Chapitre 4: Acquiring firm’s earnings management behaviors through classification
2. Limite et opportunité
2.1. Implications du travail :
La gestion des résultats est une question de recherche qui a attiré les attentions des chercheurs depuis années 80 et ouvre un champ de discussion très vaste dans les nombreux domaines qui concernent la comptabilité, les études de cas et les comportements managériaux. Cette thèse s’efforce à combler les lacunes de connaissances sur les de la gestion des résultats dans le contexte de fusion et acquisition.
En pratique, Notre travail contribue à mieux comprendre la façon à gérer les résultats par les entreprises acquéreuses pendant les années autour de l’acquisition et à examiner les impacts apportés de ce type de comportement à la performance future. Il pourrait être intéressant également pour les autres intervenants sur le marché financier comme les investisseurs, les analystes financiers et les régulateurs.
En conclusion, notre thèse fait ressortir des résultats nouveaux, ceux qui montrent que la façon d’utiliser la gestion des résultats via différentes méthodes par les entreprises acquéreuses. Elle a examiné aussi les impacts apportés de ces comportements sur la performance future sous angles différents. Par ailleurs, elle suggère des idées possibles pour des recherches futures sur les acquéreurs qui paient en une combinaison de titre et de liquidité.
L'impact des opérations de fusions et acquisitions sur la qualité de l'information comptable
Résumé
Les opérations de fusions et acquisitions constituent un élément central de l’économie de marché et parallèlement forment l’un des principaux vecteurs de la dynamique de nos structures industrielles. Notre thèse vise à apprécier de façon objective et scientifique l’impact des opérations de fusions et d’acquisitions sur la qualité de l’information comptable produite par les entreprises. Compte tenu de son importance pour les acteurs économiques, la qualité de l’information comptable est d’abord comprise comme la qualité des résultats publiés par l’entreprise. Trois principaux axes sont dégagés au sein de cette problématique, qui constitue les trois principaux chapitres de notre thèse. Notre travail s’appuie sur une base de données regroupant les opérations des fusions et acquisitions entre les entreprises cotées sur le marché américain de l’année 1986 à l’année 2013. Les principes de ces chapitres sont les suivantes. Nous montrons tout d’abord que les entreprises impliquées dans les opérations payées par une combinaison de titres et de liquidités, opération ayant connues un fort développement, ont un comportement en manière de gestion de résultat proche des entreprises payant uniquement en titres, et à ce jour seules documentées. Nous établissons ensuite que la gestion de résultat de ces entreprises ne se réduit pas à la seule gestion des compte d’”accruals ". Nous montrons que les entreprises mobilisent également d’autre techniques, soit des méthodes purement comptables au travers par rendre de choix de classification des items, soit des méthodes ayant un impact sur les conditions réelles d’exploitation, au travers par exemple de l’ajustement des dépenses de R&D. Des liens de substitution / complémentarité entre ces différentes formes de gestion des résultats sont mise à jour, et mise en perspective des choix de méthodes de paiement des opérations. L’impact de la gestion des résultats sur la performance des acquéreurs est également analysé. Nous établissons en particuliers que si un degré modéré de gestion des résultats pourrait avoir des conséquences positives en manière de la performance, un comportement agressif en matière de gestion des résultats conduisant à reconnaitre un impact négatif sur la performance. Cela étant, il semble que la richesse des actionnaires ne soit affectée que très marginalement par ces choix de gestion des résultats, ceci autant à court terme que à long terme.
Mots clefs français : qualité des bénéfices, la gestion des résultats, fusions et acquisition, méthode de paiement
Impact of M&A deals on firm's accounting information quality
Abstract
The Merger and Acquisition (M&A) operations constitute a key element of market economy and meanwhile form one of the main vectors of the dynamics of the industrial structures. This thesis aims at analyzing the impact of M&A operations on acquiring firm’s accounting information quality. The accounting information quality shall be interpreted first of all, as the quality of earnings. Three main axes are emerged in this problematic and constitute three main chapters of this thesis. By observing all public M&A transactions on the U.S. market from the year 1986 to 2013, these three chapters provide following main contributions. First we find the acquiring firms that involved in the mixed payment acquisition have undergone notable development, have earnings management (EM) behaviors around acquisition years. However, prior study only documented a certain kind of behaviors of the 100% stock exchange acquirers. Plus, we indicate that the EM behavior of acquiring firm is not constraint to the accruals management (AM). We show that they are also likely to use many other ways, either accounting treatment through classification shifting, or real earnings management (REM) methods, for example through the budgetary adjustment of the R&D expenditures. A close link is found between the choice of EM methods and acquisition payment method. Moreover, a substitution / complementary effect is also noted between different forms of EM methods. The impact of these EM strategies on acquiring firm’s performance is also analyzed. A moderate way of EM has positive impact on future operating performance while a high degree of these EM behaviors bring a negative impact. Nonetheless, it seems that the shareholders' wealth is only marginally affected by the choice of EM methods, in the short term as well as the long term.
Keywords: earnings quality, earnings management, mergers and acquisition, method of payment
Unité de recherche/Research unit: Lille School Management Research Center (LSMRC), 1 place Déliot, 59000 Lille,
http://ffbc.univ-lille2.fr/la-recherche/lille-school-management-research-center.html
Ecole doctorale/Doctoral school : Ecole doctorale des sciences juridiques, politiques et de gestion, n° 74, 1 place Déliot, 59000 Lille, ecodoc.univ-lille2.fr, http://edoctorale74.univ-lille2.fr