا رعس جذومنل تندويتس رابتخا جئاتن (03-4)} 872 _{جذومنل ىلولأا ةجردلا نم ءاطخلأل يتاذلا طابترلال يرفدوق شيرب رابتخا جئاتن} يمسلاا فرصلا رعس (04-4) 873 _{يمسلاا فرصلا رعس جذومنل شرا رابتخا جئاتن (05-4)} 877 _{يقيقحلا فرصلا رعس ريدقت جئاتن (06-4)} 878 _{يقيقحلا فرصلا رعس جذومنل تنيدوتس رابتخا جئاتن (07-4)} 881 _{جذومنل ىلولأا ةجردلا نم ءاطخلأل يتاذلا طابترلال يرفدوق شيرب رابتخا جئاتن} يقيقحلا فرصلا رعس (08-4) 888 _{يقيقحلا فرصلا رعس جذومنل شرا رابتخا جئاتن (09-4)}

ةحفصلا نايبلا لكشلا مقر 15 _{فرصلا ةمظنأ} )18-8 ( 33 _{تارداصلا بمط و ضرع و فرصلا رعس} )_8:-₉( 34 يبنجلاا فرصلا ضرع و فرصلا رعس )_8;-₉( 35 _{يبنجلاا فرصلا بمط و ضرع و فرصلا رعس )8<-9(} 36 _{يبنجلاا فرصلا ىمع بمطلا و فرصلا رعس )8=-9(} 56 فرصلا رعس و راعسلأا ىوتسم ىمع يدقنلا ضورعملا ريغت رثأ )₈₉-₂( 65 فرصلا رعس ىلع يدقنلا عسوتلا رثأ )₀₂-_:( 67 _{فرصلا رعسل عيرسلا عافدنلاا هاجتا )8;-:(} 91 ةٌلحملا تادنسلا بلطو ضرع و رطخلا ةولاع ﴾04 -2﴿ 93 ةٌبنجلأا و ةٌلحملا ةلمعلا ىلع نٌمٌقملا بلط (05-2) 97 IS-LM-BP جذومن _(06-2) 99 سوؤر لقنتل ةماتلا ةكرحلا و تباثلا فرصلا رعس لظ ًف ةٌلاملا ةساٌسلا لاوملاا (07-2( 811 فرصلا رعس و لاوملأا سوؤر لقنتل ةماتلا ةكرحلا لظ ًف يدقنلا عسوتلا تباثلا (08-2) 108 تباثلا فرصلا رعس و ةلمعلا ًف ضٌفختلا رث (09-2) _أ 102 فرصلا راعسأ ةنورم لظ ًف ةٌعسوتلا ةٌلاملا ةساٌسلا رٌثأت (10-2) 103 فرصلا راعسأ ةنورم لظ ًف ةٌعسوتلا ةٌدقنلا ةساٌسلا رٌثأت _(11-2) 104 نرملا فرصلا رعس لظ ًف ًملاعلا لخدلا ًف ةداٌزلا راثآ _(12-2) 106 _{ةرطاخملا ةولاع يف ةدايز (13-2)} 133 _{)9110 – 9119( ةرتفلا للاخ فرصلا رعس يف ريغتلا و مخضتلا لدعم روطت (01-3)} 137 فرصلا رعس يف ريغتلا و ةيدقنلاةمتكلا روطت _(02-3) 151 _{فرصلا رعس يف ريغتلا و فرصلا يطايتحا و لورتبلا راعسأ روطت (03-3)} 863 يقيقحلا يمعفلا فرصلا رعسو يمسلاا يمعفلا فرصلا رعسل يسايقلا مقرلا روطت (01-4)

874 _{يمسلاا فرصلا رعس جذومنل يقاوبمل يعيبطلا عيزوتلا رابتخا (0:-4)} 882 _{يقيقحلا فرصلا رعس جذومنل يقاوبمل يعيبطلا عيزوتلا رابتخا (0;-4)}

تاططخملا ةمئاق

ةحفصلا نايبلا ططخملا مقر 74 _{ةيقيقحلا ةدئافلا راعسأ قورفل رثلأا لاقتنا ةيلآ} )18-2 ( 80 رعس و ًلحملا ةدئافلا رعس ىلع ةٌئاهن و ةدحاو ةرمل )M( ةداٌز رثأ لاقتنا ةٌلآ فرصلا )8:-:( 81 ىلع ةحوتفملا قوسلا للاخ نم ًلحملا يدقنلا ضورعملا ةداٌز رثأ لاقتنا ةٌلآ فرصلا رعس و ًلحملا ةدئافلا رعس )8;-:( 82 .فرصلا رعس و ًلحملا ةدئافلا رعس ىلع ةٌلحملا تادنسلا ضرع ةداٌز رثأ )_8<-_:( 84 فرصلا رعس ىلع ةدٌقملا ةٌدقنلا ةساٌسلا / ةٌعسوتلا ةٌلاملا ةساٌسلا جٌزم رثأ _)8=-:( 86 فرصلا رعس ىلع ةٌبنجلأا لوصلأا ًفاص ةداٌز رثأ )_8>-₂( 87 نمزلا ربع فرصلا لٌدعت و قفدتلا – دٌصرلا لعافت _)07-:(

ﺸﺘﻝا ﻜ تار صﺨﻠﻤﻝا لوادﺠﻝا ﺔﻤﺌﺎﻗ ﺔﻴﻨﺎﻴﺒﻝا لﺎﻜﺸﻷا ﺔﻤﺌﺎﻗ ﺔﻤﺎﻋ ﺔﻤدﻘﻤ ... ... ... أ _ د

لﺼﻔﻝا

لوﻷا

:

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تارﻴﻐﺘﻤﻝﺎﺒ فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﻗﻼﻋ

... ... .. ... ... 02 دﻴﻬﻤﺘ ... ... ... .. . 02

لوﻻا ثﺤﺒﻤﻝا

:

فرﺼﻝا رﻌﺴ

ﻜ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗا ﺔﺴﺎﻴﺴ

... ... ... .. . 03 لوﻷا بﻠطﻤﻝا : رﺼﻝا رﻌﺴ فﻴرﻌﺘ ف ... ... ... .... .. 03 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : لﺎﻜﺸأ رﻌﺴ فرﺼﻝا ... ... .... ... ... ... .. 03 ا ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝ : ﺔﻴﻠﻜﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تﺎﻨزاوﺘﻝا و فرﺼﻝا ﺔﺴﺎﻴﺴ ... .... .... ... . ... 07

ﻲﻨﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

ﺔﺜﻴدﺤﻝا فرﺼﻝا ﺔﻤظﻨأ تﺎﺒﻴﺘرﺘ

... ... ... 14 لوﻻا بﻠطﻤﻝا : ﻲﻝودﻝا دﻘﻨﻝا قودﻨﺼ فﻴﻨﺼﺘ قﻓو فرﺼﻝا ﺔﻤظﻨأ 1978 ... .. ... 16 بﻠطﻤﻝا ﻲﻨﺎﺜﻝا : ﻤظﻨأ ﺔﻨﺴﻝ ﻲﻝودﻝا دﻘﻨﻝا قودﻨﺼ فﻴﻨﺼﺘ قﻓو فرﺼﻝا ﺔ 1998 .... ... ... 21 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : فﻴﻨﺼﺘ قﻓو فرﺼﻝا ﺔﻤظﻨأ ) 2002 ( Levy-Yeyati – Stur – F ... .... 22 ﻊﺒارﻝاا بﻠطﻤﻝا : فﻴﻨﺼﺘ ) 2004 ( Rogoff-Reinhart ... . ... ... 24 سﻤﺎﺨﻝا بﻠطﻤﻝا : يدﺎﺼﺘﻗﻻا ءادﻷا رﺎﺒﺘﺨاو سﺎﻴﻗ ... ... .. ... 26

ثﻝﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

لﺨادﻤ

دﻴدﺤﺘ

رﻌﺴ

فرﺼﻝا

... ... ... ... 32 لوﻷا بﻠطﻤﻝا : ﺞﻬﻨﻤ تﺎﻨورﻤﻝا دﻴدﺤﺘﻝ رﻌﺴ فرﺼﻝا .... ... . ... 32 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﻤ ﺞﻬﻨ بﺎﻌﻴﺘﺴﻻا دﻴدﺤﺘﻝ رﻌﺴ فرﺼﻝا ... 39 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﻝا فرﺼﻝا رﻌﺴ دﻴدﺤﺘﻝ يدﻘﻨﻝا ﺞﻬﻨﻤ ... ... ... ... 40 ﺔﺼﻼﺨ لوﻻا لﺼﻔﻝا ... ... ... 49

ا

ﻲﻨﺎﺜﻝا لﺼﻔﻝ

:

ﻝا دﺎﺼﺘﻗﻻا رﺎطا ﻲﻓ فرﺼﻝا رﻌﺴ دﻴدﺤﺘ

ﻜ

ﻲﻠ

دﻴﻬﻤﺘ ... .... ... .... 51

ﻷا ثﺤﺒﻤﻝا

لو

:

فرﺼﻝا رﻌﺴﻝ ﺔﻴﺴﺎﺴﻷا ﺔﻴدﻘﻨﻝا جذﺎﻤﻨﻝا

... ... ... ... ... .. ... 52 لوﻻا بﻠطﻤﻝا : فرﺼﻝا رﻌﺴﻝ ﻲﺴﺎﺴﻷا يدﻘﻨﻝا جذوﻤﻨﻝا ... ... ... ... .. ... ... . ... 53 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ـﻝ يدﻘﻨﻝا جذوﻤﻨﻝا Rooper Girton . ... . ... ... .... 69 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﺔﻴﻘﻴﻘﺤﻝا ةدﺌﺎﻔﻝا رﺎﻌﺴأ تﺎﻗورﻔﻝ يدﻘﻨﻝا جذوﻤﻨﻝا ... . .. ... . . .... 73 ﻊﺒارﻝا بﻠطﻤﻝا : ـﻝ يدﻘﻨﻝا جذوﻤﻨﻝا Hooper Morton ... .. ... .. .. ... 77

ﻲﻨﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

ﻨ

فرﺼﻝا رﻌﺴﻝ ﺔﻠﻤﻌﻝا لﻼﺤا و ﺔظﻔﺤﻤﻝا نزاوﺘ ﺎﺠذوﻤ

.... . ... .... .. 78 ا لوﻻا بﻠطﻤﻝ : ﺔظﻔﺤﻤﻝا نزاوﺘ جذوﻤﻨ ... . ... ... ... .. ... .... .. 78 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﻨ ﺔﻠﻤﻌﻝا لﻼﺤا جذوﻤ ... ... .. ... .. 92

ثﻝﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

ﻲﻠﻜﻝا دﺎﺼﺘﻗﻹا رﺎطإ ﻲﻓ فرﺼﻝا رﻌﺴ ﺔﺴﺎﻴﺴ ﺔﻴﻠﻋﺎﻓ ىدﻤ

... ... . ... .. 96 لوﻻا بﻠطﻤﻝا : جذ IS-LM-BP مظﻨ لظ ﻲﻓ أ ﻌﺴ ﺎ ﺔﺘﺒﺎﺜﻝا فرﺼﻝا ر ... .. . . ... ... . 97 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : جذ IS-LM-BP ﺔﻨرﻤﻝا فرﺼﻝا رﺎﻌﺴأ مظﻨ لظ ﻲﻓ ... .. ... .. .. 101 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : لودﻝا رﺒﻋ ةدﺌﺎﻔﻝا رﺎﻌﺴأ تﺎﻗورﻓ ... . ... ... ... . .. 105 ﺔﺼﻼﺨ ﻲﻨﺎﺜﻝا لﺼﻔﻝا ... . ... 107

لﺼﻔﻝا

ثﻝﺎﺜﻝا

:

رﻌﺴ لﻴدﻌﺘ

فرﺼ

رﺎﻨﻴدﻝا

نزاوﺘﻝا و

يدﺎﺼﺘﻗﻻا

ﻝا

ﻜ

ﻲﻠ

دﻴﻬﻤﺘ ... ... 109

ا

لوﻻا ثﺤﺒﻤﻝ

:

فرﺼ ﺔﺴﺎﻴﺴ

رﺎﻨﻴدﻝا

... ... ... 110 ا لوﻻا بﻠطﻤﻝ : رﺎﻨﻴدﻝا ةرﻴﻌﺴﺘو فرﺼﻝا مﺎظﻨ ... 110 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﻝا ﺔﺴﺎﻴﺴ ﻗر ﺎ ﺔﺒ ﻲﻠﻋ فرﺼﻝا .. .. ... ... 115 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : قوﺴ فرﺼﻝا اوﻤﻝا ز ي ... 117

ﻲﻨﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

ﺔﻴﻠﻜﻝا تﺎﻨزاوﺘﻝا لﻼﺘﺨا ﺔﻬﺠاوﻤﻝ رﺎﻨﻴدﻝا ﺔﻤﻴﻗ ضﻴﻔﺨﺘ ةرورﻀ

.. ... .. .. ... 119 لوﻻا بﻠطﻤﻝا : بﺎﺒﺴأ ضﻴﻔﺨﺘﻝا . ... 119 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : دﻌﺒﻝا يدﺎﺼﺘﻗﻻا رﻴرﺤﺘﻝ رﻌﺴ فرﺼ رﺎﻨﻴدﻝا يرﺌازﺠﻝا ... 119 ثﻝﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : ﺔﺴﺎﻴﺴ ضﻴﻔﺨﺘ ﺔﻤﻴﻗ رﺎﻨﻴدﻝا ... 120 بﻠطﻤﻝا ﻊﺒارﻝا : ىدﻤ حﺎﺠﻨ ﺔﺴﺎﻴﺴ ضﻴﻔﺨﺘ رﺎﻨﻴدﻝا قﻓو بوﻠﺴأ تﺎﻨورﻤﻝا ... 121

ثﻝﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا

:

رود

ﺔﺴﺎﻴﺴ

ضﻴﻔﺨﺘﻝا

ﻲﻓ

قﻴﻘﺤﺘ

ﺎﻨزاوﺘﻝا

ت

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا

ﻴﻠﻜﻝا

ﺔ

.

...

123

لوﻻا بﻠطﻤﻝا : رﻌﺴ فرﺼﻝا و طﺎﺸﻨﻝا يدﺎﺼﺘﻗﻻا ... . ... 124 ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤﻝا : رﻌﺴ فرﺼﻝا و ﺔﺴﺎﻴﺴﻝا ﺔﻴدﻘﻨﻝا ... . ... 130 ﻤﻝا ثﻝﺎﺜﻝا بﻠط : ﺔﺴﺎﻴﺴ فرﺼﻝا و ﺔﺴﺎﻴﺴﻝا ﺔﻴﺠرﺎﺨﻝا ... 143 ﺔﺼﻼﺨ ثﻝﺎﺜﻝا لﺼﻔﻝا : ... . ... ... .... 156

لﺼﻔﻝا

ﻊﺒارﻝا

:

فرﺼﻝا رﻌﺴ ﻲﻓ رﻴﻐﺘﻝا نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻝا لﻴﻠﺤﺘ

و

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا تارﻴﻐﺘﻤﻝا

ﻴﻠﻜﻝا

ﺔ

دﻴﻬﻤﺘ .... ... ... ... 158

لوﻻا ثﺤﺒﻤﻝا

:

تاددﺤﻤ

رﻌﺴ

فرﺼﻝا

…… .... ……… ... ……… 159 لو ا ا : تاد !"# ف!% ر ' ا ... ……… ... ………. 159 طﻤﻝا ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠ : ﻲﻠﻌﻔﻝا فرﺼﻝا رﻌﺴﻝ ﻲﺴﺎﻴﻘﻝا مﻗرﻝا : + و ا ,' ا قو '% جذ ... .. .... ... ... 162

+ . ا / 0 ا

:

1#ارد

12# 23

134"

526

!"#

ف!7 ا

و

ت # 28 ا

1 د 7 3 ا

ﻴﻠﻜﻝا

ﺔ

. . .. … .. 164 لوﻻا بﻠطﻤﻝا : رﻌﺴ فرﺼﻝا و جذوﻤﻨﻝا يدﻘﻨﻝا ... ... ... 164 ﻝا ﻲﻨﺎﺜﻝا بﻠطﻤ : ﻲﻤﺴﻻا فرﺼﻝا رﻌﺴ جذوﻤﻨ رﻴدﻘﺘ ... ... . .... ... 168 بﻠطﻤﻝا ثﻝﺎﺜﻝا : رﻴدﻘﺘ جذوﻤﻨ رﻌﺴ فرﺼﻝا ﻲﻘﻴﻘﺤﻝا ... ... 176 ﺨ ﺔﺼﻼ ﺒارﻝا لﺼﻔﻝا ﻊ ... ... ... 185 ﺔﻤﺎﻌﻝا ﺔﻤﺘﺎﺨﻝا ... . ... .... . ... ... 187 ﻊﺠارﻤﻝا ﺔﻤﺌﺎﻗ ... ... .. .... ... 195 قﺤﻼﻤﻝا ... ... . . . .. ... .. ... 201

2

ديهمت

يمخادلا ديعصلا ىمع ءاوس ةيمىلأا زراب ارود فرصلا رعس بعمي اخلا وأ يجر ، اريغتم ربتعي امك ةيجراخلا و ةيمخادلا تارثؤممل ةيساسحلا ديدش ايداصتقا يذلا روطتلا مامأ اميسلا لدابتلا تلادعم وتديش ةيلودلا ةيلودلا لاملا قاوسأ روطت و ، افمتخم ريغتملا اذى زربي كلذل يقاب نع ولولدم و ونومضم يف ىرخلأا ةيداصتقلاا تاريغتملا تايداصتقلاا فمتخم نيب لصو ةقمح و تلادابملا مجحل اسايقم هرابتعاب ف كلذ ىلإ ةفاضلإاب ،ةيلودلا نإ راثآ ا تاريغتملاب وتقلاع للاخ نم يمكلا يداصتقلاا نزاوتلا ىمع ةماى ةيمكلا ةيداصتقلاا ، ي فرصلا رعس حيصأ كلذل ةغلاب ةيمىأ بستك ةيداصتقلاا ةسايسلا تاودأ نم ةادأك ةيمكلا . نمض نم فرصلا رعس ةسايس ربتعت مىأ ةددعتملا تاسايسلا ةيداصتقلاا تاسايسلا بناج ىلإ ىرخلأا ا ةيدقنلا تاطمسلا اييلإ أجمت يتل و ينطولا داصتقلاا ةرادإ فديب و ةيمخادلا تامدصلا نم وتيامح فمتخت و ،ةيجراخلا ماظن ةعيبط ىمع هرودب فقوتي يذلا هرارقتسا ىدم ىمع فرصلا رعس ةسايس ريثأت ةجرد عبتملا فرصلا . و ل تددعت دق تاىاجتا ةثلاث يف ايلامجإ نكمي يتلا و فرصلا رعس ددحت يتلا ) لخادملا ( جىانملا فوس مييلإ قرطتلا لبقو ،يدقنلا جينملا و باعيتسلاا جينم ،تانورملا جينم :ةيسيئر ةمـماش ةرظن ربع جرعن فرصلا رعس ةسايس و تلاــمعلا فرص راــعسأب ةصاخلا ةيساسلأا ميىاـفملا فمـتخم ىمع ةمظنأ تابيترت و ،ةثيدحلا فرصلا راعسأ ىمع اىدعب زكرنل ءادلأا و فرصلا رعسب ةقمعتملا ةيبيرجتلا تاساردلا ضعب لا يداصتقلاا ك .يم

3

لولأا ثحبملا

:

فرصلا رعس

ك

ةيداصتقا ةسايس

يداصتقلاا طاشنلا يف اماى ارود تلامعلا فرص راعسأ بعمت ، ذإ نأ ةممعلا ةميق يف ريغت لك ىقبي ةوقلا تارشؤم نم ارشؤم لثمي امك ،ىرخلأا ةيداصتقلاا تاريغتملا ىمع ريثأت نم ول نم ول امل فعضلا وأ اريغتم فرصلا رعس رت دقعم يلام ماظن يف اجمدنم دقعم دج تادحولا كومس ةساردب وتسارد طبت ةيداصتقلاا . لولأا بمطملا : فرصلا رعس فيرعت ةقمعتملا فيراعتلا فلاتخا نم مغرلا ىمع فرصلا رعسب لاإ فرعي ثيح ،دحاو مويفم يف عمتجت اينأ ةيممعو سكعلا و ةيمحم ةممعب ةيبنجأ ةممع لادبإ ونأب فرصلا رعس ةطساوب متت نيتممعلا ليدبت ، نكمي امك رعس فيرعت فرص ةينطولا ةممعلا ونأب " ةدحو ىمع لوصحمل ةيبنجأ ةممع نم عفدي وأ بمطي ام رادقم اهنم " ، امأ ةممع يأ فرص رعس ةيبنجأ مطيف نطولا لخاد ـ يمع ق ـ رعس ول ازييمت و لا يبنجلأا فرص و وى " ةممعلا نم ةدحولا ةميق ةيبنجلأا ةردقم ةينطولا ةممعلا نم تادحوب " 1 نيفيرعتلا للاخ نم نيريخلأا ةقيرط تلامعلا ريعستل نيتقيرط نيب زيمن ريعستلا و رشابملا ريعستلا ح ، رشابملا ريغ ي رطلا ىمع دمتعت ث ي ةق ىلولأا ةمق لود ثم ايناطيرب ل ، م نيح يف مظع لودلا ىرخلأا امب ريغ ريعستلا ىمع دمتعت رئازجلا اييف رشابملا و يف لأا ريخ نكمي لوقلا نأب فرصلا وى ةينقت وأ ةيممع ريظت امدنع متي لدابت فمتخم تلامعلا اميف ،اينيب و نم مث ونإف اـميم تفمتخا مـيىافملا و تددعت نإف رعس فرصلا فرعي ىمع ونأ " ددع تادحولا نم ةممع ةنيعم بجاولا اهعفد لوصحمل ىمع ةدحو ةدحاو نم ةممع ىرخأ " . و كش لا امم ويف نأ راعسأ فرصلا لا زيمتت تابثلاب دقف ريغتت ةدايزلاب وأ ب ناصقنلا ةرثأتم ةدعب ،لماوع ءاوس تناك تاءارجإ ةيرادإ وأ لماوع ةيداصتقا ةضحم ، امك اينأ دق ذخأت ةدع لاكشأ . يناثلا بمطملا : لاكشأ رعس فرصلا نكمي ان ثيدحلا نع ةدع لاكشأ رعسل ،فرصلا زيمتي لك اينم صئاصخب ةيساسأ ، نكمي ثيح زييمتلا نيب رعس فرصلا يمسلاا ، رعس فرصلا ،يقيقحلا رعس فرصلا يمعفلا ، رعس فرصلا يمعفلا يقيقحلا ينزاوتلا فرصلا رعسو ، . 1 همحشنا ذبع يرسي أ ،دمح تايداصتقلاا ةيلودلا ،ةيعماجلا رادلا ، 2227 ص ، 232

4 لاوأ : رعس فرصلا يمسلاا رعس فرصلا مسلاا ي وى سايقم ةميقل ةممع ىدحإ نادمبلا يتلا نكمي ايلدابت ةميقب ةممع دمب خآ ر ، ىنعمب نأ تايممع ءارش و عيب تلامعلا متت بسح راعسأ هذى تلامعلا ، و متي ديدحت رعسلا لاا يمس ةممعل ام بسح بمطلا ع اييم يف قوس فرصلا يف ةظحل ةينمز ،ام و اذيل نكمي رعسل فرصلا نأ ريغتي اعبت ريغتل ضرعلا و بمطلا و كلذك اعبت ل ماظن فرصلا عبتملا ا فرصلا رعس مسقني امك ، ىلإ يمسلا نيمسق 1 :  يذلا رعسلا وى :يمسرلا فرصلا رعس و هددحت بسانتي ام قفو ةيدقنلا تاطمسلا ولدعت ايفورظ عم عضوب ةيداصتقلاا ايتاسايس و .فرصمل تاعيرشت و نيناوق  ىمع بمطلا و ضرعلا نيب رحلا يقلاتلا للاخ نم ددحتي يذلا رعسلا و :يزاوملا فرصلا رعس قلا ةيبنجلأا تلامعلا .نيناوق يلأ عضخي لا قوس يف ددحتي و ليوحتمل ةمبا ميي لا عقاولا يف ناوعلأا نويداصتقلاا ةوق نم ويوحي ام ردقب يمسلاا فرصلا رعس ىوتسم ةيئارش ةيمك يأ يقيقحلا فرصلا رعسب فرعي ام وى و ةيمحملا ةممعلا نم غمبملا سفنب اىؤانتقا متي يتلا عمسلا 2 ايناث : قيقحلا فرصلا رعس ي ربعي رعس فرصلا يقيقحلا نع ددع تادحولا نم عمسلا ةيبنجلأا ةمزلالا ءارشل ةدحو ةدحاو نم عمسلا ةيمحملا ، تاقورفمل لدعم يمسلاا فرصلا رعس يف ريغتلا يواسي يقيقحلا فرصلا رعس يف ريغتلاو لا تلادعم يف ت نيدمبلا لاك يف مخض ، 3 ونم و ا يى ةممعمل ةيقيقحلا ةميقلا نإف يتل ت سيق دقلا ةر ىمع ةسفانملا رملأا يذلا ليسي ىمع نيمماعتملا نييداصتقلاا ذاختا ،ميتارارق لاثمف عافترا ليخادم تارداصلا نمازتلاب عم عافترا فيلاكت جاتنإ داوملا ةردصملا سفنب لدعملا لا عفدي ىلإ ريكفتلا يف ةدايز ،تارداصلا نلأ اذى عافترلاا يف دئاوعلا مل دؤي ىلإ يأ رييغت يف حابرأ نيردصملا و نإ تعفترا ميمخادم ةيمسلاا ةبسنب ،ةيلاع ومف انذخأ يدمب ـن ئازجلاك ر و تايلاولا ةدحتملا ةيكيرملأا نوكي رعس فرصلا يقيقحلا امك يمي : ةوقلا ةيئارشلا رلاودمل رئازجلاب / ةوقلا ةيئارشلا رلاودمل يف اكيرمأ = Pus S P TCN TCR dz / 1 /  :ثيحب 1 يذل ، ذٍجمنا ذبع تُلكلا تَداصخللاا ثاعاُغلا ًلئ لخذولا ،شئاضجنا ،تٍعمبجنا ثبعىبطمنا ناىٌد ،تٍوبثنا تعبطنا ، 2224 ظ ، 223 2 ،طببعنا مسبمهب ،فشصلا ساععأ ثاعاُع دذعنا ،جٌىكنا ،طٍطخخهن ًبشعنا ذهعمنا ،تٍمىخنا شسج تهجم 23 شبمفىو تٍوبثنا تىسنا، 2223 ظ ، 2 3 غ ،شبمىنا همحشنا ذبع يصب تُلوذلا تُفشصولا ثاُلوعلا و ٍلوذلا لَىوخلا ،شطىهن مئاو ساد ، 2226 ظ ، 236 .

5 TCR فرصلا رعس : .يقيقحلا TCN فرصلا رعس : .يمسلاا Pus راعسلأا رشؤم : .اكيرمأب Pdz راعسلأا رشؤم : .رئازجلاب و ويمع نإف رعس فرصلا يقيقحلا رانيدمل يرئازجلا لباقم رلاودلا سكعي قرفلا نيب ةوقلا ةيئارشلا رلاودمل يف اكيرمأ و ةوقلا ةيئارشلا يف رئازجلا ، و اممك ترا عف رعس فرصلا يقيقحلا اممك تداز ةردقلا ةيسفانتلا . اثلاث : رعس فرصلا يمعفلا فرعي رعس فرصلا يمعفلا نأب و ددع تادحو ةممعلا ةيمحملا ةعوفدملا ايمعف وأ ةضوبقملا ءاقل ةمماعم ةيلود ايتميق ةدحو ةدحاو 1 . امك ربعي رعس فرصلا يمعفلا نع رشؤملا يذلا سيقي وتم طس ريغتلا يف رعس فرص ةممع ام ةبسنلاب ةدعل تلامع ىرخأ يف ةرتف ةينمز ةنيعم ، و يلاتلاب رشؤم رعس فرصلا يمعفلا يواسي طسوتم ةدع راعسأ فرص ةيئانث و وى لدي ىمع ىدم نسحت وأ روطت ةممع دمب ام ةبسنلاب ةعومجمل وأ ةمسل نم تلامعلا ىرخلأا ، و نكمي وسايق مادختساب رشؤم يبسلا زر ماقرلأل ةيسايقلا :











/ / ₀ / ₀



100 0 0  





p p r p r t p t P P P Z X e e X e e TCNE

 

 



   100 0 pr t pr P p e e Z TCNE 100  



_{P PR} p Z INER TCNE ثيح : TCNE يمعفلا فرصلا رعس : .يمسلاا

 

t pr e ، 2

 

pr e : رعس فرص ةممع دمبلا p ةممعلاب ةيمحملا يف س تن ي سايقلا و ساسلأا ىمع يلاوتلا . INERPR : رشؤم رعس فرصلا يئانثلا لاا يمس يف ةنس سايقلا ةنراقم ب نس ة ساسلأا . p t p e e , 0 : رعس فرص ةممع دمبلا ةنراقم رلاودلاب يف ةنس سايقلا t وأ ةنس ساسلأا . r r t e e , ₀ : رعس فرص ةممعلا ةيمحملا ةموقم رلاودلاب يف نس ة سايقلا t وأ ةنس .ساسلأا 1 ،تٍكهمنا ساد ،تٌذمىنا ثبسبٍسنا و ثبٌشظىنا ،ثاذٍمح دىمحم 2996 ظ ، 76 .

6 P X0 ةلودلا ىلإ تارداصلا ةميق : P ايتممعب ةموقم و ساسلأا ةنس يف ، تباث نزوك مدختست ةنس يى و ةلودمل P .زريبسلا رشؤم باسح يف P  : ةصح ةلودلا P نم يلامجإ تارداص ةلودلا عملا ين ة r ةموقم ةممعل هذى ا ةريخلأ 1 . نكمي رعسل فرصلا يمعفلا نأ فمتخي نم ثيح وتميق رظنلاب ىلإ ةيناكمإ فلاتخا ةدع لماوع اينم : ةنس ساسلأا ، ةمئاق تلامع نادمبلا لماعتملا ايعم و نازولأا ةدمتعملا يف نيوكت ةمسلا . اعبار : رعس فرصلا يمعفلا يقيقحلا لا عقاو نأ رعس فرصلا يمعفلا وى رعس مسا ـي ونلأ ةرابع نع طسوتم ةدعل راعسأ فرص ةيئانث ، و نم لجأ نأ نوكي اذى رشؤملا اذ ةللاد ةمئلام ىمع ةيسفانت دمبلا ا هاجت جراخلا دبلا نأ عضخي اذى لدعملا يمسلاا ىلإ حيحصتلا ةلازإب رثأ تاريغت راعسلأا ةيبسنلا ، و يذلا نكمي وحاضيإ ب قلاعلا تا :

 

 



 



100

/

/

/

/

0 0 0 0 0







_r t P t r P pr P t pr P p

P

P

P

P

e

X

e

X

TCRE

 

 











           100 / / 0 0 0 r p r t p t pt t pr P p P P P P e e Z TCRE



  Z IRER_Pr 100 TCRE _P p :ثيح TCRE : .يقيقحلا يمعفلا فرصلا رعس P t P P P₀ , : رشؤم راعسأ ةلودلا P يف يتنس سايقلا و ساسلأا ىمع يلاوتلا . r t r P P₀, يقلا يتنس يف ةيمحملا راعسلأا رشؤم : .يلاوتلا ىمع ساسلأا و سا pr IRER : رشؤم رعس فرصلا يئانثلا يقيقحلا ، و سكعي رعس فرص ةممع كيرشلا يراجتلا ةممعلاب ةيمحملا عم ذخلأا نيعب رابتعلاا روطت رشؤم هراعسأ ةنراقم رشؤمب راعسلأا ةيمحملا . اسماخ : ينزاوتلا فرصلا رعس ينزاوتلا فرصلا رعس داصتقلاا نوكي امدنع تاعوفدملا نازيمل ميدتسم نزاوت لثمي يذلا رعسلا وى يعيبط لدعمب ومني 2 ، يأ هددحت يذلا رعسلا كلذ ونأ نيب ماتلا يواستلا ثدحي امدنع بمطلاو ضرعلا ىوق ةيمكلا و ةبومطملا ةيمكلا ةضورعملا امك ، كلذ ريغ و ةبراضملا رثأ نع رظنلا فرصب تلامعلا ىدحإ نم 1 ،يذف ذٍجمنا ذبع ٍشكر كبع عجشه ظ ، 225 2 ،طببعنا مسبمهب ٍشكر كبع عجشه ظ ، 2 .

7 ي يبسنلا ريغتلا لدعم ،ينطولا لخدلا ومن لدعم اينم ةيدقنلا تاريغتملا ضعبب ينزاوتلا فرصلا رعس رثأت دوقنلا ىمع بمطلا هاجتا و ةدئافلا رعس يف ريغتلا لدعم ،يدقنلا ضورعملا يف تايجو ةدع تريظ دقل و ، ينزاوتلا فرصلا رعس لوح نييداصتقلاا نم ديدعمل رظن مينم Williamson ذلا رعس لثمي ونأ ربتعا ي ر نيح يف ،يقيقحلا يمعفلا فرصلا ك ز Macdonald ىدم ىمع ،ةينزاوتلا وتميق نع فرصلا رعس فارحنا ويلإ رظن و Stein يعيبطلا فرصلا رعس ونأ ىمع 1 . ثلاثلا بمطملا : فرصلا ةسايس ةيمكلا ةيداصتقلاا تانزاوتلا و دحأ فرصلا رعس ربتعي مىأ ةسايسلا تاودأ ةيداصتقلاا تاريغتملا ىمع ريثأتلا يف ةلاعفلا ةيداصتقلاا لا ةيمك .ةيجراخلا و ةيمخادلا تاءارجلإا و ريبادتلا فمتخمب هرثأت ىلإ ةفاضلإاب ، لاوأ : لاقتنا يف ةرثؤملا لماوعلا رثأ فرصلا رعس تددعت دقل مي يتلا و فرصلا رعس يف ةرثؤملا لماوعلا ك صانعلا يف ايصيخمت ن ةيلاتلا ر : 1 -دوقنلا ةيمك : و دوقنلا ةيمك نيب ةمئاق ةقلاع كانى نأب دوقنمل ةيمكلا ةيرظنلا للاخ نم كيسلاكلا ىري هاجتلاا سفنب و ةبسنلا سفنب نوكت و راعسلأل ماعلا ىوتسملا 2 نامديرف ةماعزب ةيدقنلا ةسردملا تدكأ امك . ىمع ريثأتلا يف دوقنلا ةيمىأ ىمع لأل ماعلا ىوتسملا راعس و جاتنلإا تاريغت امى نيمماع دوجوب كلذ و ، جاتنلإا نم ةدحول ةبسنلاب دوقنلا ةيمك يف يساسأ ريغت اييف ثدح ةلاح نم ام ونأ و دوقنلا ةيمك تاريغت حيحص سكعلا و هاجتلاا سفن يف و راعسلأا ىوتسم يف ةميم تاريغت وقفارت نأ نود 3 . 2 -ةدئافلا راعسأ : ةدئافلا راعسأ رثؤت ايلاقتنا و ةيلودلا لاوملأا سوؤر ةكرح نوك ةممعلا رعس ىمع ايدرط ةيقب نع ةيقيقحلا ةدئافلا راعسأ ويف عفترت يذلا دمبلاف ،ةدئافلا نع اثحب كرحتي امنإ يلودلا داصتقلاا نيب ام يدؤي يذلا رملأا ويلإ لاقتنلاا ىمع لاوملأا سوؤر عجشي لودلا ىلإ يمحملا ةممعلا فرص رعس عافترا يف ة .يبنجلأا فرصلا قوس 3 -يملاعلا و يمحملا مخضتلا : نإ راعسلأا ىوتسمب ةنراقم لخادلا يف ةيمحملا راعسلأا ىوتسم عافترا هدكؤت ام اذى و ايفرص رعس روىدت يلاتلاب و ،ةيمحملا ةممعمل ةيئارشلا ةوقلا ضافخنا ىلإ يدؤي ةيملاعلا .ةيئارشلا ةوقلا لداعت ةيرظن 1

Stein, the Natural real Exchange rate of the dollar and determination of capital flows, in estimating equilibrium exchange rate, ed Johan Williamson, Washington institute for international economics,911<.

2 ،شمص ذمحا شمص ،تُلكلا تَداصخللاا تَشظٌلا كنا ثبعىبطمنا تنبكو ،جٌى 2983 ظ ، 234 . 3 ،ًبنبغنا هسحنا ذبع مٍهج هٍسحنا ذبع تَداصخللاا ثاهذصلا لظ ٍف َحسادئ و فشصلا شعع ،ىنولأا تعبطنا ،نبمع ،عٌصىخنا و شطىهن ءبفص ساد ، 2222 ظ ، 62 .

8 4 -لا نازيم تاعوفدم : تدكأ دقل يداصتقلال ةدصرلأا ةيرظن J.Williamson للاتخلاا و نزاوتلا نأ ىمع يتلا لصولا ةقمح ونوكل كلذ و ،فرصلا رعس يف ةرثؤملا لماوعلا مىأ نيب نم ربتعي تاعوفدملا نازيم يف نيعم دمبل تاعوفدملا نازيم يف زجع ثودح ةلاح يفف ،يجراخلا ملاعلاب دمبلا ةقلاع سكعت ف نإ يدؤي كلذ وتممع ىمع بناجلأا بمط ضافخنا لباقملاب و زجعلا كلذ دسل ةيبنجلأا تلامعلا ىمع وبمط ةدايز ىلإ نازيم يف ضئاف لوصح ةلاح يف سكعلاب و دمبلا كلذ ةممعل فرصلا رعس روىدت ينعي امم ةيمحملا تاعوفدملا 1 . 5 -لخدلا : ةميملا تارثؤملا نم لخدلا ربتعي فرصلا رعس يف ةدايز يأ نوك يف يساسلأا هرثأ حضتي و يف ةدايز يأ نأ يأ ، تادراولا ىمع قافنلإا كلذ نمض نم و،يكلايتسلاا قافنلإا ةدايز ىلإ يدؤت لخدلا يف ةممعلا ىمع بمطلا ةدايزل يدؤيس هرودب يذلا تادراولا ىمع بمطلا ةدايز ىلإ يدؤتس يلامجلإا يمحملا جتانلا مع بمطلا ليومتل ةيبنجلأا رعس ضافخنا و ةيمحملا ةممعلا ىمع بمطلا ضافخنا ىلإ يدؤي امم تادراولا ى .ةيبنجلأا ةممعلا لباقم ايفرص 6 -ةماعلا ةنزاوملا : عابتإ ةلاح يفف ، فرصلا رعس ىمع ريثأتلا يف ازراب ارود ةلودمل ةماعلا ةنزاوملا بعمت يدؤي امم يموكحلا قافنلإا مجح صيمقت للاخ نم ةيشامكنا ةسايس ضافخنا و بمطلا مجح نم دحلا ىلإ .ةيمحملا ةممعلا فرص رعس عافترا يى ةجيتنلا و مخضتلا تلادعم طوبى و يداصتقلاا طاشنلا ىوتسم و فرصلا رعس ىمع رثؤت ةيمىأ لقت لا ةيداصتقا ريغ لماوع دجن ةيداصتقلاا لماوعلا بناج ىلإ لإا ،بورحلاو تابارطضلاا :يف ايلامجإ نكمي يتلا .خلا....ميعاضوأ و نيمماعتملا ةربخ ،رابخلأا ،تاعاش لماوعلا ىلإ ةفاضلإاب و ةقباسلا ريخلأا اذى نإف فرصلا رعس يف ةرثؤملا مىأ ىمع رثؤي تانزاوتلا ةيداصتقلاا .يجراخلا وأ يمخادلا ديعصلا ىمع ءاوس ايناث : ةيمكلا ةيداصتقلاا تانزاوتلا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ا تريظأ ةيجراخلا ةيمخادلا ةيداصتقلاا تاسايسلا فمتخم نيب قيثولا طبارتلا لظ يف ةدع دوجو تاساردل لا داصتقلاا تاريغتم و فرصلا رعس تابمقت نيب ةلدابتم تاريثأت ك وأ يمخادلا ديعصلا ىوتسم ىمع ءاوس يم .يجراخلا 1 -يجراخلا ديعصلا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ك م وى ام ف مومع نإ رعس لا فرص ربتعي ريغتم يداصتقا ديدش ةيساسحلا هاجتا شؤملا را ت ءاوس ةيداصتقلاا ةيمخادلا و ةيجراخلا ، ةفاضلإاب ىلإ ةريخلأا هذى ىمع ةيمىلأا ةغلاب تاريثأت ول نأ . 1 ،ًكص يضمس فلخخلل ٌذمٌلا خَساخلا دذعنا ،تفشعمنا منبع تهسهس ، 228 ،جٌىكنا ، 2987 ظ ، 27 .

9 أ تادراولا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ سلا تادراولا لكيى نأ مومعملا نم ةبسنلابف ،ةيلامسأر عمس و ةيكلايتسا عمس نم نوكتي امنإ ةيعم ف ةيكلايتسلاا عمسمل نإ ثلاث ىمع هريثأت للاخ نم تادراولا ةيمك ىمع رثؤي ةممعلا ةميق يف ضيفختلا عمسمل ةيقيقحلا ةميقلا و حاتملا لخدلا ىلإ بوغرملا كلايتسلاا ةبسن ،حاتملا يقيقحلا لخدلا :ةماى تاريغتم سملا ةدروت 1 ، يف ريغتلا نأ و أ عمسلا نم تادراومل لثامم ريغت ىلإ يدؤي ناصقنلاب وأ ةدايزلاب لماوعلا هذى دح ةجتنملا لئادبلا نيب ةدوجوملا للاحلإا ةجردب طوبرم نوكي ةيممعلا هذى حاجن نكل ،طوبيلا ىلإ ةيكلايتسلاا .ةيكلايتسلاا تادراولا و ايمحم ةيلامسأرلا عمسلا صخي اميف امأ ىمع دانتسلااب و يمحملا جتانلا نم ربكلأا بيصنلا ىمع يلوتست يتلا و ىمع ةيرظنلا هذى ديسجت نكل ،تادراولا ةميق صقن ىلإ يدؤي ةممعلا ةميق ضيفخت ناف ةيداصتقلاا ةيرظنلا لودلا ىوتسم ىمع ةصاخ ةممعلا ةميق يف ضيفختلا ةجيتن تادراولا ةميق صقن ةيمتح لطبأ عقاولا ضرأ نلا لماوع و ساسح ريغ يجاتنلإا اىزايج نأ دجن ةريخلأا هذيل ةيداصتقلاا ةينبلا صئاصخ ىلإ رظنلابف ةيما لا و ايمحم ايجاتنإ نكمي لا اعمس نمضتي ايتادراو لكيى نأ ذإ ،ةنورملا نم ةيفاك ةجردب عتمتت لا جاتنلإا اىراعسلأ ةساسح ريغ يلاتلاب و ،اينع ءانغتسلاا نكمي 2 . ب -غتلا رثأ تارداصلا ىمع فرصلا رعس يف ري دانتسلااب ىلإ يدؤي ةيمحملا ةممعلا ةميق يف ضيفخت ناف تانورملا لخدم ىلإ بمطلا ةدايز يبنجلأا تلامعلا نم ضورعملا ةدايزو ايمجح ةدايز يلاتلاب و ، ضفخملا دمبلا تارداص ىمع ةيبنجلأا ةجيتن ةممعلاب ةموقم تارداصلا راعسأ ضافخنا يبنجلأا ة يف سكعلا و ايملاع ايسفانت رثكأ ايمعج و دروتسملا دمبمل .)فرصلا رعس ضافخنا( ةممعلا ةميق عفر ةلاح يز يف ضيفختلا ةسايس حاجن و ا بمطلا ةنورم رادقم ىمع فقوتي تارداصلا ةد يبنجلأا تارداص ىمع ف ةلودلا اذإ دحاولا نم لقا ةنورملا تناك ىدأ كلذ ىلإ ، تارداصلا صقن مأ ا اذإ نم ربكا ةنورملا تناك ةميق صقنت امنيب ديزت فوس تارداصلا ةميق ناف دحاولا تادراولا ةممعلاب ةموقم ةيبنجلأا ةبسن لك رادقمب ةميق روىدت رثؤي نمف دحاو يواست ةنورملا تناك اذإ امأ ، رفص يواست ةنورملا تناك اذإ ةممعلا ةميق روىدت تارداصلا ىمع ةممعلا 3 1 ذوىثىموا نىسوىج ج.ا. 2 ، ثادساىلا و تلوعلا شعع ضُفخح دذعنا ،ًنوذنا ذمىنا قوذىص ،تٍمىخنا و مٌىمخنا تهجم ، 22 ناىج ، 2987 ظ ، 29 . 2 ،ةبهض دىمحم يذجم ،صٍطح ذمحا لدبع ٍلوذلا داصخللاا ثاُعاعأ ،نبىبن ،تٍلىمحنا ًبهحنا ثاسىطىم ، 2223 ظ ، 289 . 3 ج.أ.ذوىثىموا ُعىح و تلوعلا شعع ضُفخح ثاسداصلا ع ذهجمنا ،تٍمىخنا و مٌىمخنا تهجم ، 24 دذعنا ، 2 طسبم 2987 ظ ، 24 .

22 ك دقل و ،امومع ايباجيا ةيمانلا نادمبلا يف راعسلأل ةبسنلاب ضرعلا ةنورم نأ تاساردلا تفش لاإ نأ مث نم و .ليوطلا لجلأا يف تانورملاب ةنراقم اريثك ةضفخنم نوكت نأ نكمي ريصقلا لجلأا يف ةنورملا يغبني نأ ةسايس ناف ويمع اءانب و يقيقحلا فرصلا رعس ضيفخت رارمتسا نوجتنملا عقوتي ةممعلا ضيفخت ةنيدملا ةيمانلا لودلا تارداص ةدايز يف نومضم ريغ ءارجإ يى امنإ 1 . ج -ةينويدملا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ةيجراخلا يدؤتس اينأ دكؤملا نم ةنئادلا وأ ةنيدملا لودلا تلامع تناك ءاوس تلامعلا راعسأ سمت يتلا تاريغتلا نإ ف لاثمف ،نويدلا ئبع ةدايز ىلإ دمبلا فرص رعس عافترا لباقملاب و نيدملا دمبلا ةممع ةميق ضيفخت ةلاح ي ىمع ةيبمس راثآب دوعي ىرخأ ةيج نم و ،ةيج نم نيدملا دمبلا ئبع ةفعاضم ونع جتنيس كلذ نإف نئادلا .نيدملا دمبلا تامازتلا دادس للاخ نم ةينطولا دراوملا فازنتسا للاخ نم يموقلا داصتقلاا أ دقل و ماع يلودلا دقنلا قودنص حضو 2986 وحن نأ ℅ 42 ةدايز نم لودمل ةيجراخلا ةينويدملا ءابعأ تانينامثلا نم لولأا فصنلا للاخ يكيرملأا رلاودلا رعس عافترا ىلإ عجرت امنإ ةيمانلا 2 . ممع ةميق عفترت يتلا ةنئادلا لودلا منغت و ايتممع ةميق ضفخنت يتلا ةنيدملا لودلا مرغت اذكى و ايت يكيتاموتوأ ا .ايحاجن طورش بايغل ةجيتن 2 -يمخادلا ديعصلا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ي يمخادلا ىوتسملا ىمع فرصلا رعس رثأت ايمىأ تاريغتملا نم ةعومجمب : أ -ةلودمل ةماعلا ةنزاوملا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ع وأ ضئاف لكش يف ءاوس ةلودمل ةماعلا ةنزاوملا رثأتت نوكت و فرصلا رعس يف ثدحت يتلا تاريغتلاب زج فرص رعس هاجتا و ةيجراخلا ايتراجت لاجم يف ةيررحت ةسايس ةلودلا تعبتا اممك احوضو رثكأ ةقلاعلا هذى رحلا ميوعتلا ىلإ ايتممع 3 . لودلا بمغأ يف ايب يصوي يتلا يلودلا دقنلا قودنص ىدل ةببحملا تايعضولا رثأ ةممعلا ضيفخت ربتعي و وى يساسلأا ضرغلا امنإ و بسحف ةيراجتلا ةسفانملا ىمع لودلا هذى ةردق عفر ضرغل سيل كلذو ،ةيمانلا ةدروتسملا عمسلا راعسأ عفر للاخ نم نييمخادلا كلايتسلاا و بمطلا ليمقتل ةماعلا ةنزاوملا ريبادت لامكتسا لاحإ وأ اينع ءانغتسلاا بعصلا نم ةريخلأا هذى نم ريبك ءزج نأ ريغ نادمبلا يف ريصقلا ىدملا يف ايل ىلإ راعسلأل ماعلا ىوتسملا يف عافترا نم ونع رجني ام عم ةممعلا ةميق ضيفخت ىدأ دقف كلذبو ،ةيمانلا 1 ،ًكص يضمس ثلاثلا نلاعلا يه تَؤس ،تُجساخلا ىىَذلا تهصأ ،ةشهبمنا ،ةبخكهن تمبعنا تٌشصمنا تئٍهنا ، 2978 ظ ، 572 . 222 ،طوشخعىب كحنا ذبع تُهاٌلا ثاَداصخللاا فُُكح ٍف فشصلا ثاعاُع سود -جلا تلاح شئاض تعمبج دبصخللاا تٍهك ،تنود ياسىخكد ةدبهض مٍىن تنبسس ، ىم خ ،تىٍطىسل يسى 2222 ظ ، 245 . 3 ،ذحاىنا ذبع تٍطع ذٍسنا تهاعلا تًصاىولا ،ىنولأا تعبطنا ،ةشهبمنا ،تٍبشعنا تضهىنا ساد ، 2996 ظ ، 27 .

22 دق و ،ةدروتسملا عمسلا ةنورم فعض ببسب داريتسلاا نم دحلا نود ةدودحملا لوخدلا باحصأ ةاناعم تقلاا يف ةيمخادلا راعسلأا لكيى كلذ سكعنا يتلا و ةلودمل ةماعلا ةنزاوملا ةيعضو ىمع رثؤي اذى و داص لا ويف نيدح وذ حلاس لكشي فرصلا رعس ناف مث نم و ،)يراجتلا نازيملا( يجراخلا نزاوتلا ىمع سكعنت يف ىربكلا تانزاوتمل طبر ةادأ لكشي لب بسحف ةيملاعلا تايداصتقلااب يمحملا داصتقلاا طبر ىمع رصتقي ،داصتقلاا كلذل نإف ةيجراخلا ةراجتلا داور اودكأ ىمع أ ف ويمع و ةبطاق راعسلأا رطخا ون نإ فرصلا رعس ةفمتخملا اىدونب للاخ نم ةماعلا ةنزاوملا ىمع رثؤي 1 ب -مخضتلا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ تاعوفدملا نازيم ىمع رثؤي امم ،ةيمحملا راعسلأا عافترا ةممعلا ةميق ضيفخت ىمع بترتي ةقيرطب عمسلا راعسأ ةدايز ىلإ ةممعلا ةميق ضيفخت يدؤي نيح يف ،ةيسفانتلا بساكملا ضعب دقفي يلاتلاب و ةسكاعم مث نم و ،ةشيعملا فيلاكت نم ديزت فوس يلاتلاب و ةيرورضلا عمسلا وأ ةيلولأا داوملا ةصاخ ةدروتسملا ا داوملا راعسأ يف ةدايزلا نوجتنملا لمحي ،ايئزج لخدلا ددحت رادقم فقوتي و يئاينلا كميتسملا ىمع ةيلولأ حاتفنا ةجرد اذك و ،لئادبلا ريفوت ىمع وتردق ىدم و يمحملا داصتقلاا لكيى ىمع راعسلأا يف مخضتلا ةيشامكنا ةيداصتقا تاسايس لامعتسا ىدم و ايتممع تضفخ يتلا ةلودمل يمحملا داصتقلاا 2 . ةيمحملا عمسلا راعسأ ىوتسم عافترا نإ تادراولا ةدايز ىلإ يدؤي ةيلولأا داوملا راعسأ عافترا نع جتانلا ببسب ةيمحملا ومنلا تلادعم ىمع رثؤي امك تاعوفدملا نازيم ىمع ريثأتلا يلاتلاب و ،تارداصلا نم دحلا و .ةدئافلا تلادعم نم عفرلا ىلإ تاطمسلا أجمت كلذل دارفلأا راخدا ج -نلا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ يمحملا جتا نإ و ةلود لكل يجاتنلإا لكييلا ايمىأ رصانع ةدعب طبترت يمحملا جتانلا ىمع ضيفختلا ةسايس ةيلاعف اممك ايمحم ايللاحإ تايناكمإ تمق و ةريخلأا هذى تداز اممكف ،ةيجاتنلإا ةيممعلا يف تلاخدملا ةمىاسم ىدم تداز راثآ لإا يمحملا جتانلا ومن ىمع ضيفختلا ةسايس و امجح ةيجاتنلإا ةيممعلا تاجرخم ىمع يأ ،يلامج ةيمحملا تلامعلا ةميق يف ضيفختلا رادقمب ةضفخنم يمحملا جتانمل ةيقيقحلا ةميقلا نوكت ام ةداعو ،ةميق . د -راخدلاا و رامثتسلاا ىمع فرصلا رعس يف ريغتلا رثأ ب مانلا لودلا يف ضيفختلا ةسايس ايثدحت يتلا راثلآا ىلإ رظنلا كلذل ام و راعسلأل ماعلا ىوتسملا ىمع ةي مب و ،وعيزوت ةداعإ و لخدلا ىوتسم ىمع ةيساكعنا راثآ نم ا اييمع فقوتي ةيداصتقلاا تاريغتملا هذى نأ 1 مٍهحنا ذبع شهاص شضخ ، داصخللال تُلكلا ثاششإولا ًلع فشصلا شعع شُثأح لفلا ٌٍُطغ ( 1994 -2212 ) ، ( شخسٍجبمنا تجسد مٍىن تمذمم ةشكزم غ شٍ هٍطسهف ،شهصلأا تعمبج )ةسىطىم 2222 ظ ، 52 . 2 ، هبوبٌشك يبخدسىم ٍلوذلا داصخللاا - ثاعاُغلا لخذه ح ، تمجش ذمحم ًهع ، سىصىم مٍهاشبإ دىعسم طع ٍ ،تٌدىعسنا تٍبشعنا تكهممنا ،خٌشمنا ساد ،ت 2227 ظ ظ ، 339 ، 342 .

22 ف رامثتسلاا و راخدلاا نم لك ىوتسم نإ نأ ايناش نم لخدلا ىمع ضيفختلا ةسايس ايثدحت يتلا راثلآا تسلاا و راخدلاا نم لك ىلإ لقتنت .رامث مب ا يموكحلا عاطقلا و لامعلأا عاطق ،يمئاعلا عاطقلا نم لك راخدا نم لك لمشي يموقلا راخدلاا نأ ف نإ حاتملا لخدلا ضافخنا ىلإ يدؤيس ةممعلا ةميق ضيفخت نع جتانلا راعسلأل ماعلا ىوتسملا عافترا ةتباثلا لوخدلا يوذل ةبسنلاب ةصاخ قافنلإل ، ا ضافخنا ىلإ يدؤي امم راخدلال طسوتملا ليملا وأ يدحلا ليمل و يقيقحلا ايكلايتسا و ةيئارشلا ايتوق ىمع ةظفاحملا لجأ نم ناكملإا ردق لمعت ةريخلأا هذى ،ةئفلا هذى اذل .تارامثتسلاا وعم رثأتت كلذب و ةقباسلا تارخدملا باسح ىمع كلذ ف يموكحلا عاطقلاب قمعتي اميف امأ نإ نكمي ضيفختلا ةسايس ةيراجلا تاداريلإا يف ةدايز اينع بترتي نأ ةيكرمجلا موسرلا و ةرشابملا ريغ بئارضلا يف ةمثمملا ةيدايسلا رداصملا نم ةلودمل 1 . عاطق ىدل ةيرامثتسلاا ةيسفانتلا ةردقلا فعضت ضيفختلا ةسايس دجن لامعلأا عاطق ىلإ رظنلاب و اجلأا نيرمثتسملا ةيجاوم يف يمحملا لامعلأا ةيقيقحلا ةميقلا ةدايز ىلإ يدؤت ضيفختلا ةسايس نلأ بن ىلإ ةيبنجلأا لاوملأا سوؤر يفاص بايسنا ىلإ يدؤي امم ةيمحملا ةممعلاب ةموقم ةيبنجلأا لاوملأا سوؤرل مئلاملا يرامثتسلاا خانملا رفاوت اذإ ةصاخ لخادلا 2 . ريصقلا ىدملا يف ةصاخ ضفخني دق صاخلا رامثتسلاا نأ امك ىلإ يدؤي يذلا ضيفختلا ببسب .صاخلا عاطقلا ةيحبر نم دحي يذلا رملأا ةيطيسولا عمسمل كلذك و ، لاملا سأرل ةيقيقحلا ةفمكتلا عافترا اثلاث : فرصلا رعس ىمع ةيلاملا و ةيدقنلا ةسايسلا ريثأت وى امك ف مومعم فرصلا رعسب رثأت و ريثأت ةقلاع ةيداصتقلاا تاسايسلا فمتخمل نإ لاحلا وى كلذك ، .ةيدقنلا و ةيلاملا ةسايسمل ةبسنلاب 1 -ريثأت ةيدقنلا ةسايسلا و لخدلا راسم ،ةدئافلا لدعم راسم :تاراسم ثلاث للاخ نم فرصلا رعس ىمع ةيدقنلا ةسايسلا رثؤت ر قفدت نم لمقي يذلا ةدئافلا لدعم ةيعسوتلا ةيدقنلا ةسايسلا لمقت ذإ ،رعسلا ىوتسم راسم و لخادلا لاملا سأ نم سكعلا ىمع ةيشامكنلاا ةيدقنلا ةسايسلا موقت و ،ةممعلا كمت ةضفخم و ،ةيمحملا ةممعلا ىمع بمطلا ةممقم 1 ذمح ظ ،يشكر كبس عجشم ،مٍظعنا ذبع ي 62 . 2 ،سبفنا ذمحم مٍهاشبإ تُهاٌلا دلابلا ثاَداصخلا تُوٌح ٍف ٍجساخلا لَىوخلا سود ،تٍبشعنا تضهىنا ساد ، 2985 ظ ظ ، 62 -65 .

23 ةيدقنلا ةسايسلا رثؤت امك ،جراخلا نم ةيلاملا تاقفدتلا بمج ىلإ ليمي يذلا ةدئافلا لدعم عفرت اينأ ذإ ،كلذ ةلودلا يف لخدلا راسم قيرط نع 1 . فرص رعس ضيفختب تارداصلا رثأتت لا امنيب تادراولا عفترت و لخدلا عسوتي دوقنلا ضرع دايدزا عم .ريصقلا لجلأا يف ةيمحملا ةممعلا حبصت و ةيبنجلأا راعسلأل ةبسنلاب ةيمحملا راعسلأا ىوتسم ةيعسوتلا ةيدقنلا ةسايسلا عفرت كلذك ،تادراولاب ةنراقم ىمغأ تارداصلا ام اذى و ةممعلا ىمع بمطلا لمقي و ةيبنجلأا تلامعلا ىمع بمطلا ديزي .ةيمحملا 2 ةيلاملا ةسايسلا ريثأت ،لخدلا راسم : تاراسم ثلاث قيرط نع فرصلا راعسأ يف ةيدقنلا ةسايسلا لثم ةيلاملا ةسايسلا رثؤت .ةدئافلا لدعم راسم و ،رعسلا راسم يدؤت ةيعسوتلا ةيلاملا ةسايسلاف مث نم و ،يراجتلا زجعلا ديزي كلذب و ةدروتسملا عمسلا ةدايز ىلإ نع تاريثأتلا هذى نوكت و كلذ سكع ىمع ةيشامكنلاا ةيلاملا ةسايسلا لمعت و ،فرصلا رعس ضفخني ةيلاملا ةسايسلا ناف راعسلأا راسم للاخ نم امأ ،ةيدقنلا ةسايسلا تاريثأتل ةيباشم لخدلا راسم قيرط يزت ةيعسوتلا يتلا تارداصلا سفانت لمقت ييف مث نم و تارداصلا راعسأ يف ديزت امك يلامجلإا بمطلا د .ةيدقنلا ةسايسلا تاريثأت سفن ةريخلأا هذيل و ، فرصلا رعس ضفخت ةيلاملا ةسايسلا نأ ذإ ،ةيدقنلا ةسايسلا نع فمتخت ييف ةيلاملا ةسايسلا يف ةدئافلا لدعم تاريثأت امأ عفرت ةيعسوتلا ىمغلأا ةدئافلا لدعم ببسي و ،زجعلا كلذ ليومتل تادنس عيبتس ةموكحلا نلأ ةدئافلا تلادعم ةيلاملا ةسايسلا ريثأت نإف كلذل ةيمحملا ةممعمل فرصلا رعس عفري يذلا و ،لخادلا ىلإ لاملا سأر قفدت فرصلا رعس عفر وى ةدئافلا لدعم قيرط نع فرصلا راعسأ يف ةيعسوتلا ةلودمل . امأ ريثأت دعي و ،تادنسلا ليومت نم لمقت ذإ ،ةدئافلا تلادعم ضفخت اينإف ةيشامكنلاا ةيلاملا ةسايسلا ديعب ىقبيف رعسلا ريثأت امأ ،سكاعملا هاجتلاا يف نلامعي ثيحب لجلأا ريصق لخدلا ريثأت و ةدئافلا لدعم فرصلا رعس يف ةيلاملا ةسايسمل يئاينلا ريثأتلا نإف يلاتلاب و ،دملأا أ نوكي ق .ةيدقنلا ةسايسلا نم احوضو ل 1 ،تمعو يشخف شبمس ثاعىفذولا ىاضُه ًلع اهحاعاكعًا و ةذئافلا شعع و فشصلا شعع يُب تُلدابخلا تللاعلا ا ساد ، ،عٌصىخنا و شطىهن تٍمهعنا يسوصبٍن 2222 ظ ، 223 .

24

يناثلا ثحبملا

:

ةثيدحلا فرصلا ةمظنأ تابيترت

"ي "فرصلا راعسأ ايساسأ ىمع تددح يتلا ةيفيكلا كمت فرصلا ماظنب دصق ، فرصلا ماظن فرع دقل و دب تاروطت ةدع اء مئاعلا ماظنلا ىلإ لاوصو و بىذلا ةدعاق نم قلا نم تانيعستلا ةياين عم و ، ضاملا نر نيبناج ىمع موقت يتلا و فرصلا ةمظنأ فينصتب ةصاخ ةديدج ايؤر تريظ : 1 لولأا زكري ىمع ىلإ ةيمسرلا فرصلا ةمظنلأ اعبت يلودلا دقنلا قودنص ىدل لودمل ةيمسرلا تاحيرصتلا ةياغ 2998 لا ةيمعفلا ةمظنلأا ىلإ يناثلا لقتنا اميف ، ــ( facto يب دوجوملا قباطتلا مدع و ) ىلإ ىدأ امين نم لك لامعلأ اعبت تابيترت ةدع بسح فرصلا ةمظنأ فينصت Hagen-Z(2005),

Reinhart-Rogoff(2004),Bubula-Otker(2002),Levy Yeyati- Sturzenegger (2002) أ ىلإ اتابث ةمظنلأا دشأ نم ءادتبا فرصلا ةمظنأ جردنت يلاتلاب و ك ةعومجم ايطسوتيو ،ةنورم اىرث ا نم لكشلا و )ةطيسولا ةمظنلأا( ةنورملا ةدودحم نوكت ةمظنلأ مقر ( 2 -22 فمتخم حضوي ) ةمظنأ فرصلا ةنسل يلودلا دقنلا قودنص تافينصت بسح 2978 ةنس و 2998 . 1