Esta tese tem como relevante o fato de poder contribuir para a literatura no sentido de apontar que os viésses cognitivos que interferem no processo de tomada de decisão também podem ser influenciados pelo fator biológico testosterona, que foi medido através de uma proxy denominada razão 2D:4D.
A testosterona é o elemento biológico mais estudado na literatura atual por sua capacidade de exercer um papel importante no comportamento humano, afetando o cérebro tanto por meio organizacional, quanto pelo transitório e desta forma afeta traços comportamentais dos indivíduos independente do sexo.
Os dois experimentos desta tese dão enfase ao processo de tomada de decisão e julgamento dos indivíduos. Nosso objetivo foi atingido através da investigação do papel de fatores biológicos, no processo de tomada de decisão financeira em um ambiente de risco e incerteza.
Foi demosntrado nesta tese que uma menor razão 2D:4D, que indica uma maior exposição ao hormônio testosterona, afeta as decisões dos indivíduos em áreas ainda não exploradas pela literatura como na imagem e no vies de excesso de confiança (overconfidence). Da mesma forma a maior exposição à testosterona implica em um comportamento de risco mais elevado.
O primeiro experimento relacionou a tomada de decisão dos indivíduos (homens ou mulheres) ao verem uma fotografia da mesma pessoa mais bem vestida e outra mal vestida, com a maior ou menor exposição ao hormônio testosterona medidos pela razão 2D:4D.
Conclui-se que as pessoas independentemente do sexo e da exposição à testosterona, em média, atribuem mais confiabilidade a informações provenientes de pessoas que possuem uma apresentação pessoal mais bem elaborada, para decidir suas aplicações financeiras e que a imagem para estes sempre é levada em consideração e é importante em seus conceitos. [BAKER, J. ET AL. (2004), PAULINS, A. V. (2005), REHMAN, S.U. ET AL. (2005) E MARUANI A. ET AL. (2012), ROSENBERG (1986, 1991)].
Porém, a exposição à testosterona afeta este resultado. Os entrevistados com razão 2D:4D menor que 1 independente do sexo, realmente tem um comportamento de risco mais elevado [APICELLA (2008), SAPIENZA & MAESTRIPIERI (2009), GARBARINO & SYDNOR (2011)], enquanto que as pessoas entrevistadas que tem a razão 2D:4D maior que 1 isto é, menos expostas à testosterona, não mudam muito de opinião independente da imagem apresentada em qualquer contexto, continuando com suas convicções avessas ao risco, sendo que apenas para este grupo a imagem não importa.
O segundo experimento relacionou o excesso de confiança (overconfidence) com o marcador 2D:4D. As medidas desta tese confirmam uma relação de dimorfismo sexual entre os gêneros. Os homens apresentaram uma razão 2D:4D menor do que as mulheres. [MANNING ET AL. (1998); MANNING (2002)].
Nossos resultados apontam em linha com a literatura internacional que o excesso de confiança é um vies comportamental que realmente está presente nas pessoas independente do sexo. [GIGERENZER ET AL. (1991), ODEAN (1998), BARBER & ODEAN (2001), TABAK ET AL. (2010)].
O presente trabalho, da mesma forma que o experimento realizado por Bengtsson et al. (2005), também evidenciou que apesar do excesso de confiança estar presente em todos os indivíduos, os homens em geral têm este vies em um nível mais elevado do que as mulheres.
A principal contribuição deste trabalho para a litertura, foi demonstrar que o marcador 2D:4D exerce grande influência no comportamento de overconfidence das pessoas. Os indivíduos com razão 2D:4D menor que 1, isto é, mais expostos à testosterona, têm um de excesso de confiança, principalmente entre os homens. Porém, isso não determinou um melhor desempenho dos mesmos no resultado da prova.
Este resultado está em linha com o resultado de Barber e Odean (2001) que sugerem que trader com excesso de confiança tem um retorno mais baixo por sua maior exposição ao risco. Notadamente demonstramos que os indivíduos, independente do sexo, com razão 2D:4D maior que 1, isto é, com menor exposição à testosterona, não exibem um comportamento de excesso de confiança.
Desta forma, apesar das restrições impostas por se tratar de uma pesquisa experimental, com os resultados obtidos, podemos inferir que o marcador 2D:4D é um fator importante tanto no comportamento de risco quanto no excesso de confiança das pessoas. Portanto, concluímos que o fator biológico testosterona é um preditor importante no comportamento dos indivíduos.
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APÊNDICE A – Termo de Consentimento Livre e Esclarecido.
O (a) Senhor(a) está sendo convidado(a) a participar do projeto: Inovações no mercado de
capital e fatores biológicos como determinante na tomada de decisão sob responsabilidade do Prof. Dr. Benjamin Miranda Tabak e pelo aluno Eduardo Borges da Silva.
O objetivo desta pesquisa é investigar o papel do marcador biológico, no processo de
tomada de decisão financeira em um ambiente de risco e incerteza, esta pesquisa justifica-se, pois deverá contribuir para a sociedade para a construção do conhecimento de fronteira a ser disponibilizado via meios científicos, a saber, Journals, congressos e palestras. Também contribuirá para os voluntários entenderem como fatores psicológicos e biológicos interferem nas suas tomadas de decisão. O Scanner que será utilizado não faz mal a saúde dos participantes e nem oferece risco físico. A possibilidade de risco moral será mitigada pela garantia de sigilo total da identidade dos respondentes à pesquisa.
O(a) senhor(a) receberá todos os esclarecimentos necessários antes e no decorrer da pesquisa e lhe asseguramos que seu nome não aparecerá sendo mantido o mais rigoroso sigilo através da omissão total de quaisquer informações que permitam identificá-lo(a). Senhor(a) pode se
recusar a responder qualquer questão ou fazer a identificação de sua mão através do scanner se achar que isso lhe traga constrangimento, podendo desistir de participar da pesquisa em qualquer
momento sem nenhum prejuízo para o(a) senhor(a).
A sua participação será da seguinte forma: Você será convidado a responder
perguntas sobre o mercado financeiro e suas mãos serão fotocopiadas para a realização de teste biológico quanto à metodologia 2D e 4D que mostra que a relação do segundo e do quarto dedo determinam a quantidade de testosterona que o ser humano foi submetido enquanto feto. O
tempo estimado para sua realização: aproximadamente 1 hora.
Os resultados da pesquisa serão divulgados na Instituição Universidade Católica de Brasília e
faz parte da Tese de Doutorado do aluno Eduardo Borges da Silva podendo ser publicados
posteriormente. Os dados e materiais utilizados na pesquisa ficarão sobre a guarda do pesquisador. Este projeto possui o benefício de mesclar efeitos de marcadores biológicos na decisão
financeira das pessoas.
Se o(a) Senhor(a) tiver qualquer dúvida em relação à pesquisa, por favor telefone para: Prof.
Benjamin M. Tabak, na Universidade Católica de Brasília telefone: 3448-7127, no horário: de 08hs 10hs.
Este projeto foi Aprovado pelo Comitê de Ética em Pesquisa da UCB, número do protocolo
23282613.7.0000.0029. As dúvidas com relação à assinatura do TCLE ou os direitos do sujeito da
pesquisa podem ser obtidos também pelo telefone: (61) 3356-9784.
Este documento foi elaborado em duas vias, uma ficará com o pesquisador responsável e a outra com o voluntário da pesquisa.
____________________________________ ______________________________ Nome Completo Assinatura
____________________________________________ Pesquisador Responsável
Eduardo Borges da Silva
APÊNDICE B – Termo de autorização do uso de imagem.
TERMO DE AUTORIZAÇÃO DE USO DE IMAGEM E VOZ